股指期货基础知识

图1
可用资金
履约保证金
图2 可用资金为0
➢ 图1：可用资金>0,不会被强行 平仓;
➢ 图2：可用资金=0,可能会被
强行平仓.
履约保证金 100%
价格限制制度
价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度。
涨停板
涨跌停板制度
收盘价
10%
结算价
是指股指期货合约
当日申报和交易价
格的波动幅度不得
结算价
高于或低于前一交
资产配置
价格发现
股指期货的价 格是多空双方在市 场中充分竞争、搏 弈而形成的，它代 表的是市场对价格 的整体预期。
个人
QFII
券商
股指期货
其他
基金
上市公司
规避风险
股指期货以股票指数为标 的，买空或卖空股指期货，即 相当于买入或抛出该组合的所 有股票，使投资者能够：
➢ 回避个股“地雷”及交 易低迷时的流动性风险
保证金制度
保证金制度是指 投资者只需支付 合约总价值的一 定比例(交易所规 定为10%)即可买 保证 卖一张股指期货 金 合约,并同时承受 整张合约的价格 变动造成的盈亏。
合约总 价值
当日无负债结算制度
当日无负债结算制度 是指每天收盘后交易 所根据当日结算价对 客户盈亏进行计算， 并将相应金额从亏损 帐户一次性划转至盈 利帐户的制度。
收盘价： 当日最后一笔交易的成 交价格，不是计算盈亏 的依据。 结算价： 当日最后一小时按成交量 加权的平均价（交割结算 价为最后两小时），是计 算盈亏的依据。
收盘价 结算价
投资者如何计算盈亏
1 T+0交易的盈亏: 当日盈亏=(平仓价-开仓价)×合约乘数
2 隔夜交易的盈亏: A、前日盈亏=（前日结算价-开仓价）×合约乘数 B、当日盈亏=(平仓价-前日结算价)×合约乘数 总盈亏=A+B
保证金存管制度
为保障投资者的资 金存管安全，投资者 的保证金存放在银行， 由银行监管。投资者 还可以登陆保证金监 控中心的网站查询个 人帐户的相关信息， 如开平仓及持仓情况， 资金余额等。
保证金监控中心

五 股指期货的交易特征
股指期货具有以下四个交易特征： ➢保证金交易（杠杆作用） ➢双向交易 ➢T+0交易 ➢到期交割
合约要素简介（四）
最后交易日和交割日：
股指期货合约具有一定的存续期，最后交易 日收盘后，该月份合约将退市并停止交易。 沪深300股指期货的交割日就是最后交易日。 沪深300股指期货的具体最后交易日和交割日 为： 交割月的第三个星期五
合约要素简介（五）
现金交割：
股指期货合约最后交易日收市后，交易所按 照现货市场沪深300指数最后两小时的加权平 均价做为交割结算价，根据各帐户的盈亏进 行现金划转。 沪深300指数期货交割结算价= 沪深300现货指数最后两小时的加权平均价
股票 30%
基金 30%
中国 美国 香港 日本
三 股指期货合约及要素简介
合约标的 合约乘数 合约价值 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 价格限制 合约交易保证金 交割方式 最后交易日 最后结算日 交易代码
沪深300指数 每点300元 沪深300指数点×300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月 9:15-11:30, 13:00-15:15 9:15-11:30, 13:00-15:00 上一个交易日结算价的正负10% 合约价值的10% 现金交割 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 同最后交易日 IF
六 股指期货市场对现货市场的影响
1、规避股市系统风险保护投资者的利益。 2、丰富投资工具，有利于培育机构投资者 3、促进股价合理波动，发挥经济晴雨表作用 4、增加市场流动性，促进股市交易长期活跃 5、稳定市场，促进股价合理结构性调整。 6、完善功能与体系，增加市场的国际竞争力
七 各国股指期货市场的运行情况
收盘价
易日结算价的10%。
-10%
跌停板
熔断制度
为避免盘中出现不理智的投 机行为， 每日开市后，若股 指期货合约申报价触及前日 结算价的±6%且持续5分钟， 熔断机制启动，在随后的5分 钟内该合约成交价格不能超 过熔断幅度，超过5分钟，则 当日涨跌幅度扩大至10%。
涨停板
熔断幅度
结算价
结算价 熔断幅度
100
10
110
100
100
900
900
100
100
100
100
当价格下跌时：
股票市场
10% 10%
10
100
90
90Leabharlann 期货市场10%100
900 800
100
100
100%
本金全失
双向交易
股指期货实行双向交易,当投资者认为 指数将上涨时,可以选择“买入开仓”, 到预期价位后选择“卖出平仓”来获 取利润;当预期指数将下跌时,可以选 择“卖出开仓”做空股指,并在达到预 期收益时选择“买入平仓”来对冲头 寸.
合约要素简介（一）
合约标的：
目前我国推出的股指期货以沪深300指数为标的，采 用派氏加权法计算（注：具体样本股和计算方法参 见中证指数公司相关内容）。
沪深300现货指数代码：
上海代码为000300
深圳代码为399300
合约要素简介（二）
合约乘数：
指每一指数点代表的金额，以沪深300指数期 货为例: 1个指数点=300元人民币 合约价值为指数点乘以合约乘数,以沪深300 指数期货在3000点为例: 合约价值=3000点×300元=90万元人民币
注:由于交易所每日收盘后按照当日结算价进 行资金划转，因此隔夜持仓的合约可视为新 开仓合约，开仓成本价为前日结算价。
强行平仓制度
强行平仓制度是指在出现特 殊情况时交易所对会员、投资 者的持仓予以强制性对冲以了 结部分或全部持仓的行为。
它能够及时制止风险的扩大 和蔓延，从而更好地保护投资 者的利益。
T+0交易比做 股票更方便
IF模拟交易0707合约6月5日分时图
4520点开仓卖空1手，投 入资金135600元
4500点卖出平仓，两个来回 获利84000元，盈利率达60%
4370点平掉空仓，反手做多
到期交割
股指期货的合约具有一定的时效性, 在最后交易日收盘后,交易所自动将所有 未平仓合约平仓并进行现金交割,该合约 也将退市停止交易.因此如果投资者想要 长期持有股指期货合约的话,也必须不断 将持仓合约换成交割日期较远月份的合约.
IF0706走势图（2007.1.15-5.09）
4400点卖出平仓，获利了结。 两个回合共获利3400 点×300元/点=102万元，
3400点卖出1手开仓做空， 为投入本金的10倍 动用资金102000元
2200点买入平仓，并同时买入1手做多
T+0制度
期货交易实行T+0制 度,当天开仓的当天 可以平仓,而且可以 不限次数地反复交易, 是短线交易者的天堂
合约要素简介（三）
最小变动价位：
相当于股票交易中最小变动价位“分”，最小变动 价位0.2点，对应的金额为： 300元×0.2点=60元人民币
报价单位：
即申报交易的单位，与股票交易中以“元”为单位 不同，股指期货交易以指数“点”为单位，如“以 3000.2点买入或卖出一张合约”，申报价格为： 3000.2点
德盛期货
股指期货基础知识
一、 股指期货基础知识 二 、股指期货的操作策 略 三 、股指期货的风险防范
一 股指期货的基本概念
股指期货是以股票价格指数作为标的物的金 融期货，它具有股票和期货这两种金融投资 工具的双重属性。
股 票 股指期货 期 货
二 股指期货的功能
股指期货具有三大功能：
规避风险
价格发现
保证金交易
与股票全额交易的制度 不同,期货实行比较小的 保证金比例,相当于小比 例抵押的无息贷款,用很 小的资金就可以操作价 值很大的合约,在收益增 大的同时,风险也被同步 放大了.
杠杆效应
下面以做多为例简述股票和期货保 证金制度的不同。当价格上涨时：
股票市场
期货市场
10% 10%
10%
100%
美国道.琼斯指数
道琼斯指数股 指期货上市
美国标准普尔500指数
标 准 普 尔 500 指数股指 期货上市
日经225指数走势图 股指期货上市
七 中国沪深300指数行情展望
沪深300指数周线图
长期向好
祝您成功
再 见
合约要素简介（六）
合约月份
中金所上市交易的合约月份分为：
近月合约：即当月、下月合约
季月合约：即3、6、9、12月份中最近的两个
如：在07年3月16日之后，3月合约已退市； 可供交易的合约为07年4、5、6、9四个月份 的合约。
四 交易制度
股指期货的交易制度主要包括: ➢ 保证金制度 ➢ 当日无负债结算制度 ➢ 强行平仓制度 ➢ 价格限制制度
➢ 通过套期保值操作回避 市场的系统性风险.
做股指期 货就是做 大盘,不 用选股, 做涨做跌 都能赚, 还更方便!
资产配置
随着股指期货的出现及逐渐成熟,它将成为投资者资产组合 中必不可少的理财工具;有利于跨国金融机构把握全球视野, 更方便快捷地布局全球各国与地区的证券资产.
股指期货 10%
债券 30%
跌停板
6% 10% -6% -10%
交易制度（二）
1 持仓限额制度 是指投资者按单边计算 可持有的某合约最大限 额的未平仓合约，目前 规定最大限额为600手。 对于投资者超过限额的 持仓，交易所有权强行 平仓。
超量持仓 正常持仓
大户报告制度
当投资者的持仓 达到交易所规定 的持仓报告标准 时，投资者应通 过会员向交易所 报告。