证券投资学形态理论
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证券投资分析基础知识：形态分析
提要 形态分析(图表形态) 技术分析者认为股票或期货价格图上的特定图案或花样，具有不同的预测意义。
根据不同图表形态的不同意义，可将图表形态分为反转形态和持续形态两⼤类。
在技术分析这种市场研究⽅法中，趋势的概念是绝对核⼼，图表分析师所使⽤的全部⼯具，其⽬的就是辅助投资者估量市场趋势，从⽽顺趋势⽽为，同时，图表形态也是建⽴在趋势等概念基础上的。
主要内容 ⼀. 趋势和趋势线 1. 趋势 从⼀般意义上说，趋势就是市场变动发展的⽅向。
在通常情况下，市场不会直线发展，市场运动的特征就是波浪式的曲折前进，它具有相当明显的峰和⾕。
所谓市场趋势，就是由市场运动的波峰和波⾕依次上升和下降的⽅向所构成的。
趋势具有三种⽅向--上升、下降和横向延伸。
其中，上升趋势就是市场运动的⼀系列依次上升的峰和⾕;下降趋势为⼀系列依次下降的峰和⾕;横向延伸为⼀系列依次横向伸展的峰和⾕。
据保守估计，⾄少有三分之⼀的时间，价格处在⽔平延展的形态(参见图11-1、图11-2)。
趋势不但具有三个⽅向，⽽且通常可以划分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种类型。
2. ⽀撑和阻挡 ⽀撑是指价格下跌到某⼀价位或价格区域，在其下⽅，遇到强⽽有⼒的买进，⾜以撑住卖⽅形成的压⼒，致使价格在此⽌跌并回升。
我们⼀般把市场趋势运动的⾕，称为⽀撑，(见图11-3-1)。
阻挡，与⽀撑相反，当价格上升到某⼀价位或价格区域，在其上⽅，卖⽅压⼒挡住了买⽅的推进，于是价格由升转跌。
阻挡⽔平通常以市场趋势运动的前⼀个峰值为标志(见图11-3-2)。
如果要完整理解趋势理论，就必须切实领会⽀撑和阻挡这两个概念。
如果上升趋势要继续下去，每⼀个相继的⽀撑⽔平(低点)就必须⾼过前⼀个⽀撑⽔平;每⼀个相继的阻挡⽔平(⾼点)也必须⾼过前⼀个⾼点。
在上升趋势中，若新的⼀轮调整⼀直下降到⼀个⽀撑⽔平，这或许就是该上升趋势即将终结、或蜕化成横向延伸趋势的先期警讯，如果该⽀撑⽔平被有效击穿，可能就意味着趋势即将由升反转为下降。
证劵技术分析-形态理论
（２）转势点：Ｖ型的底部十分尖锐，一般来说 形成这转势点的时间仅两、三个交易日，而且成交在 这低点明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出 现。
（３）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量 亦随之而增加。
在形成Ｖ型走势期间，其中上升（或是下跌）阶 段呈现变异，股价有一部分出现向横发展的成交区域， 其后打破这徘徊区，继续完成整个型态。
精选课件
48
三、交易策略
1.一般情形之下，对称三角形是属于整 理型态，即股价会继续原来的趋势移动。只 有在股价朝某一方明显突破后，才可以采取 相应的买卖行动。如果股价往上冲破压力 （必须得到大成交量的配合），就是一个短 期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交 量之下跌破），便是一个短期沽出讯号。
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17
（4）例如头肩顶，当颈线跌破时， 不需成交增加也该信赖，但倘若成交在 跌破时激增，显示市场的抛售力量十分 庞大，股价会在成交量增加的情形下加 速下跌。
（5）在跌破颈线后可能会出现暂 时性的回升（回抽），这情形通常会在 低成交量的跌破时出现。不过，暂时回 升应该不超越颈线水平。
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18
突破点
颈线
精选课件
8
A
CE
G F D B
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9
颈线
突破点
左肩
右肩 头
头肩底
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反扑
10
头肩底
股 份
左肩
头
右肩
成 交 量
精选课件
11
B D
A
E
C 5.78
精选课件
12
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13
二、头肩顶与头肩底的决定性因素
1.市场击穿了颈线.
2.收盘价必须保持在颈线的位置之下.
（３）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量 亦随之而增加。
在形成Ｖ型走势期间，其中上升（或是下跌）阶 段呈现变异，股价有一部分出现向横发展的成交区域， 其后打破这徘徊区，继续完成整个型态。
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48
三、交易策略
1.一般情形之下，对称三角形是属于整 理型态，即股价会继续原来的趋势移动。只 有在股价朝某一方明显突破后，才可以采取 相应的买卖行动。如果股价往上冲破压力 （必须得到大成交量的配合），就是一个短 期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交 量之下跌破），便是一个短期沽出讯号。
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17
（4）例如头肩顶，当颈线跌破时， 不需成交增加也该信赖，但倘若成交在 跌破时激增，显示市场的抛售力量十分 庞大，股价会在成交量增加的情形下加 速下跌。
（5）在跌破颈线后可能会出现暂 时性的回升（回抽），这情形通常会在 低成交量的跌破时出现。不过，暂时回 升应该不超越颈线水平。
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突破点
颈线
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8
A
CE
G F D B
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颈线
突破点
左肩
右肩 头
头肩底
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头肩底
股 份
左肩
头
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成 交 量
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B D
A
E
C 5.78
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二、头肩顶与头肩底的决定性因素
1.市场击穿了颈线.
2.收盘价必须保持在颈线的位置之下.
证券投资学_12_形态分析.
M头实例
反转突破形态——双重顶和双重底形态 • 双重底形态及其突破
颈线
底 顶
–双重底（Double Bottom）（W底）
• 由两个谷底和之间的一波次级折返构成，通常出现 在市场的底部 • 一旦价格突破双重底，则发出多头趋势的信号 • 第一个底部伴随较大的成交量，第二个底部的成交 量较小，但是一旦价格开始向上突破，将伴随着成 交量的较大增长 • 有效突破判定遵循与双重顶同样的法则 –目标价位原则 –颈线：压力线、支撑线
从下跌底部向右方量出同样距离，作为整理所需要的时间，并在该预测时 间的末端附近买入，以待行情由此上涨。另外由于坐标的差异，根据上述 方法所画出来的时间距离会有所不同。因此，我们可以在股价跌破颈线后 即算完成该头肩顶形态所需要的天数，将此天数除以2，作为下跌后整理 所需要的最短时间。
图6-1头肩顶形态实例
二 头肩顶与头肩底
1、头肩顶形成的原因:
头 左肩 颈线 右肩
（1）股价经过长期上升后，成交量大量增 加，随后持股者获利回吐，出现整理下跌。 下跌时成交量往往比先前的最高价成交量减 少许多，由此形成“左肩”。 （2）新一轮行情上升，成交量大部分比左 肩少（有时可能出现大量换手，见注1）， 但价格却超越左肩顶部，随后成交量萎缩， 股价呈现整理下跌，跌回至左肩底点附近， 这称为“头”。 （3）第三次上升，但此时成交量大多比左
3、头肩底形成的原因
突破点 颈线 右肩 头
（1）股价经过长期下跌后成交量相对减少， 持股者因价位很低而逐渐惜售，之后抢超跌 的买单增加，求过于供导致股价反弹，由此 形成左肩。 （2）另一个下跌行情，成交量往往比左肩 少，但价格却跌至左肩以下，随后股价再次 上升并超过左肩底部，上涨时股价再度放大， 并增加至比左肩多的水平，这称为头。
证券投资技术分析课件 第五章 形态理论
头肩顶形态的特征
以颈线为基准股价下跌幅度至少是头部 高点到颈线的垂直距离； 形态的规模越大越重要，时间一般在一 个月以上； 对颈线的反扑是逃命的时机。
假头肩顶形态
当右肩的高点比头部还要高时，不构 成头肩顶形态。 如股价最后在颈线位置回升，且回升 的幅度高于头部，或股价跌破颈线后 又回到颈线上方，可能是失败的头肩 顶。
头肩顶简化图
2003年3月至10月，浦发银行日线图上出现了以14.20元 为头部，以13元为左肩，以12.33元为右肩，以11.18元 至11.44元为颈线的头肩顶形态，顶部形态极其明显。
头肩顶形态的特征
左肩与右肩高度可以不相等，所以颈线 在大多数情况下是倾斜的直线； 就成交量而言，左肩最大，头部次之， 右肩最小，呈阶梯状递减； 突破颈线不一定要大成交量配合，但日 后继续下跌时成交量会放大；
复合头肩形态
当左右肩或头部出现多于一次时，会形 成复合头肩形态，局部形状象双重顶底， 大范围看是头肩形态。 如头和肩起伏不大，与圆弧形态相似。 该种形态往往出现在长期趋势的顶部或 底部。 复合头肩形态完成后，即构成一个可靠 性较大的买进或卖出时机。
复合头肩形态简化图
五、三重顶、三重底
云维股份2002年11月27日9.57元和2002年12月11日9.61 元及2002年12月27日9.85元形成三重底，2002年12月30 日突破颈线10.55元，2003年1月6日回抽确认。
六、圆弧顶、圆弧底
圆弧形又称碟形、圆形或碗形，在实际中出 现的机会较少。 股价未来上涨（下跌）的幅度不可测，形态 完成、股价反转后，行情多属爆发性，涨跌 急速，持续时间也不长。 圆弧形态形成过程中，成交量变化是两头大， 中间小，突破后的一段有相当大的成交量。 圆弧形态的形成时间越长，反转的力度越大。
证券投资学演示——形态理论
B、由两个髙点和两个低点构成：两髙 点逐步下移，两低点在同一水平线上。
C、向下突破时有时要放量， 是彻底看淡后市的信号。
D、向下突破时有回抽确认 过程，但也有飞流直下 三千尺的。
股价形态分类阐释——整理形态
二、箱型（矩型整理）
箱型是股价在两条水平线之间反复 波动而形成的整理型态。
形态特征：
A、 可出现在涨跌势中。 在头部要小心 演变为 三重顶。
股价形态分类阐释——整理形态
下降旗型
该形态是下 跌过程中一个反 弹的整理型态， 调整后仍将下跌。 其形状正好与上 升旗型相反
股价形态分类阐释——整理形态
下降旗型
形态特征：
A、出现在跌势中。 B、可画出两条平行 且向上倾斜的直线。 C、成交量不规则， 最后是放量下跌。
形态理论优缺点比较
优点：
形象、直观。 具有测量功能——确定波幅的大小。
(一)、头肩顶
形态特征：
A、在涨势中出现。
左肩
头
H
右肩
A
O
B
B、有三个波峰，左右两个波峰的高点基本处于 同一水平位置上，但中间的波峰明显高于左右 边两个波峰。好似一个人的一个头两个肩，故 称为头肩顶。其中两个波谷的连线AB称颈线。
股价形态分类阐释——反转形态
▪ C、在形成头肩项的过程中，成交量依 次出现阶梯形下降。
一、三角形整理形态：
三角形整理型态是常见的整理型态，分为对 称三角形、上升三角形和下降三角形三种型态。
股价形态分类阐释——整理形态
对称三角型
形态特征：
A、 可出现在涨势或跌势
中，突破方向可上可下。
B
B、 形如对称三角形，至
少要由2个高点和2个低点
C、向下突破时有时要放量， 是彻底看淡后市的信号。
D、向下突破时有回抽确认 过程，但也有飞流直下 三千尺的。
股价形态分类阐释——整理形态
二、箱型（矩型整理）
箱型是股价在两条水平线之间反复 波动而形成的整理型态。
形态特征：
A、 可出现在涨跌势中。 在头部要小心 演变为 三重顶。
股价形态分类阐释——整理形态
下降旗型
该形态是下 跌过程中一个反 弹的整理型态， 调整后仍将下跌。 其形状正好与上 升旗型相反
股价形态分类阐释——整理形态
下降旗型
形态特征：
A、出现在跌势中。 B、可画出两条平行 且向上倾斜的直线。 C、成交量不规则， 最后是放量下跌。
形态理论优缺点比较
优点：
形象、直观。 具有测量功能——确定波幅的大小。
(一)、头肩顶
形态特征：
A、在涨势中出现。
左肩
头
H
右肩
A
O
B
B、有三个波峰，左右两个波峰的高点基本处于 同一水平位置上，但中间的波峰明显高于左右 边两个波峰。好似一个人的一个头两个肩，故 称为头肩顶。其中两个波谷的连线AB称颈线。
股价形态分类阐释——反转形态
▪ C、在形成头肩项的过程中，成交量依 次出现阶梯形下降。
一、三角形整理形态：
三角形整理型态是常见的整理型态，分为对 称三角形、上升三角形和下降三角形三种型态。
股价形态分类阐释——整理形态
对称三角型
形态特征：
A、 可出现在涨势或跌势
中，突破方向可上可下。
B
B、 形如对称三角形，至
少要由2个高点和2个低点
证券投资学实验报告 形态理论与指标分析
ofrualdinkgwtesc,pbyhm
4、市场大盘指标。以ADL指标为例，如图。ADL与价格指数背离，是价格反转信号。
ofrualdinkgwtescபைடு நூலகம்pbyhm
ofrualdinkgwtesc,pbyhm
实验结论及总结
1、头肩顶形是一种典型的股价见顶的形态。 2、V 形顶是出现在市场动荡之中的一种形态，表示股价的反转，这种形态一般出现在狂升的 股市中。 3、圆弧底形是股价缓慢反转的一种形态。 4、上升楔形是在股价下降走势中常出现的一种调整形态，它表示后市走势不乐观，是一种表 示可以卖出的图形 5、突破缺口是在整理或反转完成时形成的缺口。因此该缺口出现时一般表示突破已经形成。 缺口越大，未来变动越强烈。 6、持续性缺口的出现一般是后市对前市行情的延续。可以帮助我们估计后市波动的幅度，又 可称为量度性缺口。 7、竭尽缺口是伴随着快的，大幅的股价波幅而出现的。在急速的上升或下降中，股价的波动 不是渐渐出现阻力，而是越来越急。它的出现是表示股价的趋势将暂告一段落。 8、上岛型反转，这是一个卖出的信号。是强烈的反转信号，其力度要超过突破缺口和一般的 反转形态。 9、指标并不是万能的。很多时候，指标并不能显示出真正的走势。往往都是在行情形成之后 才能知道指标准确与否。
A
2、V 形顶。这是出现在市场动荡之中的一种形态，他表示股价走势在上升趋势的转势形态中变 化幅度大，速度较快的一种形态。这种形态一般出现在狂升的股市中，如图。
3、 圆弧底形。 在市场见底时，股价走势越来越疲乏，下降趋势越来越弱，且有缓慢上升的趋 势。在演变呈快速上升的走势之前，会有一个平台出现，这就是圆弧底，如图。
证券投资学实验报告 形态理 论与指标分析
安徽财经大学证券实验室
实验报告
4、市场大盘指标。以ADL指标为例，如图。ADL与价格指数背离，是价格反转信号。
ofrualdinkgwtescபைடு நூலகம்pbyhm
ofrualdinkgwtesc,pbyhm
实验结论及总结
1、头肩顶形是一种典型的股价见顶的形态。 2、V 形顶是出现在市场动荡之中的一种形态，表示股价的反转，这种形态一般出现在狂升的 股市中。 3、圆弧底形是股价缓慢反转的一种形态。 4、上升楔形是在股价下降走势中常出现的一种调整形态，它表示后市走势不乐观，是一种表 示可以卖出的图形 5、突破缺口是在整理或反转完成时形成的缺口。因此该缺口出现时一般表示突破已经形成。 缺口越大，未来变动越强烈。 6、持续性缺口的出现一般是后市对前市行情的延续。可以帮助我们估计后市波动的幅度，又 可称为量度性缺口。 7、竭尽缺口是伴随着快的，大幅的股价波幅而出现的。在急速的上升或下降中，股价的波动 不是渐渐出现阻力，而是越来越急。它的出现是表示股价的趋势将暂告一段落。 8、上岛型反转，这是一个卖出的信号。是强烈的反转信号，其力度要超过突破缺口和一般的 反转形态。 9、指标并不是万能的。很多时候，指标并不能显示出真正的走势。往往都是在行情形成之后 才能知道指标准确与否。
A
2、V 形顶。这是出现在市场动荡之中的一种形态，他表示股价走势在上升趋势的转势形态中变 化幅度大，速度较快的一种形态。这种形态一般出现在狂升的股市中，如图。
3、 圆弧底形。 在市场见底时，股价走势越来越疲乏，下降趋势越来越弱，且有缓慢上升的趋 势。在演变呈快速上升的走势之前，会有一个平台出现，这就是圆弧底，如图。
证券投资学实验报告 形态理 论与指标分析
安徽财经大学证券实验室
实验报告
证券投资学名词解释简述题整理资料
1、证券投资与证券投机的关系？答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。
二者还可以相互转化。
区别：1）交易的动机不同。
投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差收入为目的。
投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。
2）投资对象不同。
投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有升的证券。
投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。
3）风险承受能力不同。
投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险立即获得一笔收入。
4）运作方法有差别。
投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为他们选购或换购证券的依据。
投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作为决策的依据。
2.简述债券、股票、投资基金的概念、性质和特点。
答：债券是债务人依照法律手续发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。
债券的发行人是债务人，投资于债券的人是债权人。
债券具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。
债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。
股票是股份公司为筹集资金，发给股东以证明其投资入股的证书和股东索取股息红利，行使其他权利的凭证，同时也是股东拥有企业资产所有权的书面说明。
特征:具有收益性、风险性、非返还性、参与性、流通性、价格的波动性。
投资基金是一种利益共享，风险共担的集合证券方式，即将众多不确定的投资者的资金汇集起来，交由专业的投资机构将其投资于各种金融资产，所得的收益按出资比例由投资者分享的一种投资工具。
具有特点：1）证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处；2）是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的基金；3）具有投资小、费用低的优点；4）流动性强；5）经营稳定，收益可观。
证券投资学 12 形态分析
4、头肩底的买入信号及其预测能力（上） 、头肩底的买入信号及其预测能力（
颈线 突破点 B 左肩 头 A 右肩
（1）最近一个波段底点比前一个波段底点低， ）最近一个波段底点比前一个波段底点低， 但其成交量却比前一波段底点少时， 但其成交量却比前一波段底点少时，我们便可猜 测这可能会成为头肩底形态。 测这可能会成为头肩底形态。 （2）不管是否会成为头肩底形态或其成交量多 ） 当第二次下跌后反弹， 少，当第二次下跌后反弹，收盘价超过疑似左肩 的底点价格时（左图A点），可视为买入信号 可视为买入信号， 的底点价格时（左图 点），可视为买入信号， 此为第一个买入点。 此为第一个买入点。
Hale Waihona Puke 图6-1头肩顶形态实例3、头肩底形成的原因 、
突破点 颈线 右肩 头
（1）股价经过长期下跌后成交量相对减少， ）股价经过长期下跌后成交量相对减少， 持股者因价位很低而逐渐惜售， 持股者因价位很低而逐渐惜售，之后抢超跌 的买单增加，求过于供导致股价反弹， 的买单增加，求过于供导致股价反弹，由此 形成左肩。 形成左肩。 （2）另一个下跌行情，成交量往往比左肩 ）另一个下跌行情， 但价格却跌至左肩以下， 少，但价格却跌至左肩以下，随后股价再次 上升并超过左肩底部，上涨时股价再度放大， 上升并超过左肩底部，上涨时股价再度放大， 并增加至比左肩多的水平，这称为头。 并增加至比左肩多的水平，这称为头。
左肩
（3）第三次下跌时，成交量大多比左肩和头部少，但下跌的低点比头部的 ）第三次下跌时，成交量大多比左肩和头部少， 低点高，从而形成右肩。 低点高，从而形成右肩。 （4）第三次上升时，穿过由左肩和头部及头部和右肩之间顶点连接而成的 ）第三次上升时， 颈线，此时成交量大量增加，当穿越颈线后的收盘价在颈线的3%以上时 以上时， 颈线，此时成交量大量增加，当穿越颈线后的收盘价在颈线的 以上时， 头肩底形态完成。 头肩底形态完成。
证券投资学全面学习
股票的交易费用
股票交易手续费包括三部分：
1.印花税：成交金额的1‰ 。目前由双边征收改为向出让方单边
征收
2.证券监管费（俗称三费）：约为成交金额的0.2‰，实际还有尾
数，一般省略为0.2‰
3.过户费（仅上海股票收取）：每1000股收取1元，不足1000股按
1元收取。
4.券商交易佣金：最高为成交金额的3‰，最低5元起，单笔交易
波浪理论
美国证券分析家拉尔夫•.纳尔逊•.艾略特（R.N.Elliott）利 用道琼斯工业指数平均（Dow Jones Industrial Average， DJIA）作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反 映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市 场分析理论，精炼出市场的13种型态（Pattern）或谓波（ Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间 间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这 些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大 图形。这样提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场 的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛 名的艾略特波段理论，又称波浪理论。
第三章证券交易市场
第一节证券交易市场概述 一、证券交易的定义和作用
第二节 证劵交易的操作程序
一、开户 二、委托买卖 三、竞价成交 四、清算 五、交割与交收 六、过户
第三节 股票价格指数
一、股票价格指数的含义 （一）广义的股票价格指数 （二）狭义的股票价格指数
三、国际金融市场的重要股价指 数
基本K线知识
第三节 K线理论
一、K线的画法 二、K线的分析
长线持有 中线持有 短线持有
股票周期
第四节 切线理论
一、趋势线和轨道线 二、支撑线和压力线
投资证券学形态理论共105页
M头形成以后，有两种可能：第一种前 途是未突破B点的支撑位置，价格在A，B， C三点构成的狭窄范围内上下波动，演变成 今后要介绍的持续形态中的矩形或三角形。 第二种前途是突破B点的支撑位置继续向下， 这才是真正意义上的双重顶反转突破形态。 前一种只能说是出现了一个潜在的双重顶 反转突破形态。
持续整理形态也要考虑平衡被打破的问题，不 过这不是研究持续整理形态的重点。持续整理形态 与反转突破形态相比，最大的区别就是它所需要花 费的时间比后者少。持续整理形态仅仅是事先就有 的价格运动趋势方向的暂时休止，时间一般不长。
实际上，有些形态是不容易区分的，“这个形态 究竟属于哪一类”经常是个问题。如，一个局部的 三重顶底形态，在一个更大的范围内有可能被认为 是矩形形态的一部分；一个三角形形态有时也可以 被当成反转突破形态，尽管多数时间我们都把它当 成持续整理形态。其实，一个形态究竟叫什么名字 并不重要，我们所关心的是之后的价格将向何处去
（二） 价格的两种基本形态类型 价格的移动过程就是保持平衡的持续整理和打破
平衡的反转突破这两种过程。打破平衡之后，投资 者最为关心的是价格今后的移动方向。价格曲线的 形态分成两个大的基本类型：持续整理形态、反转 突破形态。
这两种基本形态类型的基本图形都是价格处在平 衡状态下的“模样”，价格的波动呈现横向运动。 两者都要打破平衡。平衡的概念是相对的，有范围 的。价格只要在一个范围内变动，都可以认为处于 平衡状态。这样，判断平衡与波动范围的选择有关 ，也是判断平衡是否被打破的关键
投资证券学形态理论
时间反复无常，鼓着翅膀飞逝
第四讲 形态理论
K线理论中的组合形态叙述了一些有关对今后 价格运动方向进行判断的方法。但是，K线理论注 重短线的投资操作，它的预测结果只适用于往后很 短的时期，仅仅是一两天。为了弥补这种不足，我 们可以将K线组合形态中所包含的K线数目扩大到更 多、更远。这样，众多的K线就组成了一条上下波 动的曲线，这条曲线就是价格在这段时间移动的轨 迹。它比前面K线理论中的K线组合形态所包括的内 容要全面的多。
证券投资技术分析主要理论形态理论
众多的价格(K 线）组成上下波动的曲线——是价格在这段时间移动的轨迹。 形态理论研究价格波动轨迹，分析和挖掘出曲线告诉的多空双方力量的对比结果。
202X
8.4 形态理论
价格移动方向由多空双方力量对比决定
持续整理，保持平衡→打破平衡→寻找到新的平衡→再打破新的平衡→再寻找更新的平衡→……
主要形态 持续整理形态（Continuation Patterns） 反转突破形态（Reversal Patterns）
圆弧顶的实例
8.4.5 三角形
三角形属于持续整理形态，有测算功能。 三角形分为对称三角形（正三角形）、上升三角形与下降三角形（直角角形） 如图：对称三角形，原有趋势图中休整，突破应为三角形横向宽度（AB长度即形态高度）1/2或3/4。
对称三角形的实例1
对称三角形的实例2
上升三角形下降三角形
8.4.7 菱形Diamond Formation
菱形实例
8.4.8 V形
只有一次，事先没有征兆，“消息”引起 技术指标极端值提供信号 用空间弥补V形在时间方面的不足
V形底实例
V形顶实例
1
对同一个形态识别的多样性
3
信号“慢半拍”，获利不充分
2
形态突破真假的判断
形态的规模影响预测的结果
持续整理形态
持续整理形态---形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同。如：三角形态（对称三角形、上升三角形、下降三角形）、矩型形态、旗形形态、楔形形态。 持续整理形态与反转突破形态最大的区别是它所需要花费的时间比后者少. 实际中的形态有些是不容易区分的
8.4.1 双重顶和双重底
三重顶底更容易演变成持续形态，而不是反转形
202X
8.4 形态理论
价格移动方向由多空双方力量对比决定
持续整理，保持平衡→打破平衡→寻找到新的平衡→再打破新的平衡→再寻找更新的平衡→……
主要形态 持续整理形态（Continuation Patterns） 反转突破形态（Reversal Patterns）
圆弧顶的实例
8.4.5 三角形
三角形属于持续整理形态，有测算功能。 三角形分为对称三角形（正三角形）、上升三角形与下降三角形（直角角形） 如图：对称三角形，原有趋势图中休整，突破应为三角形横向宽度（AB长度即形态高度）1/2或3/4。
对称三角形的实例1
对称三角形的实例2
上升三角形下降三角形
8.4.7 菱形Diamond Formation
菱形实例
8.4.8 V形
只有一次，事先没有征兆，“消息”引起 技术指标极端值提供信号 用空间弥补V形在时间方面的不足
V形底实例
V形顶实例
1
对同一个形态识别的多样性
3
信号“慢半拍”，获利不充分
2
形态突破真假的判断
形态的规模影响预测的结果
持续整理形态
持续整理形态---形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同。如：三角形态（对称三角形、上升三角形、下降三角形）、矩型形态、旗形形态、楔形形态。 持续整理形态与反转突破形态最大的区别是它所需要花费的时间比后者少. 实际中的形态有些是不容易区分的
8.4.1 双重顶和双重底
三重顶底更容易演变成持续形态，而不是反转形
证券投资技术分析之型态理论
第一节
价格移动的规律和两种形态类型
二、价格波动的两种基本形态类型 根据平衡打破之后，价格变动的方向的不同，将价格曲线的形态分 为以下两种基本类型： （一）反转突破形态 形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋 势方向相反。 （二）持续整理形态 形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋 势方向相同。 同：其基本图形都是价格处在平衡状态下的“模样”，价格的波动 呈现“横向“运动。 异：持续整理形态所花费的时间较短，仅仅是事先就有的价格运动 趋势方向的暂时休止。
变动方向。
01 价格移动的规律和两种形态类型
第一节
价格移动的规律和两种形态类型
一、价格移动的一般规律 （一）价格移动的方向由多空双方力量的 对比决定 证券市场中，市场价格正是在多空双 方不断的“领先”中上下波动。 （二）价格波动过程是不断地寻找平衡和 打破平衡 根据多空双方力量对比可能发生的变 化，可以知道价格的移动应该遵循以下规 律： 第一，价格应该在多空双方取得均衡 的位置上、下来回波动。 第二，原有的平衡被打破后，价格将 寻找新的平衡位置。
第三节
头肩顶和头肩底
五、对颈线的反扑——逃命的时机 价格的回转会受到颈线的控制， 故反扑到颈线是逃命的机会。（支 撑线和压力线的相互转化关系）
第三节
头肩顶和头肩底
六、头肩顶实例分析：
国鲁中投 2015年1月12日——2015年9月8日
第三节
烽火通信
头肩顶和头肩底
六、头肩底实例分析：
2018年2月8日——2018年5月28日
形态理论
二、三重顶（底）的应用 应用和识别三重顶（底）基本上是使用识别头肩形的 方法，我们可以直接应用头肩形的结论。头肩形适用的东 西三重顶（底）差不多都适用，这是因为三重顶（底）从 本质上说就是头肩形，有些文献甚至不把三重顶底单独看 成一类形态，而直接纳人头肩形的范畴。 与一般头肩形最大的区别是，三重顶（底）的顶部 （或底部）连线是水平的，这就使得三重顶（底）具有矩 形的特征。与头肩形相比，三重顶（底）更容易演变成持 续形态，不是反转形态。
证券投资学(第九章 证券投资的技术分析)
价位只是一种参考，不能把它们当成万能的工
具。
三、形态理论
（一）概述
该理论是根据历史总结的一些经典形态来分析多空双方力量对 比，从而发现和预测股价运动的方向。
形态一般可以分为反转形态和整理形态。其中反转形态既提供了 确定买卖时机的方法，还具有量度升幅和跌幅的作用，因而较为 普遍运用。当然，整理形态最终也会选择一个方向。
价量往往呈现出价升量增、价跌量减的规律。
价升量增 价升量减 价跌量增 价跌量减 价格窄幅波动 （量大或量小）
三、技术分析的理论基础
技术分析的理论基础---道氏理论
1、主要原理
市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。
市场波动的三种趋势
主要趋势：持续一年或一年以上的趋势。 次要趋势：持续3周到3个月的趋势 短暂趋势：持续时间不超过3周、波动幅度更小的趋势 趋势必须得到交易量的确认
一、三大假定
（三）历史会重演 这条假设是从人的心理因素方面考虑的。根据历史 资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变 动趋势，所以可以根据历史预测未来。
二、技术分析的要素
价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的四个要素。
1、价、量 一般说来，认同程度小，成交量小；认同程度大，成交量大。
V形走势的重要特征是：在转势点必须有大成
交量的配合，且成交量在图形上成倒V形。
三、形态理论
（三）整理形态：三角形、矩形（箱形）、旗形、楔形 1、三角形整理形态
对称三角形 对称三角形一般应有6个转折点。 对称三角形持续的时间不会太长。根据经验，突破的位置一般应在
三角形的横向宽度的1/2~3/4的某个位置。三角形的横向宽度指 三角形的顶点到底的高度。
证券投资技术分析—形态分析(PPT 38页)
减少的现象。
2020/6/19
2．实例观摩：
2020/6/19
(二) 圆弧底
1.圆弧底的四大特征: （1）圆底是在清淡的市场气氛中悄悄形成的底
部形态; （2）往往要耗时几个月甚至更长时间; （3）股价下跌到低位，成交量很小，主力机构
耐心地压价收集筹码; （4）在整个形态形成过程中，成交量也是一个 圆底形
证券投资技术分 析—形态分析(PPT
38页)
2020/6/19
2020/6/19
第一节
形态类型
2020/6/19
• 股价移动规律表明，股价的移动是由多空双方 力量大小决定的，股价的移动主要是保持平衡 的持续整理和打破平衡的突破这两种过程。
• 反转形态指股价趋势逆转所形成的图形，亦即 股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信 号。
2020/6/19
2．实例观摩：
2020/6/19
四、圆形反转
(一)圆 弧 顶 1.圆弧顶三大特征: （1）股价出现在相对高位。 （2）股价虽然不断创出新高，但上升速度已经
放缓; （3）经过一段时间的上升，股价回落后又迅速
弹升，但是每个高点却逐渐降低; （4）成交量不能逐步放大，反而在顶点有逐步
• 整理形态是显示以往走势的形态，是指股价经 过一段时间的快速变动后，即不再前进而在一 定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续 以往的走势。
• 缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没 有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空 区域，这个区域称之“缺口”，它通常又称为 跳空。
2020/6/19
第二节
2020/6/19
2.实例观摩:
2020/6/19
三、W 底
1.W底四大特征 （1）在跌势中出现往往形成两个低点 （2）两个低点一般高低相差不大，此时成交量
2020/6/19
2．实例观摩：
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(二) 圆弧底
1.圆弧底的四大特征: （1）圆底是在清淡的市场气氛中悄悄形成的底
部形态; （2）往往要耗时几个月甚至更长时间; （3）股价下跌到低位，成交量很小，主力机构
耐心地压价收集筹码; （4）在整个形态形成过程中，成交量也是一个 圆底形
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38页)
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第一节
形态类型
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• 股价移动规律表明，股价的移动是由多空双方 力量大小决定的，股价的移动主要是保持平衡 的持续整理和打破平衡的突破这两种过程。
• 反转形态指股价趋势逆转所形成的图形，亦即 股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信 号。
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2．实例观摩：
2020/6/19
四、圆形反转
(一)圆 弧 顶 1.圆弧顶三大特征: （1）股价出现在相对高位。 （2）股价虽然不断创出新高，但上升速度已经
放缓; （3）经过一段时间的上升，股价回落后又迅速
弹升，但是每个高点却逐渐降低; （4）成交量不能逐步放大，反而在顶点有逐步
• 整理形态是显示以往走势的形态，是指股价经 过一段时间的快速变动后，即不再前进而在一 定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续 以往的走势。
• 缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没 有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空 区域，这个区域称之“缺口”，它通常又称为 跳空。
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第二节
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2.实例观摩:
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三、W 底
1.W底四大特征 （1）在跌势中出现往往形成两个低点 （2）两个低点一般高低相差不大，此时成交量
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江西财经大学金融学院
22
江西财经大学金融学院
第5章 形态分析
23
由头肩形态演变而来的：三重顶与三重底
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24
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第5章 形态分析
25
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第5章 形态分析
26
1.标准图例
三、双重顶与双重底
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27
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颈线 （反抽）
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6
常见的反转形态有：头肩 (顶和底)形态、 双(三)重顶与底、圆弧顶与底、V形、岛形、 喇叭形、菱形等。
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7
1.标准图例
二、头肩顶与头肩底形态
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8
头 左肩
右肩 颈线
（反抽）
左肩
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反抽ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ颈线
头 右肩
9
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(3)形态完成的时间一般至少为1个月； (4)可能出现多种复合形态。
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13
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第5章 形态分析
14
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第5章 形态分析
15
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第5章 形态分析
16
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第5章 形态分析
17
3.颈线
绘制：连接头部两边低点(或高点)的直 线(趋势线)。
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33
5.预测价值
突破后，价格逆转原来的趋势，并至少 要运动到与形态高度相等的距离。
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34
6.入市时机
有效突破(或跌破)颈线时为最佳的买卖 时机。
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1.标准图例
三、双重顶与双重底
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颈线 （反抽）
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6
常见的反转形态有：头肩 (顶和底)形态、 双(三)重顶与底、圆弧顶与底、V形、岛形、 喇叭形、菱形等。
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1.标准图例
二、头肩顶与头肩底形态
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右肩 颈线
（反抽）
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绘制：连接头部两边低点(或高点)的直 线(趋势线)。
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5.预测价值
突破后，价格逆转原来的趋势，并至少 要运动到与形态高度相等的距离。
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有效突破(或跌破)颈线时为最佳的买卖 时机。
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证券投资学形态理论
反转突破形态
• 最主要的特点是，形态所在的平衡被打破以后， 价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相反
• 1）股价原先必须确有趋势存在 • 2）某条重要的支撑线或压力线的被突破，是反
转形态突破的重要依据
• 3）某个形态形成的时间越长，规模越大，则反 转后带来的市场波动也越大
• 4）交易量是向上突破的重要参考因素。向下突 破时，交易量可能作用不大
斜三峰和斜三谷
• 在出现三个从左到右高度依次是上升（下降）的 峰（谷）之前，必须要出现一次“疯狂”的上升 （下降）过程
• “疯狂”的上升，就是说这个上升的过程是几乎 “直线性的”上升
• “疯狂”的下降过程，下降也是直线性的 • 下降属于“瀑布式”的下降 • 对于“疯狂”的要求不可少
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• 折中的方法——资金量
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证券投资学形态理论
三角形
• 原有趋势暂 时处于休整
• 测算功能 • 对称三角形
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证券投资学形态理论
对称三角形的实例1
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证券投资学形态理论
对称三角形的实例2
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证券投资学形态理论
上升三角形下降三角形
• 上升三角形 看涨
证券投资学形态理论
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2020/12/9
证券投资学形态理论
市场形态
• 价格移动方向由多空双方力量对比决定 • 波动过程是不断地寻找平衡和打破平衡 • 持续整理，保持平衡→打破平衡→寻找到新的
平衡→再打破新的平衡→再寻找更新的平衡 →…… • 持续整理形态 • 反转突破形态
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喇叭形
• 扩大形 • 对称三角形
倒转 • 三高两低 • 失去控制 • 公众情绪
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证券投资学形态理论
喇叭形的实例1
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证券投资学形态理论
双重顶和双重底
• Ｍ头和Ｗ底，反 转突破形态
• 在实际中出现得 非常频繁
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证券投资学形态理论
双重顶底补充说明
• 第一，两个顶点或底点的高度不要求完全相同
• 第二，顶底的形态多样性
• 第三，顶底成交量的差异
• 第四，形态的规模
• 第五，形态高度与之前的上升（或下降）趋势的 波动幅度相比，不能过低也不能过高
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证券投资学形态理论
巨大的圆弧底实例
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证券投资学形态理论
圆弧顶的实例
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证券投资学形态理论
反转形态的操作策略
• 只有形成了突破才能谈得上形态的完成，一系列 的测算功能才能用得上
• 如果真的到了能够确信反转成立的时候，往往价 格已经变得很高或很低了
• 如果不等反转被确信就采取行动，又有可能遭遇 假突破或形态失败
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证券投资学形态理论
头肩形的实例
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证券投资学形态理论
头肩形作为持续形态的实例
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证券投资学形态理论
三重顶和三重底
• 头肩形态的一种小的变形体 • 直接应用头肩形的结论，识别三重顶底 • 三重顶底更容易演变成持续形态，而不是反转形
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证券投资学形态理论
证券投资学形态理论
三重顶的实例
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证券投资学形态理论
三重底的实例
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证券投资学形态理论
斜三峰的实例
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证券投资学形态理论
斜三峰和斜三谷同时出现
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证券投资学形态理论
圆弧形态
• 成交量是两头多，中间少 • 圆弧边缘平台被突破 • 圆弧形形成最初时的价位被突破 • 突破后巨大的成交量 • 圆弧被突破上升(或下降)的空间无法估量
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证券投资学形态理论
持续整理形态
• 形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与 平衡之前的价格趋势方向相同
• 持续整理形态与反转突破形态最大的区别是它所 需要花费的时间比后者少
• 实际中的形态有些是不容易区分的 • “这个形态究竟属于哪一类”经常是个问题
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证券投资学形态理论
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证券投资学形态理论
上升三角形的实例
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证券投资学形态理论
下降三角形实例
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证券投资学形态理论
三角形作为顶部反转的实例
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证券投资学形态理论
三角形作为底部反转的实例
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证券投资学形态理论
下降三角形的实例
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证券投资学形态理论
矩形、旗形和楔形
• 都属于持续整理形态 • 时间较短的一类形态
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证券投资学形态理论
矩形
• 价格在两条横着 的水平直线之间 上下波动
• 短线交易机会 • 测算功能 • 提前表现
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证券投资学形态理论
矩形的实例1
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证券投资学形态理论
矩形的实例2
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证券投资学形态理论
旗形
• 平行四边形 ，“旗杆”，测算功能 • 市场极度活跃
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证券投资学形态理论
旗பைடு நூலகம்实例1
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证券投资学形态理论
旗形实例2
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证券投资学形态理论
楔形
• 倾和下倾的三角形 • “旗杆”，测算功能 • 市场极度活跃
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证券投资学形态理论
下降楔形实例
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证券投资学形态理论
上升楔形实例
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证券投资学形态理论
喇叭形和菱形
• 三角形变形体，实际中出现次数不多 • 一旦出现，有极为有用的指导作用 • 出现在顶部，而且两者都是看跌 • 可以作为顶部反转突破形态 • 没有突破是否成立的问题
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证券投资学形态理论
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证券投资学形态理论
双重顶的实例
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证券投资学形态理论
双重底的实例
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证券投资学形态理论
双重顶和双重底同时出现
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证券投资学形态理论
头肩顶和头肩底
• 出现得最多 • 颈线 • 形态高度 • 测算功能
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证券投资学形态理论
头肩顶实例
• 下降三角形 看跌
• 测算功能
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证券投资学形态理论
三角形补充说明
• 三角形形态更适用于日线图形 • 持续时间过于短的三角形可能是别的形态 • 三角形形成过程中，从左到右成交量逐渐减少 • 对称三角形上下两条边的倾斜程度，可能不一样。
直角三角形的水平直线可能不是水平的，容许有 一点倾斜 • 在直角三角形中，一旦水平线被突破后，之后的 价格可能有反扑回头的情况