uc风险投资分析
证券投资组合收益率与风险的统计分析
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数的确定方法及投 资风险的分解。
关键词 :证券投资组合;有效边界;收益率;风险
中图分类号:F 2 . 2 47 文献标识码 :A 文章编号 :10 -8 2 (0 80 -0 4 -0 0 9 4 92 0 )4 0 2 5
A t tsi a a y i n t eYil n s fS o k I v sm e t o to i S a it l c An l sso ed a d Rik o t c n e t n r f l h P o
证券 投 资者进 行 投 资 的 目的是 为 了获 得较 高 的 的投 资 收益 。一 般而 言 ,预 期 收益 越大 的证 券 ,其投 资风 险也 越 大 。降低 风 险 的办法 是分 散投 资 , 即将 资 金分 散地 投 资于 若干 种 收益和 风 险不 同的证券 ,以
“ 证券 投 资组合 ”的方 式来 降低风 险 。 1 证券 投资组 合 收益率 与风 险 的度 量
Vl1 1 N o. 0 .1 . 4
De . 2 0 c.08
证券投 资组合 收益率与风 险 的统计分析
王 汉 荣
( 沙洲职业工学 院,江苏 张家港 2 50 ) 16 0
摘
要 :与风险 间的关 系进行 了深入 的分析 ,并介绍 了有效边界 函
收稿 日 l20.0 0 期 081. 2 作者 简介 :王 汉荣 (95) 16一,男,沙洲职业工学院经 济管理系 副教授 。
王汉荣 :证券投资组合 收益 率与风险的统计分析
=
∑∑P 』 = ∑ p+ P ∑ JP ∑P P
i i l =1 = i1 = f 1 , =
l ≠
其 中
反 映 了第 i 证券 的风 险 ,协 方 差 , '反 映 了第 i 证券 与第 j 种 =O j 种 种证 券 收益 率 的相关
基于贝叶斯方法的项目投资风险决策
![基于贝叶斯方法的项目投资风险决策](https://img.taocdn.com/s3/m/e90f86a80029bd64783e2ced.png)
( 山东宜华建设 咨询有 限公司 , 威海 240) 6 2 0
摘
要: 由于投资受政策、 社会环境 、 经济环境 、 管理水平等诸 多因素的制约 , 因而投资成败 的不确 定性极大。本文将 贝
叶斯决策理论应用于投 资决策 中, 建立 了 资贝叶斯风 险决策模型 , 了决策模 型中各种参数 的确 定方法 , 阐述 了 投 分析 并 该模型对降低决策风险的作 用。在风 险决策 中, 息的价值可 以定 量, 信 运用 贝叶斯公 式分析在风 险决策 中增大信息量 , 有 益于降低决策风险。
收稿 日期 :0 6 3 2 2 0 —0 —2
所对应 的决策行动为最优决策行动; 后者是经过抽样 实验求出后验概率, 然后求出后验收益期望值或后悔 期望值 , 选取其中最优者所对应的决策行动为最优决 策行动。 通常决策变量有两种类 型: 一类是离散型决策变 量; 另一类是连续 型决策变量。本文是讨论如何应用 正态分布于连续型决策变量在项 目投资决策中的应用 决策问题 。其处理方法是根据抽样实验结果的概率分 布去修正先验概率分布 , 再应用各种期望值准则求出 最优决策行动。
d cs nmo e isd h v r ido n mb r eio i d ln ietee eykn f u e ,唧
ta t mo e ma e p l yt efn t no h is o y nt rs h th e d l k o i h u ci fter klwl,I h i k s c o e
d c o ,ifr t ncn h ie mo n ,e t d t nomain a u ti h s eio ae n Bae om ua ti ei n no mai a f da u t x e h ifr t mo n n te r k d cs n b sd o y fr l ,i s i s o e x n e o i i s b n f ilt ma ep l yt w i e ei a o 1 k i h 1 r k. c o c e 0 s Ke r sB y e io kn ;rs eiin ll l itiu in o s it ywo d : a e d cs n ma i s i g i kd c o ;r  ̄ a dsr t ;p si ly s or l b o bi
风险投资-“节能减排”新视角
![风险投资-“节能减排”新视角](https://img.taocdn.com/s3/m/fa8d02d3ad51f01dc281f1f3.png)
Ve t e Ca t l n ur pia :A w r pe tv n Ne Pe s ci e o Ene g a i nd Emiso d to r y S v ng a s i n Re uc n i CHEN e Ch n
( na C tg c ̄mc Ma ae et h nh i io n nvrt,S ag a 2 05 ,C ia A ti o ̄eo o i l fE s& n gm n ,Sa ga a t gU i sy h n hi 0 0 2 h ) J o ei n
me s a h o to e o r e o s mp o nd e vr n e tde tu to . e rsrc on o neg n n io m e l e o nti tt e c s r s u c sc n u t n a n io m n sr ci n Th e ti t fe r y a d e v rn ntwi b c me f i i l
t e p l iso eo mai n a d o e ig C i a n W b c me h t a g s c n my i e w r Ho e e , C i a s d v lp h oi e frf r t n p n n . h n O e o st e 4 l r e t o o n t ol c o h e h & w vr h n ’ e eo —
第 2 第 5期 7卷
20 0 8年 1 O月
四
川
环
境
V0 7. o 5 L2 N .
Oc o e o 8 t b r2 0
S CHUAN I ENVI R0NMENT
・
环境 管理 ・
华南理工知名企业校友
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1 首先是赫赫有名的华工三剑客:李东生 TCL集团总裁兼董事长78级无线电系黄宏生创维数码CEO 78级无线电系陈伟荣康佳集团前董事局副主席、党委书记、总裁78级无线电系当年的中国大学的'超级班"中国彩电四大垄断巨头的其中三个都来自78级无线电班。
三人经历了各奔东西三星同辉同室操戈再次分野和好如初的悲喜人生,现在三间公司仍然是中国彩电的几大巨头,业务范围已经深入到电子、数码、家电等的各个领域。
李东升曾任TTK家庭电器有限公司技术员、车间副主任、业务经理。
1985年任TCL通讯设备公司总经理。
1986年任广东惠州市工业发展总公司引进部主任,1990年任惠州市电子通讯总公司副总经理、党委副书记兼团委书记。
1993年初,担任TCL电子集团公司总经理。
1996年底,李东升出任TCL集团公司董事长兼总裁至今。
2 麦伯良中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司总裁机械系当年中国十大经济人物,世界海运集装箱的龙头老大。
他从技术员做起,一步一个脚印,靠出色的业绩和坚忍不拔的毅力,逐渐走上公司的领导岗位,并于1992年被董事会聘任为公司总经理,在他的带领下,公司由一家曾经濒临倒闭的小厂发展成为初步具备世界级地位的中国企业。
3 朱江洪格力电器公司董事长机械系1992年,格力电器公司组建,朱江洪出任总经理。
把一条技术落后10年的组装线,年产2万台空调器的小厂,改造成为年产量250万台的行业巨头。
2001年4月至今任董事长,格力经过20年的发展,家用空调产量已连续四年全球第一,这得益于不断地学习、创新和自我超越。
4 梁伟德生电器总裁78级无线电系他,被人称为“中国收音机大王”,而他创办的“德生”也是中国收音机第一品牌,在收音机这个并不被大众看好的行业里收获成功。
1994创办德生通用电器制造有限公司任董事长,2006年在母校华南理工大学建立中国高校第一个电子博物馆。
"现金是财富、知识也是财富,选择哪种财富是你的事。
第4章 软件项目的经济效益、社会效益和风险分析
![第4章 软件项目的经济效益、社会效益和风险分析](https://img.taocdn.com/s3/m/657dba2602768e9951e738c3.png)
描
提高企业经营的新理念
述
丰富企业文化的内涵
提高员工的精神面貌
实用文档
4.2 软件项目的经济效益与社会效益分析
—— 4.2.2 软件项目的经济效益的计算
❖ 软件项目实际效益与预测效益的计算常采用的方法
▪ 系统运行的前后对比法
• 是通过项目实施前后的两个不同时期有关特征量的变化来确定项 目直接经济效益的一种方法
工程项目是否值得投资的一种评价方法。
▪ 将该项目盈亏临界点i = i0称为该工程项目的内部收益率, 常记i0为IRR(Internal Rate of Return)
▪ 内部收益率可以理解为对工程项目与占用资金的一种恢 复能力,其值越高,说明项目方案的经济性越好。
实用文档
内部收益率法
项目投资方案是否可行的判别准则如下:
经济 效益
直接 经济 效益
产品成本降低 劳动生产率提高 流动资金周转加快 产品质量提高 库存周转加快
定量计算
ERP 系统 效益
间接 经济 效益
社会 效益
资源利用率提高 提高企业决策水平,降低企业经营风险
减轻员工工作强度,提高员工的技能与素质
对用户服务水平的提高
定
文档的规范化与办公效率的提高
性
提高社会的信息化水平
6 7 8
90 10 130 10 170 10 170 10 170 10
注:1、i的选取(行业指标、基准贴现率) 2、80,120,160为净收益
实用文档
4.1 软件项目的经济效果评价 —— 4.1.2 单方案项目评价
2.内部收益率法
▪ 基本思想:内部收益率法是一种通过求解使工程项目方
案达到收支平衡时的对应临界贴现率i0,并将i0与基准贴 现率或最低期望盈利率(由投资者确定)i相比较来决定
防范非法证券活动风险投资者教育
![防范非法证券活动风险投资者教育](https://img.taocdn.com/s3/m/701439838762caaedd33d4a7.png)
防范非法证券活动风险投资者教育典型案例及非法活动受害人救济途径一、非法证券投资咨询典型案例非法证券投资咨询,是指有关机构或个人未经中国证监会批准, 擅自从事为投资者或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。
非法证券投资咨询主要有以下几种手法:(一)通过建立网站、博客以及QQ、MSN、UC等聊天工具招收会员,推荐股票骗取钱财。
案例一:李某在浏览网页时,看到一个财经类博客,该博客发布了“重大借壳机会,潜在暴力黑马”等 40 多篇股评、荐股文章。
在对这些文章的评论中,一些匿名人士回复说:“绝对高手”、“好厉害,我佩服死了”、“继续跟你做”等。
李某通过博客中提供QQ号码与博主取得了联系,缴纳3600 元咨询年费后成为会员,但换来的却是几只连续下跌的股票,李某追悔莫及。
作案手法剖析:不法分子通常在网络上采取“撒网钓鱼”的方法,通过群发帖子及选择性荐股树立起网络荐股“专家”的形象。
这些所谓的“专业公司”都是无证券经营资质的假“公司”,所谓的“专家”也大都初涉股市,并不具备高深的证券投资知识和技巧。
监管部门提醒:投资者接受证券期货投资咨询和理财服务应委托经中国证监会批准的具有证券经营业务资格的合法机构进行。
合法证券经营机构名录可通过中国证监会网站()、中国证券业协会网站( www . sac . net . cn )、中国证券投资者保护基金公司网站( www . sipf. com . cn )查询。
案例二:张某在东方财富网的股吧上发现一篇文章,标题是《明日重大利好消息出台敬请关注》,他很好奇,点击一看,是中信证券公司的网站,网站顶部写着“公司经过中国证监会批准”,并有电子版的批准证书。
网站内容主要有“强力个股推荐”、“精确市场预测”、“实战业绩”、“涨停板股票服务”。
张某拨打了网站底部显示的手机号码,业务员陈某说公司实力很强,有专人研究分析股票,近期几只大牛股都抓住了。
于是张某心动不已,按要求向中信证券的业务员“陈某”账户缴纳了一个季度的服务费 4380 元, 对方也传真了一份已盖章的服务合同,并口头保证巧个交易日获利I 20 %,总获利不低于 360 %。
企业控股合并案例分析——阿里巴巴并购UC
![企业控股合并案例分析——阿里巴巴并购UC](https://img.taocdn.com/s3/m/882207097c1cfad6185fa7cf.png)
新经济 2016年1月(下)12企业控股合并案例分析——阿里巴巴并购UC傅虹琨 司玉娜摘 要:随着我国社会社会主义经济体制的不断完善,企业规模不断扩大,加剧互联网行业之间的竞争力,而互联网行业要想在市场上站稳脚步就必须不断壮大自己的实力,企业并购使企业壮大实力、增强企业竞争力的手段之一。
2014年6月11日,阿里巴巴以近50亿美元的高价收购UC优视,创中国互联网史上最大并购案。
本文从企业控股合并着手,研究阿里巴巴对UC优视并购的动因以及此次并购给双方带来的利弊。
关键词:控股合并 阿里巴巴 UC优视 并购一、控股合并概述1、控股合并的基本概念控股合并是指合并方通过企业合并交易或事项的方式取得合并方的控制权。
合并后,被合并企业仍维持其独立的法人资格继续经营,合并方通过股权控制被合并方的生产经营活动,两者形成母子关系。
2、非同一控制下合并的会计处理原则非同一控制下的企业合并可理解为合并方购买被合并方。
在通过一次交易实现的合并下,合并方的购买成本是其支付的资产、发生或承担的负债在购买日的公允价值以及合并中发生的各项直接费用。
二、阿里巴巴简介与发展历程1、阿里巴巴简介阿里巴巴集团是由马云为首的18人于1999年在中国杭州创立,经营多项业务,另外也从关联公司公司的业务和服务中取得经营商业生态系统上的支援。
其中业务和关联公司的业务包括:淘宝网、天猫、聚划算、全球速卖通、阿里巴巴国际交易市场、1688、阿里妈妈、阿里云、蚂蚁金服、菜鸟网络等。
2014年9月19日,在纽交所正式挂牌上市,股票代码“BABA”,创始人和董事局主席为马云。
2、阿里巴巴发展历程1999年9月,以马云为首18位创始人成立了阿里巴巴集团。
2003年5月,淘宝网于马云公寓内创立。
2004年12月,支付宝推出。
2010年4月,阿里巴巴正式推出全球速卖通,让中国出口商直接与全球消费者接触和交易。
2010年8月,手机淘宝客户端推出。
2012年6月20日,阿里巴巴网络有限公司(代码1688)在香港联交所退市。
第13章 证券投资组合分析
![第13章 证券投资组合分析](https://img.taocdn.com/s3/m/cdea84e8a48da0116c175f0e7cd184254b351ba6.png)
13.3.2投资组合的收益与风险
投资组合是指投资者将不同的证券按 一定的比例组合在一起作为投资对象。
1)两个投资组合的收益与风险
(1)投资组合收益。投资组合的预期收 益E(r)是投资组合中所有证券预期 收益的简单加权平均值,其中的权数X 为各证券投资占总投资的比率。公式 为:
50 30 10 -10 -30
概率(%)
10 20 40 20 10
PiRi(%)
5 6 4 -2 -3
合计
ห้องสมุดไป่ตู้预期收益率
10
具体计算如下: E()=0.1×0.5+0.2×0.3+0.4×0.1+0.2×(0.1)+0.1×(-0.3)=10
2)风险及其度量
(1)风险的含义及种类
证券投资风险是指投资收益的不确定 性。通俗地讲,也可以将证券投资风 险描述为使投资者蒙受损失的可能性, 即证券投资的实际成果的预期成果的 偏差性。
2)现代投资组合理论的发展
1964年,马柯威茨的学生威廉·夏普 (William F. Sharp)根据马柯威茨的模型, 建立了一个计算相对简化的模型——“单 因素模型”。
夏普、林特(Lintner)和摩森(Mossin)三 个人分别于1964年、1965年和1966年独立 推导出著名的资本资产定价模型。
图13-11 最优资产组合的确定
13.3.4 投资组合理论的应用与局限
资产组合理论对证券投资具有重要的 指导意义和实践意义。特别是随着计 算机技术的发展,人们可以利用计算 机对大量数据进行计算处理,实际计 算出有关资产的期望收益率,标准差 和相关系数,并构造出资产组合集合。
科大国创use-casedescriptionexample
![科大国创use-casedescriptionexample](https://img.taocdn.com/s3/m/10b1b1cd03d276a20029bd64783e0912a2167c9e.png)
科大国创use-casedescriptionexample【引言】科大国创,作为一家致力于创新和技术研发的企业,始终保持着对行业前沿的敏锐洞察力。
USE-CASE DESCRIPTION EXAMPLE则是科大国创为解决现实问题而提出的一种创新解决方案。
接下来,我们将详细介绍USE-CASE DESCRIPTION EXAMPLE的用途、应用场景以及科大国创的成功案例。
【主体部分】USE-CASE DESCRIPTION EXAMPLE,简称UCDE,是一种以实例描述为基础的需求分析方法。
它旨在通过详细描述实际应用场景,帮助企业更好地理解用户需求,从而优化产品设计。
UCDE在以下几个方面具有显著优势:1.提高产品需求分析的准确性:通过对应用场景的详细描述,可以帮助企业更准确地把握用户需求,降低产品开发过程中的不确定性。
2.提高开发效率:UCDE可以将需求描述得更加具体清晰,有助于开发团队迅速理解需求,缩短开发周期。
3.降低沟通成本:UCDE以实例为基础,有助于各方之间的沟通,减少因误解而产生的沟通成本。
4.有利于产品优化和创新:通过对应用场景的深入分析,企业可以不断优化产品,提高用户体验,进而实现产品创新。
【案例分享】科大国创在电子、通信、金融、医疗等多个领域成功应用了USE-CASE DESCRIPTION EXAMPLE。
以下列举几个典型案例:1.某知名智能手机企业在开发新款手机时,通过科大国创提供的UCDE方法,对用户需求进行了详细分析。
结果表明,用户对手机拍照功能的需求日益增长,尤其是在低光环境下拍摄效果的提升。
据此,企业在新款手机的相机功能上进行了优化,最终获得了良好的市场反响。
2.某金融机构在推出一款线上理财产品时,运用UCDE方法对用户投资需求进行了分析。
了解到用户对投资风险和收益的权衡取舍,企业针对性地设计了多种投资策略,满足了不同风险承受能力的用户需求,提升了产品竞争力。
3.某医疗机构通过科大国创实施的UCDE方法,对患者就诊流程进行了优化。
美国政府支持风险投资的一些模式
![美国政府支持风险投资的一些模式](https://img.taocdn.com/s3/m/f5a7507fa417866fb84a8e91.png)
风 险投 资 , 又称 创业投 资 , 发达 国 为 自己和 投 资人带 来丰 厚的 回报 。然而 , 业 管 理局 ( 在 SBA,S l Bu i e s s ma l sn s e
界都将 目光 的焦 点集 中到 民营部 Ad ns a o ) mii rt n 。 t i
小 ) , 而 有 助 于 实 现普 遍 的社 会 和 谐 与 正 义 。 通过 并颁 布了 《 企业法 ) 其 目的在 于 , 业板 资 本市 场 的创 建 。创 业板 资 本市 场 从这 些 方面 看 ,政 府 扶持 小 企业 不 仅可 为 小企 业 创造 一个 公 平竞 争 的条 件 ,鼓 的建 立 ,为小 企业 上市 直 接融 资 创造 了 以给 国家 带来 巨 大 的经 济利 益 ,同样 也 励 小 企业 的创 办 与发 展 , 并依 据该 法 设 便 利条 件 ,也 为 风 险投 资人 提供 了 一个 具 有 不可 替代 的 社会 意 义 。本 文 旨在 从 立 了 S A 。 B
建 金融公 司 为 自己的 “ 祖父 ” 。之 所 以设
美 小 ) , 立 S A 这样一 个机 构 ,是 因 为 ,在美 国 以补 偿先 前 投入 的 大量 研发 费 用 ,并 维 年 , 国政 府又 出台 了 《 企业投 资 法) B 政府 和 民众 看 来 ,小 企业 不仅 是技 术 创 持美 国 国 内就业 。 同时 ,随 着大 战的 结 目的在 于通 过政 府 的 引导 ,鼓 励 社会 资
2 9 0年 代至 1 8 代 :风险 投 .1 7 9 0年
意识 到 ,帮 助历 史 上处 于 弱势 地 位的 少 取 重 要 经济 资源 ,如 资本 和人 才 ,以及 资经 济与法律环 境的 调整阶段 在此期 间 ,
电子商务案例分析-小米公司
![电子商务案例分析-小米公司](https://img.taocdn.com/s3/m/538c4a6827d3240c8547ef02.png)
学号:20101100**** 姓名:张**小米科技网络营销案例分析案例导读小米科技(全称北京小米科技有限责任公司)由前Google、微软、金山等公司的顶尖高手组建,是一家专注于iphone、android等新一代智能手机软件开发与热点移动互联网业务运营的公司。
2010年4月正式启动,已经获得知名天使投资人及风险投资Morningside 、启明的巨额投资。
2010年底推出手机实名社区米聊,在推出半年内注册用户突破300万。
此外,小米公司还推出基于CM定制的手机操作系统MIUI,Android四核手机小米手机等。
米聊、MIUI、小米手机是小米科技的三大核心产品。
案例内容1.1小米科技发展历史1.1.1名称由来小米的LOGO是一个“MI”形,是MobileInternet的缩写,代表小米是一家移动互联网公司,小米的LOGO倒过来是一个心字,少一个点。
意味着小米要让小米的用户省一点心,另外,MI是米的汉语拼音,正好对应其名称。
1.1.2小米工作室2010年4月,雷军的师弟李华兵给雷军发了一封邮件,推荐一个从德信无线出走的无线业务团队,他们希望做一款独立的手机硬件,得到了雷军的支持,随后这个团队被更名为“小米工作室”,也就是小米公司最早的前身,而他们的计划目标就是制作一个完全的手机体系—“小米手机”。
“做手机”的计划目标,与小米科技的创业完全同步。
这个计划早于MIUI操作系统的开发,更早于2010年底才形成完整蓝图的类Kik通讯工具—“米聊”。
也就是说,雷军一开始就选择了移动互联网创业的高难度动作。
难度越高,别人就越难以复制—腾讯、阿里巴巴和百度都没有直接做手机的经验,甚至连想都没想过。
这一下,雷军和小米科技就占领了商业形态的制高点。
按照雷军自己的说法,他花了这么多年测试了50多款智能手机,没一款是真正无可挑剔的,这是他决定自己做一款手机的理由。
如果这真的算个理由的话,口气也足够大了。
1.1.3迷人浏览器既然是做一个手机体系,那么就应该拥有自己的手机软件体系和手机硬件体系。
软件项目的经济效益社会效益和风险分析
![软件项目的经济效益社会效益和风险分析](https://img.taocdn.com/s3/m/5a04f5f10029bd64793e2c2c.png)
• 选取最小费用现值的方案作为最佳方案
② 年费用法
• 注意:年费用是考虑了资金的时间价值意义下的动态平衡 • 选取最小年费用对应的方案作为最佳方案 • 例题的解法有什么局限性?
第22页
4.2 软件项目的经济效益与社会效益分析
—— 4.2.1 效益的含义、特点与分类
效益的含义
▪ 是指当该项目实现后对项目主体(国家、部门、地区或 企业等)基本目标的实现所产生的贡献或效果。
查复利现值系数表知: NPV(i=12%)
=-10+2*(0.8929+0.7118)+3*0.7972+4*(0.6355+0.5674) =0.4126 NPV(i=13%) =-10+2*(0.8850+0.6931)+3*0.7831+4*(0.6133+0.5428) =0.1299 NPV(i=14%) =-10+2*(0.8772+0.6750)+3*0.7695+4*(0.5921+0.5194) =-0.1411 得IRR=(13%+14%)/2=13.5%
• 适用于软件项目实施后评价或项目实际效益的估算
▪ 经验参数估计法
• 是利用项目在实施前后,其各经济效益的相对变化的经…验……数…值来 估计各项直接经济效益的方法。
• 适合于系统规划阶段所作的效益预测。
第25页
4.2 软件项目的经济效益与社会效益分析
—— 4.2.2 软件项目的经济效益的计算
例:J1=(C1-C2) 2·T0
Kt NIS项目在寿命期内t期的投资额 N NIS项目使用年限
i 基准贴现率
第5页
基于阿基米德Copula的投资组合风险分析
![基于阿基米德Copula的投资组合风险分析](https://img.taocdn.com/s3/m/7a9ffbdb26fff705cc170ac2.png)
自 15 92年 Ma o i 首次提出投资组合理论 以 r wt k z
g o p fd t fd i l sn rc s f o 4 J n a y 2 0 o 8 No e r u s o a a o a l c o i g p e r m a u r 0 0 t v mb r 2 0 r h s d is, x r me v l e y i e 0 6 we e c o e .F r t te a u e mo e s u e o c n t tt e ma g n ld srb t n b c us h n n i ld t a e v a l a d d e o a e d lwa s d t o sr h r i a iti u i e a e t e f a ca a a h s h a y t is n o s n th v uc o i
m ie z d.
K e wo d : Ar hm e e nCo ua; p rf l h oy; v lea— s V R ) e te au e r ; t id p n e c y rs c i d a p l o oi t e r t o au —tr k( a ; x rmev let o i h y al e e d n e
Rik An lsso o toi yAr h m e e n Co u a s a y i fP r f l b c i d a p l o
GUAN i Jng. GU0 i GE n Hu . Li
( c o l f c ne Taj ies y Tajn3 0 7 , hn S h o i c , i i Unv ri , i i 0 0 2 C ia oSe nn t n
Ab t a t Rik o o toi fS a g a d S e z e tc r e sa ay e y Arh me e p l.1 6 9 sr c : s fp rf l o h n h ia h n h n so k ma k twa n l z d b c i d a Co u a 3 o n n
美国风险投资成功经验及启示
![美国风险投资成功经验及启示](https://img.taocdn.com/s3/m/7adaf2a8284ac850ad024222.png)
司研究, 结果表明风险投资的介入显著减少了将产品推向 市场的时间。 lc (0 6是从整个 国家层面, Mul a2 0 ) i 分析美国
制环境和金融环境三大障碍, 它们影响了我国风险投资的 相对收益率、 风险投资与风险创业活动的安全感 以及风险
资本 的顺畅 退 出, 而不 利于风 险投 资促 进科 技 成 果的 转 进
投 资发展 的成功 经验 , 发展 我 国风险投 资业具 有重要 的现 实意 义。 对
[ 关键词] 美国 风险投资
基金
经验 启示
风险投资与科技企业 自 主创新存在较大的关联性, 风 险投资对科技型企业创新及发展具有不可估量的影响, 综
观 美国 、 国、 英 加拿 大 、 国、 德 以色 列、 台湾、 新加坡、 港 、 香 日 本等 国家 或地 区的风险投 资业 的发展, 可以看 出, 风险投
1风 险投资主要应支持 高技 术风险企业的开拓与成长 .
5政府对于鼓励投资的高新技术产业, . 应给予低息贷款
等优 惠政 策
美国政府参与风险投资始于15 年, 9 8 美国政府颁布了 小企业投资法 , 有小企业管理局 ( B 批准成 立小 s A)
美国风险投资的重点是信息技术和生命科学领域, 风 险企业从创办到上市或售出的全过程通常历时3 年, —7 分
19 7个功能性经济区7 个高新技术行业风险投资对技术创新
的影响, 结果表 明风险投资对专利有显著的正作用。 ag Tn a dC y对台湾地 区的研究表明, n h i 风险投资可以显著的促
进T P F 的增长 。
化。 辜胜阻等 (o O 提 出, 20) 新经济离不开创新, 高新技术产 业的发展离不开风险投资的支撑, 奉献投资作为一种有效 的企业实现技术创新的制度安排, 具有激励创新、 市场筛 选、 产业培育等多方面的功能, 是高技术产业的 “ 孵化器”
基于AHP-CIM模型水闸工程投资风险分析
![基于AHP-CIM模型水闸工程投资风险分析](https://img.taocdn.com/s3/m/197a76f704a1b0717fd5dda5.png)
程 的资金 投入 也相 应增加 , 如何 实现 资 源 的 有效 配 置 、 立 合 理 的水 闸工 程 投 资风 险评 价体 系是 建 重 点研 究 问题 . 用 目前 相 对 较 成 功 的 经 济 风 险评 价 模 型 C M 与 AHP模 型 , 者 结 合 , 成 运 I 二 组 AHPC M 风 险评 价模 型 , —I 对水 闸工程 项 目投资风 险进 行分 析 , 较好地 处理 了工程 项 目投 资风 险分 析 中的定 量分 析 与定性 分析 易于脱 节 的 问题 , 且运 算结 果 精度 较 高 , 而 能为 项 目决 策 者 提 供 决 从
s p o tf rp o td cso k r . u p r o r jc e iin ma es e Ke wo d suc r jc ; iv sme trs CI AHP mo e ; rs eo e t n e t n ik; M— dl ik lv l v la in s se
本 文 运 用 AHP C M 模 型 进 行 水 闸 工 程 投 资 风 -I
图 1 水 I 工 程 投 资 风 险 评 价 体 系 图 圃
政治风险U ll 环境风险UI l : 经济风险Ul , l 施工风险U l 不 l 可抗力 风险
险分析具 有 以下优 点 : ) 1 将定量 分析 与定 性分 析相 结 合 , 系统地综 合 专 家 经 验 , 能 更全 面 地 看 待项 目总 体 风险, 为决策 者提供 一个 全面 了解项 目全 过程 风 险 的 机会 , 其项 目的风 险评 估更 为 科学 . ) I 模 型主 使 2C M
pr bl ms t a w o a hivet f iinta l a i n ofr s ur e nd e t bls e s na l v l a i y t m o e h tho t c e he e fc e loc to e o c s a s a ih a r a o b e e a u ton s s e
影响风险投资退出方式选择的因素分析
![影响风险投资退出方式选择的因素分析](https://img.taocdn.com/s3/m/118127080740be1e650e9a8f.png)
M a . 08 r 20
第 8卷第 1 期
Vo . . 1 8 No 1
文章 编 号 :6 1 6 3 2 0 ) 1 0 6—0 1 7 —1 5 ( 0 8 0 —0 0 5
影 响风 险投 资 退 出方 式选 择 的 因素 分 析
吕荣 胜 , 裴 海英
( 津理 工大 学 , 天 天津 3 0 8) 0 3 4
20 0 8年 3月
河 北 科技 大 学 学报 ( 会 科 学 版 ) 社
J u n l fH e e ie st fS i n e a d Te h o o y S c a S in e ) o r a b i o Un v r iy o ce c n c n l g ( o il ce c s
出 。风险资 本退 出既涉 及 到 退 出 方式 选 择 问题 , 又涉及 到 时机捕 捉问题 。本 文主要 研究 与退 出方 式有关 的问题 。退 出方式选 择是 指风 险资本 视投 资 和市 场 情况 而 定 , 首 次 公 开发 行 、 业兼 并 、 从 企
利益 差别很 大 , 究这 些 退 出 方式 的影 响 因素 以 研 及 如何减 少或 消除这 些影 响变得 至关 重要 。
摘 要 : 同的风 险投 资退 出方式会 造成很 大 的业绩 差别 , 不 因此风 险投 资从 一开始 就注 重 退 出方式 的选择 。本 文在分析 我 国风 险投 资退 出主 要方 式 的基 础 上 , 影响 风 险投 资退 出方 对 式选 择 的要素进 行 了分析 。最 后从分段 投 资、 资契 约、 融 技术创 新 和控制 权分 配等角 度对 完善 风 险投 资退 出方式进 行 了探 讨 。 关键 词 : 风险投 资 ; 出方 式 ; 退 因素分析
阿根廷投资与经贸风险分析报告
![阿根廷投资与经贸风险分析报告](https://img.taocdn.com/s3/m/e83cb3383968011ca300911d.png)
●来中信 《 风分报》 自国保国 险析告 家
Ie aoa F ac g n r tnl i ni] tn i n n
- emnn res n sau hR uc e; nse da k a ;bt eeb 。 rna vt t dr .s 。T p¨ fgt a t ;a y A n
2 0 国 融 61 06 7 际 资
维普资讯
_ B C G O N 景 视 _ A K R U DJ 透 背
国 公 司在 阿根 廷 投 资一 般 无 须 政 府 事 先 廷 管理 很 严 格 。每 年 仅 向 当地 公 司 发 放 出具 产 品 国 内销 售 证 明 。如 未在 期 限 内 批 准 ,外 国投 资 者 与 本 国 投 资者 有 着 同 数 量 有 限 的 许 可 证 ,外 国 投 资者 可 通 过 在国 内销售 ,应将预付款额或未在国 内 等 的 权 利 和义 务 。 收 购 当地 公 司 或 与 其 合 资 的形 式 进 入 该 销售的产品所用额度进行结算。汇率 小
5 .税收体系
阿根 廷 主 要 税 收 有 企业 所得 税 ( 在
由于外资企业在阿根廷享受国民待 流 ,银行储蓄存款迅速减少 。2 0 年 4 02
遇 ,政府对外资管理无 专门机构 。阿根 月 ,阿 根 廷 中央 银 行 宣 布 无 限 期 暂停 银 阿根 廷 外 国公 司 分 公 司及 永 久 性 代 表 机
流 人 大 幅 减少 。2 0 ~2 0 年 ,外 资 流 条 。阿根 廷 共 有 2 0 1 02 0多个 港 口 ,年 吞 吐量
50 人下降到约 2 亿美元 。 0 3 , l 2 0 年 进一步 8 0 万 吨 。
下降到 l 亿美元 的最低水平。2 0 3 0 4年 ,
风险投资辩论辩题
![风险投资辩论辩题](https://img.taocdn.com/s3/m/2e056927ae1ffc4ffe4733687e21af45b307fedb.png)
风险投资辩论辩题正方观点:风险投资是一种重要的资本运作方式,可以帮助创新型企业获得资金支持,推动经济发展。
首先,风险投资可以帮助创新型企业获得资金支持。
创新型企业往往面临资金短缺的问题,而风险投资可以为这些企业提供必要的资金支持,帮助它们开展研发和市场推广。
其次,风险投资可以推动经济发展。
通过投资创新型企业,风险投资可以促进新技术的应用和产业的转型升级,推动经济的持续增长。
因此,风险投资对于推动创新和经济发展具有重要意义。
名人名句,美国前总统奥巴马曾说过,“风险投资是推动经济增长和创新的关键。
”这句话表明了风险投资对于经济发展的重要性。
经典案例,以谷歌为例,谷歌最初也是通过风险投资获得了初期的资金支持,最终发展成为了全球知名的科技巨头。
这充分说明了风险投资对于创新型企业的重要支持作用。
反方观点:风险投资存在着一定的风险和不确定性,可能导致投资失败和资金损失。
首先,风险投资存在着投资失败的风险。
由于创新型企业的不确定性较大,投资者往往难以准确评估其未来的发展前景,导致投资失败的可能性较大。
其次,风险投资可能导致资金损失。
一旦投资失败,投资者将面临着巨大的资金损失,对于投资者来说是一种不小的风险。
因此,风险投资并非没有风险,投资者需要谨慎对待。
名人名句,著名投资家巴菲特曾说过,“投资并非一帆风顺,需要谨慎对待。
”这句话表明了投资存在着一定的风险和不确定性。
经典案例,以电动汽车公司特斯拉为例,特斯拉曾经历过多次风险投资失败的经历,几度险些破产。
这充分说明了风险投资存在着一定的风险和不确定性。
综上所述,风险投资在推动创新和经济发展方面具有重要作用,但同时也存在着一定的风险和不确定性,投资者需要谨慎对待。
系统可行性分析uc矩阵
![系统可行性分析uc矩阵](https://img.taocdn.com/s3/m/82c225caa1116c175f0e7cd184254b35eefd1a0e.png)
系统可行性分析uc矩阵UC矩阵,即可行性矩阵,用于评估系统开发或改进项目的可行性。
它主要以用户需求和给定的约束条件为基础,综合考虑经济、技术和操作等多方面因素,以判断系统开发或改进项目的可行性。
下面将从四个主要方面进行可行性分析:技术可行性、经济可行性、操作可行性和进度可行性。
一、技术可行性:技术可行性是系统开发或改进项目最基本的一项可行性,它评估系统在技术层面上是否可行。
要综合考虑技术人员的能力、技术支持的可行性和技术风险的控制等方面。
技术人员的能力是判断项目是否能够成功的关键要素之一,即团队是否具备开发所需的技术和经验。
在UC矩阵中,可以分析技术人员的实际工作经历、培训和认证情况,以确定开发团队是否能够胜任项目。
技术支持的可行性是判断系统在开发和运维过程中是否能够得到合理的技术支持。
可以考虑技术支持供应商的信誉度、技术能力、服务水平等因素。
技术风险是指系统在开发和运营过程中可能面临的技术挑战和困难。
例如,是否存在无法实现的技术要求、技术限制或技术不成熟的问题。
在UC矩阵中,可以对系统的技术架构、解决方案和技术选型进行分析和评估。
二、经济可行性:经济可行性是系统开发或改进项目在经济层面上是否可行的评估。
主要考虑项目的投资和回报、成本效益以及风险分析等方面。
投资和回报是评估项目经济可行性的核心指标之一。
在UC矩阵中,可以对项目投资的金额、回报的周期和金额进行分析和评估,以确定项目是否具有经济可行性。
成本效益分析是评估项目实施后所带来的经济效益和成本之间的关系。
可以综合考虑项目的投资、维护和运营成本,与项目实施后的经济效益进行对比,从而评估项目的经济可行性。
风险分析是评估项目在经济层面上可能面临的风险和不确定性。
在UC矩阵中,可以分析项目的市场风险、技术风险、竞争风险等因素,从而评估项目的经济可行性。
三、操作可行性:操作可行性是评估系统开发或改进项目在操作层面上是否可行的评估。
主要考虑系统的可操作性、用户接受度以及对现有业务流程和人员的影响等因素。
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国际投资理论与实务案例分析报告课题名称:优视科技风险投资案例分析学号:专业:国际经济与贸易学院:指导老师:时间:2019年6月17日优视科技风险投资案例分析1宏观背景从中国移动互联网发展情况来看,2006年-2012年是高增长阶段,其中在2008年和2009年,增长率都在100%左右。
移动互联网在这几年是一个发展十分迅猛的行业,这其中的商业机会和发展红利也是非常多的,浏览器行业具备较大的潜力。
2009年,中国移动互联网用户为2.12亿人,营收规模为480.17亿元人民币,预计2010年其将分别达到3.02亿人及668.00亿元人民币,保持稳定增长。
图1 2003-2012年中国移动互联网用户规模变化情况图2 2005-2012年中国移动互联网收入规模变化情况2企业介绍优视科技(简称“U C”)于2004年创立, 2004年8月,优视科技在全球首次将服务器、客户端混合计算的云端架构(简称“云端架构”) 应用到手机浏览器领域,使很多手机用户第一次实现了手机上网。
优视科技发展迅速,产品研发人员比例接近70% ,已经成为中国国内最大的手机应用技术研发团队,公司亦是中国第一家在手机浏览器领域拥有核心技术及完整知识产权的公司。
优视服务于全球145个以上的国家和地区,UC已成为全球移动互联网应用软件领域的代表企业。
UC浏览器是由优视科技自主研发的一款全球领先的智能手机浏览器,拥有独创的U3内核和云端架构,完美地支持HTM5应用。
截止目前, UC浏览器全球下载量突破1 5亿次,用户月使用量(PV)超过1500亿,全球拥有超过3亿用户。
阿里巴巴在2014年收购了移动浏览器公司UC,在当时成为了中国有史以来最大规模的一次互联网交易。
阿里巴巴给UC确定的估值约为47亿美元。
此外,这笔交易也帮助阿里巴巴在移动领域站稳了脚步,并促使公司市值从800亿美元增长值2300亿美元,相当于增加了三倍。
在收购交易完成之前,UC的首席执行官俞永福曾表示,尽管很多人都有意收购UC,但是他绝对不会出售UC。
阿里巴巴的创始人兼首席执行官马云耗费了多年努力才改变了他的想法。
从2008年到2014年,阿里巴巴和UC建立了良好的关系,公司向UC投资了数亿美元,最终持有66%的股权。
最后,这一关系取得了丰厚的回报。
3融资背景3.1 2001-2010年中国移动互联网行业投资情况2001-2010年12月中旬中国移动互联网行业投资事件129起,其中已经披露投资金额的案例有104起,披露投资金额为7.97亿美元,平均单笔投资金额为766万美元。
2001-2009年投资情况来看,2009年是中国移动互联网投资事件的最高值,已披露投资案例26起,其中有22起披露投资金额,总投资金额为9800万美元,平均投资额为445万美元。
2007年是中国移动互联网披露投资金额总值最高的一年,在25起投资案例中有24起投资案例披露了投资金额,总投资金额为2.00亿美元,平均投资额为834万美元。
2006年平均投资额为1025万美元,创历年最高值。
2010年12月中旬,中国移动互联网行业已披露投资案例22起,其中16起案例披露投资金额,总投资额为2.07亿美元,平均投资额为1293万美元。
2010年不足一年间,中国移动互联网投资数据刷新历年总投资金额及平均投资金额两项数据,可见2010年中国移动互联网投资市场较为活跃。
预计随着手机游戏、移动视频、移动支付、应用商店等细分移动互联网领域的兴起,2011年中国移动互联网行业仍将是资本市场关注的焦点。
据不完全统计,2003-2010年12月中旬中国移动互联网行业已披露并购事件39起,其中已经披露金额的并购案例为28起,总并购金额为11.22亿美元,平均并购金额为4005.61万美元。
其中21起案例集中在手机游戏领域,再次证明手机游戏是移动互联网行业发展前期资本方主要的关注市场。
在21起手机游戏领域的并购案例中,披露金额的并购案例为12起,总并购金额为3.13亿美元,平均并购额为2608.33万美元。
3.2 2006-2012手机浏览器情况清科研究中心的数据显示,第三方手机浏览器用户规模保持每年26%以上的较高增长,这也是因为移动互联网行业的兴起、手机的普及率快速上升。
在其增长率在2007年时高达40%以上,这也是一系列投资持续进入互联网行业的原因之一。
2009年,中国第三方手机浏览器用户达5410万人,相比与2008年4209万人,增长率达28.53%。
预计2010年,中国第三方手机浏览器用户达7205万人,增幅达33.18%。
UC可以说是处在了这个时代的浪潮中,紧跟风头就能成功,大力进发就能引领行业潮流。
在UC的融资的过程中也能看出他们也是使尽了全部力气,首先是2006年和雷拿到的雷军的天使投资,2006年算是当时互联网行业投资最多的一年,俞永福在这份资金上做出的努力也不容忽视。
接下来是互联网行业竞争最激烈的几年,而UC在这一阶段都没有落后,基本上是每年拿到一轮风险投资,在这场竞争中活了下来,并且当上了行业的大头。
图3 2006-2012年中国第三方手机浏览器用户规模变化情况4风险投资操作过程第一轮风险融资:2006年,UC拿到第一笔天使投资,雷军的200万人民币。
俞永福与小米科技创始人雷军私交甚好,雷军曾经说过:“永福做什么我都支持” 。
UC在资金极度困难的情况下选择了俞永福,也因此获得了第一笔融资,由此UC进入了飞速发展的道路。
第二轮风险融资:2007年8月,UC拿到了联创策源、晨兴创投的1000万美元的风险投资,联创策源400万美元,晨兴创投600万美元,这两家合计占股28%。
第三轮风险融资:2009年6月,阿里资本、晨兴创投和联创策源共同投资UC,总金额1200万美元。
第四轮风险融资:2010年3月30日,优视科技宣布与诺基亚旗下风险投资基金诺基亚成长伙伴达成战略融资协议,共同拓展移动互联网市场。
享誉业界的风险投资公司纪源资本( GGV )亦参与了本轮投资。
本次融资为中国移动互联网领域到目前为止最大的单笔投资,对UC的估值为数亿美元。
2013年4月28日消息近日有媒体爆料称阿里巴巴增持了UC、原UC投资机构晨兴投资退出,从而也导致百度收购UC的计划落空。
据该媒体称,在晨兴投资退出后,阿里巴巴将会成为最大股东,并透露阿里巴巴在争夺时的出价比百度更高。
表1 UC风险投资过程5风投效果分析1、对UC企业阿里巴巴在五年的投融资后于2014年收购了移动浏览器公司UC,在当时成为了中国有史以来最大规模的一次互联网交易。
阿里巴巴给UC确定的估值约为47亿美元,足以证明UC自从接受阿里巴巴的投融资的正确性。
首先其作为移动端的入口利器,浏览器和搜索引擎目前BAT在收购之后,最能够立竿见影的产品。
在这种情况下, UC的当时的实力也不容小觑,据艾瑞咨询的数据显示, UC旗下手机浏览器在国内移动浏览器市场的月度覆盖人数占比高达65.9%。
其旗下的移动搜索引擎活跃用户数量达到了1亿,市场渗透率超过20%。
除此之外, UC也是国内最重要的第三方移动应用分发渠道之一。
这些数据都是目前中国移动互联网上难得的资源。
从单一生态到阿里大文娱组成部分,虽然现在流量为王,但是对浏览器从来不是这么一回事,浏览器的变现能力极低,而且无法长时间变现。
最早投资UC的是晨兴资本和联创策源,它们在2007年共同投资了UC 1000万美元的A轮融资。
当时,UC已经在移动浏览器领域耕耘了几年,但并没有从中获得收益。
此外,UC还为还为中国电信公司提供定制移动浏览器和咨询服务。
但俞永福决定出售盈利的B2B部门,以便公司能够更加专注于消费者技术。
要做到这一点,UC需要资金。
阿里的不断投融资,让UC可以在充裕的资金链下进行科研投入以及进一步打开市场,并且改善了核心员工的生活品质!有阿里巴巴公司作为品牌背景,UC平台的知名度与影响力将会大幅提升,有阿里这位金主,能吸引更多的第三方合作伙伴的加入。
同时,UC和阿里的另一个共同点,就是对国际市场抱有战略级野心,这也是他们区别于其他中国互联网公司的地方。
这方面,阿里的支撑将有助于进一步放大UC在国际市场的知名度。
2、对于投资公司阿里巴巴此外,这笔交易也帮助阿里巴巴在移动领域站稳了脚步,并促使阿里巴巴的估值确实从2012年的350亿美元飙升至2014年IPO的1680亿美元,为2014年的收购奠定基础提供条件。
UC浏览器第一季度使用率为41.19%,大幅度领先第二名QQ浏览器,阿里巴巴把UC拿下,将会为阿里巴巴在移动端增加强有力的入口,一定程度上来说阿里巴巴和腾讯等企业未来的竞争就赢在了起跑线上;与此同时,UC的应用分发和游戏分发业务等也做到了行业领先地位,这些都能和阿里的业务所契合甚至互补。
两大互联网巨头强强联手。
阿里巴巴对UC的五年持续投资为阿里巴巴进一步打开互联网市场以及完善自己的生态链提供了保障,从而进一步扩充其无线端生态结构。
6风险企业面临风险及应对措施1、UC能否持续保持扭转亏损?图42013年第三季度中国移动浏览器月度总有效使用时间占比到2013年,UC Browser已经成为中国市场上无可争议的顶级移动浏览器,公司的营业额也在不断的增长,不断的缩小公司的亏损额度,提高公司的营业能力。
而且在接受投融资时,有专业的风投管理团队对UC进行严格的财务审计、对UC业务模式和管理团队进行深入的研究,甚至包括UC管理团队每个成员的做息时间他们都进行细致研究。
谈判过程中他们还会有意无意地让创业者遍尝喜怒哀乐,以便进一步考察他们的脾气品性,所以在有一定的判断预测下进行风险投资,可以进一步规避风险。
2、UC在接受投融资时是否可以更好服从阿里的利益?2008年,马云和俞永福第一次见面。
阿里巴巴于2009年参与了该公司1200万美元的B轮融资。
2013年3月,阿里巴巴再次投资约5.06亿美元;2013年12月,又投资1.8亿美元。
完成了这些交易后,阿里巴巴获得了UC66%的股份。
在第二次投资时,由于把鸡蛋放在同一个篮子里积累放大了投资风险,与此同时阿里巴巴增加了对UC的限制。
7扩展思考,本土投资者竞争优势投资者阿里巴巴以全球市场为代价、重视并且选择本土市场UR有一系列的原因。
其中一些原因有相当理性的基础,比如让外国投资止步的信息障碍和监管限制。
但是,最近几十年的总体全球趋势一直是减轻这些类型的因素。
虽然依然存在一些针对外国投资的重大限制,特别是货币风险(它可以规避,但是需要成本),但是这不足以说明本土偏好的全部内容,它仍然在许多投资者普遍存在,也是当初阿里进行投资时可能考虑到的问题。
其次,很多投资者都知道“不要把鸡蛋放进同一个篮子”,但由于海外潜在的汇率风险以及较为昂贵的交易成本,投资者还是倾向于将大部分资产集中在最熟悉的本地市场。