7.契约关系中的管理者会计行为

雇员股票期权（ESO）的会计处理

1972年，opinion25要求实行固定ESO计划的公司将授予日 股份市价与期权执行价格间的差额记为费用。（内在价值 法） 1992年美国会接到提案，要求对ESO计价并记为费用。

1993年FASB 发布征求意见稿，提议基于授予日公允价值 记录薪酬费用，召来了企业界的强烈反对。
7 契约关系中的管理者会计行为
§1 企业的契约性质 §2 经济后果学说 §3 PAT的三大假说 §4 盈余管理
§1 企业的契约性质
科斯《企业的性质》（1937）：企业是不同于市场
（通过价格机制）的资源配置机制。企业组织生产的 交易费用低于市场组织的交易费用，企业才得以产生。
张五常《企业的契约性质》（1983）：企业与市场

债务契约假设：DS（2002）的研究

政治成本假设：Jones（1991）的研究
DS（2002）的研究

样本企业的债务契约设有流动比率和净权益上的 最低要求。 计算每一样本企业的季度“契约松弛度” 研究发现：具有零或微小正值的松弛度的季度数 量显著超过预期；具有微小负值的松弛度的季度 数量显著低于预期。在接近违约或首次违约的季 度，表现更是如此。 思考： DS的研究是否支持了债务契约假说？
无效应假说（No-effects Hypothesis） EMH predicts no stock price reaction to accounting policy changes that do not impact underlying profitability and cash flows.
Debt / equity hypothesis : All other things being equal, the larger a firm’s debt / equity ratio, the more likely the firm’s manager is to select accounting procedures that shift reported earnings from future periods to the current period.

关于会计政策选择的现实考察

20世纪60年代，许多美国企业改加速折旧法为直 线折旧法，一些行业整体转向直线法。

SFAS 19（1977）要求所有的美国油气公司使用 successful-efforts核算勘探成本；后来SEC却允许 企业在两种方法间进行选择。 2006年我国企业会计准则取消了存货计价的后进 先出法（LIFO）。


Jones (1991)的研究

如何计量政治成本？（面临国外进口压力的企业申 请进口救济，调查期间企业有动力降低报告净收益） 如何辨别盈余操控？（鉴别酌意性应计项目） 分离酌意性与非酌意性应计项目的模型
残差项代表了对酌 意性应计项目金额 的估计


研究结论？
PAT中的机会主义观与有效契约观
是契约安排的两种不同形式。企业本质上是以要素 交易契约代替了产品交易契约。
企业是契约的集合体
法律上的“法 人”是若干契约 的集合。 成本最低的契 约为有效契约。 财务会计的另 一角色？
夏恩·桑德（2000）：会计在契约中的作用
（1）计量资源投入； （2）确定并支付约定利益；
（3）报告有关契约履行程度的信息；
PAT假定管理者是理性的，会尽可能选择符合自身利 益的会计政策。 最佳会计政策反映了折衷的结果（提供选择的弹性和 防范机会主义行为）。

1.分红计划假说（Bonus plan hypothesis）

若其他条件保持不变，实施分红计划的企业，其 管理人员更有可能把报告盈余从未来期间提前至 本期确认。
（4）向潜在的参与者提供信息，以便维护组织所赖以取 得资源的各类要素市场的流动性； （5）向参与者提供类似共同知识的特定信息，帮助降低 契约商定的成本。
管理者报酬契约中的会计变量
例：BCE公司的执行官报酬计划 Base salary reflecting individual performance and responsibilities related to the position. Annual short-term incentive awards: EPS, EBITDA, ROIC, revenue growth, capital intensity, free cash flow Long-term incentives: stock options, deferred share unit plan(递延股单元计划) Benefits and perquisites including pension benefits
1994年，FASB取消了该征求意见稿，改为附加披露。

1995年，SFAS 123推荐采用公允价值法计量股票期权，但 允许披露ESO费用的前提下采用内在价值法。
2005年，SFAS123R要求企业按照公允价值法记录ESO费用。

§3 实证会计理论的三大假说


实证会计理论（PAT）概述
PAT三大假说

实证会计理论为经济后果存在的原因提供了合理 的解释。

有效契约观：会计政策选择弹性影响了企业应对 环境变化和不可预知的契约结果的灵活性；
机会主义观：会计政策的变化影响了管理者选择 有利于其自身的会计政策的能力。

§4 盈余管理
ห้องสมุดไป่ตู้
什么是盈余管理，该概念是贬义的还是中性的？


盈余管理的主要类型有哪些？

自20世纪70年代早期以来，经理在与财务会计准则委员会 的对话中变得更加坦率，并使经济后果显现出来。 面对第三方表现出的对于准则制定中经济后果问题的强烈 关注，准则制定机构也采取了一系列措施加以应对。 为财务会计准则委员会建立的程序性方法比会计原则委员 会最后几年所采用的更加详细。 财务会计准则委员会本身的委员来自于会计实务界、大学、 公司和政府，代表多方的利益，因此，能够对那些“利益 相关方”关心的问题作出迅速地回应。
§2 经济后果学说

按照经济后果学说，会计政策选择会影响企业价 值。 IAS8：Accounting policies are the specific principles, bases, conventions, rules and practices applied by an entity in preparing and presenting financial statements.



Stephen A. Zeff. The Rise of Economic Consequences. Journal of Accountancy,1978,12.

财务会计准则委员会应当主动的关注会计准则可能带来的 重大经济后果，特别在可能对政府的经济和社会政策产生 冲击的方面。但这并不意味着会计原则和公允披露应被排 除在该委员会决策中的基本指导因素之外。 财务会计准则委员会面临的问题是，需要在会计和非会 计变量之间进行小心的权衡。既要将主要的精力放在会计 问题的考虑上，同时也不能忽视对于经济或社会的影响。 经济后果学说很有可能是20世纪70年代最富挑战性的会计 问题。
经济后果学说的兴起

Stephen A.Zeff（1978）首次提出会计报告经济后果的概念
“经济后果”指的是 , 会计报告对企业、政府、工会、投
资者和债权人决策行为的影响，这些个人或团体行为的后果 被认为可能影响其他团体的利益。

会计报告能影响经理人员及其他人员所做的实际决策，而不
只是简单地反映这些决策的结果。 会计准则制定的“第三方干预”证明经济后果的存在。 例如，美国企业对重置成本会计的提议（1947-1948）


事实上, 会计原则委员会在20世纪60年代大部分的时间里都 在努力理解并处理与影响准则制定程序的第三方力量的关系。
会计原则委员会由于未能处理好这些方面的力量的关系,而 导致了它的解体与1973年财务会计准则委员会的建立。

Stephen A. Zeff. The Rise of Economic Consequences. Journal of Accountancy,1978,12.
企业进行盈余管理的动机是什么？
如何评价盈余管理？
如何检验盈余管理行为的存在？
盈余管理的概念
Schippe（1989）：盈余管理是为了某些私人利益， 在向外部披露财务报告过程中，有目的地干预财务 报告盈余的行为。 Healy和Wahlen(1999)：盈余管理是经理人员通过虚 构交易及运用会计中的主观判断事项来对会计报告 盈余进行调整，从而误导一些相关利益者对公司业 绩的判断，或者影响一些合同的执行结果。

PAT三大假说的经验研究 PAT中的机会主义观与有效契约观

实证会计理论（PAT）概述

PAT对企业管理者所作出的会计政策选择以及管理者 将如何对新颁布的会计准则作出反应进行预测。 实证会计理论（PAT）认为企业作为契约的集合体， 按照最有效的方式组织起来。



会计政策选择与有效公司治理相联系。

Stephen A. Zeff. The Rise of Economic Consequences. Journal of Accountancy,1978,12.

从20世纪60年代代起，美国的会计职业界就注意到，在准则 制定过程中“外部力量”的影响日渐增强 。 尽管20世纪70年代才出现有关经济后果的问题，但会计政策 制定者至少从20世纪60年代起就意识到了第三方介入的问题。

关于会计政策选择的其它理论
机械性假说（Mechanistic Hypothesis） Accounting reports are the sole source of information on the firm .Changes in accounting procedures affect stock prices even if those changes have no effect on ,or implications for, the firm’s cash flows.

管理者出于企业利益最大化（有效契约观）或自 身利益最大化（机会主义观）进行会计政策选择。

机会主义观：给定报酬和债务契约及政治成本，
管理人员选择使其自身预期效用最大化的会计政 策。

有效契约观：报酬契约、内部控制和完善的公司
治理会限制机会主义，激励管理者选择能控制契 约成本的会计政策。
PAT和经济后果学说

3.政治成本假说(political cost hypothesis)

其他条件保持不变，企业面临的政治成本越高， 管理人员就越可能选择那些能够将当期盈余延续 到下期的会计程序。
思考：什么样的企业具有较高的政治成本，或在什 么情况下，企业面临较高的政治成本？
PAT的经验研究

分红计划假设: Healy（1985）的研究
思考： （1）分红计划的具体类型？ （2）提前确认盈余是否影响管理者将来的分红？ （3）如果当期盈余异常高或预期未来期间有亏损， 管理者还会这么做吗？
2.债务契约假说（debt covenant hypothesis）

其他条件保持不变，企业对基于会计数据的债务 契约越接近违约状态，经理人员就越可能选择将 报告盈余从未来期间转移至当期的会计程序。


经济后果学说的例子：ESO
股票期权，是指一个公司授予其员工在一定的期限 内按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的 权利。 如果员工行使期权时，想立即兑现获利，则可直接 卖出其期权项下的股票，得到其间的现金差额，而 不必非有一个持有股票的过程。 20世纪90年代起，ESO成为管理层报酬中最诱人的 部分（金手铐）。
代理冲突

委托人（经济资源的所有者）与代理人（管理者） 之间存在着利害冲突。 Utility Payoffs in a Non-cooperative Game Manager HONEST(H) DISTORT(D) Investor BUY(B) REFUSE(R) 60,40 35,20 20,80 35,30