风险管理-07外汇风险分析与管理 精品
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银行外汇风险管理课件
等，以提高外汇风险的管理水平。
03
风险管理政策与流程
制定完善的外汇风险管理政策和流程，确保金融机构能够及时识别、评
估和控制外汇风险。
国家层面的外汇风险管理
01
02
03
外汇储备管理
国家外汇管理局负责管理 国家的外汇储备，应采取 有效的管理策略，确保外 汇储备的保值增值。
汇率政策
国家应制定合理的汇率政 策，以维护本国货币的稳 定，避免汇率波动对国内 经济产生不利影响。
外汇风险管理的基本原则
全面风险管理原则
外汇风险管理应覆盖银行所有 的外汇业务和表外业务，不留
死角。
限额管理原则
银行应设定合理的外汇风险敞 口限额，并对其进行实时监控。
多样化投资原则
通过多样化投资分散外汇风险， 降低单一货币或单一投资品种 的风险集中度。
风险调整收益原则
银行在开展外汇业务时，应充 分考虑风险调整后的收益，避 免为了追求短期收益而过度承
利率风险的识别
总结词
利率风险是指因利率波动而引起的资 产和负债的价值变化的风险。
详细描述
当银行的资产和负债的价值对利率敏 感时，就可能面临利率风险。利率风 险的来源包括基准利率、债券价格和 期权费率的波动。
利率风险的评估方法
总结词
评估利率风险的方法包括敏感性分析、情景分析和压力测试。
详细描述
敏感性分析用于衡量资产和负债对利率变动的敏感程度，情 景分析用于模拟不同利率环境下的风险敞口，压力测试则用 于评估极端利率环境下的潜在损失。
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率波动而引起的财务报表中资产和负债的账面价值变化的风险。经济风险是指由于汇率波动对银行的未来收益和战略目 标的影响。
《外汇风险管理》课件
汇率预测
通过研究经济、政治、市场等因素， 对外汇汇率的未来走势进行预测，以 提前应对外汇风险。
预测方法
采用定量分析方法，如时间序列分析 、回归分析等，以及定性分析方法， 如专家意见、情景分析等。
自然对冲
自然对冲
通过调整企业内部的经营策略和业务结构，降低对外汇风险 的暴露程度。
调整策略
如改变产品出口地、采用当地货币计价、提高内部成本控制 等。
风险价值（VaR）的计算
VaR定义
在给定置信水平下，某一 金融资产或投资组合在未 来特定时间段内的最大可 能损失。
VaR计算方法
包括参数法、历史模拟法 和蒙特卡洛模拟法等。
VaR的局限性
无法考虑尾部风险和极端 事件的影响，需要结合其 他风险管理工具和方法使 用。
03
外汇风险的防范与控制
汇率预测
外汇风险的类型
01
02
03
交易风险
指在以外币计价的交易中 ，由于汇率变动导致实际 收到或支付的本币价值发 生变化的风险。
折算风险
指在会计处理中，将外币 转换为记账本位币时，由 于汇率变动导致账面价值 发生变化的风险。
经济风险
指由于汇率变动对企业未 来收益或成本的影响，导 致企业价值整体变化的风 险。
信用风险
由于交易对手违约导致的资产 或负债价值的不确定性。
外汇风险的衡量
历史模拟法
基于历史汇率波动数据来估计未来汇率波动 的可能性。
敏感性分析
分析不同汇率变动对资产或负债价值的影响 程度。
蒙特卡洛模拟法
通过随机抽样方法模拟未来汇率波动情况。
压力测试
模拟极端汇率波动情况，评估资产或负债价 值的潜在损失。
影响企业的投资
通过研究经济、政治、市场等因素， 对外汇汇率的未来走势进行预测，以 提前应对外汇风险。
预测方法
采用定量分析方法，如时间序列分析 、回归分析等，以及定性分析方法， 如专家意见、情景分析等。
自然对冲
自然对冲
通过调整企业内部的经营策略和业务结构，降低对外汇风险 的暴露程度。
调整策略
如改变产品出口地、采用当地货币计价、提高内部成本控制 等。
风险价值（VaR）的计算
VaR定义
在给定置信水平下，某一 金融资产或投资组合在未 来特定时间段内的最大可 能损失。
VaR计算方法
包括参数法、历史模拟法 和蒙特卡洛模拟法等。
VaR的局限性
无法考虑尾部风险和极端 事件的影响，需要结合其 他风险管理工具和方法使 用。
03
外汇风险的防范与控制
汇率预测
外汇风险的类型
01
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交易风险
指在以外币计价的交易中 ，由于汇率变动导致实际 收到或支付的本币价值发 生变化的风险。
折算风险
指在会计处理中，将外币 转换为记账本位币时，由 于汇率变动导致账面价值 发生变化的风险。
经济风险
指由于汇率变动对企业未 来收益或成本的影响，导 致企业价值整体变化的风 险。
信用风险
由于交易对手违约导致的资产 或负债价值的不确定性。
外汇风险的衡量
历史模拟法
基于历史汇率波动数据来估计未来汇率波动 的可能性。
敏感性分析
分析不同汇率变动对资产或负债价值的影响 程度。
蒙特卡洛模拟法
通过随机抽样方法模拟未来汇率波动情况。
压力测试
模拟极端汇率波动情况，评估资产或负债价 值的潜在损失。
影响企业的投资
外汇风险及其管理
2019年2月12日星期二 11
一揽子货币保值条款
◆ 例3，假设有一个价值90万美元的进出口合同，
双方商定以美元支付，以英镑、瑞士法郎、日元三种货 币保值，它们所占的权数各为1/3。签订合同时汇率为: USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120; 则三种货币计算的30万美元分别相当于15万英镑， 45万瑞士法郎，3600万日元。若付款时汇率变为：
USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;
则15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当 于：33.3万美元, 32.14万美元, 27.4万美元; 于是这笔交易应该支付92.84万美元.
2019年2月12日星期二 12
3.提前或拖延收付货款 4.平衡法与组对法 5.金融市场操作
利用不同外汇交易方式进行套期保值
借款法与投资法
2019年2月12日星期二 13
END
2019年2月12日星期二 14
2019年2月12日星期二 7
2. 在贸易合同中加列保值条款
黄金保值条款
在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各 国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含 金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同
中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。
2019年2月12日星期二
8
◆ 例1，英国在1967年11月18日宣布，每1英镑的含金量 从2.48828克纯金，下降到2.13281克纯金，贬值14.3%。假 如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个 价值100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。
二、外汇银行管理外汇风险的方法
1. 平衡外汇头寸
2. 合理安排外汇资产与负债的到期日 3. 利用不同外汇交易方式进行套期保值
一揽子货币保值条款
◆ 例3，假设有一个价值90万美元的进出口合同，
双方商定以美元支付，以英镑、瑞士法郎、日元三种货 币保值，它们所占的权数各为1/3。签订合同时汇率为: USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120; 则三种货币计算的30万美元分别相当于15万英镑， 45万瑞士法郎，3600万日元。若付款时汇率变为：
USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;
则15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当 于：33.3万美元, 32.14万美元, 27.4万美元; 于是这笔交易应该支付92.84万美元.
2019年2月12日星期二 12
3.提前或拖延收付货款 4.平衡法与组对法 5.金融市场操作
利用不同外汇交易方式进行套期保值
借款法与投资法
2019年2月12日星期二 13
END
2019年2月12日星期二 14
2019年2月12日星期二 7
2. 在贸易合同中加列保值条款
黄金保值条款
在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各 国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含 金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同
中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。
2019年2月12日星期二
8
◆ 例1，英国在1967年11月18日宣布，每1英镑的含金量 从2.48828克纯金，下降到2.13281克纯金，贬值14.3%。假 如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个 价值100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。
二、外汇银行管理外汇风险的方法
1. 平衡外汇头寸
2. 合理安排外汇资产与负债的到期日 3. 利用不同外汇交易方式进行套期保值
国际财务管理之外汇风险管理PPT课件
19
以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
例2答案
需要的美元数
2 000/（1+1.3%）=1 974.3337（万美元）
需要的人民币
1 974.33378.68=17 137.2165（万人民币）
表2
币种 美元 加元 欧元 法郎
预期汇率波动范围 8.6~8.74 5.37~5.41 7.70~7.79 5.10~5.50
9
以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
交易风险计量示例答案（一）
例1：某国际企业3个月后有2 000万美元 的外汇应收账款，现在即期市场汇率为1 美元=8.68元人民币。已知美元3个月借 款利率为1.5%，人民币3个月定期存款 利率为1.3%。如果采用货币市场套期保 值，现在应借入多少美元？相当于3个月 后收到多少人民币？
16
以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
对外币应付账款套期保值
步骤
当企业存在外汇债务时，企业可以借 入本币购买外币并进行投资；
当外汇债务到期时，用投资获得的外 币支付外汇债务。
18
以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
课程提纲
本部分主要讲述外汇风险的种类、如何 计量和规避各种风险。
以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
例2答案
需要的美元数
2 000/（1+1.3%）=1 974.3337（万美元）
需要的人民币
1 974.33378.68=17 137.2165（万人民币）
表2
币种 美元 加元 欧元 法郎
预期汇率波动范围 8.6~8.74 5.37~5.41 7.70~7.79 5.10~5.50
9
以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
交易风险计量示例答案（一）
例1：某国际企业3个月后有2 000万美元 的外汇应收账款，现在即期市场汇率为1 美元=8.68元人民币。已知美元3个月借 款利率为1.5%，人民币3个月定期存款 利率为1.3%。如果采用货币市场套期保 值，现在应借入多少美元？相当于3个月 后收到多少人民币？
16
以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
对外币应付账款套期保值
步骤
当企业存在外汇债务时，企业可以借 入本币购买外币并进行投资；
当外汇债务到期时，用投资获得的外 币支付外汇债务。
18
以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
课程提纲
本部分主要讲述外汇风险的种类、如何 计量和规避各种风险。
第七章外汇风险管理
1.BSI法在应付外汇账款中的具体应用
借本币 通过即期购买外汇 投资外汇 收回外币投资 付外汇应付款到期还本币借款
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
案例分析：购买波音飞机的外币风险管理
1986年2月14日，Lufghansa (德国)集团主席赫尔·海因茨·拉胡拉应公司董事会要求回答有关问题。本次会议的主要目的是确定是否应该结束赫尔·海因茨·拉胡拉的任职。赫尔·海因茨· 拉胡拉已经被前联邦德国运输部长传讯，要求其解释Lufghansa公司在购买美国波音公司客机的过程的外汇风险管理问题。 1985年1月，在赫尔·海因茨·拉胡拉的主持下，Lufghansa公司从波音公司购买了20架737客机。合同的总金额达到5亿美元，货款在一年后 （即1986年1月）用美元支付。由于自1980年以来美元持续上涨，至1985年1月1美元差不多可兑换3.2德国马克。如果美元再继续上涨，Lufghansa购买客机的成本将大幅增加。海因茨在外汇汇率的决策上有自己的主见或想法。像当时有些人的看法一样 ，他相信随着美元的持续上涨，到1986年1月，美元价格也许会出现回落。但是他并不是完全拿自己的钱作赌注，他采用了一个折衷方案，他以3.2德国马克=1美元价格购入2.5亿远期美元，剩下的2.5亿美元则放任自流。
思考
比较BSI与LSI两类做法
BSI
LSI
VS
第三节 外汇风险管理的基本方法应用
应付账款远期合同法：BSI法（Borrow-Spot-Investment），先借入本币，进行投资使用外币，使得货币流入出相互抵消，消除外汇风险，最后本币偿还借款。LSI法，先借进一笔金额本币贷款，其次通过即期合同，换成外币，再以外币提前支付（不考虑折扣），又称BSL。将来，到期本币偿还。
第三节 外汇风险管理的基本方法应用
Ch007 外汇风险管理
5-14
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
（三）期权市场套期保值
假设到期日的即期汇率是$1.30，由于公司拥有按$1.46的汇率兑换英镑的 权利，它一定会执行该英镑的看跌期权，将1000万英镑兑换成14600000 美元。期权套期保值的主要优点就是，公司能够根据到期日的实际即期 汇率来决定是否执行期权。前面波音公司已为期权支付了200000万美元 的期权费。考虑到货币的时间价值，先前支付的期权费在到期日相当于 212000美元（=200000美元×1.061），这就意味着在期权套期保值的情 况下，公司从对英航销售中得到的净美元收益为14387800美元： 14387800美元=14600000美元-212000美元 只要未来即期汇率低于执行价格$1.46，波音公司就一定会执行看跌期权 ，因此公司能确保从英航的销售中至少得到14387800美元收入。
5-12
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
（三）期权市场套期保值
远期市场和货币市场套期保值可能都存在一个缺陷，即它们都完全消除 了汇率风险暴露。因此，公司也就失去了汇率发生有利变化时，公司从 中获利的机会。 为详细说明这一点，我们假设远期合约到期日的即期汇率变为$1.60/￡, 这样,远期市场套期保值将会使公司付出放弃140万美元收入的代价.如果 波音公司真的签了远期合约,它会后悔这样做的.波音公司理想的方法是, 只有在英镑贬值的情况下才对风险暴露进行管理，而保留英镑升值时可 能获利的机会。货币期权提供了这样一种对汇率风险暴露套期保值的弹 性选择权。 一般来说，公司可以购买外币看涨（看跌）期权来对它的外币应付（应 收）款套期保值。
外汇风险及其管理
外汇风险及其管理外汇风险是指企业在国际贸易和投资过程中，由于汇率波动所带来的经济损失的风险。
由于外汇市场的不确定性和波动性，企业在跨国交易中都面临着一定的外汇风险，这给企业的财务状况和发展带来了一定的挑战。
外汇风险主要包括交易风险、汇率风险和经济风险。
首先，交易风险是指企业在进行外币交易时，由于汇率波动导致外币兑换收入或费用的变动，从而产生的损失。
企业在收到外币付款之前，汇率可能发生变化，如果汇率下跌，企业可能因此亏损。
其次，汇率风险是指企业在持有外币资产或负债时，由于汇率波动导致资产或负债的价值发生变动，从而产生的损失。
企业在持有外币资产期间，由于汇率波动，可能导致资产价值的增减，从而影响企业的财务状况。
最后，经济风险是指企业在海外投资或经营的过程中，由于汇率波动导致利润、现金流量或资本投资的变动，从而影响企业的经营业绩和发展。
汇率波动可能会导致企业的成本增加或销售额减少，从而影响企业的盈利能力。
为了降低外汇风险，企业可以采取以下管理措施：1. 使用远期合同：通过与外汇市场参与者达成远期合同，锁定固定的汇率，降低交易风险。
2. 多元化外汇收入和支出：通过在多个国家进行业务，分散外汇收入和支出的风险，减少汇率风险。
3. 外汇掉期：通过与金融机构签订外汇掉期合同，以固定的汇率兑换外币资产或负债，降低汇率风险。
4. 使用外汇衍生产品：通过使用外汇期权或外汇远期交易等衍生产品，对冲汇率风险。
5. 有效的货币管理：企业应该根据自身的情况，合理编制货币管理策略，包括择时外币兑换、管理外币流动性和货币资产配置等。
总之，外汇风险对企业的经营和财务状况有着重要影响。
企业应该认识到外汇风险的存在，并采取相应的管理措施来降低风险，保护企业的财务稳定和利润。
外汇风险是国际贸易和投资的必然产物。
由于全球汇率的波动和不确定性，企业在进行跨国交易时面临着一定的外汇风险。
这对企业的财务状况和业务发展都带来了一定的挑战，因此有效管理外汇风险至关重要。
外资企业外汇风险分析及管理措施
外资企业外汇风险分析及管理措施外资企业外汇风险分析及管理措施随着全球经济一体化进程的加快，外资企业在国际贸易、投资、融资等领域中扮演着越来越重要的角色。
然而，由于不同国家之间的货币存在着汇率波动的风险，外资企业在跨境经营过程中常常会遭遇外汇风险。
本文就外资企业的外汇风险进行分析，并提出应对措施。
一、外汇风险的类型外汇风险，简单来说，就是由于汇率波动带来的不确定性而导致的经济损失。
外汇风险主要有以下三种类型：1.交易风险：指由于汇率波动导致的当期或未来的交易收益损失，涉及到与外国企业的商品买卖、服务交付和资产购置等。
2.汇率风险：指由于汇率波动导致企业未来现金流收益变化，包括关注现金流收益变化的保值风险和关注加速资金流入的升值风险。
3.经济风险：指由于汇率变化导致企业市场份额、成本和竞争力等经济因素的变化。
二、外汇风险的具体表现外汇风险在外资企业的跨境经营中具有广泛的表现形式，例如：1.货币带来的市场损失和资金损失：由于外汇波动导致当地商品价格偏高或偏低，从而影响外资企业的市场份额；同时，外汇波动还可能导致企业资金缺乏或资金成本上涨。
2.汇率风险导致的财务损失：由于外汇波动导致外资企业的会计核算出现差异，从而可能导致虚假的财务表现。
3.汇率风险导致的合规风险：由于外汇波动导致企业出现虚假账目或规避财税监管的行为，从而可能引发合规风险。
三、应对外汇风险的管理措施对于外汇风险，外资企业需要采取一系列措施来进行管理，以减少汇率波动对企业经营带来的负面影响。
具体来说，以下是应对措施：1.制定并执行风险管理策略：企业应该制定详细的风险管理策略，包括确定有效的风险阈值，建立汇率波动的监控机制和控制措施。
2.利用金融工具进行风险管理：企业可以利用各种金融工具对外汇风险进行管理，例如，使用远期汇率、期权交易、调期交易、远期结售汇协议等。
3.优化财务管理：企业应该对资金运营情况进行评估，并合理安排现金流预算和资金流动的节奏，从而最大程度地减少由汇率波动导致的实际损失。
《外汇风险及其管理》课件
对冲工具
对冲工具是降低外汇风险的可靠 手段。
全面风险管理
企业应该通过全面风险管理，充 分降低外汇风险对企业经营的影 响。
利率风险
由利率波动引起的风险。
购买力风险
由货币购买力差异引起的风险。
政治风险
由于政治因素导致的风险。
外汇风险管理方法
风险定级
根据企业的特殊情况分级别 进行风险管理。
风险测量
测量外汇风险水平，进行分 析和决策。
风险控制
通过各种措施，控制外汇风 险的范围和影响，降低风险 水平。
交易策略
灵活选择外汇交易策略，根据市场环境进行调 整。
风险对冲
通过各种交易工具，对冲外汇风险。
风险对冲工具1期权购买权利，在到期日或之前根据现有汇率买卖外汇。
2
远期合约
按照事先约定的价格在未来某个时间买卖外汇。
3
掉期协议
先用本币买入外汇，再在一定时间内卖出外汇赚取汇率差价。
4
期货合约
根据事先协定的价格在未来某个时间买卖外汇。
5
外汇互换
两方相互交换本币和外币，以规避汇率波动风险。
外汇风险及其管理
了解外汇风险是企业成功的关键，掌握外汇风险管理方法和对冲工具，降低 风险水平，有效规避风险。
什么是外汇风险
外汇风险是指由于汇率波动导致的资产、负债、收入或支出的价值变化。外汇风险有多种类型，包括汇率风 险、利率风险、购买力风险、政治风险和其他非市场风险。
汇率风险
由货币汇率波动引起的风险。
风险控制实践
• 适当选择外汇品种 • 合理规避外汇风险 • 灵活运用对冲工具 • 设立适时止盈止损点 • 全面风险管理
结语
外汇风险是企业无法避免的挑战，但是通过管理方法和对冲工具，风险可以得到有效降低。灵活运用这些工具， 并结合风险控制实践，可以帮助企业成功应对外汇风险。
外汇风险管理PPT课件
30
补例1：加列篮子货币保值条款
我国出口企业有价值为60万美元的合同，以欧元、
英镑、日元三种货币保值，它们所占的权数为0.4、
0.35、0.25，和美元的汇率定为
USD1=EUR0.82、 USD1=GBP0.6、
USD1=JPY110，汇率变动的幅度以2%为界，
则以此三种货币计算的价值分别为（）万美元、（）
USDl=CNY8．2820。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在? 如果存在， 存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少?
With the exchange risk keeping watch and marrying again
2
➢ 二、外汇风险的构成要素
外汇风险的构成要素一般包括：本币、外币和时间。这 三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。
3
外汇风险的构成因素
本币
外币
时间
一个国际企业在其业务中,必然要涉 及本币和外币相互交换的问题,从交易达 成到应收账款的实际收进，应付账款的实 际付出，借贷本息的最后偿付均有一个期 限，这个期限就是时间因素。在确定的时 间内，外币与本币的折算比率可能发生变 化，从而产生外汇风险。
分析：
从案例中，我们不难看出，美元汇率较 三个月前上涨了。由于该公司事先与银行 签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按 合同中的汇率交割，该公司支付827．6万元， 可 获 100 万 美 元 。 而 此 时 的 汇 率 为 ： USDl=CNY8．2820，作为银行来说，少收 人民币0．6万元，银行遭受了外汇买卖的风 险。
分析：在这个案例中，外汇风险明显存在时间风险
和价值风险。时间风险是由结算方式和付款日期产生的， 出票后90天付款，就构成了90天汇率变动的时间风险；在 合同达成到实际支付这两个时间上，美元与人民币汇率确 实发生了变化，美元汇率上浮，作为进口商，进口购汇费 用增加了2．5万元(250× 8．2630 - 250 × 8．2530 = 2．5），构成了美元与人民币转换的价值风险。
补例1：加列篮子货币保值条款
我国出口企业有价值为60万美元的合同，以欧元、
英镑、日元三种货币保值，它们所占的权数为0.4、
0.35、0.25，和美元的汇率定为
USD1=EUR0.82、 USD1=GBP0.6、
USD1=JPY110，汇率变动的幅度以2%为界，
则以此三种货币计算的价值分别为（）万美元、（）
USDl=CNY8．2820。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在? 如果存在， 存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少?
With the exchange risk keeping watch and marrying again
2
➢ 二、外汇风险的构成要素
外汇风险的构成要素一般包括：本币、外币和时间。这 三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。
3
外汇风险的构成因素
本币
外币
时间
一个国际企业在其业务中,必然要涉 及本币和外币相互交换的问题,从交易达 成到应收账款的实际收进，应付账款的实 际付出，借贷本息的最后偿付均有一个期 限，这个期限就是时间因素。在确定的时 间内，外币与本币的折算比率可能发生变 化，从而产生外汇风险。
分析：
从案例中，我们不难看出，美元汇率较 三个月前上涨了。由于该公司事先与银行 签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按 合同中的汇率交割，该公司支付827．6万元， 可 获 100 万 美 元 。 而 此 时 的 汇 率 为 ： USDl=CNY8．2820，作为银行来说，少收 人民币0．6万元，银行遭受了外汇买卖的风 险。
分析：在这个案例中，外汇风险明显存在时间风险
和价值风险。时间风险是由结算方式和付款日期产生的， 出票后90天付款，就构成了90天汇率变动的时间风险；在 合同达成到实际支付这两个时间上，美元与人民币汇率确 实发生了变化，美元汇率上浮，作为进口商，进口购汇费 用增加了2．5万元(250× 8．2630 - 250 × 8．2530 = 2．5），构成了美元与人民币转换的价值风险。
外汇风险与风险管理
外汇风险与风险管理外汇风险是指由于汇率波动导致的损失风险。
随着全球化进程的加快，企业在国际贸易和投资活动中都会面临外汇风险。
外汇风险的管理对于企业的可持续发展至关重要。
外汇风险主要有两种类型：交易风险和转换风险。
交易风险是指由于汇率波动导致的未来交易的损失风险。
例如，企业在进行国际贸易时，如果汇率变动使得进口成本增加或出口收入减少，就会面临交易风险。
转换风险是指由于汇率波动导致的外币财务报表换算成本的风险。
企业如果拥有外币资产或负债，在报告期末需要将其换算成本地货币，就会面临转换风险。
为了管理外汇风险，企业可以采取一系列措施。
首先，企业可以通过合理的业务结构设计来降低外汇风险。
例如，企业可以选择使用本国货币结算国际贸易，或者与供应商和客户签订长期合同以规避汇率波动风险。
此外，企业还可以通过分散化投资组合来降低汇率波动对整体投资组合的影响。
其次，企业可以利用外汇衍生品来管理外汇风险。
外汇远期合约、期货合约和期权合约等工具可以帮助企业在未来锁定汇率，从而规避汇率波动带来的损失风险。
第三，企业还可以利用外汇保值信贷来管理外汇风险。
外汇保值信贷是指银行向企业提供的一种金融工具，它可以保护企业免受汇率波动的影响。
企业可以通过购买外汇保值信贷来锁定未来汇率，以规避汇率波动带来的损失。
最后，为了有效管理外汇风险，企业还应建立有效的风险管理体系。
风险管理体系应包括明确的风险政策、风险测量和评估方法、风险监控和报告机制等。
企业应定期审查和更新风险管理策略，以适应不断变化的市场环境。
总之，外汇风险是企业在国际贸易和投资活动中无法回避的风险。
通过合理的业务结构设计、利用外汇衍生品和外汇保值信贷，以及建立有效的风险管理体系，企业可以降低外汇风险带来的损失，并确保可持续发展。
外汇风险是企业在国际贸易和投资活动中面临的一种不可避免的风险。
随着全球化的发展，企业之间的交往变得越来越紧密，国际贸易和跨国投资成为常态。
而汇率的波动则给企业带来了不确定性和风险。
chapter07外汇风险管理
折算风险源于功能货币与记账货币不一致。 折算风险源于功能货币与记账货币不一致。 功能货币与记账货币不一致 在这里， 在这里，功能货币是指在经营活动中使用 的。 指涉外企业合并财务报表 合并财务报表时因货币折算处 指涉外企业合并财务报表时因货币折算处 理而承担的汇率变动风险。 理而承担的汇率变动风险。
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外汇买卖中， 外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额 超买” overbought）或者“超卖” 中“超买”（overbought）或者“超卖” oversold） （oversold）的部分 企业经营中，风险头寸表现为外币资产与 企业经营中，风险头寸表现为外币资产与 外币负债金额或者期限不相匹配的部分
2011年10月8日10时22分
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2.交易风险(transaction 2.交易风险(transaction exposure) 交易风险
交易风险是指把收回的外币应收账款或 交易风险是指把收回的外币应收账款或 支付的外币应付账款兑换成本币或其他 外币时，因汇率变动而蒙受实际损失的 外币时，因汇率变动而蒙受实际损失的 可能性。 可能性。
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外汇风险
交易风险
会计风险
经济风险
金融风险
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贸易风险
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1.折算风险(translation exposure) 折算风险(translation 折算风险
折算风险又称会计风险， 折算风险又称会计风险，是指在对财务报 表进行会计处理， 表进行会计处理，将功能货币转换为记账 货币时，因汇率变动而蒙受账面损失的可 货币时，因汇率变动而蒙受账面损失的可 能性。 能性。
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第七章外汇风险管理1
发债日汇率：USD/JPY 222.22 清偿日汇率：USD/JPY 109.89 请计算该笔外债的交易风险。
直接投资背景下的交易风险
中国某公司某年9月对澳大利亚直接投资 4000万澳元。第一年税后利润700澳元，以美 元汇回国内。
投资日汇率：AUD/USD 0.8456 汇回日汇率：AUD/USD 0.6765 计算这笔投资利润的交易风险。
商业银行外汇头寸风险及其来源
❖ 来源一：外币资产负债不匹配 ❖ 来源二：商业银行从事的外汇买卖
中介性买卖、套汇性买卖、投机性买卖和平衡性买卖 只有中介性买卖和投机性买卖存在交易风险
❖ 中介性外汇交易风险是商业银行被动承担的
受险时间：从空头日或多头日至轧平日之间 风险头寸：空头或多头的外汇头寸 风险事故：受险时间内空头外汇升值或多头外汇贬值 风险结果：轧平日的支出高于预期或收入低于预期
当前英镑的即期汇率为GBP1=USD1.50，银行报180天 英镑远期汇率GBP1=USD1.47，执行汇率为 GBP1=USD1.48的180天英镑看涨期权的期权费为每英 镑0.03美元，执行汇率为GBP1=USD1.49的180天英镑 看跌期权的期权费为每英镑0.02美元。
可能结果 1.43 1.46 1.52
❖ 受险时间
成交与资金清算之间的时间
❖ 风险事故
汇率朝不利方向意外变动
❖ 风险结果
经济利益损失
外汇风险的种类
❖ 折算风险(translation exposure) ❖ 交易风险(transaction exposure) ❖ 经济风险(economic expos日在当地购入一批 价值20万美元的零部件，至今仍未出库使 用。购入时汇率US$=RMB¥8.27。由于人 民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率 US$1＝RMB¥8.09。请计算母公司合并报 表时该笔存货的折算风险。
直接投资背景下的交易风险
中国某公司某年9月对澳大利亚直接投资 4000万澳元。第一年税后利润700澳元，以美 元汇回国内。
投资日汇率：AUD/USD 0.8456 汇回日汇率：AUD/USD 0.6765 计算这笔投资利润的交易风险。
商业银行外汇头寸风险及其来源
❖ 来源一：外币资产负债不匹配 ❖ 来源二：商业银行从事的外汇买卖
中介性买卖、套汇性买卖、投机性买卖和平衡性买卖 只有中介性买卖和投机性买卖存在交易风险
❖ 中介性外汇交易风险是商业银行被动承担的
受险时间：从空头日或多头日至轧平日之间 风险头寸：空头或多头的外汇头寸 风险事故：受险时间内空头外汇升值或多头外汇贬值 风险结果：轧平日的支出高于预期或收入低于预期
当前英镑的即期汇率为GBP1=USD1.50，银行报180天 英镑远期汇率GBP1=USD1.47，执行汇率为 GBP1=USD1.48的180天英镑看涨期权的期权费为每英 镑0.03美元，执行汇率为GBP1=USD1.49的180天英镑 看跌期权的期权费为每英镑0.02美元。
可能结果 1.43 1.46 1.52
❖ 受险时间
成交与资金清算之间的时间
❖ 风险事故
汇率朝不利方向意外变动
❖ 风险结果
经济利益损失
外汇风险的种类
❖ 折算风险(translation exposure) ❖ 交易风险(transaction exposure) ❖ 经济风险(economic expos日在当地购入一批 价值20万美元的零部件，至今仍未出库使 用。购入时汇率US$=RMB¥8.27。由于人 民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率 US$1＝RMB¥8.09。请计算母公司合并报 表时该笔存货的折算风险。
国际金融第七章外汇风险管理
五．借款投资法
六．借款法：指有远期外汇收入的企业通过向其银行借进一 笔与其远期收入相同金额、相同期限、相同货币的贷款， 以达到融通资金、防止外汇风险的方法。
例7-6：美国A公司半年后将从德国收回一笔10万欧元的 出口外汇收入。该公司为防止半年后汇率下跌的风险，则 利用借款法向本国银行借相同金额、相同期限的欧元贷款， 然后将这笔欧元作为现汇卖出，作为美元流动资金。
三．经济风险（Economic Exposure）： 指难以预料的汇率变动引起企业未来一定期间收益变化的一种潜在风险。
外汇风险的构 成因素
本币
外币
时间
第二节 外汇风险管理 含义 对外汇风险的特性以及影响因素进行识别与测
定，并设计和选择防止和减少损失发生的处理 方案，以最小成本达到风险管理的最佳效果。 原则 分类防范 风险最小化 稳妥防范
二．拥有应付帐款的企业
三．从银行借入与外币金额等同的本币贷款；
四．将借入的本币通过即期合同兑换成外币；
五．以兑换成的外币提前支付给出口商，并得到一定数额的折扣。
例7-11：中国香港A公司在90天后有一笔10万美元的应付货 款。为避免外汇风险，可先从银行借入或利用自有资金78万港 元；然后与银行签定即期外汇合同，购买10万美元；最后以美 元提前支付，获得折扣。
外汇风险 的种类
01
交易风险(Transaction Exposure)
02
指以外币计价的交易活动中，由于汇率波动而
引起应收账款和应付账款价值变化的风险。
例7-2：
我国一家企业某日向美国某公司出口一批 价值10万美元的货物，付款期限为90天。
按成交当日现汇价 USD100=CNY677.65 ，该企业应收 账款为677650元人民币。
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业生产规模，向花旗银行借入1年期、年利率10% 的贷款300万美元，当时汇率为1英镑＝1.5美元。
兰德公司将300万美元按当时汇率为1英镑＝1.5美 元的汇率兑换成200万英镑用于企业投资。到期时， 英国兰德公司需向花旗银行还本利330万美元。
一年后美元升值，汇率为1英镑＝1.45美元，英国 兰德公司偿还330万美元共需支付227.586万英 镑。
(1)完全抵补策略。即银行或企业将手 中持有的外汇头寸进行抛补，消除外汇 敞口额，以达到避险的目的。这种策略 主要是适用于实力单薄、涉外经验不足、 市场信息不灵敏、汇率波动幅度大等情 况。
(2)部分抵补策略。它是一种积极的外汇 风险管理策略，即银行或企业根据对汇 率走势的预测，对不同的涉险项目采取 不同措施，只消除部分敞口金额，为了 盈利而留下部分敞口金额以寻求盈利的 机会(当然同时也留下了可能损失的风 险)。
如果兰德公司当时直接向英国本国银行贷款200万 英镑，英国的年利率为12%，一年后支付本利 224万英镑，比美元贷款少支付3.586万英镑。
(3) 银行外汇买卖业务中的交易风险
在外汇买卖中，从签约日到交割日，汇率会 发生变动，将要履约的远期合同的一方，在合 同到期后可能需要用更多或较少货币去换取另 一种货币，从而带来外汇风险。
图7-1 三种外汇风险概念的比例图
会计风险 衡量汇率变动后对合并财务
报表各项价值变动的影响
经济风险 衡量汇率非预期变动对 将来预期现金流的影响
汇率变动的时点
过去
将来
交易风险 衡量汇率变动（变动前产生，变动后 收付）外汇债权债务价值变动的影响
1、交易风险
交易风险又称结算风险(settlement risk)，是指一般企业以外币计价进行贸 易及非贸易交易时，因汇率波动而引起的 应收资产与应付债务本币价值变化的风险。
3. 经济风险
经济风险又称经营风险(operating risk)，是指意料之外的汇率变动而引 起企业未来预期收益发生变化的一种潜 在性风险。
经济风险可从两方面来理解
①它所针对的是企业意料之外的汇率变动。影 响汇率变动的因素有很多，企业不可能全部 准确地对汇率变动做出判断，这种不能预料 的汇率变动通过影响企业的生产成本、销售 价格、销售数量等方面来影响企业的收益状 况，对企业的生产经营带来很大负面影响， 企业只能采取事后的应对措施。
对于买入外汇的企业而言，面临到期支付更 多本币的风险；对于卖出外汇的企业而言，则 面临到期本币升值、外币贬值的风险。因此， 外汇银行在买卖外汇的过程中会蒙受汇率变动 带来的风险。
当银行买入的外汇多于卖出的外汇，即持有 外汇多头时，如果外汇汇率上升(降低)了， 银行所持有的该笔外汇资产可以兑换到的本 币价值就增加(减少)了；
第七章 国际外汇风险分 析与管理
学习目标：
熟悉外汇风险的概念、种类及构 成要素；
理解外汇风险各构成要素间的相 互关系及外汇风险管理的原则与 策略；
能够运用外汇风险管理的方法来 分析实际案例。
第一节 外汇风险概述
一、定义：外汇风险(foreign exchange risk)，又称汇率风险(exchange rate risk)，是指一个组织、经济实体或个人，因 其在国际经济、贸易、金融等活动中，以外 币计价的资产或负债因外汇汇率的波动而可 能遭受本币价值损失或收益的可能性。
从时间越长，外汇风险越大的角度 分析：外汇风险=时间风险+价值 风险
改变时间结构，可以减缓时间风险， 但是不能消除价值风险。
三、外汇风险的种类
企业在其经营活动中要承担各种风 险，如生产风险、市场风险、价格 风险、竞争风险、经济周期风险、 政治风险，在国际市场上还会遇到 汇率变动所带来的外汇风险。
(3)完全不抵补策略。这是一种消 极的外汇风险管理策略，即将外汇 敞口风险暴露在外汇风险之中，不 进行抵补。这种情况适合于汇率波 幅不大、外汇业务量较小的情况。
第二节 银行外汇风险分析与管理
一、银行外汇业务类型 （一）国际融资业务 国际融资指银行筹集外汇资金的业务，主要有外
汇借款和发行外币债券。 1、外汇借款 （1）国际同业借款。 （2）国际存款 （3）其他借款 2、发售外币债券 外币债券包括国际债券和在国内市场发售以外币
费用都按照日方要求以日元结算，共计320亿日元。 1985年6月签约时，汇率为＄1＝JPY247，320 亿JPY约合1.3亿＄。
其后日元不断升值，到1986年4月中旬预付定 金时，JPY升值为＄1＝JPY170， 320亿日元折 合为1.8亿＄。
该企业蒙受汇率损失5000万＄。仅此一项损 失占该地区1986年用汇计划的7％。
案例3： 中国某公司在美国子公司年初有
美元存款100万，当时市场汇率为1美元＝ 8.2664元源自民币，折合人民币826.64万 元。
年底编制财务报表时，如果汇率为1美 元＝8.2564元人民币，则该存款只能折 合人民币825.64万元，公司账面价值就 少了1万元人民币；
如果汇率为1美元＝8.2764元人民币， 则可折人民币827.64万元，公司账面价 值就增了1万元人民币。
计价的债券两种形式。最主要的融资方式是前者。
（二）国际投资业务
国际投资业务是指银行利用其所筹集的外汇资金在国内 和国外进行的以外汇为载体的营利活动，主要包括国际 信贷业务和国际证券投资业务。
1、国际信贷业务 （1）出口信贷。 （2）进出口押汇 （3）打包贷款 （4）票据承兑 （5）购买应收账款 （6）福费廷 （7）国际贷款
二、银行外汇风险分析
银行外汇风险主要来自于银行外汇业务 经营过程中发生的各种风险，其中主要 由汇率风险、信用风险、流动性风险、 操作风险、清算风险和国家风险。
（一）汇率风险
指银行在其经营活动中，由于保持外汇 多头和空头的头寸，在平仓时（即轧平 头寸），由于汇率波动而蒙受损失的风 险。
1、自营外汇买卖的汇率风险。 2、代客进行外汇买卖的汇率风险 3、外汇头寸
发生性的，时并间非是必不然确。定它的具，有发两生重后性所，带既来有的损影失响的也可是 注不意3确点能定：性的也等有。收益的可能性。
风险发生：与外汇相关
发生原因：汇率变动
风险结果：损失或收益 外汇风险的构成因素：
外汇风险
•外币
•本币 •时间
外
本
币
时
币
间
二、外汇风险的构成因素
1、本币：衡量经济企业经济效果的共 同目标 2、外币：外币与本币的折合比率可能 发生变化 3、时间：帐款的收付存在一个期限 （时间越长，外汇风险越大）
②它所针对的是企业未来的预期收益，经济风 险是从企业的整体预测将来一定时间内所发 生的现金流量变化，是对企业整体的影响。
案例4：我国某来料加工企业，1990年
总销量为200万单位，产品内外销各 50%，汇率为1美元＝4.8元人民币， 单位售价10元，单位成本为6元，其中， 单位产品原料消耗费4.8元，工资支付 1.2元。另外，每年折旧60万元，企业 所得税率为50%，该公司1991年预计 将保持与上年同样的业绩。该公司1991 年预期损益和现金流量如表7.1所示。
当银行卖出的外汇多于买入的外汇，即持有 外汇空头时，如果外汇汇率上升(降低)了， 银行所持有的该笔外汇负债所需支付的本币 价值就增加(减少)了。
2. 会计风险
会计风险又称换算风险(translation risk)或评价风险(assessment risk)， 是指企业根据会计制度的规定，对企业的 经营活动进行会计处理时，资产负债表中 某些以外币计量的资产、负债、收入和费 用在折算成以本国货币表示的项目时，因 汇率变动而可能产生账面损失或收益的可 能性。
交易风险是一种尚未结算的债权债务在汇 率变动后进行货币交割时发生的风险，是 国际企业遇到的最常见、最主要的外汇风 险。外汇风险主要表现在进出口贸易、外 汇买卖和国际借贷三个方面。
（1）在进出口贸易中的情况
由于结算时与签约时的汇率不同，使你少收本币 （或其他货币）或多付本币（或其他货币）。
案例1：某省一企业，从日本引进大型项目，总价和
一个企业组织在其国际经营活动的
过程、结果、预期经营收益中，都存 在着因外汇汇率变化而引起的外汇风 险，在经营活动中的风险为交易风险 (transaction risk)，在经营活动 结果中的风险为会计风险 (accounting risk)，预期经营收益 的风险为经济风险(economic risk)。
外汇风险管理的原则
在进行外汇风险管理时，要遵循分 类防范原则和风险最小化原则，即要正 确识别企业或银行的外汇风险。不同类 型的风险要采取不同的防范措施，同时， 尽可能减少外汇受险头寸，并采用远期 汇率、期货期权、抵补套利等方式来规 避风险，将风险降到最低程度。
外汇风险管理的策略
外汇风险管理可针对不同情况采取不同 的策略，主要有三种。
(2) 国际借贷业务中的交易风险
在以外币计价的国际借贷和投资业务中， 汇率变动会引起资产或负债的本币价值发 生变化，从而带来外汇风险。
在外币债权债务关系中，债权人承受到期 收汇贬值的风险，从而导致债权人资产减 少；债务人承受到期偿还货币升值的风险， 从而导致债务人负债增加。
案例2：1987年3月1日，英国兰德公司为扩大企
1991年初汇率意外变动，人民币贬 值，汇率为1美元＝5.2元人民币，成 本提高到6.4元，国内售价不变，以美 元表示的国外售价由于货币贬值而变 为1.92美元(原为2.08美元合10元)， 但外销量因以美元表示的价格下降而 增加了10万单位。该公司实际损益与 现金流量如表7.2所示。
从表7.1和表7.2的比较中可看出，人 民币意外贬值使得该公司的生产成本、 销售量都发生了变化，最终使公司的 税后利润、现金流量也发生了变化。 意料之外的汇率变动使其利润减少， 从而蒙受了经济风险的损失。
外汇风险是由于经济主体持有外汇头寸、发生不
兰德公司将300万美元按当时汇率为1英镑＝1.5美 元的汇率兑换成200万英镑用于企业投资。到期时， 英国兰德公司需向花旗银行还本利330万美元。
一年后美元升值，汇率为1英镑＝1.45美元，英国 兰德公司偿还330万美元共需支付227.586万英 镑。
(1)完全抵补策略。即银行或企业将手 中持有的外汇头寸进行抛补，消除外汇 敞口额，以达到避险的目的。这种策略 主要是适用于实力单薄、涉外经验不足、 市场信息不灵敏、汇率波动幅度大等情 况。
(2)部分抵补策略。它是一种积极的外汇 风险管理策略，即银行或企业根据对汇 率走势的预测，对不同的涉险项目采取 不同措施，只消除部分敞口金额，为了 盈利而留下部分敞口金额以寻求盈利的 机会(当然同时也留下了可能损失的风 险)。
如果兰德公司当时直接向英国本国银行贷款200万 英镑，英国的年利率为12%，一年后支付本利 224万英镑，比美元贷款少支付3.586万英镑。
(3) 银行外汇买卖业务中的交易风险
在外汇买卖中，从签约日到交割日，汇率会 发生变动，将要履约的远期合同的一方，在合 同到期后可能需要用更多或较少货币去换取另 一种货币，从而带来外汇风险。
图7-1 三种外汇风险概念的比例图
会计风险 衡量汇率变动后对合并财务
报表各项价值变动的影响
经济风险 衡量汇率非预期变动对 将来预期现金流的影响
汇率变动的时点
过去
将来
交易风险 衡量汇率变动（变动前产生，变动后 收付）外汇债权债务价值变动的影响
1、交易风险
交易风险又称结算风险(settlement risk)，是指一般企业以外币计价进行贸 易及非贸易交易时，因汇率波动而引起的 应收资产与应付债务本币价值变化的风险。
3. 经济风险
经济风险又称经营风险(operating risk)，是指意料之外的汇率变动而引 起企业未来预期收益发生变化的一种潜 在性风险。
经济风险可从两方面来理解
①它所针对的是企业意料之外的汇率变动。影 响汇率变动的因素有很多，企业不可能全部 准确地对汇率变动做出判断，这种不能预料 的汇率变动通过影响企业的生产成本、销售 价格、销售数量等方面来影响企业的收益状 况，对企业的生产经营带来很大负面影响， 企业只能采取事后的应对措施。
对于买入外汇的企业而言，面临到期支付更 多本币的风险；对于卖出外汇的企业而言，则 面临到期本币升值、外币贬值的风险。因此， 外汇银行在买卖外汇的过程中会蒙受汇率变动 带来的风险。
当银行买入的外汇多于卖出的外汇，即持有 外汇多头时，如果外汇汇率上升(降低)了， 银行所持有的该笔外汇资产可以兑换到的本 币价值就增加(减少)了；
第七章 国际外汇风险分 析与管理
学习目标：
熟悉外汇风险的概念、种类及构 成要素；
理解外汇风险各构成要素间的相 互关系及外汇风险管理的原则与 策略；
能够运用外汇风险管理的方法来 分析实际案例。
第一节 外汇风险概述
一、定义：外汇风险(foreign exchange risk)，又称汇率风险(exchange rate risk)，是指一个组织、经济实体或个人，因 其在国际经济、贸易、金融等活动中，以外 币计价的资产或负债因外汇汇率的波动而可 能遭受本币价值损失或收益的可能性。
从时间越长，外汇风险越大的角度 分析：外汇风险=时间风险+价值 风险
改变时间结构，可以减缓时间风险， 但是不能消除价值风险。
三、外汇风险的种类
企业在其经营活动中要承担各种风 险，如生产风险、市场风险、价格 风险、竞争风险、经济周期风险、 政治风险，在国际市场上还会遇到 汇率变动所带来的外汇风险。
(3)完全不抵补策略。这是一种消 极的外汇风险管理策略，即将外汇 敞口风险暴露在外汇风险之中，不 进行抵补。这种情况适合于汇率波 幅不大、外汇业务量较小的情况。
第二节 银行外汇风险分析与管理
一、银行外汇业务类型 （一）国际融资业务 国际融资指银行筹集外汇资金的业务，主要有外
汇借款和发行外币债券。 1、外汇借款 （1）国际同业借款。 （2）国际存款 （3）其他借款 2、发售外币债券 外币债券包括国际债券和在国内市场发售以外币
费用都按照日方要求以日元结算，共计320亿日元。 1985年6月签约时，汇率为＄1＝JPY247，320 亿JPY约合1.3亿＄。
其后日元不断升值，到1986年4月中旬预付定 金时，JPY升值为＄1＝JPY170， 320亿日元折 合为1.8亿＄。
该企业蒙受汇率损失5000万＄。仅此一项损 失占该地区1986年用汇计划的7％。
案例3： 中国某公司在美国子公司年初有
美元存款100万，当时市场汇率为1美元＝ 8.2664元源自民币，折合人民币826.64万 元。
年底编制财务报表时，如果汇率为1美 元＝8.2564元人民币，则该存款只能折 合人民币825.64万元，公司账面价值就 少了1万元人民币；
如果汇率为1美元＝8.2764元人民币， 则可折人民币827.64万元，公司账面价 值就增了1万元人民币。
计价的债券两种形式。最主要的融资方式是前者。
（二）国际投资业务
国际投资业务是指银行利用其所筹集的外汇资金在国内 和国外进行的以外汇为载体的营利活动，主要包括国际 信贷业务和国际证券投资业务。
1、国际信贷业务 （1）出口信贷。 （2）进出口押汇 （3）打包贷款 （4）票据承兑 （5）购买应收账款 （6）福费廷 （7）国际贷款
二、银行外汇风险分析
银行外汇风险主要来自于银行外汇业务 经营过程中发生的各种风险，其中主要 由汇率风险、信用风险、流动性风险、 操作风险、清算风险和国家风险。
（一）汇率风险
指银行在其经营活动中，由于保持外汇 多头和空头的头寸，在平仓时（即轧平 头寸），由于汇率波动而蒙受损失的风 险。
1、自营外汇买卖的汇率风险。 2、代客进行外汇买卖的汇率风险 3、外汇头寸
发生性的，时并间非是必不然确。定它的具，有发两生重后性所，带既来有的损影失响的也可是 注不意3确点能定：性的也等有。收益的可能性。
风险发生：与外汇相关
发生原因：汇率变动
风险结果：损失或收益 外汇风险的构成因素：
外汇风险
•外币
•本币 •时间
外
本
币
时
币
间
二、外汇风险的构成因素
1、本币：衡量经济企业经济效果的共 同目标 2、外币：外币与本币的折合比率可能 发生变化 3、时间：帐款的收付存在一个期限 （时间越长，外汇风险越大）
②它所针对的是企业未来的预期收益，经济风 险是从企业的整体预测将来一定时间内所发 生的现金流量变化，是对企业整体的影响。
案例4：我国某来料加工企业，1990年
总销量为200万单位，产品内外销各 50%，汇率为1美元＝4.8元人民币， 单位售价10元，单位成本为6元，其中， 单位产品原料消耗费4.8元，工资支付 1.2元。另外，每年折旧60万元，企业 所得税率为50%，该公司1991年预计 将保持与上年同样的业绩。该公司1991 年预期损益和现金流量如表7.1所示。
当银行卖出的外汇多于买入的外汇，即持有 外汇空头时，如果外汇汇率上升(降低)了， 银行所持有的该笔外汇负债所需支付的本币 价值就增加(减少)了。
2. 会计风险
会计风险又称换算风险(translation risk)或评价风险(assessment risk)， 是指企业根据会计制度的规定，对企业的 经营活动进行会计处理时，资产负债表中 某些以外币计量的资产、负债、收入和费 用在折算成以本国货币表示的项目时，因 汇率变动而可能产生账面损失或收益的可 能性。
交易风险是一种尚未结算的债权债务在汇 率变动后进行货币交割时发生的风险，是 国际企业遇到的最常见、最主要的外汇风 险。外汇风险主要表现在进出口贸易、外 汇买卖和国际借贷三个方面。
（1）在进出口贸易中的情况
由于结算时与签约时的汇率不同，使你少收本币 （或其他货币）或多付本币（或其他货币）。
案例1：某省一企业，从日本引进大型项目，总价和
一个企业组织在其国际经营活动的
过程、结果、预期经营收益中，都存 在着因外汇汇率变化而引起的外汇风 险，在经营活动中的风险为交易风险 (transaction risk)，在经营活动 结果中的风险为会计风险 (accounting risk)，预期经营收益 的风险为经济风险(economic risk)。
外汇风险管理的原则
在进行外汇风险管理时，要遵循分 类防范原则和风险最小化原则，即要正 确识别企业或银行的外汇风险。不同类 型的风险要采取不同的防范措施，同时， 尽可能减少外汇受险头寸，并采用远期 汇率、期货期权、抵补套利等方式来规 避风险，将风险降到最低程度。
外汇风险管理的策略
外汇风险管理可针对不同情况采取不同 的策略，主要有三种。
(2) 国际借贷业务中的交易风险
在以外币计价的国际借贷和投资业务中， 汇率变动会引起资产或负债的本币价值发 生变化，从而带来外汇风险。
在外币债权债务关系中，债权人承受到期 收汇贬值的风险，从而导致债权人资产减 少；债务人承受到期偿还货币升值的风险， 从而导致债务人负债增加。
案例2：1987年3月1日，英国兰德公司为扩大企
1991年初汇率意外变动，人民币贬 值，汇率为1美元＝5.2元人民币，成 本提高到6.4元，国内售价不变，以美 元表示的国外售价由于货币贬值而变 为1.92美元(原为2.08美元合10元)， 但外销量因以美元表示的价格下降而 增加了10万单位。该公司实际损益与 现金流量如表7.2所示。
从表7.1和表7.2的比较中可看出，人 民币意外贬值使得该公司的生产成本、 销售量都发生了变化，最终使公司的 税后利润、现金流量也发生了变化。 意料之外的汇率变动使其利润减少， 从而蒙受了经济风险的损失。
外汇风险是由于经济主体持有外汇头寸、发生不