金融财富膨胀的内因研究_以股票为例
证券投资的通货膨胀
证券投资的通货膨胀当前中国的通货膨胀过高并且压力越来越大早就是不争之事实。
在这种情况下，如何规避通货膨胀的压力，实现资本的保值增值就成了投资者面临的主要问题。
通货膨胀与股市关系的理论研究迄今为止，有关通货膨胀与证券市场是正相关还是负相关的问题在国内外许多学者都进行了大量的研究，但是并没有哪一种理论能够获得理论界的普遍认同。
著名经济学家费雪（Fiher）1930年首先提出，资产的名义收益率与通货膨胀呈正相关关系，而实际收益率与物价指数无关。
金融理论家丹辛（Danthine）和唐纳森（Donaldon）通过区分货币部门和实际产出引起的通货膨胀，论证了股票在前一种情况下能够成为有效的保值品，后一种情况下则不能。
古德哈特（Goodhart）也认为，因为股票是对实物或实际的资产的要求权，所以股票名义回报应该跟通货膨胀同向共变。
与此相反，又有许多经济学家通过实证研究发现股票实际收益与通货膨胀更经常表现为负相关。
如博迪（Bodie）、纳尔逊（Nelon）、法玛（Fama）、林特纳（Lintner）、施沃特（Schwert）等对1970年美国大通胀下股市的表现进行研究的结果表明，整体上“无论对于不可预见的高通胀还是可预见的高通胀，股票都是一种回报不良的投资产品。
”另外，司派若（Spyrou）2004年在对发展中国家的新兴股票市场实证分析中还发现，与大多数的发达股票市场不同，新兴股票市场收益与通货膨胀的负相关关系并不显著，有些地区甚至显示为正相关。
新兴市场较成熟市场对于通胀上升有着更大的承受力，这可能是因为新兴市场的有效性还较差，因此短期通胀对新兴市场的杀伤力不大，但是一旦这种通胀长期化或者演变为恶性通胀，新兴市场的下跌往往要超过成熟市场的调整幅度。
中国现代意义上的证券市场发展较晚，从1990年上海证交所成立至今不过18年的历史，因而对我国股票收益率与通货膨胀相关性进行深入研究的学者也较少。
较早的实证研究如靳云汇在1998年对我国股票价格和通货膨胀的分析，他认为二者是负相关，赵兴球在1999年进一步指出中国股票收益与通货膨胀呈显著的负相关，产出与股票收益正相关，但控制了产出对通货膨胀的影响之后，股票收益与通货膨胀的关系消失。
2012金融理论前沿新材料第4次作业 分析房地产、股票价格为代表的金融资产价格膨胀产生的机理
材料1、根据国际经验，房价的非理性上涨有百害而无一利。
根据美国经济学家库兹涅茨对美国的研究，房地产泡沫破灭后，经济调整的周期大约是20年左右。
这一经验数据在日本也基本上得到验证。
日本从1989年房地产泡沫破裂到现在，已经过去了20年，其房地产市场至今看不到复苏的迹象。
材料2、当前，投资者心中有一个共同的疑问：我们是否会再次面临一场全球性的资产泡沫，或者至少是新兴市场经济国家的资产泡沫？在这次危机中，资产价格仅下跌了六个月。
从2009年2月开始，世界各地的股票、债券、大宗商品和新兴经济体的货币均大幅反弹。
即使是这次金融危机的重灾区房地产业也已经开始企稳，美国部分地区的房地产市场甚至开始反弹。
在中国内地和香港等地区，房价又开始向新高冲击。
材料3、据国际货币基金组织2009年10月份《全球金融稳定报告》分析，在各国政府采取了前所未有的宏观刺激政策以及实体经济初步出现改善迹象之后，世界金融市场上的系统性风险显著下降。
但是金融市场仍然面临着较大的压力，家庭住户部门和金融机构需要进一步降低杠杆率，政策制定者需要迅速为未来的金融监管框架制定一个合理的计划，以完善金融监管体制，以减少系统性风险的累积程度，稳定公众对金融市场的良好预期。
要求：根据以上材料和教材相关章节内容，围绕资产价格膨胀对经济和金融的不利影响，自拟题目，写一篇800字左右的短文。
写作思路：1、分析房地产、股票价格为代表的金融资产价格膨胀产生的机理；2、分析金融资产价格膨胀对国民经济和金融的负面影响；3、从政府对房地产市场的供需调节、对流动性过剩的管理、对银行风险的监管等角度进行分析，重点论述我国才能怎样防范金融资产膨胀。
资产价格膨胀对经济和金融的影响一、房地产、股票价格为代表的金融资产膨胀的形成机理现如今中国二大投机大头房地产、股票。
投机的主要特点就是资金的快速游走，当有消息刺激时，投机资金会快速、大量地进入市场，快速托起价格，使其严重偏离资产基础价值。
影响股票市场的宏观经济因素分析
标题：影响股票市场的宏观经济因素分析摘要：股票市场作为金融市场的重要组成部分，受到宏观经济因素的影响较大。
本文主要从经济增长、通货膨胀、利率、汇率、政策等方面分析宏观经济因素对于股票市场的影响，并探讨了不同宏观经济因素的作用机制。
研究结果表明，宏观经济因素对于股票市场的影响程度不同，不同经济因素对股票市场的作用机制也存在差异。
正文：一、经济增长对股票市场的影响经济增长是指国家经济总量的增长，是国家经济发展的重要指标。
经济增长水平的高低，直接影响到股票市场的表现。
经济增长水平较高时，企业盈利水平提高，投资者对于企业的股票有更高的期望值，股票市场表现较好；相反，经济增长水平较低时，企业盈利水平下降，投资者对于企业的股票预期也下降，股票市场表现较差。
二、通货膨胀对股票市场的影响通货膨胀是指货币的购买力下降，物价的普遍上涨。
通货膨胀会导致企业成本上升，盈利水平下降，从而影响股票市场表现。
此外，通货膨胀还会引起投资者对于货币的信心下降，从而导致股票市场的投资需求下降，股票市场表现较差。
三、利率对股票市场的影响利率是指借款人向放款人支付的利息，是货币政策的重要手段。
利率水平的变化，会影响企业的融资成本和盈利水平，从而影响股票市场表现。
当利率水平较低时，企业的融资成本下降，盈利水平提高，股票市场表现较好；相反，当利率水平较高时，企业的融资成本上升，盈利水平下降，股票市场表现较差。
四、汇率对股票市场的影响汇率是指两种货币之间的比价关系。
汇率的变化会直接影响到企业的进出口贸易和外汇收支，从而影响股票市场表现。
当本国货币升值时，企业的进口成本下降，出口收入增加，盈利水平提高，股票市场表现较好；相反，当本国货币贬值时，企业的进口成本上升，出口收入减少，盈利水平下降，股票市场表现较差。
五、政策对股票市场的影响政策是指政府对于经济活动的干预，包括财政政策和货币政策。
政策的变化会影响到企业的融资成本、税收负担和市场竞争环境，从而影响股票市场表现。
通货膨胀产生的原因之分析
通货膨胀产生的原因之分析论文报告：通货膨胀的原因与案例分析一、导论通货膨胀是一种经济现象，随着时间的推移，物价不断上涨所引起的货币价值的下降。
通货膨胀既是经济发展的必然结果，也是经济衰退的罪魁祸首。
本文旨在分析通货膨胀的原因和影响，在此基础之上，分析相关案例，进一步探讨怎样控制通货膨胀，促进经济发展。
二、通货膨胀的原因分析1.货币供给过多货币供给过多是通货膨胀的主要原因之一。
当央行印刷货币超过市场实际需求时，就会导致货币的贬值，物价水平就会上涨。
2.需求过盛需求过盛也会导致通货膨胀。
当需求过于繁荣的时候，企业为获得更高的利润或保持市场份额，不得不提高产品的价格。
3.供给不足供给不足也是通货膨胀的原因之一，通常是因为供给的原材料和生产资料价格上涨，导致企业造成成本压力，不得不提高产品价格。
4.劳动力成本上升劳动力成本上升也是通货膨胀的原因之一。
当企业的劳动力成本上涨时，企业为保持盈利，不得不提高产品价格。
5.国际油价上涨国际油价上涨是通货膨胀的主要原因之一。
当国际油价上涨时，国内能源的涨价，会导致生产成本的上升，最终导致物价上涨。
三、通货膨胀的案例分析1.日本经济泡沫1980年代，日本经济蓬勃发展，但由于政府过度扩张的货币政策和住房贷款政策，加上企业的生产成本增加，日本经济泡沫破灭。
1991年，东京证券交易所的股市大幅下跌，导致了在20年的时间里通货膨胀持续上涨。
长期以来，日本经济都处于通货紧缩状态，政府下调利率来救助经济，却导致了通货膨胀。
2.美国次贷危机2007年，美国次贷危机爆发，很多美国银行失去了信贷违约风险的控制，导致了通胀。
随着通货膨胀的上涨，美联储不得不采取硬通货策略，以此来控制通胀水平并保持美元的稳定。
3.法国革命18和19世纪，法国发生了数次经济大逆转。
法国军队带回了大量黄金和外汇，导致大量货币进入市场，物价不断攀升，最终导致了法国大革命。
4.印度经济骤变2011年，印度的通货膨胀率达到了近10年来的高点，政府为了解决通货膨胀问题，实行了一系列抗通货膨胀措施。
通货膨胀对股市的影响研究
通货膨胀对股市的影响研究随着社会经济的发展，股市成为了许多人的关注点。
然而，股市的涨跌并不是独立的，它受到许多因素影响。
其中，通货膨胀被认为是影响股市的重要因素之一。
因此，本文将重点研究通货膨胀对股市的影响，以便更好地了解股市的变化和投资机会。
一、通货膨胀与股市的关系通货膨胀是指货币的实际购买力下降，导致物价普遍上涨的现象。
通货膨胀导致人民币购买力下降，进而影响社会经济。
由于股市与社会经济有密切联系，因此通货膨胀也会对股市产生影响。
一般情况下，通货膨胀会导致股市上涨。
这是因为通货膨胀的情况下，企业利润增加，人们购买力减弱，投资者通常倾向于购买股票以保护资产价值。
此外，在通货膨胀的情况下，央行通常会采取一系列措施来应对，例如提高利率、加强货币紧缩政策等，这些措施会促进经济的稳定，提高人们对市场的信心，从而推动股市上涨。
但是，通货膨胀对股市的影响并非总是如此，并且在某些情况下可能会导致股市下跌。
例如，如果通货膨胀过高，企业的利润可能会受到削减，人们的购买力也会受到影响，从而导致股市下跌。
此外，在通货膨胀的情况下，央行采取的紧缩政策可能会导致股市下跌，因为高利率会增加企业的借贷成本，进而导致其利润下降。
二、如何应对通货膨胀对股市的影响通货膨胀对股市的影响无法避免，但是我们可以采取一些措施来应对它的影响。
以下是一些方法：1、分散投资分散投资是投资者在不同的行业和地区进行投资，以降低风险和增加回报的方法。
在通货膨胀的情况下，股市可能会波动，因此分散投资可以帮助投资者平衡这种波动，从而减少损失。
2、选择不同类型的股票在通货膨胀的情况下，一些行业和企业会受益于通货膨胀，例如金融、石油和化学行业等。
因此，投资者可以考虑在这些行业或企业中进行投资，以避免受到通货膨胀的负面影响。
3、关注央行政策央行通常会采取一系列措施来应对通货膨胀，例如提高利率、加强货币紧缩政策等。
因此，投资者应密切关注央行的政策动向，并相应地调整其投资组合。
金融股票论文范文精选3篇(全文)
金融股票论文范文精选3篇一、行为金融学的主要理论实际上，行为金融学主要是以人为视角来描述何为金融学、何为投资，为何是这样以及是怎样形成的。
行为金融学的主要理论的主要理论包括期望理论和后悔理论这两大理论。
(一)期望理论期望理论是指股票投资者对于相同状况所作出的决策往往要考虑自身处于盈利时期还是处于亏损时期。
在大多数状况下，一旦投资人士所亏欠的款项和盈利的金额相等时，在亏损的状态下会变得十分沮丧，但是盈利的时候并没有那么快乐。
反之，一旦出现了亏损，其心理情感往往就会变得极度强烈。
譬如，一支股票的现价为10元，如果一名投资人花12元买进，而另外一名投资人是花8元买入的。
面对10元钱的这只股票价格发生改变之后，两名投资人会作出迥然不同的决策。
假如该股票升值，8元价位买入者肯定将留着这支股票，因为他追求的是更多的利润;而对于这位12元买入的股票投资者来说，他就会犹豫不决，在观望之后也许就会动摇自身的意志，甚至在考虑之后卖出该股票。
反之，假如该股票下跌，其反应还是截然不同的。
为继续保持现有利润，8元价位买入者十分有可能选择卖出以确保有限的利润能够加以兑现。
然而，对12元价位买入者而言，往往会继续持股甚至选择再次买入，这是由于一旦出局就代表亏损已成为事实。
(二)后悔理论股票投资人士在进行投资时常常会产生后悔状况。
具体来说，出现牛市时会后悔未能及时购买当时已看好的股票;在熊市的背景下，又会后悔未能加以止损而被套入其中;即使在自身所拥有的股票既不涨又不跌时，当看到他人所推举的股票获利也会为未能购入而后悔;而当股票投资者抛出未涨的股票而选择买进他人所推举的股票之时，当看到已卖掉的股票再度不断上涨，投资者会因为没有坚定自己的想法而后悔。
投资者在投资推断决策上容易出现错误，他们会感到非常悲伤。
所以，投资者往往会出现瞻前顾后的犹豫特点，尤其是要决定是否要买入或卖出时常常会按自己的思维方式去幸免后悔的发生。
二、股票投资中的行为金融学研究作为股票投资者，无论是老练娴熟的投资者还是刚步入股市的菜鸟，他们都试图用理性的方式来分析股票市场的波动来进行投资理财。
金融股上涨的根本逻辑
投资策略|宏观·策略Macroeconomy·Strategy 胡语文市场正在热议地方债置换额度的问题，我们觉得额度大小并不重要，因为额度多大是个时间的概念。
可以5年置换10万亿，也可2年3万亿、今年1万亿。
关键是扭转了市场的预期。
去年我们分析过，压倒中国经济的三座大山分别是：地方债务、产能过剩、房地产泡沫，前面两个已经找到了对策。
现在就剩下最后一个。
目前政府正通过有形之手卸掉了压在中国经济体身上的三座大山。
地方债务可以通过资产置换解决；截至2013年6月底，地方政府总体债务10.8万亿，2015年到期1.8万亿，按照目前预计的速度解决，基本没有违约风险。
当然，从短期来看，通过地方政府自行发债，比通过融资平台来发债，对银行而言，影响也不一样。
银监会对银行资本管理当中对公共部门的实体债券和对企业债券的风险权重差异非常大。
企业债权的风险权重为100%，而对公共部门债权的风险权重仅为20%。
换句话说，如果形式上是企业债券的各种政府融资平台债，在银行账上现在只能参照一般企业债权的100%的风险权重计提资本。
如果地方政府自行发债，且逐步替代目前融资平台债，则银行的资本负担也有大大降低。
这表面是银行去杠杆的过程，实际也有利于银行将存量资本投入到实体经济当中。
我们过去一直强调，银行利差和息差的降低对银行股冲击并不大，即使，银行的利润增速降至个位数，在目前整体市盈率在5-6倍的情况下也是有安全边际的。
导致银行估值如此便宜的主要原因还是对银行资产质量的担忧。
现在，银行股之所以涨，是因为市场预期转变了。
银行股在过去5年没有明显系统性机会，主要原因在于市场对银行资产质量的担忧，尤其是不良贷款双升的风险。
如果经济不出现系统性风险，银行的资产质量也就不会明显恶化，那么，过去强烈压制银行股估值的预期就会得到改变，银行股估值也就出现了向上修复的机会。
最近市场对券商股的观点出现了分歧。
主要原因是，对券商牌照向银行开放的，市场普遍认为对券商是利空。
金融学专业优秀毕业论文范本中国股市波动的影响因素分析
金融学专业优秀毕业论文范本中国股市波动的影响因素分析在金融学专业中，研究中国股市波动的影响因素是一项重要而复杂的任务。
本文旨在分析这些影响因素并提供一个优秀的毕业论文范本，以供研究者参考。
一、引言金融市场是国民经济的重要组成部分，股市作为其中的重要分支，其波动对整个经济运行起着至关重要的作用。
因此，了解和分析中国股市波动的影响因素对于投资者、政策制定者和研究者来说都具有重要意义。
二、宏观经济因素的影响1. GDP增长率中国的GDP增长率直接关系到股市的走势。
较高的GDP增长率意味着经济繁荣和投资机会增加，有助于推动股市上涨。
2. 通货膨胀率通货膨胀对股市的波动也有很大的影响。
高通胀水平可能导致人们购买力下降，进而影响企业的盈利和市场投资者的信心。
因此，通货膨胀的变动对股市的走势具有重要影响。
3. 利率水平利率水平是投资者决定购买股票还是其他投资工具的一个重要因素。
高利率会使人们更倾向于选择储蓄而非投资股市，从而对股市的需求产生影响。
三、政策因素的影响1. 货币政策货币政策的变化对股市的影响也非常明显。
紧缩的货币政策可能导致资金紧缺，使得股市出现下跌。
相反，宽松的货币政策会刺激市场流动性，对股市有利。
2. 财政政策财政政策的变动同样对股市产生影响。
例如，在扩张性的财政政策下，政府增加了投资和支出，为股市带来积极的影响。
四、行业因素的影响不同行业的走势在一定程度上会影响股市的整体波动。
一般而言，表现良好的行业会吸引更多的投资者，从而推动股市上涨。
而表现不佳的行业则会拖累整个股市。
五、投资者心理的影响1. 恐慌心理当投资者恐慌时，他们倾向于大量抛售股票，导致股市下跌。
恐慌情绪的传播对股市的波动具有显著影响。
2. 信心水平投资者对股市的信心和预期也会影响股市的波动。
较高的信心水平会吸引更多的投资者，从而推动股市上涨。
六、结论通过对中国股市波动的影响因素进行分析，可以发现宏观经济因素、政策因素、行业因素和投资者心理等多个方面对股市的波动产生影响。
通货膨胀对中国股票市场收益率影响实证研究
乔 云霞 ， 于 艳
（ 北京 工商大学 经济学 院， 北京 １ ０ ０ ０ ３ ７ ）
【 摘 要 】 在现代社会 ， 通胀 已经成为 了一种普遍 的经济现象 ， 文章针对通 货膨胀对 中国股票 市场 收益率 的关系 展开 了理论 与实证研 究。在 金融理论 中， 描述通货膨胀 与资产 收益率的关系的主要是 “ 费 雪效应” 。费雪认为预期的资产 名义收益率应该 等于预期 的实际收益率加上预期 的通货膨胀率。文章立足于 中国股票市场 ， 对股票市场 收益与通货膨胀 率之 间的关 系进行实证研 究， 结果表 明： 不论 是沪市还是深市 ， 通胀 率对股指 收益均 不存 在 明显 的影 响， 即二者之 间是 不 来自、文献 综述
“ 费雪效应 ” 主要 描述 了通货 膨胀率 与资产 收益 率之间 的 相关关 系 ， 是 由著名经济学家 费雪 于 １ ９ ３ ０年提 出的。 该假说认 为名 义收益率等于实 际收益率加上通货膨 胀率 。费雪认 为 ， 如 果人们理 性并且有远见 ， 那 么名义利率会依 照货 币价值 的变化 而进行充 分的调整 ， 即会 随着 预期 通货膨胀率 的变化而做 出适 当的调整 ， 而资 产的实际收益率却 并不会随通货 膨胀率 的变化 而发 生系统性 的变化 ， 这 意味着 ， 通 货膨胀 造成 的消 费者因购 买力水平 下降所遭受 的损 失能够得到全部补 偿 ， 即从 最终 的结 果来看 ， 收益的损失是可 以弥补 回来 的。 虽 然费雪 的理论 预测股 票市 场收 益率 与通胀 率正 相关 ， 但是相关实证研究结果 却并 没有很好地支持其理论预测 。 有关 研 究 的实 证 结 果 包 括 了 正 相 关 、 负相关 、 不 相关 ， 以及 不 确 定 （ 即两者间关系随时间变化而变化 ） 。 大多实证研究 结果表 明两者 之间是负相关 ， 这一 结论 与费 雪 的理论预测是 完全相 背离 的。例 如 ， Ｎ ｅ ｌ ｓ ｏ ｎ （ １ ９ ７ ６ ） 使用 美 国 １ ９ ５ ３ －１ ９ ７ ２年 的市场数 据 ， Ｂ ｅ ｄ ｉ （ １ ９ ７ ５ ） 使用 美 国 １ ９ ５ ３年 １月 到 １ ９ ７ ４年 ６月 的市场数 据 ， 分别 进行实证研究 ， 结果 表明股票 市场收益率与通胀率之 间是 负相关 的。 Ｃ ｏ ｈ ｎ和 Ｌ ｅ ｎ ａ ｒ ｄ （ １ ９ ８ １ ） 使 用 １ ９ ７ ２ －１ ９ ７ ８年的市场数据 ，经研究也发现 了二者之 间存在 负的相关关系 ， 但是 ， 结论从 统计 上看是不显著 。 Ｓ ｏ ｉ ｉ ｎ （ １ ９ ８ ３ ） 利 用 ９个 国家 的数据对二者之 间的关 系进行 了研究 ，发现其 中 ７
股票收益与通货膨胀悖论及其原因
预期的市场中，名义利率与预期通货膨胀之间存在
一 一
单位 ，名义利率也相应变动一个单位 ，实际利率保 持不变 ，也 即一项资产 的名义收益率＝ 预期实际收 益 率＋ 预期 通货 膨胀率 ，这就是 所谓 的 “ 费雪 效 应” 。从该式我们可以得出 ，无论是对 预期还是非 预期的通货膨胀 ，股票收益都应该和通货膨胀呈正
和 Ｖ ｎ ｅｈｆ １８） ｈｎ， ｉｅａ（９ ７的 实 证 研 ａｄｒｏ （９ ６、Ｃ ａｇ Ｐｎ ｇｒ１８）
究 结果 的支持 。Ｖ ｎ ｅ ｏ 和Ｖ ｎ ｅ ｏ （ ８） 究 ａｄｒ ｆ ｈ ａｄｒ ｆ １ ６研 ｈ ９ 了七个行业的通货膨胀与股票收益间的关 系，他们 发现 当将预期 实际收人纳入方程作为一个解释变量 时，除两个行业外 ，其他行业的通货膨胀与收益间 的负 向关系有所缓和且不显著。他们将其结果视作 Ｆ ｍ （ ８） ‘ 理假说”的证据 。Ｃ ａｇ Ｐｎｇｒ ａ ａ１ １ 代 ９ ｈｎ 、 ｉ ａ ｅ （ ８） １ ７ ９ 发现 ，Ｆｍ 运用价值加权股票价格指数或许 ａａ 抑制 了将 实体经济活 动变量引入 回归方程 时的效 应。他们认为 ，如果使用平均加权指数 ，实际活动 变量的系数会趋于正数 ，而预期通货膨胀的系数则
国股票收益率与通货膨胀率之 间也存 在负相关关 系 。 国 内外 学 者 的这 些 实 证 结 论 恰 好 与 “ 雪 效 费 应”所得 出的结论相反 ，人们 因此将股票收益与通
书中，从理论上 阐述了名义利率与通货膨胀率之 间的关系。Ｆ ｈｒ ｉｅ ｓ 指出 ，在一个信息充分而且能够 对应的正相关关系，即预期通货膨胀变动一个
一
（ ８）４ １ ３￣ 采用 国际数据 对这 一 问题 进行 了实 证研 ９ ． 究 ，研究表明其他工业 国家也存在与美 国类似的结
关于金融的小知识：复利、通货膨胀、股票、基金
关于金融的小知识：复利、通货膨胀、股票、基金一、复利的力量复利就是利滚利。
比如你有 1 万元本金，年利率是 5%，如果按单利计算，一年后利息是 500 元；但如果按复利计算，第一年利息是 500 元，第二年的本金就变成了 10500 元，利息就是 10500×5% = 525 元，随着时间推移，复利带来的收益增长会越来越显著。
二、通货膨胀通货膨胀指的是货币的购买力下降，物价普遍上涨。
假设通货膨胀率为 3%，现在 100 元能买到的东西，10 年后大约只相当于现在的74.41 元（计算公式：100÷(1 + 3%)¹⁰≈ 74.41）。
这就是为什么我们需要通过投资等方式来使资产保值增值，以跑赢通货膨胀。
三、股票1. 股票代表着对一家公司的部分所有权。
当你购买了一家公司的股票，就成为了该公司的股东，享有相应的股东权益，比如可以获得公司分红（如果公司盈利并决定分红的话）。
2. 股票的价格受到多种因素的影响，包括公司的经营状况、行业前景、宏观经济环境、市场供求关系等。
四、基金1. 基金是由基金公司将众多投资者的资金集中起来，由专业的基金经理进行投资管理。
2. 常见的基金类型有货币基金（风险较低，收益相对稳定，流动性强，如余额宝就是一种货币基金）、债券基金（主要投资于债券，收益相对稳定但通常低于股票基金）、股票基金（主要投资于股票，收益潜力较大但风险也较高）等。
五、分散投资不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，这就是分散投资的理念。
通过将资金分散投资于不同的资产类别（如股票、债券、基金、房地产等）或不同的行业、地区，可以降低投资风险。
因为不同的资产或行业在不同的经济环境下表现会有所差异，当某些资产表现不佳时，其他资产可能表现较好，从而平衡整体投资组合的收益和风险。
六、信用评级在金融领域，信用评级对于个人和企业都非常重要。
对于个人来说，良好的信用记录有助于获得贷款、信用卡等金融服务，并且可能享受更低的利率和更优惠的条件。
中国股票收益与通货膨胀的实证研究的开题报告
中国股票收益与通货膨胀的实证研究的开题报告一、研究背景及意义经济发展是国家、地区的基本目标，而股票的发展对于经济发展起到了重要的推动作用。
2018年底，中国上市公司数量已达到3500家，股票市场总体规模超过73万亿人民币。
随着中国股市改革和开放的不断深化，中国股票市场的影响力越来越大，被越来越多的人投资和参与。
然而，股票投资是一种高风险高收益的投资方式，投资人需要时刻考虑市场风险、政策变动等因素。
与此同时，通货膨胀是一个明显的负面因素，它可能对股票市场的投资表现造成重大影响。
因此，研究中国股票收益与通货膨胀的关系具有重要的实证价值。
在中国的经济现实中，通货膨胀的风险始终存在，而且对于中国的经济和社会发展产生了巨大的影响。
通过研究股票市场与通货膨胀的关系，不仅可以帮助投资者更好地理解市场趋势，而且可以为决策者提供有关货币政策和宏观经济调控的重要依据。
二、研究问题和目标本文将研究中国股票收益与通货膨胀的关系，主要研究问题如下：1. 中国股票市场的收益与通货膨胀率之间存在何种关系？2. 通货膨胀对于股票市场的影响是积极还是消极的？3. 何种特定因素可以影响通货膨胀率对股票市场收益的影响？本文的目标是通过实证研究，明确和分析中国股票市场与通货膨胀率之间的关系，并找出对该关系产生影响的特定因素，提供有效的投资策略。
三、研究方法和步骤为了实现研究目标，本文将采用以下研究方法：1. 研究范围：本文将选取中国A股市场的样本，包括上证指数、深证成指和创业板指数，以及CPI作为通货膨胀指标。
2. 数据收集：本文将采用文献综述法和统计分析法来收集相关数据，包括股票价格、股票收益率、市盈率、市净率等股票指标，以及CPI数据。
3. 数据分析：本文将使用回归模型和相关性分析来研究股票市场和通货膨胀率之间的关系，通过比较收益率和通货膨胀率的变化来找出对该关系产生影响的特定因素。
四、预期结果和意义本文的预期结果是得出中国股票市场和通货膨胀率之间的关系，找到可预测的市场趋势和特定因素，提出有效的投资策略。
资产价格膨胀对经济和金融的不利影响
答：1、分析房地产、股票价格为代表的金融资产价格膨胀产生的机理；金融资产价格膨胀的原因：（1）经济预期。
个人或群体对未来经济增长有良好预期。
投资资产就是投资未来，就是能获取巨大收益，成为人们的共识。
（2）信贷过度。
由于金融市场管制不严，监管当局不能对付快速增长的金融中介活动，隐含或明确的救助保证，加重了对高风险项目的信贷扩张。
（3）金融市场太窄。
只有在股市和房地产市场上才有可能在短期内谋取超额利润。
中国的金融市场不开放，投资面太“窄”，大量资金涌入房地产。
导致出现一定程度的泡沫，还有人民币长期迫于升值压力，以人民币计价的预期资产收益率高，大量外来热钱进入房地产市场（4）货币政策。
当中央银行实行不适当的货币政策，比如过于宽松的政策时，很可能通过资产价格的上升影响到经济，严重时产生资产价格泡沫。
2、分析金融资产价格膨胀对国民经济和金融的负面影响；金融资产价格膨胀对国民经济和金融的负面影响：（1）摧毁市场信心，导致经济停滞。
资产价格泡沫形成过程中种种扭曲的力量均要在泡沫破灭过程中释放和纠正，资产价格的迅速下跌摧毁了市场交易者的信心，悲观情绪成为主导市场的情绪。
（2）侵蚀企业资本。
（3）引发金融危机，导致经济紧缩。
资产价格泡沫通过债权债务结构的变化效应会引发金融危机，导致经济紧缩。
3、从政府对房地产市场的供需调节、对流动性过剩的管理、对银行风险的监管等角度进行分析，重点论述我国才能怎样防范金融资产膨胀。
防范金融资产膨胀的措施：（1）强化经济基础，优化产业结构。
一方面，资产泡沫问题是虚拟经济发展过程中常见的现象，其产生的直接原因在于市场的过度投机行为，对资产泡沫问题应该是防重于治。
在当前我国外资大量流入的情况下，政府应调整产业结构，适当引导资金的流向，防止资金流入结构的不合理而引发泡沫。
同时政府的决策应着眼于帮助投资者避免错误和提高市场效率，通过加强信息披露与财务报告管理等手段来尽量减少资产价格泡沫。
另一方面，国家应注重增强研发和技术创新能力，促进经济结构的调整。
我国股票市场的财富效应研究
我国股票市场的财富效应研究我国股票市场的财富效应研究引言自改革开放以来，我国股票市场逐渐发展壮大，吸引了大量投资者的关注和参与。
股票市场作为重要的资本市场组成部分，对于国民经济的发展和个人财富的增长具有重要意义。
然而，股票市场是否真正带来了财富效应，在实践中备受争议。
本文将探讨我国股票市场的财富效应，并分析其中的原因。
一、财富效应的定义和衡量指标财富效应指的是股票市场的繁荣对广大投资者财富的影响程度。
在衡量财富效应时，可以从以下几个方面考虑：1. 股票市场规模的增长：股票市场规模的扩大常常与财富效应的增加相对应。
当市场规模增长时，投资者的选择余地也相应增加。
2. 股票市场的涨跌幅度：股票市场的涨跌幅度直接影响投资者的收益。
当市场呈现较大的涨跌幅度时，投资者有机会获得更高的回报。
3. 投资者参与程度：投资者参与股票市场的投资决策程度直接关系到财富效应的实现。
如果投资者参与市场的程度较高，他们更有机会分享到市场繁荣的红利。
二、我国股票市场的发展及财富效应1. 我国股票市场的发展历程作为社会主义市场经济体制下的资本市场，我国股票市场经历了多次体制改革和发展。
自1990年代初以来，我国的股票市场经历了从股票配售制到实行发行上市制，再到现在的以市场竞价方式交易的股票市场改革。
这一系列的改革，逐步推动了我国股票市场的繁荣与发展。
2. 股票市场规模的增长我国股票市场规模在改革开放以来以几何形式的增长。
作为全球最大的股票市场之一，我国股票市场规模不断扩大，证券交易所的设立和改革进一步提升了市场的规模。
市场规模的增长为投资者带来了更多的选择机会，也为财富效应的实现提供了基础。
3. 股票市场的涨跌幅度随着市场规模的扩大，我国股票市场的涨跌幅度也显著增加。
尤其是在1990年代以来的股市繁荣期间，股票市场呈现出较大的涨幅。
这些涨幅使得投资者有机会获得丰厚的收益，带来了较为明显的财富效应。
4. 投资者参与程度我国股票市场的参与程度逐步增加。
通货膨胀的股票市场的影响
[通货膨胀对股市旳影响分析]院系：班级：学号:姓名：目录摘要： (1)一、引言 (2)二、通货膨胀影响股票市场旳传导机制 (3)（一）利率上升对股票市场旳影响 (3)（二）投资者预期对股票市场旳影响 (4)三、通货膨胀对我国股票市场旳整体影响 (4)四、通货膨胀对不同行业旳影响 (5)（一）供需弹性比较低旳行业股价体现较好 (5)（二）有定价能力旳行业股价升幅较大 (6)（三）固定成本占比高旳行业股价运营平稳 (6)五、有关政策建议 (6)参照文献： (7)摘要：通货膨胀对股票市场具有明显旳影响。
国内通货膨胀不同阶段和股票市场旳股价波动之间旳关系始终是经济学家热衷研究旳问题，随着我国经济旳发展和我国股票市场旳日益完善，大量股民涌入股市。
本文分析了通货膨胀对股票市场影响旳传导机制，结合我国旳实际状况，通过定性与定量相结合旳措施，就通货膨胀对我国股票市场以及各行业旳影响进行了简要论述，并提出了有关旳政策建议。
核心词：通货膨胀利率变动股票市场一、引言我国旳股票市场通过旳发展，已经获得了令人瞩目旳成绩。
目前，大量旳文献对股票市场有效组合旳构造和股票定价模型进行了分析，但对通货膨胀与股票市场旳关系进行分析旳研究比较少。
股票作为一种大众越来越接受旳投资工具，其与否能对抗通货膨胀带来旳贬值旳风险，起到投资者所盼望旳保值增值旳作用为投资者关注。
历史地考察通货膨胀与股市兴衰之间旳关系，我们发现西方重要国家旳通货膨胀对股市行情产了明显性旳不利影响。
第一次世界大战结束后，当战时遗留旳通货膨胀得到治理时，美国、英国和德国旳股市随之浮现了趋势性旳上涨。
由于德国经历了历史罕见旳恶性通货膨胀，股市旳复苏回升也较英、美大为滞后。
二战后旳60-70年代至80年代初，美国和英国经济旳“滞胀”问题突出，通货膨胀长期居高不下，股市低迷不振，而德国旳通货膨胀水平较低，股市体现则好得多。
以美国为例，在1963-1983 年间消费物价指数年均增长6.1%，而同期道·琼斯30种工业平均指数年均名义增长率只有2.6%。
研究通货膨胀下的股票投资路径
研究通货膨胀下的股票投资路径一、把握不同阶段的投资机遇(一)股市处于不同阶段的投资机遇众所周知,股市存在熊市和牛市。
所谓熊市,也称空头市场,指行情普遍看淡且延续时间相对较长的大跌市。
所谓牛市,也称多头市场,指行情普遍看涨且延续时间较长的大升市。
但在本文中,我想把股市细分为7个阶段,分别为:牛市初期、牛市中期、牛市末期、震荡市、熊市初期、熊市中期和熊市末期。
在牛市的初期阶段,有政策面支撑的行业和个股会最先启动,具体表现为政策面、周边环境和技术面的相互吻合,此时市场的成交量也会提升。
在牛市的中期阶段,个股会呈现普涨的行情。
而在牛市的末期,通常会伴随出现新股被爆炒、人们对价格十分麻木、股民的数量达到极限以及大多数股票破位下行的现象。
在震荡市的行情下,意识到风险的投资者会选择退出,而不理智的投资者则会追入。
在熊市初期,之前提及的部分个股开始出现下跌,而其余品种仍保持稳定或上涨态势。
在熊市中期,个股呈现普跌的局面。
在熊市末期,市场一片惨淡,个股全线翻绿,但部分品种因市场恐慌而过分下跌,将出现投资机会。
(二)通货膨胀处于不同阶段的投资机遇由于股价反映了投资者对未来的预期,所以,当处于通货膨胀初期阶段时,投资者对未来形势的判断不准确,对通胀的发展没有正确的预期,此时股价仍有较大的上涨空间,其次,由于通胀是因为流通中的货币增多导致的,必然会有一部分资金流向股市,需求增加也会带动股价上涨,再有,在物价全面上涨的情况下,公司的资产也会水涨船高,必然会引起股价的上涨。
随着通胀程度的不断加剧,人们对于通胀的预期也在进行不断修正,使股价上涨的空间不断缩小。
第一,高通胀导致的生产成本增加,从而使公司在经营上面临困境,公司股票下跌。
第二,高通胀会使得政府宏观调控从紧,制约经济的发展,从而导致股价的下跌。
第三,高通胀下的银行利率会不断上调,造成资金紧张,从而引起股价下跌。
另外,对通货膨胀性质的把握也相当重要,温和的通货膨胀有利于经济的发展,社会的进步,它会使得盈利增加,从而促使上市公司股价的上升;而恶性的通货膨胀会给国家经济带来严重的危害,在这样的情况下,的利润受损,投资者对上市公司的前景不看好,自然导致股价的下跌。
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试论通货膨胀时期的金融经济研究
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我国经济的重要支柱是金融行业，由通货膨胀引起的金融问题对金融行业产生巨大的压力。
充分认清通货膨胀产生的原因，为解决通货膨胀带来的问题提供了帮助。
下面就浅要分析了通货膨胀产生的原因。
1. 通货膨胀产生的原因
1.1货币供给因素中国通货膨胀产生的重要原因是国家货币供给太多，过多的货币并没有均匀的分散到各个行业，而是流入某些特殊行业，使这些行业的物价水平提高，带动收入水平提高，又带动了投资水平的提高，使这些行业所需物的价格升高。
近几年来，银行对外贷款和国家外汇储备增长迅速，增加了金融市场上货币的流通量。
货币流通量过大时，开始转入房地产行业，使房地产市价升高。
股市发展壮大时，货币又流入股市，加大了股市泡沫。
如此造成了通货膨胀的发生。
1.2资源紧缺拉升需求众所周知，我国人口基数大，资源人均占有量少，在资源发生供小于求的情况时，造成产品的价格上涨。
这一点在自然资源产品上表现的尤为突出。
产品价格上涨可以反映出产品的原材料成本上涨，初级产品和中级产品价格上涨导致了成品最终价格的上涨。
企业对于产品原材料成本上涨采取的策略是提高产品的销售价格，消费者就间接的成为原材料成本上涨的买单者。
由此可见通货膨胀可由资源紧缺或产品成本改变引起。
1.3受国际环境影响改革开放以来，我国对外积极发展经济，对于外部国际市场的
1。
从金融角度探讨通货膨胀的成因与对策
从金融角度探讨通货膨胀的成因与对策
及淑文
【期刊名称】《银行与经济》
【年(卷),期】1994(000)012
【总页数】2页(P8-9)
【作者】及淑文
【作者单位】无
【正文语种】中文
【中图分类】F822.5
【相关文献】
1.浅谈我国通货膨胀的金融成因及治理对策 [J], 洪尧彬
2.后金融危机时代我国通货膨胀成因与对策研究 [J], 张猛
3.我国隐蔽性通货膨胀成因分析与金融对策 [J], 高天鹏
4.我国隐性通货膨胀形成因素分析与金融对策 [J], 高天鹏
5.拓宽思路治理通胀──从国际经济角度试析我国通货膨胀的成因及对策 [J], 丁敏
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金融财富膨胀的内因研究：以股票为例（1.上海交通大学经济与管理学院，上海200052；2.上海杉达学院商学院，上海201209）[摘要]虚拟经济是以信用货币度量的各种金融产品所代表的金融财富，金融产品的价格直接影响着虚拟经济偏离实体经济的程度，从而形成金融财富的膨胀和紧缩。
文章以股票为例，探讨影响上市公司金融财富的四个因子：流动性、股本杠杆、换手率和市值规模，为政府当局管理部门调整虚拟经济与实体经济之间的偏离提供政策性的建议。
[关键词]财富膨胀；非流动性；股本杠杆；换手率[中图分类号]F830.91［文献标识码］A[文章编号]1673－0461（2009）02－0079－05一、引言资产证券化是经济金融化向金融证券化过渡的重要载体，在金融证券化时代，以资产规模代表的实体经济与以市值规模代表的虚拟经济之间随着证券价格的变化将发生必然的偏离，正如商品的价格围绕着商品的价值上下波动一样，虚拟经济必将受制于实体经济的发展。
适度的偏离有利于促进实体经济的发展，过度的偏离则会对实体经济造成不良的影响，正如日本在七八十年代创造财富神话一样，在日本经济腾飞的初期，虚拟经济与实体经济相伴相依，虚拟经济的发展有力的促进了上市公司规模的扩张，带动了实体经济趋于上升通道，以市值衡量的日本总财富及上市公司的财富在总体和行业上均实现多项世界第一，但随着股市泡沫的过度膨胀而最终导致泡沫破裂，日本的神话也随之终结，日本的经济也开始步入负增长阶段。
金融市场的财富创造和财富蒸发速度都很快，这些财富可以度量但却无法捕捉，而根源就在于这些财富的虚拟性。
例如，假设1家公司的总股本为1亿股，已流通股本为3000万股，股价在前一收盘日为10元，假如由于利好消息，公司股票在当日交易开盘便涨停至11元，且维持至下午收盘，若整个交易日成交10万股，就意味着110万元使公司总的市值水平从10亿增至11亿，创造1亿元的金融财富，财富杠杆效应十分突出。
那么究竟有那些因素影响着金融财富的创造呢？是否可以通过金融财富的内在膨胀机理来调整虚拟经济与实体经济之间的合理偏离呢？本文以上市公司股票为例，探讨上市公司市值膨胀的机理，提出金融财富膨胀系数的概念，为政府当局协调虚拟经济和实体经济发展提供决策的途径和依据。
二、虚拟经济与金融财富膨胀虚拟经济的出现，为金融财富膨胀提供了土壤。
虚拟性是金融财富的显著特征，与实体经济相比，虚拟经济所具有的信用性、高度流动性、高投机性和脆弱性的特征，是促使金融财富泡沫膨胀和破灭的内在动因，而信用货币则充当了金融财富的度量工具。
虚拟经济依存于实体经济，但又脱离于实体经济，其围绕实体经济上下周期性波动，虚拟经济相对实体经济的向上偏离和向下偏离就形成了虚拟化实体经济的膨胀和紧缩。
虚拟经济的变化，不仅取决于实体经济的发展，更由人们根据预期而采取的行为来实际作用，同时，在虚拟经济中，虚拟资本存量的持有和交易活动只是价值符号的转移，人们对虚拟经济体系的信任程度通过虚拟资本的交易表现出来。
但这种基于心理预期的信任对虚拟经济的发展只能是软约束，而且基于预期判断容易脱离实体经济来进行虚拟资本的买卖，导致虚拟经济的高流动性和高投机性，也使得虚拟经济对外部冲击的敏感性更强，不足以使虚拟经济的扩张维持在实体经济可以支撑的限度内。
在现实中，虚拟经济的表现形式便是各种形式的金融产品，典型的代表就是证券等。
资产的证券化，是金融财富膨胀的内在根源，以上市公司股票为例，其以市值为代表的金融财富可以实现三个阶段的膨胀：①股票面值大于实际每股净资产。
这一阶段，主要早期国有企业股份制改造上市过程中对国有股和法人股一般都以资产评估现值按照1∶1的比例折合成股本，是高估企业实际资产而实现的第一阶段“人为”资产膨胀，这种人为资产膨胀由于国有股和法人股占总股本的比例高达2/3且不能流通而对资本的虚拟化程度带姚亚伟1，吴佩2[作者简介]姚亚伟（1981-），男，河南漯河人，上海交通大学2005级金融学博士研究生，研究方向：流动性、组合投资管理；吴佩（1982-），女，河南封丘人，上海杉达学院商学院讲师，硕士，研究方向：金融创新和监管。
2009年2月第31卷第2期当代经济管理CONTEMPOR AR Y ECONOMY &MANAGEMENTFeb.2009Vol.31No.2来巨大影响；②发行价格高于股票面值，这是资产膨胀的第二个阶段。
在这一阶段，由于我国股票发行机制及发行价格制定原则的原因，券商在高额佣金的促使下，往往粉饰上市公司的财务报表，高估公司前三年平均的每股税收利润，以此来提高发行价。
这一阶段的资产膨胀，亦可归为“人为”资产膨胀；③上市价格高于发行价格。
这一阶段，由于我国股票市场成立时间不长，投资者不够成熟，且市场上可供投资者选择的投资产品不多，股票供需严重失衡，导致股票的二级市场交易价格远高于发行价格，特别表现在新股上市首日涨幅高达百分之几百（如表1所示）。
以上三个阶段所实现的资产膨胀，是虚拟经济与实体经济偏离的第一个层次，也是制度性和市场不成熟的产物。
假如二级市场是有效的，那么二级市场的股票交易价格将是公司真实价值的合理估计，此时虚拟经济的财富与实体经济匹配，然而，由于金融产品代表的仅是契约凭证，其价格是一种观念上的价格，受到投资者信念、心理预期及信息不对称等影响，价格水平往往是“心理预期定价”，同时投资者行为的非理性，往往导致投资者的羊群效应，表现出明显的“集体扎堆”或“集体恐慌”，导致以金融产品价格度量的虚拟经济持续扩张或萎缩，影响金融体系的稳定。
表1对中国股票市场近15年来的相关数据进行了简单的描述统计：表1.中国股票市场相关数据统计单位：（元、万亿元）资料来源:度量衡金融数据库终端，作者整理。
注：[1]平均发行价为按发行总股本为权重的加权平均价；[2]流通比例为新股发行时的流通股本与总股本的比值；[3]首日抑价的计算公式为：（首日收盘价-发行价）/发行价。
从表1中可知，在2004年以前，历年上市公司新股发行前的平均每股净资产低于2元，而加权平均发行价格却显著高于净资产，同时新股上市首日的高抑价，使得以二级市场股票价格为基础的上市公司股票市值再次膨胀，资产的证券化过程对财富膨胀的作用充分显现出来。
而特有的流通股和非流通股并存的局面，导致流通市值对总市值产生明显的杠杆效应，尽管2005年股权分置改革实现了名义上的全流通，但要实现真正的全流通仍需一定的限售期，同时目前新股发行仍然是按照总股本的一定比例发行A股，要实现全流通，也需要一定的限售期，因此，仍然存着流通市值对总市值的杠杆效应。
同时相对于成熟资本市场约100%的年换手率水平，我国的换手率水平明显偏高，这主要是由于我国资本市场的不成熟导致的。
表1描绘了我国上市公司资产证券化过程中的财富膨胀的统计数据和证券市场自身的现状，“新兴+转轨”的证券市场为上市公司的金融财富膨胀培育了土壤。
那么，金融财富膨胀的影响因素有那些呢？三、金融财富膨胀因子分解以股票市值作为代表虚拟经济特征的金融财富，在二级市场上，公司股票价格走势依托了实体经济，但更多的取决于投资者的交易行为。
以某只股票为例，设第0期股票的价格为p0，第t期期末的价格为p t，t期的总成交量为Tr，公司的总股本为S，流通股本为S1，公司在0期至第t期的成交金额为V，平均成交价格为p a，记t 时期内股票的市值膨胀系数为m，在t期内，若公司因分红、送股等导致股价或股本规模发生变化，则利用复权后的数据进行计算。
证券的金融财富膨胀因子可表示为：m=p t-p0p0（1）对（1）式进行变化推导：m=p t-p0p0×VV=p t-p0p0V×V=p t-p0p0V×p a TrS1×S1S×S=p t-p0p0V×TrS1×S1S×p a S（2）=ILi×TR×TP×SI其中：ILi=(p t-p0p0)/V,TR=Tr/S1,TP=S/S1,SI=p a S 结合公式（2），我们可以将金融财富的膨胀系数分解为四种因子的作用结果：1.股票的流动性水平：流动性水平反映的股票迅速变现的能力，即单位时间内单位成交价格的变化所能完成的成交金额，流动性水平越好，对价格单位变化的冲击所能实现的成交金额就越大。
在这里引用非流动性的概念（Amihud，2002[1]；杨朝军，2008[2]），即流动性水平的倒数ILi，表示一单位的成交金额对价格的冲击程度，此值越大，表明流动性越差。
从式（2）可知，假设其它1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 20071.6932.0022.591.9961.8561.6281.7351.7321.7771.9061.9312.4142.3472.0692.46410.6655.1013.2426.1305.9335.6216.1117.0165.2334.0025.0996.9863.4893.27211.649548.98168.22595.60298.02270.26319.85143.26150.82173.26148.6372.0370.1447.5983.57191.2227.630.431.530.030.330.732.434.935.736.236.736.648.390.395.00.0680.0810.0790.2510.4860.5550.7941.2801.0241.3661.2881.1691.0664.2999.3060.3560.8000.4322.1053.0262.3423.1056.4524.0143.1003.2984.2333.1679.04746.116522983546837624422391504392227256362297393496发行前每股净资产平均发行价首日抑价(%)流通市值流通比例(%)股票成交金额年换手率（%）影响因素不变，非流动性水平越高，金融财富的膨胀因子越大，即流动性水平越好，对金融财富的膨胀因子影响作用越小。
2.换手率水平：换手率是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，反映了股票流通性的强弱。
用指标TR表示，表示t时间内，成交量与流通股本的比例，即在一定程度上反映了投资者对金融证券资产的关注和参与程度。
相对于ILi指标，TR指标是一个相对指标，反映的仅仅是量的变化，没有考虑价的变化，因此换手率是有别于上述定义的金融产品流动性的一个概念。
3.股本杠杆：用TP指标表示，表示在t时间内，流通股本占总股本的比例，比率越低，表明流通市值对总市值的杠杆作用大。