期货入门基础培训教学PPT

பைடு நூலகம்
期货交易所
• 定义：期货交易所是专门进行标准化期货 合约买卖的场所。 • “期货交易管理条例”：设立期货交易所， 由国务院期货监督管理机构（中国证监会） 审批。 • 我国现有期货交易所4家：
大连商品交易所 郑州商品交易所 上海期货交易所 中国金融期货交易所
期货交易所职能
• • • • • • • • • 提供交易场所、设施和服务 制定并实施业务规则 设计合约、安排合约上市 组织和监督期货交易、结算和交割 监控市场风险 保证合约履行 发布市场信息 对会员进行监督管理 监管指定交割仓库
• 中国金融期货交易所实行公司制，由大连商品交易所， 郑州商品交易所，上海期货交易所，上海证券交易所 和深圳证券交易所各出资1亿组成。
期货结算机构
• 目前我国结算机构是作为交易所的内部 机构 • 结算机构的作用
1. 计算期货交易盈亏 2. 担保交易履约 3. 控制市场风险
• 两级结算体系
1. 结算机构对会员进行结算 2. 会员对其所代理的客户进行结算
结算制度
非分级结算制度 分级结算制度 • 交易所会员由结算会 • 交易会员即结算会员 员和非结算会员组成 • 不做结算会员和非结算 会员之分 • 交易所对结算会员进 大连商品交易所 行结算，结算会员对 郑州商品交易所 投资者或非结算会员 上海期货交易所 结算，非结算会员对 投资者结算 中国金融期货交易 所
1.规避风险的功能
• 市场经济中的基本风险：价格波动风险
商品生产经营者
商品投机者
高价卖出
投入 生产 销售 利润
低价买入
目的：尽可能避免价 格波动来获得预期的 稳定的利润。
目的：通过预期价格 走势利用价格波动来 获利。
现代期货市场如何规避风险
转移价格波动风险 套期保值者 （风险转移） 投机者 （风险承担者）
二、期货市场组织结构
政府监管部门
期货行业协会
相关服务机构： 交割仓库 信息咨询机构： 结算银行 会计师事务所 律师事务所
核心服务层
期货交易所
结算机构
期货公司
投资者
基本术语
期货合约的买卖：开仓、持仓、平仓
• 开仓：指交易者新买入或卖出一定数量的期货
合约（分别称为：买入开仓，卖出开仓）。
• 持仓：指交易者持有期货合约的过程，也叫未
价格发现的意义
• 在期货市场的两个主要功能中，价格发现 更为重要。经过期货市场交易者充分竞争 而形成的价格体系有利于社会资源的优化 配置，其经济作用不可低估。 • 同种期货品种在全球不同期货市场上的价 格差异和价格波动推动了资源在全球的合 理配置，并进一步促进价格联动作用。
期货市场组织结构
• 参与者：套期保值者，投机者，套利者 • 核心服务层：期货交易所，结算机构，期货 公司 • 相关服务机构：交割仓库，信息咨询机构， 会计师事务所，律师事务所等 • 监管机构：中国证监会，期货行业协会，期 货交易所
• 期货公司是指依法设立的、接受客户委 托、按照客户的指令、以自己的名义为 客户进行期货交易并收取交易手续费的 中介组织。 • 职能：
1. 根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和 交割手续； 2. 对客户账户进行管理，控制客户交易风险； 3. 为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询。
3.期货公司
期货交易
交易品种
黄金
标准化合约
1 、由期货交易所统一制订的， 规定在一定的时间、地点、交割 一定数量和质量的实物商品或金 融商品的“标准化合约” 2、标准化合约具有法律约束力
交易单位
报价单位 最小变动价位 每日价格最大波 动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期
1000克/手
元(人民币)/克 0.01元/克 不超过上一交易日结算价 ±5% 1-12月 上午9:00—11:30 下午 1:30—3:00 合约交割月份的15日(遇法 定假日顺延) 最后交易日后连续五个工 作日 符合国标GB/T4134－ 2003规定，金含量不低于 99.95%的金锭。 交易所指定交割仓库 合约价值的9%
期货市场的起源
• 期货是现货贸易的升级 • 第一个现代期货市场于1848年在美国芝加 哥成立（CBOT） • 芝加哥商品期货交易所在1865年推出第一 份标准化合约，并同时实行了保证金制度 • 中国的期货市场经过了1993年和1998年两 次大规模整顿后，即将迎来飞速发展
期货市场的功能
• 规避风险 • 价格发现
期货价格预测方法
• 基本面分析方法： 判断较长时期价格趋势
5.相关服务机构
• 交割仓库是经交易所指定的为期货合约履 行实物交割的交割地点，是独立法人。 • 结算银行是交易所指定的、协助交易所办 理期货交易结算业务的银行。 • 介绍经纪商（IB）：为期货佣金商（期货 公司）开发客户或接受期货期权指令，但 不接受客户的资金，且必须通过期货佣金 商进行结算。 • 我国券商IB制度：由券商担任期货公司的 介绍经纪人提供中间介绍业务。
价格发现的原因
• 供求集中，市场流动性强。期货交易参 与者众多，可以代表供求双方的力量， 有助于价格的形成。 • 信息质量高。期货交易的交易者大都熟 悉某种商品行情，有丰富的经营知识和 广泛的信息渠道及科学的预测方法，因 而期货价格反映了大多数人的预测，比 较接近代表供求变动趋势。 • 期货交易的透明度高，竞争公开化、公 平化。
期货市场的主要参与者
• 生产商、经销商（套期保值者）占1%左右 • 投机者—价格预测、风险承担者。占99%
期货的套期保值
• 套期保值的类型： 1 . 卖出套期保值 2 . 买入套期保值
• 套期保值的作用： 预防价格波动风险，锁定成本和利润
套期保值的方法
• 套期保值的基本做法就是买进或卖出与现货 市场交易数量相等，但交易方向相反的商品 期货合约，以期在未来某一个时间、通过卖 出或买进相同的期货合约对冲平仓，结清期 货交易带来的利润或亏损，以此来补偿或抵 消现货市场变动所带来的实际价格风险或利 润,使交易者的经济收益稳定在某一个一定 的水平上。（即预期的合理盈利额度）
期货的概念
什么是期货？
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统 一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数 量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是 期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油， 也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金 融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。
期货的品种合约
• 大连商品期货交易所：
黄大豆
白糖 铜
豆油
棉花
豆粕
强麦
玉米
硬麦
棕榈油
菜籽油 橡胶
塑料 焦炭
PTA 甲醇
郑州商品期货交易所：
上海期货交易所：
铝 锌 燃料油 黄金 铅
中国金融期货交易所：
沪深300指数合约
期货交易制度
• 保证金制度（5％-15％） • T+0制度 • 双向交易制度
符合上述三项交易制度的都可以看作是
•
大连商品交易所，郑州商品交易所和上海期 货交易所实行会员制。
期货交易所的组织形式
• 公司制：由若干股东共同出资组建，以营利为目的股 份有限公司。 • 特点：
1. 股份可按规定转让，盈利来自于从交易所进行的期货交 易中收取的各种费用，投资者从中分享收益； 2. 权力机构是由全体股东组成的股东大会，其常设机构是 董事会，董事会下设若干专业委员会，负责某一方面的 工作。另外设有监事会。 3. 董事长、副董事长的任免，由中国证监会提名，董事会 通过。董事长不得兼任总经理。独立董事由中国证监会 提名，股东大会通过。
平仓头寸。买入期货合约后所持有的头寸叫多 头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的 头寸叫空头头寸，简称空头。
• 平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持
合约的品种、数量和交割月份相同但交易方向 相反的合约，了结期货交易的行为。（分别对 应为：卖出平仓，买入平仓）
基本术语
买入开仓（买）
看涨
卖出平仓（卖）
期货交易所的组织形式
•
•
会员制：由交易所全体会员共同出资组建的 实行自律性管理的非营利性的会员制法人。 特点：
1. 缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之 一，不是投资行为，不存在回报问题； 2. 权力机构是由全体会员组成的会员大会，其常 设机构是由其选举产生的理事会，理事会下设 若干专业委员会，负责某一方面的工作。 3. 期货交易所由中国证监会垂直领导，交易所的 总经理和副总经理由中国证监会任命。
• • • • • 开户 下单 竞价 结算 交割
期货与股票的对比
期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点， 这对股票投资者来说尤为重要： 1、期货合约有到期日，不能无限期持有；股票可 以无期限长时间持有。 2、期货是保证金交易，实行每日无负债结 算制度，保证金不足时需追加保证金；股票不 用 追加保证金。 3、股指期货既可以做多，也可以做空；股 票只能做多，不能做空。 4、股指期货是T+0交易，股票是T+1交易。
2、价格发现的功能
期货市场 现货市场 • 现货市场的价格是买 • 价 格发现 功能是 指 在 期货市 场通过 公 卖双方私下达成的， 开 、公正 、高效 、 因而是分散的，只反 竞 争的期 货交易 运 映某个时点的供求状 行 机制 ， 形成具 有 况，可预测能力差。 真 实性 、 预期性 、 连 续性和 权威性 价 格的过程。
• 利润大、投资回报率高：在现货市场上，商品价格波 动10%-30%是很正常的，要赚取这个差价利润必须投入 全额的资金，所以投资回报也就只有10%-30%，而在期 货市场，由于投入资金只需交易额的7-10%，所以回报 率高达150-300%，这就是期货市场的杠杆作用。
资金安全保证
• 客户资金存入经纪公司指定专用保证金账户 专款专用，并实行封闭式管理，买卖双方都 是通过交易所进行交易。结算、资金划传也 是通过交易所进行，不存在交易双方的资金 拖欠问题，免除了现货市场的三角债现象， 所以资金很安全。