信用证及其贸易融资的风险管理文献综述

信用证及其贸易融资的风险管理文献综述

1.2 国内外研究现状综述

1.2.1国外相关文献综述

国外对于国际贸易融资风险管理的研究主要涉及到信用风险、汇率和利率风险、国家风险和操作风险。研究方法方面主要包括定量研究，定性研究。国外的研究以定量研究为主。

1、贸易融资风险的研究

对贸易融资领域的研究，国外学者很早就开始了。在 20 世纪 70 年代，国外学者就已开始对贸易融资方式及其风险进行研究。Gerhard Schneide（2008）1重点针对贸易融资方式进行研究，通过对贸易融资的流程的分析，认为存在融资成本和融资风险，利用正确的结算方式，进而选择合适的融资方式完全可以降低成本和规避风险。Charles Wailer 和Uth Baugham(2009)2通过从货物的角度对贸易融资的风险进行了分析。将融资分为了“装运前融资”和“装运后融资”两方面。Watson(2009)3将“出口资金融通”、“进口资金融通”、“转售资金融通”作为研究的三方面，从货款收支付的角度，通过分析三方面内容，对进出口贸易融资风险进行探讨。Daniel(2011)4从贸易融资工具方面进行研究，他认为风险在选择支付方式时就开始产生，由此引发的贸易融资方式也会带来相应的风险。因为，许多公司尤其发展中国家新兴公司，即使那些业务已经扩大到全球范围的公司，有时候也不熟悉交易对手国家的文化、法律、商业惯例和监管机制。Christopher James(2012)5主要从国际贸易的角度分析了信用证融资的风险以及防范方法。Lowell Mooney 和Mark Blodgett(2013)6认为从信用证融资的流程中会存在风

1Gerhard Schneider. Survey on Trade Finance. Euro money Special Supplement, 2008(2):9-12.

2Charles Wailer, Uth Baugham. Financing International Trade. Green Publishing Group,2009(2):105-108

3Watson. Survey on Trade Finance. Euro money Special Supplement. 2009 (2): 9-12

4Daniel. Finance of Foreign Trade. Pitman, 2011(4):23-26.

5Christopher James. .Credit risk analysis: a tryst with strategic prudence, New Delhi: Tata McGraw-Hill Publishing Co.2012.

6Lowell Mooney,Mark Blodgett. Financial Innovations and Excesses. The Journal of

Finance 2013(7), 620-631.

险，应依据业务流程中产生的风险分别进行监管和风险的防范。

2、贸易融资风险评估方法的研究

国外商业银行常采用的信用风险分析的方法有“LAPP”法和“9C”法。“LAPP”法，代表流动性、活动性、盈利性和潜力。”9C”法代表资本、能力、借款人品质经营情况、抵押、内控、持续性、相关文档记录和信用记录。Altman（2008）7构建了Z 计分模型，该模型以财务比率为基准，利用相关统计标准甄选备用变量。最后利用多元判别法模拟出Z 型的判别函数。模型结果是具体数值，叫Z 值，利用Z 值和衡量标准的比较判定公司的风险等级。Altman, Haldeman 和Narayannan(2009)8在Altman2008年Z 计分模型的基础上进行扩展。研究力图在企业出现信用危机前就对企业的结果进行预测。研究构建了第二代ZETA 信用风险评估模型，在该模型中，采用 5 年前的数据对企业的信用危机预测达到了70%，采用1 年前的数据对企业的信用危机预测达到了90%。JP Morgan（2009）9针对贷款或贷款组合涉及到的各因素进行组合分析，其中包括贷款人信用等级、转移矩阵、贷款回收率、贷款波动性等。研究建立了信用度量制（Credit Metrics TM）系统，可以对贷款和非交易资产进行估价和信用风险评价。

《巴塞尔协议》对银行的资产进行了不同的分类，根据不同类别的资产重要程度给出了对应的权重。通过这样的量化方法来进行较为笼统的风险比较。《巴塞尔协议》之后，为保证自身资产的安全，部分大型银行着手建立自己的风险评估模型。形成类似于AAA、AA、A、BBB、BB、B、C、DD、D 的信用等级划分办法。

同样，国外学者利用神经网络理论在风险评估领域的研究也存在许多。Tzeltal(2005)10利用样本的先验概率Bayes 定律和最优判定原则，对新样本进行分类，将概率神经网络理论(Probabilistic Neural Network-PNN)应用于信用风险分析领域。Desai(2006)11等将模式神经网络(Modular Neural Network 一MNN)引入

7Altman. Export Practice and Management. Alan E. Branch. 2008 (8): 23-29

8Altman, Haldeman, Narayannan.Corporate distress diagnosis: Comparisons using

Linear discriminate analysis and neural networks. Banking and Finance.2009,18.:505 -529

9JP Morgan, Finance, Specialization and Synchronization. 2009(2); 13-15

10Tzeltal,Hybrid neural network models for bankruptcy predictions, Precision Support Syst.2005,18:63-72

11Desai. A comparison of neural networks and linear scoring models in the credit union environment. European journal Of Operational research,2006,95:24-37