财务预测与计划文件

第三章财务预测与打算

考情分析

本章要紧介绍预测外部融资需求量的销售百分比法，内含增长率、可持续增长率的计算以及预算的编制方法。2007年教材对销售百分比法的步骤进行了修改，并将原第13章弹性预算的内容调整至本章，其他内容差不多未变。本章考试题型除客观题外，还可能出计算分析题或综合题，历年平均考分在6分左右。

最近三年本章考试题型、分值分布

要紧考点

1.销售百分比法；

2.销售增长与外部融资的关系；

3.内含增长率；

4.可持续增长率；

5.财务预算；

6.弹性预算。

【知识点1】财务预测的方法——销售百分比法

财务预测是指可能企业以后的融资需求

关于财务预测方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法（回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等。那个地点我们需要重点掌握的是销售百分比法。

【预测思路分析】

1.如何确定可能净经营资产？

【解析】

可能净经营资产=可能经营资产-可能经营负债——销售百分比法

本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设是理解这一方法的关键。

（1）可能经营资产的确定。

假设经营资产项目中应收账款基期（2006年）的数据为10万元，基期的销售收入为100万元，则应收账款的销售百分比为10%（10/100）。由于假定该比率不变，因此，假如下期（2007年）销售收入为200万元，则下期可能的应收账款项目金额为：200×10%=20（万元）。

[答疑编号11030101：针对该题提问]

每一项经营资产项目均采纳这种方法确定，合计数即为可能经营资产。

（2）可能经营负债的确定（同上）。

（3）可能净经营资产=可能经营资产-可能经营负债

2.如何确定资金总需求？

资金总需求=可能净经营资产-基期净经营资产

可能能够动用的金融资产一般不需要自己确定。

3.留存收益增加如何确定？

留存收益增加=可能销售收入×打算销售净利率×（1-股利支付率）

4.外部融资额的确定

外部融资额=（可能净经营资产-基期净经营资产）-能够动用的金融资产-留存收益增加

【例】（教材P68）2006年的收入为3000万元，可能2007年收入为4000万元。

[答疑编号11030102：针对该题提问]

（1）可能资金总需求

经营负债合计290 9.68% 388

净经营资产合计1654 55.14% 2206

资金总需求=可能净经营资产合计-基期净经营资产合计

=2206-1654=552（万元）

（2）预测外部融资额

本例中，假定企业能够动用的金融资产为36万元。

留存收益增加=可能销售额×打算销售净利率×（1-股利支付率）

假设打算销售净利率为4.5%，2007年不支付股利，则：

留存收益增加=4000×4.5%=180（万元）

外部融资额=552-36-180=336（万元）

至于企业是借款依旧发行新股，则由企业治理当局依照具体情况决定。

【问题分析】销售净利率与债务利息——互动

假设打算销售净利率能够涵盖增加的利息。

【延伸考虑】——销售百分比法的另一种形式（增量法）

资金总需求=可能净经营资产合计-基期净经营资产合计

=（可能经营资产合计-可能经营负债合计）-（基期经营资产合计-基期经营负债合计）

=[（基期经营资产合计+可能经营资产增加）-（基期经营负债合计+可能经营负债增加）]-（基期经营资产合计-基期经营负债合计）=可能经营资产增加-可能经营负债增加

可能应收账款=可能销售额×应收账款销售百分比

=（基期销售额+新增销售额）×应收账款销售百分比

=基期销售额×应收账款销售百分比+新增销售额×应收账款销售百分比

=基期应收账款+应收账款增加

应收账款增加=新增销售额×应收账款销售百分比

推而广之：可能经营资产增加=新增销售额×经营资产销售百分比

可能经营负债增加=新增销售额×经营负债销售百分比

资金总需求=新增销售额×经营资产销售百分比-新增销售额×经营负债销售百分比

=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）

留存收益增加=可能销售额×销售净利率×（1-股利支付率）

外部融资额=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-可能销售额×销售净利率×（1-股利支付率）-能够动用的金融资产假如能够动用的金融资产为0，则：

外部融资额=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-可能销售额×销售净利率×（1-股利支付率）

【提示】在06版教材中，介绍了总额法和增量法两种计算外部融资需求的方法。07版教材中介绍的方法，实际上是总额法。但在第二节中，应用的方法是增量法，因此，那个地点我们对其做了延伸考虑。那个公式需要掌握住，在第二个知识点中会用到。

【例推断题】“打算期净利润×收益留存率”表示的含义是打算期的留存收益，也表示留存收益增加。（）[参见《应试指南》38页例2] [答疑编号11030201：针对该题提问]

【答案】√

【解析】由于“打算期净利润×收益留存率”表示的是打算期的净利润中留存的数额，因此，表示打算期留存的收益；假如讲“表示留存收益增加”指的是针对资产负债表中的数据而言的，资产负债表中的“留存收益”数据是累计数，其中的留存收益增加指的是累计数的增加，在数值上等于从打算期净利润中留存的收益。

【例单选题】某企业2006年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业可能2007年度的销售额比2006年度增加10%（即增加100万元），可能2007年度留存收益的增加额为50万元，假设能够动用的金融资产为0。则该企业2007年度对外融资需求为（）万元。

A.0

B.2000

C.1950

D.150

[答疑编号11030202：针对该题提问]

【答案】D