企业筹资方式之发行普通股
2019中级财务管理92讲第21讲发行普通股股票、留存收益、股权筹资的优缺点
【考点十】发行普通股股票（掌握）（一）股票的特征与分类1.股票的特点（1 ）永久性；（2）流通性；（3）风险性；（4 ）参与性。
2.股东的权利(1 ) 公司管理权;(2) 收益分享权;(3) 股份转让权;(4) 优先认股权;(5) 剩余财产要求权。
3.股票的种类（1）按股东权利和义务，分为普通股股票和优先股股票。
普通股股票简称普通股，是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制的，股利不固定的股票。
普通股是最基本的股票，股份有限公司通常情况只发行普通股。
优先股股票简称优先股，是公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票。
优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。
优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。
1(2 )按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票。
(二)股票的发行与上市1.股票的发行方式(1 )公开间接发行。
公开间接发行股票，是指股份公司通过中介机构向社会公众公开发行股票。
这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本。
公开发行股票，同时还有利于提高公司的知名度，扩大其影响力，但公开发行方式审批手续复杂严格，发行成本高。
(2 )非公开直接发行。
非公开直接发行股票，是指股份公司只向少数特定对象直接发行股票，不需要中介机构承销。
这种发行方式弹性较大，企业能控制股票的发行过程，节省发行费用。
但发行范围小，不易及时足额筹集资本，发行后股票的变现性差。
2.股票上市交易股票上市的目的是多方面的，主要包括：①便于筹措新资金。
②促进股权流通和转让。
③促进股权分散化。
④便于确定公司价值。
2但股票上市也有对公司不利的一面，这主要有：上市成本较高，手续复杂严格；公司将负担较高的信息披露成本；信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密；股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。
关于筹资方式的比较与选择
关于筹资方式的比较与选择摘要:企业的创立、生存和发展,必须以企业筹资方式的比较与选择一次次的筹资、投资、再筹资为前提。
资本是企业的血脉,是企业经济活动的持续推动力。
文章旨在分析企业如何选择筹资方式,怎样把各种筹资方式组合成最适合企业的筹资框架,怎样去把握筹资的规模,这些问题的研究将更有利于企业的发展。
关键词:资金成本;筹资风险;资本结构1筹资方式概述随着我国社会主义市场经济的快速发展,对于任何一个处于生存与发展状态的企业来讲,筹资是其进行一系列经营活动的先决条件。
然而针对不同的筹资方式又有不同的特点,以下是对这几种筹资方式的具体介绍。
1.1吸收直接投资吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。
吸收投资中的出资者都是企业的所有者,他们对企业具有经营管理权,各方可按出资额的比例分享利润,承担损失。
1.2发行股票股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券,是投资人投资入股以及取得股利的凭证,它代表了股东对股份公司的所有权。
1.3利用留存收益留存收益即内部积累,是指企业通过从所得税后利润中提取盈余公积金,进而将其转增资本金的筹资方。
1.4向银行借款向银行借款是指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式。
银行借款的种类如下:根据借款期限长短的不同,可分为短期借款、中期借款和长期借款;按借款有无担保,可分为信用借款、担保借款和票据贴现;按提供借款机构的不同,可分为政策性银行借款、商业银行借款和保险公司贷款等。
1.5利用商业信用商业信用是指在商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系,是企业之间的一种直接信用关系。
利用商业信用,又称为是在商品经营活动中的临时短期性借贷融资。
如商品赊销、预收货款、预收服务费、汇票贴现、拖后纳税及企业之间的资金拆借等方式,这些企业间相互提供的信用都能直接解决资金缺乏的问题。
第4章筹资方式与渠道
第四章 企业筹资方式与渠道
（一）股票的种类 1、按股东的权力和义务分：普通股和优先股 2、按股票有无记名，可分为记名股票和无记名股票 3、按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值 股票 4、按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个 人股等 5.按发行对象和上市地区的不同，可将股票分为A股 、B股、H股和N股等
第四章 企业筹资方式
与渠道
2.股票发行定价的方式 （1）累积订单方式
是美国证券市场经常采用的股票发行定价方式。 基本做法是：首先由承销团与发行公司商定定价 区间，通过市场促销征集在每个价位上的需求量；然 后分析需求量数量分布，由主承销商与发行公司确定 最终发行价格。 （2）固定价格方式 是英国、日本、香港等证券市场通常采用的股票 发行定价方式。 基本做法是： 在公开发行前先由承销商与发行公司商定固定的 股票发行价格，然后根据该价格进行公开发售。
按借款有无担保-----信用、抵押、票据的贴现
按提供贷款机构——商业银行、政策性银行
（二）银行借款的程序
1、企业提出申请。 2、银行进行审批 3、签订借款合同 4、企业取得借款 5.企业偿还借款
企业应按借款合同的规定按期付息还本。 企业偿还贷款的方式通常有三种： （1）到期日一次偿还。
（2）定期偿还相等份额的本金，即在到期 日之前定期偿还相同的金额，至贷款到期日 还清全部本金
○○○
○○
○
○
○
第四章 企业筹资方式与渠道
第二节 权益资本的筹集
权益资金也称自有资金, 是企业 通过吸收直接投资、发行股票以 及内部积累等方式筹集到的权益 性资金。
一个企业的权益资金比重越大,
第四章 企业筹资方式与渠道
2019中级财务管理73讲第29讲吸收直接投资、发行普通股股票、留存收益、股权筹资的优缺点
第三节股权筹资【考点一】吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类（二）吸收直接投资的出资方式（三）吸收直接投资的筹资特点（一）吸收直接投资的种类1.吸收国家投资2.吸收法人投资3.合资经营4.吸收社会公众投资（二）吸收直接投资的出资方式1.以货币资产出资2.以实物资产出资3.以土地使用权出资4.以工业产权出资5.以特定债权出资【例题·多选题】下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（）。
（2017年）A.特许经营权B.土地使用权C.商誉D.非专利技术【答案】BD【解析】吸收直接投资的出资方式包括：（1）以货币资产出资；（2）以实物资产出资；（3）以土地使用权出资；（4）以工业产权出资。
其中工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产。
此外，国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制：股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资；（5）以特定债权出资。
选项B、D正确【例题·单选题】下列各项中，不能作为资产出资的是（）。
A.存货B.固定资产C.可转换债券D.特许经营权【答案】D【解析】特许经营权不能作为资产出资。
【例题·单选题】企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。
A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权【答案】C【解析】吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。
（三）吸收直接投资的筹资特点【优点】（1）能够尽快形成生产能力（2）容易进行信息沟通【缺点】（1）资本成本较高（2）公司控制权集中，不利于公司治理（3）不易进行产权交易【例题·判断题】企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生产能力。
（）（2017年）【答案】正确【解析】吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。
【例题·单选题】下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点是（）。
3第三章企业筹资方式
第一节 企业筹资概述 第二节 权益资本的筹集 第三节 债务资本的筹集 第四节 混合性筹资
学习指导
本章阐述企业筹资的各种方式，以 及每种筹资方式的含义、优缺点和适用 性。
学习的重点： 1、发行普通股筹资的优缺点和适用 性。 2、发行债券筹资的优缺点和适用性。 3、长期借款筹资的优缺点和适用性。
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的概念
企业筹资就是根据其对资金的需求， 通过筹资渠道，运用筹资方式，筹措企 业生存和发展所需资金的行为。
二、企业筹资的动机
1.设立企业的目的 2.扩张和发展企业的目的 3.偿还企业债务的目的 4.调整企业资本结构的目的
三、企业筹资的原则
1.分析投资和生产经营情况，合理预测资 金需要量。
2、普通股股东必须履行的义务
（1）遵守公司章程。 （2）缴纳所认缴的资本。 （3）以所缴纳的资本额为限承担公司的亏损 责任。 （4）公司核准登记后，不得擅自抽回投资。
3、股票的分类
股 票 分 类
按
按
按
按
股
是
有
发
东
否
无
行
权
记
面
时
益
名
值
间
按发 行和 上市 地区
普 通 股
优 先 股
记名 股票
无记 名股
5、偿还方式
长期借款的利率可采用固定利率和变动 利率两种方式。
长期借款的偿还方式主要有以下几种： （１）到期时一次还本付息； （２）分期付息，到期还本； （３）定期偿还本金和利息。
6、借款利息的支付方式
（1） 收款法：到期一次还本付息的方法、 实际利率＝名义利率。
（2）贴现法：是银行向企业发放贷款时， 先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企 业再偿还全部本金的一种计息方法，从银行 角度，降低贷款风险，但对企业来说，提高 了借款的实际利率（实际利率高于名义利率）
不同种筹资方式各有哪些筹资特点
不同种筹资方式各有哪些筹资特点我国企业目前主要有以下几种筹资方式：吸收直接投资、发行股票、发行债券、向金融机构借款、融资租赁、商业信用以及留存收益。
每种筹资方式都有各自的筹资特点，通过下面的文字来学习不同种筹资方式各有哪些筹资特点。
一、吸收直接投资的筹资特点1. 能够尽快形成生产能力。
吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。
2. 容易进行信息沟通。
吸收直接投资的投资者比较单一，股权没有社会化、分散化，甚至于有的投资者直接担任公司管理层职务，公司与投资者易于沟通。
3. 吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。
4. 资本成本较高。
相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。
当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，因为企业向投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。
5. 企业控制权集中，不利于企业治理。
采用吸收直接投资方式筹资，投资者一般都要求获得与投资数额相适应的经营管理权。
如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。
6. 不利于产权交易。
吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让。
二、发行股票的筹资特点发行股票，是指企业以发售股票的方式取得资金的筹资方式，只有股份有限公司才能发行股票。
股票是股份有限公司发行的，表明股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面投资凭。
股票的发售对象，可以是社会公众，也可以是定向的特定投资主体。
这种筹资方式只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体。
发行股票，是一种股权筹资方式。
三、发行债券的筹资特点1.一次筹资数额大利用发行公司债券筹资，能够筹集大额的资金，满足公司大规模筹资的需要。
这是在银行借款、融资租赁等债权筹资方式中，企业选择发行公司债券筹资的主要原因，也能够适应大型公司经营规模的需要。
第三章 企业筹资方式
第三章企业筹资方式第一节企业筹资概述一、企业筹资的分类1、按照资金使用期限的长短分：短期资金和长期资金短期资金：使用期限短于一年长期资金：使用期限超过一年2、按照资金的来源渠道分：所有者权益资金和负债资金所有者权益资金是企业自有资金，属于长期资金；负债有长期负债和短期负债之分。
二、筹资渠道与筹资方式（一）筹资渠道：是指客观存在的筹措资金的来源和通道。
我国企业目前筹资渠道主要有：1、国家财政资金：国家财政拨款资金，国家直接投资，国家税前还贷；2、银行信贷资金：企业负债资金的主要来源；3、非银行金融机构资金：比如来自租赁公司、保险公司、证券公司、财务公司4、其他企业资金：企业之间相互投资以及企业之间的商业信用。
5、居民个人资金：吸收社会闲散资金6、企业自留资金：通过企业经营获利留存（二）筹资方式1、吸收直接投资2、发行股票3、利用留存收益4、向银行借款5、利用商业信用6、发行公司债券7、融资租赁其中，前三种筹资方式属于权益资金筹集，后四种属于负债资金筹集。
（三）筹资渠道与筹资方式的对应关系参见教材P49.表3-1。
对于该表格，我们需要掌握两点：一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采用不同的方式去取得。
三、企业筹资的基本原则（一）规模适当原则（二）筹措及时原则（三）来源合理原则（四）方式经济原则四、企业资金需要量的预测定性预测法和定量预测法（一）定性预测法利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。
特点：主观经验适用范围：通常是在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用的。
（二）定量预测法主要掌握比率预测法和资金习性预测法。
1、比率预测法依据一定的财务比率进行预测，在众多的财务比率预测中，最常用的是销售百分率。
销售百分比分析法假设前提：企业某些资产和负债与销售收入之间存在一个稳定的百分比关系。
销售百分比法的基本原理某项资产（或负债）预测值=预测销售收入×资产（负债）占销售收入百分比销售百分比法应用的依据是会计恒等式：资产=负债+所有者权益要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。
筹资方式
股权筹资一、股权筹资的种类二、各种筹资方式特点比较（一）各种权益筹资方式特点比较【提示】各种权益筹资方式特点比较（总结）【例题·多选题】与“吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特点有（）。
A.资本成本较高B.资本成本较低C.公司与投资者易于沟通D.手续相对复杂，筹资费用较高【答案】BD【解析】相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。
吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。
债务筹资一、银行借款1.种类债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系。
分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者又包括分批偿还和一次偿还两种。
债券的偿还（1）提前偿还（提前赎回或收回）【例题·判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。
（）【答案】√【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。
（2）到期偿还①分批偿还②一次偿还。
到期一次偿还的债券是最为常见的。
三、融资租赁A.租赁期较长B.不得任意中止租赁合同或契约C.租金较高D.出租方提供设备维修和保养【答案】ABC【解析】融资租赁期间由租入方（即企业）对设备进行维修和保养。
四、债务筹资的特点总结【提示】利用银行借款筹资，比发行债券和融资租赁的利息负担要低，而且无须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用，因此资本成本最低。
利用融资租赁其租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多，因此资本成本最高。
【例题·单选题】一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（）。
A.财务风险较小B.限制条件较少C.资本成本较低D.融资速度较快【答案】C【解析】此题主要考核的是债务筹资相对比的优缺点。
同发行债券相比，融资租赁的资本成本高，其租金通常比发行债券所负担的利息高得多。
（二）债务筹资的优缺点（与股权筹资比）【例题·多选题】相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。
九种筹资方式优缺点比较
多种种筹资方式优缺点比较
一．发行普通股：
性质：发行普通股股票的股份制企业发行的股票代表着股东享有平等的权利、义务、不加以特别限制，股利具有不确定性。
优点：发行普通股筹资具有永久性，无到期日，无需归还；股利支付视企业利润的大小而定，可以减少经营波动带给公司的风险，筹资风险小；普通股筹集的资本反应企业的实力，增加举债能力；容易吸收资金
缺点：普通股的风险较高，要求有较高的资本回报率，资本成本高；普通股筹资分散公司的控制权，会引起公司股价的下跌。
使用范围：在我国上交所或深交所上市或准备的公司。
二．发行优先股：
性质：优先股也称特别股，是股份制企业发行的优先于普通股股东分取经营收益和破产时剩余财产的股票
优点：无固定的到期日，不用偿还本金；股利支付既固定，又有一定的弹性，可采取固定股利，但如财务状况不佳，可暂不支付股利；有利于增强公司的信誉。
缺点：筹资成本较高，因股利要从净利润中扣除；筹资限制多，比如对公司举债方面的限制；财务负担重，因股利固定，且不能在税前扣除。
使用范围：股份制企业发行的优先于普通股股东分取经营收益和破产时剩余资产的股票。
时取得。
2022年考研重点之发行普通股、留存收益,股权筹资特点
第 05 讲发行一般股、留存收益，股quan筹资特点知识点 2：发行一般股股piao★★★一、股piao特点二、股东的权利〕。
A.优先认股quanB.优先股利分配权C.优先股份转让权D.优先剩余财产分配权（正确答案）A（答案解析）一般股股东的权利包含公司治理权、收益分享权、股份转让权、优先认股quan、剩余财产要求权。
三、股piao的种类（提示）向发起人、法人发行的股piao ，为记名股piao ；向社会公众发行的股piao ，可以为记名股piao ，也可以为无记名股piao 。
（☆例题 23·多项选择题）相对于一般股而言，优先股的优先权包含的内容有〔〕。
A.股利分配优先权B.配股优先权C.表决优先权D.剩余财产分配优先权 （正确答案）AD（答案解析）优先股股piao是公司发行的相对于一般股具有肯定优先权的股piao 。
其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。
四、股piao 的发行与上市 〔一〕我国证券交易所中国大陆有上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所三家证券交易所。
〔二〕股份的设立股份，应当有 2 人以上 200 人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。
可采取发起设立或者募集设立的方法设立。
募集设立方法设立股份的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的 35%；法律、行政法规另有规定的，从其规定。
〔三〕第—次公开发行的条件〔IPO 〕 应当符合以下条件：〔1〕具备健全且运行良好的组织机构。
〔2〕具有延续经营能力。
〔3〕最近 3 年财务会计汇报被出具无保存意见审计汇报。
〔4〕发行人及其控股股东、实际操纵人最近 3 年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯zui 。
〔5〕经批准的证券监督治理机构规定的其他条件。
其中主板发行，发行人财务与会计方面应当符合以下条件：〔1〕最近 3 个会计年度净利润均为正数且累计超过ren 民币 3000 万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。
浅谈企业筹资方式的比较和选择
论文写作浅谈企业筹资方式的比较和选择Discuss enterprise finance approach comparison and selection学院：xx 专业班级：xx学生姓名：xx学号：xx 2011年7 月论文外文摘要目录1绪论 (1)2筹资方式的选择 (1)2.1筹资数量 (1)2.2筹资成本 (1)2.3筹资风险 (2)2.4资本结构 (2)2.4.1资本结构 (2)2.4.2管理态度 (3)2.4.3行业因素 (3)3筹资方式的比较 (3)3.1筹资的方便程度 (3)3.2筹资成本率的高低 (3)3.3还本付息风险的大小 (3)3.4使用资金时间的长短 (4)3.5使用资金的灵活性 (4)3.6动机性大小 (4)结论 (5)参考文献 (6)1 绪论筹资是源头,也是企业生产经营活动的必要条件。
确定企业筹资的目的是为了自身的生存和发展。
本文分别从筹资的方式种类列举,然后分别阐述各自的运作以及使用的企业类型分析，最后进行比较。
主要筹资方式的优缺点,重点是银行借款、债券、融资租赁、发行股票,分析企业选择筹资方式时应考虑的因素。
最后结合资本市场状况和企业现状,分析如何选择筹资方式。
2 筹资方式的选择筹资方式的选择对于企业是一个复杂的决断。
好的筹资会给企业带来有利的资金支持，帮助企业的发展，而一个考虑欠缺的筹资方案会给企业带来压力，制约企业的发展。
不同性质的企业必然做出不同的评价。
企业在选择筹资方式及来源时，应根据企业生产经营的规模慎重且好合理的进行选择，在选择时应结合一下下面几个因素：2.1 筹资数量筹资数量是指企业筹集资金的多少，它与企业的资金的需求量成正比。
因此，必须根据企业自己的需求量合理确定筹资数量。
一般来说，大型企业由于大量需要生产资金来扩大生产规模，开发新产品及技术改造等方面，因而在选择筹资方式时，应选择能够提供大量资金且期限较长的长期投资筹资方式，比如债券、股票等。
发行债券和股票可以筹集到大量的资金，但对于企业发行条件要求严格且程序复杂，往往一些大规模的股份制公司，集团公司会优先考虑这类筹资方式。
股权筹资的基本形式
股权筹资的基本形式股权筹资的基本形式：吸收直接投资，发行股票和利用留存收益。
一、吸收直接投资（一）吸收直接投资的含义：吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。
①吸收投入资本不以证券为媒介，是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。
②吸收直接投资实际出资额中，注册资本部分，形成实收资本；超过注册资本部分属于资本溢价，形成资本公积。
（二）吸收直接投资的出资方式包括：以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资以及以特定债权出资等。
1.吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。
技术具有较强的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。
2.《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。
3.公司法对无形资产出资比例没有明确限制，但《外资企业法实施细则》另有规定，外资企业的工业产权、专有技术的作价应与国际通常的作价原则一致，作价金额不超过注册资本的20%；（三）吸收直接投资的筹资特点1.能够尽快形成生产能力2.容易进行信息沟通吸收直接投资的投资者比较单一，股权没有社会化、分散化，有的投资者甚至于直接担任公司管理层职务，公司与投资者易于沟通。
3.资本成本较高。
相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。
当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，因为向投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。
不过，吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。
【提示】吸收直接投资成本>股票成本4.公司控制权集中，不利于公司治理5.不易进行产权交易吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让。
二、发行普通股股票（一）股票的特点永久性：发行股票所筹资金属于公司的长期自有资金，没有期限，无需归还。
筹资方式和渠道
筹资方式和渠道（一）企业的筹资方式企业目前筹资渠道主要包括以下几种：政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外及我国港澳台资本等。
筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。
企业对不同渠道可以用不同方式筹集，即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。
我国企业目前的筹资方式有：吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、发行短期融资债券、商业信用等。
表10-1 筹资方式分类分类依据类型说明所取得资金的权益特性股权筹资股权资本也称股东权益资本、自有资本、主权资本，是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本，而且不用还本付息，但要分利，成本比较高债务筹资债务资本是企业通过借款、发行债券、融资租赁以及赊购商品或服务等方式取得的，在规定期限内需要清偿的债务是否借助于中介直接筹资企业直接与资金供应者协商筹集资金。
直接筹资方式主要有发行股票、吸收直接投资、发行债券等间接筹资企业通过银行和非银行金融机构筹集资金。
间接筹资的基本方式是向银行借款，形成的主要是债务资金资金的来源范围内部筹资企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）外部筹资向企业外部筹措资金而形成的筹资来源所筹集资金的使用期限长期筹资企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动短期企业筹集使用期限在1年以内（含1筹资年）的资金筹集活动（二）小企业筹资方式1.吸收直接投资吸收直接投资不需要负担利息成本，对于资金的使用也没有过多的限制，采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份、无需公开发行股票。
吸收直接投资优点有：（1）长期性，股权筹资具有永久性，无到期日，而且不需要归还本金，投资者想要收回本金，需要借助流通市场。
（2）无负担性，股权融资没有固定的股利负担，股利是否支付，支付多少，视企业的经营情况而定。
（3）有利于增强企业信誉、并尽快形成生产能力。
虽然吸收直接投资有以上的优点，但也存在如下的缺点：（1）资金筹集缺少周密的计划。
知识点讲解之筹资的方式
专题三筹资管理一、筹资的方式二、资本成本三、杠杆效应一、筹资的方式筹资方式，是指企业筹资资金所采取的具体形式。
按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类。
提示：本知识点为 2021 年教材第四章相关内容节选。
本内容涉及以下相关知识点：（一）股权筹资（二）债务筹资（三）衍生工具筹资（一）股权筹资股权资本，是股东投入的、企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。
股权资本在企业持续经营期间，投资者不得抽回，因而也称为企业的自有资本、主权资本或权益资本。
股权资本一般不用偿还本金，形成了企业的永久性资本，是企业稳定的资本基础。
1.吸收直接投资（了解）吸收直接投资，是指企业以投资合同、协议等形式定向地吸收国家、法人单位、自然人等投资主体资金的筹资方式。
这种筹资方式不以股票这种融资工具为载体，通过签订投资合同或投资协议规定双方的权利和义务。
2.发行普通股股票（了解）发行股票，是指企业以发售股票的方式取得资金的筹资方式。
股票是表明股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面投资凭证。
筹资总额=发行的股数×股价筹资净额=筹资总额-筹资费用=筹资总额×（1-筹资费用率）按股东权利和义务，分为普通股股票和优先股股票。
【提示】（1）企业经营时，收入-成本费用=利润即支付给债权人的利息、其他成本费用后，实现的利润先支付优先股股利，再支付普通股股利；（2）企业破产时，剩余财产先归还债权人的债务，再分给优先股股东，最后分给普通股股东。
【注意】优先股股票筹资不属于股权筹资。
3.留存收益（掌握）从性质上看，企业通过合法有效的经营所实现的税后净利润，都属于企业的所有者。
因此，属于所有者的利润包括分配给所有者的利润和尚未分配留存于企业的利润。
前者为股利，后者即为留存收益。
留存收益，是指企业从税后净利润中提取的盈余公积金以及从企业可供分配利润中留存的未分配利润，是企业将当年利润转化为股东对企业追加投资的过程。
企业长期筹资方式(精品)
市场利率。债券发行时的市场利率，债券市场利率越高，发行价 格越低。
长期筹资方式
债券期限。期限越长，债权人风险越大，要求的报酬越高，债券发 行价格越低。
2.确定债券的发行价格
V In I1 I2 M (1 i )1 (1 i ) 2 (1 i ) n (1 i) n
股票的发行价格
股票上市
长期筹资方式
股票筹资优缺点 优点：无固定股利负担、无到期日、风险小、提升公司信誉
缺点：资本成本高、分散控制权、股票价格易波动
长期筹资方式
三、债务性筹资 长期借款筹资
长期借款种类
长期借款的信用条件
授信额度
周转授信协议 补偿性余额 长期借款筹资的优缺点
概念//特点
长期筹资方式
融资租赁的方式 直接租赁
售后租赁
杠杆租赁
融资租赁的租金
1.租金决定因素 购置成本、设备残值、利息、租赁手续费、租赁期限、支付方式
长期筹资方式
2.计算融资租赁租金的方法
（1）平均分摊法
A=｛(C-S)+I+F｝/N
A,每次支付的租金 C,租赁设备购置成本 S,租赁设备预计残值 I,租赁期间利息
F,租赁期间手续费
N,租期
长期筹资方式
（2）等额年金法 A=PVAn/PVIFAi,n(后付等额租金)
A，每年支付的租金
PVAn ，等额租金现值
PVIFAi,n ，等额租金现值系数
i，资本成本率 A=PVAn/（PVIFAi,n-1+1）(先付等额租金) 融资租赁优缺点
长期筹资方式
四、混合融资 优先股融资
企业长期筹资方式
长期筹资方式
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普通股筹资案例分析
案例分析——万达院线 万达院线本次公开发行新股6,000万股，占发行后公司总股本的比例为 10.71%,不涉及发行人股东公开发售股份。股票简称为“万达院线”,股票 代码为“002739”,该简称及代码同时适用于本次网下、网上发行。 本次募投项目计划募集资金使用量124,000万元。按本次发行价格21.35元 /股计算的预计募集资金总额为128,100万元，扣除预计发行费用4,107.80 万元后，预计募集资金净额为123,992.20万元。
特点
在公司增发新股时，有认股优先权， 可以优先购买新发行的股票。
种类
种类
种类
普通股筹资优点
有利于公司长期稳定发展 筹资风险较小 为债权人提供保障，增强公司的举债能力 容易吸收资金
可以提高公司的信用程度
普通股筹资缺点
资本成本较高 容易分散公司的控制权 无法满足企业紧迫的融资需求
——摘自《万达院线：首次公开发行股票发行公告》2015.1.13
截图：日线、月线
万达股票目前情况
Thank you
普通股销售方式
委托承销方式 自销方式 包销 代销 证券经营机构一次性买 证券经营机构代 发行公司直接将股票 进发行公司全部股票， 替发行公司代售 含义 销售给认购者。 然后向社会公众按较高 股票，不承担股 的价格出售。 款未募足的风险。 可直接控制发行过程， 发行公司可获得 可及时筹足资本，免于 优点 实现发行意图，并节 部分溢价收入， 承担发行风险。 省发行费用。 降低发行费用。 筹资时间长，发行公 发行公司损失部分溢价 发行公司要承担 缺点 司要承担全部发行风 收入，发行成本高。 发行风险。 险。
普通股发行条件
1、公司组织机构健全、运行良好 2、公司的盈利能力具有可持续性 3、公司的财务状况良好 4、募集资金的数额和使用符合规定
普通股发行方式
公开间接发行 含义 不公开直接发行 通过中介机构，公开向社会公众 不公开，只向少数特定的对 发行。 象直接发行。 （1）发行范围广，对象多， 易足额筹集资本； 优点 （2）股票变现性强，流通性好； 弹性较大，发行成本低。 （3）提高发行公司的知名度 和扩大影响力。 缺点 手续繁琐，发行成本高。 发行范围小，股票变现性差。企业筹资Fra bibliotek式 ——发行普通股
目录
定义
特点
持有普通股的股东有权获得股利， 但必须是在公司支付了债息和优先 股的股息之后才能分得。
特点
公司解散、破产时，普通股股东的 剩余财产求偿权位于公司各种债权 人和优先股股东之后。
特点
普通股东一般都拥有发言权和表决 权，即有权就公司重大问题进行发 言和投票表决。