中级宏观经济学(第8章)-预期理论

第一节 预期理论的发展及应用
附加预期的菲利普斯曲线
假设价格水平上涨p’，则产出水平将增加到p’/φ。总供给曲线随之
将由pt=φyt变为pt=φyt+λp’。假设政府希望保持p’/φ的产出水平，末来
的价格就必须上涨到更高的水平，总供给曲线也将随之不断地向左移 动。 可见，价格水平的变化可以影响预期价格水平，从而导致总供给 曲线的位臵发生变化。价格水平波动比较大的情况下，要想回归出一 条稳定的总供给曲线是不太可能。总供给曲线如此，菲利普斯和准菲 利普斯曲线也是如此。
第一节 预期理论的发展及应用
静态预期
静态预期是在蛛网理论的基础上发展而来的。蛛网理论是 20 世纪30年代问世的一种关于动态均衡分析方法的微观经济学理论， 其内容是考察价格波动对下一周期产量的影响以及由此产生的均 衡的变化。蛛网模型是静态预期模型的代表。
Qtd a bpt s e Q c dp t t e pt pt 1
第一节 预期理论的发展及应用
适应性预期
实际上，行为人对t期价格的预期是t-1期实际价格和t-1预期价
格的加权平均。
pte pt 1 (1 ) pte1
p (1 )
e t i t 1 t i 1
进而，行为人对t期价格的预期是过去各期价格的加权平均。
Qtd Qts
ac d e pt pt b b
静态预期：p pt 1
e
ac d pt pt 1 b b
d 1 收敛 b
第一节 预期理论的发展及应用
蛛网模型解的比较
d Q t a bpt s e Q c dp t t
Qtd Qts
自然率假说
宏观理性预期假说
（理性预期的菲利普斯曲线）
不完全信息
卢卡斯供给曲线
需求曲线（货币）
宏观经济均衡 的微观基础
第七章 预期理论
《通论》中曾被忽视的概念—预期
1960年萨缪尔森和索洛(Samuelson and Solow, 1960)曾指出预期对 菲利普斯曲线的可能影响，但是直到20世纪60年代后期，经济学家才 开始系统地研究预期对于菲利普斯曲线乃至整个宏观经济学的作用。 费尔普斯( Phelps, 1967)和弗里德曼( Friedman, 1968)提出的适
强假说
E( X i j ) E j X i
信息集 j 是X i的概率分布，理性预期 E ( X i j )实际上就是 X i的数学 期望，表示为E j X i，
第二节 理性预期革命
理性预期的表述方式
迭代影射定律（law of iterated projection）
E[ E ( X i j ) j ] E ( X i j )
市场供给量对价格变动的反应是滞后的，市场需求量对价格
变动的反应是瞬时的。价格预期方程并没有考虑市场价格的动态 变化，只是简单地把前一期的市场价格作为本期的市场价格。这
种价格预期被称为静态预期。
第一节 预期理论的发展及应用
外推型预期
1941年经济学家梅茨勒( L . Metzler)引入了外推型预期，发展 了静态预期。他认为，对末来的预期不仅应以经济变量的过去水
pi
λ越大，预期通货膨胀率调整得越快，近期通货膨胀率对预期通
货膨胀率的影响越大；而远期通货膨胀率的权重越低，对通货膨胀
率的影响越小。
Z i (1 )
t i 1
dZi it 0 d 1
第一节 预期理论的发展及应用
蛛网模型解的比较
d Q t a bpt s e Q c dp t t
Wt
Pt Wt 1
e
W t 1 Pt 1
Pt 1

N f Nt Nf
ln X X 1
wt wt 1 (nt n f ) pte pt 1
第一节 预期理论的发展及应用
附加预期的菲利普斯曲线
C-D型生产函数
Yt AN t
Yt AN t
第七章 预期理论
第一节 预期理论的发展及应用 第二节 理性预期革命 第三节 理性预期经济模型
第四节 卢卡斯供给曲线
第七章 预期理论
本章主要内容
静态预期 外推预期
Theory’s development 新古典综合
适应预期
菲利普斯曲线 附加预期的 菲利普斯曲线
政府菜单
凯恩斯主义
理性预期
需求曲线（货币）
第一节 预期理论的发展及应用
自然率假说
适应性预期假说不仅改变了菲利普斯曲线的位臵，而且还改变了 均衡状态下的产出水平和价格水平，以及实现充分就业的货币政策。
总需求曲线： pt mt yt
e p y p 总供给曲线： t t t
1 e y ( m p t ) t 1 t p 1 (m p e ) t t t 1
期内失业与通货膨胀之间的替代关系，这就等于宣判了凯恩斯式
需求政策的无效性。
第二节 理性预期革命
理性预期的含义
卢卡斯(Lucas, 1972)对于自然率假说的论述奠定了理性预期假说 在现代宏观经济理论中的基础地位。理性预期假说是由穆斯 (Muth, 1961)首先提出的。理性预期假说大致可以划分为“弱”假说和“强” 假说。根据美国新古典宏观经济学代表人物之一巴罗(Barro, 1993 )
附录：理性预期学派的产生和发展
第二节 理性预期革命
理性预期的表述方式
巴罗定义的理性预期假说属于弱假说。明福特定义的理性预期
假说则属于强假说。相对而言，强假说更加接近于穆斯的观点，宏
观经济学中常见的理性预期假说也大都属于强假说。
弱假说
E( X i j )
表示行为人在第 j期对第i期随机变量X i的理性预期， j 表示行为人 在j期可以获得的信息集，i j。E 表示基于 j的数学期望。
yt yt 1 (nt nt 1 ) Wt Yt Pt Nt
wt wt 1 (nt n f ) pte pt 1
代入上式并化简
pt pt 1 ( yt y f ) ( yt 1 y f ) pte pt 1
的定义，理性预期假说是指“行为人利用所有现时可用的信息，采
用尽可能好的方法对诸如一般价格水平等末知的变量进行预测或估 计”。根据英国新古典宏观经济学代表人物明福特(Minford, 1993 ) 的定义，理性预期假说是指“在可获得信息的条件下行为人对于末 来结果的主观概论分布与实际概论分布是一致的”。
年代菲利普斯曲线的消失提供了一个很好的解释。
第一节 预期理论的发展及应用
附加预期的菲利普斯曲线
弗里德曼( Friedman, 1968 )提出了类似于费尔普斯的思想，他 指出末能区分名义工资和实际工资是菲利普斯曲线的致命缺陷。弗 里德曼认为，行为人关心的不是名义工资，而是实际工资，像菲利 普斯那样研究失业率与名义工资变化率之间的关系是没有意义的。
E（X t 1 Et 1 X t） E t 0
2 var （X t 1 Et 1 X t） E（X t 1 Et 1 X t） E t2 2
X t Et 1 X t t （用于假设检验）
第三节 理性预期经济模型
其中 1


1

略去t-1期的前定变量和其他常量
pt yt p
t 1
e t
代入适应性预期公式
pt yt (1 )t i 1 pi
i
第一节 预期理论的发展及应用
t 1
附加预期的菲利普斯曲线
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pt yt (1 )t i 1 pi
平为基础，而且还要考虑经济变量末来的变化趋势。
pe pt 1 ( pt 1 pt 2 )
ε为预期系数。当ε =0时，外推型预期变为静态预期。ε >0时， 以前的价格变动趋势将继续下去;当ε <0时，以前的价格变动趋期当 势将逆转。预期系数ε对外推型预期的变化起很大作用。
第一节 预期理论的发展及应用
ac d e pt pt b b
适应性预期：pe pt 1 (1 ) pte1
pt 1 ac d e pt 1 b b
ac d pt (1 ) pt 1 b b
d d 2 1 1 收敛 即 0 1 b b
第一节 预期理论的发展及应用
附加预期的菲利普斯曲线
费尔普斯(1967)采用了Cagan提出的适应性预期假说，把预期正 式引入菲利普斯曲线的研究。费尔普斯指出，只要产出独立于预期 通货膨胀率，后者的变化必将导致实际通货膨胀率的等量变化。
N f Nt Wt Wt 1 Wt 1 Nf
就长期而言，稳态中的预期价格水平和预期通货膨胀率将不再发 生变化。此时的适应性预期已经转变为完美预期，即预期价格水平和 预期通货膨胀率分别等于实际价格水平和实际通货膨胀率，菲利普斯 曲线、准菲利普斯曲线和总供给曲线都将成为一条垂线。
第一节 预期理论的发展及应用
自然率假说
垂直的菲利普斯曲线所代表的失业率又被称为“自然失业 率”。在弗里德曼( Friedman, 1968 )看来，自然失业率是指“根 据包含了劳动力市场和产品市场之实际特征的瓦尔拉斯均衡方程 所获得的(失业)水平”。行为人错误地把名义工资的变化当做实 际工资的变化是导致短期菲利普斯曲线向下倾斜的主要原因。但 行为人的错误必然是暂时的，他们不可能长期受到愚弄。 经过一段调整时期以后，行为人最终将准确地预期到末来的 价格水平，向下倾斜的菲利普斯曲线也会相应地变成一条垂线。 自然失业率假说及其推论又被称为自然率假说，它彻底否定了长
j j
E j （ k E j X） i E j k X i
第二节 理性预期革命
理性预期的性质
预测的无偏性和有效性
X t X t 1 t
X t i t 是均值为 0，方差为 2的白噪声，且与 相互独立。 i 1
Et 1 X t X t 1 Et 1 t X t 1
i
上式是在菲利普斯曲线基础上根据适应性预期假说推导出来总供 给曲线。从式中可以看出，附加预期的总供给曲线不仅取决于 φ，而 且还取决于过去的价格水平。如果过去的价格水平为0，则预期的价 格水平也为0。这时，政府可以根据pt=φyt，确定它所希望的产出水平 和价格水平。但是，一旦政府采取通货膨胀政策来增加产出，行为人 对于末来价格水平的预期就将发生变化，政府今后只能根据上式而非 pt= φyt确定产出水平和价格水平了。
适应性预期
卡根(Cagan, 1956)提出适应性预期假说。基本思想是，行为 人可以从预期的错误中吸取教训，并对末来的预期进行适当的调整。
p p
e t
e t 1
( pt 1 p )
e t 1
λ是一个大于0的常数。行为人将根据第t-1期实际价格水平与预 期价格水平之差来调整对于第t期价格水平的预期。如果实际价格水 平大于预期价格水平，行为人对于末来价格水平的预期将会上升； 如果实际价格水平小于预期价格水平，行为人对于末来价格水平的 预期将会下降。
应性预期假说成功地预见了菲利普斯曲线的消失，但是。适应性预期
假设的缺陷也是非常明显的。 经过卢卡斯(Lucas, 1972)与萨金特和华莱士(Sargent and Wallace, 1975 )等人的努力，由穆斯(Muth,1961)率先提出的理性预期假设逐渐 取代了适应性预期假设，井且已经成为当代宏观经济学的基石。
t F (Yt ) te
反映通货膨胀率与产出和预期通货膨胀率正相关的曲线被称为 附加预期的菲利普斯曲线。从式中可以看出，预期通货膨胀率是决
定菲利普斯曲线位臵的重要变量。如果预期通货膨胀率出现了上升，
菲利普斯曲线将向左移动；如果预期通货膨胀率出现了下降，菲利 普斯曲线将向右移动。因此，菲利普斯提出的预期假说为20世纪70