浅谈传媒资本运营
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这 些 问题 的基 础 上提 出 了拓 宽融 资 渠 道 、 理利 用资 金 、 化 媒 介 产 业 结构 、 强传 媒 企 合 优 增
业竞争力等途径 ， 希望能对 当前传媒产业的资本 经营与运作起 到实际的指导意义。
关键词 ： 媒 ； 传 资本 运 营 ； 电产 业 广 中图 分 类号 ： ２ ９２ Ｇ ２． ３ 文 献 标 识码 ： Ａ 文 章 编 号 ：０ ４ ６ ２ （０ ０ ０ — ０ ２ ０ １０ —４ ９ ２ １ ）５ ０ ４ — ３
股份 、 湖南 电视台等单位发起设 立的博瑞传媒 、 民 日报社等单 人 位发起设立 的华文集 团 、 北京青 年报等发起设立的歌华在线等。 这些 传媒集 团通过股票上市募集 了上亿 的资金 ，大大提 高了经
制作可吸收系统外 资金 ， 其中包括私人资本和境外资金。同时 ， 中国证监会在 ２０ 年发布的新 版《 ０１ 上市公 司行业分类指 引》 ， 中 将传播与文化 产业正式定为上市公 司 １ ３个基本产业门类之一 ，
这也 表 明 了资 本 市场对 传 媒 机 构 的 欢迎 态 度 。这 样 ， 本 运作 的 资 政 策层 面 在 短 短 两 年 内就 迎 来 了 重 大转 机 。
广播影视部门融资 ，其 经营部门经批 准可以有限责任公司或股
份 有 限公 司的 形 式 ， 由集 团控 股 ， 收 国 有 大 型 企 业 事 业 单位 的 吸
资金 ， 但投资方不参与宣传业务和经 营管理。发行集团经批准可
吸 收 国有 资本 、 国有 资 本 和 境 外 资本 ， 非 由本 集 团 控股 。 ”
进人或参 与” 。这 些 规 定 无 疑 为 非 公 有 资 本 进 入 广 播 影 视 业 提
不上市， 广电、 电信不能相互进入。虽然文件中提到确有融资需要
的个 案 报 批 ， 这 基 本上 封 闭 了广 电 部 门 的资 本 运 作大 门 。 但
供了政策保障 。 在政策逐渐宽松的大气候下 ，一些 国内传媒集 团在 资本运
１９ ９ ９年 ９月 １ ７日， 国务院办公室下 发的《 于加强广播 电 关 视 有线网络建设管理 意见的通知》 这 个文件 中明确规定 ， ， 有线
网 、 播电台 、 广 电视 台及 其 播 出业 务 、 目制作 和广 告 经 营 部 门暂 节
公有制经济 ，凡是法律 法规未禁人 的领域 都要允许非公有资本
所谓 广 电产 业 的资 本 运 营 ，就 是 将 广 电集 团所 拥 有 的 可 经 营 性 资 产 ， 括 和 广 电业 有关 的广 告 、 输 网络 、 息 、 音频 制 包 传 信 视 作 、 播 电视 报 等 产 业 以 及所 经 营 的 其 他 产 业 部 分 ， 为 可经 营 广 视
的价值资本 ， 通过价值的资本 的流动 、 兼并 、 重组 、 参股 、 控股 、 交 易 、 让 、 赁等途径进行运作 ， 转 租 优化 资源配置 ， 扩展资本规模 ，
进行 有 效 经 营 ， 以实 现 最 大 限度 增 值 目标 的一 种 经 营 管理 方 式 。
随后 ， 国家广 电总局 、 闻出版总署 就如何落 实 １ 新 ７号文 陆
营 和 股 票 上市 方 面进 行 了有 益 尝 试 。如 上 海 电视 台 等单 位 发 起 设 立 的 东 方 明珠 、中 国 国际 电视 总 公 司等 单 位 发 起 设 立 的 中视
事隔两年后 ， 传媒 资本运作在政策层 面上 出现了转机 。２ ０ ０１
年８ ２ 月 ０日 ， 中宣 部 、 国家 广 电总 局 、 闻 出版 总 署 联 合 下 发 了 新
《 关于深化新 闻出版广播影视业改革 的若干 意见 》 即 ｌ （ ７号文 ） 。
在该 意 见 中 ， 然 原 则 上 规定 “ 闻 媒 体 由 国 家 主 办 经 营 ， 吸 虽 新 不 收外 资和 私 人 资 本 ” 但 实 际 上 已 为传 媒 融 资 打 开 了 缺 口 ，报 业 ， “
现 出融 资 门槛 不断 调 低 的 过 程 。
Leabharlann Baidu２０ ０４年初国家广电总局下发的《 关于促进广播影视产业发展
的 意见 》 明确 指 出 ，积 极推 行 广 播 影 视 产业 领 域 公 有 制经 济 的 多 “ 种 有 效 实 现形 式 ，大 力 发 展 和 积 极 引 导 广 播 影 视 产 业 领 域 的非
过 总 资 本 ４ ％的资 金 。广 电 网络 公 司 股 份 制 改 造后 ，报 经 中宣 ９ 部 、 家广 电总 局 批 准 可 在 国 内申 请 上 市 。 电视 剧 、 国 电视 节 目的
融资 自身存在 的问题 。然而这两方面对我们来说 ，既使一种 限
制 ， 同样 是 一 次 机 遇 。 也
１ 传媒资本运 营的政策延革 由于传媒的意识形态属性 ，世界上大多数 国家对传媒机构
上市 及 相 关 融 资行 为 始 终 持 审慎 态 度 ， 国也 不 例 外 。主 管部 门 我
的相关政策规定一直是我国传媒 资本运作的指针 。从 １９ 年至 ９９ 今国家不 同文件的颁发公布轨迹来看 ，传媒资本运作基本上呈
续 下 发 了 一 些 实施 细则 ， 主 要 内 容 为 ： 播 电 视 传 输 网 络公 司 其 广
系 统 内可 以 采 取股 份制 、 券 等 多 种 融 资 方 式 ， 收 系 统 外不 超 债 吸
目前 ， 我国传媒产业 的投 资仍然是 “ 高风险 ” 投资 ， 资本运 作
还 非 常不 完善 ， 一方 面 于 政府 的政 策 限 制 ， 另一 方 面在 于媒 体 投
山西科技
Ｓ Ｎ Ｉ Ｃ Ｅ Ｃ Ｎ Ｅ Ｈ Ｏ Ｏ Ｙ ＨＡ Ｘ ＩＮ Ｅ Ａ ＤＴ Ｃ Ｎ Ｌ Ｇ Ｓ
２１ ００年
第２ ５卷
第 ５期
● 问题 探讨
浅谈传媒资本运营
桂 海 燕
（ 太原 电视 台 ， 山西太 原 ，３ ０ ４ ０ ０２ ）
摘 要： 以广 电产业为例 ， 探讨 了我 国传媒 产业经营的必要性 ， 策延革 、 政 风险规避等， 并在剖析
业竞争力等途径 ， 希望能对 当前传媒产业的资本 经营与运作起 到实际的指导意义。
关键词 ： 媒 ； 传 资本 运 营 ； 电产 业 广 中图 分 类号 ： ２ ９２ Ｇ ２． ３ 文 献 标 识码 ： Ａ 文 章 编 号 ：０ ４ ６ ２ （０ ０ ０ — ０ ２ ０ １０ —４ ９ ２ １ ）５ ０ ４ — ３
股份 、 湖南 电视台等单位发起设 立的博瑞传媒 、 民 日报社等单 人 位发起设立 的华文集 团 、 北京青 年报等发起设立的歌华在线等。 这些 传媒集 团通过股票上市募集 了上亿 的资金 ，大大提 高了经
制作可吸收系统外 资金 ， 其中包括私人资本和境外资金。同时 ， 中国证监会在 ２０ 年发布的新 版《 ０１ 上市公 司行业分类指 引》 ， 中 将传播与文化 产业正式定为上市公 司 １ ３个基本产业门类之一 ，
这也 表 明 了资 本 市场对 传 媒 机 构 的 欢迎 态 度 。这 样 ， 本 运作 的 资 政 策层 面 在 短 短 两 年 内就 迎 来 了 重 大转 机 。
广播影视部门融资 ，其 经营部门经批 准可以有限责任公司或股
份 有 限公 司的 形 式 ， 由集 团控 股 ， 收 国 有 大 型 企 业 事 业 单位 的 吸
资金 ， 但投资方不参与宣传业务和经 营管理。发行集团经批准可
吸 收 国有 资本 、 国有 资 本 和 境 外 资本 ， 非 由本 集 团 控股 。 ”
进人或参 与” 。这 些 规 定 无 疑 为 非 公 有 资 本 进 入 广 播 影 视 业 提
不上市， 广电、 电信不能相互进入。虽然文件中提到确有融资需要
的个 案 报 批 ， 这 基 本上 封 闭 了广 电 部 门 的资 本 运 作大 门 。 但
供了政策保障 。 在政策逐渐宽松的大气候下 ，一些 国内传媒集 团在 资本运
１９ ９ ９年 ９月 １ ７日， 国务院办公室下 发的《 于加强广播 电 关 视 有线网络建设管理 意见的通知》 这 个文件 中明确规定 ， ， 有线
网 、 播电台 、 广 电视 台及 其 播 出业 务 、 目制作 和广 告 经 营 部 门暂 节
公有制经济 ，凡是法律 法规未禁人 的领域 都要允许非公有资本
所谓 广 电产 业 的资 本 运 营 ，就 是 将 广 电集 团所 拥 有 的 可 经 营 性 资 产 ， 括 和 广 电业 有关 的广 告 、 输 网络 、 息 、 音频 制 包 传 信 视 作 、 播 电视 报 等 产 业 以 及所 经 营 的 其 他 产 业 部 分 ， 为 可经 营 广 视
的价值资本 ， 通过价值的资本 的流动 、 兼并 、 重组 、 参股 、 控股 、 交 易 、 让 、 赁等途径进行运作 ， 转 租 优化 资源配置 ， 扩展资本规模 ，
进行 有 效 经 营 ， 以实 现 最 大 限度 增 值 目标 的一 种 经 营 管理 方 式 。
随后 ， 国家广 电总局 、 闻出版总署 就如何落 实 １ 新 ７号文 陆
营 和 股 票 上市 方 面进 行 了有 益 尝 试 。如 上 海 电视 台 等单 位 发 起 设 立 的 东 方 明珠 、中 国 国际 电视 总 公 司等 单 位 发 起 设 立 的 中视
事隔两年后 ， 传媒 资本运作在政策层 面上 出现了转机 。２ ０ ０１
年８ ２ 月 ０日 ， 中宣 部 、 国家 广 电总 局 、 闻 出版 总 署 联 合 下 发 了 新
《 关于深化新 闻出版广播影视业改革 的若干 意见 》 即 ｌ （ ７号文 ） 。
在该 意 见 中 ， 然 原 则 上 规定 “ 闻 媒 体 由 国 家 主 办 经 营 ， 吸 虽 新 不 收外 资和 私 人 资 本 ” 但 实 际 上 已 为传 媒 融 资 打 开 了 缺 口 ，报 业 ， “
现 出融 资 门槛 不断 调 低 的 过 程 。
Leabharlann Baidu２０ ０４年初国家广电总局下发的《 关于促进广播影视产业发展
的 意见 》 明确 指 出 ，积 极推 行 广 播 影 视 产业 领 域 公 有 制经 济 的 多 “ 种 有 效 实 现形 式 ，大 力 发 展 和 积 极 引 导 广 播 影 视 产 业 领 域 的非
过 总 资 本 ４ ％的资 金 。广 电 网络 公 司 股 份 制 改 造后 ，报 经 中宣 ９ 部 、 家广 电总 局 批 准 可 在 国 内申 请 上 市 。 电视 剧 、 国 电视 节 目的
融资 自身存在 的问题 。然而这两方面对我们来说 ，既使一种 限
制 ， 同样 是 一 次 机 遇 。 也
１ 传媒资本运 营的政策延革 由于传媒的意识形态属性 ，世界上大多数 国家对传媒机构
上市 及 相 关 融 资行 为 始 终 持 审慎 态 度 ， 国也 不 例 外 。主 管部 门 我
的相关政策规定一直是我国传媒 资本运作的指针 。从 １９ 年至 ９９ 今国家不 同文件的颁发公布轨迹来看 ，传媒资本运作基本上呈
续 下 发 了 一 些 实施 细则 ， 主 要 内 容 为 ： 播 电 视 传 输 网 络公 司 其 广
系 统 内可 以 采 取股 份制 、 券 等 多 种 融 资 方 式 ， 收 系 统 外不 超 债 吸
目前 ， 我国传媒产业 的投 资仍然是 “ 高风险 ” 投资 ， 资本运 作
还 非 常不 完善 ， 一方 面 于 政府 的政 策 限 制 ， 另一 方 面在 于媒 体 投
山西科技
Ｓ Ｎ Ｉ Ｃ Ｅ Ｃ Ｎ Ｅ Ｈ Ｏ Ｏ Ｙ ＨＡ Ｘ ＩＮ Ｅ Ａ ＤＴ Ｃ Ｎ Ｌ Ｇ Ｓ
２１ ００年
第２ ５卷
第 ５期
● 问题 探讨
浅谈传媒资本运营
桂 海 燕
（ 太原 电视 台 ， 山西太 原 ，３ ０ ４ ０ ０２ ）
摘 要： 以广 电产业为例 ， 探讨 了我 国传媒 产业经营的必要性 ， 策延革 、 政 风险规避等， 并在剖析