第二章财务报表分析和财务预测笔记知识分享

第二章财务报表分析和财务预测

1.短期偿债能力比率

（1）可偿债资产与短期债务的存量比较

1）营运资本=流动资产—流动负债

=（总资产-非流动资产）—（总资产-股东权益-非流动负债）

=（股东权益+非流动负债）—非流动资产

=长期资本—长期资产

2）短期债务的存量比率

○1流动比率=流动资产/流动负债

○2速动比率=速动资产/流动负债

（货币资金+交易性金融资产+各种应收款项）

○3现金比率（与上一年的公式不同，少了交易性金融资产）

现金比率=货币资金/流动负债

（2）现金流量比率

现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债（期末数）

（3）影响短期偿债能力的其他因素

1）增加短期偿债能力的表外因素

○1可动用的银行授信额度；

○2可快速变现的非流动资产；

○3偿债能力的声誉。

2）降低短期偿债能力的表外因素：

○1与担保有关的或有负债事项；

○2经营租赁合同中的承诺付款事项。

2.长期偿债能力比率

（1）总债务存量比率

1）资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

2）产权比率=负债总额/股东权益

3）权益成熟=资产总额/股东权益

4）长期资本负债率=[非流动负债/（非流动负债+股东权益）]*100%

（2）总债务流量比率

1）利息保障倍数=息税前利润/利息费用

=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用

其中，分母利息费用=报表中利息费用+利息收入+资本化利息（因为会计中利息收入红字冲减）

分子利息费用=报表中利息费用+利息收入，不包括资本化利息费用。

2）现金流量利息保障倍数=经营现金活动流量净额/利息费用

3）现金流量与负债比率=（经营活动现金流量净额/负债总额）*100%

（3）影响长期偿债能力的其他因素：长期租赁、债务担保、未决诉讼。

3.运营能力比率（应收账款、存货、流动资产、营运资本、非流动资产、总资产）（1）应收账款周转次数=营业收入/应收账款

（2）应收账款周转天数=365/（营业收入/应收账款）

（3）应收账款与收入比=应收账款/营业收入

4.盈利能力比率

（1）营业净利率=（净利润/营业收入）*100%

（2）总资产净利率=（净利润/总资产）*100%

=销售净利率*总资产周转次数

（3）权益净利率=（净利润/股东权益）*100%

5.市价比率

（1）市盈率=每股市价/每股收益

每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数

每股收益=（净利润—优先股股息）/流通在外普通股加权平均股数

（2）市净率=每股市价/每股净资产

每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股股数（特殊点）

（3）市销率=每股市价/每股营业收入

每股营业收入=营业收入/流通在外普通股加权平均股数

6.杜邦分析体系

权益净利率=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/股东权益）=营业净利率*总资产周转次数*权益乘数

7.管理用财务报表分析

资产=经营资产+金融资产

=（经营性流动资产+经营性长期资产）+（短期金融资产+长期金融资产）负债=经营负债+金融负债

=（经营性流动负债+经营性长期负债）+（短期金融负债+长期金融负债）净经营资产=经营资产-经营负债

=（经营性流动资产+经营性长期资产）—（经营性流动负债+长期金融负债）=（经营性流动资产—经营性流动负债）+（经营性长期资产—长期金融负债）=经营营运资本+净经营性长期资产

净金融负债=金融负债—金融资产=净负债

净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本

净利润=经营损益+金融损益

=税后经营净利润—税后利息费用

=税前经营利润*（1—所得税税率）—利息费用*（1—所得税税率）

营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销

营业现金净流量=营业现金毛流量—经营营运资本净增加

资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销

实体现金流量=营业现金净流量-资本资产

营业现金毛流量—经营营运资本增加—资本支出=债务现金流量+股权现金流量即：实体现金流量=融资现金流量

权益净利率=（税后经营净利润/股东权益）—（税后利息费用/股东权益）=（税后经营净利润/净经营资产）*（净经营资产/股东权益）—（税后利息费用/净负债）*（净负债/股东权益）

=（税后经营净利润/净经营资产）*（1+净负债/股东权益）—

（税后利息费用/净负债）*（净负债/股东权益）

=净经营资产净利率+（净经营资产净利率—税后利息率）*净财务杠杆权益净利率=经营资产净利率+杠杆贡献率

杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆

经营差异率=净经营资产净利率—税后利息率

净财务杠杆=净负债/股东权益

股权现金流量=股利分配—股权资本净增加

=净利润—股东权益增加

=股利分配—股票发行（或+股票回购）

债务现金流量=税后利息—净负债增加（或+净负债减少）

实体现金流量=税后经营净利润—投资资本增加

税后利息费用=税后债务费用—税后金融资产收益

8.财务预测——销售百分比法

（1）确定资产和负债项目的销售百分比

各项目销售百分比=基期资产（或负债）/基期营业收入

（2）预计各项经营资产和经营负债

融资需求=（预计经营资产合计—基期经营资产合计）—（预计经营负债合计—基期经营负债合计）

融资的优先顺序如下：动用现存的金融资产——增加留存收益——增加金融负债——增加股本。

制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额。

（3）预计可动用的金融资产

（4）预计增加的留存收益

留存收益增加=预计营业收入*计划营业净利率*（1—股利支付率）

（5）预计增加的借款

筹资总需求=动用金融资产+增加留存收益+增加借款

9.内含增长率的测算

外部融资额=经营资产销售百分比*营业收入增加—经营负债销售百分比*营业收入增加—预计税后经营净利率*（1—预计鼓励支付率）

两边同时除以“营业收入增加”，则有

外部融资销售增长比=经营资产销售百分比—经营负债销售百分比—[（1+增长率）