期货从业《期货投资分析》复习题集(第3906篇)

2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习一、单选题1.影响国债期货价值的最主要风险因子是( )。

A、外汇汇率B、市场利率C、股票价格D、大宗商品价格>>>点击展开答案与解析【知识点】：第9章>第1节>市场风险【答案】：B【解析】：对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。

2.债券投资组合与国债期货的组合的久期为( )。

A、(初始国债组合的修正久期+期货有效久期)／2B、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／(期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值)C、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／期货头寸对等的资产组合价值D、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第2节>久期管理策略【答案】：D【解析】：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。

组合的久期=(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值。

3.( )具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。

A、保本型股指联结票据B、收益增强型股指联结票据C、参与型红利证D、增强型股指联结票据>>>点击展开答案与解析【知识点】：第8章>第1节>收益增强型股指联结票据【答案】：B【解析】：收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。

4.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是( )。

A、设计和发行金融产品B、自营交易C、为客户提供金融服务D、设计和发行金融工具>>>点击展开答案与解析【知识点】：第9章>第3节>场内工具对冲【答案】：B【解析】：金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。

金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。

5.( )导致场外期权市场透明度较低。

A、流动性较低B、一份合约没有明确的买卖双方C、种类不够多D、买卖双方不够了解>>>点击展开答案与解析【知识点】：第7章>第2节>合约设计【答案】：A【解析】：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。

因为场外期权合约通常不是标准化的，所以该期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。

这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低。

6.信用风险缓释凭证实行的是( )制度。

A、集中登记、集中托管、集中清算B、分散登记、集中托管、集中清算C、集中登记、分散托管、集中清算D、集中登记、集中托管、分散清算>>>点击展开答案与解析【知识点】：第7章>第3节>信用违约互换基本结构【答案】：A【解析】：信用风险缓释凭证与场外金融衍生品合约相差较大，更类似于在场外市场发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算”，有利于增强市场的透明度，防范市场风险。

7.( )是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

A、避险策略B、权益证券市场中立策略C、期货现货互转套利策略D、期货加固定收益债券增值策略>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第1节>指数化投资策略【答案】：B【解析】：权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

8.下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是( )。

A、区间浮动利率票据B、超级浮动利率票据C、正向浮动利率票据D、逆向浮动利率票据>>>点击展开答案与解析【知识点】：第8章>第2节>逆向浮动利率票据【答案】：A【解析】：根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。

前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等，后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据等。

9.模型中，根据拟合优度与统计量的关系可知，当R2=0时，有( )。

A、F=-1B、F=0C、F=1D、F=∞>>>点击展开答案与解析【知识点】：第3章>第2节>一元线性回归分析【答案】：B【解析】：10.以下( )不属于美林投资时钟的阶段。

A、复苏B、过热C、衰退D、萧条>>>点击展开答案与解析【知识点】：第3章>第1节>经济周期分析法【答案】：D【解析】：“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀。

没有萧条这个阶段。

11.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。

国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。

该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是( )。

(参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=(被套期保值债券的修正久期×债券组合价值)／(CTD修正久期×期货合约价值))A、做多国债期货合约56张B、做空国债期货合约98张C、做多国债期货合约98张D、做空国债期货合约56张>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第2节>久期管理策略【答案】：D【解析】：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。

对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=(4×1亿元)／(6．8 × 105万元)≈56(张)。

12.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作( )。

A、狭义货币供应量M1B、广义货币供应量M1C、狭义货币供应量M0D、广义货币供应量M2>>>点击展开答案与解析【知识点】：第1章>第2节>货币供应量【答案】：A【解析】：根据我国的货币度量方法，M0(基础货币)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M1=Mo+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。

13.假定无收益的投资资产的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么当( )时，套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。

>>>点击展开答案与解析【知识点】：第2章>第1节>无套利定价理论【答案】：A【解析】：无套利模型：，投资者可以通过"买低卖高"获取无风险收益，即存在套利机会。

故A项说法正确。

14.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有( )。

A、两者的风险因素都为标的价格变化B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值C、期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大D、看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值>>>点击展开答案与解析【知识点】：第2章>第2节>希腊字母【答案】：A【解析】：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的价格变化。

BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值；C项，随着到期日的临近，看跌平价期权的Delta收敛于-0．5，但是其Gamma值趋近无穷大。

15.下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是( )。

A、年化收益率B、夏普比率C、交易胜率D、最大资产回撤>>>点击展开答案与解析【知识点】：第4章>第3节>主要测试评估指标【答案】：D【解析】：最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。

运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。

16.含有未来数据指标的基本特征是( )。

A、买卖信号确定B、买卖信号不确定C、未来函数不确定D、未来函数确定>>>点击展开答案与解析【知识点】：第4章>第3节>模型仿真运行测试【答案】：B【解析】：含有未来数据指标的基本特征是买卖信号不确定，常常是某日或某时点发出了买入或卖出信号，第二天或下一个时点如果继续下跌或上涨，则该信号消失，然而在以后的时点位置又显示出来。

17.天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会( )。

A、降低天然橡胶产量而使胶价上涨B、降低天然橡胶产量而使胶价下降C、提高天然橡胶产量而使胶价上涨D、提高天然橡胶产量而使胶价下降>>>点击展开答案与解析【知识点】：第3章>第1节>季节性分析法【答案】：A天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。

从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。

18.利用( )市场进行轮库，储备企业可以改变以往单一的购销模式，同时可规避现货市场价格波动所带来的风险，为企业的经营发展引入新思路。

A、期权B、互换C、远期D、期货>>>点击展开答案与解析【知识点】：第5章>第1节>库存管理【答案】：D【解析】：储备企业在商品轮入时由于资金需求量大而且时间短，经常出现企业资金紧缺状况，而通过期货市场买入保值，只需要占用10％左右的资金就可以完成以前的全部收购，同时还能够规避由于抢购引起的现货价格短期内过高的风险。

在轮出的时候，储备企业也可以通过期货市场做卖出保值，避免由于商品大量出库而导致的价格下跌的风险。