我国外汇储备结构管理研究

我国外汇储备结构管理研究

摘要

外汇储备是一国国际储备的主体。一国外汇储备的管理问题不仅关系到各国调节国际收支和稳定汇率的能力，还会对一国经济的健康持续发展产生较大影响，我国外汇储备自1994年外汇管理体制改革以来增长迅速，进入2003年更是保持高速增长，截止目前更是超过了8000亿美元。笔者认为既定的外汇储备规模已经是事实，那么当务之急就是讨论该如何完善其经营管理的问题。本文正是带着这个问题逐步深入探讨的。运用了从理论到现实的分析方法，首先分析了外汇储备币种组合和资产组合的确定方式，以及分析了影响我国外汇储备结构的一些因素，然后联系我国的实际情况，分析现状后找出存在的问题，最后提出了完善外汇储备经营管理的措施和建议。

关键词:外汇储备,币种组合,资产组合,结构管理

Our country foreign exchange reserve structure

management research

ABSTRACT

Foreign exchange reserve is the main part of the International Reserve. The management of foreign exchange reserve is not only related to one country' ability to adjust the Balance of Payments and keep a stable exchange rate, but also to the sustainable economic development of a country. The scale of china’s foreign exchange reserve has increased greatly since the reform of the foreign exchange management system in 1994. In 2003 there was a sharp growth and until now it has surpassed 800 billion US dollars. The author thought the current scale of foreign exchange reserve is already a fact. Now, the urgent matter is to discuss how to improve its management. This article probes into this question gradually. Using theoretical and practical analysis method, the paper analyzes the deterministic method of foreign exchange reserve currency combination and foreign exchange combination, as well as analyzes the factors which affect our country’s foreign exchange reserve structure, firstly. Then based on china’s reality the author discusses some existing problems. Finally, the author put forward some suggestions how to improve foreign exchange reserve structure management.

Key words: Foreign exchange reserve, Currency combination, Foreign exchange portfolio combination, Structure management

目录

中文摘要 (Ⅰ)

ABSTRACT (Ⅱ)

目录 (Ⅲ)

1 引言 (1)

2我国外汇储备结构管理的相关理论和研究综述 (1)

2.1关于外汇储备概念的界定 (1)

2.2 IMF外汇储备管理指南 (2)

2.3外汇储备动机 (2)

2.4 我国外汇储备结构管理策略 (3)

2.5资产选择理论 (5)

3 我国外汇储备结构的组成方式与影响其构成的因素分析 (5)

3.1外汇储备的货币结构的确定 (5)

3.2影响我国外汇储备币种组合的因素分析 (6)

3.3外汇储备资产结构的确定 (9)

3.4 外汇储备资产组合结构管理的要求 (10)

4 我国外汇储备结构管理的现状分析 (11)

4.1 我国外汇储备的币种组合现状分析 (11)

4.2 我国外汇储备资产组合管理现状分析 (12)

5 完善我国外汇储备结构管理的对策建议 (15)

5.1 完善我国外汇储备货币结构管理的对策建议 (15)

5.2 加强我国外汇储备资产组合管理的对策建议 (18)

6 结束语 (22)

致谢 (23)

参考文献 (24)

1 绪论

2005年2月底，中国外汇储备总体规模首次超过日本，位居全球第一。这惊人的数字背后1994年～1997年的四年间外汇储备增长了1187亿美元，平均每年增加300亿美元，而在1993年我国的外汇储备余额仅有212亿美元。1996年，外汇储备余额首次突破千亿美元大关。在这一阶段，我国成为世界上仅次于日本的第二大储备国。在2001年～2004年间，我国的外汇储备增加了4443亿美元，平均每年增加1100亿美元，其中2004年更是增长了2067亿美元。

我国外汇储备的增多是好事，但目前最重要的不是去控制外汇储备的规模，而是去管理好外汇储备的结构，也就是合理选择外汇储备的币种组合和资产组合，提高外汇储备的运营效率，力争创造最佳的外汇储备的经济效益和社会效益。这也是我国外汇储备日常管理中要引起重视的主要内容。

2我国外汇储备结构管理的相关理论和研究综述

2.1关于外汇储备概念的界定

张东敏（2006）：国际储备是一国货币当局持有的，用于国际支付、平衡国际收支和维持其货币汇率稳定的各种形式的国际储备资产的总称。按照国际货币基金组织的统计口径，一国的国际储备（自有储备）主要由四个部分组成：黄金储备、外汇储备、储备头寸、特别提款权组成。其中，黄金储备和特别提款权处于基本稳定状态，而储备头寸和外汇储备则因一国的国际收支平衡状况变化较大。[7]姜波克（1999）：国际储备是指一国货币当局随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。广义的国际储备可以划分为自有储备和借入储备，自有储备和借入储备之和又可称为国际清偿力。通常所讲的国际储备是狭义的国际储备，即自有储备，其数量多少反映了一国在涉外货币金融领域的地位。[13]