国际储备PPT

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4．特别提款权(Special Drawing Rights， SDR) 特别提款权的含义：
从名称上看，特别提款权指IMF分配给成员国 的在原有的普通提款权之外的一种使用资金的权 利，它是相对于普通提款权而言的。
从性质上看，特别提款权是IMF为缓解国际储 备资产不足的困难，在1969年9月第24届年会上决 定创设的、用以补充原有储备资产不足的一种国 际流通手段和新型国际储备资产。
称“国际流动性”，指一国政府为本国国际收支 赤字融通资金的能力。它既包括一国为本国国际 收支赤字融资的现实能力即国际储备，又包括融 资的潜在能力即一国向外借款的最大可能能力。
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二、国际储备的来源 （一）一国视角下的国际储备来源 1．国际收支盈余 2.中央银行在进行外汇干预时购进的外汇 3．一国政府对外借款的净额 4．中央银行购买的黄金 5．接受他国支付的特别提款权 6．其它 以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲，只有国际
所需的外汇，以防其货币汇率下跌，反之，若A国 外汇不足时，B国并没有向A国提供外汇的义务。
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②双向货币互换安排 指A、B两国无论哪一方外汇短缺，另一方均 有义务向其提供外汇。在具体操作中，接受外汇 的一方需用本币来换取外汇，到期时按原约定汇 率再用外汇将本币换回。当换入外汇时，借款国 的国际储备增加，在换回本币时，借款国的国际 储备减少。
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特别提款权的特点：（1）它不具有内在价 值，是IMF人为创造的、纯粹账面上的资产，因 此它也被称作“纸黄金”(Paper Gold)。（2） 它是由IMF按份额的一定比例无偿分配给各成员 国。（3）它具有严格限定的用途。
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特别提款权的定值 特别提款权的利率 特别提款权的分配
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（二）借入储备
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2．互惠信贷协定（Swap Arrangements） （1）互惠信贷协定的含义
互惠信贷协定亦称货币互换安排，它是两国中 央银行之间进行的一种双边货币合作。货币互换最 初是两个签约国本币间的互换，目前，它多为本币 与外汇间的互换。
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（2）互惠信贷协定的分类 ①单向货币互换安排 指A国向外汇暂时陷入不足的B国提供干预市场
外汇储备的主要形式为国外银行活期存款与外国政府
债券，也就是说，外汇储备是. 存放在国外的。
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一国货币欲成为储备货币，必须具备以下条 件：(1)能自由兑换，即必须是可兑换货币；(2) 在国际贸易与国际支付中占较大比重；(3)币值稳 定。
实践表明，储备货币本身存在着难以协调的 矛盾，储备货币一身难以肩二任。这种“清偿力” 与信心之间的矛盾就是国际金融历史上著名的 “特里芬难题”(Triffin Dilemma)。
第四章 国际储备
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学习要求
通过本章的学习，使学生掌握国际储备的含 义、来源及作用；正确认识国际储备的来源及 演进；全面了解国际储备的总量管理及结构管 理，并能熟练运用国际储备管理原理分析我国 的国际储备问题。
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第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的结构及其演进 第三节 国际储备的管理
第四节 我国的国际储备问题
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第一节 国际储备概述
一、国际储备的含义 （一）什么是国际储备 国际储备(International Reserve)亦称“官
方储备”，是指一国政府所持有的，备用于弥补国 际收支赤字、维持本币汇率等的国际间普遍接受的 一切资产。
（二）国际储备的特征 1．可得性 2．流动性 3．普遍接受性
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（三）国际储备与国际清偿力 国际清偿力(International Liquidity)亦
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3．在IMF的储备头寸 (Reserve Position in IMF) 亦称“在IMF的储备部位”、普通提款权，
指成员国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。 具体包括：
（1）成员国向IMF缴纳份额(Quota)中的外汇 部分。
（2）IMF用去的本币持有量部分。 （3）基金组织从成员国的借款。
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第二节 国际储备的结构及其演进
一、国际储备的结构
（一）自有储备
1．黄金储备(Gold Reserve)
亦称“货币性黄金”（Monetary Gold），指一国货 币当局作为金融资产持有的黄金。
2．外汇储备(Foreign Exchange Reserve)
外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，它 是一国最主要和最重要的储备资产，目前占国际储备的绝 大部分比例。
1．备用信贷（Stand-by Credits）
备用信贷，是一成员国在国际收支发生困难或预计要 发生困难时，同IMF签订的一种备用借款协议。
2．互惠信贷协定（Swap Arrangements）
（1）互惠信贷协定的含义
互惠信贷协定亦称货币互换安排，它是两国中央银行 之间进行的一种双边货币合作。货币互换最初是两个签约 国本币间的互换，目前，它多为本币与外汇间的互换。
收支盈余才是一国国际储备的最主要来源。
（二）全球视角下的国际储备来源
储备货币发行国的货币输出是全球国际储备的最主要
来源。
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三、国际储备的作用
（一）弥补国际收支赤字 （二）调节本币汇率
(三) 充当信用保证 （四）防患突发事件
2004年，IMF发布了最新的《外汇储备管理 指南》，其中关于外汇储备功能的表述中，增强 对本币的信心被放在核心地位，这表明国际储备 “弥补国际收支赤字”作用的弱化。
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3．借款总安排（General Arrangements to Borrow, GAB） 4．本国商业银行的对外短期可兑换货币资产
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二、储备货币分散化及其影响
（一）储备货币分散化
储备货币分散化亦称“储备货币多元化”， 指储备货币由单一美元向多种货币分散的状况或 趋势。
出现国际储备货币分散化的原因是多方面的， 但最根本的原因在于主要发达国家经济发展的不 平衡与相对地位的此消彼长。
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（二）储备货币分散化的经济影响 1．储备货币分散化的积极影响 （1）缓解了特里芬难题。 （2）促进了各国货币政策的协调。 （3）有利于防范汇率风险。
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2．储备货币分散化的消极影响 （1）加大了储备数量和结构管理的难度。 （2）加剧了国际外汇市场的动荡。 （3）加深了国际货币制度的不稳定性。