上企业股利政策研究报告
中国上市公司现金股利政策与代理成本问题实证研究的开题报告
中国上市公司现金股利政策与代理成本问题实证研究的开题报告一、选题背景和意义现金股利是上市公司向股东分配利润的一种方式，是衡量公司盈利能力和治理水平的重要指标之一。
然而，在现实情况中，许多上市公司并不按照规定的比例向股东派发现金股利，而是采取了一些策略，如采用股票红利代替现金股利或减少或取消股息派发等。
这些政策的背后可能存在着一些代理成本问题，包括股东利益受损、经理人激励机制失效等。
因此，本研究旨在探究中国上市公司现金股利政策与代理成本问题之间的关系，具体研究内容包括：中国上市公司现金股利政策的现状和特点、现金股利政策与代理成本之间的关系、代理成本对现金股利政策的影响等。
二、研究内容和思路本研究选取2009年至2019年中国A股市场上的所有上市公司作为研究对象，运用公司财务数据、公告披露等数据，从以下几个方面展开研究：1.中国上市公司现金股利政策的现状和特点：统计分析中国上市公司的现金股利分布情况，分析现金股利的规模、周期、稳定性等特点。
2.现金股利政策与代理成本之间的关系：研究上市公司股权结构、管理层持股情况、财务透明度等因素对现金股利政策的影响，探究现金股利分配与代理成本问题的关系。
3.代理成本对现金股利政策的影响：利用面板数据模型对代理成本对公司现金股利政策的影响进行实证研究，探究代理成本对上市公司现金股利政策的影响程度及具体机制。
三、研究预期成果通过本研究，预期可以得到以下成果：1.了解中国上市公司现金股利政策的现状和特点，掌握现金股利政策的规模、周期、稳定性等情况，从而提高投资者的决策能力和风险控制能力。
2.深入探究现金股利政策与代理成本问题之间的关系，发现代理成本对现金股利政策的影响及具体机制，为公司治理及资本市场监管提供参考意见。
3.对上市公司及企业管理者具有一定的参考价值，为优化现金股利政策、提高公司治理水平、促进企业长期发展提供参考依据。
我国上市公司的股利分配政策分析
我国上市公司的股利分配政策分析本文通过“伊利公司”十余年每股收益、每股现金股利以及股利支付率等股利分配政策的变化，对我国上市公司股利分配政策的现状与影响因素进行分析，并且通过计量分析的方法分析了股利分配政策变动对公司市场价值的影响。
标签：股利分配政策;现金股利;伊利公司股利分配政策不仅能够影响到公司资本结构的合理性与公司的发展前景，而且上市公司还会通过股利分配政策对公司的盈利进行分配或者将留存的收益再用于有利的投资，公司想要将财务管理做的更好，也需要通过股利分配政策的支持。
想要更好的了解股利政策，就需要引入代理理论，从代理理论可知，上市公司的高管并不会过多的考虑股东的利益，也不会使得股东价值最大化，他们所考虑的是该如何证明自己的能力，如何通过企业的有限资源来证明自己的业绩;代理理论提出，通过股利政策可以解决公司所有者和经营者之间的代理成本争议。
从实践中上市公司所采取的股利政策可以看出，股利政策受到上市公司很大的关注，而且上市公司在制定股利政策的同时，也会考虑到什么样的股利政策所带来的不同的市场效益，上市公司之所以这么重视股利政策，就是希望通过股利政策增加企业的现金来源，向市场传达出一种良好的公司形象，从而才能够引起更多潜在投资者的关注，吸引更过的资金，最终做到股东价值最大化或者实现公司的最大价值。
本文为了更加形象的说明股利分配政策的变化以及股价由此所引起的波动，进而说明股利分配政策对公司市场价值的影响，就选用了伊利股份这个案例来说明。
一、股利分配政策的现状及其影响因素现金股利、股票分割、转增股本、股票股利、配股等是常见的股利分配形式，还有的是采用其中几种方式进行分配。
而现金股利、股票股利、财产股利、负债股利是国外上市公司在资本市场是最常用的几种方式，其中使用最广泛的是现金股利。
派发现金股利、股票股利和转增股本三种形式或者将其中几种组合在一起是我国股票市场上公司股利分配的一般方式。
我国对股利政策的研究比较晚，始于20世纪90年代中期，但是还是有很多的学者对此做了大量的研究，比如严太华等（2012）经过统计分析发现，股利分配率较低在我国上市公司中比较普遍，而且不分配的比重较大。
《2024年上市公司股利政策的实证分析》范文
《上市公司股利政策的实证分析》篇一一、引言上市公司股利政策是公司财务管理的重要组成部分，直接关系到公司的财务结构、投资者回报及资本市场运作效率。
合理的股利政策不仅能增强企业的市场竞争力，也能吸引更多的投资者，从而提高企业的市场价值。
本文以我国A股市场的上市公司为研究对象，进行上市公司股利政策的实证分析。
二、研究背景及意义随着中国资本市场的日益成熟，上市公司股利政策逐渐成为投资者关注的焦点。
股利政策不仅体现了公司的盈利能力和财务状况，也反映了公司的治理结构和经营理念。
同时，它还是影响企业价值和投资者决策的重要因素。
因此，对上市公司股利政策进行实证分析，具有重要的理论意义和实践价值。
三、研究方法与数据来源本文采用定量和定性相结合的研究方法，通过文献综述和实证分析相结合的方式，以我国A股市场上市公司为研究对象。
数据来源于公开的财务报告、相关研究报告以及中国证券监督管理委员会的官方数据。
四、实证分析1. 股利政策现状根据我们的分析，我国上市公司的股利政策呈现多元化趋势。
多数公司选择派发现金股利，也有部分公司选择股票回购或者混合方式进行股利分配。
同时，我们发现不同行业的股利政策存在显著差异，这与各行业的经营特性和市场环境有关。
2. 影响因素分析影响上市公司股利政策的因素主要包括公司盈利、现金流、财务结构、股东利益、行业发展状况及市场环境等。
通过对样本公司的数据进行分析，我们发现公司盈利和现金流是决定股利政策的重要因素，而财务结构和股东利益则对股利政策的制定产生直接影响。
此外，行业的发展状况和市场环境也对股利政策产生一定影响。
3. 实证结果通过对样本公司的数据分析，我们发现上市公司股利政策的制定和实施与公司的财务状况、股东利益及市场环境密切相关。
合理的股利政策有助于提高公司的市场价值，吸引更多的投资者。
同时，我们也发现不同行业的上市公司在股利政策上存在差异，这可能与各行业的经营特性和市场环境有关。
五、结论与建议通过实证分析，我们认为上市公司应制定合理的股利政策，以实现企业价值和股东利益的双重目标。
我国上市公司股利分配的现状分析及对策研究
中国地质大学长城学院本科毕业论文题目我国上市公司股利分配的现状分析及对策研究院别经济学院专业会计学学生姓名路净怡学号013141847指导教师苏丽莉职称讲师2018 年 4 月15日本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书中国地质大学长城学院毕业论文任务书课题信息：课题性质：设计□论文√课题来源：教学√科研□生产□其它□发出任务书日期：指导教师签名：年月日中国地质大学长城学院毕业论文开题报告中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述院别：经济学院专业：会计学姓名：路净怡学号：0131418472018 年4 月15 日Besnik Livoreka与Alban Hetemi等（2016）在《The Modem Corporation and Private Property》通过对科索沃股份公司的股利政策理论进行实证研究，认为除了现金股利外，支付股息也具有重要作用，因为这种方式可以将剩下的投资现金流回公司和现金分配给股东。
Harada和Nguyen（2017）在《The Structure of Ownership and Theory of the Firm》验证了股权集中度与股利政策相关变量存在一定关系：股权集中度高的公司，容易存在大股东攫取利润的情况，公司会不积极运用股利分配解决问题。
Jose、Massino等（2016）在《Agency Problems and the Theory of Firm》通过实证研究得出：大股东决策对股利分配政策产生重要影响，投资决策的频率和时间与股利分配政策呈负相关关系。
董建萍（2017）在《现金股利分配会计稳健性与股价崩盘风险》指出进一步完善上市公司相关产权保护机制，加强产权保护机制对于管理者滥用现金流行为的监督和治理，特别是完善信息披露机制，提升会计稳健性，既能够促进股利分配，又能起到防范股价崩盘风险的积极作用。
杨欣月（2017）在《我国房地产上市公司股利分配现状及影响因素》指出，通过关注宏观政策，制定稳定连续的股利政策，树立股东利益最大化的目标，制定稳定连续的股利政策，增加房地产公司股利支付方式的多样性，实现公司的规模效益，来优化房地产上市股利分配行为，从而实现公司的长远发展。
上市公司股利政策分析——以万科集团为例
2017年5期总第842期一、前言股利政策是把上市公司的纯收益分派给其子公司以及所属全部股东的股利分派方法。
一般股利政策的内容有以下的三个方面:第一，按照股利支付率的高和低来确定股利支付或者没有支付及支付比例的高低，并且用每股实际的分配盈利和可进行分配的盈利之间的比率来表现。
第二，采用什么样的方式来进行支付的股利等由股利的支付形式决定。
第三，股利的发放策略指的是在相对来说较长时间内，公司计划发放股利的策略。
二、相关理论概述1.股利政策理论股利的政策指的是在经过法律的认可，允许企业的管理者们选择的，相关的净利润分配的策略以及事项方针。
有很多种可以由我们自己分配净利润的方法，企业和投资者的周期性利益，以及股东和企业之间问题处理的是否妥当与一个企业每年的净利润如何合理分配股利和留存的比例关系十分密切。
因此，拥有一种相对符合实际的利润的分配政策，对企业来说有十分重要作用。
2.股利政策类型每年企业实现的利润，应当按税法规定依法缴纳所得税，从而进一步做好下列分配：第一，填补企业发生的以前年度的亏损。
第二，提取自己企业的法定公积金和公益金。
第三，获取公司的任意公积金。
第四，分配应得的利润或者股利给企业的投资者们。
对企业的现在和企业未来产生的影响因素各个方面的权衡决定了对股东们股利的派发以及派发比率的高低。
股利的政策包括剩余股利的政策、固定股利的政策、固定股利的支付率政策、低正常股利的加额外股利的政策。
三、万科集团的基本情况考虑到由什么原由决定股利政策的复杂程度的，以及从我国金融市场所处的成长环境来看，要想研究上市公司的股利政策，就一定要选取一些合理的案例进行了实际的研究，以掌握公司的情况。
文章里我以万科集团为例，希望通过对一些案例的研究，更深层次的研究万科集团的股利分派的方法，更进一步地分析是什么动态原因导致其股利的政策的变化。
1.房地产行业分析中国的房地产行业为中国经济的增长做出了贡献，可以这样说，中国房地产的市场大体上来说相对健全的。
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》范文
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》篇一一、引言在当今金融市场中，上市公司作为企业的重要代表，其经营成果直接影响到企业价值的提升和股东的利益。
现金股利政策作为上市公司分配策略的核心部分，不仅影响着企业股东的收益分配，更是关系到企业的整体财务健康与市场形象。
本文将针对金融类上市公司现金股利政策与企业价值的关系进行深入研究，旨在揭示两者之间的内在联系与影响机制。
二、文献综述过去的研究表明，现金股利政策与企业价值之间存在密切的联系。
众多学者通过实证分析发现，合理的现金股利政策有助于提升企业价值，稳定股价，增强投资者信心。
同时，不同行业、不同规模的企业在现金股利政策上存在差异，这些差异也会对企业的价值产生影响。
在金融类上市公司中，由于行业的特殊性，其现金股利政策更是值得深入研究。
三、研究设计（一）研究假设基于前人研究及金融类上市公司的特点，本文提出以下假设：金融类上市公司的现金股利政策与企业价值呈正相关关系，即现金股利支付率越高，企业价值越大。
（二）样本选择与数据来源本文选取了金融类上市公司为研究对象，收集了近五年来的财务数据和市场数据。
数据来源主要为各大财经网站、数据库及公司年报。
（三）变量定义与模型构建本文以企业价值为因变量，以现金股利支付率为自变量，同时加入企业规模、盈利能力、负债水平等控制变量，构建多元回归模型。
四、实证分析（一）描述性统计通过对样本公司进行描述性统计，我们发现金融类上市公司的现金股利支付率存在较大差异，企业价值也因公司而异。
这为我们后续的实证分析提供了基础。
（二）相关性分析通过相关性分析，我们发现现金股利支付率与企业价值呈正相关关系，与我们的假设一致。
同时，企业规模、盈利能力、负债水平等控制变量也与企业价值存在显著关系。
（三）回归分析通过多元回归分析，我们发现现金股利支付率对企业价值有显著的正向影响。
同时，企业规模、盈利能力等因素也对企业价值产生影响。
模型的解释力度较高，具有较好的拟合度。
学年论文范文综述上市公司的股利政策研究
论文选题《我国上市公司股利分配政策》的研究意义及目的怎么写？-股利政策作为上市公司理财活动三大核心内容之一，一直受到各方的关注。
是企业筹资活动和投资活动的延续，也是筹资活动和投资活动的基础。
合理的股利分配政策不仅可以树立良好的公司形象而且树立投资者对公司前景的信心，从而可以为公司创造一个优良的融资环境，使公司获得长期稳定的发展。
影响股利政策选择的因素有很多，由于中国上市公司存在严重的信息不对称和代理问题，在这样的环境下，对上市公司股利政策的研究有利于公司制定适当的股利政策以达到财务管理和经营活动的目标，也有利于股东提高风险意识和投资意识，促使其进行理性投资。
因此，制定合理的股利政策，使股利的发放既符合公司的未来发展方向，又满足利益相关者对股利的愿望，成为上市公司一项严峻的考验。
本篇论文写作目的是在上市公司股利政策理论知识的基础上，分析上市公司股利政策存在的问题，并且针对不完善之处，提出解决方案。
希望本论文的研究能够为我国上市公司股利政策的制定提供一些合理化建议，促进上市公司的发展。
毕业论文题目上市公司股利分配政策探讨目前我国上市公司的股利分配，主要有现金分红、送红股、转增股本三种方式，但在此基础上又派生出将派现、送股与转增相结合的多种分配方式，再加上配股，使我国上市公司的分配方案显得更为复杂。
②不分配的公司多。
股票是一种高风险的金融资产，给投资者超过储蓄收益率的较高的投资回报，是上市公司的责任。
但是，中国的上市公司很多缺乏这种应有的责任感，每到公布年报时，一些上市公司漫不经心地用“暂不分配”就把投资者轻易地打发了，使投资者对股利回报的热望成为泡影。
③上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性。
由于没有把投资者的利益置于应有的位置上，我国多数上市公司没有明晰的股利政策目标，在股利政策的制订和实施上缺乏长远打算，带有很大的盲目性和随意性。
④上市公司股票股利分配较多，在股利分配中占重要地位。
很多上市公司选择了送红股的分配方式，这也构成中国上市公司股利政策的一大特色。
我国上市公司股利分配政策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例
我国上市公司股利分配政策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例一、引言股利分配是上市公司运营中的重要环节，既关系到公司内部股东的权益，也影响到公司形象和市场评价。
本文以贵州茅台酒股份有限公司为例，探讨我国上市公司股利分配政策，旨在对国内上市公司股利分配情况进行分析和总结，为股东和投资者提供参考。
二、股利分配政策概述股利是上市公司经营活动的成果，根据我国《公司法》规定，上市公司应当根据经营状况，综合考虑公司的盈利、发展和未来投资需求，通过向股东派发红利等方式，实现股利的分配。
公司股利分配主要包括现金股利和利润再投资两种方式。
三、贵州茅台酒股份有限公司的股利政策贵州茅台酒股份有限公司是国内一家知名的酒类企业，在股利分配上一直保持稳健而合理的政策。
根据贵州茅台酒的年报数据，公司在过去五年中连续实施了现金分红以及利润再投资的股利政策。
1. 现金股利分配贵州茅台酒每年的盈利情况决定了股东可以获得的现金分红金额。
公司根据盈利情况的充分考虑，将应分配当年利润的30%作为现金股利向股东发放。
这种现金分红政策有利于增加股东回报，并在一定程度上提升了公司的股价。
2. 利润再投资贵州茅台酒将剩余利润的70%用于公司的发展和未来投资需求。
公司将保持强大的研发能力和市场拓展力度，并持续提升产品质量和品牌形象，以确保长期盈利能力和投资回报。
这种利润再投资的政策有助于公司的可持续发展。
四、评价贵州茅台酒的股利分配政策贵州茅台酒的股利分配政策在一定程度上体现了公司的稳健经营理念和对股东权益的关注。
现金股利分配满足了股东对于直接收益的需求，同时利润再投资保证了公司未来发展的可持续性。
这种合理的股利分配政策也增强了公司的市场信心和投资者的信赖。
然而，贵州茅台酒的股利分配政策也面临一定的挑战和改进空间。
一方面，现金股利分配的比例相对较低，可能无法满足部分股东对现金流的要求。
另一方面，公司需要进一步完善利润再投资的方式和机制，以提高资本运作效率和利润增长率。
房地产板块上市公司股利政策研究[文献综述]
![房地产板块上市公司股利政策研究[文献综述]](https://img.taocdn.com/s3/m/ee5b130171fe910ef12df8b2.png)
毕业论文（设计）文献综述题目：房地产板块上市公司股利政策研究一、前言部分股利政策是上市公司将税后收益在股东和留存收益之间进行合理配置的策略。
股利政策是公司财务的一个重要领域，一方面，它是公司筹资、投资活动的逻辑延续，是其理财活动的必然结果。
另一方面，恰当的股利政策，不仅可以树立起了良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续及追加投资的热情，从而使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。
中国证券市场发展十余年来，上市公司越来越多，股利政策各有差异，但总的来说存在许多不规范行为，房地产板块上市公司的股利分配中存在严重的短期行为和股利支付水平尽管有所提高,但仍普遍较低的情况。
目前我国上市公司对股利政策普遍不够重视，股利政策制定的盲目性和随意性很大，部分分配方案既不符合财务决策的相关原则，也不符合股东利益的要求，由于中国证券市场历史的原因，与其他板块相比，房地产行业情况更为复杂。
总体来说房地产板块的现状有：分配股利的公司数量近年来虽有所增加，但总体来说仍然较少；派现公司在分配股利的公司中所占比率仍然较低，但整体呈上升趋势；股利支付水平尽管有所提高，但仍普遍较低。
我国房地产上市公司的股权制衡度较低，样本的股权制衡度的平均数为0.6，处在一个比较低的水平。
而又由于我国房地产上市公司的股权集中度较高，所以这就势必形成了我国房地产上市公司普遍存在控股股东的情况。
控股股东的存在，使得大股东和小股东之间的代理成本问题更加突出。
二、主题部分（一）国外关于房地产板块上市公司股利政策的研究股利政策是公司期末在平衡内外部相关集团利益的基础上,对提取了各种公积金后的净利润如何进行分配的决策。
股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。
自Lintner（1956）开创性研究揭开了股利理论研究的序幕以来，西方财务学界对股利理论和实证分析的研究成果较多，但至今尚未取得一致结果，“股利之谜”悬而未决，所以股利政策仍是目前研究的热点问题，是尚未解决的财务难题之一。
股利分配政策研究论文
股利分配政策研究论文摘要本文研究了股利分配政策的相关问题，包括股利分配原则、股利政策对公司价值的影响以及股利政策在不同国家和不同行业间的差异。
通过梳理相关文献，分析了股东权益保护、公司财务状况、税收政策等因素对股利分配政策的影响，为企业制定合适的股利分配政策提供了参考。
1. 引言股利作为公司对股东的回报，是一个重要的财务决策问题。
一个合理的股利分配政策可以有效地平衡公司和股东的利益，并对公司的长期发展产生积极的影响。
因此，研究股利分配政策的相关问题对于理解公司财务决策的特点和规律具有重要意义。
2. 股利分配原则合理的股利分配原则是制定股利政策的基础。
常见的股利分配原则包括利润可分配性、稳定性、合理性和公平性等。
利润可分配性是指股利分配应该基于公司的实际盈利情况，确保公司有足够的现金流来支持股利发放。
稳定性是指股利发放应该具有一定的稳定性，避免频繁地调整分配政策对股东信心的影响。
合理性是指股利应该按照公允的原则分配给所有股东，避免个别股东的利益受损。
公平性是指股利应该根据股东的投资比例进行分配，确保所有股东在股利分配中享有公平的权益。
3. 股利政策对公司价值的影响股利政策对公司的价值有着重要的影响。
根据现金流量理论，现金股利的发放将导致公司现金流减少，从而降低公司的价值。
然而，一些研究表明，股利政策对公司价值的影响并非单一，而是取决于多个因素，如公司财务状况、行业竞争环境以及股东权益保护等。
首先，公司财务状况对股利政策的影响非常重要。
当公司财务状况良好、现金流充足时，公司可以选择高额的股利发放，以增加股东的回报。
然而，当公司财务状况不佳、现金流较为紧张时，公司可能需要节制股利发放，以确保公司的运营和投资需求。
其次，行业竞争环境也会影响股利政策的制定。
在激烈的竞争环境中，公司可能更倾向于将现金用于投资和运营，以提高自身的竞争力。
相反，在稳定的行业环境中，公司更容易进行股利发放，以吸引投资者并增加市场认可度。
中国上市公司股利政策对股价影响的实证研究
中国上市公司股利政策对股价影响的实证研究引言：股利政策是上市公司向股东分配利润的一种方式，其决策会直接影响到公司股价的变动，进而影响整个股市的稳定与发展。
本文通过实证研究，探讨中国上市公司股利政策对股价的影响，旨在为投资者和相关从业人员提供参考。
一、中国上市公司股利政策的现状中国上市公司的股利政策在过去几十年发生了显著的变化。
改革开放以来，中国股市逐渐形成，并逐步完善相关法律法规和监管机制，股东权益保护逐渐增强。
同时，通过上市公司的发展，股利政策也日趋规范化和标准化。
二、中国上市公司股利政策的影响因素中国上市公司股利政策决策不仅取决于公司自身的盈利能力和现金流状况，还受到多方面因素的影响。
其中，盈利能力、企业价值、市场需求以及法律法规等都是重要因素。
各种因素的不同权重会影响股利政策的变动，进而对股价产生影响。
三、实证研究方法及数据来源本研究采用量化的实证研究方法，通过收集中国A股市场2000-2021年间的相关数据进行分析。
数据主要包括上市公司的财务指标、盈利报表数据以及股票交易数据。
同时，考虑到股利政策的时间效应，本研究还对不同时间段的数据进行了分期分析。
四、实证研究结果及分析根据实证研究结果显示，中国上市公司的股利政策与股价有一定的正向关系。
经过统计分析，发现高分红率的上市公司往往能够获得更高的市场估值，股价也相应受到积极影响。
这反映了市场对股利分配的正向回应，相信公司稳定的股利政策能够提高投资者对公司的信心。
然而，股利政策的影响也受到了其他因素的干扰。
例如，盈利能力和市场需求的变化都会对股价产生重要影响。
因此，在实际投资中，投资者需要综合考虑多个因素，而不仅仅是公司的股利政策。
五、结论与启示本文实证研究显示，中国上市公司的股利政策对股价有显著的影响，高分红率的公司能够获得更高的市场估值。
因此，投资者在选择投资标的时，可以重点关注那些稳定的、积极分红的上市公司。
同时，对于公司管理层来说，制定合理的股利政策能够增加公司的市场竞争力，并增加投资者对公司的信任度。
上市公司股利政策分析—以珠海格力电器股份有限公司为例
上市公司股利政策分析—以珠海格力电器股份有限公司为例摘要：随着经济高速发展，股利政策早已成为企业财务报告的核心内容，对其选择直接关系到股东切身利益。
本文主要以珠海格力电器有限公司为例，分析影响股利政策实施的因素，以便对我国上市公司的未来发展具有现代意义。
关键词：股利政策格力电器影响因素分析1.股利政策定义我们将股东大会通过对与股利有关的事项采取具有原则性的措施称之为股利政策。
其策略和方针主要是关于公司股利发放、时间以及股利大小等方面的。
对公司的收益分配问题以及利润留存是否在未来进行投资是其主要内容。
通过对上市公司的股利政策分析，能够帮助股东及投资者更好地了解企业，从而为企业提供更多的资金支持，同时有助于维持我国上市公司产业的稳定。
2.格力电器基本简介1991年格力电器股份有限公司（珠海）成立，是一家多元化的全球家电企业，公司主要涉及产品研发、生产、销售、服务。
旗下拥有三大品牌：格力、TOSOT和晶弘。
产业包括空调制造、生活电器、通信设备等多个领域，覆盖面很广。
迄今为止，全球超过100多个国家和地区的顾客享受着格力电器提供的产品与服务。
并且致力为用户创造美好的生活是格力电器一直的使命。
格力电器于1996年11月18日在深圳证券交易所上市，上市首日开盘价是17.5元，当天最高价是55元，收盘价是50元。
从格力电器发布的2019年年报来看，格力电器本次拟派发现金72.19亿元，占全年业绩的29.23%，较2018年派发现金所占全年业绩的48.21%有所下降。
2020年，格力电器上榜2019年上市公司市值500强，排名第22。
格力电器早以雄厚的资本稳坐家电行业龙头地位，同时格力电器恪守“创新永无止境”的管理理念，秉承弘扬工业精神的使命。
为实现百年世界品牌的愿望，格力电器一直专注于自主创新、自主发展，紧握时代命脉，创造符合中国特色社会主义政策的家电企业发展模式。
3.格力电器股利政策分析格力电器自1996年注册上市以来，各方面都处于行业领先地位，企业财务状况良好，尤其盈利能力较为突出。
我国高科技企业股利政策研究的开题报告
我国高科技企业股利政策研究的开题报告
一、选题的背景和意义
随着我国经济的快速发展以及信息化、数字化的趋势，高科技产业在国家战略中扮演越来越重要的角色。
高科技企业作为高新技术产业的主要代表，在本国经济中也扮演了越来越重要的角色。
尤其在新冠疫情的冲击下，中国高科技企业表现出了很强的抗风险能力和创新能力，为经济复苏和转型升级提供了重要支撑。
为了更好地推动高科技企业的发展，本研究将探讨高科技企业的股利政策对其发展的影响，旨在为我国高科技企业的发展提供理论支持。
二、研究内容和方法
本研究将采用实证研究方法，以我国上市高科技企业为样本，研究其股利政策与企业绩效之间的关系。
具体研究内容包括：
1. 高科技企业股利政策的理论基础及其现状分析。
2. 高科技企业股利政策与企业绩效之间的关系研究。
3. 高科技企业股利政策对投资者的影响及其意义的探讨。
4. 高科技企业股利政策对企业创新的影响研究。
本研究将采用面板数据分析方法，具体分析高科技企业股利政策与企业绩效之间的关系。
同时，采用文献综述和案例分析等方法，深入探讨高科技企业股利政策的影响机制和意义。
三、研究预期结果和意义
在本研究中，我们预期得到以下结论：
1. 高科技企业股利政策对企业绩效具有显著影响。
2. 高科技企业的股利政策对其创新能力有一定的影响，但具体影响机制需要进一步探讨。
3. 针对高科技企业的股利政策应该采取一定的灵活性，结合企业发展阶段和市场情况进行调整。
研究结果对于我国高科技企业的股利政策制定和调整具有重要的指导意义，也对高科技企业的长期健康发展和提高行业整体竞争力具有积极作用。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和壮大，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是公司回报投资者的重要方式，也是衡量企业盈利能力和治理水平的重要指标。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状，探讨存在的问题，并提出相应的政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 股利分配水平近年来，我国上市公司股利分配水平整体呈上升趋势，但不同行业、不同企业间存在较大差异。
一些大型蓝筹企业股息率较高，为投资者提供了稳定的收益来源；然而，部分上市公司股利分配意愿不强，甚至长期不分配股利，导致投资者收益不稳定。
2. 股利分配方式我国上市公司股利分配方式主要以现金分红和股票股利为主。
现金分红是投资者较为偏爱的分配方式，因为它可以直接提高投资者的收益；而股票股利则更多地体现了企业的扩张意愿和未来发展潜力。
然而，部分公司过于依赖股票股利分配，忽视了现金分红的重要性，导致投资者收益不稳定。
3. 政策法规影响政策法规对上市公司股利分配具有重要影响。
近年来，监管部门出台了一系列政策鼓励上市公司提高分红比例，以保护投资者权益。
然而，部分公司对政策执行力度不够，存在政策执行与实际情况脱节的现象。
三、存在的问题1. 分配意愿与能力不匹配部分上市公司存在分配意愿与能力不匹配的问题。
一些企业盈利能力强，却长期不分配或分配比例较低；而一些企业盈利能力较差，却为了维持股价或满足政策要求而进行大量分红。
这导致投资者无法根据企业实际情况作出合理的投资决策。
2. 缺乏长期稳定的股利政策许多上市公司缺乏长期稳定的股利政策，导致投资者对企业的未来收益预期不明朗。
这不利于企业树立良好的形象和信誉，也不利于吸引长期投资者。
3. 监管力度有待加强虽然监管部门出台了一系列政策鼓励上市公司提高分红比例，但执行力度不够，部分公司对政策的执行力度存在差异。
此外，对违反股利分配规定的企业缺乏有效的惩罚措施，导致部分企业存在侥幸心理。
我国上市公司股利分配行为及其影响研究
摘要股利分配行为是上市公司的重要行为,本文梳理中外股利分配政策理论,对股利支付的形式进行简单的介绍,并用数据直观展现我国上市公司股利分配中存在的股利分配形式多样化、不分配现象突出、股利支付率偏低、股利分配政策波动多变的现状。
本文最后对优化我国上市公司股利分配对策进行阐述,以期对我国上市公司股利分配实践提供一定的理论支持。
关键词:股利;分配;股利支付形式;一、导言(一)研究背景股利政策 (DividendP01iCy)是现代公司理财活动的三大核心内容之一,是公司筹资、投资活动的延续,也是公司财务管理行为的必然结果。
适当的股利政策不仅可以树立公司良好的形象,激发广大投资者的投资热情,同时也能促使上市公司管理层努力工作提高公司的价值。
因此,股利分配行为一直受到多方的关注。
我国的股票市场有了巨大的发展,但是与发达国家成熟的市场体系对比,我国的股票市场还没有得到完全的发展,不是十分成熟,自身体制所带来的痕迹比较明显。
这就导致了在我国上市公司的股利分配过程中,存在诸多不规范的现象。
本文研究的目的在于通过梳理总结已有的研究成果基础上,加以分析上市公司年度报表所提供的相关数据,从而对上市公司的股利分配进行更为全面的研究。
且针对目前上市公司的股利分配所存在的问题,相应的提出一些对策性的建议。
(二)研究思路本文采用理论分析与实证分析相结合的方法,从理论上介绍上市公司股利分配中存在的股利原理,相应介绍主要的股利分配方式。
进而分析我国上市公司股利分配的现状以及存在的问题,在此基础之上,对煤炭行业进行实证分析,对完善我国的股利分配政策提供一些相应的建议。
二、文献综述Higgins(1972)通过对公司未来增长所需的融资与股利支付率之间相关关系的研究发现,公司为了未来的发展,需要从市场上筹集的资金越多,那么现阶段公司的股利支付率就越低,呈现负相关的关系。
他认为以下一些方面会对公司的股利支付率形成影响,包括预计的公司未来增长速度、面临的投资机会、公司拥有的财务杠杆以及存在的经营风险①。
上市公司股利分配存在的问题及对策的研究
上市公司股利分配存在的问题及对策的研究一、引言上市公司作为资本市场的重要组成部分，股利分配是其与投资者之间的利益连接，关系着市场的稳定性与健康发展。
股利政策对于投资者的投资决策、上市公司的成长性、公司治理等方面都具有重要的影响。
然而，当前我国上市公司在股利分配方面存在一些问题，影响了市场的规范运行。
本文从理论和现实的角度，对我国上市公司股利分配存在的问题及对策进行了探讨。
二、上市公司股利分配存在的问题及原因分析1.上市公司股利分配水平偏低当前我国上市公司整体股利分配水平偏低，特别是与发达国家相比，差距较大。
根据不完全统计，近几年我国A股市场平均现金分红率不到30%，而美国等发达国家股市的平均分红率在50%左右。
即使对比新兴市场，我国上市公司股利分配水平也偏低。
低分红不仅影响投资者的投资收益，而且影响正常投资活动，削弱资本市场的实体功能。
2.股利分配制度不完善在股利分配制度方面，我国上市公司尚存在一定的不完善之处。
如公司章程制定股利分配政策的约束力不强，股东大会对股利分配决策的监督作用有限等现象。
且部分上市公司股利政策不明确，不透明，给投资者带来较大的不确定性。
同时，部分上市公司在执行股利政策过程中，会受到内部利益的影响，导致股利分配无法真实反映公司经营成果。
3.股利分配信息披露不规范受市场环境和公司治理结构等多种因素的影响，部分上市公司在股利分配信息披露上存在一定程度的随意性。
部分公司在披露信息时，避重就轻，选择性披露，影响了市场的信息透明度。
此外，股利分配的预测、计划和实施信息披露不规范，可能导致投资者对于股利政策的判断失误，持有公司股票的风险加大。
4.公司治理结构影响股利分配决策我国上市公司普遍存在控股股东与小股东利益冲突的问题。
特别是在大股东占据主导地位的公司中，大股东可能通过一定手段损害其他股东的利益。
在股利分配方面，大股东可能在占主导地位的情况下，获取公司的高额现金分红，或者限制公司分红，以实现其局部经济利益。
上市公司股利分配政策理论研究综述
（2010年第1期）上市公司股利分配政策理论研究综述■/许日摘要：本文从国外（主要是西方）研究和国内研究两方面对股利分配政策理论的研究现状进行了概况总结。
关键词：上市公司股利政策理论研究综述一、引言股利分为现金股利、分派其他资产的财产股利，以及向股东增发新股的股票股利等。
在我国，主要发行现金股利和股票股利。
合理的股利政策不仅可以树立良好的公司形象，而且能使公司获得长期而稳定的发展。
国外关于现代股利政策理论的探索，可以追溯到约翰·林特纳（John Lintner ，1956）提出的最早关于公司股利分配行为的理论模型。
1961年MM 著名的“股利无关论”（Miller M ，Modigliani F ，1961）的提出引发了人们关于股利政策对股票价格及公司价值的影响的思考。
在这以后关于股利政策的研究都是以放松“股利无关论”中“完美市场”的假设而展开的。
股利政策的形成受到包括法律、政治、文化、监管、股东意愿等诸多因素的影响，而这也导致很难找到某一种数学模型可以对所有公司进行统一分析（Frankfurter and Woody ，1997）。
目前，西方学者普遍认同影响股利的因素有：公司规模、公司盈利能力、现金状况、企业资产流动性、公司成长性、再投资能力、治理结构、所属行业等。
近十几年来，我国学者也逐渐展开了股利政策领域的研究。
但相比国外主流力量还略显薄弱，主要集中于实证研究方面。
学者吕长江、王克敏（1999）和李常青（2001）通过对中国上市公司的股利分配现象进行观察和分析，总结了影响我国上市公司股利分配政策的因素，并将其分类为内部因素和外部因素。
其中，内部因素主要包括：股东权益比率、流动性、公司规模、公司业绩；外部因素主要包括：宏观经济和金融环境、市场监管、投资者特点、会计制度、税收制度等。
一般认为，股利政策的制定包括以下四种类型：剩余股利政策（Residual Dividend Model ，从期末盈余中除掉下期投资项目的需要资金，剩余部分全部作为股利）、固定股利支付率政策（Constant Payout Ratio ，每年盈利的固定百分比作为股利）、固定或持续增长的鼓励政策（Stable Dividend Policies ，股利额不变，公司未来盈余一定会上升时，股利额也随之上升）、低正常股利加额外股利政策（Low-Regular-Dividend-plus-Extras ，保持低水平固定股利，其余波动股利部分随每年的盈余收入和未来投资计划而变化）。
我国上市公司高派现股利分配政策研究
我国上市公司高派现股利分配政策研究随着我国资本市场的不断发展，上市公司的股利政策受到了越来越多的关注。
股利作为上市公司向股东分配利润的方式之一，对股东的收益和公司的形象都有着重要的影响。
高派现股利政策被视为上市公司股利政策中的一种重要形式，其发放的现金数量较多，具有强烈的现金分配倾向。
本文将对我国上市公司高派现股利分配政策进行研究。
一、高派现股利政策概述高派现股利政策即为上市公司以较高的比例向股东派发现金股利，其比例通常超过30%，有时甚至超过50%。
其中，派现比例指的是派现红利总额与净利润总额的比率。
高派现股利的优点在于即时的增加了股东的现金流，并提高了公司股票的市值和股息收益率。
此外，高派现股利也有助于吸引更多的潜在投资者，并提高公司的声誉和信誉。
二、高派现股利的影响因素1. 公司盈利能力公司的盈利能力是影响高派现股利政策的一个重要因素。
只有公司拥有强大的盈利能力，才有能力向股东派发高额的现金红利。
此外，高派现股利对公司未来的盈利能力也有着一定的影响，过高的派息率将会减少公司的现金流，降低公司的股价和股息收益率，使公司在未来的发展中面临较大的风险。
2. 公司的财务状况公司的财务状况也是影响高派现股利政策的一个重要因素。
只有公司具备足够的现金流和储备，才能够在面对经济不景气或者行业竞争激烈等情况下，保证现金股利的连续性和稳定性，从而增强公司的吸引力和竞争力。
3. 行业特点行业特点也是影响高派现股利政策的重要因素。
不同行业的公司在面对同等的盈利能力和财务状况时，其派息率会有所不同。
例如，稳定收益的公用事业和基础设施行业通常派息率较高，而高科技和创新型企业通常派息率较低。
三、高派现股利分配政策的效果分析1. 对公司股价的影响高派现股利政策能够提高公司的股息收益率，进而吸引更多的投资者，从而提高公司的股价。
一些研究表明，高派现股利的公司股票的长期表现要比不高派现的公司表现更好，这表明派息率对公司股票的价格影响是积极的。
我国上市公司股利政策研究
金融观察Һ㊀我国上市公司股利政策研究马志国摘㊀要:股利分配是上市公司将企业盈利在留存股本与支付股利之间如何进行合理分配的抉择行为ꎬ它既反映了上市公司现实的经营状况和盈利能力ꎬ也反映了在保护投资者利益中是否执行了公平㊁公正的原则ꎮ随着我国资本市场的建立和股份制企业的快速增长ꎬ股利分配的重要性日渐突出ꎮ股利分配是公司当期利润分配的终结ꎬ它作为周期性事件在证券市场上引发了股价波动ꎮ关键词:股利ꎻ股利政策ꎻ建议一㊁股利政策及股利分配政策(一)内容１.确认股利的支付情况和比例高低ꎬ支付率表示为实际分配率与可分配率ꎬ比率可高可低ꎬ也可以为零ꎮ２.可以选择股利支付的方式ꎬ常见的股利支付方式有股票股利㊁现金股利等ꎮ３.在一段长时间内ꎬ公司预计发放股利的方式ꎬ可分为:持续增长或固定的股利政策㊁低正常股利加额外股利政策㊁剩余股利政策㊁固定股利支付率政策ꎮ４.股利发放首先要确定发放日期ꎬ公司事先做好准备以防当股利现金步骤出现问题影响公司正常运行ꎮ(二)分类１.低正常股利加额外股利政策公司可根据自身发展状况和未来发展目标来调整当期股利的分配情况ꎮ２.剩余股利政策处于波动成长期的上市公司ꎬ慢慢熟悉了市场环境ꎬ也可以对市场行情作出理性判断ꎬ企业有较强的扩张欲望和良好的盈利能力ꎬ但利润额会受到一定影响ꎮ此政策有利于完善公司资本结构ꎬ有利于增强企业内部融资能力ꎬ降低财务费用ꎬ实现股东财富最大化的目标ꎮ３.固定股利支付率政策公司按照其长期发展规划ꎬ制订一个固定的股利支付率并长期执行ꎮ处于稳定成长期的上市公司ꎬ对市场环境和市场行情已经相当了解ꎬ企业扩张的欲望也慢慢平稳ꎬ企业面临着更多的投资机会ꎬ企业盈利稳步增长ꎬ企业持有较多的流动现金ꎮ４.稳定增长股利或固定股利政策稳定的股利可向公众展现一个良好的形象ꎬ从而吸引投资ꎮ股利的稳定性收益减少了其投资风险ꎬ股东更乐意持有这种股票ꎻ稳定的股利政策有利于减少股市的异常波动ꎬ有利于股市的平稳发展ꎮ二㊁股利政策的影响因素(一)上市公司的持续盈利能力公司在这种情况下不会出现经营和财务危机ꎬ投资者对其后续发展充满信心ꎬ从而上市公司更容易从资本市场上等集资金ꎬ公司会保持可观的股利支付率ꎮ(二)上市公司的变现能力上市公司生产经营活动能够正常进行的前提是公司资金能够灵活周转ꎮ公司现金股利必须在不危及企业正常运营的前提下进行ꎮ(三)上市公司的筹资能力公司的等资能力较强ꎬ那么发放较高的股利就不会影响企业后续发展所需要的货币资金:如果其筹资能力比较差ꎬ则应该考虑保留更多资金用于内部周转或偿还债务ꎮ(四)上市公司的资本结构和资金成本这种情况下公司有最大化价值和享有最低的成本ꎮ留存收益使企业避免了发行股票或发行债券的成本ꎬ是内部筹资的一种重要方式ꎮ三㊁我国股利分配现状和成因(一)我国上市公司股利分配现状１.公司大多不分配ꎬ股利支付率低上市公司的目标应该是企业价值最大化ꎬ企业留存较多的利润表明企业扩大生产经营规模或者有新的投资机会ꎮ２.分配过多或过少大多数的上市公司现金股利比较低ꎬ投资者在缴纳个人所得税之后ꎬ能获得的现金收益比较低ꎮ３.股利政策波动性较大上市公司在对股利政策的执行上存在一定的波动ꎬ时常出现间断ꎬ不稳定ꎮ只有经营状况良好的上市公司才会维持稳定的股利政策ꎮ(二)股利分配不合理的成因１.上市公司股权结构不合理(１)流通股比重远远低于不能上市的非流通股比重ꎬ虽然在股权分置改革以后这一情况有所改善ꎬ但是就现在看来ꎬ非流通股的比例依然很庞大ꎮ(２)非流通股过于集中ꎬ其中国有股 一股独大 最为普遍ꎮ(３)流通股过于分散ꎬ机构投资者在流通股股东中比重过小ꎮ２.投资者偏好个人散户所占比例远远高于以投资基金为主的机构投资者ꎬ投资者整体素质跟不上来ꎮ３.证券市场的制度缺陷非流通股比例高于流通股比例ꎬ使我国证券市场长期处于供不应求的市场状态ꎬ这造成了股市过度投机ꎮ四㊁完善上市公司股利政策建议(一)加强外部监管与规范１.法律法规的完善由于我国证券市场发展起步较晚ꎬ不少上市公司的投资回报意识不强ꎬ股利分配行为不规范ꎬ助长了证券市场的短期投机行为ꎬ损害了众多社会公众股东的利益和信心ꎮ由此可见ꎬ不断完善法律法规ꎬ从法律制约方面规范市场的参与者行为是十分必要的ꎮ证监会要把维护正常的市场秩序ꎬ引导企业进行合理的股利分配ꎬ国家也会对其中的违法行为起到监督和惩治的作用ꎮ２.对市场退出机制有完整的规定上市公司没有把股东的利益放在第一位ꎬ自然也不会重视股利政策ꎮ如果发现其留存资金使用不当或者故意不进行股利分配的ꎬ直接进行退市或者预退市处理ꎬ强制上市公司进行股利分配ꎮ(二)优化内部结构与管理１.公司股权结构优化我国特殊的股权结构是影响我国上市公司现金股利发放的一个重要因素ꎮ２.公司治理结构优化我国大部分上市公司流通股过于分散ꎬ社会公众股东在流通股种占比太大ꎬ机构投资者比重过小ꎮ(三)有分析的借鉴国外成功经验１.制订长期稳定的分配政策我国目前很少有长期坚持稳定的股利政策的上市公司ꎬ大部分公司的年度支付率差异较大ꎬ具有较强的随意性２.有区别的以市场价格计算发放金额当前我国发放现金股利的计算方法都是按照股票的票面价格计算ꎮ五㊁结论经过多年的发展ꎬ我国的上市公司在不断的摸索中取得了巨大的成就ꎬ但是仍有许多现存的问题没有解决ꎬ在股利分配中存在行为过于随意的问题也得到了控制ꎬ派现意识也得到提高ꎮ越来越多的上市公司开始意识到稳定的股利政策的重要ꎬ并且采取了稳定的股利政策ꎮ在各个方面的不断努力下ꎬ股利分配问题得到解决ꎬ股利分配政策越来越完善ꎮ作者简介:马志国ꎬ辽宁理工学院ꎮ５１１。
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我国上市公司的股利政策研究- 基于交通运输设备制造类上市公司的分析【摘要】股利分配政策不仅关系股东的经济利益，而且影响公司未来发展。
本文以交通运输设备制造类73家上市公司（剔除ST、ST*类）2008年和2009年的年报数据为基础，考察该类上市公司的股利分配现状、分配形式、股利支付率以及股利分配与每股收益之间的关系等，对其作进一步分析研究，并针对性的提出了一些合理的建议。
【关键词】股利政策现金股利交通运输设备制造类上市公司每股收益一、股利政策概述股利政策是上市公司将税后收益在支付股东和增加留存收益之间进行合理分配的政策安排，是公司利润在回报投资者和公司用于再投资的一种权衡策略。
对于上市公司而言，制定合理的股利分配政策，不仅关系到投资者的利益，也关系到国家、公司、债权人、经营者以及公司所有利益相关者之间的利益。
所以，上市公司在制定股利政策时，一般会根据其所处行业特点及公司自身发展所处的生命周期来制定适当的股利分配政策。
目前主要的股利分配政策有四类：一是剩余股利政策，即在公司有良好投资机会时，根据企业最佳资本结构测算出投资所需的权益资本后，若有剩余才将剩余部分作为股利发放给股东；二是固定或持续增长的股利政策，即将每年发放的股利固定在某一水平上并在较长时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著且不可逆转增长时，才提高股利发放额；三是实行固定股利支付率的股利政策，即公司确定一个股利占公司盈余的比率，长期按此比率发放股利；四是低正常股利加额外股利的股利政策，即公司在一般情况下，每年只支付固定的、数额较低的正常股利，只有在公司经营非常好的情况下，才根据实际情况向股东发放额外股利。
股利支付方式一般有现金股利、股票股利、股票分割、股票回购等。
后两种形式比较少，我国现在一般采取前两种。
采用何种股利分配政策，是现代企业理财活动的三大核心内容之一。
一方面，它是公司筹资、投资活动的逻辑延续，成为理财行为的必然结果；另一方面，适当的股利分配政策，不仅可以树立起良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。
二、我国交通运输设备制造类上市公司股利分配现状（一）我国交通运输设备制造类上市公司股利分配状况为了确切地分析2008-2009 年我国股利政策分配特征，现将我国交通运输设备制造类73家上市公司的年报作为研究样本（剔除ST、ST*），对其股利分配的数据进行了统计。
这些公司中，每股收益均为正的公司：2008年有69，其中提出分配方案的有51家；2009年有70家，其中提出分配方案的有47家。
具体详细情况如表1所示。
（二）股利分配的形式目前我国股利分配的基本形式有两种，即现金股利（也称派现或分红）与股票股利（也称送红股或送股）。
转增股和配股从严格意义来讲并不属于股利分配的范畴，但由于我国上市公司通常在公布股利分配方案的同时宣布转增和配股方案，使得转增和配股带上了分配的色彩。
一般而言，派现有利于股东得到现实的回报，但减少了企业的资金积累；送股和转增虽然使股本扩张，股价成本降低，然而每股收益也进一步摊薄，不利于企业未来的发展；配股相当于增发新股，它并不影响本期收益，但公司股票将被稀释，股票价格也将会相应下降。
在本文的分析中，对转增股和配股都作为广义上的股利分配政策进行分析。
2008年和2009年交通运输设备制造类上市公司的股利分配形式有八种：只派发现金股利、只送股、只转增股票股利、派现并送股、派现并转赠、派现送股并转赠、分配给本公司股东和不分配。
详细情况如表2所示。
表2交通运输设备制造类股利分配形式统计表（三）现金股利支付率股利支付率是当年发放股利与当年利润之比，或每股股利除以每股收益。
现金股利支付率就是当年发放的每股现金股利除以每股收益。
一般来说，公司发放股利越多，股利的分配率越高，因而对股东和潜在的投资者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信誉。
一方面，由于投资者对公司的信任，会使公司股票供不应求，从而使公司股票市价上升。
公司股票的市价越高，对公司吸引投资、再融资越有利。
另一方面，过高的股利分配率政策，一是会使公司的留存收益减少，二是如果公司要维持高股利分配政策而对外大量举债，会增加资金成本，最终必定会影响公司的未来收益和股东权益。
股利支付率是股利政策的核心。
确定股利支付率，首先要弄清公司在满足未来发展所需的资本支出需求和营运资本需求，有多少现金可用于发放股利，然后考察公司所能获得的投资工程的效益如何。
如果现金充裕，投资工程的效益又很好，则应少发或不发股利；如果现金充裕但投资工程效益较差，则应多发股利。
根据2008年和2009年的交通运输设备制造类上市公司现金股利支付率的数据统计，可知2009年现金股利支付率比2008年低，详细情况见表3。
表3现金股利支付率情况表（四）现金股利与每股收益的关系现金股利是近两年来交通运输设备类上市公司股利分配中最主要的形式，而每股收益是反映盈利能力的重要指标。
这里就用现金股利与每股收益的关系来说明股利分配与盈利能力的关系，相关系数是检验每股收益和现金股利两组数据的相关性。
本文分别对73家上市公司的两年发放的现金股利和公司的每股收益数据进行统计分析。
结果如表4所示，两个年度的相关系数小于I，虽然相关系数并不高，但两者呈现正相关，说明了派发现金股利的数量与企业每股收益是存在一定的关联的，每股收益越高，派发现金股利的程度就越高。
详细情况见表4。
0.16三、交通运输设备制造类上市公司股利分配政策的特点根据表1、2、3以及表4的统计可知交通运输制造业类的上市公司的股利政策主要体现为以下行业特点：（一）我国交通运输制造类上市公司的股利分配偏向于两种选择，要么不分配，要么采用派现的方式。
2008年到2009年在每股收益为正的情况下采取不分配方案的公司分别为22、26家。
占样本量比例分别为26% 33%采用单独派现的股利政策公司家为43、34家，占样本量比例为59% 46%还有少数公司采用派现和送股、转赠等单独或相结合的方式，在2008年还有两家公司采取只分配给本公司内部股东的形式，这两家分别是鼎汉技术和中国北车。
两年来半数以上的公司都采取了股利进行分配的政策，且基本上包含了派现分配方案。
而分配方式的多样化是近几年来中国上市公司股利政策的一大特点，所以交通运输设备制造类上市公司股利分配形式相对来说比较单一，且以现金分配为主。
（二）股利政策较稳定。
交通运输设备制造类上市公司的股利政策与上市公司的整体水平相比稳定性较好。
我国绝大多数上市公司在股利政策的制定和实施上缺乏长远打算，带有很大的盲目性，导致股利政策波动性大，缺乏连续性，而且连续分配能力较差。
据统计，在2003-2007年的5年间，能5年连续派现的上市公司为343家，占总上市公司总数的29. 47%; 4次派现的为143家，占上市公司总数的12. 29%; 3次派现的为116家，占上市公司总数的9. 97%; 2次派现的为98 家，占上市公司总数的& 42%。
所占比重极低。
即使是一些连续派现的公司，派现数额在各年度间的分配也很不均衡，有的年度很高，有的年度却很低，随意性很大。
而交通运输设备制造类上市公司连续两年的派现比例有52.05%,且派现额相对比较稳定，可能原因是交通运输设备制造业上市公司规模一般较大，特别是汽车、飞机、船舶类等方面的制造，该类公司有一定的持续盈利和现金支付能力，经管者更加重视现金股利政策的信号效应。
（三）股利支付率两极分化我国交通运输设备制造业上市公司两年间的平均股利支付率为37.52%,上市公司的整体水平为20%左右，在证券市场比较发达的美国则高达50鳩上。
然而交通设备制造业上市公司中分配股利的公司股利支付率比较高，少数公司能达到90%左右，有个别公司竟然超出了100%,两极分化严重。
其中有38家公司连续两年都进行了派现，且派现额相对较高，而有19家公司则在两年中没有任何形式的分红送配。
（四）股票股利的发放有所升温。
从分配方案中含有股票股利的统计来看，该类上市公司2008年有6家分配股票股利，占8%左右；2009年上升到11家，所占比例为15%左右。
与全国上市公司股票股利股利的分配情况略有不同。
采用纯送股的形式极少，2009年才有一家而已，所占比例仅为 1.37%，而上市公司的整体水平为24.3%。
（五）分配与否及分配金额受每股收益的影响较明显对交通运输设备制造类上市公司每股收益的对照研究表明：分配股利的公司当年每股收益大于不分配的公司，上市公司分配与否受当年盈利的影响不可忽视，即股利分配政策在一定程度上反映了企业当年的盈利情况。
此结论表明：我国股票市场的股利信号传递效应且有一定的理性，交通运输设备制造类上市公司的股利分配主要以现金股利方式为主，并且在量上与公司的每股收益呈正相关，相关系数在两年间处于趋平状态。
四、我国上市公司股利政策改进建议一个健康而成熟的证券市场，投资者的回报应该主要来自上市公司的股利分配，而不能主要依靠股票市场上的炒作。
从这个意义上看，股利分配政策是否合理关系到我国证券市场的健康发展。
所以，解决我国上市公司股利分配中存在的问题，制定适合我国上市公司发展的股利分配政策是十分必要，而且十分迫切。
上市公司在制定股利政策时，应该注意如下两个基本原则。
首先，股利政策应该能促进公司的稳定发展，支付水平过低虽然有助于增强发展后劲，但是可能会动摇股东信心，引起股价下跌，进而影响公司进一步筹资的能力。
交通运输设备制造业是一个典型的周期性行业，为了使股利政策与公司的长远发展相适应，可以根据企业的生命周期，在创立期侧重积累，在成长期采用低现金股利附以适当比例的送股的股利政策，在成熟期应该逐步提高股利的支付水平，并使其稳定下来。
其次，股利政策应当有助于平衡企业利益相关者之间的利害关系。
也就是说，上市公司在制定股利政策之时，要综合考虑控股股东、中小股东以及经管层等各方的利益，在这些利益相关者之间寻求一个均衡。
针对我国上市公司股利分配的状况，笔者提出以下对策建议。
（一）引导上市公司树立股东财富最大化的经营目标现代企业理财目标已趋向于多元化，但把股东财富最大化作为企业财务经管目标仍旧是世界许多国家企业的首要选择，我国也应如此。
上市公司股利政策的制定也应当服务于股东财富最大化这一目标。
现代企业在本质上是一组相互重叠的“契约关系的综合”。
上市公司的股利政策必然会对与公司的相关人产生重要的影响，这种影响当然会牵涉到股东的切身利益。
因此，上市公司要从股东财富最大化目标出发，协调好股利分配与公司发展、股东利益与其他相关人利益、股东当前利益与长远利益之间的关系，克服股利分配中的短期行为，制定稳健合理的股利政策。
而稳定的股利对保持股票价格的稳定具有直接的作用，对公司而言，也意味着公司实力和盈利的稳定。