中国企业跨国并购政治法律风险分析及对策

中国企业跨国并购政治法律风险分析及对策

摘要：随着经济全球化的发展和我国加入WTO，越来越多的中国企业走出国门，积极实施跨国并购战略。然而，跨国并购蕴含着较大的风险, 失败的案例屡见不鲜。因此有必要分析中国企业在跨国并购中所面临的风险以及如何控制和防范这些风险。本文就中国企业跨国并购过程中遇到的政治、法律风险进行了分析，并提出了防范这些风险的对策和建议。

关键词：跨国并购政治风险法律风险分析对策

一、中国企业跨国并购政治、法律风险分析

1. 政治风险

在跨国并购中，被并购企业所在国政治因素的变动有可能使跨国并购企业蒙受预料不到的损失。例如，被并购企业所在国政府出于对企业并购可能会危害其国家安全的担心以及可能带来的政治利益的冲突，会利用政府的管理权限，阻碍某一并购活动，从而产生了政治风险。

一些西方国家担心中国企业的跨国并购会危害其国家安全并加深双方的政治利益冲突，故而对中国企业跨国并购活动进行阻挠。2005年8月, 中国海洋石油有限公司宣布撤回对美国第九大石油公司优尼科公司的收购要约。尽管中海油报价超出雪佛龙公司竞价约10亿美元，但却遭到美国政界的强烈反对，其理由是该收购有可能影响到美国的国家安全。在强大的政治压力下, 中海油最后不得已宣布放弃竞购，这是政治风险的一个典型例子。同样，联想集团收购IBM的PC业务时也遇到了类似的情况。当时，美国国土安全部、国务院、国防部、商务部、司法部等十多个部门参加的外国投资委员会对这起并购案展开了长达45天之久的广泛的安全审查。这么长的时间里，可想而知联想投入了多少心血和机会成本。世界上其他一些国家对于中国企业并购本国企业，也采取了抵制态度。2002年中石油收购俄罗斯斯基母尔石油公司，在所有人几乎都认为可以搞定的最后时刻，俄政府却与商界联手演出了一场排挤中国企业的闹剧，迫使中石油不得不放弃收购。通过这些案例可以看出，在某些情况下，政治风险在并购中起到了决定性的作用。

2. 法律风险

各国对于外国企业并购本国企业的行为往往会依据自身的国情制定相应的法律和法规，以保护本国的产业结构和经济发展的稳定。企业在实施跨国并购时，经常会遇到这些法律和法规的制约，产生了法律风险。许多中国企业由于对被并购企业所在国家的法律并不了解, 在并购中可能会出现很多问题。

(1)面临可能违反反垄断法律规定的风险。世界上许多国家都有反托拉斯法及管理机构，但管理重点、标准及程序各不相同，给跨国并购带来了麻烦甚至冲

突，而且使并购案耗费时日，增加并购成本。因此，中国企业要充分考虑反垄断方面的限制，有效地防范法律风险。

(2)面临可能违反市场管理方面的法律规定的风险。来自市场管理方面的若干法律规定，如在运作过程中有无违反信息披露制度，实施误导式造市行为，有无参与联手造市获取市场差价、有无利用内幕消息进行交易等等，一旦违反这些管理规定，轻者被警告、没收非法所得、罚款等，重则还要额外承担民事赔偿乃至被追究刑事责任。

(3)收购后的经营中也可能会涉及到劳动法问题。美欧等国法律在保护员工权利方面要求十分严格，如终止合同的费用、通知和协商的义务、养老金责任等等，这些都需要引起重视。

二、规避政治风险和法律风险的对策

1. 政治风险防范

(1)加强与目标企业所在国政府的沟通

在与目标企业所在国政府沟通方面，在法律允许的限度内，可以通过各种渠道。比如，外交渠道、两国的民间友好机构或在目标企业所在国的有影响的政治人物牵线搭桥等，取得东道国政府的理解和支持，并且尽可能在社会就业方面适应东道国政府的要求，同时争取目标企业的友好合作，使当地政府从工业发展及社会发展出发，给予中国跨国并购者以宽松的政治环境。

(2)对并购进行全面、客观的政治风险评估

其程序一般是收集东道国对外直接投资、经济发展水平和国际收支状况、政局稳定性、投资项目与东道国经济发展目标之间的关系等方面的资料, 然后对数据资料进行分析、评估。《欧洲货币》杂志每年都要公布国别政治风险排序, 中国企业在进行跨国并购时可以从该杂志找到目标东道国政治风险的变化情况并预测其政治风险。

2. 法律风险防范

(1)熟悉和遵守目标企业所在国的法律

企业在进行跨国并购时应首先了解法律方面的首要事项。这些事项包括：了解外国政府的角色、遵守当地的规定、进行全面的尽职调查、定价及交易完成的条件、为经营外国企业做出准备（包括招聘合资格的管理人员以及与工会打交道）。目前，中国企业跨国并购遇到最多的问题都围绕着监管和竞争展开。在监管方面，中国企业要注意投资国受监管和限制的行业，特别是电信、银行、证券、国防、广播等行业，并应将外商持股量限度和外汇管制问题考虑在内。而在竞争问题上，近年来有关反托拉斯的条款，很大程度上成为中国企业跨国并购的“杀

手锏”。

(2)聘请并购专业咨询人员

法律风险不仅包括外国法规对并购企业进入该国进行并购时形成的障碍，同时也包括了并购协议合法性、并购程序合法性等方面的风险和诉讼风险。中国企业跨国并购协议必须按照目标企业所在国法律规定的实质要件（如关于跨国并购行业准入的限制和禁止性规定、信息披露等规定）和程序规定（如外资并购中的报告、公告、股份转让和过户登记手续、有关机关的审批程序等）签订和履行，否则不仅会导致协议无效，而且会产生跨国并购争端，甚至引发诉讼。在制定协议时利用合同法上诸如担保制度、合同解除制度等能不同程度地防范并购风险。因此，要妥善地解决这些问题，就需要聘用律师、会计师等专业咨询人员参与并购过程，并做出合理的安排。

参考文献：

[1] 干春晖.并购案例[M].北京:清华大学出版社,2004年

[2] 李东红.中国企业海外并购:风险与防范[J].国际经济合作,2005 年第11期

[3] 史建三.跨国并购论[M].上海:立信会计出版社,2001年

[4] 徐振东.跨国并购的风险及其控制的主要途径[J].中国工业经济,2000年5月