宏观经济学 第四讲 第五章

➢ 我国的中央银行是中国人民银行。1995年3月，我国颁布了《中央 银行法》。
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货币的供给
有史以来有三项伟大的发明：火、轮子，中 央银行。
——韦尔·罗杰斯
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货币供给
➢ 货币供给=通货+活期存款 即：M=C+D ➢ 银行从储户手中得到但并不贷出去的存款称为准备金（reserves）。
准备金占存款总额的百分比称为准备金-存款率。 ➢ 中央银行为降低银行的还贷风险，都规定了商业银行准备金比率的最
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如何控制货币量
➢ 政府控制货币供给（money supply）：法律规定给予政府发行货币 的垄断权。
➢ 控制货币供给的权力掌握在一个相对独立的机构手中——中央银行 （central bank）。中央银行对货币供给的控制和调节被称为货币 政策（monetary policy）。
➢ 美国的中央银行是联邦储备体系（Federal Reserve）——美联储 （Fed）。美联储控制货币供给的主要方法是通过公开市场操作 （open-market operations）——买卖政府债券。
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货币数量测算口径分类
口径 C M1
M2
货币资产种类
流通中的现金
C+企业的活期储蓄存款+政府部门、社会机构和部队的储蓄存款+农村 储蓄存款+个人信用存款 M1 +城乡居民定期储蓄存款+企业定期存款+外汇储蓄 +信托储蓄
口径 Leabharlann Baidu M1 M2 M3
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货币资产种类 流通中的现金 C+活期存款+旅行支票+其他支票存款 M1 +零星货币市场共同基金余额+储蓄存款+小额定期存款 M2+大额定期存款+回购协议+欧洲美元+只为机构服务的货币市场共同 基金余额 M3 +其他流动资产（如储蓄债券和短期财政部有价证券）
➢ 通货-存款率（currency-deposit ratio） cr：是人们持有的通货量C对其活期存款持有量D 的比例。它反映了家庭希望持有的货币形式的偏好。
（1）M=C+D 货币供给是通货和活期存款之和。 （2） B=C+R 基础货币是通货和银行准备金之和。
低水平——法定准备金率（reserve requirements）。 ➢ 所有存款都作为准备金持有，这种制度称为百分之百准备金银行制度
（100-percentreserve banking）。这种银行体系不影响货币供给。
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商业银行的存款创造功能
➢ 部分准备金银行制度（fractional-reserve banking）下，银行创造 货币。
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如何衡量货币量
货币是专门用来进行交易的资产，货币的数量也就是经济中此类 资产的存量。
通货（currency）是最明显的可用于交易的货币。包括人们手中 持有的纸币和硬币。
活期存款（demand deposits）也是常用的交易支付手段。 从货币资产流动性的角度出发，就有不同的货币数量的测算口径。
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本章主要内容
➢ 什么是货币（money），影响货币供求的是什么，货币对经 济的影响。
➢ 货币量决定物价水平，货币量增长率决定通货膨胀率。 ➢ 政府发行货币所得到的收益—通货膨胀税（inflation tax）。 ➢ 通货膨胀如何影响名义利率。 ➢ 名义利率又如何反过来影响人们希望持有的货币量，从而影
最普遍的商品货币的例子是黄金。——金本位制（gold standard）。 货币的演变：①实物货币。②政府介入货币体系，铸造成色与重量
可知的金币。③政府发行可与金银兑换的票证为货币——纸币：随 时可以按照政府事先承诺的标准兑换成金银。④黄金后盾无关紧要， 每一个人在交换中都一直接受纸币，它们就有了价值并成为货 币。——法定货币制度。
第五章 货币与通货膨胀
没有什么手段比毁坏一个社会的通货能更隐蔽、 更可靠地颠覆这个社会的基础了。在破坏的一方， 这个过程完全是由隐蔽的经济规律力量进行的，而 且，这个过程以一种千百万人中没有一个人能察觉 的方式在进行。
——约翰·梅纳德·凯恩斯
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物价总水平的上升——通货膨胀 当通货膨胀接近两位数水平时， 查拉德·福特称通货膨胀是“头号敌人”， 罗纳德·里根称通货膨胀为“最无情的税收”。
响物价水平。 ➢ 通货膨胀（inflation）是一个主要的社会问题吗？ ➢ 讨论恶性通货膨胀（hyperinflation）的极端情况。
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第一节 货币的概念
货币是可以很容易地用于交易的资产存量。（货币是那些流动性偏好高
的人们普遍愿意接受的资产。）
货币的职能：价值储藏（store of value）、计价单位（unit of account）、交换媒介（medium of exchange）。 价值储藏：货币提供了将当前的购买力转移到未来的手段（部落经济） 。 货币是一种不完善的价值储藏。 计价单位：提供了可以表示价格和记录债务的单位。货币是我们衡量经 济交易的尺度。 交换媒介：货币可以转变为物品与劳务的容易程度——货币的流动性 （liquidily）。
➢ 商业银行创造存款，增加了经济流动性，并没有创造出新的财富。
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货币供给模型
➢ 基础货币（monetary base）B：公众以通货形式持有的货币C和银行以准备金形式持有的 货币R的总量。它由央行直接控制，又称为高能货币（high-powered money）。
➢ 准备金-存款率rr：是银行准备金在其持有的存款中的比例，是法定准备金率和超额准备 金（excess reserves）率之和。由银行的经营政策和管制银行的法律决定。
➢ 准备金-存款率（reserve-deposit ratio）为rr，初始货币存款1000 元，则最终的存款额为1000/rr。
➢ 从储蓄者向借款人转移资金的过程称为金融中介（financial intermediation）。在股票市场、债券市场和银行体系这些金融市 场机构中，银行是唯一直接影响货币供给的金融机构。
没有货币的经济：物物交换的经济。交易要求欲望的双向一致性
（double coincidence of wants）——两个人各自有对方在进行交换 的时间与地点正好需要的东西。
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货币的类型
没有内在价值的货币称为法定货币（fiat money）。 有内在价值的商品作为货币——商品货币（commodity money）。