投资项目的静态和动态评价方法概述(PPT 35张)

一、投资回收期 投资回收期通常是指项目投产后，以每年 取得的净收益将初始投资全部回收所需的 时间。一般从投产时算起，以年为计算单 位。 t t ( B C ) — 第 t 年 的 净 收 益 。
t C — 第 t 年 的 经 营 费 用 ； t B — 第 t 年 的 销 售 收 入 ； 0 K — 初 始 投 资 ， 指 项 目 投 产 前 的 总 投 资 ；
选 择 最 优 方 案
编 写 论 证 报 告 提 出 决 策 建 议
实 施 最 优 方 案
是
是 否 满 意 否
第1节 静态评价方法 静态分析法又称简单法，是在项目评价时，为达 到分析计算营利能力目标而采取的一种简化分析 方法。静态分析法比较简单易行，在作项目初期 决策时，可给决策者及时提供简单经济评述意见。 此法在世界各国普遍采用。 静态分析法的特点： （1）在评价工程项目投资的经济效果时，不考 虑资金的时间因素。 （2）不考虑项目寿命期内各年项目的获利能力， 只考虑代表年份（正常生产年份）的净现金流量 或平均值。 静态评价主要包括投资回收期、简单收益率、追 加投资回收期及年计算费用等方法。
三、追加投资回收期 投资回收期和投资效果系数可以反映工程项目的 绝对经济效果。但是，在考虑投资活动时却往往 需要对互斥方案之间的相对经济效果进行比较， 因此可以采用追加投资回收期。 一般地说，在满足相同需要的情况下，投资相对 大的方案，其生产成本要相对低一些。追加投资 是指两个互斥工程方案所需要投资的差额。 追加投资回收期是指投资大的方案以每年所节约 的生产成本额来补偿和回收追加投资的期限。计 K K K 算式为： 2 T 1
二、投资效果系数 投资效果系数（或称投资利润率）：是工程项目 投产后，每年获得的净利润与总投资之比。投资 效果系数E，可用下式表示：
式中 IA—年净利润额； AD—年折旧额。 但是，这里实际隐含着一个假设，即认为项目投 产后每年的净利润相等。 用投资效果系数评价方案，也只有将实际的方案 的投资效果系数同标准投资效果系数Ep相互比较， 方能确定取舍及方案的优劣次序。
【例】有 3 个水泵灌溉工程方案，它们的投资、年经营费用及年生产总收入分别列于表 4-1 中。
表 4-1 3 个方案的数据及投资回收期计算结果比较 项 目 年 0 1 2 3 总 0 1 2 3 总 0 1 2 3 总 计 计 30 000 5 000 5 000 5 000 10 000 25 000 15 000 5 000 20 000 10 000 35 000 2.5 2 计 30 000 5 000 5 000 5 000 20 000 20 000 10 000 15 000 15 000 5 000 35 000 2.0 1 份 投 资 （元） 30 000 5 000 5 000 20 000 20 000 15 000 15 000 30 000 2.0 1 经营费用 （元） 生产总收入 （元） 净收益 （元） 投资回收期 （年） 优劣等级
式中，K1、K2分别为两方案的投资额，且K1>K2， △K为追加投资额；C1、C2分别为两方案的年生 产成本，且C1C2，△C为成本节约额。
T * — 计 算 确 定 的 投 资 回 收 期 （ 年 ） ； 式 中
( B C ) K
t 1 T * t t 0
计 算 公 式 为 ：
如果项目投产后每年的净收益相等，记为(B-C)， 则投资回收期可用下式计算：
T
*
K0 B C
投资回收期能够反映初始投资得到补偿的速度。用投资 回收评价方案时，只有把技术方案的投资回收期（T*） 同国家（或部门）规定的标准投资回收期（Tp）相互比 较，方能确定方案的取舍。如果T*≤Tp，则认为该方案 是可取的；如果T*Tp，则认为方案不可取。在评价多方 案时，一般把投资回收期最短的方案作为最优方案。 用投资回收期来取舍方案，实际上是将投资支出回收快 慢作为决策依据。从缩短资金占用周期、发挥资金的最 大效益和加速扩大再生产的角度来说，在评价方案时采 用投资回收标准是必要的。
1
2
3
由表4-1可见，项目1、2的投资回收期为两年，都优于项 目3。然而，以投资回收期作为评价标准有两大缺点：第 一，它没有考虑各方案投资回收以后的收益状况。例如， 项目1和2的投资回收期虽然都是两年，似乎两者的优劣 等级是一样的，但项目2在第三年将继续产生收益，而项 目1则不然。所以投资回收期并不是一个理想的评价标准， 就是说它不能准确反映出方案的优劣程度；实际上，项 目2优于项目1。第二，它没有考虑收益在时间上有差异， 即没有考虑资金的时间价值。假设项目2、3的投资都是 35 000元，则这两个项目的投资回收期都是3年，似乎 两者的优劣程度也是一样的；但实际上项目2优于项目3， 因为项目2可以得到较多的早期收益，也就是说项目2的 投资效果更佳。
I B C A A D E = K K 0 0
【例】建设某工厂，估计投资总额为4亿元，若 预计该厂年销售收入为2亿元，年生产总成本 （经营费用加折旧额）为1亿元，求该厂的投资 效果系数。 2 1 解 ： E 0 . 25 4
这个E=0.25还不能马上确定该方案是优还是劣，要确定 方案的优劣必须借助国家或部门规定的标准投资效果系 数。 在制定部门统一的标准投资效果系数时一般应考虑： （1）各部门在国民经济发展中的作用。 （2）各部门技术构成因素和价格因素的影响。 （3）该部门过去的投资效果水平。 （4）整个国民经济今后一段时间内投资的可能性等等。 同时，要注意对所制定的标准予以适时修订。
第四章 投资项目的静态和动态评价方法
投 资 机 会 研 究
投 资 论 证 与 决 策 过 程 的 基 本 步 骤 确 定 总 的 投 资 目 标 投 资 环 境 分 析
初 步 可 行 性 研 究 可 行 性 研Байду номын сангаас究
确 定 具 体 目 标
可 行 性 研 究
分 析 方 案 和 建 立 模 型
静 态 和 动 态 评 价