开放经济条件下的宏观经济学

如果将式（8-3）改为 LMC+SMC[F+（MX）]≡0
（8-4）
式（8-4）表明，外资的流入必须通过增 加外汇储备或使贸易逆差存在并且扩大，或 者是使两者同时发生来实现。在MX为零，即 贸易逆差为零时，外资流入就只有通过增加 外汇储备来实现了。
第8章 开放经济条件下的宏观经济学
8.2 国际收支平衡账户及相关概念
第8章 开放经济条件下的宏观经济学
8.3 汇率和汇率制度 8.3.1 汇率和汇率决定
外汇汇率（Foreign Exchange Rate）是指一个 国家的货币单位用另一国家的货币单位表示的价格， 即两种不同货币之间的比价。 直接标价法就是用1个单位的外国货币作为标准， 折算为一定数额的本国货币。 间接标价法就是用1个单位的本国货币作为标准， 折算为一定数量的外国货币。
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(2)“兑换率与购买力等效定律”该理论认为，在长期 内，汇率是由各国商品的相对价格来决定的，汇率决定的 基础是购买力平价（简称PPP定律），人们之所以需要外 国货币，是因为它在该国具有购买力；外国人之所以需要 本国货币，是因为它在本国具有购买力。
两国货币的购买力之比决定两国货币汇率，可表示为
LMC+SMCF≡M X 式中LMC表示长期资本流入，包括直接投资、 长期证券投资和银行长期贷款等；SMC为各种短期 资本流入，包括外国进出口银行的出口信贷等；F 为官方外汇储备的增加。
公式表明一国的贸易逆差必须通过出售 资产、借入外债或动用外汇储备或者这几者 同时运用来弥补。
第8章 开放经济条件下的宏观经济学
第8章 开放经济条件下的宏观经济学
汇率决定理论 (1)“兑换率与利率等效定律”认为，在短期中，一般而言，
利率高的国家投资盈利机会高，于是人们就愿意到那里去投资。 一旦投资者到该国投资，一切款项就都要以该国货币结算，这 又进一步导致国际市场上对该国货币的需求增加，其结果是该 国的货币的价格，即兑换率上升。这一变化过程可表示为
直接标价法VS间接标价法
标价法
直接标价法
间接标价法
表示方法 1 美元=6.2240 人民币元 1 人民币元=0.1607 美元
不变
外国货币的数额
本国货币的数额
变化
本国货币的数额
外国货币的数额
采用的国家
中国等
美国、wk.baidu.com国
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影响汇率的主要因素有以下几种。 国际收支 通货膨胀 利率差异 财政赤字 市场心理预期 汇率政策 投机活动的程度
如果出口> 进口，即净出口>0，则经常账户顺差；
如果出口< 进口，即净出口<0，则经常账户逆差。
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资本账户主要用来记录资本和贷款的总额。 投资和贷款由国外流入为收入项目，由国内 流出为支出项目，流出额减流入额为净流出。
流入额 > 流出额，资本账户盈余； 流入额< 流出额，资本账户赤字。
Y≡C+I+G+XM
如果令C+I+G=A，经恒等变换，该等式可写为：
XM≡Y（C+I+G）=YA
其中，A=C+I+G在经济学中被定义为国内吸收力，即指 一国对本国和国外所创造的产出的需求或消耗。式中Y表示 国内总产值。
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从动态来看，一国贸易逆差额可能增加也可能 减少或消除，其变化与国际资本流动的变化有着密 切的关系，这种关系可表示为
R→M→E 式中 R —— 本国利率；
Md —— 对本国货币的需求； E —— 本币对外币的汇率。 这一过程清楚地表明了利率与兑换率之间存在的一种正比关系。
利率平价理论
利率平价理论（Interest Rate Parity Theory） 公式为： Rf-Rs＝Ia-Ib 其中，Rf为远期汇率，Rs为即期汇率， Ia为一国国内市场利率，Ib为国际市场利率。
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国际收支平衡表中所记录的经济交易按交易的动 机和目的分为：自主性交易和补偿性交易。
自主性交易：基于商业动机，为追求利润或其他 利益而独立发生的交易。
补偿性交易：一国货币当局为弥补自主性交易的 不平衡 而采取的调节性交易。
2014.1-2014.4美元和人民币汇率
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8.1 开放经济及其基本宏观关系式 8.1.1 开放经济中国家之间的经济联系方式及其原
因
国际贸易给交易国家双方带来益处。代表性 的理论有：Adam Smith的绝对优势论、David Ricardo的比较优势论、Heckscher–Ohlin的要素 禀赋论、Krugman的规模经济论、Vernon的产 品周期论。
E=PA/PB 式中 E —— 均衡汇率；
PA —— A国的一般价格水平； PB —— B国的一般价格水平。 A、B两国的价格比一变动，两种货币之间的兑换率E也会
随之变动。
两种主要汇率决定理论比较
时间 短期 长期
汇率理论 兑换率与利率等效定律 兑换率与购买力等效定律
表达方式 R→M→E E=PA/PB
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资本流入的原因: 一般是流入国没达到充分就业水平，存
在很大的产出潜力但又缺乏资本，于是用出 卖资产或以纯借债形式获得资本，以启动或 加速本国经济的发展。
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8.1.2 开放经济中的基本宏观关系式
研究开放经济中的宏观经济学，必须从前面所述四部门 经济中国民收入的决定的宏观经济恒等式开始，这一恒等式 为
根据交易的性质，国际收支账户可分为两大类账目：经常
账户（Current Account）和资本账户（Capital Account）。
经常账户主要用来记录商品和服务的进出口总额。经常账 户还包括投资收入和捐赠金，但数额较小，所以一般将经常账 户看成是净出口NX。出口为收入项目，进口为支出项目，净出 口为出口总额减进口总额。
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8.3.2 汇率制度
固定汇率制度：它指本国政府确定本国货币兑换其他货币 的比率，使两国的货币比价基本固定，两国外汇汇率的波动 界限，规定在很小的幅度之内。
浮动汇率制度：这种制度指政府对汇率不加以固定，也不 规定上下波动的界限，听任外汇市场根据外汇的供求情况， 自行决定本国货币对外国货币的兑换率。