金融市场学第一讲导论-29页PPT资料
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《金融市场学》PPT课件
20世纪70年代以来，证券投资机构化趋势。
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17
第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司 人寿保险公司 财产和灾害保险公司
保险目的 为人们因意外事故或死亡 为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源 保险费稳定
不稳定
资金运用 高收益 高风险 股票
流动性 安全性较高 政府债券、高级别的企业债券
5
第一节 金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所； 供求关系；运行机制， 市场体系。
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6
第一节 金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约，它是 将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
19
第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金） 向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分 散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 当事人：委托人；受托人；受益人；托管人 特点
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业化
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20
第二节金融市场的要素
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10
第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类 筹资者，投资者，投机者，套期保值者，套利者，监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会 银行、金融资产管理公司信托投 资公司及其他存款性金融机构
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司 人寿保险公司 财产和灾害保险公司
保险目的 为人们因意外事故或死亡 为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源 保险费稳定
不稳定
资金运用 高收益 高风险 股票
流动性 安全性较高 政府债券、高级别的企业债券
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第一节 金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所； 供求关系；运行机制， 市场体系。
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第一节 金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约，它是 将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金） 向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分 散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 当事人：委托人；受托人；受益人；托管人 特点
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业化
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第二节金融市场的要素
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第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类 筹资者，投资者，投机者，套期保值者，套利者，监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会 银行、金融资产管理公司信托投 资公司及其他存款性金融机构
金融市场(共44张PPT)
3.交易工具即以书面形式发行和流通的交易契据
、凭证等，也称信用工具或金融工具。
金融工具即金融资产，代表了所有权、债权 与货币要求权和一定的收益权，因而本质上是虚 拟资本。金融工具是证明金融交易金额、期限、 价格，对交易双方权利和义务具有法律约束意义 的证明文件。金融工具就是完成资金融通所使用的工
具。
2、它反映了金融资产的供应者和需求者之间 所形成的供求关系 。它既然是一个市场，那 么它也和商品市场一样受到供求关系的影响 。只不过，它的商品是金融工具，而不是实 物商品。
金融资产—即我们手中持有的金融工具，如股票 、国库券、企业债券等各种金融工具。
3、它包含了金融资产交易过程中所产生的运行 机制，其中主要是价格机制。
三、金融市场的分类
金融市场
按市场职能 按交易对象
按交割方式
按融通方式
按地域
一级市场 二级市场
货币市场 资本市场
现货市场 衍生市场
直接融资 间接融资
国内市场 国际市场
四、金融市场的功能
货币互换既交资换本本金，积又交累换利功息。能：借助于金融市场，可达到社会储蓄向社会投
资转化的目的。 B想借入5年期的1,900万美元借款。
同理，B节约了：11.4%- （ LIBOR+1.1% +10%LIBOR ）=0.3%
如果金融机构介入利率互换，则交易：
10%
A
9.9%
LIBOR
金融机构
10.1%
LIBOR
LIBOR+1.1%
B
A净流出LIBOR+0.1%，节约0.2%； B净流出11.2%，节约0.2%； 金融机构有0.2%的净流入收益
2、金融互换种类
第一章 金融市场导论《金融市场学》PPT课件
按交割方式划分
现货市场(spot market) 期货市场(future market) 期权市场(option market)等
1.2金融市场的分类
按交易标的物划分
货币市场(money market) 债券市场(bond market) 股票市场(stock market) 外汇市场(foreign exchange market) 黄金市场(gold market) 金融衍生市场(derivatives market)
金融中介与服务机构 。
主要包括证券交易所、商品交易所、登记结算公司、会计师事 务所、律师事务所、资产评估师事务所、信用评价机构、投资 咨询公司等。
1.2金融市场的分类
讲授
1.2金融市场的分类
按融资期限划分
短期金融市场 。 长期金融市场 。
按交易层次划分
一级市场(primary market ),也称初级市场或发行市场 二级市场(secondary market ),又称为次级市场、交易市场
1.4金融市场的形成和发展趋势
主要的发展趋势：
金融全球化
前提：金融自由化 表现：金融交易的国际化
市场参与者的国际化
1.4金融市场的形成和发展趋势
金融创新
包括：基础金融产品的创新和金融衍生产品的创新 重要标志：金融工程化
资产证券化
指把流动性较差但质量较高、预期未来有稳定现金流收入 的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，形成 一个资产池，然后出售给特设信托机构（SPV），由后者 进行必要的信用增级后，发行以该资产池为担保的可在市 场上流通的证券的过程。
按交易中介划分
直接金融市场 间接金融市场
按地域划分
国内金融市场 国际金融市场
现货市场(spot market) 期货市场(future market) 期权市场(option market)等
1.2金融市场的分类
按交易标的物划分
货币市场(money market) 债券市场(bond market) 股票市场(stock market) 外汇市场(foreign exchange market) 黄金市场(gold market) 金融衍生市场(derivatives market)
金融中介与服务机构 。
主要包括证券交易所、商品交易所、登记结算公司、会计师事 务所、律师事务所、资产评估师事务所、信用评价机构、投资 咨询公司等。
1.2金融市场的分类
讲授
1.2金融市场的分类
按融资期限划分
短期金融市场 。 长期金融市场 。
按交易层次划分
一级市场(primary market ),也称初级市场或发行市场 二级市场(secondary market ),又称为次级市场、交易市场
1.4金融市场的形成和发展趋势
主要的发展趋势：
金融全球化
前提：金融自由化 表现：金融交易的国际化
市场参与者的国际化
1.4金融市场的形成和发展趋势
金融创新
包括：基础金融产品的创新和金融衍生产品的创新 重要标志：金融工程化
资产证券化
指把流动性较差但质量较高、预期未来有稳定现金流收入 的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，形成 一个资产池，然后出售给特设信托机构（SPV），由后者 进行必要的信用增级后，发行以该资产池为担保的可在市 场上流通的证券的过程。
按交易中介划分
直接金融市场 间接金融市场
按地域划分
国内金融市场 国际金融市场
金融市场学完整版最新PPT课件
?
在国内贸易中的运用
?
乙国银行
4.开立 汇票
5.寄出汇票，要求承兑
6.承兑后汇票返回 2.开用立证信
甲国银行
出口商
1.签订进出口协议 3.发货
进口商
第四节 银行承兑票据市场
? 初级市场
出票：出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为
?
承兑：付款人承诺到期支付汇票金额的票据行为
?
二级市场
?
背书：以将票据权利转让给他人为目的的票据行为
?
流动性强：这一特征使得国库券能在交易成本较低及价 格风险较低的情况下迅速变现。
面额小：对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直 ? 接从货币市场购买的唯一有价证券。
收入免税：免税主要是指免除州及地方所得税。
?
第六节 短期政府债券市场 (收益率计算)
? 银行贴现收益率（国库券报价）
Y ? 10,000? P ? 360 ? 100%
商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资 ? 者的一种短期无担保承诺凭证。
?
商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票 据交易的市场。
商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯 ? 到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主
要购买者是商业银行。
第三节 商业票据市场的要素
他们急于为自己的资金寻找到新的能够获得货币市场现行利率水平的
收益途径。货币市场共同基金正是在这种情况下应运而生。
第七节 货币市场共同基金市场
? 货币市场共同基金的发行及交易：
基金的发行可采取发行人直接向社会公众招募、由投 ? 资银行或证券公司承销或通过银行及保险公司等金融
机构进行分销等办法。
在国内贸易中的运用
?
乙国银行
4.开立 汇票
5.寄出汇票，要求承兑
6.承兑后汇票返回 2.开用立证信
甲国银行
出口商
1.签订进出口协议 3.发货
进口商
第四节 银行承兑票据市场
? 初级市场
出票：出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为
?
承兑：付款人承诺到期支付汇票金额的票据行为
?
二级市场
?
背书：以将票据权利转让给他人为目的的票据行为
?
流动性强：这一特征使得国库券能在交易成本较低及价 格风险较低的情况下迅速变现。
面额小：对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直 ? 接从货币市场购买的唯一有价证券。
收入免税：免税主要是指免除州及地方所得税。
?
第六节 短期政府债券市场 (收益率计算)
? 银行贴现收益率（国库券报价）
Y ? 10,000? P ? 360 ? 100%
商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资 ? 者的一种短期无担保承诺凭证。
?
商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票 据交易的市场。
商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯 ? 到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主
要购买者是商业银行。
第三节 商业票据市场的要素
他们急于为自己的资金寻找到新的能够获得货币市场现行利率水平的
收益途径。货币市场共同基金正是在这种情况下应运而生。
第七节 货币市场共同基金市场
? 货币市场共同基金的发行及交易：
基金的发行可采取发行人直接向社会公众招募、由投 ? 资银行或证券公司承销或通过银行及保险公司等金融
机构进行分销等办法。
金融市场学讲义：第一章-PPT课件
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二、经济与金融市场 经济体系中的资金流量：生产——支付流动，在生产单位（政府、企业）和 消费单位（居民）之间循环进行。生产与收入的循环流动相互依存，没有止 境。 市场在经济体系中的作用：资源配置 市场三类型：要素市场、产品市场、金融市场 金融市场的特殊性：市场参与者之间的关系不是单纯买卖关系，还包括借贷 关系和委托代理关系；交易对象是货币资金；无形市场有成为主流的趋势。 金融市场的意义：是储蓄转化为投资的渠道。金融市场的高度发达，可以极 大的提高储蓄转化为投资的效率，推动经济发展。随着经济全球化和一体化， 出现了经济金融化的趋势，金融市场成为市场机制的主导和枢纽。这是一个 有利有弊的趋势。
第一节：金融市场的概念与功能
• • • • • • 一、金融市场的概念 金融市场是整个金融系统的核心 金融学三路径：宏观货币经济学；微观银行学或微观金融中介学；金融市场 学。 金融市场的定义：以市场方式买卖金融工具的场所。包括四层含义： 第一，它是金融工具进行交易的有形市场和无形市场的总和。 第二，它表现金融工具供应者和需求者之间的供求关系，反映资金盈余者和 资金短缺者之间的资金融通的过程。 第三，金融工具买卖或交易过程中产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵 和自然发展，其中最核心的是价格机制。 第四，金融工具种类繁多，不同的金融工具交易有不同的市场，所以金融市 场又是一个由许多具体市场组成的庞大市场体系，这是金融市场的外延。
• • • • •
我们在哪些方面需要和金融市场打交道？ 存款的需要。 借贷的需要。在一个信用社会里，借贷是经济生活的润滑剂，不仅仅指企业 生活，也指个人生活。成家置业，事业发展，可能都需要借贷的支持。 保险的需要：人身，财产，养老。保障社会化而非政府包办是未来的发展趋 势。 投资的需要。同上，我们需要自己保障自己的未来。随着老龄化社会的到来， 政府的养老体系不堪重负，而且社会养老体系强调的是“保障”而不是“享 受，它是无法提供体面的生活的。 工作的需要。 其它需要。
《金融市场导论》PPT课件
Eakins Press: China Renmin University press 中
国人民大学出版社，双语教材，英文注释 版
Information Sources
://finance.yahoo ://finance.sina .cn/ :// chinamoney .cn/ :// / :// sse .cn :// /
Figure 2.1 Flow of Funds Through the Financial System
工商企业与金融机构的简化资产 （厂房、设备）
负债
初级证券 （股票、债券）
资产
负债
初级证券
次级证券
（股票、债券） （存款、保险单）
初级证券和间接证券〔次级证券〕
公司股票 短期流动证券 消费者贷款 商业贷款
负债（次级证券）
债权或股权 可变价值
债权
固定
债权 债权 债权 债权 债权 债权 债权
固定 固定 固定 均可 固定 均可 均可
主要证券 交易性存款 和定期存款 定期存款 定期存款 定期存款 保险单 保险单 养老计划 养老计划
股权
可变
基金单位
股权
固定
基金单位
债权
可变
银行贷款
债权
可变
债券
金融市场的客体
即金融市场的交易对象〔交易标的物〕， 也就是通常所说的金融工具。
金融工具对于购置者〔投资者/持有者〕而 言，就是金融资产。
金融市场的功能
支付结算 资金聚敛 资源配置 风险管理 经济调节 信息反映
讨论
以下是广州日报2021年6月13日题为?大盘上演归零游 戏：8个月蒸发13万亿市值?的报道中的一段：“尽管5 月份的消费物价总水平回落，沪深股市昨日仍持续跌势。 上证综指盘中最低至2900点，创下2007年3月19日以 来近15个月的新低。截至昨天，沪市已连续暴跌7个交 易日，合计暴跌了501点。从2007年的10月16日牛市 最高点至昨天，大盘在8个月的时间里暴跌了3072点， 跌幅高达50％。沪深两市的总市值也从6124点时的最 高28.54万亿元暴跌到昨天的15.62万亿元，整整蒸发了 13万亿元，相当于52％的2007年GDP被蒸发!〞谈谈你 对上述报道的看法。
国人民大学出版社，双语教材，英文注释 版
Information Sources
://finance.yahoo ://finance.sina .cn/ :// chinamoney .cn/ :// / :// sse .cn :// /
Figure 2.1 Flow of Funds Through the Financial System
工商企业与金融机构的简化资产 （厂房、设备）
负债
初级证券 （股票、债券）
资产
负债
初级证券
次级证券
（股票、债券） （存款、保险单）
初级证券和间接证券〔次级证券〕
公司股票 短期流动证券 消费者贷款 商业贷款
负债（次级证券）
债权或股权 可变价值
债权
固定
债权 债权 债权 债权 债权 债权 债权
固定 固定 固定 均可 固定 均可 均可
主要证券 交易性存款 和定期存款 定期存款 定期存款 定期存款 保险单 保险单 养老计划 养老计划
股权
可变
基金单位
股权
固定
基金单位
债权
可变
银行贷款
债权
可变
债券
金融市场的客体
即金融市场的交易对象〔交易标的物〕， 也就是通常所说的金融工具。
金融工具对于购置者〔投资者/持有者〕而 言，就是金融资产。
金融市场的功能
支付结算 资金聚敛 资源配置 风险管理 经济调节 信息反映
讨论
以下是广州日报2021年6月13日题为?大盘上演归零游 戏：8个月蒸发13万亿市值?的报道中的一段：“尽管5 月份的消费物价总水平回落，沪深股市昨日仍持续跌势。 上证综指盘中最低至2900点，创下2007年3月19日以 来近15个月的新低。截至昨天，沪市已连续暴跌7个交 易日，合计暴跌了501点。从2007年的10月16日牛市 最高点至昨天，大盘在8个月的时间里暴跌了3072点， 跌幅高达50％。沪深两市的总市值也从6124点时的最 高28.54万亿元暴跌到昨天的15.62万亿元，整整蒸发了 13万亿元，相当于52％的2007年GDP被蒸发!〞谈谈你 对上述报道的看法。
第一章 金融市场概论《金融市场学》PPT课件
金融市场的媒体
(2)证券经纪人；它是指在证券市场上充当交易 双方中介和代理买卖证券而收取佣金的中间商 人。
(3)证券承销人；它又称证券承销商,是指以包销 或代销方式帮助发行人发行证券的商人或机构。
(4)外汇经纪人；它又称外汇市场经纪人,是指在 外汇市场上促成外汇买卖双方外汇交易的中介 人。外汇经纪人既可以是个人,也可以是中介组织, 如外汇中介行或外汇经纪人公司等。
此外,金融公司、财务公司、票据公司、信托公 司、信用合作社以及国外金融机构,也在金融市场上 起着重要的中介作用。
1.2 金融市场的结构
1、按交易对象划分,金融市场可分为货币市场、资 本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场和金融衍生 工具市场等。
2、按交割方式划分,金融市场可分为现货市场、期 货市场和期权市场。
1.3 金融市场的功能
5）财富功能：一个资本市场如果没有财富管理功 能,而只具有融资功能,那么这个资本市场就还只是一 个很低级的市场,它完全可以被传统的商业银行所代 替。资本市场之所以能在过去近百年的发展过程中生 生不息,就是因为这个市场所创造的产品具有财富管理 的功能,并且这种功能有很好的成长性,也有优良的风 险抵御机制。
金融市场的主体
金融市场的主体,即金 融市场的交易者,也就是 资金的供给者或资金的需 求者。
金融市场的交易者既 可以是法人,也可以是自 然人,一般包括政府、企 业、金融机构、机构投资 者、家庭或个人五类。
金融市
场的主 体
政府
企业
金融 机构
机构 投资 者
家庭 或个 人
金融市场的客体
金融市场的客体是指金融市场的交易对象或交易的 标的物,即通常所说的金融工具。
1.2 金融市场的结构
第1章 金融市场导论 《金融市场学》PPT课件
1.3.3债券
✓ 债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权 人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本 金，从而明确债权债务关系的有价证券。
✓ 债券是确定债权债务关系的书面凭证，债券的发行者即为 债务人，投资者则为债权人。
1.3.4股票
✓ 股票是指股份公司发给股东作为入股凭证，股东凭此取得 股息收入的一种有价证券。股份公司是商品经济发展到一 定阶段的产物。
1.3.1货币头寸
✓ 货币头寸又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后， 资金过剩或不足的数量。货币头寸是同业拆借市场重要的 交易工具。
✓ 货币头寸的价格即拆借利率，一般是由两种情况决定：一 是由双方当事人议定；二是借助于货币经纪人，通过公开 竞价确定。决定拆借利率最重要的因素，是当时货币市场 资金供求状况。
场。 ✓ （4）第四市场 ✓ 第四市场是指作为机构投资者的买卖双方直接联系成交的
市场。
1.6金融市场监管
✓ 1.6.1金融市场监督管理Байду номын сангаас必要性 ✓ 1.6.2金融市场监督管理的目标和原则 ✓ 1.6.3金融市场监督管理的主要内容 ✓ 1.6.4金融市场监督管理的机构及手段
✓ 证券交易所具有如下社会职能： ✓ ①创造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场； ✓ ②形成公平合理的交易价格； ✓ ③保证充分的信息披露，便利投资与筹资； ✓ ④客观反映经济状况，引导资金投向。
1.5金融市场的分类
✓ 1.5.1按金融工具的品种划分 ✓ 1.5.2按期限划分 ✓ 1.5.3按中介特征划分 ✓ 1.5.4按交割方式划分 ✓ 1.5.5按金融资产的发行和流通特征划分 ✓ 1.5.6按成交与定价方式划分 ✓ 1.5.7按有无固定场所划分 ✓ 1.5.8按地域划分
金融市场学__PPT
41
同业拆借市场的管理
对市场准入的管理 对拆借资金数额的管理 对拆借期限的管理
42
回购市场
回购市场是指以签订回购协议的方式进行短期资
金融通的市场。
回购协议是指证券交易双方签订协议，规定卖方
在未来特定时间以约定价格将所卖证券买回。本
质上是一种以证券为抵押品的抵押贷款。
43
交易原理
13
金融市场的类型
按标的物划分
货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场
14
按中介特征划分
直接金融市场 间接金融市场 初级市场 二级市场 第三市场 第四市场
15
按金融资产的发行和流通特征划分
按成交与定价的方式划分
公开市场 议价市场 有形市场 无形市场 现货交易 保证金交易
• 由拆借双方协商确定 • 拆借利息的计算
I PR A D
37
例：拆入一笔金额为1000万，期限为6月1日 到9月1日，利率为10% 1.欧洲货币法Euro Method:（365/360)
计算生息天数 6月1日－30 7月1日－31 8月1日－31 生息天数
30天 31天 31天 92天
18
¤中国金融市场上的主要金融机构类型
存款性金融机构
商业银行 政策性银行 农村信用合作社 证券公司 基金管理公司 保险公司 信托公司 资产管理公司 典当行 担保公司 创业投资公司 投资咨询公司
19
非存款性金融机构
政府
《金融市场学,》PPT课件
1、货币市场是无形的市场 2、货币市场交易规模大 3、货币市场工具流动性强、风险小和收益低
三、货币市场的功能
（一）提供短期资金融通的渠道和手段 （二）货币市场利率具有“基准”利率的性质 （三）为中央银行实施货币政策提供有利条件
四、货币市场参与者
按照货币市场各主体参与货币市场交易的目的， 可以分为：
（一）金融市场的产生 1、商品经济的发展是建立金融市场的经济基础 2、股份制度的出现是建立金融市场的主要动力 3、信用制度的发展促进了金融市场的发展
（二）国际金融市场的发展历程
1、萌芽和初步形成阶段 2、两次世界大战的调整阶段 3、欧洲货币市场的产生与发展阶段 4、新兴金融市场的崛起和发展阶段
（三）中国金融市场的形成与发展
（三）按金融市场的市场形态分 有形市场、无形市场
（四）按金融市场所在地域分 国内市场、国际市场
三、金融市场的功能
（一）货币资金融通功能 （二）优化资源配置功能 （三）风险分散功能 （四）经济调节功能 （五）综合反映功能
第二节 金融市场要素
一、金融市场主体
（一）政府部门 （二）企业部门 （三）居民部门 （四）金融机构 （五）中央银行
四、同业拆借市场的管理
（一）市场准入的管理 （二）对拆借资金的管理 （三）对拆借期限的管理 （四）对拆借市场利率的管理 （五）其他的管理措施
二、金融市场工具
（一）金融工具分类 1、按金融工具性质分 债权凭证、所有权凭证 2、按发行人性质和融资方式分 直接证券、间接证券 3、按金融工具的市场属性和期限分 货币市场工具、资本市场工具、金融衍生 市场工具
（二）金融工具的特征 期限性、收益性、流动性、风险性
（三）金融工具特征之间的关系 期限性与收益性、风险性成正比，与流动性 成反比 风险性与收益性成正比，与流动性成反比 流动性与收益性成反比
三、货币市场的功能
（一）提供短期资金融通的渠道和手段 （二）货币市场利率具有“基准”利率的性质 （三）为中央银行实施货币政策提供有利条件
四、货币市场参与者
按照货币市场各主体参与货币市场交易的目的， 可以分为：
（一）金融市场的产生 1、商品经济的发展是建立金融市场的经济基础 2、股份制度的出现是建立金融市场的主要动力 3、信用制度的发展促进了金融市场的发展
（二）国际金融市场的发展历程
1、萌芽和初步形成阶段 2、两次世界大战的调整阶段 3、欧洲货币市场的产生与发展阶段 4、新兴金融市场的崛起和发展阶段
（三）中国金融市场的形成与发展
（三）按金融市场的市场形态分 有形市场、无形市场
（四）按金融市场所在地域分 国内市场、国际市场
三、金融市场的功能
（一）货币资金融通功能 （二）优化资源配置功能 （三）风险分散功能 （四）经济调节功能 （五）综合反映功能
第二节 金融市场要素
一、金融市场主体
（一）政府部门 （二）企业部门 （三）居民部门 （四）金融机构 （五）中央银行
四、同业拆借市场的管理
（一）市场准入的管理 （二）对拆借资金的管理 （三）对拆借期限的管理 （四）对拆借市场利率的管理 （五）其他的管理措施
二、金融市场工具
（一）金融工具分类 1、按金融工具性质分 债权凭证、所有权凭证 2、按发行人性质和融资方式分 直接证券、间接证券 3、按金融工具的市场属性和期限分 货币市场工具、资本市场工具、金融衍生 市场工具
（二）金融工具的特征 期限性、收益性、流动性、风险性
（三）金融工具特征之间的关系 期限性与收益性、风险性成正比，与流动性 成反比 风险性与收益性成正比，与流动性成反比 流动性与收益性成反比
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合计 6,117
31,648
572,324
美国商业银行总资产收益率 1937－1953的17年分布在0.49%－0.67%之间。 1954至1986的33年间分布在0.61%－0.91%。 1987年金融危机，降至最低点0.09%。 1992－2019 总资产回报率在0.92%－1.4%之间。 目前在 1.8% 以上
公司财务
负债和权益
负债
权益
金融市场
总资产
总负债和权益
企业价值
n
资产 i
?+
NPV
i 1
会计学: 是! 金融学: 否!
思想、文化
政
社
治
制定规则的规则
会
结
商
构
品
市金融市场场经济要
素
劳动力市场 土地市场
市
场
技术市场
谢谢！
xiexie!
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第二个层次的失衡：债券市场太小
2019年底，美国股票总市值17万亿美元， 债券市值28万亿美元
2019年，美国GDP 13万亿美元
2019年底，我国内地股票市值合计20多万亿 人民币，债券市值13万亿人民币
同年， 我国GDP 25万亿人民币
第三个层次的失衡：企业债券太少
美国债市的总规模28万亿美元， 抵押相关债券，6.6万亿美元，占23.7% 公司债券，5.5万亿美元，占19.4%； 国债 4.4万亿美元，占15.8%； 货币市场债券 4.2万亿美元，占14.8%； 联邦代理机构债券 2.7万亿美元，占9.5% 市政债券 2.5万亿美元，占8.8%； 资产支持债券 2.2万亿美元，占8%。
市
大额存单市场
场
证
资
政府债券市场
本
企业、金融债市场
市
券 市 场
场
股票市场
衍生品市场
银行中长期贷款
证券市场结构
证券市场
一级市场 （初级市场）
证券发行市场
二级市场 （次级市场）
证券流通市场
公开募集 私募
证券交易所
场外交易市场
第一个层次的失衡：直接融资太少
100%
80%
60%
贷款(%)
股票境内融资(%)
2019年 我国债券发行情况
亿元
发行数量 发行总额（亿元） 占比％
国债
40
23599 29
企业债
92
1821
2
金融债
98
12019 15
央行票据
142
40571 50
短期融资券
263
3349
4
证券化资产
19
258
0
合计
654
81598
实物经济
资产
资产 1 资产 2 资产 3
· · ·
资产 n
NPV
2019 三大金融产业收入与资产
亿元 净利润 占比 总收入 占比 总资产 占比
券商 保险
1,307 21.37 2,836 8.96 17,337 3.03 360 5.88 7,038 22.23 29,004 5.07
银行 4,450 72.75 21,776 68.81 525,983 91.9
40%
债券（％）
20%
0% 1993
1995
1997
1999
2001
2003
数据来源：《中国证券期货统计年鉴》
2019 年，国内金融机构新增 贷款规模约为 3.9 万亿元，占当年 整个国内金融市场融资总量的 77.22%，而股权融资、债券融资 等直接融资的规模分别只占到融资 总量14.12%和8.65%
2019 6、 《贼巢》James Stewart 国际文化出版公司 7、 《泥鸽靶》Frank Partnoy 当代中国出版社 2019
8、《荣辱二十年》阚治东
9、与天为敌（Against the Gods）,Peter.Bernstein,2019
10、《财经》《证券市场周刊》《新财富》 11、上海证券报、中国证券报、经济观察报 11、finance.sina 12、91gp 13、55188/forum-45-1.html 14、futures.money.hexun/
2、Burton G. Malkiel (2019), “Random Walk Down Wall Street”, Princeton University Press
3、《资本市场：机构与工具》[美] 弗兰克*J* 法博齐 弗朗哥*莫迪利亚尼 经济科学出版社 （2019）
4、楼远 主编：《证券市场学》，浙江大学出版社 5 、 《 伟 大 的 博 弈 》John S Gordon 中 信 出 版 社
中央银行
商业银行
非银行金融机构
宏观调控
微观决策
教学计划
第一讲 第二讲 第三讲 第四讲 第五讲 第六讲 第七讲 第八讲 第九讲 第十讲
导论：金融与市场 金融市场中的主体 货币市场 资本市场工具 证券发行市场 股票流通市场 债券流通市场 证券价格 远期与期货 期权与互换
参考书目和其他学习资源
1、朱宝宪著：《金融市场》，辽宁教育出版社，2019 年4月
现代金融学理论体系
金融经济学
公司治理， 资本结构
金融工程
证券分析， 组合管理
公司金融 Corporate finance
投资学 Investment
金融市场学
什么是现代金融学？
货币经济学
vs.
金融经济学
货币/ 信用 创造与控制
国际 金融学
货币 银行学
时间/ 风险 优化配置收益
公司 财务
投资学 (资本市场)
企业家
投资 资本 增值
1、凭什么要相信企业家？ 信息甄别问题；
2、如何控制企业家？ 监督、激励问题；市场，新闻媒体
3、风险问题 项目风险 流动性风险
直接融资与间接融资
资金 供给方
资金 供给方
中介
（商业银行）
资金 需求方
资金 需求方
中介
（投资银行、证券市场）
同业拆借市场
货
币
回购市场
市
金
场
国库券
融
考核要求
平时成绩 15％ 期中成绩 15％ 期末成绩 70％
如何融资？
乙甲
储蓄者
消费 投资 做事
可能的情况：
1、家庭伦理、人格化交易 2、民间金融：典当、摇会、担保、地下
钱庄、高利贷 3、暴利手段 4、政府征税 5、商业手段：彩票、“淘宝”的故事 6、金融市场
金融市场中的融资模型：
储蓄者 储蓄者 储蓄者