银行短期融资券、中期票据业务介绍
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短期融资券、中期票据业务介绍
目录
一、短期融资券、中期票据的定义、特点及优势 二、短期融资券、中期票据发行相关要求 三、客户的选择 四、营销企业发行短融、中票的意义 五、最新动态及注意事项
一、短期融资券、中期票据的定义、特点及优势
（一）短期融资券、中期票据的定义
短期融资券、中期票据，是指具有法人资格的非金融企业（以下简 称企业），根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融 资工具管理办法》及《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指 引》，在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还 本付息的债务融资工具；短期融资券与中期票据的区别在于其期限 不同，短期融资券不超过1年，而中期票据为3年期限和5年期限；
协会签收
协会初审员审核材 料后提出反馈意见
一般20个工作日内 提出第一次反馈意 见
5 召开注册专家会
6 获得注册通知书
复核定稿后安排上注 册会议
注册专家投票表决
协会颁发注册通知 书
根据专家意见进行材 料修订（或有）
➢发行
1 发行准备工作
主承销商协助发行 人选定发行日
准备发行公告文件
（五）发行流程
➢制定发行方案、尽职调查、 编制申报材料
➢这一过程需要20天（非集团 ）或者45天（集团）
1
制定发行方案
确定发行规模、发行 期限等
发行人履行内部程序
2
尽职调查
各中介尽职调查
编制申报材料（募集说明书、评级报告、法 律意见书等）
➢报送申报材料，通过交易 商协会申请注册，取得注册 通知书
（三）短期融资券、中期票据的优势
共同优势： 降低财务费用 拓宽融资渠道 优化融资结构 易于上市流通 风险分散性好
中期票据不同于短期融资券的是期限较长，可以让企业一次注册，使用三到五年。
二、短期融资券、中期票据发行相关要求
（一）发行条件
（一）是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人； （二）具有稳定的偿债资金来源； （三）流动性良好，具有较强的到期偿债能力； （四）发行融资券募集的资金用于本企业生产经营； （五）近三年没有违法和重大违规行为； （六）近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形； （七）具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度； （八）需经在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评
级，并将评级结果向银行间债券市场公示，近三年内进行过信用评级 并有跟踪评级安排的上市公司可以豁免信用评级； （九）待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%； （十）中国人民银行及交易商协会规定的其他条件。
（二）发行成本
发行成本=发行利率+发行费用
发行利率：发行利率随行就市，不同信用等级，不同时期，发行利率 不同；利率价格与基准利率、发行期限成正比；与发行人资质、发行 规模、资金供求情况成反比；不得低于非金融企业债务融资工具定价 估值确定的利率水平；
是企业的主动负债工具，属于直接融资品种，为企业进入货币市场 融资提供了途径；
发行对象为银行间债券市场会员； 可以在银行间债券市场流通交易。
（二）短期融资券、中期票据的特点
共同特点： 不设担保 实行余额管理 注册管理 逆向询价机制 投资者保护机制 信息披露机制
中期票据区别于短期融资券的特点是期限较长。
担保方式 中期票据、短期融资券的发行一般不设银行担保，以企业外部信用评 级（包括债项评级和企业长期信用评级）为基础发行融资
（四）发行额度规定
发行人可申请注册短融、中票额度 = 股东权益余额（合并）× 40% 已获得各类债券可发行额度
❖ 股东权益余额的计算：使用最近一期经审计的财务报表的股东权益余额；采用新会计 准则的，可包括少数股东权益；未采用新会计准则的，应剔除少数股东权益；
❖ 根据谨慎性原则，已获得各类债券可发行额度指母公司合并报表范围内的控股子、孙 公司已发行的债券额度或已获得批文的可发行的债券额度，债券包括短期融资券、中 期票据、企业债、公司债、可转换债券等；
❖ 母公司和子公司的发债额度相互占用；即母公司根据净资产40％的规模发行债券后， 子公司将无法发行债券，反之亦然；
四、营销企业发行短融、中票的意义
在目前信贷资源普遍紧张的情况下，可最大限度节约信贷资源 对分行、支行的存款、中间业务收入推动力度较大 可深入了解企业，掌握企业核心经营动态，进一步延伸银企合作空间 可促使银企的长期合作，而不是一单子买卖
协会最新动向：总的原则是越来越严，相关处罚力度也是越来越大， 如对违反后续管理披露要求情节严重的，原来只处罚机构，以后开始 要对相关责任人员进行处罚。
三、客户的选择
总体来讲，债务融资工具的发行准入门槛不高，约束条件较少，但我部建 议：
净资产要求 ：净资产最好在5亿元以上的客户 行业要求：房地产、政府投融资平台类企业目前暂不考虑 评级要求：主体评级在AA-以上 主营业务较为突出、经营现金流
发行费用：
A、中介机构费用
评级费25万元、律师费 约0.005% 、审计
B、登记托管兑付费用
0.012%
C、承销手续费
短券≥0.4% /年 中票≥0.3%/年
D、交易商协会会员费
10万元/年
（三）发行方式
首发注册、续发备案制度 根据《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》，短期融资券、 中期票据发行采用注册制，注册有效期为2年 。 企业在注册有效期内 可一次发行或分期发行债务融资工具。企业应在注册后2个月内完成 首期发行。企业如分期发行，后续发行应提前2个工作日向交易商协 会备案。
2
பைடு நூலகம்发行
发行文件挂网公告
与投资者沟通，簿记建档， 缴款，发行完成
（六）后续管理及信息披露
此部分内容请参考《银行间债券市场非金融企业债务融资工具主承销 商后续服务管理办法》、 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具 信息披露规则》 、〈浦银公银〔2010〕314号-关于下发《上海浦东 发展银行非金融企业债务融资工具后续服务管理办法》的通知〉
➢这一过程时间具有不确定 性，根据经验一般需要一至 三个月时间
1 报送申报材料
浦发银行汇集发行人 和各中介正本文件
向交易商协会申报注 册材料
4 复核反馈意见
预审员将材料转报复核 人员，复核人员提出复 核意见
复核后一般3个工作日 内发出复核意见
2
正式接收
3 初审反馈意见
协会进行材料完备性审 查
目录
一、短期融资券、中期票据的定义、特点及优势 二、短期融资券、中期票据发行相关要求 三、客户的选择 四、营销企业发行短融、中票的意义 五、最新动态及注意事项
一、短期融资券、中期票据的定义、特点及优势
（一）短期融资券、中期票据的定义
短期融资券、中期票据，是指具有法人资格的非金融企业（以下简 称企业），根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融 资工具管理办法》及《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指 引》，在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还 本付息的债务融资工具；短期融资券与中期票据的区别在于其期限 不同，短期融资券不超过1年，而中期票据为3年期限和5年期限；
协会签收
协会初审员审核材 料后提出反馈意见
一般20个工作日内 提出第一次反馈意 见
5 召开注册专家会
6 获得注册通知书
复核定稿后安排上注 册会议
注册专家投票表决
协会颁发注册通知 书
根据专家意见进行材 料修订（或有）
➢发行
1 发行准备工作
主承销商协助发行 人选定发行日
准备发行公告文件
（五）发行流程
➢制定发行方案、尽职调查、 编制申报材料
➢这一过程需要20天（非集团 ）或者45天（集团）
1
制定发行方案
确定发行规模、发行 期限等
发行人履行内部程序
2
尽职调查
各中介尽职调查
编制申报材料（募集说明书、评级报告、法 律意见书等）
➢报送申报材料，通过交易 商协会申请注册，取得注册 通知书
（三）短期融资券、中期票据的优势
共同优势： 降低财务费用 拓宽融资渠道 优化融资结构 易于上市流通 风险分散性好
中期票据不同于短期融资券的是期限较长，可以让企业一次注册，使用三到五年。
二、短期融资券、中期票据发行相关要求
（一）发行条件
（一）是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人； （二）具有稳定的偿债资金来源； （三）流动性良好，具有较强的到期偿债能力； （四）发行融资券募集的资金用于本企业生产经营； （五）近三年没有违法和重大违规行为； （六）近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形； （七）具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度； （八）需经在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评
级，并将评级结果向银行间债券市场公示，近三年内进行过信用评级 并有跟踪评级安排的上市公司可以豁免信用评级； （九）待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%； （十）中国人民银行及交易商协会规定的其他条件。
（二）发行成本
发行成本=发行利率+发行费用
发行利率：发行利率随行就市，不同信用等级，不同时期，发行利率 不同；利率价格与基准利率、发行期限成正比；与发行人资质、发行 规模、资金供求情况成反比；不得低于非金融企业债务融资工具定价 估值确定的利率水平；
是企业的主动负债工具，属于直接融资品种，为企业进入货币市场 融资提供了途径；
发行对象为银行间债券市场会员； 可以在银行间债券市场流通交易。
（二）短期融资券、中期票据的特点
共同特点： 不设担保 实行余额管理 注册管理 逆向询价机制 投资者保护机制 信息披露机制
中期票据区别于短期融资券的特点是期限较长。
担保方式 中期票据、短期融资券的发行一般不设银行担保，以企业外部信用评 级（包括债项评级和企业长期信用评级）为基础发行融资
（四）发行额度规定
发行人可申请注册短融、中票额度 = 股东权益余额（合并）× 40% 已获得各类债券可发行额度
❖ 股东权益余额的计算：使用最近一期经审计的财务报表的股东权益余额；采用新会计 准则的，可包括少数股东权益；未采用新会计准则的，应剔除少数股东权益；
❖ 根据谨慎性原则，已获得各类债券可发行额度指母公司合并报表范围内的控股子、孙 公司已发行的债券额度或已获得批文的可发行的债券额度，债券包括短期融资券、中 期票据、企业债、公司债、可转换债券等；
❖ 母公司和子公司的发债额度相互占用；即母公司根据净资产40％的规模发行债券后， 子公司将无法发行债券，反之亦然；
四、营销企业发行短融、中票的意义
在目前信贷资源普遍紧张的情况下，可最大限度节约信贷资源 对分行、支行的存款、中间业务收入推动力度较大 可深入了解企业，掌握企业核心经营动态，进一步延伸银企合作空间 可促使银企的长期合作，而不是一单子买卖
协会最新动向：总的原则是越来越严，相关处罚力度也是越来越大， 如对违反后续管理披露要求情节严重的，原来只处罚机构，以后开始 要对相关责任人员进行处罚。
三、客户的选择
总体来讲，债务融资工具的发行准入门槛不高，约束条件较少，但我部建 议：
净资产要求 ：净资产最好在5亿元以上的客户 行业要求：房地产、政府投融资平台类企业目前暂不考虑 评级要求：主体评级在AA-以上 主营业务较为突出、经营现金流
发行费用：
A、中介机构费用
评级费25万元、律师费 约0.005% 、审计
B、登记托管兑付费用
0.012%
C、承销手续费
短券≥0.4% /年 中票≥0.3%/年
D、交易商协会会员费
10万元/年
（三）发行方式
首发注册、续发备案制度 根据《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》，短期融资券、 中期票据发行采用注册制，注册有效期为2年 。 企业在注册有效期内 可一次发行或分期发行债务融资工具。企业应在注册后2个月内完成 首期发行。企业如分期发行，后续发行应提前2个工作日向交易商协 会备案。
2
பைடு நூலகம்发行
发行文件挂网公告
与投资者沟通，簿记建档， 缴款，发行完成
（六）后续管理及信息披露
此部分内容请参考《银行间债券市场非金融企业债务融资工具主承销 商后续服务管理办法》、 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具 信息披露规则》 、〈浦银公银〔2010〕314号-关于下发《上海浦东 发展银行非金融企业债务融资工具后续服务管理办法》的通知〉
➢这一过程时间具有不确定 性，根据经验一般需要一至 三个月时间
1 报送申报材料
浦发银行汇集发行人 和各中介正本文件
向交易商协会申报注 册材料
4 复核反馈意见
预审员将材料转报复核 人员，复核人员提出复 核意见
复核后一般3个工作日 内发出复核意见
2
正式接收
3 初审反馈意见
协会进行材料完备性审 查