《国际金融》第3章国际储备
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
(2)一国汇率制度的选择 如果一国实行的是固定汇率制度，那么汇
率的波动就必须依靠政府动用国际储备来平抑， 这时该国的储备水平就应该相对高些。如果实 行的是浮动汇率制度，从理论上讲，在完全自 由浮动的汇率制度下，国际收支的调节均由汇 率的自发波动来进行，国际收支将自动趋于平 衡，因此，可以不持有任何国际储备。
1)官方完全有能力获得和掌握的资产 2)具有流动性，可随时动用 3)具有自由兑换性，为各国普遍接受
2
2. 国际储备与国际清偿能力
联系：国际清偿能力(概念和构成见41页)涵 盖了国际储备，国际储备是国际清偿能力的核 心部分。一国的国际清偿能力除国际储备外， 还包括该国在国外筹措资金的能力。
区别：①国际储备是一国具有的、现实的对 外清偿能力，而国际清偿能力还包括潜在的对 外清偿能力。
②国际储备只包括无条件的对外清偿能 力，而国际清偿能力还包括有条件的对外清偿 能力，如各种贷款等。
3
3. 国际储备体系的演变
黄金 ～ 英镑储备体系 黄金 ～ 美元储备体系 美元储备体系 多元化的国际储备体系
4
二、国际储备资产的构成
1.国际储备资产的形式(42页) (1)黄金储备（Gold Reserves） (2)外汇(货币)储备（Foreign Exchange Reserves） 作为储备货币必须具备的条件：
1)必须是可自由兑换货币 2)必须为各国普遍接受，人们对其购买力的稳 定性具有信心 3)这种货币在国际货币体系中占有重要地位， 价值相对稳定
5
源自文库
续 (3)普通提款权（General Drawing Rights，GDRs）
是指在IMF普通账户中会员国可自由提取使用的资产， 也称在IMF的储备头寸。
IMF的一项主要任务就是对会员国提供国际储备，以有 助于缓解会员国的国际收支逆差。包括：
17
1.影响国际储备需求的因素(之四)
(4)一国货币在国际储备体系中的地位
如果一国是储备货币的发行国，那么它的国 际收支逆差可以用输出本国货币的方法弥补， 对国际储备的需求就可以少一些；相反，则需 要较多的国际储备。本国货币在国际储备体系 中的地位较高，本国货币输出规模可以大一些， 对国际储备的需求就少一些；反之，就多一些。
在国际储备结构管理中，最重要的是对储备 货币的管理。
13
续
3. 储备货币结构管理的重要性 (1)浮动汇率制下，西方各储备货币间的汇率变 动频繁，大起大落。稍有疏忽，就会使手中的 储备资产损失惨重。 (2)储备货币国家的利率政策和利率水平不尽相 同，导致不同货币的储备资产收益不同，且利 率经常发生变化。 (3)随着国际金融市场的发展，新的金融工具层 出不穷，储备资产的投向更加丰富。需统筹管 理，精心安排，使之获得最佳收益。
是由IMF按会员国的份额分配给会员国的一种 使用资金的权利，是会员国原有的普通提款权以 外的提款权利，故称特别提款权。它可用于会员 国之间和会员国与基金组织之间的支付，因此也 是一国国际储备的重要组成部分。但由于缺少物 质基础，发行数量不大，所占比例较低。
7
特别提款权的特点
1）它只是国际货币基金组织设立的一种记账单位， 本身不具有内在价值，不能用来兑换黄金。 2）会员国可无条件地享有它的分配额，无须偿还。 3）特别提款权只能在基金组织及各会员国政府之间 发挥作用，其用途主要是弥补国际收支逆差，偿还国 际债务，或向成员国换取可自由兑换货币，但不能用 于贸易和非贸易支付，任何私人和企业都不能持有和 使用。 4）特别提款权采用“一篮子”货币定值，因此是一 种比较稳定的储备资产。
<国际金融>
第3章 国际储备
朱梅林
1
第一节 国际储备概述 一、国际储备的概念
1.国际储备的定义和特点(教材40页) (1)国际储备（International Reserve）是指 一国货币当局持有的、备用于紧急国际支付、 弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率稳定的 各种形式的国际流动资产的总称。 (2)国际储备资产必须具备以下三个特点：
14
二、国际储备水平(总量)管理 1.影响国际储备需求的因素(之一)
(1)对外贸易状况 贸易收支往往是决定国际收支的最重要因素，
而国际储备的最基本作用也是弥补国际收支逆 差，因此，对外贸易状况是决定一国国际储备 需求量的重要因素。对外贸易状况包括:
对外贸易规模 对外贸易条件 商品国际竞争能力
15
1.影响国际储备需求的因素(之二)
8
2. 当代国际储备体系的特点
（1）外汇储备成为最主要的国际储备 资产 （2）美元在储备货币中所占比重下降， 但仍居主导地位 （3）国际储备分布不均
9
三、国际储备的作用
干预外汇市场维持本币汇率稳定 国际收支逆差的缓冲器 对外举债和偿债的信誉保证
10
第二节 国际储备的管理
国际储备管理概念(教材44页) 是指一国政府及货币当局根据一定时 期内本国国际收支状况及经济发展的要 求，对国际储备规模的适度化、结构的 最优化及储备资产运用高效化等方面所 进行的调节与控制。包括总量(水平)管 理和结构管理。
1)会员国向IMF认缴份额25%的黄金或可兑换货币 2)IMF为满足会员国借款需要而使用掉的本国货币 3)IMF向会员国借款的净额
6
续
(4)特别提款权(Special Drawing Rights， SDRs)
又称“纸黄金”，是IMF于1969年设立的一种 无形货币的记账单位，或称之账面资产，目的是 弥补国际清偿力的不足。
16
1.影响国际储备需求的因素(之三)
(3)对外贸和外汇的管制程度
当一国发生国际收支逆差时，既不通过经济 政策来调整，也不通过汇率来调整，而是通过 对外贸和外汇的直接管制来扩大外汇收入和限 制外汇支出，从而实现国际收支平衡。管制越 严，需要的储备就越少；管制越松，需要的储 备就越多。因此，二者成反向变化。
11
一、国际储备管理的重要性
1.国际储备总量(水平)管理的重要性
求得适度的国际储备量 (1)获得国际储备的成本 (2)持有国际储备的成本。引进外资与将国 际储备存放在国外的利差损失(教材45页) (3)持有国际储备的机会成本
12
续
2.国际储备结构管理的重要性
合理的国际储备结构是指国际储备资产最佳 的分布格局，也就是使四种储备资产之间以及 外汇储备的各种储备货币之间保持适当的比例 关系，以便分散风险，获得收益，更好地发挥 国际储备的作用。
率的波动就必须依靠政府动用国际储备来平抑， 这时该国的储备水平就应该相对高些。如果实 行的是浮动汇率制度，从理论上讲，在完全自 由浮动的汇率制度下，国际收支的调节均由汇 率的自发波动来进行，国际收支将自动趋于平 衡，因此，可以不持有任何国际储备。
1)官方完全有能力获得和掌握的资产 2)具有流动性，可随时动用 3)具有自由兑换性，为各国普遍接受
2
2. 国际储备与国际清偿能力
联系：国际清偿能力(概念和构成见41页)涵 盖了国际储备，国际储备是国际清偿能力的核 心部分。一国的国际清偿能力除国际储备外， 还包括该国在国外筹措资金的能力。
区别：①国际储备是一国具有的、现实的对 外清偿能力，而国际清偿能力还包括潜在的对 外清偿能力。
②国际储备只包括无条件的对外清偿能 力，而国际清偿能力还包括有条件的对外清偿 能力，如各种贷款等。
3
3. 国际储备体系的演变
黄金 ～ 英镑储备体系 黄金 ～ 美元储备体系 美元储备体系 多元化的国际储备体系
4
二、国际储备资产的构成
1.国际储备资产的形式(42页) (1)黄金储备（Gold Reserves） (2)外汇(货币)储备（Foreign Exchange Reserves） 作为储备货币必须具备的条件：
1)必须是可自由兑换货币 2)必须为各国普遍接受，人们对其购买力的稳 定性具有信心 3)这种货币在国际货币体系中占有重要地位， 价值相对稳定
5
源自文库
续 (3)普通提款权（General Drawing Rights，GDRs）
是指在IMF普通账户中会员国可自由提取使用的资产， 也称在IMF的储备头寸。
IMF的一项主要任务就是对会员国提供国际储备，以有 助于缓解会员国的国际收支逆差。包括：
17
1.影响国际储备需求的因素(之四)
(4)一国货币在国际储备体系中的地位
如果一国是储备货币的发行国，那么它的国 际收支逆差可以用输出本国货币的方法弥补， 对国际储备的需求就可以少一些；相反，则需 要较多的国际储备。本国货币在国际储备体系 中的地位较高，本国货币输出规模可以大一些， 对国际储备的需求就少一些；反之，就多一些。
在国际储备结构管理中，最重要的是对储备 货币的管理。
13
续
3. 储备货币结构管理的重要性 (1)浮动汇率制下，西方各储备货币间的汇率变 动频繁，大起大落。稍有疏忽，就会使手中的 储备资产损失惨重。 (2)储备货币国家的利率政策和利率水平不尽相 同，导致不同货币的储备资产收益不同，且利 率经常发生变化。 (3)随着国际金融市场的发展，新的金融工具层 出不穷，储备资产的投向更加丰富。需统筹管 理，精心安排，使之获得最佳收益。
是由IMF按会员国的份额分配给会员国的一种 使用资金的权利，是会员国原有的普通提款权以 外的提款权利，故称特别提款权。它可用于会员 国之间和会员国与基金组织之间的支付，因此也 是一国国际储备的重要组成部分。但由于缺少物 质基础，发行数量不大，所占比例较低。
7
特别提款权的特点
1）它只是国际货币基金组织设立的一种记账单位， 本身不具有内在价值，不能用来兑换黄金。 2）会员国可无条件地享有它的分配额，无须偿还。 3）特别提款权只能在基金组织及各会员国政府之间 发挥作用，其用途主要是弥补国际收支逆差，偿还国 际债务，或向成员国换取可自由兑换货币，但不能用 于贸易和非贸易支付，任何私人和企业都不能持有和 使用。 4）特别提款权采用“一篮子”货币定值，因此是一 种比较稳定的储备资产。
<国际金融>
第3章 国际储备
朱梅林
1
第一节 国际储备概述 一、国际储备的概念
1.国际储备的定义和特点(教材40页) (1)国际储备（International Reserve）是指 一国货币当局持有的、备用于紧急国际支付、 弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率稳定的 各种形式的国际流动资产的总称。 (2)国际储备资产必须具备以下三个特点：
14
二、国际储备水平(总量)管理 1.影响国际储备需求的因素(之一)
(1)对外贸易状况 贸易收支往往是决定国际收支的最重要因素，
而国际储备的最基本作用也是弥补国际收支逆 差，因此，对外贸易状况是决定一国国际储备 需求量的重要因素。对外贸易状况包括:
对外贸易规模 对外贸易条件 商品国际竞争能力
15
1.影响国际储备需求的因素(之二)
8
2. 当代国际储备体系的特点
（1）外汇储备成为最主要的国际储备 资产 （2）美元在储备货币中所占比重下降， 但仍居主导地位 （3）国际储备分布不均
9
三、国际储备的作用
干预外汇市场维持本币汇率稳定 国际收支逆差的缓冲器 对外举债和偿债的信誉保证
10
第二节 国际储备的管理
国际储备管理概念(教材44页) 是指一国政府及货币当局根据一定时 期内本国国际收支状况及经济发展的要 求，对国际储备规模的适度化、结构的 最优化及储备资产运用高效化等方面所 进行的调节与控制。包括总量(水平)管 理和结构管理。
1)会员国向IMF认缴份额25%的黄金或可兑换货币 2)IMF为满足会员国借款需要而使用掉的本国货币 3)IMF向会员国借款的净额
6
续
(4)特别提款权(Special Drawing Rights， SDRs)
又称“纸黄金”，是IMF于1969年设立的一种 无形货币的记账单位，或称之账面资产，目的是 弥补国际清偿力的不足。
16
1.影响国际储备需求的因素(之三)
(3)对外贸和外汇的管制程度
当一国发生国际收支逆差时，既不通过经济 政策来调整，也不通过汇率来调整，而是通过 对外贸和外汇的直接管制来扩大外汇收入和限 制外汇支出，从而实现国际收支平衡。管制越 严，需要的储备就越少；管制越松，需要的储 备就越多。因此，二者成反向变化。
11
一、国际储备管理的重要性
1.国际储备总量(水平)管理的重要性
求得适度的国际储备量 (1)获得国际储备的成本 (2)持有国际储备的成本。引进外资与将国 际储备存放在国外的利差损失(教材45页) (3)持有国际储备的机会成本
12
续
2.国际储备结构管理的重要性
合理的国际储备结构是指国际储备资产最佳 的分布格局，也就是使四种储备资产之间以及 外汇储备的各种储备货币之间保持适当的比例 关系，以便分散风险，获得收益，更好地发挥 国际储备的作用。