营运资金管理-四川长虹应收账款管理案例分析_图文.ppt.ppt
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案例13 四川长虹的应收账款危机 ppt课件
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问题1：一般企业中大量应收账款导致的后果 是什么？
1、降低了企业的资金使用效率，使企业效益下降
2、夸大了企业经营成果
3、加速了企业的现金流出，主要表现为：(1)企业流转
税的支出。应收账款带来销售收入，并未实际收到现金，
流转税是以销售为计算依据的，企业必须按时以现金交
纳。企业交纳的流转税如增值税、营业税、消费税、资
企业资信评估的方法：比率分析、定量分析、专家经验、 资产负债表内外分析、损益表等基础材料分析。
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5C是评价企业信用的一个标准：品质、能力、资本、抵 押和条件。
1．品质(Character)：指顾客或客户努力履行其偿债义务的 可能性，是评估顾客信用品质的首要指标，品质是应收 账款的回收速度和回收数额的决定因素。
5．条件(Condition)：指可能影响顾客或客户付款能力的经 济环境，如顾客或客户在困难时期的付款历史、顾客或客户 在经济不景气情况下的付款可能。
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五、案例分析
1.长虹应收账款产生的原因
应收账款居高不下是潜伏在企业身边的定时炸弹，其原因 主要有三点
A.赊销结算盛行。（1）伴随国际市场竞争的加剧，国际 货物市场由卖方市场转向买方市场，制造商为了维持或者扩 大市场份额，迫于买方压入了解的情况下，就把巨额的货物 赊销给他们，无异于等同于将力，只好采取赊销方式出货， 这种结算方式大大增加了企业应收账款余额，加大了营运风 险。（2）长虹缺乏自己掌控的国际销售渠道。（3）供货商 的库存量太大。
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2.应收账款对长虹公司的意义
长虹公司通过赊销提供商业信用，一方面可以吸引客户， 增加公司的销售量，提高公司的市场份额，增强公司的竞争 力；另一方面，通过赊销，可以把公司的存货卖掉，虽然没 有立即收回现金，但出手存货至少可以降低存货的管理成本。 但若管理不善，可能将企业逼到生死边缘。
四川长虹应收账款管理案例分析 ppt课件
销是一种双方互利共赢
的手段，在企业极为常
见。
四川长虹应收账款管理案例分析
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二应收账款的风险
• （一） 信用风险导致的应收账 款风险
• 应收账款是基于商业信用而产 生的，商业信用本身除了受历 史影响以外，更多的受到未来 不确定因素的影响，因此，商 业信用本身充满了不确定性。 商业信用本身的不确定性意味 着企业未来回收应收账款存在 的风险。企业经营的历史告诉 我们，即使企业制定非常严格 的信用的标准，仍然难免部分 应收账款收不回来，从而发生 坏账。
四川长虹应收账款管理案例分析
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• （七）发挥会计监督作用，及 时掌握应收账款的变化情况
• 应收账款形成以后，相关责任 人应定期与债务方对账，动态 掌握客户情况，尤其对有疑问 的账款必须及时核对，请对方 在对账单上签字，并加盖单位 公章予以确认，以防止“清欠” 人员与债务有关人员恶意串通， 故意拖欠款项的支付与收取， 定期让债务方确认“应收账款” 金额，也是最终通过法律手段 寻求债权保护的起码要求。
四川长虹应收账款管理案例分析
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• （四）企业风险意识低，缺乏足够的风险防范 思 想
• 企业在进入市场之初，为了尽快打开营销局面，在 事先未对资信作深入调查，对风险进行正确评估的 情况下，采取和客户签订短期的、一定赊销额度的 销售合同来吸引客户，争夺市场。只重视账面的高 额利润，而忽视了被客户拖欠所占用的大量流动资 金难以收回会给企业带来风险等一系列的问题。还 有一种情况就是，在基本建设领域，施工单位为了 中标，而建设单位资金不能按时到位，甚至长期拖 欠，从而形成呆账、坏账。
四川长虹应收账款管理案例分析
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• （五）加强财务基础工作，设置规范的应收账款账户
案例7四川长虹应收账款管理案例分析共67页
性 • （三）营运资金的数量具有波动性 • （四）营运资金的实物形态具有变动性 • （五）营运资金的来源具有灵活 （一）占总资金的比例大 • （二）频繁涉及 • （三）涉及各个环节 • （四）控制风险
7
四、营运资金的管理原则
• 企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重，而且周转期 短，所以是企业财务管理工作的一项重要内容。
时间
16
3、稳健型筹资政策
•金 稳健型筹资政策的特点是： •额 临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需
要，另一部分临时性流动资产和永久性资短产期，融资则
由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来
源。
流动资产
•
在极端情况下，波峰的需求量可能完全用长期资
长期融资
金融资。长期融资线越高，公司的筹资政策就越
保守，固筹定资资产成本就越高。
时间
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现金和有价证券管理
• 现金是可以立即投入流通的交换媒介。 • 它的首要特点是普遍的可接受性，即可以有
效地立即用来购买商品、货物、劳务或偿还 债务。 • 因此，现金是企业流动性最强的资产。 • 属于现金内容的项目，包括企业的库存现金、 各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票。
为生产领域中的流动资产和流通领域中的流动资产。
4
（二）流动负债
• 流动负债是指需要在一年或者超过一 年的一个营业周期内偿还的债务。
• 流动负债又称短期融资，具有成本低、 偿还期短的特点。
5
二、营运资金的特点
• 营运资金一般具有以下特点： • （一）营运资金的周转具有短期性 • （二）营运资金的实物形态具有易变现
• 营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风险。 较高的营运资金持有量，风险性较小，但会降低企 业的收益性。较低的营运资金持有量，收益性较高， 但会加大企业的风险。
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四、营运资金的管理原则
• 企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重，而且周转期 短，所以是企业财务管理工作的一项重要内容。
时间
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3、稳健型筹资政策
•金 稳健型筹资政策的特点是： •额 临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需
要，另一部分临时性流动资产和永久性资短产期，融资则
由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来
源。
流动资产
•
在极端情况下，波峰的需求量可能完全用长期资
长期融资
金融资。长期融资线越高，公司的筹资政策就越
保守，固筹定资资产成本就越高。
时间
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现金和有价证券管理
• 现金是可以立即投入流通的交换媒介。 • 它的首要特点是普遍的可接受性，即可以有
效地立即用来购买商品、货物、劳务或偿还 债务。 • 因此，现金是企业流动性最强的资产。 • 属于现金内容的项目，包括企业的库存现金、 各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票。
为生产领域中的流动资产和流通领域中的流动资产。
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（二）流动负债
• 流动负债是指需要在一年或者超过一 年的一个营业周期内偿还的债务。
• 流动负债又称短期融资，具有成本低、 偿还期短的特点。
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二、营运资金的特点
• 营运资金一般具有以下特点： • （一）营运资金的周转具有短期性 • （二）营运资金的实物形态具有易变现
• 营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风险。 较高的营运资金持有量，风险性较小，但会降低企 业的收益性。较低的营运资金持有量，收益性较高， 但会加大企业的风险。
应收账款管理案例分析(PPT 45页)
从表1中可看出，来自Apex的长期拖欠款使四川长虹的应收账 款年年创出新高。应收账款在主营业务收入中的比例也与年俱
增。截至2003年底，应收账款的期末余额高达50.84亿元，而 在这笔巨额应收账款中，仅来Apex公司一家的欠款就高达 44.51亿元。大量的应收账款集中于一家经销商，其风险不言而 喻。而在2002年年报时，Apex公司拖欠四川长虹的货款金额 为38.29亿元，当时就已经受到市场很大的质疑，而公司2003 年年报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了6.22亿元，同 时还出现了9.34亿元账龄在一年以上的欠款。四川长虹虽已经 为此计提了9338万元的坏账准备，但应收账款给公司带来的风 险已经开始显现。
企业不太重视应收账款管理，据有关部门调查指 出，我国企业应收账款占流动资金的比重为50% 以上，远远高于发达国家20%的水平。很多企业 只重视销售，殊不知事前的盲目销售会导致企业 应收账款凤险的加大，同时带来事后追讨成本的 加大，四川长虹的坎坷经历证明了这一点。 因此，应收账款管理是一种事前防范、事中和事 后控制的管理，而认识到这一点是很重要的。
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案例材料:重获新生
Apex事件让四川长虹经历了上市以来的36.81亿 元的首次巨亏，但在充分释放了风险后，2005年 ，四川长虹实现主营业务收入150.61亿元，比 2004年同期增长30.53%；净利润2.85亿元，比 2004年同期增长107.74%。2006年实现净利润 3.10亿元，比2005年增长7.32%。同时，2006年 12月，长虹发布资产置换关联交易公告透露，上市 公司将对美国Apex公司的4亿元债权和近12亿元 存货悉数甩给母公司，长虹集团将长虹商标和土地 使用权置入上市公司进行资产置换。随着此次公告 的出台，一直困扰长虹的“历史遗留问题”— Apex纠纷终于与上市公司无关。
增。截至2003年底，应收账款的期末余额高达50.84亿元，而 在这笔巨额应收账款中，仅来Apex公司一家的欠款就高达 44.51亿元。大量的应收账款集中于一家经销商，其风险不言而 喻。而在2002年年报时，Apex公司拖欠四川长虹的货款金额 为38.29亿元，当时就已经受到市场很大的质疑，而公司2003 年年报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了6.22亿元，同 时还出现了9.34亿元账龄在一年以上的欠款。四川长虹虽已经 为此计提了9338万元的坏账准备，但应收账款给公司带来的风 险已经开始显现。
企业不太重视应收账款管理，据有关部门调查指 出，我国企业应收账款占流动资金的比重为50% 以上，远远高于发达国家20%的水平。很多企业 只重视销售，殊不知事前的盲目销售会导致企业 应收账款凤险的加大，同时带来事后追讨成本的 加大，四川长虹的坎坷经历证明了这一点。 因此，应收账款管理是一种事前防范、事中和事 后控制的管理，而认识到这一点是很重要的。
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案例材料:重获新生
Apex事件让四川长虹经历了上市以来的36.81亿 元的首次巨亏，但在充分释放了风险后，2005年 ，四川长虹实现主营业务收入150.61亿元，比 2004年同期增长30.53%；净利润2.85亿元，比 2004年同期增长107.74%。2006年实现净利润 3.10亿元，比2005年增长7.32%。同时，2006年 12月，长虹发布资产置换关联交易公告透露，上市 公司将对美国Apex公司的4亿元债权和近12亿元 存货悉数甩给母公司，长虹集团将长虹商标和土地 使用权置入上市公司进行资产置换。随着此次公告 的出台，一直困扰长虹的“历史遗留问题”— Apex纠纷终于与上市公司无关。
四川长虹应收账款管理案例分析
和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收
账款居高不下的隐患。上市之初，四川长虹的利
润连年快速增长，然而在利润高速增长的背后，
应收账款也迅速增加，并且应收账款周转率逐年
下降，且明显低于其它3家彩电业上市公司的同
期应收账款周转率。巨额应收账款的存在，大幅
度减少了经营活动的现金流量净额，很有可能造
成企业现金周转的困难，增加了企业的经营风险
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亿元存货悉数甩给母公司，长虹集团将长虹商标
和土地使用权置入上市公司进行资产置换。随着
此次公告的出台，一直困扰长虹的“历史遗留问 题”—Apex纠纷终于与上市公司无关。
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课堂讨论
• 应收账款的功能和成本是什么？企业进行应收账 款管理的基本目标是什么？
• 四川长虹应收账款管理出了什么问题？ • 怎样加强应收账款管理？
和财务风险。
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案例材料:海外扩张
• 四川长虹上市之初的好景并没有持续太长，从 1998年开始，彩电价格战愈演愈烈，使得彩电 业的利润很快被稀释掉，而且市场上已出现了供 大于求的局面，此时四川长虹的经营业绩开始直 线下降，1998年、1999年、2000年的净利润分 别为20亿元、5.3亿元和2.7亿元。
• 为遏制经营业绩的下滑以及由此而带来的股价下 跌，2001年2月，原长虹集团总经理倪润峰再度 出山，选择了走海外扩张之路，力求成为“全球 彩电霸主”，欲为四川长虹寻找一个新的利润来 源。
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案例材料:美国经销商Apex
• 数次赴美考察后，四川长虹与美国Apex Digital Inc公司进行了商谈。四川长虹自2001年7月开 始将彩电发向海外，由Apex公司在美国直接提 货。然而彩电发出去了，货款却未收回。按照出 口合同，接货后90天内Apex公司就应该付款， 否则长虹方面就有权拒绝发货。然而，四川长虹 一方面提出对账的要求，一方面继续发货，直到 2004年初，四川长虹又发出了3000多万美元的 货给Apex。而且，在四川长虹的海外销售额中
《应收账款案例分析》PPT课件
这是基于企业应收账款在一个会计期间内呈线性增加或者减少的假 设,但实际上,大多数企业的应收账款变化不会这样简单｡比如,季节 性行业的企业,应收账款占用额会由于季节因素呈非线性波动｡对于 这类企业,计算应收账款周转率时,线性变动的假设不成立｡这种假 设限制,使得现行公式适用范围缩小,可以说是公式缺陷之一｡ • 分子的缺陷 • (一) 本年应收账款不断收回现金所形成的周转额，而把主营业务 收入净额作为分子有失偏颇 • (二)价外税的问题 根据会计准则,企业赊销产品的会计分录是: 借记应收账款,贷记主营业务收入以及收入涉及的价外税(一般是增 值税)｡用不含价外税的赊销收入净额除以包括价外税的应收账款平 均占用额,这是不合理的｡
海外赊销
• 经过数次赴美考察，四川长虹选择与美国Apex Digital Inc公司达成 海外销售协议。
• 从2001年7月开始将彩电发向海外，由Apex公司在美国直接提货。然 而彩电发出去了，货款却未收回。
• 按照出口合同，接货后90天内Apex公司就应该付款，否则长虹方面就 有权拒绝发货。然而，四川长虹一方面提出对账的要求，却一方面继 续发货。2003年底，四川长虹应收账款的期末余额高达50.84亿元， 而在这笔巨额应收账款中，仅Apex公司一家的欠款就占87.55%。
• 公司2003年年报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了6.22亿元， 同时还出现了9.34亿元账龄在一年以上的欠款。四川长虹虽已经为此 计提了9338万元的坏账准备，但应收账款给公司带来的风险已经开始 显现。
深陷危机
• 到了2004年12月14日，Apex共欠长虹4.72亿美元货款。四川长虹自此开 始了漫长的追讨历程。
企业应收账款管理
引例
四川长虹应收账款管理 • 公司背 景
海外赊销
• 经过数次赴美考察，四川长虹选择与美国Apex Digital Inc公司达成 海外销售协议。
• 从2001年7月开始将彩电发向海外，由Apex公司在美国直接提货。然 而彩电发出去了，货款却未收回。
• 按照出口合同，接货后90天内Apex公司就应该付款，否则长虹方面就 有权拒绝发货。然而，四川长虹一方面提出对账的要求，却一方面继 续发货。2003年底，四川长虹应收账款的期末余额高达50.84亿元， 而在这笔巨额应收账款中，仅Apex公司一家的欠款就占87.55%。
• 公司2003年年报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了6.22亿元， 同时还出现了9.34亿元账龄在一年以上的欠款。四川长虹虽已经为此 计提了9338万元的坏账准备，但应收账款给公司带来的风险已经开始 显现。
深陷危机
• 到了2004年12月14日，Apex共欠长虹4.72亿美元货款。四川长虹自此开 始了漫长的追讨历程。
企业应收账款管理
引例
四川长虹应收账款管理 • 公司背 景
四川长虹的应收账款危机16页PPT
Page ▪ 12
Q3、新的领导是否能够给长虹带来新的生机？
▪ 正方： ➢新的领导能为企业带来希望。赵勇继续对3C产业布局进行谋划，说明他对
企业仍是充满心的，并为其开拓一条新的发展之路。 ➢长虹已获得工商银行，中国银行，建设银行等的大力支持。 ➢新的领导者认识到了问题的严重性，并极力地想甩开这个包袱，不想让其
Page ▪ 8
二、 企业财务管理的漏洞百出
▪ 1.企业应收账款管理不善 资料显示，四川长虹的应收账款从1995年的1900万元增长到2003年的近 50亿元，长虹从第一笔账款收不回就应该引起警惕，而长虹却毫无措施， 继续发货，放任自流。
Page ▪ 9
▪ 2、存货管理不合理 一定量的存货储备能保证生产的正常有效进行，但一旦存货过多必然就会 占用更多的资金，使企业付出较多的持有成本。四川长虹拥有70多亿元的 存货，显然忽视了这个模块的管理，离“零库存”的理念相距甚远。
Page ▪ 14
我们的建议
▪ 一是树立坏账风险意识，建立应收账款坏账准备制度，防范财务风险。 ▪ 二是建立完善的内控制度，信用管理部门确定赊销授信额度和进行资信调
查，财务部门对应收账款进行分析管理，内部审计发挥其监督作用。 ▪ 三是强化应收账款的日常管理，财务、信用和销售部门进行应收账款跟踪
管理服务。
Page ▪ 10
▪ 3、企业内部管理和控制制度不完善 ➢ 没有建立专门的信用机构对APEX公司进行审核 ➢ 财务部门没有定期对应收账款的回收、账龄、成本等情况进行分析 ➢ 内部审计没有检查内控制度的执行情况，对异常应收账款现象毫无敏
感度
Page ▪ 11
Q2、如何看待应收账款的风险问题？
▪ 我们应该正确认识应收账款，一方面应收账款增加是企业今后发展中的主 流趋势，但另一方面对应收账款的风险防范问题也应势在必行。四川长虹 的坎坷经历证明了这一点。
Q3、新的领导是否能够给长虹带来新的生机？
▪ 正方： ➢新的领导能为企业带来希望。赵勇继续对3C产业布局进行谋划，说明他对
企业仍是充满心的，并为其开拓一条新的发展之路。 ➢长虹已获得工商银行，中国银行，建设银行等的大力支持。 ➢新的领导者认识到了问题的严重性，并极力地想甩开这个包袱，不想让其
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二、 企业财务管理的漏洞百出
▪ 1.企业应收账款管理不善 资料显示，四川长虹的应收账款从1995年的1900万元增长到2003年的近 50亿元，长虹从第一笔账款收不回就应该引起警惕，而长虹却毫无措施， 继续发货，放任自流。
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▪ 2、存货管理不合理 一定量的存货储备能保证生产的正常有效进行，但一旦存货过多必然就会 占用更多的资金，使企业付出较多的持有成本。四川长虹拥有70多亿元的 存货，显然忽视了这个模块的管理，离“零库存”的理念相距甚远。
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我们的建议
▪ 一是树立坏账风险意识，建立应收账款坏账准备制度，防范财务风险。 ▪ 二是建立完善的内控制度，信用管理部门确定赊销授信额度和进行资信调
查，财务部门对应收账款进行分析管理，内部审计发挥其监督作用。 ▪ 三是强化应收账款的日常管理，财务、信用和销售部门进行应收账款跟踪
管理服务。
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▪ 3、企业内部管理和控制制度不完善 ➢ 没有建立专门的信用机构对APEX公司进行审核 ➢ 财务部门没有定期对应收账款的回收、账龄、成本等情况进行分析 ➢ 内部审计没有检查内控制度的执行情况，对异常应收账款现象毫无敏
感度
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Q2、如何看待应收账款的风险问题？
▪ 我们应该正确认识应收账款，一方面应收账款增加是企业今后发展中的主 流趋势，但另一方面对应收账款的风险防范问题也应势在必行。四川长虹 的坎坷经历证明了这一点。