中国独角兽企业发展白皮书
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《 商环境，着力提高企业技术创新水平，走“脱虚向实”之路； 我国 需加快培育“硬独角兽”企业》将中国独角兽企业划分为“硬独 角兽”企业和“软独角兽”企业两类，针对独角兽企业存在“的‘硬 独角兽’企业数量远小于‘软独角兽’企业”现象展开讨论。文章 归纳总结了我国独角兽企业技术创新存在的主要不足和“软独角 兽”企业过多的隐忧，并为如何培育“硬独角兽”企业给出了建 议。
二、未来发展态势与展望.................................................................16 （一）新经济、新业态是独角兽企业的集中领域......................................16 （二）技术创新成为独角兽企业的典型特征...............................................16 （三）平台型企业仍将成为我国独角兽企业的主要类型.........................16 （四）国家高新区仍将成为独角兽企业的主要聚集地.............................17
案例篇中，《虚实结合，开拓创新——由蚂蚁金服看我国未来 独角兽发展》以世界排名第一的超级独角兽企业，也是我国金融 领域的代表企业——蚂蚁金服公司为例，分析其基本特征、发展 趋势以及其业务由虚入实、虚实结合的过程，总结出对我国培育
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中国独角兽企业发展白皮书
独角兽企业的启示。文章强调独角兽企业只有虚实结合，并将技 术创新放在发展的第一要位，方能保持竞争力，消除“泡沫”，获 得可持续发展。
专题篇中，《从估值视角谈我国独角兽企业面临的挑战及对
策》一文从企业估值视角对独角兽企业的特征及面临的挑战进行
了研究，分析认为独角兽企业现阶段存在估值“虚高”问题，并提
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中国独角兽企业发展白皮书
出独角兽企业应正视发展现状，从提升核心竞争力出发，实现独 角兽企业从“虚胖”向“强壮”的转变；《“资本盛宴”后的隐忧：以融 资视角研判中国独角兽高质量发展》一文则从融资的角度分析了 中国独角兽企业目前的发展状况，认为独角兽企业融资过程中存 在实体经济成色不足、“依附式”发展和“泡沫”问题，建议优化营
中国独角兽企业发展白皮书
中国独角兽企业发展白皮书
赛迪智库中小企业研究所 2019 年 12 月前言
“独角兽”企业作为估值 10 亿美元以上，且创办时间相对较短 （一般为十年内）的初创公司，代表着新经济的活力，是引领产 业新技术、新业态、新模式升级的先锋军。近年来，中国的独角 兽企业发展势头迅猛，已成为全球初创企业的主要阵地之一。CB Insights2019 年数据显示，中国的独角兽企业数量已由 2016 年的 37 家增长到 94 家，居全球第二位。然而，独角兽企业的发展不 应只看数量，更要看质量；不应只关注短期估值，更要关注企业 的核心竞争力和可持续发展能力。
鉴于时间、资料有限，本白皮书难免有疏漏和不妥之处，敬 请业内各位专家批评指正。
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中国独角兽企业发展白皮书
目录
前 言.......................................................................................................... 1 综述篇........................................................................................................ 8 我国独角兽企业发展特点与趋势.......................................................... 9
一、我国独角兽企业估值三大特征.................................................19 （一）我国对独角兽企业估值明显畸高.......................................................19 （二）高估值独角兽行业分布分化明显.......................................................20 （三）独角兽企业普遍融资频率高、周期短...............................................21
《中国独角兽企业发展白皮书》分为综述篇、专题篇和案例 篇，详细分析当前中国独角兽企业的现状和问题，并为培育独角 兽企业提供《参考。
其中， 我国独角兽企业发展特点与趋势》一文作为综述统领 全篇，分别从企业数量、所处领域、创新发展、内部管理等方面， 对我国独角兽企业的发展特点进行全面剖析，并对独角兽企业未 来的发展态势作出研判。
一、我国独角兽企业总体发展特点...................................................9 （一）独角兽企业数量近年来快速增加，助推新业态新模式的崛起.9 （二）独角兽企业估值高、行业领域新，成为新经济增长的亮点、新旧动 能转换的引擎.......................................................................................................10 （三）独角兽企业助推创新创业生态优化，激发区域经济活力............12 （四）独角兽企业总体重视专利布局，但企业之间重视程度差异较大13 （五）独角兽企业核心团队人数大多在 8 人以内，企业数量与核心团队 人数基本呈负相关..............................................................................................15
专题篇......................................................................................................18 从估值视角谈我国独角兽企业面临的挑战及对策............................19
二、未来发展态势与展望.................................................................16 （一）新经济、新业态是独角兽企业的集中领域......................................16 （二）技术创新成为独角兽企业的典型特征...............................................16 （三）平台型企业仍将成为我国独角兽企业的主要类型.........................16 （四）国家高新区仍将成为独角兽企业的主要聚集地.............................17
案例篇中，《虚实结合，开拓创新——由蚂蚁金服看我国未来 独角兽发展》以世界排名第一的超级独角兽企业，也是我国金融 领域的代表企业——蚂蚁金服公司为例，分析其基本特征、发展 趋势以及其业务由虚入实、虚实结合的过程，总结出对我国培育
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中国独角兽企业发展白皮书
独角兽企业的启示。文章强调独角兽企业只有虚实结合，并将技 术创新放在发展的第一要位，方能保持竞争力，消除“泡沫”，获 得可持续发展。
专题篇中，《从估值视角谈我国独角兽企业面临的挑战及对
策》一文从企业估值视角对独角兽企业的特征及面临的挑战进行
了研究，分析认为独角兽企业现阶段存在估值“虚高”问题，并提
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中国独角兽企业发展白皮书
出独角兽企业应正视发展现状，从提升核心竞争力出发，实现独 角兽企业从“虚胖”向“强壮”的转变；《“资本盛宴”后的隐忧：以融 资视角研判中国独角兽高质量发展》一文则从融资的角度分析了 中国独角兽企业目前的发展状况，认为独角兽企业融资过程中存 在实体经济成色不足、“依附式”发展和“泡沫”问题，建议优化营
中国独角兽企业发展白皮书
中国独角兽企业发展白皮书
赛迪智库中小企业研究所 2019 年 12 月前言
“独角兽”企业作为估值 10 亿美元以上，且创办时间相对较短 （一般为十年内）的初创公司，代表着新经济的活力，是引领产 业新技术、新业态、新模式升级的先锋军。近年来，中国的独角 兽企业发展势头迅猛，已成为全球初创企业的主要阵地之一。CB Insights2019 年数据显示，中国的独角兽企业数量已由 2016 年的 37 家增长到 94 家，居全球第二位。然而，独角兽企业的发展不 应只看数量，更要看质量；不应只关注短期估值，更要关注企业 的核心竞争力和可持续发展能力。
鉴于时间、资料有限，本白皮书难免有疏漏和不妥之处，敬 请业内各位专家批评指正。
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中国独角兽企业发展白皮书
目录
前 言.......................................................................................................... 1 综述篇........................................................................................................ 8 我国独角兽企业发展特点与趋势.......................................................... 9
一、我国独角兽企业估值三大特征.................................................19 （一）我国对独角兽企业估值明显畸高.......................................................19 （二）高估值独角兽行业分布分化明显.......................................................20 （三）独角兽企业普遍融资频率高、周期短...............................................21
《中国独角兽企业发展白皮书》分为综述篇、专题篇和案例 篇，详细分析当前中国独角兽企业的现状和问题，并为培育独角 兽企业提供《参考。
其中， 我国独角兽企业发展特点与趋势》一文作为综述统领 全篇，分别从企业数量、所处领域、创新发展、内部管理等方面， 对我国独角兽企业的发展特点进行全面剖析，并对独角兽企业未 来的发展态势作出研判。
一、我国独角兽企业总体发展特点...................................................9 （一）独角兽企业数量近年来快速增加，助推新业态新模式的崛起.9 （二）独角兽企业估值高、行业领域新，成为新经济增长的亮点、新旧动 能转换的引擎.......................................................................................................10 （三）独角兽企业助推创新创业生态优化，激发区域经济活力............12 （四）独角兽企业总体重视专利布局，但企业之间重视程度差异较大13 （五）独角兽企业核心团队人数大多在 8 人以内，企业数量与核心团队 人数基本呈负相关..............................................................................................15
专题篇......................................................................................................18 从估值视角谈我国独角兽企业面临的挑战及对策............................19