项目投资管理课件
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项目投资决策PPT课件
❖ 点：
无法比较原始投资额不同的方案的优劣。 实务中未来现金流量很难准确预计 贴现率的确定有较强的主观性
动态指标之二——现值指数（PI）
❖ 定义：
也称获利指数，投资方案的未来现金净流量的现值总额 与投资额现值的比值。
❖ 表达式：
PI＝未来初报始酬投的资总额现值
❖ 公式：
PI
n t 1
NCFt (1 k)t
❖ 耗费资金数额大 ❖ 不可逆转性：很难改变投资 ❖ 投资风险大：由于投资收益时间长 ❖ 变现能力弱
项目投资决策程序
❖ 估算出投资方案的预期现金流量； ❖ 收集预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金
流量的风险； ❖ 确定资本成本的一般水平即贴现率； ❖ 计算投资方案的现金流入量和流出量的总现值； ❖ 通过各投资方案现金流入量总现值与现金流出量总
一次投资中的每年现金流量） 2. 将第二次投资每年的现金流量（终值）转换为第二次投资期初
（第一次投资期末）的现值（采用复利现值或年金现值法），并 计算其净现值 3. 利用复利现值法将该净现值转换为第一次投资期初的净现值 （NPV2） 4. 将NPV2加上NPV1（第一次投资计算出来的净现值），得出该投 资项目两次投资总的净现值
现值的比较，决定选择或放弃投资方案。
项目计算期的构成
❖ 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最 终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的 有效持续期间。
❖ 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。
建设起点 建设期 0 投产日
生产经营期
终结点
现金流量定义与类型
❖ 定义：
指某个投资项目在其计算期内（包括建设期和生产经营期）所引起的现 金流入量和现金流出量的统称。
可接受方案，否则拒绝。低于无风险投资利润率（资金时间 价值）的方案为不可行方案。
无法比较原始投资额不同的方案的优劣。 实务中未来现金流量很难准确预计 贴现率的确定有较强的主观性
动态指标之二——现值指数（PI）
❖ 定义：
也称获利指数，投资方案的未来现金净流量的现值总额 与投资额现值的比值。
❖ 表达式：
PI＝未来初报始酬投的资总额现值
❖ 公式：
PI
n t 1
NCFt (1 k)t
❖ 耗费资金数额大 ❖ 不可逆转性：很难改变投资 ❖ 投资风险大：由于投资收益时间长 ❖ 变现能力弱
项目投资决策程序
❖ 估算出投资方案的预期现金流量； ❖ 收集预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金
流量的风险； ❖ 确定资本成本的一般水平即贴现率； ❖ 计算投资方案的现金流入量和流出量的总现值； ❖ 通过各投资方案现金流入量总现值与现金流出量总
一次投资中的每年现金流量） 2. 将第二次投资每年的现金流量（终值）转换为第二次投资期初
（第一次投资期末）的现值（采用复利现值或年金现值法），并 计算其净现值 3. 利用复利现值法将该净现值转换为第一次投资期初的净现值 （NPV2） 4. 将NPV2加上NPV1（第一次投资计算出来的净现值），得出该投 资项目两次投资总的净现值
现值的比较，决定选择或放弃投资方案。
项目计算期的构成
❖ 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最 终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的 有效持续期间。
❖ 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。
建设起点 建设期 0 投产日
生产经营期
终结点
现金流量定义与类型
❖ 定义：
指某个投资项目在其计算期内（包括建设期和生产经营期）所引起的现 金流入量和现金流出量的统称。
可接受方案，否则拒绝。低于无风险投资利润率（资金时间 价值）的方案为不可行方案。
《项目投资管理》课件
对潜在市场进行深入调查，了解 市场趋势、竞争格局、客户需求 等因素。
技术实施方案
制定详细的技术实施方案，包括 技术路线、工艺流程、设备采购 等方面。
经济效益分析
对项目的经济效益进行详细预测 和分析，包括预期收益、成本估 算、投资回报率等。
项目评估与选择
项目评估标准
制定项目评估标准，包括技术可行性、经济可行性、 风险水平等方面。
特点
项目投资具有明确的目标、独特性、 资源约束和时间限制等特点。它需要 综合考虑各种因素，包括市场需求、 技术可行性、经济效益和社会效益等 。
项目投资的重要性
推动经济发展
项目投资是推动经济发展的重要动力，通过投资于基础设施建设 、产业升级和技术创新等领域，可以促进经济增长和就业。
提高企业竞争力
企业通过项目投资可以提升自身技术水平、产品质量和生产效率， 从而增强市场竞争力。
02
列举后评价指标体系，包括财务指标、技术指标、 环境指标和社会指标等。
03
强调后评价指标的选择原则和权重确定方法，以确 保后评价的客观性和准确性。
经验总结与持续改进
01 总结项目投资管理的经验和教训，包括成功经验 和失败教训。
02 分析项目投资管理中的问题和不足，提出改进措 施和建议。
03 强调持续改进在项目投资管理中的重要性，以提 高项目投资效益和决策水平。
02
项目投资决策分析
投资机会研究
投资机会研究
01
识别和评估潜在的投资机会，包括市场分析、竞争态势、技术
发展趋势等。
投资机会筛选
02
根据企业战略目标和资源条件，筛选出符合条件的投资机会，
并确定投资领域和方向。
投资机会评估
03
技术实施方案
制定详细的技术实施方案，包括 技术路线、工艺流程、设备采购 等方面。
经济效益分析
对项目的经济效益进行详细预测 和分析，包括预期收益、成本估 算、投资回报率等。
项目评估与选择
项目评估标准
制定项目评估标准，包括技术可行性、经济可行性、 风险水平等方面。
特点
项目投资具有明确的目标、独特性、 资源约束和时间限制等特点。它需要 综合考虑各种因素，包括市场需求、 技术可行性、经济效益和社会效益等 。
项目投资的重要性
推动经济发展
项目投资是推动经济发展的重要动力，通过投资于基础设施建设 、产业升级和技术创新等领域，可以促进经济增长和就业。
提高企业竞争力
企业通过项目投资可以提升自身技术水平、产品质量和生产效率， 从而增强市场竞争力。
02
列举后评价指标体系，包括财务指标、技术指标、 环境指标和社会指标等。
03
强调后评价指标的选择原则和权重确定方法，以确 保后评价的客观性和准确性。
经验总结与持续改进
01 总结项目投资管理的经验和教训，包括成功经验 和失败教训。
02 分析项目投资管理中的问题和不足，提出改进措 施和建议。
03 强调持续改进在项目投资管理中的重要性，以提 高项目投资效益和决策水平。
02
项目投资决策分析
投资机会研究
投资机会研究
01
识别和评估潜在的投资机会，包括市场分析、竞争态势、技术
发展趋势等。
投资机会筛选
02
根据企业战略目标和资源条件，筛选出符合条件的投资机会，
并确定投资领域和方向。
投资机会评估
03
投资管理PPT课件
投资管理的原则
• 总结词：投资管理应遵循的原则包括理性投资、分散投资、风险与收益 相匹配、长期投资和定期调整。
• 详细描述：理性投资是指投资者应具备理性和科学的投资理念，避免盲 目跟风和过度投机。分散投资则是为了降低单一资产的风险，通过将资 金分散配置到不同的资产类别和市场，实现整体风险的降低。风险与收 益相匹配的原则要求投资者在追求高收益的同时，应充分考虑风险承受 能力，避免承担过高的风险。长期投资原则强调投资者应有长期的投资 视野，避免短期市场波动的干扰，坚持长期持有优质资产。最后，定期 调整原则要求投资者定期对投资组合进行评估和调整，以适应市场变化 和投资者需求的变化。
投资管理ppt课件
目录
CONTENTS
• 投资管理概述 • 投资工具与策略 • 投资组合管理 • 投资风险管理 • 投资绩效评估 • 未来投资展望
01 投资管理概述
投资管理的定义
总结词
投资管理是指通过制定和实施一系列投资策略和计划，实现资产保值增值和风险控制的过程。
详细描述
投资管理是指对投资活动进行规划、组织、指挥、调节和监督，从而实现投资目标的一系列活动。它涉及对投资 机会的寻找、资产配置、投资决策、交易执行、投资组合监控和调整等一系列环节，旨在实现资产保值增值和风 险控制的目标。
市场风险
总结词
市场风险是指由于市场价格波动导致的投资损失的风险。
详细描述
市场风险包括股票价格风险、债券价格风险、商品价格风险和汇率风险等。这 些风险通常受到宏观经济因素、政策变化、市场供需关系等多种因素的影响。
信用风险
总结词
信用风险是指借款人或债务人违约导 致的投资损失的风险。
详细描述
信用风险通常出现在债券投资、贷款 和其他形式的债务融资中。投资者需 要评估债务人的信用状况、偿债能力 和历史表现等，以降低信用风险。
教材+第六章 项目投资管理课件
130
20
包括建设期的投资回收 期 4
4.33（年）
60
不包括建设期的投资回收期=4.33-1=3.33（年）
（一）静态评价指标
1.静态投资回收期
判断标准：
只有静态投资回收期小于或等于基准投资回收期的投资 项目才具有财务可行性。
决策规则：
1）进行互斥项目投资决策时，应选择投 资回收期短的项目；
终结点现金流量=经营期最后一年的现金净流量 +回收固定资产净残值+收回垫支流动资金
【例】某企业拟购建一项固定资产，需投资1000万元，按直 线法折旧，使用寿命10年，期末有100万元净残值。在建 设起点一次投入借入资金1000万元，建设期为一年，发生 建设期资本化利息100万元。预计投产后每年可获净利润 100万元。要求： （1）计算项目计算期 （2）计算固定资产原值 （3）计算固定资产年折旧额 （4）该项目的净现金流量
2）进行独立项目投资决策时，当回收期 ≤基准投资回收期时，项目可以考虑接受，反 之应予拒绝。
优点：
能够直接反映原始投资的返本期限； 可以直接利用现金流量信息； 简单，易使用。
缺点：
没有考虑货币时间价值因素； 没有考虑回收期满后的现金流量情况； 无法反映项目的投资盈利程度。
（一）静态评价指标
2.平均报酬率
项目投资引起企业 的现金支出的增加 量。 包括： 固定资产投资 付现成本 垫支流动资金 税金
项目投资引起企业 的现金收入的增加 量。 包括： 营业现金流入 回收固定资产残值 回收流动资金
一定期间现金流入 量和现金流出量的 差额。 即： 现金流入-现金流出
注意： 某年现金净流量=该年现金流入量－该年现金流出量
3500 3500
政府投资项目管理 ppt课件
①项目下达资金计划的文件； ②项目立项文件； ③工程设计资料，桥梁工程、两层以上的建筑工程应提供； ④项目实施方案，明确项目的工期、质量要求以及管理人员；（我 委制作了一个模板，可供参考） ⑤直接发包或招标资料（工程预算或招标控制价、业主单位集体决 策会议记录、直接发包审批（备案）表、招标投标文件）； ⑥项目建设公告公示； ⑦合同（施工、监理、廉洁合同）；
程序审批；总投资1000万元以上的建设项目，实行可行性研究报告、 初步设计两道程序审批。
6 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
1、立项
项目建设单位向发改部门报送项目建议书或书面立项申请，发改
部门审查通过后下达项目立项批复文件。
一般情况下，我县办理立项需提交的资料有：书面立项申请、资
金计划文件（或单位自有资金证明）、住建部门出具的规划选址
12
ppt课件
二、政府投资项目资料整理与目资料整理与归档
了解了政府投资项目的基本建设程序，我们就能更好的 掌握项目资料整理应遵循的时间关系和逻辑关系，下面 重点对限额以下直接发包的脱贫攻坚项目的资料整理进 行讲述。 1、根据之前应对脱贫攻坚项目检查和绩效评估的经验， 一个已完工项目的项目资料主要包括：
竣工图纸。 （3）编制竣工决算。 （4）审计部门出具的竣工决算 审计意见。
11 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
7、后评价阶段
在改革开放前，我国的基本建设程序中没有明确规定这—阶段， 近几年随着建设里点要求转到讲求投资效益的轨道，国家开始对 一些重大建设项目．在竣工验收若干年后，规定要进行后评价上 作，并正式列为基本建设的程序之一。这主要是为了总结项目建 设成功和失败的经验教训，供以后项目决策借鉴。
地方政策
程序审批；总投资1000万元以上的建设项目，实行可行性研究报告、 初步设计两道程序审批。
6 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
1、立项
项目建设单位向发改部门报送项目建议书或书面立项申请，发改
部门审查通过后下达项目立项批复文件。
一般情况下，我县办理立项需提交的资料有：书面立项申请、资
金计划文件（或单位自有资金证明）、住建部门出具的规划选址
12
ppt课件
二、政府投资项目资料整理与目资料整理与归档
了解了政府投资项目的基本建设程序，我们就能更好的 掌握项目资料整理应遵循的时间关系和逻辑关系，下面 重点对限额以下直接发包的脱贫攻坚项目的资料整理进 行讲述。 1、根据之前应对脱贫攻坚项目检查和绩效评估的经验， 一个已完工项目的项目资料主要包括：
竣工图纸。 （3）编制竣工决算。 （4）审计部门出具的竣工决算 审计意见。
11 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
7、后评价阶段
在改革开放前，我国的基本建设程序中没有明确规定这—阶段， 近几年随着建设里点要求转到讲求投资效益的轨道，国家开始对 一些重大建设项目．在竣工验收若干年后，规定要进行后评价上 作，并正式列为基本建设的程序之一。这主要是为了总结项目建 设成功和失败的经验教训，供以后项目决策借鉴。
地方政策
《项目投资》PPT课件
800
32 残值
………
0 1 2 3 4 ……… 6
7
8
9
精选课件ppt
30
4. 某企业新建一条生产线，第1年年初利用贷款投 资80万元，建设期为1年，建设期应计贷款利息 8万元。该生产线使用期8年，期满有残值4万元。 在生产经营期，该生产线每年可为企业增加营业 收入30万元，每年增加付现营业成本13万元。 该企业享受15%的优惠所得税率。(该企业采用直 线法折旧)。
01
……
……
……
S
S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
精选课件ppt
10
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
01
……
……
S
…… S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
原始总投资＝建设投资＋流动资金投资
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费
精选课件ppt
11
六、项目投资的构成和资金投入方式
精选课件ppt
12
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化借款利息
精选课件ppt
13
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值
投资总额=原始总投资＋建设期资本化利息
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费+流动资金投资
➢ 现金流入量与现金流出量之间的差额 ➢ NCF=CI-CO
精选课件ppt
20
四、现金净流量的计算
六章项目投资管理[精品ppt课件]
![六章项目投资管理[精品ppt课件]](https://img.taocdn.com/s3/m/89bde1b181eb6294dd88d0d233d4b14e84243e43.png)
4869 15861 -15000 NPV=861
2024/10/26
财务管理
2．现值（获利）指数
①含义与公式：
现值指数=未来现金流入量（报酬）总现值/现 金流出量（原始投资）现值
②决策运用：
动态相对指标，大于1可行，越大越好。
③例证分析 ：见教材
2024/10/26
财务管理
3．内含（内部）报酬率
2024/10/26
财务管理
二、现金流量的构成内容
现金流入量
现金流量
现金流出量
现金净流量
2024/10/26
财务管理
1．现金流出量的内容
项目投资的现金流出量是指该项目投资引起企 业的现金支出的增加量、主要包括：
建设投资：建设期内固定资产、无形资产、开办
费用投资；
垫支流资：项目投产前后投放于工程项目的营运
3200 3200
2024/10/26
财务管理
表2 乙方案投资项目营业现金流量计算表 单位：元
乙方案 t 销售收入 付现成本 折旧 税前净利 所得税 税后净利 营业现金流量
1 8000 3000 2000 3000 1200 1800 3800
2 8000 3400 2000 2600 1040 1560 3560
解：先计算两方案每年折旧额：
甲方案每年折旧额=10000/5=2000元 乙方案每年折旧额=（12000-2000）/5=2000元
财务管理
再计算各方案的现金流量，如下各表所示：
表1 甲方案投资项目营业现金流量计算表 单位：元
甲方案 t 销售收入 付现成本 折旧 税前净利 所得税 税后净利 营业现金流量
④决策运用： 动态绝对正指标，正值可行，大者为优。 对互斥选择投资决策时，净现值越大的方案
项目投资管理 PPT课件
短期投资与长期投资 短期投资是指能够并且准备在一年以内 收回的投资 长期投资是指一年以上才能收回的投资
5
二、投资的分类 对内投资与对外投资 对内投资是指把资金投向企业内部、购 置各种生产经营用资产的投资 对外投资是指企业以现金、实物、无形 资产等方式或以购买股票、债券等有价 证券的方式向其他单位的投资 初创投资与后续投资 初创投资是指在建立新企业时所进行的 各种投资 后续投资是指为了巩固和发展企业再生 产所进行的各种投资
2 现金流出量的内容 1）建设投资：包括无形资产投资、开办费投资 2）流动资金投资：垫支流动资金 3）经营成本：付现的营运成本 4）各种税款
15
现金流量的主要内容
项目型
现金流入量
单纯固定 新增营业收入；
资产投资 回收固定资产余
项目
值
完整工业 营业收入；补贴 投资项目 收入；回收固定
资产余值；回收 流动资金
投资决策中的现金流量是建立在税后基础之上 的。
13
二、现金流量的构成
初始现金流量 固定资产投资 营运资金垫支 其他费用 原有固定资产变价收入
营业现金流量 终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支的营运资金
14
完整工业投资项目的现金流量的计算
1 现金流入量的内容 1）营业收入 2）回收固定资产余值 3）回收流动资金
投资项目类型 1 新建项目（新增生产能力） （1）单纯固定资产投资项目（只投资固定资产） （2）完整工业投资项目（投资固定资产、流动资
金等） 2 更新改造项目（恢复或改善生产能力）
8
现金流量计算过程假设
1 投资项目的类型假设：单纯固定资产投资项目 ，完整工业投资项目，更新改造投资项目
2 财务可行性分析假设：假设投资决策者确定现 金流量就是为了进行项目财务可行性研究， 该项目具备国民经济可行性和技术可行性
5
二、投资的分类 对内投资与对外投资 对内投资是指把资金投向企业内部、购 置各种生产经营用资产的投资 对外投资是指企业以现金、实物、无形 资产等方式或以购买股票、债券等有价 证券的方式向其他单位的投资 初创投资与后续投资 初创投资是指在建立新企业时所进行的 各种投资 后续投资是指为了巩固和发展企业再生 产所进行的各种投资
2 现金流出量的内容 1）建设投资：包括无形资产投资、开办费投资 2）流动资金投资：垫支流动资金 3）经营成本：付现的营运成本 4）各种税款
15
现金流量的主要内容
项目型
现金流入量
单纯固定 新增营业收入；
资产投资 回收固定资产余
项目
值
完整工业 营业收入；补贴 投资项目 收入；回收固定
资产余值；回收 流动资金
投资决策中的现金流量是建立在税后基础之上 的。
13
二、现金流量的构成
初始现金流量 固定资产投资 营运资金垫支 其他费用 原有固定资产变价收入
营业现金流量 终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支的营运资金
14
完整工业投资项目的现金流量的计算
1 现金流入量的内容 1）营业收入 2）回收固定资产余值 3）回收流动资金
投资项目类型 1 新建项目（新增生产能力） （1）单纯固定资产投资项目（只投资固定资产） （2）完整工业投资项目（投资固定资产、流动资
金等） 2 更新改造项目（恢复或改善生产能力）
8
现金流量计算过程假设
1 投资项目的类型假设：单纯固定资产投资项目 ，完整工业投资项目，更新改造投资项目
2 财务可行性分析假设：假设投资决策者确定现 金流量就是为了进行项目财务可行性研究， 该项目具备国民经济可行性和技术可行性
《项目投资管理》PPT课件
(2)无形资 产投资
2.垫支的流动资金 1.2合称项目的原始总投资
3.付现成本(经营成本)
4.所得税额
5. 其他现金流出量
h
14
现金流入量
1.营业收入
｛ 2.固定资产余值
3.回收流动资金
统称为回收额
4.其他现金流入量
除上述三项以
外的现金流入
量,如营业外净
收入等。
h
15
净现金流量
现金净流量(NCF) = 年现金流入量 - 年现金流出量
h
16
1、现金流出量（CO） (1) 购置生产线的价款 (2) 垫支的流动资金
2、现金流入量( CI ) (1)营业现金流入=销售收入-付现成本 =销售收入- (成本-折旧) =利润+折旧 (2)该生产线出售(报废)时的残值收入
(3)收回的流动资金
3、现金净流量（CI- CO） 一定期间 现金流入量-现金流出量
要考虑投资方案对公司其他部门的影响
对净营运资金的影响
h
19
所得税和折旧对现金流量的影响
折旧是费用，但不是现金流出 所得税是企业的一种现金流出 所得税多少受利润大小的影响 折旧方法对利润有较大影响
h
20
1. 税后成本和税后收入 税后成本=支出金额×(1-税率) 税后成本指扣除了所得税以后的成本。
税后收入=收入金额×(1-税率) “收入金额”指应税收入，其中不包括项目
结束时收回的垫支的流动资金。
2. 折旧的抵税作用( 折旧抵税 / 税收挡板 ) 税负减少额=折旧额×税率
h
21
项目
目前月份（不 做广告方案 做广告）
销售收入
30 000
30 000
项目投资管理PPT课件
2024/10/16
3
项目投资的计算期
2024/10/16
4
项目投资资金的确定及投入方式
2024/10/16
5
投资项目的特点
投资规模较大，投资回收时间较长 投资风险较大 项目投资的次数较少 项目投资决投资的决策程序
投资项目的提出 投资项目的可行性分析 投资项目的决策 投资项目的实施与控制
国内没有可供参考的有关资料，可以以国外投资的有关资料为参 考标准，但要进行适当调整。 ② 如果通货膨胀比较明显，要合理考虑物价变动的影响。 ③ 作为对比的同类工程项目的生产能力与拟建的投资项目的生产 能力应比较接近，否则会有较大误差。 ④ 要考虑投资项目在地理环境、交通条件等方面的差别，并相应 调整预测出的投资额。
2024/10/16
36
4.全部投资在建设期内分次投入，投产后每年 营业现金流量相等
NPV NCF0 NCF1 (P / F,i,1)
NCFs (P / F,i, s) NCF1 (P / A,i,n) (P / A,i, s)
两个方案的回收期相同，都是2年，如果用回收期进行评 价，两者的投资回收期相等，但实际上B方案明显优于A 方案
2024/10/16
27
（二）投资利润率法
✓ 计算方法
投资报酬率
年平均净利润 投资总额
100 %
✓ 决策规则
事先确定一个企业要求达到的平均报酬率，或 称必要平均报酬率。在进行决策时，只有高于必要 的平均报酬率的方案才能入选。而在有多个互斥方 案的选择中，则选用平均报酬率最高的方案。
1560 3560
3
6000 2000 2000 2000 800 1200 3200
8000 3800 2000 2200 880 1320 3320
《项目投资管理》PPT课件讲义
2. 现金流出量的估算
③付现成本 ——指在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。 付现成本 =不包括财务费用的总成本费用-非付现折旧、摊销 =该年总成本费用-该年折旧额-该年摊销额 =成本-折旧（简化） ④各项税款 ——指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款 。 在项目投资决策中，按在运营期内应交纳的增值税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。
课本103页
3. 净现金流量的计算
净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。用NCF表示。 （1）建设期净现金流量的计算 若原始总投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量按以下简化公式计算： 建设期净现金流量(NCFt)=-原始总投资额 =-It(t=0，1，…S，S≥0) 式中：It为第t年的原始总投资额； S为建设期年数。
①每次发生的流动资金投资额： 投产第一年的流动资金需用额=30-15=15（万元） 第一次流动资金投资额=15-0=15（万元） 投产第二年的流动资金需用额=40-20=20（万元） 第二次流动资金投资额=20-15=5（万元） ②终结点回收的流动资金 终结点回收的流动资金=流动资金投资合计=15+5=20（万元）
（Suitable for teaching courseware and reports）
项目投资管理
项目四 项目投资管理
学习目的与要求：
学习重点与难点
通过本章学习，掌握项目投资和证券投资的含义、特点；掌握项目投资现金流量测算技术，以及净现值法、净现值率法、现值指数法、内含报酬率法等项目投资决策的贴现评价法及应用。
四、项目投资决策程序
投资项目提出
③付现成本 ——指在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。 付现成本 =不包括财务费用的总成本费用-非付现折旧、摊销 =该年总成本费用-该年折旧额-该年摊销额 =成本-折旧（简化） ④各项税款 ——指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款 。 在项目投资决策中，按在运营期内应交纳的增值税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。
课本103页
3. 净现金流量的计算
净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。用NCF表示。 （1）建设期净现金流量的计算 若原始总投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量按以下简化公式计算： 建设期净现金流量(NCFt)=-原始总投资额 =-It(t=0，1，…S，S≥0) 式中：It为第t年的原始总投资额； S为建设期年数。
①每次发生的流动资金投资额： 投产第一年的流动资金需用额=30-15=15（万元） 第一次流动资金投资额=15-0=15（万元） 投产第二年的流动资金需用额=40-20=20（万元） 第二次流动资金投资额=20-15=5（万元） ②终结点回收的流动资金 终结点回收的流动资金=流动资金投资合计=15+5=20（万元）
（Suitable for teaching courseware and reports）
项目投资管理
项目四 项目投资管理
学习目的与要求：
学习重点与难点
通过本章学习，掌握项目投资和证券投资的含义、特点；掌握项目投资现金流量测算技术，以及净现值法、净现值率法、现值指数法、内含报酬率法等项目投资决策的贴现评价法及应用。
四、项目投资决策程序
投资项目提出
政府投资项目建设管理ppt课件
• 申请国家补助总投资3000万元以下的项目一般都 由自治区审批初步设计。
1、国家、自治区规定及审批权限
• 自治区预算内投资项目:《新疆维吾尔自治区预算内基本 建设投资项目管理暂行办法》（修订稿）（新发改法 ［２００９］640号）规定，申请自治区预算内基本建设 投资项目由自治区审批项目建议书、可行性研究报告,资 金总投资5000万元以下项目可将项目建议书和可行性研 究报告合并审批;对点多、面广、单项资金少或涉及国家 安全、保密、自治区有特殊要求的项目，视项目具体情 况,只审批项目建议书或可行性研究报告(实施方案)。
• ·另外自治区还规定，5000万元以上的项目可行性研究 报告要委托有资格的工程咨询公司进行评估。根据行业 归口主管部门的意见和咨询公司的评估意见，再行审批。
2、项目建议书的主要内容
• 项目建设的必要性、可行性和依据。 • 产品方案。 • 资源情况、建设条件、协作关系 • 投资估算及资金筹措。 • 经济效益、社会效益初步估计等。
1、国家、自治区规定及审批权限
• ·中央投资项目: 《中央预算内投资补助和贴息项目管理暂行办 法》（国家计委2005年第31号令）单个投资项目的投资补助和贴 息资金2亿元以上或不超过2亿元,但超过3000万元且中央预算内 资金占总投资的比例超过50%的项目,由国家发展改革委审批项目 建议书、可行性研究报告，前款所列限额标准以下的项目由各省 或自治区审批。安排单个地方政府投资项目的中央预算内资金在 3000万元以下的,一律按投资补助和贴息方式管理,国家只审批项 目资金申请报告。
4、资金申请报告
• 内容包括四个方面： • 1）项目单位或法人的基本情况； • 2）项目的基本情况，包括项目背景、建设规模及主要内容、总
投资及资金来源、技术方案、各项建设条件落实情况等； • 3）项目申请的理由和政策依据。
1、国家、自治区规定及审批权限
• 自治区预算内投资项目:《新疆维吾尔自治区预算内基本 建设投资项目管理暂行办法》（修订稿）（新发改法 ［２００９］640号）规定，申请自治区预算内基本建设 投资项目由自治区审批项目建议书、可行性研究报告,资 金总投资5000万元以下项目可将项目建议书和可行性研 究报告合并审批;对点多、面广、单项资金少或涉及国家 安全、保密、自治区有特殊要求的项目，视项目具体情 况,只审批项目建议书或可行性研究报告(实施方案)。
• ·另外自治区还规定，5000万元以上的项目可行性研究 报告要委托有资格的工程咨询公司进行评估。根据行业 归口主管部门的意见和咨询公司的评估意见，再行审批。
2、项目建议书的主要内容
• 项目建设的必要性、可行性和依据。 • 产品方案。 • 资源情况、建设条件、协作关系 • 投资估算及资金筹措。 • 经济效益、社会效益初步估计等。
1、国家、自治区规定及审批权限
• ·中央投资项目: 《中央预算内投资补助和贴息项目管理暂行办 法》（国家计委2005年第31号令）单个投资项目的投资补助和贴 息资金2亿元以上或不超过2亿元,但超过3000万元且中央预算内 资金占总投资的比例超过50%的项目,由国家发展改革委审批项目 建议书、可行性研究报告，前款所列限额标准以下的项目由各省 或自治区审批。安排单个地方政府投资项目的中央预算内资金在 3000万元以下的,一律按投资补助和贴息方式管理,国家只审批项 目资金申请报告。
4、资金申请报告
• 内容包括四个方面： • 1）项目单位或法人的基本情况； • 2）项目的基本情况，包括项目背景、建设规模及主要内容、总
投资及资金来源、技术方案、各项建设条件落实情况等； • 3）项目申请的理由和政策依据。
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思考： 西安世界园艺博览会项目，建设期3年，每年年末发生现金流 出100万，从第4年开始运营。假设运营期为6年，每年年末 产生现金流入35万元。假设投资者对世园会项目要求的投 资报酬率是10%， 问世园会项目从收益性考虑是不是可行。 有几种方法可以判断？
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【例题】A企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资 200万元，在建设期末投入无形资产投资25万元，建设期为1年，建设期资本化利 息为10万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计为20万元。
根据上述资料可计算该项目有关指标如下： （1）固定资产原值=200+10=210（万元） （2）建设投资=200+25=225（万元） （3）原始投资额=225+20=245（万元） （4）项目总投资=245+10=255（万元）
（3）投资总额=原始投资额+建设期资本化利息 上例：10万是借的，要支付利息，但并不是所有利息都计入投资总额 利息处理原则：设备未达到可使用状态之前，未正式投产之前，利息 计入设备成本（利息资本化）（建设期内） 设备达到可使用状态，正式投产，利息计入财务费用（利息费用化） （经营期内）
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2、资金投入
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• 三、现金流量 • （由一个投资项目引起的，在未来一定其间内所发生的
现金流入和流出的数量，就是现金流量
❖ （现金是广义的现金，不仅包括现金、银行存款等各种货 币资金，还包括项目需要投入的企业拥有的非货币资金的 变现价值）
❖ （项目计算期内，任何时点都有现金流入和流出，不便于 分析，为了科学的进行投资决策分析，有几个重要假设条 件）
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在终结点收回）
❖ （一）现金流入量（全部发生在经营期） ❖ 1、营业现金流入：企业的销售净收入（经营期年末发生） ❖ 2、回收固定资产余值（发生在终结点） =固定资产原值×预计净残值率 =（固定资产原始投资＋固定资产资本化利息）×预计净残 值率 固定资产原值有2个用途 ❖ ①计算固定资产余值 ❖ ②计算折旧额（直线） ❖ 3、回收流动资金（在终结点一次收回） ❖ 4、其他资金流入量（不研究）
第五章 项目投资管理
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• 一、投资的概念和分类 • 1、投资：企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行
为。
• 2、投资分类：
按投资行
为的介入 程度
直接投资：即将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产 或者购买现有企业资产的一种投资。
间接投资：是指投资者以其资本购买公债、公司债券、金融 债券或者公司股票等。以预期获取一定收益的投资，也称为 证券投资。
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• 二、项目计算期的构成和资金投入 • 1、项目计算期的构成（从投资建设开设到最终清理结束）
建设期
生产经营期
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建设起点
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
s
投产日
n
终结点
投资建设开始（记作第0年）称建设起点 清理结束这1年（记作第n年）称终结点 企业不会从第0年就能生产产品，从第0年到第s年，才能开始生产经营 产品，第s年称投产日，s≥0； 从第0年到第s年称建设期，第s年到第n年称生产经营期（可分试产期和 达产期）
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完整工业项目投资假设条件：
1、全投资假设：筹资包括自有资金和借入资金。全投资假设把全部资金都作为企业 的自有资金，所以借入的资金不看作企业的现金流入，归还本息不看作企业的现金 流出。 2、经营期与折旧年限一致的假设：（投入固定资产，要提折旧，不是一投入就提折 旧）在经营期内提折旧。 3、建设期投入全部资金假设：假设所有投资全部发生在建设期，生产经营期只生产 ，不进行任何投资。 4、时点指标的假设（不同时点货币时间价值不一样，为便于分析） ①建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生。 ②流动资金的投资只发生在建设期末（投产日这一天）（建设期内，随时可需要流 动资金，为方便计算，假设在投产日这一天一次投入） ③经营期内各年的收入，成本的确认均在年末发生（每年都有现金流入和现金流出 ，假设都在年末发生）。 ④终结点一次回收流动资金及固定资产余值。（假设固定资产在终结点报废，残值
假设建设期为s，生产经营期为p，整个项目计算期为n 则 项目计算期=建设期+生产经营期
n=s+p
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2、资金投入
（1）投资 方式
一次投入：将资金一次集中投入
分次投入：将资金分次投入，在某一年年初投一部 分，年末投一部分；或跨几个年度投入.
（2）原始投资额：企业所需现实资金的全部价值。包括建设投资和 流动资金投资。建设投资指建设期内按一定生产经营规模和建设内容 进行的投资，包括固定资产投资，无形资产投资和其他投资。流动资 金投资时项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资，又叫 垫支流动资金或营运资金投资。 例：买一设备，需10万资金。可能这10万资金是借的，要支付利息， 但原始投资额就是10万，不包括利息。
（1）原始投资额：企业所需现实资金的全部价值 例：买一设备，需10万资金。可能这10万资金是借的，要支付利息， 但原始投资额就是10万，不包括利息。
（2）投资总额=原始投资额+建设期资本化利息 上例：10万是借的，要支付利息，但并不是所有利息都计入投资总额 利息处理原则：设备未达到可使用状态之前，未正式投产之前，利息 计入设备成本（利息资本化）（建设期内） 设备达到可使用状态，正式投产，利息计入财务费用（利息费用化） （经营期内）
❖ 回收固定资产余值和回收流动资金称之为回收额
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❖ （二）现金流出量
❖ 原始投资额： ❖ 1、建设投资：建设期内发生的固定资产、无形资产
等原始投资额（建设期的年初或年额末发生） ❖ 原始投资 ❖ 2、流动资产投资：生产经营周转使用的流动资金投
项目投资
按投资的内 容分
证券投资 其他投资
新建项目投资
单纯固定资产投资：购置或安装固定 资产发生的投资。
完整工业项目投资：一个项目从零开 始建设，直至项目建设完成投入使用。 包括固定资产投资，无形资产投资， 流动资产投资等。
更新改造投资 （从新建项目基础上进行更新）
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• 3、项目投资的特点 • （1）投资金额大 • （2）影响时间长 • （3）变现能力差 • （4）投资风险大
思考： 西安世界园艺博览会项目，建设期3年，每年年末发生现金流 出100万，从第4年开始运营。假设运营期为6年，每年年末 产生现金流入35万元。假设投资者对世园会项目要求的投 资报酬率是10%， 问世园会项目从收益性考虑是不是可行。 有几种方法可以判断？
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【例题】A企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资 200万元，在建设期末投入无形资产投资25万元，建设期为1年，建设期资本化利 息为10万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计为20万元。
根据上述资料可计算该项目有关指标如下： （1）固定资产原值=200+10=210（万元） （2）建设投资=200+25=225（万元） （3）原始投资额=225+20=245（万元） （4）项目总投资=245+10=255（万元）
（3）投资总额=原始投资额+建设期资本化利息 上例：10万是借的，要支付利息，但并不是所有利息都计入投资总额 利息处理原则：设备未达到可使用状态之前，未正式投产之前，利息 计入设备成本（利息资本化）（建设期内） 设备达到可使用状态，正式投产，利息计入财务费用（利息费用化） （经营期内）
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2、资金投入
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• 三、现金流量 • （由一个投资项目引起的，在未来一定其间内所发生的
现金流入和流出的数量，就是现金流量
❖ （现金是广义的现金，不仅包括现金、银行存款等各种货 币资金，还包括项目需要投入的企业拥有的非货币资金的 变现价值）
❖ （项目计算期内，任何时点都有现金流入和流出，不便于 分析，为了科学的进行投资决策分析，有几个重要假设条 件）
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在终结点收回）
❖ （一）现金流入量（全部发生在经营期） ❖ 1、营业现金流入：企业的销售净收入（经营期年末发生） ❖ 2、回收固定资产余值（发生在终结点） =固定资产原值×预计净残值率 =（固定资产原始投资＋固定资产资本化利息）×预计净残 值率 固定资产原值有2个用途 ❖ ①计算固定资产余值 ❖ ②计算折旧额（直线） ❖ 3、回收流动资金（在终结点一次收回） ❖ 4、其他资金流入量（不研究）
第五章 项目投资管理
1
• 一、投资的概念和分类 • 1、投资：企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行
为。
• 2、投资分类：
按投资行
为的介入 程度
直接投资：即将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产 或者购买现有企业资产的一种投资。
间接投资：是指投资者以其资本购买公债、公司债券、金融 债券或者公司股票等。以预期获取一定收益的投资，也称为 证券投资。
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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终结点
投资建设开始（记作第0年）称建设起点 清理结束这1年（记作第n年）称终结点 企业不会从第0年就能生产产品，从第0年到第s年，才能开始生产经营 产品，第s年称投产日，s≥0； 从第0年到第s年称建设期，第s年到第n年称生产经营期（可分试产期和 达产期）
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完整工业项目投资假设条件：
1、全投资假设：筹资包括自有资金和借入资金。全投资假设把全部资金都作为企业 的自有资金，所以借入的资金不看作企业的现金流入，归还本息不看作企业的现金 流出。 2、经营期与折旧年限一致的假设：（投入固定资产，要提折旧，不是一投入就提折 旧）在经营期内提折旧。 3、建设期投入全部资金假设：假设所有投资全部发生在建设期，生产经营期只生产 ，不进行任何投资。 4、时点指标的假设（不同时点货币时间价值不一样，为便于分析） ①建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生。 ②流动资金的投资只发生在建设期末（投产日这一天）（建设期内，随时可需要流 动资金，为方便计算，假设在投产日这一天一次投入） ③经营期内各年的收入，成本的确认均在年末发生（每年都有现金流入和现金流出 ，假设都在年末发生）。 ④终结点一次回收流动资金及固定资产余值。（假设固定资产在终结点报废，残值
假设建设期为s，生产经营期为p，整个项目计算期为n 则 项目计算期=建设期+生产经营期
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2、资金投入
（1）投资 方式
一次投入：将资金一次集中投入
分次投入：将资金分次投入，在某一年年初投一部 分，年末投一部分；或跨几个年度投入.
（2）原始投资额：企业所需现实资金的全部价值。包括建设投资和 流动资金投资。建设投资指建设期内按一定生产经营规模和建设内容 进行的投资，包括固定资产投资，无形资产投资和其他投资。流动资 金投资时项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资，又叫 垫支流动资金或营运资金投资。 例：买一设备，需10万资金。可能这10万资金是借的，要支付利息， 但原始投资额就是10万，不包括利息。
（1）原始投资额：企业所需现实资金的全部价值 例：买一设备，需10万资金。可能这10万资金是借的，要支付利息， 但原始投资额就是10万，不包括利息。
（2）投资总额=原始投资额+建设期资本化利息 上例：10万是借的，要支付利息，但并不是所有利息都计入投资总额 利息处理原则：设备未达到可使用状态之前，未正式投产之前，利息 计入设备成本（利息资本化）（建设期内） 设备达到可使用状态，正式投产，利息计入财务费用（利息费用化） （经营期内）
❖ 回收固定资产余值和回收流动资金称之为回收额
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❖ （二）现金流出量
❖ 原始投资额： ❖ 1、建设投资：建设期内发生的固定资产、无形资产
等原始投资额（建设期的年初或年额末发生） ❖ 原始投资 ❖ 2、流动资产投资：生产经营周转使用的流动资金投
项目投资
按投资的内 容分
证券投资 其他投资
新建项目投资
单纯固定资产投资：购置或安装固定 资产发生的投资。
完整工业项目投资：一个项目从零开 始建设，直至项目建设完成投入使用。 包括固定资产投资，无形资产投资， 流动资产投资等。
更新改造投资 （从新建项目基础上进行更新）
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• 3、项目投资的特点 • （1）投资金额大 • （2）影响时间长 • （3）变现能力差 • （4）投资风险大