1006财务管理学(本)辅导

四、计算业务题
1.某企业拟采用融资租赁方式于某年1月1日从 租赁公司租入一台设备，设备款为85000元，租 期为5年，到期后设备归企业所有。假定，采取 后付等额租金方式付款的折现率为16%；采取先 付等额租金方式付款的折现率为14%。企业的资 金成本率为10%。 要求：
（1） 计算后付等额租金方式下的每年等额 租金额。 （2） 计算后付等额租金方式下的5年租金终 值。 （3） 计算先付等额租金方式下的每年等额租 金额。 （4） 计算先付等额租金方式下的5年租金终 值。 （5） 比较上述两种租金支付方式下的终值大 小，说明哪种租金支付方式对企业更为 有利。
解：（1）在发行新债券筹资方式下的EPS为 [（180-500*8%-300*10%）*（1-30%）]/100 =0.77（元）； 在发行普通股筹资方式下的EPS为 [（180-500*8%）*（1-30%）]/（100+20） =0.82（元）。 （2）发行新债券和发行普通股两种筹资方式的无 差别点为 [（ EBIT-500*8%-300*10%）*（1-30%）]/100 = [（ EBIT-500*8%）*（1-30%）]/（100+20） EBIT =220（万元）。 （3）在EBIT为200万元时应采用普通股筹资方式。 在次优方式成为最好之前，EBIT需增加20万元。
解：净资产=300+300=600 长期负债=600*0．5=300 资产=负债+权益=300+300+600=1200 销售额=2．5*1200=3000 应收账款=18*3000/360=150 由销售毛利率= （销售额—销售成本）/ 销售额=10% 计算得出 销售成本=2700 则存货=2700/9=300 固定资产=1200–150–150–300=600
Baidu Nhomakorabea
16% 5.0665 2.7982 6.8771 3.2743 8.9775 3.6847
解：（1）后付等额租金方式下的每年等额租金 额＝85000/3.2743＝25959.75（元） （2）后付等额租金方式下的5年租金终值＝ 25959.75 ×6.1051＝158486.87（元） （3）先付等额租金方式下的每年等额租金额 ＝85000/3.9137＝21718.58（元） （4）先付等额租金方式下的5年租金终值＝ 21718.58 ×6.7156＝145853.30（元） （5）因为先付等额租金方式下的5年租金终 值小于后付等额租金方式下的5年租金终值， 所以应当选择先付等额租金支付方式。
解：（1）现销与赊销比例为1：3，所以现销额＝ 赊销额/3，即赊销额＋赊销额/3＝8496，所以赊 销额＝6372（万元） （2）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账 天数＝6372/360×90＝1593（万元） （3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的 平均余额×变动成本率＝ 1593 ×60％ ＝955.8（万元） （4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要 的资金×资金成本率＝ 955.8 ×10％ ＝ 95.58 （万元） （5）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账 天数＝6372/360×平均收账天数＝1416， 所以平 均收账天数＝80（天）。
2. 已知如下资料： 资产负债表 甲公司 **年12月31日 单位：万元 资产 负债与权益 货币资金 150 应付账款 300 应收账款 长期负债 存货 实收资本 300 固定资产 留存收益 300 合计 合计
长期负债与权益之比为0．5，销售毛利率 10%，存货周转（按年末数计算）9次，应 收账款周转天数18天（即平均收现期，按 年末数、360天计算），总资产周转率（按 年末数计算）2．5次。要求完成上表并列 出计算过程。
3. 某企业预测某年度销售收入净额为8496万元， 现销与赊销比例为1：3，应收账款平均收账天数 为90天，变动成本率为60%，企业的资金成本率为 10%。一年按360天计算。要求： （1）计算该年度赊销额。 （2）计算该年度应收账款的平均余额。 （3）计算该年度维持赊销业务所需要的资金额。 （4）计算该年度应收账款的机会成本额。 （5）若该年应收账款需要控制在1416万元，在其 他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应 调整为多少天？
财务管理学（本）辅导 华东理工大学 陈小平 QQ：806487461
课程体系内容简介
第一章 绪论 第二章 财务分析 第三章 财务管理的价值观念 第四章 筹资管理概论 第五章 资金成本与资本结构 第六章 投资管理概论 第七章 内部长期投资 第八章 对外长期投资 第九章 营运资金管理 第十章 利润管理
试卷满分100分，考试时间90分钟。 注意：全部答在答题纸上，答在试卷上无 效，试卷与答题纸分开交。 一、单项选择题（20*1=20） 二、多项选择题（10*2=20） 三、判断题（20*1=20） 四、计算业务题（2*20=40）
一、单项选择题 1.清算财产在支付完清算费用后，应首先进行债务清偿的是( )。 A.各种无担保债务 B.应缴未缴税金 C.应付未付的职工工资、劳动保险费等 D.优先股股利 2.通常在清算企业流动资产、固定资产和对外投资取得的有价证券等账面 价值与实际价值有较大差距时，应采用的估价方法是( )。 A.招标作价法 B.现行市价法 C.收益现值法 D.账面价值法 3.财务分析的最终目标是( )。 A.揭示企业盈利能力B.促进所有者财富最大化 C.揭露企业经营状况D.为财务报表使用者提供信息 4.将企业的各项盈利指标与同行业的标准指标或先进指标比较，可以反映 出企业的( )。 A.盈利水平 B.盈利趋势 C.盈利能力 D.盈利比重 5.计算速动比率时，应从流动资产中扣除的项目有( )。 A.短期投资 B.应收账款 C.存货、预付款 D.存货、预付款、待摊费用
4.计算长期债券成本率时需要考虑的因素有（ ）。 A. 债券发行总额 B. 所得税税率 C. 筹资费率 D. 债券利率 E. 债券发行期限 5.在各种来源的资金成本中，属于权益成本的是（ ）。 A. 优先股成本 B. 普通股成本 C. 长期债券成本 D. 长期借款成本 E. 留用利润成本 6.计算净现值要运用的指标有（ ）。 A.年利润总额 B.投资总额 C.每年回收资金额 D.未来报酬的总现值 E.投资额的现值 7.企业利润总额包括( )。 A．营业利润 B．资本溢价净收益 C．投资净收益 D．营业外收支净额
16.企业进行长期债券投资的目的主要是（ ）。 A.合理利用暂时闲置资金 B.调节现金余额 C.获得稳定的收益 D.获得企业的控制权 17.甲公司拟发行面值为1000元的5年期债券，其票面利率为10％， 每年付息一次，当前的市场利率为8％。乙公司准备购买该债券 进行投资，该债券定价为（ ）元时，乙公司才会购买。 A.低于1079 B.高于1100 C.低于1216 D.低于1179 P291 18.某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利 为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价格为 （ ）元。 P294 A.20 B.24 C.22 D.18 19.下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（ ）。 A.信用期限 B.现金折扣（率） C.现金折扣期 D.商业折扣 20.法定盈余公积金可用于弥补亏损，或者转增资本金。但转增 资本金时，公司的法定盈余公积金一般不得低于注册资本的 （ ）。 A.25% B.50% C.10% D.35%
11.某笔银行借款，年利息率为6%，筹资费用率为1%，所得税 率为40%，则该笔银行借款的资金成本是（ ）%。P156 A.3.06 B.3.31 C. 3.79 D. 3.64 12.某公司普通股发行价为10元，筹资费率为5%，第一年发放 现金股利1元，以后每年增长2%。假定所得税率为33%，则该股 票成本为（ ）% 。 P160 A.5.53 B.7.26 C.7.36 D.12.53 13.下列各项中，与财务杠杆系数呈负相关关系的是（ ）。 A.优先股股利 B.所得税率 C.利息 D.息税前利润 14.每股利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是 （ ）。 A.财务杠杆系数 B.经营杠杆系数 C.复合杠杆系数 D. 营业杠杆系数 15.随着财务杠杆系数的增大，财务风险（ ）。 A.会增加 B.会减少 C .不变 D.不确定
6．在财务管理实务中一般把（ ）作为无风险报酬率。 A.定期存款报酬率 B.投资报酬率 C.预期报酬率 D.短期国库券报酬率 7．如果一个投资项目被确认为可行，那么，必须满足（ ）。 A.必要报酬率高于预期报酬率 B.预期报酬率高于必要报酬率 C.预期报酬率等于必要报酬率 D.风险报酬率高于预期报酬率 8．甲方案在三年中每年年初付款100元，乙方案在三年中每年 年末付款100元，若利率为10%，则二者在第一年年初时的现值 相差（ ）元。 P82/84 A．75．1 B．7．51 C．124．86 D．24．86 9．（ ）表示该股票的报酬率与市场平均报酬率呈相同比例的 变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致。 A.β <1 B.β >1 C.β ＝1 D.β <0 10．资本资产定价模型揭示了（ ）的基本关系。 A.收益和风险 B.投资和风险 C.计划和市场 D.风险和补偿
二、多项选择题 1.企业资金运动的经济内容包括（ ）。 A. 筹资 B. 投资 C. 耗资 D. 收入 E. 分配 2.在企业再生产过程中，企业资金从货币形态开始，分别表现 为（ ）。 A. 固定资产 B. 生产储备资金 C. 未完工产品资金 D. 成品资金 E. 流转资金 3.企业财务管理是这样一项管理工作（ ）。 A. 它是组织企业资金活动，处理企业同各方面的财务关系 的一项经济管理工作。 B. 它是企业管理的重要组成部分 C. 它是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理 D. 它是一项综合性的管理 E. 它是一项侧重于使用价值的管理
部分资金时间价值系数如下： t 10% 14% （F/A，ⅰ ，4） 4.6410 4.9211 （P/A，ⅰ， 4） 3.1699 2.9137 （F/A，ⅰ， 5） 6.1051 6.6101 （P/A，ⅰ， 5） 3.7908 3.4331 （F/A，ⅰ， 6） 7.7156 8.5355 （P/A，ⅰ， 6） 4.3533 3.8887
4.某企业现有资本总额5300万元，其中长期 债券2200万元，年利率8%，筹资费率为5%； 普通股3100万元，每股的年股息率为12%， 预计股利增长率为3%，筹资费率为6%。假定 企业所得税税率为33%。 要求：计算该企业现有资本结构的加权平均 成本。
解： 债券成本=8%*(1－33%)/(1－5%)=5.64% 普通股成本=12%/(1-6%)+3%=15.77% 加权平均成本= 5.64%×2200/5300+15.77%×3100/5300 =11.57%
8.企业提取的法定公积金，主要用于( )。 A．支付罚金 B．弥补亏损 C．转增资本 D．分配股利 9.影响股利政策的法律因素包括( )。 A．资本保全约束 B．资本积累约束 C．利润约束 D．偿债能力约束 10. 对外投资包括( )。 A．股票投资 B.债券投资 C．其他投资 D．维持性投资
三、判断题 1. 协方差绝对值越大，表示这两种资产报酬率的关系越疏远。× 2. 协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化。√ 3. 投资组合所包含的资产种类越多，组合的总风险就越低。× 4. β 系数被称为非系统风险的指数。× 5. 并非风险资产承担的所有风险都要予以补偿，给予补偿的只是 非系统风险。× 6.短期投资形成企业流动资产。 √ 7.内部投资就是企业维持正常生产经营活动的维持性投资。× 8.外部投资就是扩大生产能力投资。 × 9.一般来说，长期投资的风险要大于短期投资。√ 10.一般而言，银行利率下降，证券价格下降；银行利率上升，证 券价格上升。×
5.C公司现在已经发了债券500万元，利率为8%。 它打算再筹资300万元进行业务扩展。有以下两种 方案：再发行新债券，利率为10%；发行面值为15 元的普通股20万股。公司已有100万股普通股发行 在外，公司的所得税率为30%。 （1）假定EBIT为180万元，求两种筹资方式下的 EPS各为多少？ （2）计算筹资的无差别点。 （3）在EBIT为200万元时你愿意选择那一种方式？ 在次优方式成为最好之前，EBIT需增加多少？