各类机构的不良资产相关业务模式
商业银行存量信贷资产流转：资产荒中的绿洲？
商业银行存量信贷资产流转“资产荒”中的绿洲？截至2015年末，我国各类资产管理机构管理资产总规模突破90万亿元，庞大的存量规模带来了巨大的资产配置需求。
在安全资产逐渐稀缺，而负债规模持续扩大的形势下，商业银行庞大的存量资产有望成为下一个资产富矿。
一商业银行开展存量资产流转的主要动机商业银行可以通过开展存量资产流转实现多重目标。
信贷资产流转可以显著地提高资金周转率从而帮助银行提高利润水平，减少资本占用从而调节资产负债表，更对商业银行提升管理水平和创新发展模式有着推动作用。
表1 存量信贷资产流转的作用二信贷资产流转的发展和现状（一）信贷资产流转的类别近年来，随着银行参与金融市场的广度和深度的加强，其资产负债表已经发生了深刻变化。
商业银行目前涉及流转的信贷资产主要有以下三大类。
第一类，表内信贷资产是商业银行以自营资金发放的贷款，记入银行资产负债表贷款类科目的信贷类资产。
第二类，表内“类信贷资产”是商业银行以自营资金通过各种途径向融资方提供资金并承担风险的表内资产，但未形成表内贷款，而是以同业投资、同业代付、应收款投资等形式存在的表内其他资产。
第三类，表外“类信贷资产”是商业银行以非保本型理财资金或其他表外资金通过各种途径间接向融资方提供资金的表外资产。
表内“类信贷资产”与表外“类信贷资产”都是在银行受到贷款规模、资本充足率、贷款集中度等指标限制无法发放贷款时，通过其他途径向实际资金使用方提供融资所形成的资产。
二者除资金来源不同外，其他方面十分类似：基础资产类型基本相同，主要包括信托贷款、委托贷款、信用证、承兑汇票等；外在形式主要体现为信托计划和各类资产管理计划。
（二）信贷资产流转的主要模式信贷资产流转业务分为买断型信贷资产流转业务和回购型信贷资产流转业务，以及各类资产收益权流转业务。
第一，买断型信贷资产流转业务。
双方根据协议约定转让信贷资产，资产流转后，借款人对受让方承担还本付息的义务。
这种流转方式也被称为“真实出售”。
各类机构的不良资产相关业 务模式
一、资产管理公司相关业务模式从四大资产管理公司的具体实践看，最简单的方式就是买断，银行将不良资产打包后，批量转让给资产管理公司，根据资产包的规模，资产管理公司可以采取一次性买断或分期买断的方式，分期买断的方式可以从一定程度上减轻资产管理公司的资金压力。
第二种模式是合作处置。
在政策性接收国有银行不良资产的阶段，资产管理公司对债务人有了初步的了解，但是并不能深入产业，现阶段可以联合同行业优质企业，对不良资产进行重组，最终实现利益共享。
第三种模式是反委托处置。
资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，资产的所有权仍归属于四大资产管理公司，同时资产管理公司继续负责不良资产的处置。
这一模式中，资产管理公司可将资金成本提前回收，解除资本占用，而风险则由投资者自己承担。
第四种是不良资产证券化。
资产管理公司从银行买断不良资产包后，通过测算现金流，采取折价的方式，以信托计划作为SPV，然后发行重整资产支持证券，向投资者出售。
至于不良资产后期的管理，仍然可以委托资产管理公司进行管理。
在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良资产证券化的实践，发行金额总计约134亿元，但是2008年以后，随着金融危机的爆发，此项业务也被叫停。
2015年，重启资产资产证券化的呼声渐高，预计不久之后该类业务将放行。
与四大资产管理公司不同的是，地方资产管理公司的处置范围仅限于本省。
除了传统的处置手段以外，已经有地方资产管理公司在逐步创新处置模式。
（1）输血性重组。
地方资产管理公司可以对一些能够起死回生的项目进行输血，帮助企业走入正轨，实现溢价然后退出。
（2）以物抵债。
对于一些优质的抵押资产，尽量不走漫长的诉讼途径，通过以物抵债的方式，实现地方资产管理公司和企业的双赢。
（3）公开征集重组方或者投资人。
在担任不良资产一级批发商角色的基础上，吸引更多专业的社会投资人参与不良资产的投资，共享行业的利润。
（4）联合地方政府成立不良资产处置基金或子公司。
不良资产处置方法汇总解析与经典案例
不良资产处置方法汇总解析与经典案例===============================================前言：我国四大资产管理公司的运作成果对加速商业银行改革，支持国有企业脱困，乃至协助整个中国的金融深化都有着重要意义。
我国资产管理公司不良资产处置方法主要有诉讼追偿、资产重组、债权转股权、多样化出售、资产置换、租赁、破产清偿等，由于种种原因仍然存在诸多不足之处，并面临市场问题和道德风险等问题。
1.我国资产管理公司不良资产处置方法诉讼追偿司法诉讼是金融资产管理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。
有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些企业无视信用,利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务。
通过起诉追索债务，能加大对债务人履约的力度，同时也可以避开国有机构处置不良资产需要履行的烦琐的报批手续。
资产重组资产的重组包“债务重组，企业重组，资产转换和并购等，其中债务重组包括以资抵债、债务更新、资产置换、商业性债转股、折扣变现及协议转让等方式。
其实质是对债务企业做出债务重新安排，有的在还款期限上延长，有的在利率上做出新的安排，有的可能在应收利息上做出折让，有的也可以在本金上做出适当折让。
对债务人进行资产和债务重组，是资产管理公司在不良资产处置中大量使用的一种方式。
债权转股权债权转股权，指经过资产管理公司的独立评审和国家有关部门的批准，将银行转让给资产管理公司的对企业的债权转为资产管理公司对企业的股权，由资产管理公司进行阶段性持股，并对所持股权进行经营管理。
多样化出售①公开拍卖:公开拍卖又称公开竞买，是一种通过特殊中介机构以公开竞价的形式，将特定物品或财产权利转让给最高应价者的买卖方式和交易活动。
不良资产采用公开拍卖处置方式，具有较高的市场透明度，符合公开、公正、公平和诚实信用的市场交易规则，能体现市场化原则，是当前银行和资产管理公司处置抵押资产屮使用较多的方式。
不良资产证券化业务流程
一、不良资产ABS概念不良资产证券化是一种金融工具，它通过将不良资产（即流动性不足但未来能产生稳定现金流的资产）进行打包、分离，并将其转移给特殊目的载体（SPV）来实现风险分离。
SPV会发行资产支持证券，并以未来现金流偿付证券的本息。
这种证券化的方式有助于不良资产的盘活处置，并能够分散和降低风险。
二、交易模式不良资产证券化是一种有效的风险分散和转移机制，在金融市场上发挥着越来越重要的作用。
在我国，该业务主要包括以下步骤：首先是银行、AMC等机构挑选并打包不良资产，组建不良资产池；其次是聘请第三方机构进行尽调和风险评估，为证券定价提供基础；第三步是将打包的不良资产设立为信托资产，实现风险隔离；第四步是对信托资产进行优化和重组，必要时请求第三方金融机构增信和流动性支持；第五步是聘请资产服务商负责不良资产的催收、诉讼等工作，并聘请资金保管机构管理现金流；第六步是在银行间债券市场发行不良资产证券，募集的资金支付给原始权益人；最后是受托人继续管理标的证券的基础不良资产池，请求原始权益人替换不良资产，到期或符合特定条件时对资产进行清算和处置。
该业务具有底层基础资产种类多、风险分散化、价值投资性等特点。
三、业务特点一、资产类型多资产证券化的基础资产包括信用卡、个人住房贷款和对公贷款等类型。
这些组成资产池可以多样化，满足不同投资者需求。
二、风险分散化资产证券化有利于风险转移和分散，发起人、受托人、市场投资者共同承担风险。
这种分散化降低了单一机构的风险敞口，增加了整体风险的分散程度。
三、价值投资性银行和AMC主导证券化过程，担任原始权益人和资产服务商等重要角色。
资产证券化有长信用链条，减少了道德风险，更好地反映应有价值。
不良资产处置会计账务处理案例
不良资产处置会计账务处理案例(1)业务模式AMC与债权企业、债务企业三方达成重组协议，向债权企业收购债权，同时与债务企业及其关联方达成重组协议，通过还款时间、金额、还款方式以及担保抵押等一系列的重组安排，实现未来债权的回收。
具体业务模式见图。
相较于第一种处置类不良资产经营模式，因为不涉及到诉讼、追偿等事宜，这种业务模式所花费的力气和成本更小，相应的收益弹性较小、稳定性高，因此在前几年经济景气度不算太差的时候，这种业务模式成为了四大AMC 快速增长的一种业务。
该类业务的定位也很明确：针对流动性暂时出现问题的企业，用个性化的债务重组手段，进行信用风险重新定价，优化、盘活存量的问题债权资产。
需要说明的是，因为此类业务能够获取的公开资料相对较少，所以以下案例主要节选自上市公司可获取的公开资料。
(2) 案例：大连大显集团vs信达资产——最典型的债务重组背景大连大显集团（以下简称“大显集团”）在2012年以10亿元的受让西部矿业（601168.SH）持有的中国有色金属工业再生资源（以下简称“再生资源”）100%的股权、天津大通铜业（以下简称“天津大通”）7.47%的股权，大显集团已支付大部分转让款，剩余2.4亿元，双方约定于2013年2月28日前由大显集团向西部矿业支付完毕；同时大连控股（600747.SH）为这2.4亿元提供连带责任保证担保.可是，过了最后支付期限后并且西部矿业两次同意延期支付后，大显集团仍无法支付2.4亿元尾款。
业务模式为了解决这2.4亿元的债务，根据大连控股的公告，大显集团当中尝试过很多种方法，但最后均以失败告终；最后还是找到信达来做整个债务重组，由信达资产收购西部矿业对大显集团的2.4亿债权。
收购的前提是：1. 以大显集团受让后全部的再生资源、天津大通的股权进行质押；2. 大显集团及大显集团董事长代威个人提供保证担保。
启示该案例是最基础、最典型的一种债务重组方式，虽然后续大连大显是否归还信达这2.4亿的债务、债务重组的利率是多少都无法明确知晓；但是在当时，信达资产以自己大型国有AMC的第三方信用，辅以债务重组的技术性手段，同时化解两家上市公司——西部矿业出售资产后无法收回资金可能引发的公众股东信任危机，以及大连控股可能担保未履约的声誉风险。
不良资产处置的模式及经典案例解析
不良资产处置的模式及经典案例解析传统的不良资产处置主要是资产管理公司进行，主流方式仍然以债务重组、债务置换、诉讼追偿等为主，而这些运作方式从人员、时间、经验和专业上更加符合金融资产管理公司的处置特色，信托参与的比重会预期较小。
信托入市后的参与模式主要以债转股、不良资产证券化和不良资产收益权转让、与资产管理公司合作、参与不良资产处置基金等模式为主流，其中，直接转让、与资产管理公司合作、参与不良资产处置基金，这几种介入方式各有差别，本质并不是运作模式，而是信托前期对不良资产业务的介入方式，但又必然属于实际运作的一部分，故此与其他运作模式未加区分，并列予以分析。
不良资产直接转让模式及建议1、定义不良资产直接转让模式是收购主体对不良资产支付购买款项，然后进行处置清收的方式。
这种模式的效果只是导致不良资产所有权人的变动，不良资产的所有人由原来的债权主体变更为收购主体。
转让后，还需要收购主体继续进行处置。
2、适用情形和交易结构不良资产直接转让是传统类的不良资产经营模式，主要适用于债权人打包出售的不良资产包，属于资产管理公司最常采用的处理不良资产的手法。
3、直接转让不良资产后的处置情形一般情况下，不良资产收购往往指的就是直接转让模式，是进行不良资产处置其他模式的起点，也是进行不良资产清收的起点。
如收购后可进行债转股、不良资产证券化等。
信托公司在介入收购的前期营销阶段，就要通过考察形成对不良资产处置模式的认识，针对不同资产包质量的多种处置策略。
①债务重组。
协助债务人引进战略投资者、清理业务条线并优化业务结构，完善公司治理，帮助提升债权或股权的价值以提高投资回报；②对于提升价值较小、地区分散、质量较差的资产，采取最小化处置成本，实现尽快处置；③其他可行的处置策略有：“以股抵债或以物抵债”，通过协议或司法裁决获得用于抵偿债权股权或实物资产，适用于有偿还意愿、没有现金偿付能力但持有质量相对较好的股权或实物资产的债务人；“委托第三方专业机构处置”，适用于自行处置难度大、成本高的资产，例如消费类贷款；“正常清收”，指债务人按照原贷款合同的条约约定履行还款义务，适应于债务人有还款意愿、并具备还款能力的情况；以及“诉讼追偿”等。
商业银行不良资产处置的模式汇总
商业银行不良资产处置的模式汇总商业银行的不良资产处置是指银行对于信贷业务中出现的不良贷款或其他不良资产进行处理和清偿的过程。
处置不良资产对于维护银行的稳定运营和金融体系的健康发展具有重要意义。
以下是几种常见的商业银行不良资产处置模式。
一、委托处置模式：此模式是指商业银行将不良资产委托给专业的不良资产处置公司进行处理。
不良资产处置公司以低价购买或委托清收的方式获取不良资产，并采取一系列措施进行债权清收、资产变现。
此模式适用于银行资金紧张、处置能力不足或对风险管理能力不确定的情况。
二、债务重组模式：商业银行与借款人协商，通过重新安排债务结构、改变还款期限、降低利率等方式，将不良贷款转化为可接受的债务水平，以达到减少不良资产和恢复信贷质量的目的。
此模式重视银行与借款人之间的合作和协商，有助于保持银行与客户关系的稳定。
三、处置转让模式：商业银行通过公开招标、协商转让、与处置机构合作等形式，将不良资产以较低价格转让给其他金融机构、投资公司或地方政府等。
此模式注重有效市场竞价机制和合理定价，以便快速清理不良资产，减少风险敞口。
四、资产证券化模式：商业银行将不良资产通过转化为特定的证券或债券等金融工具，发行给投资者。
投资者购买这些资产支持证券后，商业银行会获得相应的资金，从而减少不良资产及风险敞口。
此模式有利于提高银行的流动性和资本充足率。
五、资产管理公司模式：商业银行成立专门的资产管理公司，将不良资产转移给资产管理公司进行处置。
资产管理公司具备专业的风险管理和资产处置能力，能够更好地处理不良资产并争取最大化收益。
此模式在中国得到广泛使用，起到了重要的不良资产处置和风险分担的作用。
六、自愿性委托清收模式：商业银行与借款人协商，约定借款人自愿委托给商业银行进行清收的措施。
商业银行通过委托清收资产，采取法律手段追缴欠款，恢复银行债权。
此模式注重法律手段的应用，有利于维护银行的合法权益。
以上是商业银行不良资产处置的几种常见模式，每种模式都有其适用的情况和特点。
国外金融机构处置不良资产模式
国外金融机构处置不良资产模式随着全球经济的不断发展，金融机构在经营过程中难免会遇到不良资产的问题。
不良资产的处置对于金融机构的健康发展至关重要。
在国外，金融机构处置不良资产的模式多种多样，下面将按类别进行介绍。
一、证券化模式证券化是指将不良资产打包成证券，通过发行证券的方式将不良资产转移给投资者。
这种模式的优点在于可以快速转移不良资产，降低金融机构的风险。
同时，证券化还可以提高市场流动性，增加投资者的选择。
美国的次贷危机就是通过证券化模式引发的，但这并不意味着证券化模式本身有问题，而是因为监管不严和市场乱象导致的。
二、委外处置模式委外处置是指将不良资产委托给专业的处置机构进行处置。
这种模式的优点在于可以将不良资产的处置交给专业机构，提高处置效率和质量。
同时，委外处置还可以降低金融机构的成本和风险。
美国的房地产抵押贷款危机就是通过委外处置模式得到了有效解决。
三、资产重组模式资产重组是指将不良资产进行重组，通过优化资产结构和管理方式来提高资产质量。
这种模式的优点在于可以提高资产质量，降低不良资产的比例。
同时，资产重组还可以提高金融机构的盈利能力和市场竞争力。
日本的银行业就是通过资产重组模式成功化解了不良资产问题。
四、资产转移模式资产转移是指将不良资产转移给其他金融机构或政府机构进行处置。
这种模式的优点在于可以将不良资产转移给专业机构进行处置，降低金融机构的风险。
同时，资产转移还可以提高市场流动性和投资者的选择。
欧洲的银行业就是通过资产转移模式成功化解了不良资产问题。
综上所述，国外金融机构处置不良资产的模式多种多样，每种模式都有其优点和缺点。
金融机构应根据自身情况选择合适的处置模式，同时加强监管和风险控制，以确保金融机构的健康发展。
商业银行不良资产处置模式汇总
商业银行不良资产处置模式汇总不良资产是指银行从贷款业务中产生的由于借款人未能按时还款、违约等原因而导致的无法收回本金和利息的资产。
对于商业银行而言，不良资产是一种风险和负担，需要积极处置以减少对银行的不利影响。
为了更好地处理不良资产，商业银行采用了多种处置模式。
以下是商业银行常见的不良资产处置模式。
1.委托处置：商业银行将不良资产委托给资产管理公司或其他专业机构进行处置。
委托处置通常包括转让不良资产、重新评估资产价值、重新定义债务重组方案等。
通过委托处置，商业银行可以将不良资产从自身风险中剥离出来，减少对银行业务的不利影响。
2.转让处置：商业银行可以通过公开招标、协商转让等方式将不良资产转让给其他机构或个人。
转让处置可以快速减少不良资产的占比，转移风险，提高银行自身的偿付能力。
转让处置的方式包括直接转让和资产证券化等。
3.自主处置：商业银行通过自身力量进行不良资产处置。
自主处置包括资产回收、抵债转让、资产重组等方式。
通过自主处置，商业银行可以更好地掌控处置进程和效果，减少委托他人造成的风险和成本。
4.全流程处置：商业银行从不良资产的识别、评估、处置到追回资金的全过程进行处置。
全流程处置模式主要包括不良资产治理、组织实施和资产追回等环节。
通过全流程处置，商业银行可以全面管理和控制不良资产，提高资产处置效率和追回率。
5.资产重组：商业银行可以通过与债务人协商，调整债务的利率、期限、担保方式等来减少不良资产的风险。
资产重组的方式包括债务重组、债务转股、债务转让等。
通过资产重组，商业银行可以优化资产结构，改善债务人还款能力，减少损失。
6.处置机构合作：商业银行可以与资产管理公司、保险公司等专业机构合作，共同处置不良资产。
合作可以通过共同投资、风险共担等方式进行，以提高不良资产的处置效果和回报。
不同的不良资产处置模式适用于不同的情况，商业银行需要根据不同的具体情况选择合适的处置方式。
综合使用多种处置模式可以提高不良资产处置的效率和效果，减少商业银行的风险和损失。
资产管理公司收购处置实体企业不良资产的业务模式及建议
Financial Sight2020年，全球经历了百年未有之大变局，各类资产风险加速暴露。
在新冠疫情的影响下，资产收益率下行，流动性危机扩张，实体经济发展面临挑战，不良资产规模明显上行。
在倡导金融服务实体经济的大背景下，资产管理公司参与实体企业不良资产收购处置，帮助实体企业脱缰治困，对服务“双循环”新发展格局具有重要的现实意义。
1 实体企业不良资产的界定实体企业不良资产，是指为实体企业所持有，经济价值已发生贬值，对于所有者而言，其市场价格远低于其账面价值，部分或完全丧失了其创造现金流功能的资产。
实体企业不良资产一般具有如下特征：从生产经营角度，受自身资源禀赋、资产特征限制，不能参与企业正常生产经营；从现金流角度，创造现金流困难，日常现金流入少或持续导致现金流出；从业务发展角度，不符合现阶段实体企业业务发展需要，已被淘汰或闲置；从企业存续角度，企业濒临破产或已经破产清算；从企业内部来看，一般难以将其归类至优质资产或正常经营资产。
从资产财务属性来看，实体企业不良资产可划分为债权类不良资产、股权类不良资产、实物及无形资产类不良资产，各类别常见形式见表1。
表1 实体企业不良资产常见形式资产类别常见形式债权类应收账款、其他应收款、应收票据、公司债、企业债、优先级基金份额等股权类长期股权投资、可供出售金融资产等实物及无形资产类机器设备、厂房、办公楼、生产线、土地使用权、商标权、专利权、特许经营权、采矿权、探矿权、林业权等2 实体企业不良资产收购处置模式当前，资产管理公司收购处置实体企业不良资产主要有两大类模式：一是粗放式处置模式，指资产管理公司收购不良资产后，对资产进行梳理、分拆、整合，通过短期的资金介入，对不良资产的法律关系、产权结构进行快速调整后即进行出售，获取差额收益；二是精细化处理模式，指资产管理公司收购实体企业不良资产后，通过资金介入调整相关产权关系，其后通过整合内外部资源，发掘不良资产的内在价值，对不良资产经过较长时间培育，使不良资产变为正常资产甚至优质资产后再择机退出，获取增值收益。
不良资产处置十大模式
不良资产处置十大模式不良资产是指由于贷款人违约、破产、拖欠利息等原因，导致银行或金融机构无法按照原定的计划收回贷款或利息的资产。
面对不良资产，银行和金融机构需要通过各种方式进行处置，以减少损失并保护自身的利益。
下面是不良资产处置的十大模式。
1.划拨处置：即将不良资产划拨给其他机构进行处置，如资产管理公司（AMC），银行将不良贷款出售给AMC，由后者进行催收和处置。
2.出售处置：将不良资产以固定价格出售给其他机构或个人，由后者承担风险和管理责任。
这种方式适用于贷款逾期时间较短，资产价格较高的情况。
3.协议处置：与借款人或担保方进行协商，约定一定期限内支付债务，避免不良资产的增加。
4.倒闭清算：对于贷款逾期时间较长且无还款能力的借款人或企业，可以采取倒闭清算的方式进行处理，通过拍卖资产并清算债务，将资金回收。
5.债务重组：与借款人进行谈判，重新制定还款计划，延长贷款期限和降低利率，帮助借款人恢复偿还能力，减少不良资产的损失。
6.委托管理：将不良资产委托给专业机构进行管理和处置，由专业人员进行催收和还款等工作，分摊风险。
7.资产重组：将不良资产整合到一起，通过优化组合，提高资金利用效率，实现低风险和高回报。
8.公开拍卖：对不良资产进行公开拍卖，以最高出价者购买资产，将资金迅速回收。
9.债权转让：将不良贷款的债权转让给其他投资者，由后者购买债权并催收。
10.以资养资：通过将不良资产作为担保物，从其他机构获得融资，然后再利用这些资金进行投资、扩大业务规模，从而获得更多利润。
以上是不良资产处置的十大模式，每种模式都有其适用的情况和优势。
银行和金融机构在面对不良资产时，需要根据实际情况选择合适的处置模式，以最大程度地减少损失并保护自身利益。
不良资产基金运作模式
在当今金融领域中，不良资产的处置一直是备受关注的重要议题。
随着经济的发展和市场的波动，不良资产的规模不断扩大，如何有效地进行不良资产的管理和处置成为了摆在金融机构和相关从业者面前的一道难题。
而不良资产基金作为一种创新的运作模式，在不良资产的化解和盘活中发挥着重要作用。
本文将深入探讨不良资产基金的运作模式，分析其特点、优势以及面临的挑战，并对其未来的发展趋势进行展望。
一、不良资产基金的概念与发展背景不良资产基金，顾名思义，是指专门用于投资和处置不良资产的基金。
它是一种集合社会资本，通过专业化的管理和运作，以实现不良资产价值提升和回收的金融工具。
不良资产基金的发展有着深刻的背景。
随着经济的快速发展，银行等金融机构积累了大量的不良资产，传统的处置方式难以满足快速化解不良资产的需求。
另市场上存在着对不良资产投资机会的需求，一些投资者希望通过参与不良资产的处置获取较高的收益。
不良资产基金的出现正是为了满足这种供需双方的需求，将资金与专业的资产管理能力相结合，提高不良资产的处置效率和价值。
不良资产基金的运作模式通常包括以下几个主要环节：（一）募资环节不良资产基金的募资是其运作的基础。
基金管理人通过多种渠道募集资金，包括向机构投资者、高净值个人投资者、保险公司、养老金等募集资金。
募资的方式可以是私募发行，也可以是通过公开募集的方式进行。
募资的规模通常根据拟投资的不良资产项目的规模和需求来确定，以确保基金有足够的资金用于投资和运作。
（二）项目筛选与评估募资完成后，基金管理人开始对拟投资的不良资产项目进行筛选和评估。
这一环节至关重要，直接关系到基金的投资收益和风险。
基金管理人会对不良资产项目进行详细的尽职调查，包括对债务人的财务状况、资产状况、法律风险等进行全面评估。
还会对项目的市场前景、处置可行性等进行分析，以确定项目的投资价值和潜在风险。
（三）投资决策与交易结构设计在项目筛选和评估的基础上，基金管理人做出投资决策。
各类机构的不良资产相关业务模式
各类机构的不良资产相关业务模式不良资产是指银行、金融机构或其他经济主体借款人违约、无力偿还债务或资产质量恶化的贷款或债券。
为了解决不良资产问题，各类机构采用了不同的业务模式。
一、商业银行商业银行是最常见的金融机构，拥有庞大的存贷款业务。
当商业银行面临不良资产问题时，它们可以通过以下业务模式来应对：1.不良资产处置：商业银行可以将不良资产转让给专门的不良资产管理公司（AMC）。
这些AMC可以通过公开招标、协议转让等方式，将不良资产收回，并尽力实现资产的最大价值。
2.资产重组：商业银行可以与借款人协商，对不良资产进行重组。
通过延长贷款期限、降低利率等方式，减轻借款人的偿还负担，提高债权回收率。
3.债权转换：商业银行可以将不良资产转换为股权，与债务人进行股权合作，参与其经营管理，实现资产的最大化价值。
二、证券公司证券公司是从事证券业务的金融机构，其主要业务包括证券经纪、承销和金融顾问等。
面对不良资产问题，证券公司采取的业务模式主要包括：1.不良资产证券化：证券公司可以通过将不良资产打包成证券，并发行给投资者，实现不良资产的分散化和流动性增加。
这样可以吸引更多的投资者参与不良资产市场，提高市场的参与度。
2.资产管理计划：证券公司可以发起资产管理计划，吸收投资者的资金用于购买不良资产。
通过专业的管理能力，证券公司可以提高不良资产的回收率，为投资者创造价值。
3.不良资产交易中心：证券公司可以组建不良资产交易中心，作为不良资产市场的交易场所。
通过打造完善的市场机制，证券公司可以提高不良资产的流动性和成交效率，促进市场的发展。
三、保险公司保险公司是承担风险转移和保障的金融机构，主要经营人身保险和财产保险等业务。
在面对不良资产问题时，保险公司可以采取以下业务模式：1.不良资产承销：保险公司可以向投资者发行保险产品，用于购买不良资产。
通过分散风险和提供保障，保险公司可以吸引更多投资者参与不良资产市场，推动市场的繁荣。
浅析不良资产证券化业务模式运作
浅析不良资产证券化业务模式运作【摘要】不良资产证券化业务模式是一种通过将不良资产打包成证券并发行给投资者的金融手段。
本文首先介绍了不良资产证券化的概念和发展历程，然后分析了其基本原理、运作流程、风险管理、市场前景和监管政策。
在本文总结了不良资产证券化的优势，如降低金融机构不良资产的风险、提高资金利用效率等；同时也指出了其局限性，例如市场风险、信息不对称等问题。
本文展望了不良资产证券化未来的发展趋势，认为随着监管政策的不断完善和市场需求的增长，不良资产证券化将在未来得到更广泛的应用和发展。
【关键词】不良资产证券化、业务模式、基本原理、运作流程、风险管理、市场前景、监管政策、优势、局限性、未来发展。
1. 引言1.1 不良资产证券化的概念不良资产证券化是指金融机构将持有的不良资产通过发行证券的方式转移给其他投资者，以达到清理资产负债表、减少风险暴露和获取资金的目的。
不良资产通常指的是逾期贷款、呆账、可疑账款等难以变现或产生损失的资产。
不良资产证券化通过将不良资产包装成特定的证券产品，再通过发行、交易等环节，最终转让给投资者，实现了不良资产的变现。
不良资产证券化的出现，主要是为了解决金融机构资产不良、流动性不足等问题，并提高金融机构的资金利用效率和风险控制能力。
通过不良资产证券化，金融机构可以将资产转移给资本市场，减少了资产负债表对不良资产的影响，提高了资本充足率和盈利水平。
不良资产证券化是一种通过金融工程手段，将金融机构持有的不良资产以证券形式转移给投资者的金融创新方式。
它有助于促进金融市场的健康发展，促进银行业的转型升级，提高金融风险管理水平，对于整个金融体系的稳定和发展具有积极的意义。
1.2 不良资产证券化的发展历程不良资产证券化是一种金融工具，旨在帮助银行和其他金融机构处置不良资产，并减轻其不良资产对资产质量和盈利能力的负面影响。
不良资产证券化的发展历程可以追溯到20世纪80年代初期的美国。
当时，美国银行业遭遇了一场信贷危机，许多银行面临着大量的不良资产。
不良资产业务联动模式与基金化运作
不良资产业务联动模式与基金化运作一、不良资产的界定通常意义的不良资产是一个泛概念，无准确定义,其“不良”包含财务处理和风险控制两个维度，前者是在财务报表中体现为坏账的科目[1]，后者指按照资产五级分类中的后三类资产；从不良资产来源看，通常包括政府的不良资产（财政不良资产）、金融机构的不良资产（金融不良资产）和一般经营性企业的不良资产（非金不良资产）。
本文所指不良资产，不包括财政不良资产，指：（1）按照资产五级分类划为后三类、体现在财务报表资产端、因债务人流动性短缺而无法按期如约回收且存在无法全额回收风险、需要计提风险拨备[2]的金融不良资产；（2）因经济周期、行业竞争、自身经营策略等原因导致资金流断裂或应收账款无法按时足额回收的一般经营性企业或其具体经营项目。
同时为简化，文中对于金融不良资产和非金不良资产统称不良资产，如非必要不再具体做特指区分。
二、本轮不良资产特殊性与业务环境变化（一）本轮不良资产基本情况宏观看，不良资产的产生往往和经济周期呈现出高度的负相关性。
经济增速放缓、下行压力加大，不良资产也就随之增加，本轮不良资产也不例外。
随着供给侧改革的不断深化，落后和过剩的产能不断淘汰、行业竞争日益加剧，不良资产上升趋势也很明显。
从银行不良贷款情况看，根据银监会最新公布的统计数据显示，截至2016年四季度末，商业银行不良贷款余额15123亿元，不良贷款率1.74%，不良贷款余额绝对值已处于较高水平。
（二）本轮不良资产的特殊性相比上一轮不良资产，本轮不良资产呈现出了当前经济发展阶段的特殊性：其一，从成因看，上一轮不良资产产生主要源于企业经营管理不善，而本轮不良资产是下行经济周期市场竞争中的产能过剩导致，故而处置的周期变长、难度也在加大；其二，从来源看，上一轮不良资产来源主要为国有银行和国有企业，相对单一，而本轮不良资产来源拓展至非银行金融机构和民营企业；其三，从处置动因看，从以满足改制需求为主的政策性剥离，转向以满足政策与监管要求（降低杠杆率和减少资本占用）为主的商业化剥离；其四，从具体不良资产看，企业间逾期应收账款规模不断攀升、互保联保较为普遍，股权资产、实物资产和无形资产价值不断贬损，故而风险从点式向链式转变，且呈现出向金融体系和金融机构传染之势。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
各类机构的不良资产相关业务模式
一、资产管理公司相关业务模式
从四大资产管理公司的具体实践看，最简单的方式就是买断，银行将不良资产打包后，批量转让给资产管理公司，根据资产包的规模，资产管理公司可以采取一次性买断或分期买断的方式，分期买断的方式可以从一定程度上减轻资产管理公司的资金压力。
第二种模式是合作处置。
在政策性接收国有银行不良资产的阶段，资产管理公司对债务人有了初步的了解，但是并不能深入产业，现阶段可以联合同行业优质企业，对不良资产进行重组，最终实现利益共享。
第三种模式是反委托处置。
资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，资产的所有权仍归属于四大资产管理公司，同时资产管理公司继续负责不良资产的处置。
这一模式中，资产管理公司可将资金成本提前回收，解除资本占用，而风险则由投资者自己承担。
第四种是不良资产证券化。
资产管理公司从银行买断不良资产包后，通过测算现金流，采取折价的方式，以信托计划作为SPV，然后发行重整资产支持证券，向投资者出售。
至于不良资产后期的管理，仍然可以委托资产管理公司进行管理。
在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良资产证券化的实践，发行金额总计约134亿元，但是2008年以后，随着金融危机的爆发，此项业务
也被叫停。
2015年，重启资产资产证券化的呼声渐高，预计不久之后该类业务将放行。
与四大资产管理公司不同的是，地方资产管理公司的处置范围仅限于本省。
除了传统的处置手段以外，已经有地方资产管理公司在逐步创新处置模式。
（1）输血性重组。
地方资产管理公司可以对一些能够起死回生的项目进行输血，帮助企业走入正轨，实现溢价然后退出。
（2）以物抵债。
对于一些优质的抵押资产，尽量不走漫长的诉讼途径，通过以物抵债的方式，实现地方资产管理公司和企业的双赢。
（3）公开征集重组方或者投资人。
在担任不良资产一级批发商角色的基础上，吸引更多专业的社会投资人参与不良资产的投资，共享行业的利润。
（4）联合地方政府成立不良资产处置基金或子公司。
充分利用当地政府的资源，深化不良资产的处置，帮助地方政府剥离不良资产。
需要指出的是，在不良资产快速增加的背景下，虽然资产管理公司面临无限商机，但是受限于资产管理公司的框架和机制，也面临较大的“去化”压力。
对于交易到手的不良资产，资产管理公司应通过分类管理，以获取更大的利润空间。
对于债权类不良资产，基于“冰棍效应”，由于本金部分并不会发生变化，收益来源是利息或罚息，利润空间比较有限，因此应该迅速化解；而对于物权类不良资产，基于“根雕理论”，资产管理公司可以选择长期持有及精雕细琢，以时间换空间获取更高的收益。
二、银行相关业务模式
目前国内银行更多是通过债务清收、内部分账经营、坏账核销、发放贷款增量稀释、债务延期或重整、招标拍卖、债权转股权、实物资产再利用等多种传统的方式处置不良资产。
受制于处置效率，在不良资产急剧增加的背景下，商业银行已经开始创新处置方式。
在严格的考核压力下，不少银行在季末或年末等关键时间节点利用同业资金或者理财资金对接不良资产，实现不良资产出表，以降低不良率。
亦因此，不良出表的定价一般由银行当年的核销额度来确定。
具体而言，不良出表有以下几种操作模式：
（1）资产管理公司代持模式。
银行为资产管理公司提供授信，或者认购资产管理公司发行的债券，将资金注入资产管理公司，然后资产管理公司利用从银行获取的资金接收银行的不良资产，达到银行出表的目的，同时银行承诺未来回购资产管理公司接收的不良资产。
这一模式中，资产管理公司扮演的是通道的角色。
（2）银银互持模式。
资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，再由银行与银行之间通过同业授信或利用理财资金对接。
这一模式中，资产管理公司、信托公司或券商资管同为通道角色。
（3）银行与外部机构共同出资成立子公司，直接收购母公司的不良资产，进一步开展不良资产的处置工作，处置收益由合作各方分成。
需要指出的是，代持和互持两种模式实质上是银行利用时间换空间的操作，虽然均实现了银行不良资产的阶段性的出表，但风险仍然保留在银行体系内。
一方面，阶段性的出表为银行赢得了一定的空间，不良资产不用很快处置完，而是可以分散在未来的几年内慢慢消化；但另一方面，银行在付出资金成本的同时仍然要负责不良的处置，而在此后几年处置收回的现金可能还不足以覆盖资金成本以及人员运营费用，最终不得不降价再做一次买断式的出售，导致延误了最佳的出售时间，可能会得不偿失。
三、信托公司相关业务模式
1、以通道业务为主的资本中介
信托公司长期以来跟银行合作较多，可以跟一些城商行，尤其是偏远地区的城商行合作，因为这些银行所在地的不良率很高，不敢投资自己区域内的资产，但是非常愿意投资安全区域内信用较好的大银行的资产，信托公司可以扮演资本中介的角色，实现中小银行的资金和大型银行的不良资产之间的对接。
2、与资产服务机构合作，把不良资产产品化
在资产端，银信合作业务为信托公司积累了银行的资源，可以保证不良资产的供应。
从信托公司的传统业务来看，虽然不良资产并不是信托擅长的领域，但是信托公司一直擅长房地产、基础设施、政府平台以及资本市场等各领域资产的产品化。
由于资产服务机构本身具备资产处置的能力，信托公司可以联合专门的资产服务机构成立基金，通过结构化的分层设计以及增信措施，对应不同风险偏
好的投资者。
这一模式可以使信托公司不断向资产证券化靠拢，同时培育信托公司的主动管理能力。
3、大投行模式：SPV+不良资产批发商
通过开展通道业务，信托公司培育对不良资产价值的识别和判断能力，在此基础上信托公司可以获取大量的不良资产包，并将不良资产的处置及管理工作委托给专业的资产服务机构，实现共赢。
在这一模式中，信托公司是一种“大投行”的角色，既可做中间的SPV，又可做不良资产的批发商。
四、保险公司相关业务模式
从大类资产配置的角度看，保险资金体量较大，对不良资产亦存在配置的需求。
目前已经有保险公司参股地方资产管理公司的实践。
具体而言，保险公司通过发行保险资产管理计划，以明股实债的方式参投地方资产管理公司，并签订回购协议，由于地方资产管理公司具备国资委背景，所以风险较低。
但在这一模式下，业务机会比较有限，不足以支撑保险资金长期配置的需求。
另外，在保监会政策放开的条件下，保险资产管理公司可以与具有不良资产处置能力的机构合作，成立有限合伙基金，并作为基金的有限合伙人（LP），深度参与不良资产市场的业务。
保险资金甚至可以作为单一LP介入具体的优质项目，然后以基金份额作为基础资产，发行项目资产支持计划，进一步对接保险公司体系内受托管理的资金。
这一模式中，保险公司可实现以基金份额作为杠杆，撬动整个险资体系。
五、非持牌机构相关业务模式
1、细分领域的不良项目投资
在房地产和小微贷等细分领域，市场上已经有一些比较专业的投资机构。
例如有些民间资本或外资设立的房地产并购基金，专注投资具有违约风险的地产项目，通过对地段的选取、项目的精算等专业能力，获取违约盘整及对标的项目的改造及运营提升所带来的收益。
还有民间投资机构专注于个人和小微企业以不动产做抵押的不良资产处置，由于标的较多，大大分散了个体的风险，而且个人和小微企业的抗辩能力较差，投资机构在司法上处于相对强势的一方，处置起来相对容易，因而平均处置周期能控制在两年左右，也能获得较高回报。
2、不良资产产品化运作模式
目前已有资产服务机构通过设立不良债权投资基金，投资者主要是高净值客户。
由于不良资产的处置周期一般在两年以上，因此资产服务机构需要加强流动性管理，甚至用自用资金提供流动性支持。
在产品设计方面，可以直接设计期限为两年的产品，也可以设置不同期限的产品对接不同需求的投资者。