投资银行业务期末试题库

一、单项选择题：
1、中国企业在欧洲发行以美元为面值的债券，属于（A ）
A、欧洲债券
B、外国债券
C、扬基债券
D、以上都不是
2、1929-1933年经济危机后，美国投行业进入分业阶段，首次对此作出规定的法案是（C ）
A、《麦克法顿法》
B、《玛隆尼法》
C、《格拉斯-斯蒂格尔法》
D、《加恩-圣杰曼法》
3、下面哪种属于存在订单执行风险的证券交易机制（C ）
A、市价委托机制
B、报价驱动机制
C、指令驱动机制
D、保证金制度
4、下面哪种方法不属于传统信用风险管理方法（D）
A、专家法
B、信用评分法
C、信用评级法
D、VaR方法
5、投资下面哪种资产的基金单位资产净值固定不变（A ）
A、回购协议
B、债券
C、股票
D、股票指数
6、1946年，现代意义上的第一家风险投资公司成立于（B233 ）
A、日本
B、美国
C、英国
D、德国
7、下面哪个不是基金主要当事人（C172 ）
A、托管人
B、投资人
C、发起人
D、管理人
8、投资银行在股票发行准备工作中，下面哪种最重要（B50）
A、制定发行计划
B、尽职调查
C、编制招股说明书
D、路演
9、下面哪个市场采用了专营商制度的做市商交易机制（A95）
A、纽约股票交易所
B、NASDAQ
C、香港联合交易所
D、上海证券交易所
10、下面哪种收购不能用税收节约理论解释（D121 ）
A、盈利企业收购亏损企业
B、股权比例高的企业收购财务杠杆高的企业
C、成熟企业收购成长型企业
D、管理效率高的企业收购效率低的企业
11、投资银行起源于18世纪的（B1）
A、美洲
B、欧洲
C、亚洲
D、澳洲
12、风险资本退出的最佳方式是（B245）
A、并购
B、IPO
C、重新上市（SIPO）
D、二级出售
13、1968年美国政府国民抵押协会（GNMA）发行了下面哪种品种，标志资产证券化问世（C270 ）
A、ABS
B、CMO
C、MBS
D、STRIPS
14、按照风险发生的范围，金融风险可以划分为（B304 ）
A、市场风险和信用风险
B、系统风险和非系统风险
C、纯粹风险和投资风险
D、投机风险和可保风险
15、目前投资银行的典型组织形态是（A342 ）
A、现代公司制
B、合伙制
C、合作公司
D、独资公司
16、下面哪种理论属于证券市场分析的基本理论（B225 ）
A、并购理论
B、行为分析理论
C、风险管理理论
D、金融中介理论
17、从近些年的实际情况看，风险资本退出的最常用方式是（A ）
A、并购
B、IPO
C、重新上市（SIPO）
D、清算和破产
18、下面哪种资产证券化通过设计优先级别进行信用增级（B279 ）
A、ABS
B、过手证券
C、CMO
D、转递证券
19、下面哪个证券交易市场属于二板市场（A ）
A、NASDAQ
B、纽约股票交易所
C、新加坡证券交易所
D、上海证券交易所
20、与合伙制相比，下面哪个不是公司制投资银行的优势（C）
A、具有独立法人地位
B、增强筹资能力
C、较高的信誉度
D、提高整体运作效率
21、我国法律规定，股票发行不得采用下面哪种方式（C ）
A. 溢价
B. 平价
C. 折价
D. 发行价格按照票面金额
22、下面哪种不属于市价委托特点的是（D87 ）
A. 即时成交
B. 可能天价成交
C. 卖出时更愿意采用
D.买进时更愿意采用
23、下面哪种业务不属于投资银行管理咨询服务的主要趋势（C199 ）
A、公司战略咨询
B、最优资本结构确定咨询
C、资产重组咨询
D、企业信息化咨询
24、下面哪种证券由IO和PO两类构成（D282）
A、ABS
B、MBS
C、CMO
D、STRIPS
25、现代投资银行典型模式为（D347）
A、合伙制
B、公司制
C、上市公司
D、金融控股公司
26、下面哪种不属于证券市场分析的基本理论（C226 ）
A、技术分析
B、行为分析
C、价值分析
D、效率市场分析
27、从最近实际情况看，风险资本退出的最常用方式是（A ）
A、并购
B、IPO
C、重新上市（SIPO）
D、清算和破产
29、下面哪个系统的发布标志着以VaR为核心工具的市场风险量化管理时代到来（B96）
A、Credit Metrics
B、Portfolio Manager
C、Risk Metrics
D、Credit Risk+
28、下面哪个市场采用了指令驱动与做市商制混合的交易机制（C327）
A、NASDAQ
B、纽约股票交易所
C、香港联合交易所
D、上海证券交易所
30、与合伙制相比，下面哪个不是公司制投资银行的优势（C）
A、具有独立法人地位
B、增强筹资能力
C、较高的信誉度
D、强化风险管理
二、多项选择题：
1、投资银行在二级市场扮演的角色有（BCD ）
A、承销商
B、经纪人
C、交易商
D、做市商
2、可转换债券的特征有（ABC38 ）
A、可转换
B、高度灵活性
C、筹资成本相对较低
D、流动性好
3、尽职调查主要对发行人和市场有关文件的下列内容进行核查（ABC ）
A、真实性
B、准确性
C、完整性
D、公开性
4、按照“未知价”法申购和赎回的基金类型有（BC ）
A、封闭式基金
B、开放式基金
C、交易所交易基金
D、货币市场基金
5、资产管理与证券投资基金的差异有（ABCD208 ）
A、管理主体不同
B、行为规范不同
C、销售方式不同
D、客户群体不同
6、下面哪些属于投资银行功能（AB12 ）
A、金融中介
B、构建市场
C、证券承销
D、证券交易
7、资产证券化融资方式的特点有（ACD277 ）
A、结构型
B、价值导向型
C、表外融资
D、低成本
8、下面哪些承销方式与“买断交易”有关（AD ）
A、包销
B、余额包销
C、代销
D、辛迪加承销
9、下面哪些是目前我国实行的股票发行上市方面的制度（BDE53 ）
A、注册制
B、核准制
C、上市推荐人制
D、上市保荐制
E、发行上市连续进行制度
10、委托执行时身份确认通过密码控制的买卖委托形式有（BC ）
A、柜台委托
B、电话委托
C、计算机终端委托
D、以上都是
11、中国证监会将资产管理业务划分为如下哪些类型（ABD209 ）
A、定向资产管理
B、集合资产管理
C、基金式资产管理
D、专项资产管理
12、下面哪些属于风险投资过程中风险投资家对风险企业的风险控制机制（ABC249 ）
A、通过分段投资来控制投资过程中的风险
B、通过积极参与风险企业的经营管理来控制风险
C、通过额外的控制权来控制投资过程中的风险
D、通过有限合伙制控制代理风险
13、资产证券化交易结构的三种基本类型是（ACD279 ）
A、过手证券
B、抵押担保证券
C、资产支持证券
D、转递证券
E、剥离式担保证券
14、风险管理的基本策略为（ACD307 ）
A、分散化
B、套利
C、套期保值
D、保险
15、下列属于通过修改公司章程进行的反收购策略是（CD143 ）
A、杠杆资本调整
B、毒丸计划
C、金降落伞
D、交错式董事会
16、并购理论中属于效率理论的有（ABC116 ）
A、效率差异理论
B、经营多样化理论
C、价值低估理论
D、战略协调理论
17、有溢价和折价情况的基金是（AC168 ）
A、封闭式基金
B、开放式基金
C、交易所交易基金
D、货币市场基金
18、投资银行面临的咨询服务风险主要包括（ABC202 ）
A、违约风险
B、分析风险
C、信息误导风险
D、市场风险
19、风险投资项目评估中评估标准按照重要性排序正确的是（BC243）
A、创业家素质、产品技术水平、市场需求
B、企业管理能力、市场需求、产品技术水平
C、市场拓展能力、市场规模、专利化程度
D、市场需求、创业家素质、产品技术水平
E、市场需求、创业家素质、专利化程度
20、下面策略或工具常用于风险管理，属于保险策略的有（BCD307 ）
A、期货
B、期权
C、一般保险
D、担保
三、名词解释
1、做市商：
（martket-maker）做市商是指在二级市场上不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受投资者的买卖要求，以自有资金和证券与投资者进行交易的证券自营商。

这种以做市商为中介人组织证券买卖的交易方式，就是做市商制度。

2、封闭式基金：
是指基金发起人在设立基金时即确定基金单位的发行总额，在基金宣告成立之后和封闭期限内，基金分额的规模都保持固定不变的投资基金。

这意味着在封闭式投资基金的封闭期内投资者不能向基金公司提出赎回要求，只能委托证券经纪人在规定的交易场所买卖基金分额；
基金公司也不得追加发行新的基金分额。

3、资产证券化：
资产证券化是指缺乏流动性但可以产生稳定的可预见未来现金流量的资产，按照某种共同特征分类，形成资产组合，并以这些资产为担保发行可在二级市场上交易的固定收益证券，据以形成融通资金的技术和过程。

4、要约收购：
是指收购公司以书面形式向目标公司的管理层和股东发出收购该公司股份的要约，并按照依法公告的收购要约中所规定的收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式。

要约收购不需要事先征得目标公司管理层的同意。

这里的“要约”是指收购公司向目标公司的股东发出购买其持有的该公司股票的意思表示，通常要求采用书面的形式
5、投资银行：
指充当资本供给者与需求者之间的中介，从事证券承销、交易和并购等资本市场业务的金融机构。

6、MBO：
管理层收购，是指企业的管理层通过债务融资向本企业的所有者（股东）购买股份，从而获得企业的控制权的一种收购形式。

7、信用交易：
又称保证金交易，是指客户在买卖证券时只向证券商交付一定数额的款项或证券作为保证金，其应支付价款或证券不足的差额部分由证券商提供融资或融券的交易。

融资或融券数量由保证金比例决定.
信用交易的形式：融资买进(买空)或融券卖出(卖空)
8、开放式基金：
166页。

9、过桥融资
过桥贷款或过桥融资（bridge loans or bridge financing）:为投行杠杠并购提供临时资金，起桥梁作用。

10、商人银行业务
指以自有资金参与股权投资或并购债务融资（美国），含2种：
1）股权投资：直接作为股东参与并购，待升值后出售
2）为杠杆收购提供过桥贷款，成为债权人。

11、风险隔离机制
是指在构造资产证券化的交易结构时，应能保证发起人的破产不会影响证券化融资交易的正常运营，不会影响对资产担保证券持有人的按时偿付，以达到保护投资者的目的。

风险隔离机制包括两方面：“真实销售”和建立特殊目的的实体SPV。

12、毒丸计划
毒丸是指由目标公司发行的、给予持有者不同形式的特别权利的证券，当不受欢迎的收购者在购进目标公司一定比例的股份时，这些证券可以按非常不利于收购者的价格转换成目标公司或收购公司的普通股股票。

毒丸也返指在敌意收购中会改变目标公司现有股东的投票权或股份持有比例以防御敌意收购者的一些措施。

属于阻碍任一潜在收购者的长期策略。

13、风险投资
对新兴的极具发展潜力的企业尤其高科技企业创业期的权益性投资。

具有高风险。

四、简答题：
1、简述绿鞋期权概念及其操作过程？
●新股发行价格的稳定技巧之一。

1963某承销商为绿鞋公司IPO时采用而得名。

●也称超额配售权：新股发行时，发行人授予主承销商在本次既定发行规模之外，按同一价格超额配售一定比例股份的权利。

●期权有效期仅限发行上市后某一特定时段，超额比例一般为发行规模的5%--15%。

●获得权力后，承销商按超额比例以发行价格发售股票（100%+一定比例%，一般将规定比例用完），获取现金收入。

此时承销商实际创造了股票空头（计划外发行数额）
●当二级市场非常抢手，承销商要求发行人增发股票，承销商从其手中以现金买入，对冲股票空头。

●当二级市场表现不好，价格下跌，承销商以现金直接从二级市场买入，支撑价格并对冲股票空头。

例：某企业计划发行1000万股，发行价
10￥/股，承销商获准额外配售10%。

1）承销商配售1100万股，获现金1000万元，有100万空头。

2）二级市场表现好，涨至15￥/股，于是执行权力，要求增发。

比如增发100万股，承销商以发行价10￥/股买入，对冲空头。

实际发行股份就成了1100万股。

承销商赚了差价。

3）二级市场表现好，跌至8￥/股，于是不执行权力，直接从二级市场购买100万股对冲空头。

股价得到维持。

承销商也未吃亏。

注：该权可部分行使。

绿鞋期权中国有试点规定。

2、简述杠杆收购主要操作原理
一、概念及特点
是指收购集团主要通过大量的债务融资购买目标企业的股票或资产的一种收购方法。

特点：1、高杠杆性2、特殊的资本结构(高杠杆且债务结构复杂) 3、高风险与高收益并存。

4、典型杠杆收购往往使公众持股公司变成私人控股公司，公司的所有权和控制权再度结合。

二、杠杆收购的操作原理
进行杠杆收购的集团，通常由接管专家或投资银行以及被收购公司的管理人员领导和安排有关交易。

收购集团先组建一家空壳公司作为进行收购的法律实体,并投入少量的资本,作为新公司即收购公司的权益基础.然后根据被收购公司的现金流量和(或)资产销售额,用借入的资金进行收购.
杠杆收购的实施过程包括以下几个阶段:
第一阶段:筹措收购所需要的资金
少量股权资金,其余全部举债.债务可分为优先债务(如资产抵押贷款)和各种次级债务(如垃圾债—-高收益率)，次级债一般附有选择权。

优先级别处于中间，故称夹层债务。

第二阶段:收购目标公司
第三阶段:重组整合
第四阶段:出售公司,实现收入
整合后，企业价值提高，可将之出售获得大量收益。

有2种出售方法：
（1）重新公开发行股票，也称“反向LBO”，或第2次公开发行（SIPO）
（2）直接出售给新买主
3、简述债券信用评级的目的和依据
（一）评级目的
债券信用评级；信用评级机构对拟发行债券的偿付及预期风险程度的综合评定。

最重要目的：为投资者提供投资决策信息
（二）评级依据
（1）发行人偿债能力：预期收益、负债比例等
（2）公司资信状况：发行人在金融市场上的信誉、历史违约记录
（3）投资者承担的风险水平：发行人破产可能性于程度、破产后债权受保护程度和补偿程度
4、简述风险投资的运作过程
见课本240页
5、简述契约型与公司型基金主要区别
（一）契约型基金
是以财产信托为基础，依据信托契约，通过发行基金分额（受益凭证）募集资金而组建的投资基金。

契约型基金涉及三方当事人的关系：基金管理公司负责募集资金并按信托契约（基金合同）管理基金财产；基金保管机构根据契约保管和核准基金财产；持有基金分额的投资者则享有财产收益并分担投资风险。

--英\日\香港\台湾为主
（二）公司型基金
是按照公司法组建的，通过发行基金股份或股票的方式集中基金，主要投资于有价证券的投资公司。

基金本身是股份公司投资者购买股份后即为股东,成立董事会等,聘请基金管理公司管理,委托基金托管人(一般为银行)管理保管财产.
（三）契约型基金和公司型基金的比较
无论是契约型基金还是公司型基金，他们的组成和运作都是建立在基金财产独立经营、独立保管的基础上。

两者差异在于；
1、法律依据不同:有无法人资格
2、基金资产的运营依据不同:契约/公司章程
3、基金资本结构不同:可否发行股票\债券
4、投资者的地位不同:股东有投票权
5、基金融资渠道不同:公司可借债\发行股票
6、基金的具体运作不同:契约型有期限,公司无限期
6、简述资产证券化运作流程
以银行贷款证券化为例，其运作流程包括以下几个基本环节。

１、发起贷款和形成贷款组合:放款并分类组合
２、出售贷款:出售给SPV,真实出售(无追索权)和有追索权出售2种形式.
３、设计证券交易结构
４、信用增级
常见形式有（１）第三方担保:银行不可撤消信用证/保险公司保单等（２）超额抵押（３）对发行人的追索权（４）优先或附属证券结构:证券化后发行结构性债券,次级债券对高级债提供保护（５）现金储备:将本息收入高于投资人支付部分储备以备可能的损失支付
５、资产证券信用评级:与一般证券信用评级不同,注重基础资产信用风险而非发行人信用６、发行证券
７、资产管理:聘请受托管理人,接收服务人转交的收入并支付给投资人,支付前负责收入保值增值
８、支付证券本息
五、计算题：
无风险套利、加权资本成本、基金转换、IPO定价、证券拍卖发行。