我国保险企业证券投资风险研究
证券公司融资融券业务的风险管理研究
证券公司融资融券业务的风险管理研究一、背景随着经济全球化的持续深入，金融市场的运作模式也发生了相应的变化。
在我国，证券公司融资融券业务作为一种重要的资本市场工具，应运而生。
证券公司融资融券业务是指证券公司向客户提供股票质押融资和股票融券服务的业务。
它不仅有利于提高证券公司的营业收入和盈利能力，同时还有利于帮助投资者提高投资的杠杆率和获得更高收益。
然而，融资融券业务的风险和挑战也很大。
如何科学有效地管理风险，成为证券公司融资融券业务的重要课题。
二、融资融券业务的风险类型1、市场风险市场风险是指由于市场波动导致证券公司在融资融券业务中面临的损失。
这种风险是经济周期和其他因素的影响因素，难以预测和控制。
因此，需要在融资融券业务中建立止损机制和灵活的风险控制策略，及时对市场变化作出反应。
2、信用风险信用风险是指证券公司在融资融券业务中面临的贷款方违约的风险。
证券公司需要加强对客户资信状况的审查和评估，控制客户的杠杆率，并通过强制平仓、保证金补充等手段防范信用风险的产生。
3、操作风险操作风险是指由于操作失误、信息处理不当、内部控制不严等原因，证券公司在融资融券业务中面临的损失风险。
证券公司需要加大内部控制力度，建立科学有效的风险管理模式，防范操作风险带来的损失。
三、风险管理策略1、加强风险监测和预警证券公司要建立完善的风险监测和预警机制，及时发现并控制风险的产生。
该机制应涉及到所有风险类型，例如市场风险、信用风险和操作风险等。
2、完善客户管理制度证券公司需要加强对客户资信状况的评估，严格控制客户的杠杆率，及时采取强制平仓、保证金补充等措施，减少信用风险的发生。
3、建立内部控制机制证券公司应建立科学有效的内部控制体系，加大对个人操作风险的监管力度，有效控制风险，并对内部风险进行定期自检和评估。
4、加强风险教育培训加强员工的风险意识，提高员工的风险管理能力，防范因人为疏忽、违规操作等原因带来的风险损失。
5、建立健全的风险应急处置机制证券公司要建立健全的风险应急处置机制，及时处理突发事件和危机，减少风险的损失。
浅析我国保险业开放过程中面临的风险因素
浅析我国保险业开放过程中面临的风险因素作者：朱杰来源：《广东蚕业》 2018年第12期摘要伴随着保险业的对外开放，我国保险业面临着来自外资保险公司带来的各方面的风险冲击，文章从保险资金运用、保险企业经营，保险监管，保险市场行为等方面剖析了我国保险业开放过程中面临的各种风险因素。
关键词保险业；开放；风险因素中图分类号:F842文献标识码:C文章编号:2095-1205(2018)12-146-02中国国家主席习近平在2018年博鳌亚洲论坛年会上发表了讲话，掷地有声地宣布了中国进一步扩大开放的一系列重大举措，其中就涉及到保险行业，总体思想是要加大保险行业的开放力度，加快保险行业的开放进程。
之后，中国银保监会根据习总书记的讲话下发规定，将经营人身保险公司的外方股份放宽至占总数的51%，虽然比之前的50%只多了1个百分点，但代表的意义完全不同，允许外资可以成为人身保险公司的最大股东，而且在此3年后不再设最高限制。
同时，政策也惠及了保险中介市场，放开了外资保险经济公司的经营范围，放宽了外资保险公司的进入门槛，不要设置外资保险公司设立之前需开设两年代表处的要求，这一点与对中资保险公司的规定一样。
这一系列的举措都在证实着中国的保险业正在并且速度越来越快地与国际保险市场接轨。
1回顾保险业对外开放的历程从1980年我国保险业进入全面复苏阶段开始，中国的保险业在复苏发展的过程中进行着着逐步的对外开放，在此过程中，中国的保险业迎来了前所有为的发展契机，也取得了很大的进步。
相对于银行和证券行业，中国保险业在金融业中对外开放的时间最早，开放的程度也最高。
开放带来进步，几十年来，保险业能够实现跨越式发展与开放密不可分，尤其在复业起步阶段，对外开放使得中国保险业能够借鉴和吸收到国外同行的先进经验，从而实现自身快速发展。
根据2017年国际统计报告统计，截至2017年年底，我国境内共设立57家外资保险公司，他们来自16个国家或地区，其中设立财产保险公司的有22家，设立人身保险公司的有28家，设立再保险公司的有6家，设立保险资产管理公司的有1家。
我国保险公司在全面风险管理时代下面临的机遇与挑战-最新年文档
我国保险公司在全面风险管理时代下面临的机遇与挑战Opportunities and Challenges of Chinese Insurance Companies in the Eraof Complete Risk ManagementZhao Lihang, Luo Wei(Guangdong University of Business Studies, Guangzhou 510320): With respect to the insurance companies in services industry primarily involved in providing risk management, it is a serious subject deserving our careful study to learn how to encounter the challenges from the era of complete risk managementand howto grasp the precious opportunities of expanding business in this era. This paper, from the profiting perspective, discussed and analyzed the opportunities and challenges insurance companies facing, and also provided some advices on how to expand business in the market of complete risk management.2006年 6月 6日，国务院国资委发布《中央企业全面风险管理指引》，要求所有中央企业都要建立完善的全面风险管理体系，标志着我国企业进入全面风险管理时代。
证券投资中的风险分析
证券投资中的风险分析内容提要在国际金融形势正发生着日新月异的变化，金融创新层出不穷的同时，我国的金融体制改革也在大刀阔斧地进行着。
其中证券投资的运营模式与国际接轨是这一改革的主导方向和主要内容。
证券投资风险是金融风险的重要组成部分，在金融市场日益国际化的今天，任何股市和汇市的崩溃，都可能引发地区或全球性的金融危机，甚至导致地区或全球性的经济危机。
因此，研究证券投资市场风险的分析与控制，对控制金融风险，稳定金融秩序，保持国际局势具有十分重要的意义和价值，同时也为投资者提供了降低风险损失的依据。
关键词：证券投资风险分析风险防范1 证券投资风险的含义所谓证券投资风险，就是收入或本金的可能损失，或者是预期的收益不能实现。
投资者在进行证券投资时，固然希望投资收益率越高越好，也希望证券投资风险越小越好。
在证券投资中，投资收益有着明显的不确定性，使投资者有蒙受损失的可能。
从投资动机来说，投入资金的目的是预期确实能得到实在的收益。
从时间上看，投入资金是在目前，其数量是确定的，取得收益是在将来，有一定的时间间隔，在这段时间内变动性很大，而引起变动的因素又很多，每种因素引起的变动都可能使本金损失，预期收益减少，或无法确定预期收益的大小。
而且时间越长，其影响因素就越多，不确定性就越大。
证券投资风险是由于未来与现在的这一段时间里与证券有关的各种因素的变动性引起的，那么引起各种因素变动的诱因与因素本身是各种各样且是复杂的，我们把与证券投资相关的所有风险称为总风险，具体又分为了系统风险和非系统风险。
2证券投资风险产生的原因证券市场是高风险和高收益并存的，其投资风险主要来自于证券价格的不确定性，而证券运作的复杂性导致了证券价格的波动性，证券市场的投机行为又加剧了证券价格的不稳定性。
三者相互影响，相互作用，形成了证券投资市场的风险。
2.1 证券投资的本质决定了证券价格的不确定性证券在本质上就是一种价值符号，其价格是市场对资本未来预期收益的货币折现。
我国保险资金运用现状、问题及策略研究
我国保险资金运用现状、问题及策略研究作者：阮钊来源：《商情》2018年第03期【摘要】在保险资金的运用中，资产的负债匹配管理占据至关重要的位置。
能否有效利用保险资金，影响着保险公司的盈利水平、市场竞争力、偿付能力水平等。
现阶段，我国的保险资金在投资结构和保险监管等方面还存在较多的问题，对我国保险业未来的发展产生极大地风险。
文章主要对保险资金运用的现状进行分析，探究其中出现的各类问题，并提出有关解决措施，以期能够为解决我国保险资金的运用提供一定的借鉴意义。
【关键词】保险资金；资金运用；资产负债；保险业当前我国保险行业竞争日趋激烈，如何使用保险资金是当前保险公司经营中的关键问题。
保险公司主要的利润来自于公司的承保业务以及资金运用业务，而且在不同的发展时期，资金的作用也存在差异。
保险行业内的竞争日趋激烈，从而导致费率下降，此外，投保人会在一定程度上不断提升对保险保障作用的期望值，综合作用下，保险公司承保业务利润将会逐步降低，甚至出现保险公司承保业务不盈利或者是亏损的现象。
保险公司为保证一定的利润水平，必定会将重心向资金运用业务倾斜。
该项业务不仅能够有效的抵消承保业务带来的损失，保证企业的正常运作，还能够为保险公司带来更多的利润，加快保险行业健康可持续发展。
现阶段，我国保险企业生存发展的主要利润来源于保险资金运用。
保险资金主要是保险公司通过各种途径筹集资金的总量。
权益资本和各项责任准备金是我国保险资金的主要构成，其运用的条件取决于资金来源的途径和特点。
保险公司通过利用保险资金进行投资，获得利润和经济效益，从而使保险资金保值增值，同时有利于公司偿付能力的提升。
一、我国保险资金的使用状况调查中发现，发达国家保险资金使用能够一直维持较高的回报率，而且要显著高于国家国民生产总值的增长率。
随着改革开放的进一步深化，我国的国民经济发展水平进一步提升，但是保险资金使用的收益率还相对较低，GDP的增长率显著高于保险资金使用的收益率。
保险资金投资私募股权基金风险问题研究
保险资金投资私募股权基金风险问题研究作者：刘妍麟来源：《科技经济市场》2017年第08期摘要：随着保险业发展速度的加快，保险投资资金的不断增多，使保险资金私募股权投资逐步成为国内保险机构扩展投资领域、提高保险资金投资收益的重要途径。
但与私募股权投资高收益相伴的是不容忽视的高风险。
本文将对我国保险私募股权投资面临的风险进行初步研究，并对风险防范提出思考和建议。
关键词：保险资金；私募股权基金；风险1我国保险资金私募股权基金投资风险分析1.1我国保险资金私募股权基金投资现状保险公司主要以有限合伙人身份进入私募股权基金行业，要成为有限合伙人即进行未上市企业股权投资需要获得股权投资牌照，到目前已有国寿、人保、平安、太保、太平、安邦、泰康等十几家保险公司拿到，例如国寿集团投资了国寿（苏州）城市发展产业投资企业，国寿（上海嘉定）城市发展产业投资企业、渤海产业投资基金、苏州工业园区元禾顺风股权投资企业、TPG等私募股权基金。
2015年9月，保监会发布《对设立保险私募基金有关事项的通知》，意味着保险资金可以普通合伙人身份参与股权投资，到目前已有2家保险私募基金获批，分别是光大永明、昆仑健康保险等7家保险公司作为有限合伙人设立的合源融微私募股权投资基金和阳光资产管理股份有限公司发起设立的阳光融汇医疗健康产业成长基金。
随着越来越多的保险资金投资私募股权基金，以及面临复杂的政治经济环境，对我国保险资金的私募股权基金投资产生了巨大影响和多重风险。
1.2我国保险资金私募股权基金内外部风险（一）外部环境引起的风险（1）市场风险良好的外部市场能为私募基金来带稳定的发展环境，但市场行情波动也会影响私募股权基金的投资收益。
我国宏观经济面临在经济下行和周期性放缓的双重压力，受宏观经济环境影响，2016年私募股权投资方向由制造业、医药生物、机械自动化传统行业等转向科技、文化、教育、传媒等新兴行业。
私募股权投资高风险、高收益，期限长，流动f生较差，然而保险资金追求的是高于负债的稳定收益，私募股权投资不确定性大，因此保险资金投资私募股权需要注意市场风险。
保险资金入市的风险防范研究
资金入市第一单之后 ， 中国人寿、 中国人保、 中国平安保险 、 太平洋 保险等纷纷 跟进 。按 照保险机构 投资者投 资股票 的 上限为５ ％规定 ， 预计将有近 ７０亿元的保险资金直接人 ０ 市， 为我国持续低迷的证券市场注入新鲜的血液。 （ 证券市场发展现状 二）
一
．
引 言
近年来我国保险业发展迅速 ， 保费收入也随之迅速膨 胀， 截至２０ 年 ７月保险总资产已达 １７万亿元。为了实 ０６ ． 现保险资金的保值增值， 提高保险公司的偿付能力， 保险投 资尤其 是证券投 资更 显得尤为重要。保险资金 入市是保 险 公司扩大投资渠道 ， 提高投资收益的有效途径。但保险资
摘
一
要 ： 国的保 险资金 于 ２０ 我 ０５年 ３月份 以直接 入 市的方 式直接进 入证 券 市场 ， 这是我 国保 险资金 运 用的
பைடு நூலகம்。
次历 史性 突破 。它不仅 可以拓 宽保 险资金的运 用渠道 ， 高保 险资金 的收益率 而且 可以为证券 市场注入资金 提
增加 市场 的稳 定性 ， 实现保 险市场与证 券市场的 良性互动 。但 当保 险资金入 市后保 险 资金运 用也将 面临着更 大
的投资风险。本文通过对保险资金入市的现状分析， 指出了造成保险资金入市投资风险的原因， 最后从内部和外
部 两个方 面提 出 了防范保 险资金入 市风险的具体措 施 。 关键 宇 ： 险资金 ； 保 投资风 险；证券 市场 ；风险防 范 中图分类号 ：８ ０ ３ １４ ． ７ 文献标是吗 ： Ａ 文章编号 ： ０ —６ ３ （０ ６ ｓ ０ ５ ０ １ ８ ４ ９ ２０ ） ２— ０ ０— ３ ０
中国保险监督管理委员会关于保险机构投资者股票投资有关问题的通知
中国保险监督管理委员会关于保险机构投资者股票投资有关问题的通知文章属性•【制定机关】中国保险监督管理委员会(已撤销)•【公布日期】2005.02.07•【文号】保监发[2005]14号•【施行日期】2005.02.07•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】保险正文中国保险监督管理委员会关于保险机构投资者股票投资有关问题的通知（2005年2月7日保监发[2005]14号）各保险公司、保险资产管理公司：为加强保险资金股票投资管理，防范投资运作风险，根据《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)、《保险公司股票资产托管指引(试行)》(以下简称《托管指引》)等规定，现将保险机构投资者股票投资有关问题通知如下：一、保险公司应当根据产险、寿险资金的特性，制定股票投资策略方案，并向中国保监会提出股票投资业务申请。
二、保险机构投资者股票投资应当符合以下比例规定：(一)保险机构投资者股票投资的余额，传统保险产品按成本价格计算，不得超过本公司上年末总资产扣除投资连结保险产品资产和万能保险产品资产后的5％；投资连结保险产品投资股票比例，按成本价格计算最高可为该产品账户资产的100％；万能寿险产品投资股票的比例，按成本价格计算最高不得超过该产品账户资产的80％；(二)保险机构投资者投资流通股本低于1亿股上市公司的成本余额，不得超过本公司可投资股票资产(含投资连结、万能寿险产品，下同)的20％；(三)保险机构投资者投资同一家上市公司流通股的成本余额，不得超过本公司可投资股票资产的5％；(四)保险机构投资者投资同一上市公司流通股的数量，不得超过该上市公司流通股本的10％，并不得超过上市公司总股本的5％；(五)保险机构投资者持有可转换债券转成上市公司股票，应当转入本公司股票投资证券账户，一并计算股票投资的比例；(六)保险机构投资者委托保险资产管理公司投资股票，应当在委托协议中明确股票投资的资产基数和投资比例。
关于我国保险资金最优投资组合的实证研究_以中国平安保险集团为例
组成部分， 新兴保险市场的国际化发展也是以资产结构 的国际化为基础的。目前， 我国保险业还没有实质性的海 外投资， 海外投资的组合策略和风险控制还有待于进一 步探索。
７．保 单 贷 款 。 保 单 贷 款 是 保 险 公 司 以 保 险 单 为 质 押 向被保险人投放的贷款， 这是保险公司独有的一种贷款 形式。对于保险公司来说， 发放保单贷款不仅可以取得利 息收益， 而且有利于扩大服务领域， 提高公司的竞争能 力。保单贷款安全性高， 贷款总额一般不超过保险单现 金 价 值 的 ７０％， 实 际 上 对 保 险 公 司 毫 无 风 险 可 言 ， 此 项 业务在寿险业发达的国家极为普遍。
图 ３ 中国平安保险集团 ２００４－ ２００６ 年上半年的投资结构 资料来源： 扬帆， 韩卫国， 甘露．保险资金运用国际比较研究 ［Ｊ］．金融与保险， ２００２， （ １２） 。
２． 保险投资收益率分析。高效和多样化的资金运用 给发达国家的保险业带来了丰厚的收益。根据瑞士再保 险公司的统计， 在长达 ２０ 年的一个区间内发达国家保险 资金平均投资收益率一般都在 ８％以上， 美国保险业甚至 达到了 １４％。［６］如此高额的投资回报， 使发达国家的保险
险投资， 国债、企业债、股票和证券投资基金作 为风险资
产。由于目前保险资金还未进行基础设施建设投资及海
外投资， 因此本研究不包含这两种投资渠道， 保单贷款的
规模较小， 研究也未将其包括， 债券投资中还包含金融
债、次级债和可转债等品种。为了简化研究只选择了较
有代表性的国债及企业债进行研究， 这些债券品种的忽
４．股票。２００５ 年 ２ 月 ７ 日， 中国保监会发布了《关于 保险资金股票投资有关问题的通知》， 规定保险机构投资 者股票投资的余额， 不得超过本公司上年末总资产扣除 投 资 连 结 保 险 产 品 资 产 和 万 能 保 险 产 品 资 产 后 的 ５％； 投资连结保险产品投资股票比例， 按成本价格计算最高 可为该产品账户资产的 １００％； 万能寿险产品投资股票 的比例按成本价格计算最高不得超过该产品账户资产的 ８０％。［２］至此， 保险机构得以实质性地直接进入股市投资。 ２００６ 年， 随着一轮牛市 的 到 来 ， 保 险 业 在 股 票 方 面 的 收 益达到了 ８９．２ 亿元， 股票整体投资收益率为 ２７．１％。凭 借在股市的良好表现， 截至 ２００６ 年 １２ 月末， 保险公司资 金运用累计实现收益 ９５５．３ 亿元， 平均收益率 ５．８％， 同比 上升 ２．２ 个百分点， 创保险投资历史上的新高。［３］
证券投资基金的风险及管理
现代经济信息320证券投资基金的风险及管理李梦帆 河北地质大学经贸学院摘要：随着我国金融业的快速成长和发展，证券投资活动也显现出飞速增长的趋势，证券投资基金在提供给投资者多样化投资选择的同时，也加大了投资风险可能，因此，基金风险识别和管控显得非十分重要。
本文介绍了证券投资基金概况，分析其风险并对其管控提出一些供参考的建议。
关键词：证券投资；基金；风险；管理中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2019)021-0320-01一、引言当前我国证券投资基金为我国经济注入了新活力，丰富了投资者的投资选择。
但是在资本涌入市场的过程中，随着科创板的推出、互联网的发展、国际市场的开放，基金相关风险因素也日益复杂。
人们必须要去重视风险的控制管理，如何去有效的进行风险管理和控制就已成为了我国证券投资基金业面临的主要问题。
二、证券投资基金概述１．概念证券投资基金，即通过发售基金份额将非特定投资者的资金集聚起来构成基金财产，由基金管理人进行证券投资，基金托管人单独托管的集合投资。
２．分类和特点基金分类方式有很多种：按组织形式分为契约型和公司型基金，目前我国基金都为契约式基金；依据运作方式分为开放式和封闭式基金，现今开放式基金已经成为世界证券投资基金的主流；按照资金募集方式不同分为公募和私募基金，我国目前以公募基金为主，私募基金迅速发展。
其特点有集合理财、管理专业；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；独立托管、保障安全。
３．发展状况现阶段我国货币市场基金增速加快，申请设立基金公司数量攀升，申请主体逐渐多元化，基金品种不断增加。
[1]证券投资基金业协会数据显示，截至2019年2月，我国公募资产合计14.29万亿元。
截至3月，私募基金资产总额以到达12.79万亿元，增幅很大。
但我国国内证券市场起步较晚，与西方国家证券市场相比缺乏规范性，监管渠道仍有待进一步完善。
三、证券投资基金的风险分析１．传统风险证券投资基金的传统风险体现包括：一是系统性风险，二是非系统性风险，三是不可抗力风险。
中国保险监督管理委员会关于印发《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》的通知
中国保险监督管理委员会关于印发《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》的通知文章属性•【制定机关】中国保险监督管理委员会(已撤销)•【公布日期】1999.10.29•【文号】保监发[1999]206号•【施行日期】1999.10.29•【效力等级】部门规章•【时效性】失效•【主题分类】保险正文*注：本篇法规已被《中国保险监督管理委员会关于修改＜保险公司投资证券投资基金管理暂行办法＞部分内容的通知》（发布日期：2000年6月15日实施日期：2000年6月15日）修改*注：本篇法规已被《中国保险监督管理委员会关于废止部分规范性文件的通知》（发布日期：2005年2月24日实施日期：2005年2月24日）废止关于印发《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》的通知（保监发〔１９９９〕２０６号１９９９年１０月２９日）各保险公司：经国务院批准，保险公司可以开办投资证券投资基金业务。
为了加强对此项业务的管理，确保资金安全，切实防范风险，我会制定了《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》（以下简称“《办法》”），现印发给你们，请认真遵照执行。
保险公司开办投资证券投资基金业务应遵守以下原则：一、向中国保险监督管理委员会提出申请，获得批准后方可开办；二、严格按本《办法》的有关规定执行；三、遵守证券业务相关法律、法规的规定。
特此通知保险公司投资证券投资基金管理暂行办法第一章总则第一条为加强对保险资金运用的管理，防范风险，保障被保险人利益，根据《中华人民共和国保险法》及有关法律法规，特制定本办法。
第二条本办法所指证券投资基金是指依照《证券投资基金管理暂行办法》发起设立的或规范的证券投资基金（以下简称“基金”）。
第三条本办法所指保险公司，是指在中华人民共和国境内依法设立的商业保险公司。
第四条保险公司投资基金应当遵守法律、法规以及本办法，遵守证券业务相关法规以及相关的财务会计制度。
保险公司投资基金，应当遵循安全、增值的原则，谨慎投资，自主经营，自担风险。
我国证券公司风险状况比较分析
2013年末，公司实现营业收入40.20 亿元（合并口径），净 利润2.84 亿元。公司经纪业务股基交易份额3.10%，行业排 名第11；投行系统全年股票融资完成4 个再融资项目，债券融 资完成5 个公司债、5 个企业债、9 个中小企业私募债和1 个 短期融资券项目。截至报告期末，融资融券余额121 亿元（不 含香港子公司孖展业务），较年初增长197%，市场份额 3.48%；资产管理业务共管理资产1,499 亿元，居行业第7； 期货公司各项经营指标继续保持高速增长，行业地位稳步提升；
直投业务年内设立直投基金管理子公司光大北创；光大保德信 基金公司实现营业收入3.64 亿元，完成税后利润1.14 亿元。
3.监管结构
l 长江证券
长江证券股份有限公司前身为湖北证券公司，成立 于1991年3月18日，注册地为武汉。2000年2月23 日，经中国证监会核准批复，公司增资扩股至10.29 亿元，同时更名为“长江证券有限责任公司”。 2001年12月，经中国证监会核准批复，公司增资扩 股至20亿元。2007年12月19日，经中国证监会批 复，公司更名为“长江证券股份有限公司”，并于 12月27日正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代 码为000783。
司资产管理业务管理资产规模人民币 5,048.58 亿元，排名同 业第一；本公司银行间债券交易量人民币 1.7 万亿元，排名同 业第一；QFII 交易客户增至 110 家，交易量排名第一。截至 2013 年末，本集团境内融资融券余额人民币 334.20 亿元， 市场份额 9.64%，排名第一；本集团约定式购回和股票质押式 回购业务规模分别为人民币 31.41 亿元和人民币 78.77 亿元， 均排名第一。
我国保险风险证券化作用与主要障碍浅析
一
保 险风险证券化及其产生
（ 一） 证券 化内涵 所谓证券化， 可 以从两个层面来理解其内涵。第一个层面 ， 就是 主证券化属于经济虚拟化范畴， 指 的是资产、财富或者风险业务逐 步以证券的形式存在 ， 即市场信誉通过资本市场 由传统的封 闭走向 开放 ； 最重要的作用是大大提高了金融体系安全 ｌ 生和市场资本运行 效率。第二个层面， 就是证券化严格上 属于一种典型的金融交易工 具， 产生于上述趋势之下， 其是在对资本或者风险进行重新组合的基 础上 ， 依托发行在资本市场上流通的证券 ， 以融通资金的方式提高资 本流动性， 达到分散风险、扩大资本收益的过程。 （ －） 保险风险证券化的产生 现行市场经济条件下 ， 保 险风险的证券化是多种因素相互作用 的产物， 是受西方特定经济背景和环境影响而产生的。 １ ． 不断变迁的经济思潮 。西方经济学界 中存在着两大经济思 潮， 分别为 自由主义和国家干预主义 ， 两大思潮在历 史上交替主导 着西方经济学界 ， 深 刻影 响着金融领域 。随着经济 自由主义 的逐 步走红 ， 金融 自由化呼声高涨 ， 证券化技术成为 自由主义经济思潮 下金融 自由化工具的代表 ， 经济 自由主义思潮成为证券化的最基
表 现 为 以下 四 个 方面 。首 先 ， 观念 差 异 。宏 观 方 面 ， 银 行 、证 券 和 保险三业完全分离 ， 实践保险风险证券化 必须 打开保 险、资本市 场之 间的通道 。微观方面 ， 保险市场存在着严 重的风险防范预警 机制 ； 资本市场中投资者习惯于低风险甚至无风险债券 ， 不具备理 性 的多元化投资理念和心理 ， 导致 巨灾债券需求受到极 大限制。 其次 ， 协调 监管 ； 保 险行业的 巨灾风 险证 券化涉及保险业 、证 券
一
目保 险业务 的一种新思路 ， 极大的促进与加快 了我国保险业和资本 市场融合 的发展进程， 有效扩大了保险行业的资金来源， 进一步转移 和分散 了巨灾可能产生的风险。我国可谓幅员辽阔， 又属于 自然灾 害多发地区 ， 每年因为自然灾害或者重大事故都可能会遭受到数千 亿元的经济损失 ， 传统保险行业的保障和补偿作用可谓相形见绌， 作 用有限。另一方面， 保险作为主要的宏观经济措施之一 ， 证券化扩大 了国内外的融资渠道 ， 进一步增强了资本的流动性 ， 大幅提升了我国 资本市场的资金实力和风险抵御能力。此背景下 ， 更好的实现了保 险业务巨灾风险的转移 ， 将风险顺利的从保险市场转移到资本市场； 反之 ， 则可以获得资本市场的巨大支撑 。最终形成两个市场的相互 促进 ， 实现 良性发展。 （ －） 保险风 险证券 化的主要障碍 发展保险风险证券化， 有一定的积极作用， 但这种要求在国内发 展还是存在着一定障碍 。 １ ． 技术障碍。技术障碍主要表现为巨灾风险属 ｌ 生 和费率厘定。 首先， 不是任何巨灾风险都可以转化为证券化产品。现实来看 ， 减损 措施需要根据巨灾风险的属性确定 ， 发生频率较高的巨灾风险损失 还是离不开政府救助和社会救助， 保 险证券化方式比较适用于频率 较低的巨灾事件 。其次 ， 国内还不具备较为完整和科学 的巨灾发生 频率和损失统计能力， 还不能做到准确测算风险损失及其发生概率 ， 成为保险业务介入此项风险的基础 Ｉ 生障碍。 ２ ． 制度障碍 。为保证证券化的有序运作 ， 需要有规范 的制度基 础， 我国现可谓正处于市场经济转轨阶段， 还不具备完全证券化的条 件。如 ： 巨灾保 险证券化运作必须有保监会支持 ； 高达二亿的巨额的 保险公司注册限额 ； 缺乏有效的保险公司发行债券政策、法规技持 ； 无法完全实现保险业务独立 ； 以及保险风险证券化后所涉及的税收 问题 ； 等等。上述制度性 障碍 的存在极大的限制着保险风险证券化 的实现。 ３ ． 环境障碍 。金融创 新实质上 是金融环境演化 的产物 ， 需要 成熟的市场经济体 制支持 ， 我国保 险风险证券化 的环境 障碍主 ｗ Ｉ金融视线
我国证券投资面临的问题与对策分析研究
我国证券投资面临的问题与对策分析研究作者：王颖娟来源：《财经界·学术版》2014年第03期摘要：本文详细分析了我国证券投资生存和发展的社会环境，并深入探讨了我国证券投资在发展中遇到的问题，并为我国证券投资实现更好发展提出改善措施和建议。
关键词：证券投资问题对策我国的证券投资市场在取得一定发展的同时，也面临着诸多阻碍其快速发展的问题，如何对这些出现的问题给于科学的分析及提出合理的建议，是改善我国证券投资市场发展不景气的关键。
一、我国证券投资的发展状况经过多年来证券行业的快速发展，我国证券投资逐步壮大和成熟，形成了相对完善的运作与监管体系。
证券投资已经成为投资者重要的投资渠道和方式。
证券投资已经成为投资领域重要的投资力量，已经成为稳定证券市场的生力军。
证券投资所倡导的价值投资理念越来越被市场认同和接受，对投资市场的影响日益扩大。
我国证券投资在市场规模扩大的同时，创新也十分活跃，投资新品种不断涌现。
在原有证券品种的基础上，债券基金、指数基金、货币市场基金应运而生。
另外，在销售方式、费用结构等方面，也推出了不少创新举措。
便捷的证券销售渠道初步建立。
二、我国证券投资发展的社会环境证券投资的发展离不开我国经济发展的大背景、大前提。
我国证券投资发展的政治环境就是国家政局比较稳定，社会制度变革加速发展，有关投资领域的立法逐步完善，经济发展态势良好，人民生活水平得到有效改善和稳步提高，为证券投资市场的繁荣发展创造了有利条件。
我国证券市场的创新发展大概从上世纪80年代初开始，那时候的国家经济还不够景气，证券市场的发展也屡屡受阻。
经过近30年来的不断发展和进步，资产证券化已经作为一种相对比较成熟的融资手段登上金融领域的舞台。
我国证券投资市场发展缓慢的原因跟我国经济发展结构密切相关。
创新发展初期，我国经济处于低俗前进阶段，根本没有太多的资金和精力去做证券投资的事情，更多的精力和自己是用在了发展国家民生事业上，以改善人民的物质生活为主，金融市场发展相对受到忽视。
中国保险企业投资风险控制_由中国平安投资美国富通的亏损引发的思考
也较大。由此可见，出于稳定收益的需要，三大公司的定期存 1.加强投资策略的安全性，避免盲目性
款和债券类投资一直处于较高水平，这种投资策略投资收益 随着我国保险业的对外开放，外资金融保险机构对华
较差，特别是我国过去几年连续降息，这种投资结构已经给许 业务增加，中资保险公司的对外投资步伐加快，在金融危机
化影响，权益类投资收益下降，2008年年末投资收益较上年同
期下降48.1%；中国人寿投资收益减少的较少，与2007年相比，
降幅达到41.6%。由此可见，三大保险公司2008年的投资都受
到了沉重的打击，直接导致净利润的大幅减少。
3.投资组合分析 图3%2008年三大上市保险公司投资组合分布图
收益大幅下降所致。
另外，由于海外投资受到国内外股票市场大幅波动的影
响，中国平安2008年投资收益大幅下降 ，由2007年的581.82亿
元减少为282.48亿元；降幅达到51% ；中国太保投资收益自
2007年底以来就一直在下降，受股票市场大幅下降及利率变
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会会
中中 国国 乡乡 镇镇 企企 业业 计计
类投资中，固定收益类投资所占比重最大，其次是权益类投 收益率只有 1.55% ，甚至没有达到银行定期存款的利率水
资，再次是现金及现金等价物，最后是基建类投资。其中，由于 平 。
中国平安有银行业务，所以其现金及现金等价物的投资比重 三、控制投资风险的对策
如图3所示，2008 年，受累于股市下挫 ，保险公司投资资
产大幅缩水 。四类投资中，固定收益类投资比重大大增加，
试论保险资金运用的风险及管理
试论保险资金运用的风险及管理【摘要】改革开放以来,我国保险业保持了快速健康发展的良好势头,保险市场的发展使得保险资金运用的重要性日益突出。
如何充分安全有效地运用保险资金,提高收益成为各界关注的焦点问题之一。
本文针对保险资金运用中存在的利率、信用、汇率、资产和负债不匹配、股票投资五类主要风险进行分析,并对如何防范风险提出相应管理对策。
【关键词】保险资金风险分析管理制度改革开放以来,我国保险业保持了快速健康发展的良好势头,年均增长率在30%以上,成为国民经济中发展最快的行业之一。
保险市场的快速发展使得保险资金运用的重要性日益突出。
20XX年末,我国保险资金运用余额达亿元,比年初增加亿元,增长%。
其中,银行存款为亿元,占资金运用余额的%;债券为亿元,占资金运用余额的%;证券投资基金为亿元,占资金运用余额的%;股票为亿元,占资金运用余额的%;其他投资为亿元,占资金运用余额的%。
20XX年,我国保险资金运用收益率达%,比20XX年提高个百分点。
保险资金运用及风险管理已成为影响和推动保险市场健康发展的重要因素,并成为保险业支持国民经济发展,参与金融市场建设的重要途径。
一、保险资金运用的历史沿革中国保险业资金运用是随着中国保险业发展而发展的,大体经历了四个阶段:第一阶段为单一投资阶段(1980年至1987年)。
保险业处于恢复时期,经营主体多为综合性保险公司,产寿险也尚未分业经营,产险资产和寿险资产并没有分开管理。
此时保险资金投资形式单一,基本上以银行存款为主。
第二阶段为自由发展阶段(1987年至1995年)。
尽管仍未实现产寿分业经营,但投资渠道却大为放宽,保险资金全面介入房地产、有价证券、信托投资等领域。
这一时期保险投资处于探索阶段,在经验缺乏、内部风险管理和外部监管宽松的背景下,出现了很多不良资产,影响了保险业的偿付能力,也直接促进其后《保险法》对保险投资的严格限制。
第三阶段为严格限制阶段(1995年至20XX年)。
中国保险监督管理委员会关于保险机构投资证券交易问题的通知
中国保险监督管理委员会关于保险机构投资证券交易问题的通知【法规类别】证券综合规定【发文字号】保监发[2011]77号【发布部门】中国保险监督管理委员会【发布日期】2011.12.30【实施日期】2011.12.30【时效性】现行有效【效力级别】部门规范性文件中国保险监督管理委员会关于保险机构投资证券交易问题的通知（保监发[2011]77号）各保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理公司：为规范保险资金投资证券行为，防范交易结算风险，现就有关问题通知如下：一、保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理公司 (以下简称保险机构)参与上海证券交易所与深圳证券交易所(以下简称交易所)证券投资，可以采取租用符合条件的证券公司(以下简称服务券商)交易单元模式，也可以参与特殊机构客户模式试点。
本通知所称交易单元模式，是指保险机构与服务券商签订交易单元租用协议，通过自有交易系统直接向交易所发送交易指令，参与交易所市场证券买卖，并由托管银行负责与中国证券登记结算有限责任公司(以下简称登记公司)进行证券与资金结算的行为。
本通知所称特殊机构客户模式，是指保险机构与服务券商签订证券交易委托代理协议，作为服务券商特殊机构客户开立证券账户，通过服务券商的交易系统发送交易指令，参与交易所市场证券买卖，并由服务券商负责与登记公司进行证券与资金结算，托管银行与服务券商进行二次结算的行为。
二、保险机构租用交易单元，除符合《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》及相关规定外，选择的服务券商还应当满足以下条件：(一)经营业务比较全面，能够覆盖证券经纪、证券研究、投资银行、股指期货和融资融券等领域；(二)拥有独立的研究部门和50人以上的研究团队，研究范围覆盖宏观经济、金融市场和相关行业，建立完善的研究报告质量保障机制；(三)投资银行实力较强，能够提供优质服务；(四)建立相关业务利益冲突防范机制，完善隔离墙制度，确保研究、投行服务客观公正；(五)承诺接受中国保监会有关保险机构证券交易情况的监督，并履行本通知规定的相关要求和报告义务；(六)符合中国保监会规定的其他条件。
我国风险投资发展现状及存在的问题
我国风险投资现状调查报告学院经济学院专业金融学年级10级姓名刘影学号101702033我国风险投资发展现状及存在的问题一、我国风险投资行业发展现状。
1 、我国风险投资的规模我国的风险投资始于二十世纪八十年代,在国家科委和银行的支持下，相继成立了中国新技术创新投资公司、中国招商技术有限公司等一批早期风险投资企业。
1991年国务院在《高新技术产业开发区若干政策的暂行规定》中指出,可以在高新技术产业开发区设立风险投资基金或创办风险投资公司。
北京、深圳、上海等地区更是抓住机遇，顺应潮流，建立自己的科技风险投资业。
在市场经济的大潮中,中国的风险投资事业已经有了较大的发展.截至2007年底,全国从事风险投资的机构已超过400家.在中国的风险投资机构管理的风险资本总量超过1205.85亿元,在风险投资方面,2007年风险投资总额达398.04亿元以上,风险投资项目数也高达741个项目，平均每家风险投资机构管理的资本额达到8.492亿元， 2008年，中国风险投资机构的投资趋向谨慎,全年风险投资金额为339.54亿元人民币，共投资了506个项目。
在世界金融危机的影响下，本土VC（venture capital风险资金）追赶外资VC的速度大大加快，到2009年，本土VC已全面赶超外资.2009年，由外资机构主导的投资总量为133.50亿元，占总投资额的42。
16%；本土机构主导的投资总量为183.14亿元，占总投资额的57。
84％。
2 、我国风险投资资本的主要集中领域在投资领域方面,20世纪90年代，风险投资在中国所投资的企业几乎全部都是互联网企业，比如现在耳熟能详的新浪、搜狐、阿里巴巴等互联网企业都是在这一时期得到风险投资的青睐。
但与以往扎堆投资互联网行业不同，目前新一轮风险资金投资潮热衷传统项目，教育培训、餐饮连锁、清洁技术、汽车后市场等都是投资热点。
传统行业一旦形成连锁品牌,很容易形成整体效应，而且像餐饮连锁、连锁酒店等行业在中国市场前景广阔,属于成长性很好且回报非常稳定，受到风投青睐势在必然。
论我国证券公司融资融券业务风险分析及控制研究
金融天地论我国证券公司融资融券业务风险分析及控制研究林 蕾 大连财经学院经济系摘要：随着市场经济的高速发展，我国的证券融资融券业务在各个企业中迅速发展，当中国证监会公布首批入围融资融券业务试点的证券公司时就标志着我国的融资融券业务的发展进入了一个新时代。
证券公司的快速成长、发展壮大离不开企业强大的资金支持，而这些强大的资金来自于企业融资融券。
企业融资能力是企业快速发展的关键因素，融资能为企业创造更多的价值，然而，这些融资融券业务的发展在给公司带来机遇和挑战的同时公司也面临着巨大的融资融券风险。
本文就我国证券公司融资融券业务中存在的风险进行一个简单合理的分析并给出一些可行性高、有效性合理性的建议，使读者更易了解证券公司的融资风险，从而及早防范，为证券公司的明天打下坚实可靠的基础。
关键词：证券公司；融资融券业务；风险；分析中图分类号：F832 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2015)024-000243-01引言证券公司的融资融券企业面临的巨大风险数不胜数，这些巨大的融资融券风险主要包括不可控性的市场风险、企业自身的信用风险、融资融券业务的操作风险及流动性风险等等。
企业的融资渠道主要有银行借款、P2P融资模式运营、证券融资、股权融资、招商引资、民间借贷、租赁融资等等。
一、我国证券公司融资融券业务的现状分析随着时代的发展，很多人会选择一些可靠的投资理财方式，其中就有一种高风险与高收益并存的投资方式，即证券投资。
这种投资方式是指投资人买卖股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取差价、利息及资本利得的投资行为和投资过程[1]。
选择这种高风险与高收益并存的人越来越多，因此，各大有市场潜力的企业都纷纷推出融资融券业务来扩展企业的市场。
其中，我国主要的证券公司如银行证券、国泰君安、国信证券等，这些证券公司的迅速发展预示着我国的证券投资业越来越好的市场信息。
股市的风波激荡着广大投资者的心，在证券公司融资融券业务尚未开通之时，我国的股票市场一直持“单边市”的走势，即只能买涨不能买跌。