第4章 风险资金融资幻灯片资料

• 计划书只是执行的一个参考，实际不可能完全 遵照其执行。有必要根据实际情况的变化相应 调整以应付“计划没有变化快”的情况
• 中国目前的风险投资市场的行为还不够“市场 化”,从总体上讲，商业计划书有些“超前”。
• 要认识到制作一份好的商业计划书非常不容易
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4.2 中国风险投资的历史沿革
• 产生于20世纪80年代中期 • 90年代初以来伴随着高新区快速发展 • 政府先后出台的多个相关法规既是中国
风险投资事业前进的标志,也是有力的保 障
• 中国当前的风险投资数量已有一定规模, 但来源主要为官方资金、行政色彩浓、 效率低，适应市场经济的风险投资体系 尚未建立
第4章 风险投资融资
• 4.1 美国风险投资的发展历程 • 4.2 中国风险投资的历史沿革 • 4.3 风险投资的含义与特点 • 4.4 有关风险投资的几个误区 • 4.5 当前中国风险投资存在的主要问题 • 4.6 风险投资项目计划书的编制
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4.1美国创业投资的发展历程
• 美国风险资本最早的倡导者、时任波士顿联储 主席的弗兰德斯（Ralph.E Flanders)在1945年 11月对全美证券交易商协会的演讲中有一段话 ，被认为是风险资本业发育的宣言。他说，“ 美国经济的繁荣与美国人民的富裕不可能永远 寄托于现有产业和老、大企业的扩张上，我们 需要不断诞生新的婴儿企业，它们能给予我们 新的力量，我们应该用部分资源于那些寻求支 持的新主意上。”
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VC的特点
• 风险投资是没有担保的股权投资 • 是高风险、高收益的投资 • 是具有很强参与性的投资 • 是流动性很小的中长期投资 • 投向方面大多为高性技术领域 • 是一种金融与科技结合的投资
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4.4 有关风险投资的几个误区
• 风险投资者企图拥有企业的控制权 • 过于重视私人关系 （私人关系还是市场
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4.6.3 风险投资者看中项目的哪些？
• 风险投资者关心的是什么？ 答：项目的盈利能 力。 保障项目盈利能力的因素是什么？ 答：创 新性、团队和可操作性。
• 整个风险投资计划书应突出之。要回答这些问题 必须有详尽的调研和分析。项目运作的环境是实 实在在的，决不能凭想象。应科学决策。
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• 启示 一个经济体需要创新的力量，包括企 业组织、资金支持、成果转化和富有创造激 情的能干的年轻人等。
• 思考：与工程管理专业有关创造空间较大的 事业有哪些？
• 投资决策、融资设计与咨询、施工流程的创 新与简化（价值工程的应用）、开发与设计 创意（在设计之前）……
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• 风险投资的兴起 为解决新兴小企业难 融资问题, 1946年美国研究与发展公司（ Aerican Reaseach And Development Corporation , ARD）成立
• 1958年通过了小企业投资法(SBIA)，允 许建立小企业投资公司（SBIC）
• 直到70年代之后才逐渐显露成效
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4.6.4 我对商业计划书有关问题的理解
• 在什么情况下需要 制作商业计划书？ 答： 寻求风险投资。在不寻求风险投资但要创业创 业或建设一个工程项目的情况下，也应有严密 周详的论证，并用书面表达，其名字虽不叫商 业计划书，内容和 格式也可根据需求灵活制作 ，但正规的商业计划书所涉及的内容当为有价 值的参考。
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• 商业计划书的制作需要收集系统的详细的资料 ，尤其要有来自实践中的一手资料。（如麦当 劳之考察垃圾桶）
• 创意与可行同样重要 • 执行团队第一、方案本身第二（管理团队重要
还是项目重要？） • 格式和内容有些是基本的，所有项目都必须有
，此外，每个项目可有自己特定的内容
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2020/10/Βιβλιοθήκη Baidu3
4.6.2 风险投资计划书内容的一 般性要求
• 基本内容 • 概要 简要介绍整个投资计划的全貌 • 创意与市场供需分析 • 行业分析 • 资金需求估计及融资设计 • 所有权及管理 • 营销战略与管理 • 财务计划与分析
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某些项目特定的内容
• 位置选择 • 业务流程设计 • 风险预测及预防 • 项目的竞争优势 • 税务筹划
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4.3.风险投资的含义与特点
• 广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风 险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。 根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到 新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从 投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新 技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、 产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指 由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入 风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系， 利益共享，风险共担的一种投资方式。
• 人才严重不足
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4.6 项目计划书的编制
• 4.6.1 创业方案的结构和主要构成 要素– 美国麦肯锡(Mckinsey Consultancy)管理咨询公司版本
• 执行概要 • 产品或服务 • 管理团队 • 市场与竞争 • 营销与销售 • 业务体系和组织结构 • 实施的进程 • 机遇与风险 • 财务计划和融资
4.5 当前中国风险投资存在的主要问题
• 现行法律法规有诸多地方不适应风险资 本市场特点，契约失灵普遍
• 高新技术产业已有一定规模，但企业制 度还不完善、不成熟
• 我国还没有形成适合资本市场发展的良 好的文化环境
• 政策资源配置失灵
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• 专业中介服务机构比 较缺乏，规范性不够
• 资金供给潜力较大， 但风险投资管理主体 缺乏
行为？） • 风险投资者只对高新技术产业感兴趣 • 风险投资者对正常的回报感到满足 • 风险投资者最关注的是项目科技含量
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• 风险投资公司决策与资 金到位迅速
• 风险投资者主要支持新 点子技术，对管理则考 虑不多
• 风险投资者在其决策投 资之前，只需要主要的 基本信息
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