第5章外汇风险管理
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第五章 外汇风险管理
第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险管理战略 第三节 银行外汇风险管理 第四节 企业外汇风险管理
第5章外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一、什么是外汇风险 二、外汇风险的种类 三、外汇风险管理的程序 四、外汇风险识别
第5章外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一、什么是外汇风险（foreign exchange risk） 也称汇率风险（exchange rate risk）或外
时间越长，外汇风险就越大。
第5章外汇风险管理
二、外汇风险的种类
（一）企业外汇风险 1、交易风险（交易结算风险,Transaction Risk） 国际贸易（商业信用） 国际信贷 远期外汇交易 发行外币债券 其他应收资产和应付债务
第5章外汇风险管理
（一）企业外汇风险
2、会计风险（转换风险或折算风险， Translation Risk） 功能货币与记账货币不一致。 现行汇率法 区分流动（现行汇率）与非流动（历史汇率） 项目法 区分货币（现行汇率）与非货币（历史汇率） 性项目法 时间度量法（历史成本、现行价值）
第5章外汇风险管理
三、外汇风险管理的程序
汇率预测 风险识别和测定 设计、比较、选择风险防范措施 实施风险防范措施
第5章外汇风险管理
四、外汇风险识别
（一）外汇风险识别的任务 1、分析风险原因 （1）风险清单的制作 （2）风险清单的基本内容 直接损失（无法控制预测损失/可控制预测 损失） 间接损失（环境变化、管理问题） 责任损失（公众、雇主、产品、职业） 2、估计风险后果（定性、定量）
二、外汇风险的种类
（二）银行外汇风险 1、外汇买卖风险（代客买卖、自营买卖） 空头受险额（远期外汇交易） 多头受险额（即期、远期、期货外汇交易）
在人民币坚挺、升值时，外汇多头损失、空 头赢利；在人民币疲软、贬值时，外汇多头 赢利、空头损失。 2、外汇信用风险
第5章外汇风险管理
二、外汇风险的种类
（三）国家外汇储备风险 国家外汇库存风险 国家外汇储备投资风险
4、幕景分析法
用幕景描绘能引起风险的关键因素及其影 响程度的方法。幕景是对风险状态的描绘， 可以是文字、图形、图表或曲线型。
筛选—用程序对潜在风险进行分类选择。
监测—风险出现后对事件、过程、现象、后 果进行观测、记录和分析，并对风险发展、 演变趋势作出预测和报警。
诊断—对风险及损失、后果和起因进行评价， 找出原因并检查。
汇暴露，指一个经济实体（可以是一国政府、 银行、企业或团体）或个人，在参与国际经济、 贸易、金融等活动的一定时期内，其以外币计 价的资产（债权）或负债（债务）因外币汇率 的变化而引起价值的增减所造成的损失。
第5章外汇风险管理
一、什么是外汇风险
狭义 —— 汇率风险、利率风险。 广义 —— 汇率风险、利率风险、信用风险、 会计风险、流动性风险、国家风险等。 两个因素 货币 —— 价值风险 时间 —— 时间风险
第5章外汇风险管理
三、外汇风险的防守和进攻战略
（一）防御性战略—“风险厌恶”型 1、偶尔从事出口的企业—远期外汇交易 2、主要从事出口的企业 变动出口商品价格 远期外汇市场 融资手段 3、跨国公司 资产管理 负债管理
第5章外汇风险管理
（二）进攻性战略—“风险偏好”型
以硬通货货币报价 外币汇率下跌，大量借该外币债务。
第5章外汇风险管理
四、外汇风险识别
（二）外汇风险识别的方法 1、分解法 汇率风险 利率风险 信用风险 流动性风险
第5章外汇风险管理
（二）外汇风险识别的方法
2、头脑风暴法（智暴法） 是一种专家调查咨询方法，参加会议的
人可以畅所欲言，不受任何约束地发表不 同意见。 广泛收集专家学者意见 小组会议
第5章外汇风险管理
第5章外汇风险管理
（一）企业外汇风险
3、经济风险（经营风险,Economic Risk） 由于意料之外的汇率波动引起企业未来一定 期间的收益或现金流量变化的潜在风险。
（1）对成本的影响 对国内采购成本的影响 对进口成本的影响 （2）对销售收入的影响 对出口收入的影响 对国内收入的影响
第5章外汇风险管理
1、使人民币成为硬通货是我国外汇风 险的长期化战略 进出口贸易 外币融资 外汇储备
第5章外汇风险管理
（二）外汇风险的长期化战略
2、实现人民币成为硬通货的对策措施 深化汇率改革 增强出口竞争能力 大量吸引外资 创造国际收支自动平衡的经济机制
（二）外汇风险识别的方法
3、德尔菲法 参加者匿名，将各种回答进行统计处理，
将上一次征询统计结果反馈给参加者，过程 反复进行，直到组织者得到满意结果为止。 采取匿名制 避免个人权威、资历、压力等影响 问题集中，并排列好 避免组合事件 限制问题数量（20-25为宜） 结论再分析
第5章外汇风险管理
（二）外汇风险识别的方法
第5章外汇风险管理
第二节 外汇风险管理战略
一、外汇风险管理原则 二、受险金额的掌握和管理 三、外汇风险的防守和进攻战略 四、外汇风险的分散化和长期化战略
第5章外汇风险管理
一、外汇风管理原则
全面重视原则 管理多样化原则 收益最大化原则
第5章外汇风险管理
二、受险金额的掌握和管理
（一）管理机构和方式 外汇风险管理机构—企业财务部门 由总公司或母公司集中的方式 以海外机构为主的方式 设立处理受险部分的特别公司
第5章外汇风险管理
（二）受险金额的综合
1、直接受险金额 已被确定的受险金额 潜在的受险金额 2、间接受险金额（不包含在内）
第5章外汇风险管理
（二）受险金额的综合
人民币贬值的受险金额：出口应收款、应收 票据、应收利息、出口合同额、外币赊销额、 外币现金、外币存款以及出口预约额等。 人民币升值的受险金额：进口合同额、外币 赊购款、其他应付款项、应付利息以及预约 的进口额等。
外币汇率上涨，大量贷该外币债权。
第5章外汇风险管理
四、外汇风险的分散化和长期化战略
（一）外汇风险的分散化战略 1、贸易地区分散化 2、贸易结构分散化 3、货币分散化 4、进出口业务分散化 5、资产负债分散化 筹资来源多样化 筹资方法多样化 投资种类多样化 投资对象多样化
第5章外汇风险管理
（二）外汇风险的长期化战略
第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险管理战略 第三节 银行外汇风险管理 第四节 企业外汇风险管理
第5章外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一、什么是外汇风险 二、外汇风险的种类 三、外汇风险管理的程序 四、外汇风险识别
第5章外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一、什么是外汇风险（foreign exchange risk） 也称汇率风险（exchange rate risk）或外
时间越长，外汇风险就越大。
第5章外汇风险管理
二、外汇风险的种类
（一）企业外汇风险 1、交易风险（交易结算风险,Transaction Risk） 国际贸易（商业信用） 国际信贷 远期外汇交易 发行外币债券 其他应收资产和应付债务
第5章外汇风险管理
（一）企业外汇风险
2、会计风险（转换风险或折算风险， Translation Risk） 功能货币与记账货币不一致。 现行汇率法 区分流动（现行汇率）与非流动（历史汇率） 项目法 区分货币（现行汇率）与非货币（历史汇率） 性项目法 时间度量法（历史成本、现行价值）
第5章外汇风险管理
三、外汇风险管理的程序
汇率预测 风险识别和测定 设计、比较、选择风险防范措施 实施风险防范措施
第5章外汇风险管理
四、外汇风险识别
（一）外汇风险识别的任务 1、分析风险原因 （1）风险清单的制作 （2）风险清单的基本内容 直接损失（无法控制预测损失/可控制预测 损失） 间接损失（环境变化、管理问题） 责任损失（公众、雇主、产品、职业） 2、估计风险后果（定性、定量）
二、外汇风险的种类
（二）银行外汇风险 1、外汇买卖风险（代客买卖、自营买卖） 空头受险额（远期外汇交易） 多头受险额（即期、远期、期货外汇交易）
在人民币坚挺、升值时，外汇多头损失、空 头赢利；在人民币疲软、贬值时，外汇多头 赢利、空头损失。 2、外汇信用风险
第5章外汇风险管理
二、外汇风险的种类
（三）国家外汇储备风险 国家外汇库存风险 国家外汇储备投资风险
4、幕景分析法
用幕景描绘能引起风险的关键因素及其影 响程度的方法。幕景是对风险状态的描绘， 可以是文字、图形、图表或曲线型。
筛选—用程序对潜在风险进行分类选择。
监测—风险出现后对事件、过程、现象、后 果进行观测、记录和分析，并对风险发展、 演变趋势作出预测和报警。
诊断—对风险及损失、后果和起因进行评价， 找出原因并检查。
汇暴露，指一个经济实体（可以是一国政府、 银行、企业或团体）或个人，在参与国际经济、 贸易、金融等活动的一定时期内，其以外币计 价的资产（债权）或负债（债务）因外币汇率 的变化而引起价值的增减所造成的损失。
第5章外汇风险管理
一、什么是外汇风险
狭义 —— 汇率风险、利率风险。 广义 —— 汇率风险、利率风险、信用风险、 会计风险、流动性风险、国家风险等。 两个因素 货币 —— 价值风险 时间 —— 时间风险
第5章外汇风险管理
三、外汇风险的防守和进攻战略
（一）防御性战略—“风险厌恶”型 1、偶尔从事出口的企业—远期外汇交易 2、主要从事出口的企业 变动出口商品价格 远期外汇市场 融资手段 3、跨国公司 资产管理 负债管理
第5章外汇风险管理
（二）进攻性战略—“风险偏好”型
以硬通货货币报价 外币汇率下跌，大量借该外币债务。
第5章外汇风险管理
四、外汇风险识别
（二）外汇风险识别的方法 1、分解法 汇率风险 利率风险 信用风险 流动性风险
第5章外汇风险管理
（二）外汇风险识别的方法
2、头脑风暴法（智暴法） 是一种专家调查咨询方法，参加会议的
人可以畅所欲言，不受任何约束地发表不 同意见。 广泛收集专家学者意见 小组会议
第5章外汇风险管理
第5章外汇风险管理
（一）企业外汇风险
3、经济风险（经营风险,Economic Risk） 由于意料之外的汇率波动引起企业未来一定 期间的收益或现金流量变化的潜在风险。
（1）对成本的影响 对国内采购成本的影响 对进口成本的影响 （2）对销售收入的影响 对出口收入的影响 对国内收入的影响
第5章外汇风险管理
1、使人民币成为硬通货是我国外汇风 险的长期化战略 进出口贸易 外币融资 外汇储备
第5章外汇风险管理
（二）外汇风险的长期化战略
2、实现人民币成为硬通货的对策措施 深化汇率改革 增强出口竞争能力 大量吸引外资 创造国际收支自动平衡的经济机制
（二）外汇风险识别的方法
3、德尔菲法 参加者匿名，将各种回答进行统计处理，
将上一次征询统计结果反馈给参加者，过程 反复进行，直到组织者得到满意结果为止。 采取匿名制 避免个人权威、资历、压力等影响 问题集中，并排列好 避免组合事件 限制问题数量（20-25为宜） 结论再分析
第5章外汇风险管理
（二）外汇风险识别的方法
第5章外汇风险管理
第二节 外汇风险管理战略
一、外汇风险管理原则 二、受险金额的掌握和管理 三、外汇风险的防守和进攻战略 四、外汇风险的分散化和长期化战略
第5章外汇风险管理
一、外汇风管理原则
全面重视原则 管理多样化原则 收益最大化原则
第5章外汇风险管理
二、受险金额的掌握和管理
（一）管理机构和方式 外汇风险管理机构—企业财务部门 由总公司或母公司集中的方式 以海外机构为主的方式 设立处理受险部分的特别公司
第5章外汇风险管理
（二）受险金额的综合
1、直接受险金额 已被确定的受险金额 潜在的受险金额 2、间接受险金额（不包含在内）
第5章外汇风险管理
（二）受险金额的综合
人民币贬值的受险金额：出口应收款、应收 票据、应收利息、出口合同额、外币赊销额、 外币现金、外币存款以及出口预约额等。 人民币升值的受险金额：进口合同额、外币 赊购款、其他应付款项、应付利息以及预约 的进口额等。
外币汇率上涨，大量贷该外币债权。
第5章外汇风险管理
四、外汇风险的分散化和长期化战略
（一）外汇风险的分散化战略 1、贸易地区分散化 2、贸易结构分散化 3、货币分散化 4、进出口业务分散化 5、资产负债分散化 筹资来源多样化 筹资方法多样化 投资种类多样化 投资对象多样化
第5章外汇风险管理
（二）外汇风险的长期化战略