金融市场学讲义

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《金融市场学》PPT课件

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20世纪70年代以来,证券投资机构化趋势。
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司 人寿保险公司 财产和灾害保险公司
保险目的 为人们因意外事故或死亡 为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源 保险费稳定
不稳定
资金运用 高收益 高风险 股票
流动性 安全性较高 政府债券、高级别的企业债券
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第一节 金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所; 供求关系;运行机制, 市场体系。
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第一节 金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约,它是 将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金) 向公众出售其股份或受益凭证募集资金,并将所获资金分 散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 当事人:委托人;受托人;受益人;托管人 特点
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业化
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第二节金融市场的要素
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第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类 筹资者,投资者,投机者,套期保值者,套利者,监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会 银行、金融资产管理公司信托投 资公司及其他存款性金融机构

张亦春《金融市场学》newPPT课件

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2、标准化 3、盈亏风险 4、保证金 5、买卖匹配 6、套期保值
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二、期权合约的盈亏分布
(一) 看涨期权的盈亏分布 (二) 看跌期权的盈亏分布
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(一) 看涨期权的盈亏分布
➢ 假设2007年4年11日微软股票价格为28.11美 元。甲认为微软股票价格将上升,因此以0.75 美元的期权费向乙购买一份2007年7月到期、 协议价格为30美元的微软股票看涨期权,一份 标准的期权交易里包含了100份相同的期权。 那么,甲、乙双方的盈亏分布如下
1、权利和义务。
➢ 对于期权的买者来说,期权合约赋予他的只 有权利,而没有任何义务。
➢ 作为给期权卖者承担义务的报酬,期权买者 要支付给期权卖者一定的费用,称为期权费 (Premium)或期权价格(Option Price)。 期权费视期权种类、期限、标的资产价格的 易变程度不同而不同。
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(三) 期权交易与期货交易的区别(续)
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(六) 障碍期权
障碍期权 (Barrier Option) 是指其收益依赖于 标的资产价格在一段特定时期内是否达到了一 个特定水平的期权。常见的障碍期权有两种, 一是封顶期权 (Caps),一是失效期权 (Knockout Option)。
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(七) 两值期权
两值期权 (Binary Option) 是具有不连续收益 的期权,当到期日标的资产价格低于协议价格 时,该期权作废,而当到期日标的资产价格高 于协议价格时,期权持有者将得到一个固定的 金额。
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(二) 非标准美式期权
标准美式期权在有效期内的任何时间均可行使 期权,而非标准美式期权的行使期限只限于有 限期内的特定日期。实际上,大多数认股权证 都是非标准美式期限。有的认股权证甚至规定 协议价格随执行日期的推迟而增长。

金融市场学教学课件 第一章金融市场概述

金融市场学教学课件 第一章金融市场概述

二、 金融市场的功能
金融市场通过组织金融资产的交易,在现代经济体系的运行 中发挥着非常重要的作用。其不仅为经济主体融资提供了极大的 便利,还具有其他多方面的功能。总的来说,金融市场的功能主 要有资金聚敛功能、资源配置功能、经济调节功能和信息反映功 能。
二、 金融市场的功能
1. 资金聚敛功能
想一想:
一、 金融市场主体
4. 金融机构
想一想:
列举几个我国现存的金 融机构。
金融机构包括存款性金融机构和非存款性金融机构。存款性金融机构是指通过吸收各 种存款而获得可利用的资金,并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收 益的金融机构。金融机构是金融市场的重要中介,也是套期保值和套利交易的重要主体。 存款性金融机构主要包括商业银行、储蓄机构和信用合作社等,其既是资金供应者,又是 资金需求者,几乎参与了金融市场的全部活动。非存款性金融机构不能像存款性金融机构 那样通过吸收公众存款来获得资金,而是通过发行证券或以契约方式聚集社会闲散资金, 主要有保险公司、养老基金、投资银行和投资基金等。
二、 金融市场的功能
3. 经济调节功能
金融市场的经济调节功能是指金融市场对宏观经济起着调节作用。一方面,在金融市场 的资源配置功能中已经谈到,投资者和筹资者为了实现自身投资利益最大化,在市场抉择中, 资金终将流向并且始终流向符合市场需要、效益高的投资对象,因为投资对象在获得资本后, 要保持高效益和较好的发展势头才能继续生存并发展壮大,否则就难以在金融市场上继续筹 资,发展就会受到后续资本供应的抑制。另一方面,市场价格机制的自发作用能够促进稀缺 资源得到最合理的配置,但不能使宏观经济避免周期性波动,因此,政府需要借助宏观经济 政策确保经济稳定。而金融市场的存在为政府实施宏观调控创造了条件,尤其是存款准备金、 再贴现和公开市场操作等货币政策工具的实施都必须以金融市场的良好发展为前提。

教学课件 金融市场学(高职)

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第二节 金融市场的构成要素
一、金融市场主体 二、金融市场客体 三、金融市场的交易价格 四、金融市场媒体
1.存款性金融机构 存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金,并通过 将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等途径而获取收益的金融 机构。它们是金融市场的重要中介,也是套期保值和套利的重要主体。 这类金融机构主要有以下类别。 (1)商业银行。 (2)储蓄机构。 (3)信用合作社。
第二节 金融市场的构成要素
一、金融市场主体 二、金融市场客体 三、金融市场的交易价格 四、金融市场媒体
最后,我们对在金融市场中处于特殊地位的中央银行做一点说明。 中央银行既是金融市场的行为主体,又是金融市场的监管者。从中央银 行参与金融市场的角度来看,首先,作为银行的银行,中央银行虽然不 直接向企业或个人提供资金,但它通过其办理的资产业务(如再贴现业 务)充当银行金融机构最后贷款人的角色,从而成为金融市场资金的提 供者。其次,中央银行为了执行货币政策,调节货币供应量,通过公开 市场业务在金融市场上买卖证券的做法,进行公开市场操作。
第一节 金融市场概述
一、金融市场的定义
二、金融市场的分类
资金融通简称为融资,一般分为直接融资和间接融资两种。
直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动,也就是 资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人 筹资。
间接融资则是指通过银行所进行的资金融通活动,也就是资 金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。
金融市场主体是指金融市场的参与者。作为金融市场的参与者必须 是能够独立做出决策并承担利益和风险的经济主体,包括机构或个人,它 们既可能是资金的供应者,也可能是资金的需求者,或者以双重身份出现。 一般来说,金融市场主体包括政府、企业、金融机构和居民个人,下面将 着重介绍前三类主体。

金融市场学讲义:第一章-PPT课件

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二、经济与金融市场 经济体系中的资金流量:生产——支付流动,在生产单位(政府、企业)和 消费单位(居民)之间循环进行。生产与收入的循环流动相互依存,没有止 境。 市场在经济体系中的作用:资源配置 市场三类型:要素市场、产品市场、金融市场 金融市场的特殊性:市场参与者之间的关系不是单纯买卖关系,还包括借贷 关系和委托代理关系;交易对象是货币资金;无形市场有成为主流的趋势。 金融市场的意义:是储蓄转化为投资的渠道。金融市场的高度发达,可以极 大的提高储蓄转化为投资的效率,推动经济发展。随着经济全球化和一体化, 出现了经济金融化的趋势,金融市场成为市场机制的主导和枢纽。这是一个 有利有弊的趋势。
第一节:金融市场的概念与功能
• • • • • • 一、金融市场的概念 金融市场是整个金融系统的核心 金融学三路径:宏观货币经济学;微观银行学或微观金融中介学;金融市场 学。 金融市场的定义:以市场方式买卖金融工具的场所。包括四层含义: 第一,它是金融工具进行交易的有形市场和无形市场的总和。 第二,它表现金融工具供应者和需求者之间的供求关系,反映资金盈余者和 资金短缺者之间的资金融通的过程。 第三,金融工具买卖或交易过程中产生的运行机制,是金融市场的深刻内涵 和自然发展,其中最核心的是价格机制。 第四,金融工具种类繁多,不同的金融工具交易有不同的市场,所以金融市 场又是一个由许多具体市场组成的庞大市场体系,这是金融市场的外延。
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我们在哪些方面需要和金融市场打交道? 存款的需要。 借贷的需要。在一个信用社会里,借贷是经济生活的润滑剂,不仅仅指企业 生活,也指个人生活。成家置业,事业发展,可能都需要借贷的支持。 保险的需要:人身,财产,养老。保障社会化而非政府包办是未来的发展趋 势。 投资的需要。同上,我们需要自己保障自己的未来。随着老龄化社会的到来, 政府的养老体系不堪重负,而且社会养老体系强调的是“保障”而不是“享 受,它是无法提供体面的生活的。 工作的需要。 其它需要。

《金融市场学》讲义

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第一章金融市场概论金融市场是整个市场经济体系中最饱受争议和最不被了解的环节,金融市场上发生的一系列丑闻,包括著名的安然事件,这些事情让许多人确信,金融市场其实是以牺牲公众利益为代价的劫贫济富的工具。

然而,我们必须相信,健康的、竞争性的金融市场是创造商机、战胜贫困的一件利器。

这是因为,金融市场哺育着新的理念,不断地推动“创造性”的破坏机制,不断地用新的、更好的经营理念和经营组织来挑战和淘汰旧的经营理念和经营组织。

第一节金融市场的概念与功能一、金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

它包括三层含义:一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所;二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系;三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制,其中最主要的是价格机制,包括利率、汇率和各种证券的价格。

金融资产,也叫金融工具或证券,是一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。

金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。

前者主要包括债务性资产和权益性资产;后者主要包括远期、期货、期权和互换等。

我们可以用下面这个图来简单描述金融体系中资金的流向。

金融市场与要素市场和产品市场相比,有三点不同:(1)在金融市场上,市场参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系,而是一种借贷关系和委托代理关系,是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡;(2)市场交易的对象是一种特殊的商品—货币资金;(3)市场交易的场所在大部分情况下是无形的,通过电讯和计算机网络进行交易的方式越来越普遍。

二、金融市场的功能金融市场作为金融资产交易的场所,它的经济功能主要有:(一)聚敛功能聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。

在这里,金融市场起着资金“蓄水池”的作用。

金融市场之所以具有资金的聚敛功能,一是由于金融市场创造了金融资产的流动性,二是因为金融市场上有各种各样的融资工具,为资金供应者寻求合适的投资手段提供了出路。

第一章 金融市场概论《金融市场学》PPT课件

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金融市场的媒体
(2)证券经纪人;它是指在证券市场上充当交易 双方中介和代理买卖证券而收取佣金的中间商 人。
(3)证券承销人;它又称证券承销商,是指以包销 或代销方式帮助发行人发行证券的商人或机构。
(4)外汇经纪人;它又称外汇市场经纪人,是指在 外汇市场上促成外汇买卖双方外汇交易的中介 人。外汇经纪人既可以是个人,也可以是中介组织, 如外汇中介行或外汇经纪人公司等。
此外,金融公司、财务公司、票据公司、信托公 司、信用合作社以及国外金融机构,也在金融市场上 起着重要的中介作用。
1.2 金融市场的结构
1、按交易对象划分,金融市场可分为货币市场、资 本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场和金融衍生 工具市场等。
2、按交割方式划分,金融市场可分为现货市场、期 货市场和期权市场。
1.3 金融市场的功能
5)财富功能:一个资本市场如果没有财富管理功 能,而只具有融资功能,那么这个资本市场就还只是一 个很低级的市场,它完全可以被传统的商业银行所代 替。资本市场之所以能在过去近百年的发展过程中生 生不息,就是因为这个市场所创造的产品具有财富管理 的功能,并且这种功能有很好的成长性,也有优良的风 险抵御机制。
金融市场的主体
金融市场的主体,即金 融市场的交易者,也就是 资金的供给者或资金的需 求者。
金融市场的交易者既 可以是法人,也可以是自 然人,一般包括政府、企 业、金融机构、机构投资 者、家庭或个人五类。
金融市
场的主 体
政府
企业
金融 机构
机构 投资 者
家庭 或个 人
金融市场的客体
金融市场的客体是指金融市场的交易对象或交易的 标的物,即通常所说的金融工具。
1.2 金融市场的结构

第1章 金融市场导论 《金融市场学》PPT课件

第1章  金融市场导论  《金融市场学》PPT课件

1.3.3债券
✓ 债券是债务人在筹集资金时,依照法律手续发行,向债权 人承诺按约定利率和日期支付利息,并在特定日期偿还本 金,从而明确债权债务关系的有价证券。
✓ 债券是确定债权债务关系的书面凭证,债券的发行者即为 债务人,投资者则为债权人。
1.3.4股票
✓ 股票是指股份公司发给股东作为入股凭证,股东凭此取得 股息收入的一种有价证券。股份公司是商品经济发展到一 定阶段的产物。
1.3.1货币头寸
✓ 货币头寸又称现金头寸,是指商业银行每日收支相抵后, 资金过剩或不足的数量。货币头寸是同业拆借市场重要的 交易工具。
✓ 货币头寸的价格即拆借利率,一般是由两种情况决定:一 是由双方当事人议定;二是借助于货币经纪人,通过公开 竞价确定。决定拆借利率最重要的因素,是当时货币市场 资金供求状况。
场。 ✓ (4)第四市场 ✓ 第四市场是指作为机构投资者的买卖双方直接联系成交的
市场。
1.6金融市场监管
✓ 1.6.1金融市场监督管理Байду номын сангаас必要性 ✓ 1.6.2金融市场监督管理的目标和原则 ✓ 1.6.3金融市场监督管理的主要内容 ✓ 1.6.4金融市场监督管理的机构及手段
✓ 证券交易所具有如下社会职能: ✓ ①创造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场; ✓ ②形成公平合理的交易价格; ✓ ③保证充分的信息披露,便利投资与筹资; ✓ ④客观反映经济状况,引导资金投向。
1.5金融市场的分类
✓ 1.5.1按金融工具的品种划分 ✓ 1.5.2按期限划分 ✓ 1.5.3按中介特征划分 ✓ 1.5.4按交割方式划分 ✓ 1.5.5按金融资产的发行和流通特征划分 ✓ 1.5.6按成交与定价方式划分 ✓ 1.5.7按有无固定场所划分 ✓ 1.5.8按地域划分

【证券】金融市场基础知识(完整版讲义)

【证券】金融市场基础知识(完整版讲义)

第一章金融市场体系第一节金融市场概述一、金融市场的概念与功能(一)金融市场的概念与产品市场不同,金融市场是要素市场的一种。

金融市场是创造和交易金融资产的市场,是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。

金融市场参与者不仅在有形的固定场所进行金融资产交易,还通过各种通信手段进行联系,形成庞大的无形金融市场网络。

现代金融市场往往是无形的市场。

(二)金融市场的功能二、直接融资与间接融资根据资金从资金盈余方流动到资金短缺方的不同方式加以区分,融资活动可分为直接融资和间接融资两种基本方式。

(一)直接融资1.直接融资的定义直接融资是指资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议,或在金融市场上购买资金需求单位所发行的股票、债券等有价证券,将货币资金提供给需求单位使用。

2.直接融资的特点(1)直接性。

直接融资的基本特点是融资的直接性,即资金盈余单位和资金需求单位直接进行资金融通,并在两者之间建立直接的债权债务关系。

(2)分散性。

直接融资是在无数个企业相互之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间,或企业与个人之间进行的,因此,融资活动分散于各种场合。

(3)融资的信誉有较大的差异性。

不同的企业或者个人,其信誉好坏有较大的差异,债权人往往难以全面、深入地了解债务人的信誉状况,从而融资信誉将存在较大的差异和风险。

(4)部分融资方式具有不可逆性。

如发行股票所得资金不需要返还,股票只能够在不同投资者之间相互转让。

(5)融资者有相对较强的自主性。

在法律允许的范围内,融资者可以自己决定融资的对象和数量。

3.直接融资的方式【共同特点】均需要借助一定的金融工具,如政府、企业、个人所发行或者签署的公债、国库券、公司债券、股票、抵押契约、借款合同,以及其他各种形式的借据或者债务凭证。

4.直接融资对金融市场的影响(1)直接融资和间接融资比例反映了一国金融体系风险和分布情况。

提高直接融资比重平衡金融体系结构,可以起到分散过度集中于银行的金融风险作用,有利于金融和经济的平稳运行。

1.《金融市场学》讲义

1.《金融市场学》讲义

《金融市场学》讲义第一章金融市场的概念与构成要素第一节金融市场的概念与构成要素一、金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。

这一概念有三个要点:一是金融资产的交易场所既可以是有形的亦可以是无形的;二是金融资产的供给方和需求方(资金供给者和资金需求者)形成的供求关系会在金融市场中得到反映;三是金融资产交易过程中的运行机制,特别是价格机制(利率、汇率、证券价格等),是影响金融市场健康运行的主要因素。

二、金融市场的构成要素金融市场的构成要素主要有三个方面:交易主体、交易对象和交易机制。

(识记,重点)(一)金融市场的交易主体金融市场主要的交易主体包括资金需求者、资金供给者和金融中介。

除投资者、筹资者和金融中介这三类最基本的交易主体之外,金融市场的交易主体还包括套期保值者(通过金融市场转嫁风险)、套利者(利用市场定价的低效率以获取无风险利润)和监管者(指中央银行和其他监管机构)等。

在金融市场上,有着众多的参与者,比如企业、居民、金融机构、政府机构、中央银行等。

这些参与者,都是金融市场的交易主体,扮演着一个或多个交易主体的角色。

(二)金融市场的交易对象金融市场的交易对象是金融资产。

金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证,因此也被称作金融工具。

早期的金融资产只包括债务性和权益性资产,这些资产统称为原生性金融资产。

随着金融市场的发展和金融创新的推动,现代金融资产除原生性金融资产外,还包括远期、期货、期权和互换等衍生性金融资产。

金融资产一般具有以下特征。

第一,期限性。

第二,收益性。

第三,流动性。

第四,风险性。

(三)金融市场的交易机制金融市场的交易机制,是金融资产交易过程中所产生的运行机制,其核心是价格机制。

这是因为:①价格是金融信息的传播者,价格变动情况是反映金融市场活动状况的一面镜子,是金融市场运行的晴雨表。

②价格是人们经济交往的纽带,金融资产在各个经济单位、个人之间的不停流转,必须通过价格机制才能实现。

金融市场学第四讲.ppt

金融市场学第四讲.ppt
1.货币头寸的概念 货币头寸又称作为货币头衬,即款项式资
金额度。“头衬”是旧中国钱庄通常使用的金 融用语,指收支相抵后的差额。商业、金融业 营业结束后,几乎天天都要“轧头衬”,往往 出现收大于支或收不抵支的“多(少) 头衬”。 货币头寸又称现金头寸,是同业拆借市场的重 要交易工具。
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2.利息计算
同业拆借利息计算的基本公式是:
I=P×R×A/D。
式中I为同业拆借的利息,P为拆借的金额,R为 拆借的利率,A为拆借期限的生息天数,D为1 年的基础天数。
3.中国同业拆借利率的确定
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五、同业拆借市场的管理
对市场准入的管理 对拆借资金数额的管理 对拆借期限的管理 对拆借市场利率的管理 其他的管理措施
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4.同业拆借市场的特点
融通资金的期限比较短,一般是1天、2天 或一个星期,最短为几个小时或隔夜,是为了 解决头寸临时不足或头寸临时多余所进行的资 金融通。
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同业拆借基本上是信用拆借。
交易手段比较先进,交易手续比较简便,成交的 时间也较短。
交易额较大,且一般不需要担保或抵押,完全是 一种信用资金借贷式交易。
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六、美国、日本、新加坡同业拆借市场
1.美国 美国同业拆借市场的主要特点是:
金融机构通过中央银行的联邦基金市场拆借 ,拆借双方直接交易,通过联邦储备局的账户 直接划拨。
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2.日本
日本同业拆借市场出现较早,20世纪初( 1903年)就已存在了。
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完善阶段:1996年至今为中国同业拆借市场 的逐步完善阶段。(1996年1月3日,全国 统一的银行间同业拆借市场正式建立。)
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第三节金融市场的功能
主要内容:
(一)聚敛功能
(二)配置功能
(三)调节功能
(四)反映功能
一、聚敛功能(概念,重点)
所谓聚敛功能,就是金融市场能够引导小额分散资金,汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。

在这里,金融市场起着资金“蓄水池”的作用。

不同经济部门的资金收入和支出在时间上并不总是对称的,一些部门可能会存有闲置资金,而另一些部门可能会有融资缺口。

金融市场为两者的相互融通提供了便利。

因此这一功能,又被称作融通功能。

金融市场是资金供求双方融通资金的场所;资金融通是金融市场的基本功能,也是金融市场的初始功能。

在金融市场上,有资金剩余的经济主体,即资金供给者,可以通过购买金融产品的方式,将过剩资金融通给资金短缺的资金需求者;而有资金缺口的经济主体,即资金需求者,可以通过出售金融资产的方式,筹集所需资金。

金融市场借助货币资金和金融产品这两种媒介,沟通了资金供给者和需求者,方便其调节资金余缺。

在经济中,各经济主体自身的资金是相对有限的,零散的资金是无法满足大规模投资要求的。

金融市场的聚敛功能,能够将社会储蓄转化为社会投资。

这里的储蓄,并非日常生活中的银行储蓄,而是指推迟当前消费的行为,实质上就是社会各经济主体的资金盈余。

投资则是经济主体以盈利为目的的,对资本的经营和运用。

大额投资往往需要借入资金。

一般而言,一个经济主体不会既是资金的盈余者,又同时是资金的需求者。

因此,储蓄与投资的主体也并非相同。

因此,金融市场在促进储蓄向投资转化时,就必须通过提供多种可供金融市场参与者选择的金融产品来实现。

金融市场之所以具有资金的聚敛功能,在很大程度上是由于金融市场创造了金融资产的流动性。

金融市场的这一功能又被称作流动性创造。

金融工具的一大特点,就是可以在金融市场上以较低的损失迅速获得现金。

流动性是指金融资产迅速转化为现金的能力,如果一项金融资产越容易变现,那么这项资产的流动性就越强。

在所有金融资产中,现金的流动性是最强的,它能够随时随地的用来购买其他资产;但现金的收益率是所有金融资产中最低的,而且面对通货膨胀,其购买力还会下降。

因此,投资者往往会在金融资产的持有中,尽量做到收益率与流动性两方面都不忽视,保持两者的平衡。

金融市场的流动性,是金融市场正常运转的基础。

发达的金融市场可以提供多种多样的金融工具和交易方式,为金融市场参与者提供尽可能多的选择,满足他们的各种偏好。

在高效的金融市场上,资金需求者可以很方便地通过直接或间接的融资方式获取资金,资金供给者可以根据自己的收益风险偏好和流动性要求选择合适的投资工具,实现收益的最大化。

金融市场的聚敛功能,能够挖掘资金的潜力,提高资金的利用效率,加速资金的流通,促进经济的发展。

二、配置功能(概念,重点)
金融市场的配置功能,主要表现在资源配置、财富再分配、风险再分配三个方面。

金融市场的资源配置功能是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率的部门,从而使整个社会的资源利用效率得到提高。

金融市场的存在,沟通了资金需求者和资金供给者,为双方提供了投融资的途径,同时有利于降低双方的交易成本。

而市场上的闲置资金数量往往是
短缺的,为了实现收益的最大化,资金需求者和供给者双方都要通过市场竞争作出抉择。

资金供给者,即投资者,要将资金投向收益最高的项目;资金需求者,即筹资者,要选择成本最小的融资方式。

这样一来,市场上的资金自然就会流向经济效益高、发展潜力大的部门和企业,以及价格低、收益高的金融工具。

金融市场的竞争,使得有限的资金,流向了效率最大化的方向,使得社会资源得到了优化配置。

金融市场也具有财富再分配的功能。

财富是指各经济主体持有全部资产的价值之和。

当金融产品的市场价格发生变化时,经济主体所持有的金融资产价值就会发生变化,这将最终影响经济主体的财富。

金融产品价格波动时,一部分主体的财富随金融产品价格的升高而增加;另一部分主体的财富随金融产品价格的下跌而减少。

这样便导致了社会财富的再分配。

金融市场同时也是风险再分配的场所。

金融资产的投资和回报往往不是在同一时期发生的,这一时间间隔的存在,导致了金融资产的投资存在不确定性,也即存在风险。

各类金融资产,由于其特性、机理的不同,导致了其内在的风险也不尽相同;不同的风险,可以满足不同风险承受能力的投资者的需要。

风险规避者可以选择风险较小的金融资产,风险偏好者可以选择风险较大的金融资产。

比如一家上市公司,为了筹集资金,既发行了股票,也发行了债券。

较为乐观或者偏好风险的投资者可以购买股票,因为股票的收益高,同时风险也大;而较为保守的投资者可以购买债券,因为债券的收益虽低,但风险也小。

这种风险的分配,无论是对于投资者而言,还是对于筹资的公司而言,都是有益处的。

金融市场在实现资源配置的同时,也在进行着风险的配置。

伴随着资金的转移,投资活动中的风险从风险承担能力较低的投资者转移到更加乐意承担风险的投资者身上,这是金融市场的风险配置功能。

如果有投资者认为所持有的金融资产的风险过高,难以承受,那么他可以将其卖出;如果他希望能够承担更大的风险以获得更高的收益率,那么他可以买入高风险的金融资产。

可以说,金融市场上金融资产交易的过程,实际上也是一个将金融资产按照不同风险特征重新分配的过程。

三、调节功能
金融市场具有调节宏观经济的功能。

金融市场通过资金聚敛和资金融通将资金供给者和需求者联系在一起,其运行机制通过对资金供给者和需求者的影响而发挥作用。

金融市场对宏观经济,既有直接调节的作用,也有间接调节的作用。

社会资源的配置是通过市场机制进行的。

社会对某种产品的需求状况首先通过价格信号反映出来,然后又通过价格信号作用于企业,促使其调整产品的价格和数量,从而达到供给和需求的平衡。

金融市场的调节功能也是基于这一机制。

在金融市场上的直接融资活动中,投资者为了自身的利益,必然会谨慎地选择合适的投资项目。

如果投资项目符合市场需求、效益高、有较好的发展潜力,它相应的证券价格就会上涨,这样就会吸引到更多资金的进入,从而继续支持该项目的发展;反之,如果投资项目不符合市场的要求、效益差、缺乏发展潜力,它对应的证券价格就会下跌,这样该项目的筹资就会发生困难,发展就会受到抑制。

推而广之,如果某个行业或部门的发展前景良好,盈利能力强,自然会得到金融市场的支持;某个行业或部门缺乏发展潜力,则难以在金融市场上获得融资。

这就是金融市场的直接调节功能。

它实际上是金融市场通过其特有的引导资本形成及合理配置资源的机制,首先对微观经济产生影响,进而影响到宏观经济的一种自发调节机制。

此外,金融市场还具有间接调节宏观经济的功能。

政府可以通过金融市场的运行,对宏观经济实施间接的调控。

首先,金融市场能够为宏观经济的政策制定提供信息。

金融市场上的金融交易,能够将各经济主体的金融活动汇集在一起,从而达到信息集中和信息处理的目的,这称作金融市场的信息提供功能。

金融市场的运行状况,在经过收集和分析之后,是有关部门制定政策的依据。

其次,货币政策的实施离不开金融市场。

货币政策,是政府调控宏观经济的重要政策,主要调控工
具有存款准备金、再贴现、公开市场操作等。

货币政策的实施要以金融市场的存在、金融部门及企业成为金融市场的主体为前提。

实施货币政策时,通过金融市场可以调节货币供应量、传递政策信息,改善政策实施的效果。

再次,财政政策的实施也需要金融市场的配合。

政府通过国债的发行及运用等方式对各经济主体的行为进行引导和调节,而国债的流通则需要金融市场的协助。

四、反映功能
金融市场的反映功能,主要体现在下面四个方面:
第一,反映微观经济的运行状况。

证券买卖大部分都在证券交易所进行,因此人们可以随时通过这个有形的市场了解到各种证券的交易行情,并据此作出投资决策。

在一个有效的市场中,证券价格的变化,反映了企业的经营管理状况和发展前景。

市场要求证券上市公司定期或不定期公布经营状况和财务报表,来帮助广大投资者及时有效地了解及推断上市公司及其相关企业、行业的发展前景。

某一企业的经营状况以及公众的预期,可以很快地从证券价格的变化中反映出来。

由此可见,金融市场是反映微观经济运行状况的指示器。

第二,反映国民经济运行状况。

一方面,金融市场的行情直接反映了国民经济的整体运行状况。

当整体国民经济形势良好时,金融市场也会活跃繁荣;而当整个国民经济状况不佳时,金融市场也会表现出萧条的局面。

另一方面,金融市场的交易价格反映了货币供应量的状况。

货币的紧缩和放松均是通过金融市场进行的,货币政策实施时,金融市场也会出现波动,表现出紧缩或放松的程度。

总之,金融市场会反馈宏观经济信息,有助于有关部门的政策制定。

因此,金融市场常被称作是国民经济的“晴雨表”和“气象台”。

第三,显示企业的发展动态。

由于证券交易的需要,金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析,并且他们每日与各类工商业企业直接接触,能够了解企业的发展状态。

第四,了解世界经济发展状况。

随着各国经济开放程度的不断扩大,金融市场具有一体化、国际化、全球化趋势,整个世界金融市场联成一体,信息传递四通八达,迅速及时,从而能够及时反映世界各国经济发展、变化动向。

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