外汇衍生品..
1、外汇衍生产品
1、外汇衍生产品⑴外汇远期：交易规定在未来某一时刻以协议汇率交换一定价值的两种货币。
⑵外汇掉期：指在合同签订后以协议汇率互换两种货币，之后在未来的某个时刻再以协议利率换回各自货币的交易，包括即期对远期和远期对远期。
⑶货币互换：该合约要求双方在协议期限内互换两种不同货币所产生的利息收益，并在协议期限到期时换回本金。
⑷外汇期权：外汇期权赋予买方在规定期限内以协议价格买入一定数量货币的权力，该类衍生品包括奇异型外汇期权，如平均外汇期权和障碍期权。
根据期权优先原则，任何带有期权的外汇衍生产品都被划入期权，如嵌入期权的外汇衍生产品等，其他外汇衍生产品或者属于远期或者属于互换。
其他可以分解为多种基本衍生工具的外汇衍生品，如本金和利息分别采用不同货币的互换等，因无法确定属于哪一类基本工具，只能纳入其他类型外汇衍生产品。
2、利率衍生产品⑴利率远期协议（FRA）：该协议在未来时刻开始，双方以签约时约定的利率向对方支付利息。
⑵利率互换：协议规定就某一货币定期互换相关利息，可以是固定对浮动互换，也可以是基于不同指标的浮动对浮动互换。
⑶利率期权：赋予期权持有者在一定期限内支付或接受以特定利率根据某数额本金所计算出的利息的权力。
⑷利率上限：实际上是一种看涨期权，向购买者支付浮动利率和利率上限之间的差价。
⑸利率下限：实际上是一种看跌期权，向购买者支付利率下限和浮动利率之间的差价。
⑹利率双限：利率上限和利率下限的组合。
⑺利率走廊：由两个利率上限组成，持有者买入一个执行价格的利率上限，随后卖出一个执行价格较高的利率上限，从而冲销第一个利率上限的部分费用。
⑻利率互换期权：该期权赋予购买者一种权力，即以后可以以协议固定利率支付或接受利息。
和外汇衍生品一样，如果利率衍生品中带有期权，则根据期权优先的原则把该衍生品看作期权。
其他利率相关衍生品可以看作远期或互换。
其他奇异型的产品，如变动本金等划入其他类利率产品。
3、股票和股票指数衍生产品⑴股票远期合约：合约规定在未来某一日以协议价格交付一种或多种股票。
外汇衍生产品的名词解释
外汇衍生产品的名词解释
外汇衍生产品，也称外汇衍生品，是指以外汇货币为基础的各种金融工具。
一般来说，外汇衍生产品的目的是为了抵御资金移动和汇率风险，并获取投资收益。
外汇衍生产品的种类有很多，常见的包括外汇期货、外汇期权、外汇互换、外汇交易型基金等。
其中，外汇期货是最常用的外汇衍生产品，它可以帮助投资者在未来一定时间内，用低价买入或高价卖出一定量的外汇，从而实现投资收益。
外汇期权是另一种常用的外汇衍生产品，它可以为投资者提供未来某一定期内汇率的买入或卖出权利，并由此获取投资收益。
此外，外汇互换是允许两家商业银行在未来某一定期内，以固定的汇率交换等额外汇货币，从而抵御汇率风险。
最后，外汇交易型基金是指把一定量的资金投资于外汇市场，交易币种，类型和投资组合，从而获取投资收益的一种金融产品。
外汇衍生产品具有抗风险和获取收益的功能，可以有效地保护投资者的利益。
但同时，也存在投资风险，投资者应该深入了解衍生产品的性质，掌握交易技巧，遵守公平公正的市场信息，并具备良好的风险控制能力，以保护自己的投资安全。
综上所述，外汇衍生产品是一种以外汇货币为基础的金融工具，具有抗风险和获取收益的双重功能。
投资者在使用外汇衍生产品时，应当谨慎投资，深入了解产品性质，熟悉交易技巧，控制风险，以保护投资者的利益。
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外汇衍生产品的名词解释
外汇衍生产品的名词解释外汇衍生产品是指各类使用汇率波动为基础的金融交易工具，这类工具在根据客户的个性化需求结构而定。
它们有助于客户减轻风险，实现价值，以及为客户提供市场报价和服务支持。
外汇衍生产品包括外汇期权、外汇空头期权、外汇避险交易、外汇远期交换（FX）、外汇期货，以及外汇期权交换机制（OEX）。
外汇期权是在外汇市场上进行交易的衍生工具，它允许投资者在一定时期内以一定的价格投资或者出售外汇。
例如，一个外汇期权可以宣称其持有者在三个月内以1.5000美元投资欧元，或者在同一时期内以1.5200美元出售欧元。
外汇期权是一种限时有效的交易工具，投资者可以在双方同意的时期内进行交易。
外汇避险交易可以说是外汇衍生产品体系中最重要的一个环节。
它是投资者从某种外汇变动中获益的工具，也是管理风险的有力手段，是投资者在外汇市场中进行投资的重要工具之一，通过有效的市场操作和合理的投资组合构建，可以有效地控制风险、分散风险，并实现价值。
外汇期货是双方在未来某一时间交换外汇货币的交易工具，也就是“期货”，一般是为实现远期汇率交易而设计的。
它比外汇期权更为灵活，它的合约可以是几天的，也可以是数月甚至数年的，这种时效性远远大于期权。
外汇期权交换机制（OEX）是一种期权交易工具，它提供双方有细微差别的期权。
OEX的主要功能是在投资者之间创建一种灵活的交易环境，投资者可以通过OEX，按照投资者之间的协议在一定时期内，以特定价格买入或者卖出某种外汇衍生产品，从而实现投资者之间价值转换。
外汇衍生产品以及各种外汇衍生品交易工具都是投资者实现市场报价服务和风险控制的重要工具之一，它不仅可以减轻投资者的投资风险，也帮助投资者更好的利用市场机会，从而取得交易最大效益。
外汇衍生产品的投资不仅受到投资者的个性可以和并可以受到相关的政策影响，因此投资者在进行投资之前必须充分了解当地的相关政策，有效地利用外汇衍生产品的投资机会，从而发挥外汇衍生产品的优势，使自己在市场上取得较好的表现。
3、外汇衍生品概念与产品知识
另：如果以上题目分别为100、200、400倍杠杆，各需要多少保证金？
500倍杠杆 1、100K EUR*1手/500*1.11364=222.768 USD 2、100K EUR*1.5手/500*1.11500=334.5 USD 3、100K USD*1手/500=200 USD 4、100K GBP*2/500*1.32000=528 USD 5、100K EUR*0.5/500*1.11350=111.35 USD 100倍杠杆 1、100K EUR/100*1手*1.11364=1113.64 USD 2、100K EUR*1.5手/100*1.11500=1672.5 USD 3、100K USD*1手/100=1000 USD 4、100K GBP*2/100*1.32000=2640 USD 5、100K EUR*0.5/100*1.11350=556.75 USD
常见 术语
1手/1个交易日
1手=100K=10万 1个交易日= 夏令时：北京时间凌晨5点到第二天凌晨5点 冬令时：北京时间凌晨6点到第二天凌晨6点
计算每点价值以及交易盈亏
点值
对应汇价变动每一个点的价值，以报价货币对为计价单位 注：除日系货币对1个点为1000日元点值外，其他货币对1个点均为10报价货 币 盈亏计算公式：手数X（点值X波动点位）X报价货币兑美元汇率
毫无疑问是全球最重要的货币，与美元相关的货 币对交易占80%。
其中交易量最大的是EUR/USD（欧元/美元）， 它所占的比例超过30% 第二是USD/JPY（美元/日元）
第三是GBP/USD（英镑/美元）
再有比如：USD/CAD（美元/加元)、USD/CHF （美元/瑞郎）、AUD/USD(澳元/美元）
我国汇率类理财产品的种类
我国汇率类理财产品的种类我国的汇率类理财产品在金融市场中起到重要的作用，为投资者提供了多样化的选择。
下面将介绍几种常见的汇率类理财产品。
1.外汇储蓄外汇储蓄是一种常见的汇率类理财产品。
投资者可以将资金兑换成外汇存放在银行，享受外汇利率收益。
该产品的风险较低，适合那些注重保值的投资者。
2.汇票投资汇票投资是一种将资金投资于汇票市场的理财产品。
投资者可以通过购买汇票来赚取利息差价。
这种投资方式具有流动性强、收益相对稳定的特点。
3.外汇期权外汇期权是指投资者可以根据汇率变动的预期进行外汇交易的权利，而非义务。
该产品可以帮助投资者对冲汇率风险和获得更高的收益。
但由于外汇市场波动较大，存在一定风险。
4.外汇保证金交易外汇保证金交易是指投资者以低比例的保证金进行外汇交易。
投资者只需支付一部分资金，便可参与更大规模的交易。
该产品风险较大，适合有一定交易经验的投资者。
5.人民币外汇结构性存款人民币外汇结构性存款是一种结合人民币与外汇的双重货币理财产品。
通过该产品，投资者可以享受人民币的稳定收益和外汇的风险收益。
该产品适合有一定风险承受能力的投资者。
6.外汇基金外汇基金是一种通过投资海外市场外汇工具来获取收益的理财产品。
投资者可以通过购买基金份额来参与外汇市场的投资。
该产品适合追求高风险高收益的投资者。
7.外汇衍生品外汇衍生品是一类金融衍生品，如期货、期权、掉期等。
投资者可以通过这些衍生品来进行外汇交易，以获得更高的收益。
然而，由于衍生品市场复杂，风险较大，适合有一定风险管理能力的投资者。
8.货币基金货币基金是一种投资于短期债券、银行存款等高流动性资产的理财产品。
投资者可以获得稳定的货币基金收益，并享受随时可以赎回资金的便利。
该产品风险较低，适合短期理财规划。
总结起来，我国的汇率类理财产品丰富多样，包括外汇储蓄、汇票投资、外汇期权、外汇保证金交易、人民币外汇结构性存款、外汇基金、外汇衍生品和货币基金等。
投资者可以根据自身风险承受能力和投资偏好选择适合自己的产品，以实现财富增值和风险管理的目标。
外汇衍生业务介绍
• 在人民币升值背景下，购汇客户可保留汇率敞口，同时根据自身 财务容忍度设置最高能承受的汇率作为约定价格。客户仅需支付较 少的期权费，规避不可承受的风险，同时从人民币升值中获利。
远期结汇+结汇区 间赢期权组合
可敲出型远期外汇 买卖
…
融汇赢 代付赢 汇结赢
…
远期结售汇业务
1、定义： 我行与客户签订衍生产品协议，约定将来办理结汇或售汇的
外币币种、金额、汇率和期限，到期后，双方按照合同约定履约。
2、特点： （1）锁定未来交割汇率 （2）任意到期日 （3）可宽限期、择期 （4）可展期或提前交割 （5）客户需与我行签署协议 （6）需占用授信或缴纳保证金（存单质押也可）
增强型区间赢上限，6.2010
远期结汇价格，6.1408
小幅贬值
交易日
保持平稳（9.6，即期汇率6.1193
小幅升值
交割日
区间赢产品灵活多变
• 普通型区间赢 • 增强型区间赢 • 1BP区间赢 • T+1购汇区间赢 • ……
区间赢产品灵活多变
• 区间赢业务指：客户同时买入一个和卖出一个币种、期限、合约本金相 同的人民币对外汇普通欧式期权所形成的期权组合。客户买入期权支付期 权费，卖出期权获得期权费收入。 • 增强型区间赢：以提高分行利润、实现客户增值为目的。指通过结构调 整，使得客户买入的期权仅需付少量或者无期权费，客户卖出的期权收取 一定的期权费。客户应收取的期权费通过对其他业务（如远期、掉期、即 期、贷款等）进行优惠的方式返还客户。 • 1BP的区间赢：本产品可为客户提供博取人民币汇率波动收益的渠道。 1BP的区间赢特指客户买入的期权的执行价格与客户卖出期权的执行价格 相差1BP的区间赢交易。期间合约估值盈利，客户可选择反向平仓，获取 市场波动收益；或持有到期进行交割。 • T+1购汇区间赢：客户购汇业务，交割日为T+1，成交汇率区间为1个 BP；满足客户T+1购汇需求。目前，T+1购汇区间赢成交汇率可较即期牌 价优惠约6BP，且分行中收保持不变。
外汇衍生品名词解释
外汇衍生品名词解释外汇衍生品是指以外汇货币为标的物，基于外汇价格投资或交易的金融合约。
这种衍生品可用于管理外汇风险，锁定汇率，或投资于外汇市场以获取投资收益。
外汇衍生品可以分为交易性和非交易性产品。
交易性外汇衍生品包括期货合约、期权合约、远期合约、外汇掉期合约和外汇互换合约等。
期货合约是双方在期货交易所根据特定的条款购买或出售外汇未来价格的合约。
它允许双方在特定价格和期限内买卖外汇货币。
期货合约的价格是依据当前外汇市场价格和特定汇率来确定的，并且不受当前交易情况的影响。
期权合约是双方在期权交易所根据特定条款约定的，允许期权持有者以有限的价格购买或出售外汇货币的期权。
期权合约的价格与期货合约的价格相似，但期权持有者有权，但不是义务，在特定日期内以特定价格买卖外汇货币。
远期合约是指双方同意在未来一定日期以特定价格买卖外汇货币的合约。
与期货和期权合约不同，远期合约不受市场价格的影响。
当外汇衍生品实现时，买方必须支付按照约定价格购买外汇货币，卖方必须负责按照约定价格出售外汇货币。
外汇掉期合约是指买方和卖方在掉期市场上根据特定的条款约定，在未来一定时间内交换外汇货币的合约。
因此，外汇掉期合约中的买方必须按一定价格在未实现日期前买入外汇货币，卖方必须按照一定价格在未实现日期前出售外汇货币。
外汇互换合约是指双方在汇率互换市场上根据特定条款约定，按一定汇率在指定时间内交换外汇货币的合约。
因此，买方在未实现日期前必须以特定汇率买入外汇货币，而卖方则必须以特定汇率卖出外汇货币。
除了上述交易性外汇衍生品外，还有一些非交易性外汇衍生品。
这些包括外汇质押结构和外汇担保交易，它们主要是为了帮助双方减少外汇风险。
外汇质押结构是指双方约定一定数量的外汇货币，以保证另一方可以完成未来交易的正常运作。
此外，外汇担保交易是指双方在外汇交易市场上签订协议，由卖方向买方提供保证金以担保未来交易的正常运作。
外汇衍生品可以用来帮助双方管理外汇风险、锁定汇率、投资于外汇市场以获取投资收益。
外汇衍生品名词解释
外汇衍生品名词解释外汇衍生品可以定义为以外汇汇率作为标的，并以一定比例进行买卖的金融合约，是一种投资产品。
这类产品由3大类：期货、期权和交易所结算的财务工具，这些产品具有很高的流动性、低的仓储成本以及低的交易成本等优势。
一、期货：外汇期货是以外汇汇率为标的，根据投资者购买和销售时间所设定的价格进行买卖的合约。
外汇期货合约可以根据投资者需求，定制不同期限、不同量级、不同货币等的外汇期货合约。
在同一交易所，外汇期货报价是相同的，因此，投资者可以根据自己的个人投资理念和需求，选择不同的交易手段来实现投资目的。
二、期权：外汇期权是以外汇汇率为基础的金融衍生品，是一种特殊的抵押型衍生品。
与期货不同，期权允许投资者根据其特定的定价模型，在给定的时间内或在未来某一特定期限内购买或出售特定金额的外汇汇率。
期权投资者可以根据自己的需求实现风险管理，以避免外汇汇率的变动带来的损失。
三、交易所结算的财务工具：交易所结算的财务工具是一种根据投资者的要求，以外汇汇率作为标的，由外汇期货交易双方就具体交易时间，金额和其他条件做出了买卖决定的金融产品。
结算工具可以满足各种投资者的特定需求，满足复杂外汇交易的需要，而且不与外汇期货和期权有任何关联，因而市场风险也可以较小。
四、外汇衍生品的投资优势：1、高流动性：由于外汇衍生品的流动性比股票、债券等传统投资更高，市场上买卖外汇衍生品的交易量更大，投资者可以更快地把钱转换成外汇汇率，而且买卖外汇衍生品可以买到更高的价格，从而获得更多利润。
2、低仓储成本：外汇衍生品仓储成本比股票、债券等传统财务产品低，投资者无需投入大量的经营资金来仓储外汇衍生品，只需投入很少的经营资金和其他物品就可以进行买卖交易，从而减少了投资者的投资风险。
3、低交易成本：由于外汇衍生品通过交易所或OTC市场进行交易，所有交易双方费用相对较低，对投资者来说，可以更有效地利用自己的资金，从而获得更多更低的交易成本。
外汇衍生品作为一种投资工具，具有诸多优势，受到了市场上越来越多投资者的青睐。
外汇衍生产品定价机制及办理流程优化
* 本文仅代表作者个人观点，不代表作者所在单位意见。
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2014 年 6 月，为了完善银行结售汇业务 监管制度，保障外汇市场平稳运行，中国人民 银行对《外汇指定银行办理结汇、售汇业务管 理暂行办法》进行了修订，于 2014 年 6 月 22 日发布了《银行办理结售汇业务管理办法》（以 下简称《管理办法》），自 2014 年 8 月 1 日起 施行。原《暂行办法》同时废止。《管理办法》 主要修订内容包括 ：一是将结售汇业务区分 为即期结售汇业务和人民币与外汇衍生产品 业务，分别制定管理规范 ；二是降低银行结 售汇业务市场准入条件，简化市场准入管理 ； 三是转变银行结售汇头寸管理方式，赋予银行 更大的自主权，以充分发挥市场主体在外汇业 务发展中的主观能动性 ；四是取消部分行政许 可和资格要求，实现以事前审批为重向以事 后监管为重的转变 ；五是根据外汇实践发展， 修订部分罚则内容②。
（二）银行内部报价 银行内部报价主要包括价格的形成和传 导两个环节。就内部报价形成机制而言，总 行确定各类衍生产品基准价格后，会综合考 虑各类因素形成内部报价，并通过不同方式 传导至分支机构。监管要求一般会作为总行 对下级行报价的首要考虑因素。当跨境资金 出现流出风险时，银行通过衍生产品售汇加 成报价来调节衍生产品售汇的交易量。就内 部价格传导机制而言，总行形成内部报价后， 衍生产品价格会在银行内部进行传导，具体 传导模式主要有两种方式 ：自上而下逐级报 价模式以及系统内公开报价模式。 1. 自上而下逐级报价模式。自上而下逐 级报价模式是指银行分支机构向上级行进行 询价，银行总行对其一级分行报价，一级分行 再向分支机构报价的逐级加成报价模式。此 报价模式的优点在于，总行、一级分行、二 级分行、分支机构通过加成均可获得费率收 益，但同时也存在询价时间较长且价格逐级累 积的问题。作为最传统的内部价格传导模式， 该模式仍是部分中资全国性大型银行最主要 的系统内报价方式。同时，部分法人银行亦
外汇衍生产品市场
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报价方法
远期汇率直接报价法
外汇银行直接报远期汇率 瑞士、日本等国采用此法
远期差价报价法
外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水 也可采用报标准远期升贴水的做法
掉期率报价法
外汇银行在即期汇率之外，标出掉期率
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原理：是指外汇买卖成交后客户可以在将来的
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远期汇率的确定
利息平价定理
如果两种相似金融工具的预期收益不同，资金就会从一 种工具转移到另一种工具
相似金融工具的预期收益率相等时达到均衡
国际金融套利
如果经过汇率调整，一国某种金融工具的预期收益率仍 高于另一国相似金融工具，资金就会跨国移动
资金在国际间的转移，必然影响相关国家可贷资金市场 的供求，影响利率水平，进而影响到汇率
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外汇远期交易
本质上是一种预约买卖外汇的交易
买卖双方签订合同，约定买卖外汇的币种、数 额、汇率和交割时间
到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照
合同规定条件完成交割
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外汇远期分类
定期外汇远期交易
固定交割日期
在成交日顺延相应远期期限后进行交割
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例3
假定银行报出美元／日元的即期汇率为98.50／80， 15天的掉期率为30-40 30天的掉期率为50-40，
请问客户购买15天美元、30天日元的远期择期汇价 （买入价或卖出价）各为多少？
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外汇业务产品体系
外汇业务产品体系外汇业务是指银行、证券公司和其他金融机构以外币账户为基础，提供外币买卖、远期交割、汇兑、汇款、结汇、售汇等服务的金融业务。
外汇业务产品体系是指外汇业务所涵盖的各种产品和服务，它包括外汇现货、外汇期货、外汇掉期、外汇衍生品和外汇投资等。
首先是外汇现货业务。
外汇现货业务是指以当天的汇率进行买卖，即即期外汇交易，也是外汇业务中最常见和基础的业务。
通过外汇现货业务，客户可以在银行或其他金融机构直接进行人民币与外币的兑换。
这种交易方式快速灵活，成交时效性高。
其次是外汇期货业务。
外汇期货是指按照双方约定的价格和交割日期，在未来某个特定日期交割的外汇交易。
外汇期货业务在外汇市场上起到对冲风险、规避汇率波动的作用。
客户可以通过外汇期货进行远期交割的外汇交易。
第三是外汇掉期业务。
外汇掉期是指在交易时点上，同时买卖两个不同的外汇金额，一般是在两个不同的日期进行交割，交易时点与交割时点之间的这段时间，被称为掉期。
外汇掉期业务主要是为了满足客户对未来需求的外汇风险进行对冲。
此外还有外汇衍生品业务。
外汇衍生品是指以外汇现货或外汇期货为标的，由金融衍生品进行交易的业务。
常见的外汇衍生品包括外汇期权、外汇互换和外汇远期等。
这些衍生品可以根据客户需求灵活交易，实现对冲和投机目的。
最后是外汇投资业务。
外汇投资是指通过外汇英雄平台进行外汇交易以获取投资收益的业务。
外汇投资风险较高，但收益也相应较高。
投资者可以利用外汇投资进行套利交易、趋势交易、基本面交易等，获得资本利得。
外汇投资不但可以增加资金效益，还可以提高投资组合的分散度，降低系统性风险。
总之，外汇业务产品体系涵盖了外汇现货、外汇期货、外汇掉期、外汇衍生品和外汇投资等多个领域。
不同的业务产品可以满足客户不同的需求，帮助客户进行外汇买卖、风险管理和投资增值。
在进行外汇业务时，客户应根据自身需求和风险承受能力选择适合的业务产品，同时要了解外汇市场的规则和风险，以避免不必要的损失。
介绍货币类衍生业务
介绍货币类衍生业务货币类衍生业务是指基于货币或货币资产的金融合约，通过衍生工具的买卖来实现对货币风险的管理和投机。
这类业务通常包括外汇衍生品、利率衍生品和货币市场衍生品等。
一、外汇衍生品外汇衍生品是指基于外汇市场的金融合约，主要包括远期外汇合约、期权合约、货币掉期合约等。
远期外汇合约是指在未来一定的日期按约定汇率进行外汇交割的合约，用于对冲汇率风险或进行投机。
期权合约是指买卖双方约定在未来一定的日期以约定的价格进行外汇买卖的合约，买方有权但无义务履约。
货币掉期合约是指买卖双方约定在未来一定的日期进行货币兑换的合约，用于对冲汇率风险或进行投机。
二、利率衍生品利率衍生品是指基于利率市场的金融合约，主要包括利率互换合约、利率期货合约和利率期权合约等。
利率互换合约是指买卖双方约定在未来一定的日期按照约定的利率进行利息互换的合约，用于对冲利率风险或进行投机。
利率期货合约是指约定在未来一定的日期按照约定的利率进行交割的合约，用于对冲利率风险或进行投机。
利率期权合约是指买方有权但无义务在未来一定的日期按照约定的利率进行利率交割的合约，用于对冲或投机利率风险。
三、货币市场衍生品货币市场衍生品是指基于货币市场的金融合约，主要包括货币市场期货合约、货币市场利率互换合约和货币市场远期合约等。
货币市场期货合约是指约定在未来一定的日期按照约定的货币市场利率进行交割的合约，用于对冲货币市场利率风险或进行投机。
货币市场利率互换合约是指买卖双方约定在未来一定的日期按照约定的货币市场利率进行利息互换的合约，用于对冲货币市场利率风险或进行投机。
货币市场远期合约是指约定在未来一定的日期按照约定的货币市场利率进行交割的合约，用于对冲货币市场利率风险或进行投机。
货币类衍生业务的发展对于金融市场的稳定和经济的发展具有重要意义。
它可以帮助企业和个人对冲或管理货币风险，降低交易成本，提高资金利用效率。
同时，货币类衍生业务也为投资者提供了更多的投资选择和套利机会，促进了金融市场的流动性和有效性。
外汇衍生品市场问题及建议
Evaluation Only. Created with Aspose.Words. Copyright 2003-2018 Aspose Pty Ltd.外汇衍生品市场问题及建议摘要：当前，随着金融市场改革的深入推进，外汇衍生品市场在国内发展迅速，但与国际成熟市场相比，仍存在较大差距。
发展外汇衍生品市场意义重大，不仅有助于进出口企业主体在人民币汇率双向波动背景下有效套期保值、对冲风险，而且有利于汇率改革与人民币国际化的进程，同时可提升我国金融市场的资源配置效率、助推经济创新转型。
本文将结合外汇衍生品市场发展实践，针对当前中国外汇衍生品发展的宏观环境与微观问题，逐项进行剖析，并提出解决的建议与路径，旨在促进我国外汇衍生品市场发展，推动中国金融业的创新与发展。
关键词：外汇衍生品;金融衍生品;套期保值;对冲风险;汇率双向波动;外汇期权;货币掉期;资产错配;汇率风险;财务风险;外汇改革外汇衍生品是近年来金融领域改革与发展的焦点问题。
相比较欧美发达国家，国内外汇衍生品市场起步较晚，刚刚走过十余年的发展历程。
中国外汇衍生品市场在经历了最初起步、探索、稳定阶段后，目前开始步入快速发展期。
尤其“8.11汇改”后，人民币汇率市场发生显著变化，汇率双向波动已被市场广泛认同，汇率市场化步伐日益加快，经济与金融全球化挑战日新月异。
新的市场机遇为外汇衍生品的发展创造了有利条件，同时外汇衍生品市场的发展与完善，又会推动汇率市场化、人民币国际化的进程，扩大我国外汇市场对外开放及“一带一路”影响，并进一步促推我国金融业的创新与发展。
一、我国外汇衍生品市场发展现状根据国际互换和衍生协会（ISDA）关于金融衍生产品的定义，“衍生工具是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。
合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。
”衍生品是金融合约的一种，合约的基本类别包括：远期、期货、掉期和期权，以及相关的结构化金融产品，目前国内外汇市场暂不能开展外汇期货业务。
外汇衍生金融工具运用
外汇衍生金融工具运用随着全球经济的不断发展，国际贸易和投资规模不断扩大，外汇市场逐渐成为全球金融市场中的重要一环。
外汇衍生金融工具作为外汇市场最典型和典型的金融工具之一，在现代金融中扮演着至关重要的角色。
本文将从外汇衍生金融工具的定义、运用原则及经典案例三个方面进行探讨。
一、外汇衍生金融工具的定义外汇衍生金融工具，简称外汇衍生品，是指通过以汇率为标的资产，进行交易和构建各种金融工具的金融产品。
外汇衍生金融工具包括远期外汇、期权、互换等几种形式，它们的下单和交易方式也有所不同。
其中，远期外汇是指在未来特定的日期按照预定的价格交换一种外币，并可以在预定的日期到期前卖出或转出，这一形式以合同的形式存在；期权则是一种由买卖双方在一定期限内对标准金融工具的未来升降进行预测并交易权利的金融产品；而互换则是指以两种或多种货币为参照物交换利率，或将一项流动资产或金融协议换成现金或另一个金融协议。
二、外汇衍生金融工具运用原则外汇衍生金融工具的运用需要遵循一系列原则。
1、合理风险分配：外汇衍生金融工具追求收益和避免风险的双重目的。
在运用中，应当根据企业的实际情况和经济环境制定合理的投资战略，综合考虑投资收益和风险，科学合理地分配投资风险和收益。
2、企业风险管理：外汇衍生金融工具应当作为企业风险管理的一种重要手段进行使用。
企业在运用外汇衍生金融工具时，应当注意防范市场风险、信用风险和操作风险，并采取必要的措施防范金融风险，以保障企业的财务稳健。
3、合规经营：外汇衍生金融工具的运用应当符合国家法律法规的要求。
企业应当严格遵守外汇管理规定和各项税收、审计、会计等法律法规，确保企业合规经营。
三、外汇衍生金融工具经典案例1、三菱日联銀行案例：此案例发生在1994年，由三菱日联銀行进行了一次交易并获得了惊人的利润。
三菱通过对美元/日元远期汇率进行交易，使其赚取了4亿美元的利润。
但是，由于该行披露的账单不清楚，提高了审计难度，导致该行成为日本银行业金融丑闻的代表。
外汇衍生品种类大全
由于外汇市场存在巨大的流动性和竞争性，因而在以外汇作为标的资产（Underlying Asset）的前提下，外汇市场同时也衍生出了大量的外汇衍生产品供投资者交易，由此形成了一个巨大的外汇衍生品市场。
许多外汇衍生品的交易十分活跃，这进一步强化了外汇作为全球最活跃的交易资产的地位。
金融衍生产品是指其价值依赖于标的资产价值变动的合约。
这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。
标准化合约是指其标的资产（基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货。
非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期合约。
金融衍生产品的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的履行一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在到期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。
因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。
保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
金融产品的交易按照交易地点分为场外交易（柜台交易）和场内交易（交易所交易）。
大多数外汇衍生品都主要是在场外外汇市场（OTC Forex Market）完成交易的，场外外汇市场由一些主要的大型银行、经纪商、基金公司等机构主导，这些机构作为市场上的做市商，负责撮合市场交易。
外汇衍生品的种类由外汇汇率衍生出来了各种金融衍生品，这些金融衍生品的价值和外汇汇率的波动密切相关。
外汇衍生品有如下几种：1）外汇期货合约（Currency Futures）2）货币期权，包括普通期权（Vanilla options）和奇异期权（Exotic Options）3）货币指数ETFs（Currency ETFs）4）外汇差价合约（Forex CFDs）5）外汇远期合约（Forex Forwards）6）货币利率互换（Currency Interest Rate Swaps）7）货币掉期或货币互换（Currency Swap）这些衍生品有时被混合使用，通常被用来对冲现货外汇市场的头寸风险。
中国外汇衍生品市场现状、问题及发展建议
中国外汇衍生品市场现状、问题及发展建议摘要：本文主要分析中国外汇衍生品市场发展现状、问题和策略。
首先对其发展现状进行分析，在明确现状的基础上，确定了市场主体问题、汇率波动空间问题、产品研发问题、产品创新手段问题以及外部环境等问题，继而根据实际状况，制定了外汇衍生品市场的发展建议。
希望可以为外汇衍生品的发展提供借鉴。
关键词：外汇衍生品；外汇市场；创新对于外汇衍生品市场的发展而言，其属于金融领域研究的重点问题之一。
我国外汇衍生品的起步相对较晚，对其发展产生了一定的不利影响。
尤其是在我国人民币汇率改革后，对外汇衍生品的发展产生了进一步的冲击[1]。
因此，在全球经济融合发展以及一带一路战略环境下，探究中国外汇衍生品市场的发展现状及问题具有重要的价值。
1 外汇衍生品市场现状分析国际互换衍生协会对外汇衍生品进行定义，认为其是交易者在转移风险过程中制定的双边合约。
衍生品属于合约其中的一种形式，其主要发展现状如下：1.1 衍生品发展次序近年来，我国银行外汇衍生品取得了较好的发展。
我国首次引入衍生品，是在2005年开始，而在2006年，开始制定了人民币交易模式。
在2007年，制定了外汇币掉期业务。
在2011年，建立了期权产品。
经过多年的发展，我国已经建立了基本完全的外汇衍生品市场。
截止到2018年，我国外汇衍生品市场在发展过程中，成交的金额超过175万亿人民币，增长速度超过50%[2]。
可见，衍生品取得了较好的发展。
1.2 衍生品交易类别及规模分析外汇衍生品在发展中，发展速度相对较快，目前已经超过外汇的交易规模，并且该发展模式符合国际市场的发展标准。
根据交易显示，在2015年，我国的外汇衍生品成交份额达到7.8万亿美元，同比提升的幅度超过90%。
在2016年，外汇衍生品取得了进一步的发展，成交金额超过11万亿美元，且提升幅度超过25%，较为接近国际清算的规模。
在2017年，我国衍生品的交易规模达到13.9万亿美元，提升幅度超过27.6%。
有关什么是外汇衍生品
有关什么是外汇衍生品有关什么是外汇衍生品外汇衍生品是价格取决与其他资产价格的金融产品。
那么，可以知道，除了现货交易之外的外汇远期、期货、期权、掉期等等都属于衍生品范畴。
下面给大家带来什么是外汇衍生品，希望大家喜欢！什么是外汇衍生品外汇衍生产品是一种金融合约，外汇衍生产品通常是指从原生资产派生出来的外汇交易工具。
其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权。
外汇衍生产品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。
外汇衍生产品交易的基本特征有：保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可以进行全额交易，不需要实际上的本金转移，合约的终结一般也采用差价结算的方式进行，只有在到期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款。
因此金融衍生品的交易具有杠杆效应。
保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
外汇衍生产品是金融衍生品的一种。
主要包括：1、外汇远期合约外汇远期合约是交易双方约定在未来某日或某日前以确定价格购买或出售一定数额金融产品。
外汇远期合约是金融衍生产品中历史最长、交易方式最简单的一种，也是其他几种基本衍生产品的基础，近年发展较快的一个新产品是远期利率协议。
2、外汇期货外汇期货是在商品期货基础上发展起来的，是金融期货的一种形式。
外汇期货是承诺在将来某一特定时间购买或出售某一金融资产的标准化契约。
其数量、质量、交割时间都是已定的，唯一变动的是价格。
外汇期货的合约交易对象为各种货币。
外汇期货交易原理和商品期货交易原理一样，都是利用期货价格和现货价格波动的趋合性，期货合约临近交割时，期货价格和现货价格将趋向一致的特点。
在现货和期货两个市场上品种、数量、交割期一致而方向相反的交易，以在一个市场上的盈利弥补另一个市场上的损失，从而达到规避价格波动的风险的目的外汇期货交易主要的特点：交易是一种标准化约交易;交易是保证金交易;外汇期货市场是一个有形的市场;交易实行会员制和每日结制度;参与者为套期保值者和投机者。
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一币种的期货合约，同时卖出另一币种相同交割月份
的期货合约，从而进行套利交易。
• 【例7-12】，表7－13
外汇期货跨币种套利交易
时间 瑞士法郎 欧元
买入100手6月期瑞士法郎期 6月10日 货合约（开仓） 价格：0.8774美元/瑞士法郎 总价值：10967500美元
卖出100手6月期瑞士法郎期 货合约（平仓） 6月20日 价格：0.9068美元/瑞士法郎 总价值：11335000美元
• 远期汇率计算公式
1 1 1 R 2 d 360 货币 货币 远期汇率 ＝即期汇率 货币 2 货币 2 1 R d 360 1
• 一般而言，利率较高的货币远期汇率贴水， 利率较低的货币远期汇率升水。
三、外汇远期交易
二、远期汇率与升贴水
• 在未来一定日期进行交割的汇率称为远 期汇率。
• 远期汇率高于即期汇率，称为远期升水； • 远期汇率低于即期汇率，称为远期贴水；
• 例：英镑的即期汇率为1英镑兑1.5201美 元，30天远期汇率为1英镑兑1.5148美元。 这表明，30天远期英镑贴水53点，点值 为0.0053美元。
卖出 500手6月期英镑期货合 约（开仓） 价格：1.5486美元/英镑
总价值：19357500美元 买入500手6月期英镑期货合约 （平仓） 价格：1.4978美元/英镑 总价值：18722500美元 结果 盈利635000美元
第三节 外汇掉期与货币互换
• 主要掌握：
• 外汇掉期和货币互换的含义； • 外汇掉期和货币互换的运用。
一、外汇掉期
• （一）外汇掉期的形式 双方约定在前后两个不同的起息日，以 约定的汇率进行方向相反的两次货币交 换。 即期对远期的掉期交易 远期对远期的掉期交易 隔夜掉期交易
• （二）外汇掉期的报价 远端汇率（第二次交换的汇率）和近端 汇率（第一次交换的汇率）之差称为掉 期点。 掉期全价由即期汇率加相应期限的掉期 点获得。
• （三）外汇掉期适用情形及应用 1.适用情形： （1）对冲货币贬值风险 （2）调整资金期限结构 2.外汇掉期的应用 例7－15
二、货币互换
•
在约定期限内交换由约定数量两种货 币的本金，同时定期交换两种货币的利 息。 本金的交换形式： （1）开始和结束交换两次 （2）开始和结束都不交换 （3）开始不交换，到期交换本金 （4）其他形式
（二）外汇期货买入套期保值
• 外汇期货买入套期保值，又称外汇期货多头套期保值,
是指在现汇市场处于空头地位的人，为防止汇率上升 带来的风险，在期货市场上买进外汇期货合约。
• 适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：
• (1)外汇短期负债者担心未来货币升值。 • (2)国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成 损失。 • 【例7-6】——表7-5
• 是指交易者根据对币种相同而交割月份不同的期货合 约在某一交易所的价格走势的预测，买进某一交割月
份的期货合约，同时卖出另一交割月份的同种期货合
约，从而进行套利交易。 • 牛市套利，例7-9 • 熊市套利，例7-10 • 蝶式套利，例7-11
• （三）跨币种套利
• 跨币种套利是交易者根据对交割月份相同而币种不同 的期货合约在某一交易所的价格走势的预测，买进某
• 间接标价法下，本国货币数额固定不变，外国货币的 数额则随着本国货币或外国货币币值的变化而改变。 • 本国货币升值，外国货币贬值，外汇汇率上升; • 本国货币升值，外国货币贬值，外汇汇率下跌。
(三)美元标价法
• 目前国际金融市场上通行的标价法就是“美元标价法”, 即以若干数量非美元货币来表示一定单位美元的价值 的标价方法，美元与非美元货币的汇率作为基础，其 他货币两两间的汇率则通过套算而得。 • 目前，除欧元、英镑、澳元、新西兰元等几种货币外, 其他货币都以美元为基准货币进行标价。 • 欧元、英镑、澳元、新西兰元的标价则采用以本身为 基准货币，以美元为标价货币的方法。例如： EUR/USD=1.2971，表示1欧元兑1.2971美元。
外汇期货跨市场套利交易
时间 国际货币市场 伦敦国际金融交易所
买入 200手6月期英镑期 4月10日 货合约（开仓） 价格：1.5363美元/英镑
总价值：19203750美元 卖出200手6月期英镑期货 合约（平仓） 5月10日 价格：1.4978美元/英镑 总价值：18722500美元 结果 亏损481250美元
当日即期汇率为 6月1日 USD/JPY=146.70(表示1美 元兑146.70日元)，2.5亿日 元价值1704160美元 当日即期汇率为 USD/JPY=142.35,从即期市 9月1日 场买入2.5亿日元，需付出 1756230美元。与6月1日相 比，需要多支付52070美元 （1756230-1704160）
表7-5 外汇期货多头套期保值
时间 即期市场 期货市场 买入20手9月份到期的日元期货合约， 成交价为JPY/USD=0.006835，即 6835点（外汇期货市场上1个点 =0.000001，该报价相当于即期市场 报价法的USD/JPY=146.30） 卖出20手9月份到期的日元期货合约 对冲平仓，成交价格为7030点（该报 价相当于即期市场报价法的 USD/JPY=142.25。期货市场每首手 日元期货合约共获利195点（70306835），每个点代表12.5美元，共20 手合约，总盈利为48750美元） 获利48750美元
成本增加52070美元
（三）外汇期货交叉套期保值
• 是指利用相关的两种外汇期货合约为一种外汇保值。
• (1)正确选择期货合约 • (2)正确调整合约的数量 • 【例7-7】——表7-6
二、外汇期货套利
• 是指交易者同时买进和卖出两种相关的 外汇期货合约，此后一段时间再将其手 中合约同时对冲，从两种合约相对的价 格变动中获利的交易行为。
表7-4 外汇期货空头套期保值
时间 即期市场 期货市场
当日欧元即期汇率为 卖出4手6月到期的欧元期货合约，成 3月1日 EUR/USD=1.3432(表示1欧 交价格为EUR/USD=1.3450(表示1欧 元兑1.3432美元)，出售50 元兑1.3450美元) 万欧元，付出67.16万美元 当日欧元即期汇率为 EUR/USD=1.2120（表示1 6月1日 欧元兑1.2120美元），出 售50万欧元，得到60.6万 美元 买入4手6月到期的欧元期货合约对冲 平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101 （表示1欧元兑1.2101美元），与3月 1日的卖出价格比，期货合约下跌 1349个点，即1.3450-1.2101=0.1349， 每个点的合约价值为12.5美元，4手 合约共获利：12.5×4×1349=6.745 获利6.745万美元
• （一）货币互换的适用情形 固定利率换浮动利率 浮动利率换浮动利率 固定利率换固定利率 例7－16
• （二）货币互换的应用 例7－17 分析该案例中双方为什么互换，通过互 换获得了什么好处。
三、外汇掉期与货币互换的区别
• • • • •
期限不同 使用汇率不同 交换本金金额不Байду номын сангаас 利息交换不同 使用本金不同
第七章 外汇衍生品
• 第一节 外汇远期 • 第二节 外汇期货 • 第三节 外汇掉期与货币互换 • 第四节 外汇期权
第一节 外汇远期
• 主要掌握：
• 外汇的概念；
• 汇率及其标价方法；
• 外汇风险的分类；
一、汇率的标价
• 汇率就是指以一国货币表示的另一国货币的价格，即 两种不同货币的比价，表明一个国家货币折算成另一 个国家货币的比率。 • 由于折算的标准不同，汇率的标价方法可分为直接标
• 直接标价法下，外国货币数额固定不变，本国货币的 数额则随着外国货币或本国货币币值的变化而改变。 • 外国货币升值，本国货币贬值，外汇汇率上升; • 外国货币贬值，本国货币升值，外汇汇率下降。
(二)间接标价法
• 间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位 (1、l00或1000个单位)的本国货币作为标准，折算为一 定数额外国货币的标价方法。 • 英国、美国和欧元区均采用间接标价法。如某日纽约 外汇市场的汇率标价为1美元/英镑0.6433。
第四节 外汇期权
• 主要掌握：
• 外汇期权的分类； • 外汇期权的运用。
一、外汇期权的分类及价格影响因素
• 看涨和看跌期权 • 现汇期权和期货期权 • 美式期权和欧式期权
二、外汇期权的综合应用
（一）人民币外汇期权交易 例7－18 （二）货币期权的应用 例7－19 （三）外汇期货期权的应用 行权交易的资产是外汇期货合约 例7－20
损失6.56万美元
• 可见：
• （1）期货市场获利弥补了即期市场的损失；
• （2）若欧元汇价在这期间上涨，该投资者在
即期市场的获利也将被期货市场的损失所抵消。 • （3）由此可见，无论汇价在此期间如何变动， 外汇期货市场的套期保值的操作实质上是为现 货外汇资产“锁定汇价”，消除或减少其受汇
价上下波动的影响。
第七章 思考题
• 1、名词解释：外汇、直接标价法、间接标价法、美 元标价法、外汇风险、外汇期货、外汇期货合约、 外汇期货套期保值、外汇期货投机交易、外汇期货 套利交易 掉期交易 货币互换
• 2、我国外汇包括哪些？ • 3、外汇期货与远期外汇交易的联系与区别？
• 5、基本经济因素如何影响汇率？
• 6、宏观经济政策因素如何影响汇率？
价法、间接标价法和美元标价法。
（一）直接标价法
• 直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单 位（1、l00或1000个单位)的外国货币作为标准，折算 为一定数额本国货币的标价方法。 • 包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接 标价方法。如某日外汇牌价为100美元/人民币629.73。
• 外汇期货套利形式可分为期现套利、跨 市场套利、跨币种套利和跨期套利几种 类型。