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企业融资讲座
华侨大学商学院 林俊国 2005-12-10
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企业融资讲座
Ⅰ、企业融资案例
Ⅱ、企业融资与经济运行
一、企业目标与融资
二、企业资金流转与融资
三、宏观经济运行与企业融资
Ⅲ、企业融资技术
一、企业融资原则
二、企业融资决策
三、企业融资战略
Ⅳ、融资方式
一、内源融资
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二、案例评析
任何企业都必然要筹措和使用一定比例的借入 资金。获得这些资金的方式有直接融资和间接融资 两种：直接融资是通过在资本市场发行股票或债券 的方式来筹资，间接融资则主要是银行贷款。由于 中小企业存在比大企业更高的经营风险和信用风险， 各国的中小企业通过资本市场融资远比大企业困难。 而在我国，由于资本市场的发展尚不够完善，直接 融资渠道狭窄，于是银行贷款就成了中小企业获取 资金的重要渠道，甚至是惟一的正式途径。
通货膨胀
通货膨胀会带来贬值型资金短缺。 首先，通货膨胀造成固定资产升值和折旧计
提不足。 其次，通货膨胀引起成本费用补偿不足。 最后，售价提高使应收账款占用的资金增加，
存货价格的上升造成同等数量的存货需要占用更 多的流动资金。
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Ⅲ、企业融资技术
一、企业融资原则 二、企业融资决策 三、企业融资战略
（1）市场的季节性变化 （2）竞争 竞争会对企业的现金流转产生不利影响。
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三、宏观经济运行与企业融资
1．经济波动 2．通货膨胀 3．利率的变化 由国家经济政策或整个社会投资需求变化等因 素引致的利率变化，会影响企业的筹资成本和筹资 方式。 4．汇率波动
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长期建立的个人和企业的诚信以及企业获得的 “中国驰名商标”作担保，向中信实业银行福州 分行申请5000万元的贷款并且取得了成功，为企
业进一步的发展奠定了良好基础。
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福建省沿海地区民营企业融资的 现状 （2004年7月省社科组织的 全省百家民营企业调查资料）
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二、外源融资
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Ⅰ、企业融资案例
案例名称：金得利集团利用个人诚信及企业声誉无形 资产担保获得巨额贷款
一、案例内容
金得利集团有限公司成立于1992年8月，总部设在福 州，系中国首饰模具创始人林永霖先生创办，现已发展成 为集科、工、贸于一体的综合性集团公司，主要生产经营 各种珠宝首饰、首饰模具、仿真饰品、工艺礼品等产品。 公司现有员工1600多人，下属10家紧密型公司和9家半紧 密型分公司，以及遍布世界各地的400多个经销处。
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1．企业现金流转不平衡的内 部因素
从企业自身来看，引发现金流转不平衡的主 要因素有：
（1）经营失败 （2）企业扩张 （3）现金流转结构的变化
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2．企业现金流转不平衡的外部 微观因素
从企业外部来看，引发企业现金流转不平衡 的微观因素主要有：
银行向中小企业贷款和大企业贷款的风险、成 本不同，要求条件也不同。 Excellent courseware
虽然国家已经高度重视中小企业的融资问题， 但贷款难目前仍然是我国众多中小企业面临的一 个普遍性问题，银行资金依旧供不应求。
从本案例看，金得利集团的做法就非常恰当 和有效，它充分发挥自身的优势，根据我国《担 保法》中的一项规定：依法可以转让的商标专用 权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可 以作为贷款的质押物，用集团董事长林永霖自己
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二、企业资金流转与融资
1．企业现金流转不平衡的内部因素 2．企业现金流转不平衡的外部微观 因素
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两种现金循环
企业资金流转的起点和终点是现金，其 他资产都是现金在流转中的转化形式。因此， 资金流转的实质是现金流转。
现金变为非现金，又回到现金，所需时 间不超过一年的流转途径，称为短期循环； 在一年以上的则是长期循环。短期循环中的 资产是流动资产，长期循环中的非现金资产 是长期资产。两种循环的典型路径见图1．1。
金得利集团的固定资产在4000万元左右，还属于 中小型民营企业，单凭企业积累的资金规模，还达不 到发展所需要的数目，向银行申请贷款成了首选。但 如果按照普通的贷款方式筹资，难以筹集到所需的资 金规模。金得利集团董事长林永霖用自己长期建立的 个人、企业的诚信以及企业获得的“中国驰名商标” 作担保，向中信实业银行福州分行申请5000万元的贷 款获得批准，贷款的利率为人民银行发布的同期基准 利率。这开了福建省以无形资产担保贷款的先河。
“金得利”牌系列产品以其优良的美誉度和个性特点， 销售网络遍布世界各地，产品远销东南亚及欧美等40多个
国家和地区Exc，ellen深t cou受rsew客are 户青睐。
到1999年年底，“金得利”商标已经被国家工商 行政管理局认定为“中国驰名商标”。公司已经有了 相当的基础，但同时也走到了一个关键性的时刻：需 要大量的资金，寻求进一步的发展，甚至是打入国际 市场。
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一、企业融资原则
1．资金筹集的使用方向符合市场对产品的需求以及 国家的产业政策
2．资金筹措数量应为企业完成资金使用目的的最低 需要量
3．资金成本最小 4．资金筹集要配套 5．要考虑筹资风险 (1) 财务风险 (2)经营风险 (3) 其他风险 6．在利用外资中应E坚xcel持lent c独ours立ewar自e 主、自力更生的原则
Ⅱ、企业融资与经济运行
一、企业目标与融资 二、企业资金流转与融资 三、宏观经济运行与企业融资
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源自文库、企业目标与融资
企业目标是生存、发展和获利。这个目标要 求企业要有效地完成筹措资金和使用资金的任务，
即做好财务管理工作。 因此，企业的财务目标取决于企业的总目标， 统一起来表达就是股东财富或企业价值的最大化。
华侨大学商学院 林俊国 2005-12-10
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企业融资讲座
Ⅰ、企业融资案例
Ⅱ、企业融资与经济运行
一、企业目标与融资
二、企业资金流转与融资
三、宏观经济运行与企业融资
Ⅲ、企业融资技术
一、企业融资原则
二、企业融资决策
三、企业融资战略
Ⅳ、融资方式
一、内源融资
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二、案例评析
任何企业都必然要筹措和使用一定比例的借入 资金。获得这些资金的方式有直接融资和间接融资 两种：直接融资是通过在资本市场发行股票或债券 的方式来筹资，间接融资则主要是银行贷款。由于 中小企业存在比大企业更高的经营风险和信用风险， 各国的中小企业通过资本市场融资远比大企业困难。 而在我国，由于资本市场的发展尚不够完善，直接 融资渠道狭窄，于是银行贷款就成了中小企业获取 资金的重要渠道，甚至是惟一的正式途径。
通货膨胀
通货膨胀会带来贬值型资金短缺。 首先，通货膨胀造成固定资产升值和折旧计
提不足。 其次，通货膨胀引起成本费用补偿不足。 最后，售价提高使应收账款占用的资金增加，
存货价格的上升造成同等数量的存货需要占用更 多的流动资金。
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Ⅲ、企业融资技术
一、企业融资原则 二、企业融资决策 三、企业融资战略
（1）市场的季节性变化 （2）竞争 竞争会对企业的现金流转产生不利影响。
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三、宏观经济运行与企业融资
1．经济波动 2．通货膨胀 3．利率的变化 由国家经济政策或整个社会投资需求变化等因 素引致的利率变化，会影响企业的筹资成本和筹资 方式。 4．汇率波动
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长期建立的个人和企业的诚信以及企业获得的 “中国驰名商标”作担保，向中信实业银行福州 分行申请5000万元的贷款并且取得了成功，为企
业进一步的发展奠定了良好基础。
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福建省沿海地区民营企业融资的 现状 （2004年7月省社科组织的 全省百家民营企业调查资料）
Excellent courseware
二、外源融资
Excellent courseware
Ⅰ、企业融资案例
案例名称：金得利集团利用个人诚信及企业声誉无形 资产担保获得巨额贷款
一、案例内容
金得利集团有限公司成立于1992年8月，总部设在福 州，系中国首饰模具创始人林永霖先生创办，现已发展成 为集科、工、贸于一体的综合性集团公司，主要生产经营 各种珠宝首饰、首饰模具、仿真饰品、工艺礼品等产品。 公司现有员工1600多人，下属10家紧密型公司和9家半紧 密型分公司，以及遍布世界各地的400多个经销处。
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1．企业现金流转不平衡的内 部因素
从企业自身来看，引发现金流转不平衡的主 要因素有：
（1）经营失败 （2）企业扩张 （3）现金流转结构的变化
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2．企业现金流转不平衡的外部 微观因素
从企业外部来看，引发企业现金流转不平衡 的微观因素主要有：
银行向中小企业贷款和大企业贷款的风险、成 本不同，要求条件也不同。 Excellent courseware
虽然国家已经高度重视中小企业的融资问题， 但贷款难目前仍然是我国众多中小企业面临的一 个普遍性问题，银行资金依旧供不应求。
从本案例看，金得利集团的做法就非常恰当 和有效，它充分发挥自身的优势，根据我国《担 保法》中的一项规定：依法可以转让的商标专用 权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可 以作为贷款的质押物，用集团董事长林永霖自己
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二、企业资金流转与融资
1．企业现金流转不平衡的内部因素 2．企业现金流转不平衡的外部微观 因素
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两种现金循环
企业资金流转的起点和终点是现金，其 他资产都是现金在流转中的转化形式。因此， 资金流转的实质是现金流转。
现金变为非现金，又回到现金，所需时 间不超过一年的流转途径，称为短期循环； 在一年以上的则是长期循环。短期循环中的 资产是流动资产，长期循环中的非现金资产 是长期资产。两种循环的典型路径见图1．1。
金得利集团的固定资产在4000万元左右，还属于 中小型民营企业，单凭企业积累的资金规模，还达不 到发展所需要的数目，向银行申请贷款成了首选。但 如果按照普通的贷款方式筹资，难以筹集到所需的资 金规模。金得利集团董事长林永霖用自己长期建立的 个人、企业的诚信以及企业获得的“中国驰名商标” 作担保，向中信实业银行福州分行申请5000万元的贷 款获得批准，贷款的利率为人民银行发布的同期基准 利率。这开了福建省以无形资产担保贷款的先河。
“金得利”牌系列产品以其优良的美誉度和个性特点， 销售网络遍布世界各地，产品远销东南亚及欧美等40多个
国家和地区Exc，ellen深t cou受rsew客are 户青睐。
到1999年年底，“金得利”商标已经被国家工商 行政管理局认定为“中国驰名商标”。公司已经有了 相当的基础，但同时也走到了一个关键性的时刻：需 要大量的资金，寻求进一步的发展，甚至是打入国际 市场。
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一、企业融资原则
1．资金筹集的使用方向符合市场对产品的需求以及 国家的产业政策
2．资金筹措数量应为企业完成资金使用目的的最低 需要量
3．资金成本最小 4．资金筹集要配套 5．要考虑筹资风险 (1) 财务风险 (2)经营风险 (3) 其他风险 6．在利用外资中应E坚xcel持lent c独ours立ewar自e 主、自力更生的原则
Ⅱ、企业融资与经济运行
一、企业目标与融资 二、企业资金流转与融资 三、宏观经济运行与企业融资
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源自文库、企业目标与融资
企业目标是生存、发展和获利。这个目标要 求企业要有效地完成筹措资金和使用资金的任务，
即做好财务管理工作。 因此，企业的财务目标取决于企业的总目标， 统一起来表达就是股东财富或企业价值的最大化。