财务管理3-4章习题-答案

第三章财务分析
四、计算题
1、某股份公司2010年有关资料如下：金额单位：万元
要求：
（1）计算流动资产的平均余额（假定流
动资产由速动资产与存货组成）；
（2）计算本年营业收入和总资产周转率；
（3）计算营业净利率、净资产收益率；
（4）计算每股利润和平均每股净资产；
1、（1）根据，流动比率＝流动资产/流动负债×100% 速动比率＝速动资产/流动负债×100%
以及：流动资产＝速动资产＋存货
可知：流动资产年初余额＝1000×80%＋3120＝3920（万元）流动资产年末余额＝800×550%＝4400（万元）
流动资产平均余额＝（4400＋3920
）/2＝4160（万元）
（2）根据，流动资产周转率＝营业收入/流动资产平均余额，可知：营业收入＝2.5×4160＝10400（万元）
总资产周转率＝营业收入/总资产平均余额＝10400/[（12000＋14000）/2]＝0.8（次）
（3）营业净利率＝净利润/营业收入×100%＝3120/10400×100%＝30%
净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝30%×0.8×1.3＝31.2%
（4）每股利润＝3120/800＝3.9（元/股）
平均每股净资产＝每股利润/净资产收益率＝3.9/31.2%＝12.5（元）
2、某公司2010年度的简化的资产负债表如下：
某公司资产负债表
2010年12月31日单位：万元
其他有关财务指标如下：
（1）长期负债与所有者权益之比为0.5
（2）销售毛利率为10%
（3）存货周转率（存货按年末数计算）为9次
（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计）为18天
（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）为2.5次
要求：利用上述资料，计算填充该公司资产负债表的空白部分
计算过程：
（1）所有者权益=100+100=200（万元）
长期负债=200×0.5=100（万元）
（2）负债和所有者权益合计=200+(100+100)=400（万元）（3）资产合计=负债+所有者权益=400（万元）
（4）销售收入÷资产总额=2.5=销售收入÷400
销售收入=400×2.5=1000（万元）
销售成本=(1-销售毛利率)×销售收入
=(1-10%)×1000=900（万元）销售成本÷存货=9=900÷存货
存货=900÷9=100（万元）
（5）应收账款×360天÷销售收入=18
=应收账款×360天÷1000
应收账款=1000×18÷360天=50（万元）
（6）固定资产=资产合计-货币资金-应收账款-存货=400-50-50-100=200（万元）
3、某企业全部资产总额为6000万元，流动资产占全部资产的40％，其中存货占流动资产的一半。

流动负债占流动资产的30％。

请分别计算发生以下交易后的营运资本、流动比率、速动比率。

（1）购买材料，用银行存款支付4万元，其余6万元为赊购；
（2）购置机器设备价值60万元，以银行存款支付40万元，余款以产成品抵消；
（3）部分应收账款确认为坏帐，金额28万元。

同时借入短期借款80万元。

3、解：流动资产=6000×40％=2400 存货=2400×50％=1200
流动负债=6000×30％=1800
（1）流动资产=2400+4-4+6=2406 流动负债=1800+6=1806
速动资产=1200-4=1196
营运资本=2406-1806=600
流动比率=2406/1806=1.33
速动比率=1196/1806=0.66
（2）流动资产=2400-40-20=2340 流动负债=1800
速动资产=1200-40-20=1140 营运资本=2340-1800=540 流动比率=2340/1800=1.3 速动比率=1140/1800=0.63
（3）流动资产=2400-28+80=2452
流动负债=1800+80=1880
速动资产=1200-28+80=1252
营运资本=2452-1880=652
流动比率=2452/1880=1.30
速动比率=1252/1880=0.67
4、企业2010年末产权比率为0.8，流动资产占总资产的40%。

该企业资产负债表中的负债项目如下所示（单位：万元）：
要求计算下列指标：
（1）所有者权益总额;
（2）流动资产和流动比率;
（3）资产负债率;
（4）根据计算结果分析一下企业的偿债能力情况。

4、【答案】：（1）产权比率=负债总额/所有者权益总额
所有者权益总额=负债总额/产权比率=48000/0.8=60000（万元）
（2）流动资产占总资产的比率=流动资产/总资产×100%=40%
所以，流动资产=总资产×40%=（48000+60000）×40%=43200（万元）
流动比率=流动资产/流动负债=43200/16000=2.7
（3）资产负债率=负债总额/资产总额×100%=48000/（48000+60000）×100%=44.44%
（4）通过计算，企业流动比率为2.7，说明企业流动资产是流动负债的2.7倍，有足够的流动资产对流动负债进行偿还，流动资产可以正常变现的情况下，企业短期偿债能力比较强;因为企业的产权比率0.8，资产负债率44.44%，说明负债占资产的比例也相对较小，说明企业有足够的股东权益和资产总额对长期负债进行偿还;综上，企业的偿债能力较强。

5、公司2011度的流动比率为2，速动比率为1，现金与短期有价证券占流动负债的比率为0.5，流动负债为2000万元，该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货四个项目。

要求：计算存货和应收账款的金额。

【答案】：流动资产＝2×2000＝4000(万元) 速动资产＝1×2000＝2000(万元)
存货＝4000－2000＝2000(万元)
现金与短期有价证券之和＝0.5×2000＝1000(万元) 应收账款＝2000－1000＝1000(万元)
或＝4000－1000－2000＝1000(万元)
6、公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元，本年末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，根据销售额计算的存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，公司的本年销售额是多少？如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，应收账款周转天数是多少？（天数计算取整）
【答案】：（1）流动负债＝54000／3＝18000元
期末存货＝54000－18000×0.3＝30600元
平均存货＝（30600＋30000）／2＝30300元
销售额＝平均存货×存货周转率＝30300×4＝121200元（2）期末应收账款＝54000－30600＝23400元
平均应收账款＝（23400＋25400）／2＝24400元
应收账款周转天数＝（24400×360）／121200元=72天
7、某公司年初产权比率为70%。

若该公司年度末所有者权益为40000万元，并使债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度降低5个百分点，要求：计算该公司年末的资产负债率。

【答案】产权比率变为70%+5%=75%，则年末的负债总额为40000×75%=30000(万元)，
年末资产总额=负债总额+所有者权益=30000+40000=70000(万元)，
资产负债率=负债总额/资产总额=30000/70000×100%=42.86%。

8、已知甲公司2012年末的股东权益总额为30000万元，资产负债率为50％，非流动负债为12000万元，流动比率为1.8， 2012年的销售收入为50000万元，销售成本率为70％，税前利润为10000万元，利息费用为2500万元，所得税率为25％，应收账款周转率为5次，用销售成本计算的存货周转率为10次，现金流量总额为10000万元，其中，经营现金流量为8000万元，投资现金流量为3000万元，筹资现金流量为－1000万元。

要求计算2012年的：
（1）年末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率、长期资本负债率、现金流量比率和现金流量债务比；
（2）利息保障倍数、现金流量利息保障倍数；（3）流动资产周转次数和总资产周转次数；
（4）销售净利率、资产利润率和权益净利率；
【答案】（1）应收账款＝销售收入/应收账款周转率＝50000/5＝10000（万元）
存货＝销售收入×销售成本率/存货周转率＝50000×70％/10＝3500（万元）
权益乘数＝1/（1－资产负债率）＝1/（1－50％）＝2
产权比率＝权益乘数－1＝2－1＝1
长期资本负债率＝非流动负债/（非流动负债＋股东权益）＝12000/（12000＋30000）×100％＝28.57％由于资产负债率为50％，所以，负债总额＝股东权益总额＝30000（万元）
现金流量比率＝经营现金流量/流动负债＝8000/18000＝0.44
现金流量债务比＝经营现金流量/负债总额＝8000/30000×100％＝26.67％
（2）利息保障倍数＝息税前利润/利息费用＝（10000＋2500）/2500＝5
现金流量利息保障倍数＝经营现金流量/利息费用＝8000/2500＝3.2
（3）流动负债＝30000－12000＝18000（万元）
流动资产＝18000×1.8＝32400（万元）
流动资产周转次数＝销售收入/流动资产＝50000/32400＝1.54（次）
总资产周转次数＝销售收入/总资产＝50000/（30000＋30000）＝0.83（次）
（4）销售净利率＝净利润/销售收入＝10000×（1－25％）/50000×100％＝15％
资产利润率＝净利润/总资产×100％＝10000×（1－25％）/60000×100％＝12.5％
权益净利率＝净利润/股东权益×100％＝10000×（1－25％）/30000×100％＝25％
第四章长期筹资方式
可用的借款额为：100
实际借款利率为：8％÷（1－15％）＝9.41％
3、某企业发行债券筹资，面值100元，期限5年，发行时市场利率10％，每年末付息，到期还本。

分别按票面利率为8％、10％、12％计算债券的发行价格。

答案：若票面利率为8％：
发行价格＝100×8％×（P/A,10％,5）＋100×（P／S,10％,5）＝8×3.7908＋100×0.6209＝92.42（元）
若票面利率为10％：
发行价格＝100×10％×（P／A,10％,5）＋100×（P／S,10％,5）＝10×3.7908十100×0.6209＝99.99（元）若票面利率为12％：
发行价格＝100×12％×（P／A,10％,5）＋100×（P／S,10％,5）＝12×3.7908＋100×0.6209＝107.58（元）
4、某公司原为国有企业，现改制为股份有限公司，净资产经评估后为6000万，全部投入公司，折股比例为1。

按其经营计划，需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%，预计明年税后利润为4500万且不准备发放股利
（1）通过发行股票，应当筹集多少股权资本？
（2）按每股5元发行，则至少发行多少社会公众股？发行后，每股收益是多少？市盈率是多少？
答案：（1）按经营计划，需要的权益资本为3*（1-30%）=2.1亿元，则需要发行股票筹资：21000-6000 = 15000万元。

（2）发行社会公众股15000 / 5=3000万股，总股本=6000+3000=9000万股
每股收益=4500万元/9000万股=0.5元/股市盈率=5/0.5=10倍
5．某公司融资租入设备一台，该设备的买价为48万元，租赁期限为10年，租赁公司考虑融资成本、融资收益极其相关手续费后的折现率为16%。

假设不考虑其他相关成本。

请分别计算租赁公司要求企业在每年年末或年初等额支付的年租金。

答案：年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]=99313.08元
年初支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10-1)+1]=85614.91元。