筹资渠道与筹资方式.pptx
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筹资渠道与筹资方式
04
不同行业的筹资策略
高增长行业筹资策略
01
股权融资
对于处于快速增长的行业，企业通常采用股权融资的方式获取大量资
金，以满足不断扩大的生产规模和营销推广需求。这种融资方式可以
吸引风险投资机构和私募股权公司等投资方。
02
债务融资
尽管债务融资在某些情况下会增加企业的财务风险，但在高增长行业
中，一些企业仍会选择这种方式以满足其短期资金需求，同时利用财
筹资渠道与筹资方式
2023-11-03
目录
• 筹资渠道 • 筹资方式 • 筹资的优缺点 • 不同行业的筹资策略 • 案例分析
01
筹资渠道
内部筹资
01
02
03
自有资金
公司或个人自有的可用于 投资的资金，如现金、银 行存款等。
利润留存
企业将部分利润留存下来 ，用于再投资或扩大经营 规模。
发行股票
通过发行股票，吸引投资 者投资，筹集资金。
05
案例分析
案例一：某互联网公司的股权筹资
背景介绍
某互联网公司为了扩大业务范围，计划筹集资金用于研发和市场 营销。
筹资渠道
通过私募股权市场，引入风险投资者和天使投资人。
筹资方式
发行普通股和可转换优先股。
案例一：某互联网公司的股权筹资
资金用途
研发新产品，开拓新市场，加强市场营销等。
案例分析
该互联网公司利用私募股权市场筹集资金，引入风险投资者和天使投资人，获得足够的资金支持，成功扩大业 务范围，提高市场占有率。同时，通过发行可转换优先股，为投资者提供了更多的选择和灵活性，也增加了公 司的融资渠道。
股权融资
尽管股权融资在成熟行业中可能不如债务融资常见，但一些企业仍然会选择这种方式以满 足其资金需求。股权融资可以帮助企业避免增加资产负债表上的债务，同时为未来的增长 提供稳定的资金来源。
PPT介绍筹资方式
2008
25
第三节长期债务资金筹资
长期借款 发行债券 融资租赁
2008
26
长期借款筹资
（一）、长期借款的种类
长期借款是指企业向银行或非银行金融机构借入的期 限超过一年的贷款。长期借款主要用于企业的固定资 产购置和满足长期流动资金占用的需要。按不同的标 准，长期借款可作如下分类
1、长期借款按用途不同，分为固定资产投资贷款（基 本建设贷款）、更新改造贷款、科技开发和新产品试 制贷款等。
2008
9
筹资的类型
一 、按属性不同： 股权资本，债权资本 二、按期限的不同： 长期资本，短期资本 三、按资本来源的范围不同： 内部筹资，外部筹资 四、按是否借助银行等金融机构 直接筹资，间接筹资
2008
10
第二节权益资本筹资
一、吸收投入资本 （一）吸收投入资本的主体 非股份公司 （二）吸收投入资本的出资方式
转换价值 28 1000 1120元 25
3
非转换价值 1000 3.5% （1 5%）t 100（0 1 5%）3
t 1
35 2.723 1000 0.864 959.31元
2008
41
可转换债券的发行条件
可转换债券筹资的优缺点
优：筹资成本较低；便于筹集资金；有 利于稳定股票价格和减少对每股收益的 稀释；减少筹资中的利益冲突。
例：某公司发行票面额1000元、利率 10%、期限10年的债券，每年末付息一 次。其发行价格可分如下三种情况：
⑴当市场利率为10%时，债券为等价发 行。
2008
35
债券发行价格
=1000/（1+10%）10+
=1000（元）
⑵当市场利率为8%时，为溢价发行。
筹资渠道与筹资方式讲义.ppt
任务一 企业筹资概述
长期资金（Long-Term Funds）是指使用期限在一年以 上的资金。长期资金主要通过吸收直接投资如发行股票、发 行长期债券、长期银行借款、融资租赁和内部积累等形式来 筹集。长期资金主要投资于新产品的开发和推广、生产规模 的扩大、厂房和设备的更新等，它是企业长期、持续、稳定 地进行生产经营的前提和保证。
企业筹资的基本目的是为了自身的生存与发展。企业具体的 筹资活动通常受特定的动机所驱使。筹资动机对筹资行为及 其结果产生直接影响。由于企业经营对资金需求的复杂性， 企业筹资的具体动机是多种多样的，概括起来，主要有以下 几种类型。
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任务一 企业筹资概述
（一）设立筹资动机 设立筹资动机是企业设立为取得资本金而产生的筹资动机。
项目五 筹资渠道与筹资方式
任务一 企业筹资概述 任务二 权益资本筹集 任务三 负载资金筹集
任务一 企业筹资概述
一、企业筹资概念和动机
企业筹资（Financing），又称企业融资，是指企业根据其 生产经营、对外投资及调整资金结构等活动对资金的需要， 通过一定的渠道和金融市场，采取适当的筹资方式，获取所 需资金的一种行为。任何企业都希望以较低成本获得一定数 量资金，筹资工作的好坏，直接影响企业的经济效益，进而 影响企业收益分配。
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任务一 企业筹资概述
但是，随着企业的生产经营活动日趋活跃，以及市场经济的 发展，尤其是应付激烈竞争的需要和对经济效益无限追求的 心理，以及受到不安于现状、不断扩充增大经营实力的心理 驱使，就会产生扩大生产经营规模的现实需要。这时，原有 的资金量就难以满足需要，唯一的办法就是尽快重新筹措资 金。具有良好发展前景、处于成长时期的企业通常会产生这 种筹资动机。例如企业生产经营的产品供不应求，需要增加 市场供应；开发生产适销对路的新产品；追加有利的对外投 资规模；开拓有发展前途的对外投资领域等。这种扩张性筹 资会使企业资产规模有所扩大，从而给企业带来收益增长的 机会。但扩张性筹资所需筹资量往往比较大，常常会改变资 金结构，扩大负债规模，承担的筹资风险也较大。
财务管理筹资方式PPT课件
• 2、市场利率为8%，溢价发行。
债券发行价格 =
1000
（1＋8%）10
=1134（元）
10
＋ ∑ 100
t=1 （1＋8%）t
51
• 【例】某公司发行面额为1000元，票面利 率10%，期限10年的债券，每年末付息一 次。其发行价格可分下述三种情况来分析 计算：
• 3、市场利率为12%，折价发行。
资金成本较高； （相对于债权资本）
可能分散公司的控制权
3、 筹资企业的风险小；
新股东摊薄利润
4、 增强信誉；
形成资本公积
5、 筹资限制较少
发行新股会导致股票价格下 跌。
24
发行优先股（教材110页） 留存收益筹资（教材112页）
25
第三节 负债资金的筹资
银行借款 发行债券 融资租赁 短期负债
26
43
⒉ 我国《公司法》规定发行公司债券的条件
①股份有限公司的净资产额不得低于人民币 3,000万元，有限责任公司的净资产额不得低于人 民币6,000万元；
②累计债券总额不超过公司净资产额的40%； ③最近三年平均可分配利润足以支付公司债 券1年的利息； ④所投资金的投向符合国家的产业政策； ⑤债券的利率不得超过国务院限定的水平；
• 1、市场利率为10%，等价发行。
债券发行价格 =
1000
（1＋10%）10
10
＋ ∑ 100
t=1 （1＋10%）t
=1000×（P/F，10%，10）＋100×（P/A，10%，10）
=1000×0.386＋100×6.145
=1000（元）
50
• 【例】某公司发行面额为1000元，票面利 率10%，期限10年的债券，每年末付息一 次。其发行价格可分下述三种情况来分析 计算：
债券发行价格 =
1000
（1＋8%）10
=1134（元）
10
＋ ∑ 100
t=1 （1＋8%）t
51
• 【例】某公司发行面额为1000元，票面利 率10%，期限10年的债券，每年末付息一 次。其发行价格可分下述三种情况来分析 计算：
• 3、市场利率为12%，折价发行。
资金成本较高； （相对于债权资本）
可能分散公司的控制权
3、 筹资企业的风险小；
新股东摊薄利润
4、 增强信誉；
形成资本公积
5、 筹资限制较少
发行新股会导致股票价格下 跌。
24
发行优先股（教材110页） 留存收益筹资（教材112页）
25
第三节 负债资金的筹资
银行借款 发行债券 融资租赁 短期负债
26
43
⒉ 我国《公司法》规定发行公司债券的条件
①股份有限公司的净资产额不得低于人民币 3,000万元，有限责任公司的净资产额不得低于人 民币6,000万元；
②累计债券总额不超过公司净资产额的40%； ③最近三年平均可分配利润足以支付公司债 券1年的利息； ④所投资金的投向符合国家的产业政策； ⑤债券的利率不得超过国务院限定的水平；
• 1、市场利率为10%，等价发行。
债券发行价格 =
1000
（1＋10%）10
10
＋ ∑ 100
t=1 （1＋10%）t
=1000×（P/F，10%，10）＋100×（P/A，10%，10）
=1000×0.386＋100×6.145
=1000（元）
50
• 【例】某公司发行面额为1000元，票面利 率10%，期限10年的债券，每年末付息一 次。其发行价格可分下述三种情况来分析 计算：
第二章--筹资管理PPT课件
公司增资发行新股的程序如下：
（1）股东大会作出发行新股的决议；（2）由董事会向国务院授权的部
门或省级人民政府申请并经批准；（3）公告新股招股说明书和财务会计报
表及附属明细表，与证券经营机构签订承销合同，定向募集时向新股认购
人发出认购公告或通知；（4）招认股份，缴纳股款；（5）改组董事会、
监事会，办理变更登记并向社会公告。
30
3．股票发行方式、销售方式和发行价格 （1）发行销售方式:
股票推销
委托承销方式
自销方式
包销 代销
①自销方式： 是将股份公司自行直接将股票出售给投资者，
31
而不经过证券经营机构承销。
②委托承销方式 是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机
构代理。
③包销：
是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证 券承销机构买进股份公司的全部股票，然后将所购股 票转销给社会上的投资者。
8
第二节 资金需要量的预测
一、定性预测法 （一）含义：定性预测法，是指依靠预测者个人的经验、主 观分析和判断能力，对未来时期资金的需要量进行估计和推 算的方法。 （二）形式：召开专业技术人员座谈会和专家论证会。 （三）缺点：预测结果的准确性和可行性较差。
二、定量预测法
（一）含义：定量预测法是以历史资料为依据，采用数学模
公司增资时发行的股票
25
6. 按发行对象和上市地区的分类：
中国股票
A股 （上海、深圳）
海外上市 股票
B股 （外币购买）
H股 （Hong Kong)
N股 （New York)
S股 （Singapore)
26
(三)股票的价值、价格 票面价值
股票上标明的票面金额
（1）股东大会作出发行新股的决议；（2）由董事会向国务院授权的部
门或省级人民政府申请并经批准；（3）公告新股招股说明书和财务会计报
表及附属明细表，与证券经营机构签订承销合同，定向募集时向新股认购
人发出认购公告或通知；（4）招认股份，缴纳股款；（5）改组董事会、
监事会，办理变更登记并向社会公告。
30
3．股票发行方式、销售方式和发行价格 （1）发行销售方式:
股票推销
委托承销方式
自销方式
包销 代销
①自销方式： 是将股份公司自行直接将股票出售给投资者，
31
而不经过证券经营机构承销。
②委托承销方式 是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机
构代理。
③包销：
是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证 券承销机构买进股份公司的全部股票，然后将所购股 票转销给社会上的投资者。
8
第二节 资金需要量的预测
一、定性预测法 （一）含义：定性预测法，是指依靠预测者个人的经验、主 观分析和判断能力，对未来时期资金的需要量进行估计和推 算的方法。 （二）形式：召开专业技术人员座谈会和专家论证会。 （三）缺点：预测结果的准确性和可行性较差。
二、定量预测法
（一）含义：定量预测法是以历史资料为依据，采用数学模
公司增资时发行的股票
25
6. 按发行对象和上市地区的分类：
中国股票
A股 （上海、深圳）
海外上市 股票
B股 （外币购买）
H股 （Hong Kong)
N股 （New York)
S股 （Singapore)
26
(三)股票的价值、价格 票面价值
股票上标明的票面金额
企业筹资方式与渠道(PPT 95页)
• 借款的付息方式
– 利随本清法
• 也称收款法，是在借款到期时向银行支付利息的 方法。
• 借款实际利率等于其名义利率。
– 贴现法
• 银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部 分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一 种计息方法。
• 借款实际利率大于其名义利率
2020/7/4
（五）银行借款的优缺点
2020/7/4
• 按普通股股东的权利与义务分为
– 权利
• 经营管理权、分享收益权、出让股份权、优先认 股权和剩余财产要求权等
—义务
• 不能退股、承担与收益对等的风险。
2020/7/4
第四章 企业筹资方式与渠道
（二）股票发行的基本要求
股票发行分为：设立发行和增资发行 根据《公司法》、《证券法》等规定，必须遵循下列基本 要求： 1、股份有限公司的资本划分为股份，每股金额相等 2、公司的股份采取股票的形式 3、股份的发行实行公开、公平、公正的原则，必须同股同 权，同权同利 4、同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同，各 单位或个人所认购的股份，每股应当支付相同价格 5、股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额， 但不得低于票面金额 6、公司对公开发行股票所筹集的资金，必须按照照顾说明 书所列资金用途使用
吸收直接投资是指非股份制企业以协议形式吸收 国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形 成企业投入资本的一种筹资形式。
2020/7/4
吸收直接投资
• 吸收直接投资的种类
– 国家投资 – 法人投资 – 个人投资 – 外商投资
• 吸收直接投资的出资方式
– 现金出资 – 实物出资
– 工业产权出资：以专有技术 、商标权、专利权等无形资 产所进行的投资
企业筹资方式ppt课件
√√
银行信贷资金
√
非银行金融机构资金 √ √ √ √ √ √
其他法人资金
√√ √
√√
民间资金
√√ √
企业内部资金
√√
外商资金
√√ √√√√
.
3.1.6筹资模式
一般的筹资原则是，短期资产即流动资产应由 短期资金来源作为资金支持，而长期资产应以 长期筹资渠道来融通。
如果企业的决策者敢于冒风险追求较高的收益， 那么在筹资方式上就可以较多地选择资本成本 低而财务风险大的短期筹资方式。
短期筹资
波动性流动资产 永久性流动资产 长期资产
长期筹资
波动性流动资产
短期筹资
永久性流动资产 长期资产
长期筹资
.
3.2 权益资金筹集
权益资金是指投资者投入企业的资本金 及经营中所形成的积累，如盈余公积金、 资本公积金和未分配利润等。
企业通过吸收直接投资、发行股票、内 部积累等方式筹集的资金都属于企业的 权益资金．也叫自有资金。
企业筹资方式
.
3.1筹资概述 3.1.1筹资的基本概念
筹资的意义： 筹资是企业生产经营活动的前提， 也是企业再生产顺利进行的根本保证。
筹资的分类： （1）按资本的权益特征不同
权益资本筹资 负债资本筹资 （2）按资本使用期限的长短 短期性筹资 长期性筹资
.
3.1.2筹资的动机
筹资的动机 ： 扩张性筹资动机 ①外延式 ②内涵式 偿债性筹资动机①调整性偿债筹资 ②恶化性偿债筹资
股票发行价格可以按票面金额，也可以 超过票面金额，但不得低于票面金额。
股票应当载明公司名称、公司登记日期、 股票种类、票面金额及代表的股份数、 股票编号等主要事项。
.
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资本筹集是公司资本运作的起点和资本运用的 前提。
企业筹资管理的目标——在满足生产经营需要 的情况下，不断降低资金成本和财务风险。公 司应当组织好资本的筹集活动，以最小的代价 筹足公司所需要的资本，保持合理的资本结构 。资本筹集包括普通股、优先股、认股权证、 长期借款的意义和分类
式中： Y——资金需要量； a——不变资金； b——单位产销量所需要的变动资金； X——产销数量。
a和b数值可采用高低点法或回归直线法求得。
（1）高低点法
高低点法，主要就是通过对企业一定时期相关范围内产 销量的最高（最高点）、最低（最低点）之间差，然后 根据最高点和最低点销售量所需资金，代入公式即可求 出a和b，进而求出当前销售量水平时的资金需要量。
（最高销售量资金占用量 最低销售量资金占用量）
b＝△Y/△X＝
（最高销售量 最低销售量）
a＝Y－bX＝最高销售量资金占用量-b×最高销售量 或：a＝最低销售量资金占用量-b×最低销售量
在进行资金预测时，一般都是先分项目（现金、应收账 款、存货等）进行预测，然后汇总预测。
• 特点：比较简便，精确性差，代表性差。
本章重点：
企业筹资的原则，企业资金需要量的预测，以及吸收直接投 资、发行普通股票、发行优先股票、发行债券、利用银行借 款、融资租赁等企业筹资方式。。
本章难点：
掌握企业资金需要量预测的各种方法，掌握各种筹资方式的 概念、分类、程序和优缺点。
各节内容
1
2
权益资金的筹集
3
负债资金的筹集
第一节 筹资概述
• 定性预测法是十分有用的，但它不能揭示资金 需要量与有关因素之间的数量关系。
2. 因素分析法
3．资金习性法
资金习性法是指根据资金的变动与产销量的变动之间的依 存关系来预测资金需要量的方法。所谓资金习性，是指资 金的变动与产销售量之间的依存关系。按照资金与产销量 之间的依存关系可以把资金区分为不变资金、变动资金、 半变动资金。
（二）资金需要量预测的一般步骤
• (1)销售预测 • (2)估计需要的资产 • (3)估计收入、费用和留存收益 • (4)估计所需的追加资金需要量，确定外部融资数额
1. 定性预测法
• 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和 主观分析、判断能力，预测未来资金需求量的方法。 这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历史资料情况 下采用的。其预测过程是：首先由熟悉财务情况和生 产经营情况的专家，根据过去所积累的经验，进行分 析判断，提出预测的初步意见；然后，通过召开座谈 会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进 行修正补充。这样经过一次或几次以后，得出预测的 最终结果。
（一）筹资渠道
筹资渠道是指客观存在的融通资金的来源方向与通道。
（二）筹资方式
筹资方式是指可供企业在融通资金时选用的具体筹资形式。
• （1）吸收直接投资 （2）发行股票 （3）利用留存收益 • （4）向银行借款 （5）利用商业信用 （6）发行公司债券 （7
）租赁筹资 （8）杠杆收购。
• 利用（1）——（3）融通的资金为权益资金； • 利用（4）——（8）融通的资金为债务资金。
企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资 、调整资金结构和其他需要，通过合理的渠道 ，采用适当的方式，获取所需资金的一种行为 。
筹资管理是企业财务管理的一项基本内容，筹 资管理解决为什么要筹资、从何种渠道以什么 方式筹资、要融通多少资金、如何合理安排筹 资结构等问题。
（一）企业筹资的意义
• 1.满足正常生产经营活动的需要 • 2.满足经营规模扩大的需要 • 3.满足到期偿债的需要
财务管理学
第四章 筹资渠道与筹资方式
第四章 筹资渠道与筹资方式
本章教学目的及要求：
本章是财务活动的开始，也是资金运动的起点，应与下章资 金成本内容结合起来学习。本章主要讲授企业筹资的原则， 企业资金需要量的预测，以及吸收直接投资、发行普通股票 、发行优先股票、发行债券、利用银行借款、融资租赁等筹 资方式。学习本章，要掌握企业资金需要量预测的各种方法 ，掌握各种筹资方式的概念、分类、程序和优缺点。
不变资金：是指在一定的产销量范围内，不受产销量变 动的影响而保持固定不变的那部分资金。
变动资金：是指随着产销量的变动而正比例变动的资金 。
半变动资金：指虽然受产销量变化的影响，但不成同比 例变动的资金。
适用性：必须有真实的历史资料，而且能正确地区分不变 资金和变动资金。
资金习性法的数学模型： Y＝a＋bX
（三）筹资渠道与筹资方式的关系
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决 通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一 定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某 一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可 采用不同的方式去取得。 两者具体的对应关系为：
筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资方式
筹资渠道 国家财政资金
吸收直 发行 利用留 银行 发行 商业 融资 杠杆 接投资 股票 存收益 借款 债券 信用 租赁 收购
√√
银行信贷资金
√
√
非银行金融机构资金 √
√
√√
√
其他企业资金
√√
√ √√ √
居民个人资金
√√
√
企业自留资金
√
√
三、企业筹资管理的原则
（一）合法性原则 （二）效益性原则 （三）合理性原则 （四）及时性原则
（二）企业筹资的分类
• 1.按资金的来源范围分类：可分为内部筹资和外部筹资 • 2.按是否借助银行等金融机构分类：可分为直接筹资和间接
筹资 • 3.按资金权益特征分类：可将企业筹资分为所有者权益筹资
、负债筹资和混合性筹资。 • 4.按资金使用期限的长短分类：可把企业筹资分为短期性筹
资和长期性筹资
二、企业筹资渠道与方式
（2）回归分析法
回归分析法是一种数理统计法，运用数理统计中最小平方 （最小二乘法）的原理，通过确定一条能正确反映一个自 变量与因变量之间误差平方和最小的直线来进行预测的一 种方法，即根据历史有关资料，用回归直线方程求得a、b ，然后预测资金需要量。回归直线法的计算公式为：
四、企业资金需要量预测
企业在筹资之前，应当采用一定的方法预测资金需要 数量，只有这样，才能使筹集来的资金既能保证满足 生产经营的需要，又不会有太多的闲置。 （一）资金需要量预测的意义 1.概念
资金需要量预测，是指对企业未来融资需求的估计和 推测。 2.意义
（1）资金需要量预测是融资计划的基础。 （2）资金需要量预测有助于改善企业的投资决策。
企业筹资管理的目标——在满足生产经营需要 的情况下，不断降低资金成本和财务风险。公 司应当组织好资本的筹集活动，以最小的代价 筹足公司所需要的资本，保持合理的资本结构 。资本筹集包括普通股、优先股、认股权证、 长期借款的意义和分类
式中： Y——资金需要量； a——不变资金； b——单位产销量所需要的变动资金； X——产销数量。
a和b数值可采用高低点法或回归直线法求得。
（1）高低点法
高低点法，主要就是通过对企业一定时期相关范围内产 销量的最高（最高点）、最低（最低点）之间差，然后 根据最高点和最低点销售量所需资金，代入公式即可求 出a和b，进而求出当前销售量水平时的资金需要量。
（最高销售量资金占用量 最低销售量资金占用量）
b＝△Y/△X＝
（最高销售量 最低销售量）
a＝Y－bX＝最高销售量资金占用量-b×最高销售量 或：a＝最低销售量资金占用量-b×最低销售量
在进行资金预测时，一般都是先分项目（现金、应收账 款、存货等）进行预测，然后汇总预测。
• 特点：比较简便，精确性差，代表性差。
本章重点：
企业筹资的原则，企业资金需要量的预测，以及吸收直接投 资、发行普通股票、发行优先股票、发行债券、利用银行借 款、融资租赁等企业筹资方式。。
本章难点：
掌握企业资金需要量预测的各种方法，掌握各种筹资方式的 概念、分类、程序和优缺点。
各节内容
1
2
权益资金的筹集
3
负债资金的筹集
第一节 筹资概述
• 定性预测法是十分有用的，但它不能揭示资金 需要量与有关因素之间的数量关系。
2. 因素分析法
3．资金习性法
资金习性法是指根据资金的变动与产销量的变动之间的依 存关系来预测资金需要量的方法。所谓资金习性，是指资 金的变动与产销售量之间的依存关系。按照资金与产销量 之间的依存关系可以把资金区分为不变资金、变动资金、 半变动资金。
（二）资金需要量预测的一般步骤
• (1)销售预测 • (2)估计需要的资产 • (3)估计收入、费用和留存收益 • (4)估计所需的追加资金需要量，确定外部融资数额
1. 定性预测法
• 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和 主观分析、判断能力，预测未来资金需求量的方法。 这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历史资料情况 下采用的。其预测过程是：首先由熟悉财务情况和生 产经营情况的专家，根据过去所积累的经验，进行分 析判断，提出预测的初步意见；然后，通过召开座谈 会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进 行修正补充。这样经过一次或几次以后，得出预测的 最终结果。
（一）筹资渠道
筹资渠道是指客观存在的融通资金的来源方向与通道。
（二）筹资方式
筹资方式是指可供企业在融通资金时选用的具体筹资形式。
• （1）吸收直接投资 （2）发行股票 （3）利用留存收益 • （4）向银行借款 （5）利用商业信用 （6）发行公司债券 （7
）租赁筹资 （8）杠杆收购。
• 利用（1）——（3）融通的资金为权益资金； • 利用（4）——（8）融通的资金为债务资金。
企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资 、调整资金结构和其他需要，通过合理的渠道 ，采用适当的方式，获取所需资金的一种行为 。
筹资管理是企业财务管理的一项基本内容，筹 资管理解决为什么要筹资、从何种渠道以什么 方式筹资、要融通多少资金、如何合理安排筹 资结构等问题。
（一）企业筹资的意义
• 1.满足正常生产经营活动的需要 • 2.满足经营规模扩大的需要 • 3.满足到期偿债的需要
财务管理学
第四章 筹资渠道与筹资方式
第四章 筹资渠道与筹资方式
本章教学目的及要求：
本章是财务活动的开始，也是资金运动的起点，应与下章资 金成本内容结合起来学习。本章主要讲授企业筹资的原则， 企业资金需要量的预测，以及吸收直接投资、发行普通股票 、发行优先股票、发行债券、利用银行借款、融资租赁等筹 资方式。学习本章，要掌握企业资金需要量预测的各种方法 ，掌握各种筹资方式的概念、分类、程序和优缺点。
不变资金：是指在一定的产销量范围内，不受产销量变 动的影响而保持固定不变的那部分资金。
变动资金：是指随着产销量的变动而正比例变动的资金 。
半变动资金：指虽然受产销量变化的影响，但不成同比 例变动的资金。
适用性：必须有真实的历史资料，而且能正确地区分不变 资金和变动资金。
资金习性法的数学模型： Y＝a＋bX
（三）筹资渠道与筹资方式的关系
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决 通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一 定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某 一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可 采用不同的方式去取得。 两者具体的对应关系为：
筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资方式
筹资渠道 国家财政资金
吸收直 发行 利用留 银行 发行 商业 融资 杠杆 接投资 股票 存收益 借款 债券 信用 租赁 收购
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银行信贷资金
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√
非银行金融机构资金 √
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√√
√
其他企业资金
√√
√ √√ √
居民个人资金
√√
√
企业自留资金
√
√
三、企业筹资管理的原则
（一）合法性原则 （二）效益性原则 （三）合理性原则 （四）及时性原则
（二）企业筹资的分类
• 1.按资金的来源范围分类：可分为内部筹资和外部筹资 • 2.按是否借助银行等金融机构分类：可分为直接筹资和间接
筹资 • 3.按资金权益特征分类：可将企业筹资分为所有者权益筹资
、负债筹资和混合性筹资。 • 4.按资金使用期限的长短分类：可把企业筹资分为短期性筹
资和长期性筹资
二、企业筹资渠道与方式
（2）回归分析法
回归分析法是一种数理统计法，运用数理统计中最小平方 （最小二乘法）的原理，通过确定一条能正确反映一个自 变量与因变量之间误差平方和最小的直线来进行预测的一 种方法，即根据历史有关资料，用回归直线方程求得a、b ，然后预测资金需要量。回归直线法的计算公式为：
四、企业资金需要量预测
企业在筹资之前，应当采用一定的方法预测资金需要 数量，只有这样，才能使筹集来的资金既能保证满足 生产经营的需要，又不会有太多的闲置。 （一）资金需要量预测的意义 1.概念
资金需要量预测，是指对企业未来融资需求的估计和 推测。 2.意义
（1）资金需要量预测是融资计划的基础。 （2）资金需要量预测有助于改善企业的投资决策。