货币的时间价值基本原理及运用共40页
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家庭理财货币时间价值章节件40页PPT
A:年金
2.单利利息的计算
公式为：I= p×i×t [例1]某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利
率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则
到期利息为：
I=1200×4%×（60÷360）=8(元)
３.单利终值的计算
单利终值是指一定量资金按单利计算的未 来价值。或者说一定量资金按单利计算的本利 和。
的养老金呢？
一、什么是货币的时间价值 货币时间价值概念的不同表述
（1）西方传统的表述：即使在没有风险和通货 膨胀的条件下，今天1元钱的价值大于一年以后1 元钱的价值。 （2）现代西方的表述：投资者进行投资就必须 推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬， 这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 （3）我国一般表述：是货币经历一定时间的投 资和再投资所增加的价值。
公式为：S=p+p×i×t=p×(1+i×t)
S=1200×[1＋4%×(60÷360)]=1208(元) ４.单利现值的计算
单利现值是指未来一定量资金按单利计算
的现在的价值。 公式为：p= s／(1＋i×t)
P=1208÷[1＋4%×(60÷360)]=1200(元) (二)复利的计算
复利是指不仅本金，而且利息也要计算利 息。俗称“利滚利，息生息”。 1.复利终值
设每年的支付金额为A，利率为i ，期数为 n ，则按复利计算的年金终值S为：
0 1 2 3 ……
AAA
A
n-2 n-1 n A A A·(1+i)0
A·(1+i)1 A·(1+i)2 A·(1+i)n-3 A·(1+i)n-2 A·(1+i)n-1
=11236(元)
2.单利利息的计算
公式为：I= p×i×t [例1]某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利
率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则
到期利息为：
I=1200×4%×（60÷360）=8(元)
３.单利终值的计算
单利终值是指一定量资金按单利计算的未 来价值。或者说一定量资金按单利计算的本利 和。
的养老金呢？
一、什么是货币的时间价值 货币时间价值概念的不同表述
（1）西方传统的表述：即使在没有风险和通货 膨胀的条件下，今天1元钱的价值大于一年以后1 元钱的价值。 （2）现代西方的表述：投资者进行投资就必须 推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬， 这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 （3）我国一般表述：是货币经历一定时间的投 资和再投资所增加的价值。
公式为：S=p+p×i×t=p×(1+i×t)
S=1200×[1＋4%×(60÷360)]=1208(元) ４.单利现值的计算
单利现值是指未来一定量资金按单利计算
的现在的价值。 公式为：p= s／(1＋i×t)
P=1208÷[1＋4%×(60÷360)]=1200(元) (二)复利的计算
复利是指不仅本金，而且利息也要计算利 息。俗称“利滚利，息生息”。 1.复利终值
设每年的支付金额为A，利率为i ，期数为 n ，则按复利计算的年金终值S为：
0 1 2 3 ……
AAA
A
n-2 n-1 n A A A·(1+i)0
A·(1+i)1 A·(1+i)2 A·(1+i)n-3 A·(1+i)n-2 A·(1+i)n-1
=11236(元)
货币的时间价值课件
合理规划现金流
在企业的财务管理中，合理规划现金流是非常重要的。通过考虑货币的时间价 值，企业可以更好地预测未来的现金流状况，从而制定出更加合理的财务计划 和预算。
2023
PART 02
货币时间价值的计算
REPORTING
现值与终值计算
总结词
现值与终值是货币时间价值计算中的基本概念，现值是指未 来某一时点的货币流量按照一定贴现率折算到现在的价值， 而终值则相反，是指当前货币流量按照一定贴现率折算到未 来某一时点的价值。
探讨货币时间价值在不同国家和地区 的差异，以及影响因素。
关注货币时间价值在金融创新和金融 科技领域的应用和发展。
2023
REPORTIPART 05
货币时间价值的未来发展 与挑战
REPORTING
金融市场的变化对货币时间价值的影响
金融市场波动性
金融创新
金融市场的波动性对货币的时间价值 产生影响，市场不确定性可能导致货 币时间价值的波动。
金融创新产品的出现，如高风险高收 益的金融衍生品，将改变货币的时间 价值，带来新的投资机会和风险。
01
02
03
贷款与借款
货币时间价值用于评估贷 款和借款的利率，以及确 定最优的还款期限和还款 方式。
资本结构优化
货币时间价值用于资本结 构优化，通过比较不同融 资方式的成本和风险，确 定最优的资本结构。
租赁决策
货币时间价值用于租赁决 策，通过比较租赁和购买 的成本和风险，确定最优 的租赁方案。
保险与养老金规划
详细描述
复利计算的公式和概念相对复杂，但 它在金融领域的应用非常广泛。例如 ，在计算长期投资的未来价值和收益 时，投资者需要使用复利计算来考虑 利息再投资的影响。
在企业的财务管理中，合理规划现金流是非常重要的。通过考虑货币的时间价 值，企业可以更好地预测未来的现金流状况，从而制定出更加合理的财务计划 和预算。
2023
PART 02
货币时间价值的计算
REPORTING
现值与终值计算
总结词
现值与终值是货币时间价值计算中的基本概念，现值是指未 来某一时点的货币流量按照一定贴现率折算到现在的价值， 而终值则相反，是指当前货币流量按照一定贴现率折算到未 来某一时点的价值。
探讨货币时间价值在不同国家和地区 的差异，以及影响因素。
关注货币时间价值在金融创新和金融 科技领域的应用和发展。
2023
REPORTIPART 05
货币时间价值的未来发展 与挑战
REPORTING
金融市场的变化对货币时间价值的影响
金融市场波动性
金融创新
金融市场的波动性对货币的时间价值 产生影响，市场不确定性可能导致货 币时间价值的波动。
金融创新产品的出现，如高风险高收 益的金融衍生品，将改变货币的时间 价值，带来新的投资机会和风险。
01
02
03
贷款与借款
货币时间价值用于评估贷 款和借款的利率，以及确 定最优的还款期限和还款 方式。
资本结构优化
货币时间价值用于资本结 构优化，通过比较不同融 资方式的成本和风险，确 定最优的资本结构。
租赁决策
货币时间价值用于租赁决 策，通过比较租赁和购买 的成本和风险，确定最优 的租赁方案。
保险与养老金规划
详细描述
复利计算的公式和概念相对复杂，但 它在金融领域的应用非常广泛。例如 ，在计算长期投资的未来价值和收益 时，投资者需要使用复利计算来考虑 利息再投资的影响。
第三章 货币的时间价值
FV 1000 e0.12 1221 .40元
第二节 年金终值与年金现值
年金（Annunity）是指在某一确定的期间里， 每期都有一笔相等金额的系列收付款项，年金实 际上是一组相等的现金流序列。
折旧、租金、利息、保险金、养老金、退休金、 分期付款等都可以采用年金的形式。
年金按付款时间可分为后付年金（即普通年金）、 先付年金（即当期年金）两种形式。此外，还有 几种特殊的年金：永续年金、延期年金以及年金 的变化形式－不等额现金流等。
值（元）
11
5
五、名义利率与实际利率
实际利率也称为年有效利率（EAR），是按照复利计息的 方式把各种不同计息周期的利率换算为以年为计算周期的利率。
EAR 1 i / mm 1
当复利频率m趋于无限时，此情况下年名义复利率就称为
连续复利率i。此时，
EAR lim 1 i / mm 1 lim 1 i / m m/ii 1 ei 1
1
i)n
n 1
t1 (1 i)t 称为年金现值系数，简记为PVIFAi,n
PVAn A• PVIFAi, n
二、先付年金的终值和现值的计算
先付年金（Annuity Due），又称当期年金、预付 年金，是指每期期初有等额收付款项的年金，先付年金 与普通年金的惟一区别是收付款项发生的时间不同。
就终值计算来看，先付年金比普通年金多计算一项 利息；而就现值计算来看，先付年金又恰好比普通年金 少贴现一期利息。
A•
FVIFAi,n
1.2、偿债基金
偿债基金是指为年金终值达到既定金额每期应支
付的年金数额。
FVA
(1 i)n
A V
A
(1
i i)
n
第二节 年金终值与年金现值
年金（Annunity）是指在某一确定的期间里， 每期都有一笔相等金额的系列收付款项，年金实 际上是一组相等的现金流序列。
折旧、租金、利息、保险金、养老金、退休金、 分期付款等都可以采用年金的形式。
年金按付款时间可分为后付年金（即普通年金）、 先付年金（即当期年金）两种形式。此外，还有 几种特殊的年金：永续年金、延期年金以及年金 的变化形式－不等额现金流等。
值（元）
11
5
五、名义利率与实际利率
实际利率也称为年有效利率（EAR），是按照复利计息的 方式把各种不同计息周期的利率换算为以年为计算周期的利率。
EAR 1 i / mm 1
当复利频率m趋于无限时，此情况下年名义复利率就称为
连续复利率i。此时，
EAR lim 1 i / mm 1 lim 1 i / m m/ii 1 ei 1
1
i)n
n 1
t1 (1 i)t 称为年金现值系数，简记为PVIFAi,n
PVAn A• PVIFAi, n
二、先付年金的终值和现值的计算
先付年金（Annuity Due），又称当期年金、预付 年金，是指每期期初有等额收付款项的年金，先付年金 与普通年金的惟一区别是收付款项发生的时间不同。
就终值计算来看，先付年金比普通年金多计算一项 利息；而就现值计算来看，先付年金又恰好比普通年金 少贴现一期利息。
A•
FVIFAi,n
1.2、偿债基金
偿债基金是指为年金终值达到既定金额每期应支
付的年金数额。
FVA
(1 i)n
A V
A
(1
i i)
n
货币时间价值的会计应用
货币时间价值的会计应用货币时间价值（Time Value of Money, TVM）是财务管理和会计领域中的一个基本理念，指的是在经济交易中，货币的价值随着时间的推移而变化。
这一概念贯穿于投资决策、融资决策及财务报告等多个方面，在会计应用中尤为重要。
本文将探讨货币时间价值的基本原理，以及其在会计实践中的具体应用。
1. 货币时间价值的基本原理货币时间价值的核心理念是“今天的一元钱比未来的一元钱更有价值”。
具体来说，这一理论主要基于以下几个方面的考量：机会成本：在经济学中，机会成本是指为了选择某种行动而放弃的最佳替代品的价值。
资金的使用也面临机会成本，如果资金今天投资，就能够获得利息或其他收益。
风险和不确定性：未来的现金流存在风险和不确定性，因此未来收入相较于当前收入必须进行折现，以反映其当前价值。
通货膨胀：随着物价水平的上升，未来货币购买力下降，这使得未来的一元钱在购买力上显得不如今天的一元钱。
因此，正确理解货币时间价值对于财务决策至关重要。
2. 现金流折现现金流折现（Discounted Cash Flow, DCF）是评估项目、投资或企业价值时常用的方法。
其基本思想是将未来的现金流转化为现值，即通过设定一个折现率，将未来现金流以时间为基础进行调整。
折现率通常基于资本成本、预期收益率或市场利率等因素确定。
2.1 现值计算现值（Present Value, PV）是对未来现金流进行折现后的结果，可以通过以下公式计算：[ PV = ]其中： - PV 为现值 - FV 为未来现金流 - r 为折现率 - n 为时间期数例如，如果预期在5年后收到1000元，利率为5%，则：[ PV = ]这表明目前投资783.53元即可在五年后获得1000元。
2.2 净现值与内部收益率净现值（Net Present Value, NPV）是项目评估的重要指标，用于衡量投资项目的盈利能力。
其定义为项目所有未来现金流的现值总和减去初始投资。
3货币的时间价值
12% 1.1200 1.2544 1.4049 1.5735 1.7623 1.9738 2.2107 2.4760 2.7730 3.1058 3.4785 3.8960
18% 1.1800 1.3924 1.6430 1.9388 2.2878 2.6996 3.1855 3.7589 4.4355 5.2338 6.1759 7.2876
72法则
该法则表明，在每年复利一次时，现值 翻一倍的年限大致为72除以年利率的商 再系数以100 。
什么是年金？
一系列均等的现金流或付款称为年金。最 现实的例子包括：
零存整取 均等偿付的住宅抵押贷款 养老保险金 金 住房公积金
融 学 原 理
年金分为：
即时年金。所谓即时年金，就是从即刻开始就 发生一系列等额现金流，零存整取、购买养老 保险等都是即时年金。
假定在这三年中，你存够了购房的首付款10万
4% 1.0400 1.0816 1.1249 1.1699 1.2167 1.2653 1.3159 1.3686 1.4233 1.4802 1.5395 1.6010
利率：r
6%
8%
1.0600 1.0800
1.1236 1.1664
1.1910 1.2597
1.2625 1.3605
1.3382 1.4693
.3.货币的时间价值
金 融 学 原 理
3.1货币的时间价值及其计量
金 融 学 原 理
什么是货币的时间价值
货币的时间价值就是指当前所持有的 一定量货币比未来持有的等量的货币 具有更高的价值。
货币的价值会随着时间的推移而增长。
金 融 学 原 理
货币的间价值源于
现在持有的货币可以用于投资，获取相应的投 资收益
第四章货币时间价值《财务学原理》PPT课件
图4-1 复利终值示意图
财务学原理
2.复利现值的计算 复利现值是指未来一定时间的资本按复利计算的现在价值,或者说是为取得将来一 定本利和现在所需要的本金。它是复利终值的逆运算。其形式如图4-2所示。
图4-2 复利现值示意图
财务学原理
3.复利终值与复利现值的关系
(1)复利终值和复利现值互为逆运算。 (2)复利终值系数(1+i)n和复利现值系数互为倒数。
财务学原理
4.2 复利终值和复利现值的计算
货币的收付有一次性收付和系列收付两种形式。一次性收付是指 在某一特定时点上一次性收取或支付,经过一段时间后再相应地一次性 支付或收取的款项。复利终值和复利现值的计算也就是指一次性收付 的货币时间价值的计算。
4.2.1 单利终值和现值的计算
1.单利终值的计算
第四章 货币时间价值
财务学原理
4.1 货币时间价值概述
货币在不同的时点上,其价值是不一样的,即1年后的100元和2年后、3 年后的100元是不同的,不能简单地相加或比较,需要进行换算,这就是最基 本的货币时间价值观念。
4.1.1 货币时间价值的概念 货币时间价值(Time Value of Money),是指货币经历一定时间的投资和再投 资所增加的价值。 货币时间价值可以有两种表现形式：一是绝对数表现形式,即货币时间价值 额,是指资本在周转使用中产生的真实增值额；二是相对数表现形式,即货币时间 价值率,是指扣除风险报酬和通货膨胀补贴后的社会平均资本利润率。
4.4.1 计息期数的推算
1.一次性收付款项计息期数的推算 根据复利终值计算公式F=P(1+i)n或复利现值计算公式P=F(1+i)-n可得: log(1+i)(F/P) = n
财务学原理
2.复利现值的计算 复利现值是指未来一定时间的资本按复利计算的现在价值,或者说是为取得将来一 定本利和现在所需要的本金。它是复利终值的逆运算。其形式如图4-2所示。
图4-2 复利现值示意图
财务学原理
3.复利终值与复利现值的关系
(1)复利终值和复利现值互为逆运算。 (2)复利终值系数(1+i)n和复利现值系数互为倒数。
财务学原理
4.2 复利终值和复利现值的计算
货币的收付有一次性收付和系列收付两种形式。一次性收付是指 在某一特定时点上一次性收取或支付,经过一段时间后再相应地一次性 支付或收取的款项。复利终值和复利现值的计算也就是指一次性收付 的货币时间价值的计算。
4.2.1 单利终值和现值的计算
1.单利终值的计算
第四章 货币时间价值
财务学原理
4.1 货币时间价值概述
货币在不同的时点上,其价值是不一样的,即1年后的100元和2年后、3 年后的100元是不同的,不能简单地相加或比较,需要进行换算,这就是最基 本的货币时间价值观念。
4.1.1 货币时间价值的概念 货币时间价值(Time Value of Money),是指货币经历一定时间的投资和再投 资所增加的价值。 货币时间价值可以有两种表现形式：一是绝对数表现形式,即货币时间价值 额,是指资本在周转使用中产生的真实增值额；二是相对数表现形式,即货币时间 价值率,是指扣除风险报酬和通货膨胀补贴后的社会平均资本利润率。
4.4.1 计息期数的推算
1.一次性收付款项计息期数的推算 根据复利终值计算公式F=P(1+i)n或复利现值计算公式P=F(1+i)-n可得: log(1+i)(F/P) = n
二章货币的时间价值ppt课件-PPT文档资料
财务治理讲义
其次章 财务治理的价值观念
1. 资金的时间价值 2. 风险与酬劳的衡量
第一节 货币时 间 价 值 的 概 念
一、货币时间价值的理解？
在没有风险和通货膨胀的条件下，今日的1元钱的价 值大于一年后1元钱的价值。
投资者投资1元钱，就牺牲了当时使用或消费者1元 钱的时机或权利，按牺牲时间来计算这种代价， 就称之为时间价值。
系数
(1 相r比)rn，1 期 1数加1，而系数减1
，[(F/A，r,n+1)-1]并可用“年金终值系
数表”查得 〔n+1〕期值，减去1后得出1
元预付年金终值。
例2-8：
某公司打算连续5年于每年年初存入100 万元，作为住房基金，银行的存款利率 为10％。则该公司在第5年末能一次取出 本利和是多少？
西方:资金在运动的过程中随着时间的变化而发生的 增值。即资金的投资和再投资的价值.用%表示.是 没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资金利润 率.
第一节 货币时 间 价 值 的 概 念
两层含义： 〔1〕资金在运动的过程中，资金的价值会随着时
间的变化而增加。此时，资金的时间价值表现为 利息或利润。 〔2〕投资者将资金用于投资就必需推迟消费或者 此项资金不能用于其它投资，此时，资金的时间 价值就表现为推迟消费或放弃其他投资应得的必 要补偿(时机本钱)。 中国：货币时间价值是扣除风险酬劳和通货膨胀 贴水后的真实酬劳.
2.一般年金现值
10%
01
2
34
5
A AAA
A1
A3
A÷〔1+10％〕3
A4
A÷〔1+10％〕4
A5
A÷〔1+10％〕5
AT
其次章 财务治理的价值观念
1. 资金的时间价值 2. 风险与酬劳的衡量
第一节 货币时 间 价 值 的 概 念
一、货币时间价值的理解？
在没有风险和通货膨胀的条件下，今日的1元钱的价 值大于一年后1元钱的价值。
投资者投资1元钱，就牺牲了当时使用或消费者1元 钱的时机或权利，按牺牲时间来计算这种代价， 就称之为时间价值。
系数
(1 相r比)rn，1 期 1数加1，而系数减1
，[(F/A，r,n+1)-1]并可用“年金终值系
数表”查得 〔n+1〕期值，减去1后得出1
元预付年金终值。
例2-8：
某公司打算连续5年于每年年初存入100 万元，作为住房基金，银行的存款利率 为10％。则该公司在第5年末能一次取出 本利和是多少？
西方:资金在运动的过程中随着时间的变化而发生的 增值。即资金的投资和再投资的价值.用%表示.是 没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资金利润 率.
第一节 货币时 间 价 值 的 概 念
两层含义： 〔1〕资金在运动的过程中，资金的价值会随着时
间的变化而增加。此时，资金的时间价值表现为 利息或利润。 〔2〕投资者将资金用于投资就必需推迟消费或者 此项资金不能用于其它投资，此时，资金的时间 价值就表现为推迟消费或放弃其他投资应得的必 要补偿(时机本钱)。 中国：货币时间价值是扣除风险酬劳和通货膨胀 贴水后的真实酬劳.
2.一般年金现值
10%
01
2
34
5
A AAA
A1
A3
A÷〔1+10％〕3
A4
A÷〔1+10％〕4
A5
A÷〔1+10％〕5
AT
《货币时间价值》课件
现值的定义
现值是指未来某一时点的资金按 一定的折现率折算到现在的价值
。
现值的计算公式
PV=F/(1+r)^n，其中PV表示现值 ，F表示未来某一时刻的金额，r表 示折现率，n表示从现在到未来某 一时刻的时间间隔。
现值的应用
现值在金融、投资、保险等领域有 广泛的应用，例如在贷款、债券、 股票、房地产等方面都会涉及到现 值的计算。
退休后的生活质量。
企业投资中的货币时间价值
1 2
项目评估与决策
企业在评估投资项目时，应将货币的时间价值纳 入考虑，通过折现现金流分析等方法，准确评估 项目的经济价值。
资本预算
企业在制定资本预算时，应将货币的时间价值纳 入预算编制中，以确保预算的合理性和准确性。
3
融资决策
企业在选择融资方式时，应比较不同融资方案的 资金成本和货币时间价值，选择最经济的融资方 案。
区别
利率主要衡量资金的时间价值，而折 现率不仅考虑资金的时间价值，还考 虑了风险和不确定性等因素。
04
投资决策与货币时间价值
投资决策的基本原则
安全原则
投资应建立在风险可控的基础上，确保本金安 全。
收益原则
投资应追求合理的回报率，以实现财富的增值 。
多元化原则
投资应分散风险，避免过度集中于某一领域或 单一资产。
《货币时间价值》课件
$number {01}
目录
• 货币时间价值概述 • 复利与现值 • 利率与折现率 • 投资决策与货币时间价值 • 货币时间价值的实际应用
01
货币时间价值概述
定义与概念
定义
货币时间价值是指货币在经过一 定时间的投资和再投资后，其价 值增值所形成的价值差额。
现值是指未来某一时点的资金按 一定的折现率折算到现在的价值
。
现值的计算公式
PV=F/(1+r)^n，其中PV表示现值 ，F表示未来某一时刻的金额，r表 示折现率，n表示从现在到未来某 一时刻的时间间隔。
现值的应用
现值在金融、投资、保险等领域有 广泛的应用，例如在贷款、债券、 股票、房地产等方面都会涉及到现 值的计算。
退休后的生活质量。
企业投资中的货币时间价值
1 2
项目评估与决策
企业在评估投资项目时，应将货币的时间价值纳 入考虑，通过折现现金流分析等方法，准确评估 项目的经济价值。
资本预算
企业在制定资本预算时，应将货币的时间价值纳 入预算编制中，以确保预算的合理性和准确性。
3
融资决策
企业在选择融资方式时，应比较不同融资方案的 资金成本和货币时间价值，选择最经济的融资方 案。
区别
利率主要衡量资金的时间价值，而折 现率不仅考虑资金的时间价值，还考 虑了风险和不确定性等因素。
04
投资决策与货币时间价值
投资决策的基本原则
安全原则
投资应建立在风险可控的基础上，确保本金安 全。
收益原则
投资应追求合理的回报率，以实现财富的增值 。
多元化原则
投资应分散风险，避免过度集中于某一领域或 单一资产。
《货币时间价值》课件
$number {01}
目录
• 货币时间价值概述 • 复利与现值 • 利率与折现率 • 投资决策与货币时间价值 • 货币时间价值的实际应用
01
货币时间价值概述
定义与概念
定义
货币时间价值是指货币在经过一 定时间的投资和再投资后，其价 值增值所形成的价值差额。
货币的时间价值基本原理及运用
• 货币的时间价值概念
–货币的时间价值是指货币投入生产经营（投资） 中所带来的真实增值，它反映了相同数量的货 币在不同时点的价值差异。
• 现金流量图
0
1
2
3
4
1$
1$ 1$
1$
问题： （1）如何画出前面两个问题的现金流量图？
（2）你如何画出你自己一身的现金流量图？
可编辑ppt
4
2.0 准备知识
高中等比数列和的公式:
5% [1(14%)n] 5[1(14%)n]
110% 110%
110%
1 14%
可编辑ppt
6
5
110%
2.1终 值
终值
在已知利率下，一笔金额投资一段时间所能增长的 数量
一项投资在未来某个时点的价值
单利终值
只按本金计算利息的方法下，一定量的本金在若干 期后的本利和
FVt＝PV×(1＋r×t) 将100美元存入银行，在年利息率为10％的情况下，
第2讲 货币的时间价值与现金流分析
2.1 终值 2.2 现值 2.3 多个现金流的终值 2.4 多个现金流的现值
2.5年金现金流的终值与现值 2.6 贷款的种类与分期偿还贷款
训练3
可编辑ppt
1
• 假设可供选择的投资为5年后收益7020美元 或8年后收益8126美元，你会选择哪种投资？
• 哈罗德和海伦开始为他们刚出生的女儿苏珊 进行大学教育存款，海伦夫妇估计当他们的 女儿18岁开始上大学时，每年的费用将达30 000美元，那么他们现在要每年存多少钱才 能够支付女儿四年大学期间的费用？
1.9254
2 2.0114 i14% 21.9254
14%
i=? 15% 15% 14%2.01141.9254
货币时间价值公开课PPT-图文
由于货币直接或间接地参与了社会资本周转，从而获得 了价值增值。货币时间价值的实质就是货币周转使用后 的增值额
➢ 作为资本投放到企业的生产经营当中，经过一段 时间的资本循环后，会产生利润
➢ 进入了金融市场，参与社会资本周转，从而间接 地参与了企业的资本循环周转
货币时间价值 ——表现形式
货币在经过一段时间后的增值 额
若每年本利摊还60万，几年可还清? 新旧屋的房贷利 率都设为4%，设此期间房价水平不变。
1 计算旧屋目前每年摊还金额
24.66万
4 新屋还需要的贷款 648万
2 计算3年后旧屋还剩下多少房贷额 148万
3 计算出售旧屋的净现金流入
5 新屋每年本利摊还额 47.68万
6 若每年还60万，几年可还清
352
14.42
规划初步——子女教育金规划
规划让子女出国留学，目前留学的费用为150万元， 预定子女10年后出国时要准备好此笔留学基金，学费 成长率为3%，为了准备此笔费用，假设投资报酬率可 达8%，父母每年要投资多少钱?
若父母的年储蓄投资额为20万，需要有多高的报酬率 才能达到筹备子女教育金的目标?
5% 1.050 1.103 1.158 1.216 1.276 1.340 1.407 1.477 1.551 1.629 1.710 1.796 1.886 1.980 2.079
6% 1.060 1.124 1.191 1.262 1.338 1.419 1.504 1.594 1.689 1.791 1.898 2.012 2.133 2.261 2.397
（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续 支付10次，共支付250万元. 假设市场的资金成本率（即最低报酬率）为 10%，你认为该应选择哪个方案？
➢ 作为资本投放到企业的生产经营当中，经过一段 时间的资本循环后，会产生利润
➢ 进入了金融市场，参与社会资本周转，从而间接 地参与了企业的资本循环周转
货币时间价值 ——表现形式
货币在经过一段时间后的增值 额
若每年本利摊还60万，几年可还清? 新旧屋的房贷利 率都设为4%，设此期间房价水平不变。
1 计算旧屋目前每年摊还金额
24.66万
4 新屋还需要的贷款 648万
2 计算3年后旧屋还剩下多少房贷额 148万
3 计算出售旧屋的净现金流入
5 新屋每年本利摊还额 47.68万
6 若每年还60万，几年可还清
352
14.42
规划初步——子女教育金规划
规划让子女出国留学，目前留学的费用为150万元， 预定子女10年后出国时要准备好此笔留学基金，学费 成长率为3%，为了准备此笔费用，假设投资报酬率可 达8%，父母每年要投资多少钱?
若父母的年储蓄投资额为20万，需要有多高的报酬率 才能达到筹备子女教育金的目标?
5% 1.050 1.103 1.158 1.216 1.276 1.340 1.407 1.477 1.551 1.629 1.710 1.796 1.886 1.980 2.079
6% 1.060 1.124 1.191 1.262 1.338 1.419 1.504 1.594 1.689 1.791 1.898 2.012 2.133 2.261 2.397
（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续 支付10次，共支付250万元. 假设市场的资金成本率（即最低报酬率）为 10%，你认为该应选择哪个方案？
货币的时间价值基本原理及运用
复利的威力 1926年初放入股市的1美元，在1996年末就会变成1,370.95美元，相当于以10.71%的年利率复利计算71年的结果 几年前，一个人类学家在一件遗物中发现一则声明：恺撒借给某人相当于罗马1便士的钱，由于没有记录说明这1便士曾被归还，这位人类学家想知道，如果在20世纪恺撒的后代想要回这笔钱，该有多少，那么本息值总共会是多少？ 6%的利率，2000多年后，这1便士的本息值超过了整个地球上的所有财富 小朋友的大学教育基金：以5万为起点
3
为普通年金终值系数，经济意义是指t年中每年获取或支付一元现金的终值
普通年金终值
普通年金终值
例如，某人拟在第5年年末积攒500000元，银行存款年利率为6%，则其每年年末必须存入多少钱？ 利用普通年金终值公式求C。 C可理解为偿债基金，即为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额 普通年金终值系数的倒数称为偿债基金系数
0
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3
4
1$
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1$
问题： （1）如何画出前面两个问题的现金流量图？ （2）你如何画出你自己一身的现金流量图？
2.0 准备知识
高中等比数列和的公式:
2.1终 值
终值 在已知利率下，一笔金额投资一段时间所能增长的数量 一项投资在未来某个时点的价值 单利终值 只按本金计算利息的方法下，一定量的本金在若干期后的本利和 FVt＝PV×(1＋r×t) 将100美元存入银行，在年利息率为10％的情况下，单利终值为 第一年＝100×（1＋10％×1）＝110（美元） 第二年＝100×（1＋10％×2）＝120（美元）
7938
现值及贴现
Chaffkin公司的一个客户想买一艘拖船。但他不想现在付款，而愿意三年后付50 000美元。 Chaffkin公司马上制造拖船的成本为38 610美元。拖船假设按成本价出售。在利率是多高的情况下，公司既没有在交易中吃亏也没有占便宜？ 丹尼斯赢得了肯德基州博彩的大奖，他可以现在一次获得6337美元或者在未来两年内分别得到2000美元和5000美元，他应该选择何种领奖方式？假定贴现率为6% 利率为10%，百年后的100元在今天值多少？ 100/ (1+10%)100=0.007元 真正一文不值！
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为普通年金终值系数，经济意义是指t年中每年获取或支付一元现金的终值
普通年金终值
普通年金终值
例如，某人拟在第5年年末积攒500000元，银行存款年利率为6%，则其每年年末必须存入多少钱？ 利用普通年金终值公式求C。 C可理解为偿债基金，即为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额 普通年金终值系数的倒数称为偿债基金系数
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问题： （1）如何画出前面两个问题的现金流量图？ （2）你如何画出你自己一身的现金流量图？
2.0 准备知识
高中等比数列和的公式:
2.1终 值
终值 在已知利率下，一笔金额投资一段时间所能增长的数量 一项投资在未来某个时点的价值 单利终值 只按本金计算利息的方法下，一定量的本金在若干期后的本利和 FVt＝PV×(1＋r×t) 将100美元存入银行，在年利息率为10％的情况下，单利终值为 第一年＝100×（1＋10％×1）＝110（美元） 第二年＝100×（1＋10％×2）＝120（美元）
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现值及贴现
Chaffkin公司的一个客户想买一艘拖船。但他不想现在付款，而愿意三年后付50 000美元。 Chaffkin公司马上制造拖船的成本为38 610美元。拖船假设按成本价出售。在利率是多高的情况下，公司既没有在交易中吃亏也没有占便宜？ 丹尼斯赢得了肯德基州博彩的大奖，他可以现在一次获得6337美元或者在未来两年内分别得到2000美元和5000美元，他应该选择何种领奖方式？假定贴现率为6% 利率为10%，百年后的100元在今天值多少？ 100/ (1+10%)100=0.007元 真正一文不值！
货币的时间价值(共47张PPT)精选全文
权平均值, 是加权平均的中心值。
n
E
＝i=∑X1iPi
(三) 离散程度
离散程度是用以衡量风险大小的统计指 标。一般说来,离散程度越大,风险越大； 散程度越小,风险越小。
反映随机变量离散程度的常用指标主 要包括方差、标准差、标准离差率等三项 指标。
1、方差
方差是用来表示随机变量与期望值之间的
P ＝A·[(P/A，i，n－l)＋1] ＝20 000×[(P/A，10％，6－l)＋1] ＝20 000×（3.7908＋1） ＝95 816（元）
3、递延年金
（1）递延年金的终值计算与普通年金的 计算一样，只是要注意期数。
F＝A·(F/A，i，n) 式中，n 表示的是 A 的个数，与递延
第一节 货币的时间价值
思考： 今天的100元是否与1年后的100元价
值相等？为什么？
第一节 货币的时间价值
一、货币时间价值的概念 二、货币时间价值的计算
一、货币时间价值的概念
货币的时间价值，也称为资金的时间 价值，是指货币经历一定时间的投资和再 投资所增加的价值，它表现为同一数量的 货币在不同的时点上具有不同的价值。
值为：
F2 ＝10 000×（1＋6％）×（1＋6％） ＝ 10 000×（1＋6％）2＝11 240（元）
同理，第三年末的终值为：
F3 ＝10 000× （1＋6％）2 ×（1＋6％） ＝ 10 000×（1＋6％）3＝11 910（元） 依此类推，第 n 年末的终值为： Fn ＝ 10 000×（1＋6％）n
(P/A，i，n)。上式也可写作： P＝A·(P/A，i，n)
【例8】某企业租入一台设备, 每年年末需要支付租 金120元，年折现率为10％, 则5年内应支付的租金总
二章货币的时间价值课件
第二节 货币时间价值的计算
二、现值与终值
在考虑货币时间价值，分析资本运动和现金流量时应明确现值和终值两个基本概念。 1．现值是指在未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值，在商业上俗称“本金”。通常记作P。 2．终值是指现在一定数额的资金经过一段时期后的价值，在商业上俗称“本利和”。通常记作F。 终值与现值是一定数额的资金在前后两个时点上对应的价值，其差额就是货币时间价值。在现实生活中，计算 利息时的本金、本利和相当于货币时间价值理论中的现值和终值。而在票据贴现业务中，计算票据的贴现价值所采 用的计算公式是：P = F－I ,其中，I是票据贴现利息。
№1期 P1=P №2期 P2=P1+I1=P(1+i) №3期 P3=P2+I2=P(1+i) 2 ．
I1=P×i
I2= P2×i= P(1+i)×i I3= P3×i= P(1+i) 2 ×i ．
F1= P1+I1 =P(1+i) F2=P2+I2=P(1+i)2 F3=P3+I3=P(1+i)3 ．
第一节 货币时间价值概述
三、货币的时间价值应用分析
1.在企业投资决策中货币时间价值的应用 由于货币时间价值是客观存在的，因此，在企业的各项经营活动中就应充分考虑到货币时间价值。闲置资金是 否应被占用和可以被占用多长时间，均是决策者需要运用科学方法确定的问题。因为一项投资获得收益的同时也需 要承担相应的风险。就货币时间价值对企业投资决策产生影响和企业如何进行投资决策进行分析：企业投资的最主 要动机是取得投资收益，投资决策就是要在若干待选方案中选择投资小、收益大的方案。投资决策一般有两大类方 法，即不考虑货币时间价值的非贴现法与考虑到货币时间价值影响的贴现法。 2.在企业经营中货币时间价值的应用 在企业存货管理中，如果经营者要处理积压存货权衡削价得失时需要从货币的时间价值上考虑两个方面：第一， 在预计滞销积压存货时不能按单利计算，而要按复利计算；第二，保管费用的货币支出也应按复利计算其终值。 在企业设备投资中，企业经常面临继续使用旧设备与购置新设备的选择。一般说来，设备更换并不改变企业的 生产能力，不增加企业的现金流入。因此，较好的分析方法是比较继续使用和更新的年成本，以较低的作为好方案， 这时就要考虑货币时间价值。 此外，企业经营活动中的销货分期付款、应收应付、租赁寄售、股利分红、企业兼并收购及对外经济贸易等方 面，都应充分考虑货币的时间价值，以使资金在周转过程中发挥最大的经济效益。
货币的时间价值、 PPT
如果以年利率5%计算，曼哈 顿2006年已价值28.4亿美元，如 果以年利率8%计算，它价值 130.1亿美元，如果以年利率15% 计算，它的价值已达到天文数字。
在古代的印度有一个国王与象棋 国手下棋输了，国手要求在第一个 棋格中放上一粒麦子，第二格放上 两粒，第三格放上四粒，依此直至 放满64格为止，即按复利增长的方 式放满整个棋格。国王原以为顶多 用一袋麦子就可以打发这个棋手， 而结果却发现，即使把全世界生产 的麦子都拿来也不足以支付。
拿破仑的“玫瑰花承诺”
❖ 起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉 ，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易 的许诺，本息竟高达1 375 596法郎。 经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是： “以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始 终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以 支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千 金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡 人民地谅解。
=1000*(F/P,3%,10)=1000*1.3439 =1343.9
一、一次性收付款项的终值与现值
❖ 3、复利终值与现值
（1）复利终值公式: F5=P*(1+i)n 其中，(1+i)n 称为复利终值系数，用符号（F/P，i， n）表示 。 【例2.1、例2.2】
（2）复利现值公式： P=F*(1+i)-n 其中,(1+i)-n 称为复利现值系数，用符号（P/F，i， n）表示 。 【例2.3、例2.4】
第一节 认识货币时间价值
➢货币时间价值产生的两个基本条件：
✓资金必须投入生产经营的周转使用中； ✓有一定的时间间隔；
其中，时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。 所以，资金时间价值的实质，是资金周转使用后由
在古代的印度有一个国王与象棋 国手下棋输了，国手要求在第一个 棋格中放上一粒麦子，第二格放上 两粒，第三格放上四粒，依此直至 放满64格为止，即按复利增长的方 式放满整个棋格。国王原以为顶多 用一袋麦子就可以打发这个棋手， 而结果却发现，即使把全世界生产 的麦子都拿来也不足以支付。
拿破仑的“玫瑰花承诺”
❖ 起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉 ，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易 的许诺，本息竟高达1 375 596法郎。 经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是： “以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始 终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以 支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千 金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡 人民地谅解。
=1000*(F/P,3%,10)=1000*1.3439 =1343.9
一、一次性收付款项的终值与现值
❖ 3、复利终值与现值
（1）复利终值公式: F5=P*(1+i)n 其中，(1+i)n 称为复利终值系数，用符号（F/P，i， n）表示 。 【例2.1、例2.2】
（2）复利现值公式： P=F*(1+i)-n 其中,(1+i)-n 称为复利现值系数，用符号（P/F，i， n）表示 。 【例2.3、例2.4】
第一节 认识货币时间价值
➢货币时间价值产生的两个基本条件：
✓资金必须投入生产经营的周转使用中； ✓有一定的时间间隔；
其中，时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。 所以，资金时间价值的实质，是资金周转使用后由
货币的时间价值教材.pptx
普通年金终值的计算
小王的捐款可用下图表示：
上图中，每个结点的1000元表示每年年底的 捐款，9年捐款的终值，相当于将1995-2004 年每年底的捐款1000元都计算到2004年年底 终值，然后再求和。
普通年金终值的计算
普通年金终值是一定时期内每期期末收付款 项的复利终值之和
0 1 2 AA
现值系数表查得
例2-4 复利现值的计算
某投资项目预计8年后可以获得收益500 万元，按年利率10％计算，问此收益相 当于现在价值的多少？
PV0
FVn
1 (1 i)n
500 (110%)8
500 0.4665 233.25万元
复利计算公式的表达形式
终值
现值
FVn PV0 (1 i)n PV0 FVIFi,n PV0 (F / P,i, n)
货币时间价值产生的原因
然而，并非所有的货币都需要直接投入 企业的生产经营过程中才能实现增值。 比如，存款人将一笔款项存入银行，经 过一段时间后会自发地收到利息，因此 他的货币实现了增值，我们又该如何解 释呢？
货币时间价值产生的原因
首先，在现代市场经济中，由于金融市场的高度发达， 任何货币持有人在什么时候都能很方便地将自己的货 币投放到金融市场中，参与社会资本运营，而无需他 直接将货币投入器企业的生产经营。比如，货币持有 者可将货币存入银行，或在证券市场上购买证券，这 样，虽然货币持有者本身不参与企业的生产经营，但 他的货币进入了金融市场，参与社会资本周转，从而 间接或直接地参与了企业的资本循环周转，因而同样 会发生增值。
的某一时间 永续年金：无限期连续收付
普通年金
普通年金（Ordinary Annuity）又称后付年金，是指每次收付 款的时间都发生在年末。
第四章 货币的时间价值 《公司理财》PPT课件
4.3 年金
所谓年金（annuity）就是指在特定期限内每期都会发 生的一系列等额现金流量，如每月发生或者每年发生， 一般用A表示。
4.3.1 基本概念
4.3 年金
普通年金 (ordinary annuity)
先付年金 (annuity due)
递延年金 (deferred annuity)。
永续年金 (perpetuity
4.2 终值与现值
4.2.1 基本概念、时间坐标轴及符号 2.时间坐标轴 假设一：现金流量发生在期末。 假设二：现金流出为负值。 假设三：决策时点为t=0。
4.2 终值与现值
4.2.1 基本概念、时间坐标轴及符号 3.符号
PV——现值； FV——终值； FVn——在n点时的终值； CFt——在时点t的净现金流量； NPV——净现值； PMT——年金的每期现金流量； m——每年的复利计息期数； n——时期数，例如n可能等于36个月； r——每期的贴现率，如r=0.02时每期的贴现率是2%； t——某个时期数，如t=3时指第3期； g——现金流量的预期增长率。
4.3 年金
4.3.2 普通年金的估值 1.普通年金的终值
如果我们从最后一期款项开始（t=n），顺次前推至 第一期（t=1）的款项，年金在n点的终值FVAn为：
FVAn=PMT(1+r)0+PMT(1+r)1+……+PMT(1+r)n-1
4.3.2 普通年金的估值 1.普通年金的终值
4.3 年金
贴现 （discount）
• 一个或者多个发生在未来的现金流折 合到现在的价值。
• 即未来值，是一个或者多个现金流折 合到未来某个时刻的价值。终值和现 值是一对相对的概念，是相辅相成的。
《货币时间价值 》课件
意义
外汇市场的交易与货币时间价值密切相关，以此评 估汇率的变化和市场趋势。
利率与货币时间价值的关系
1
定义
利率是银行借钱或者存钱时的代价，通常分类为名义利率和实际利率。
2
意义
利率是货币现值和未来价值之间的桥梁，反映时间价值的大小。
3
公式
实际利率=名义利率-通货膨胀率
名义利率=实际利率+通货膨胀率
货币时间价值与资本资产定价模型
未来价值
现在的金额通过折现(rate)得到未来的价值。
公式
现值=未来价值/（1+rate)^n 未来价值=现值x（1+rate)^n
实用货币时间价值的例子
房屋贷款
养老计划
投资组合
更好的理解在Loan和Mortgage中 的每月还款计划和未来利息支出。
在选择合适的养老金投资计划时， 意识到预计退休时间对每月养老 金总额的影响。
评估不同的投资机会，考虑回报 率和风险，并计算未来的现金流。
延误成本概念与计算方法
什么是延误成本？
由于时间流逝而发生的费用，可能包括机会成本、 资源浪费等。
如何计算延误成本？
公式：延误成本=每个单位时间的成本x延误时间x 受影响的单位数量。
货币时间价值的应用范围
1 企业
商务决策，投资规划，预 算编制等领域的决策需要 考虑货币时间价值。
量化财务风险与货币时间价值
财务风险
保险
时刻考虑时间维度,应对机会成本、 市场风险等财务风险。
保险公司在考虑理赔金额时，使 用时间价值的方法计算纳入利息 的金额。
投资组合管理
利用时间价值管理投资组合，优 化资产组合以实现更好的收益和 降低风险。