CPA讲义《财管》第十一章股利分配

第十一章股利分配

本章考情分析

本章是财务成本管理中的一般章节，从考试来看本章的分数不多，题型主要是客观题。

年度题型2012年2013年

2014年

试卷Ⅰ试卷Ⅱ

单项选择题2题2分1题1分1题1.5分1题1.5分多项选择题1题2分

计算分析题

综合题

合计2题2分1题1分2题3.5分1题1.5分

2015年教材的主要变化

本章内容与2014年的教材相比，将“固定或稳定增长股利政策”改为“固定股利政策”，其他只有个别地方的文字做了修改，无实质性变动。

第一节利润分配的项目和顺序

依法分配原则国家有关利润分配的法律和法规主要有公司法、外商投资企业法等，企业在利润分配中必须切实执行上述法律、法规

资本保全原则利润分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还

充分保护债权人利益原则企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期的债务，否则不能进行利润分配；同时，在利润分配之后，企业还应保持一定的偿债能力

多方及长短期利益兼顾原则兼顾投资者、经营者、职工等多方利益；兼顾长期和短期利益

二、利润分配的项目

分配项目提取比例备注

法定公积金

法定公积金按弥补亏损后税后

利润的10%

当法定公积金累计额达到公司注册资本

的50%时，可不再提取。

主要用于弥补公司亏损，扩大公司生产经

营或转为增加公司资本。

任意公积金由股东会或股东大

会决定

股利

原则上应从累计盈利中分派，

无盈利不得支付股利。

若经股东会或股东大会特别决议，也可用

公积金支付股利。

1.计算可供分配的利润

可供分配的利润=本年净利润+年初未分配利润

如果为负数，不能进行后续分配。

如果为正数，进行后续分配。

2.计提法定公积金

按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提

年初存在累计亏损：法定公积金=抵减年初累计亏损后的本年

净利润×10%

年初不存在累计亏损：法定公积金=本年净利润×10%

【提示】不能在没有累计盈余情况下提取公积金。（提取法定

公积金的“补亏”，与所得税法的亏损后转无关）

3.计提任意公积金由股东会或股东大会决定。

4.向股东支付股利

可供股东分配的利润=可供分配的利润-从本年净利润中提取

的公积金。

【例题1•单选题】某公司存在年初累计亏损500万元，其中100万为5年前的亏损导致的，公司本年实现的净利润为800万元，法律规定的法定公积金计提比率为10%，则本年计提的法定公积金为（）万元。

A.80

B.50

C.40

D.30

【答案】D

【解析】按照规定，企业应按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金，不能在没有累计盈余情况下提取公积金，提取法定公积的“补亏”，与所得税法的亏损后转无关，即使年初累计的亏损已经超过5年，在确定法定公积的提取基数时，仍要扣除。

第二节股利种类与支付程序

股利支付形式特点

现金股利

现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支

付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。

【提示】财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。

【例题2•单选题】如果上市公司以其所拥有的其他公司的股票作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。

A.现金股利

B.股票股利

C.财产股利

D.负债股利

【答案】C

【解析】财产股利是指以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如债券、股票等，作为股利支付给股东。

二、股利的支付程序

【例题3•多选题】下列有关表述中正确的有（）。

A.在除息日之前，股利权从属于股票

B.从除息日开始，新购入股票的人不能享有本次已宣告发放的股利

C.在股权登记日当天买入股票的股东没有资格领取本期股利

D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利

【答案】ABD

【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。

【例题4•单选题】甲上市公司2013年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为（）元。（2014年）

A.60

B.61.2

C.66

D.67.2

【答案】D

【解析】股权登记日的在册股东有权分取股利。其股票价格包含着股利，会高于除息日

的股票价格，股权登记日的股票价格=除息日的股票价格+股利=[1.2×（1+10%）/（12%-10%）]+1.2=67.2（元）。

第三节股利政策与股利分配方案

一、股利理论

（一）股利无关论（完全市场理论）

主要观点

（1）投资者并不关心公司股利的分配；

（2）股利的支付比率不影响公司的价值。

理论假设

（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；

（2）不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）；

（3）不存在个人或公司所得税；

（4）不存在信息不对称；

（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。

（二）股利相关论

1.税差理论

2.客户效应理论

3.“一鸟在手”理论

4.代理理论

5.信号理论

1.税差理论

税差：现金股利税和资本利得税有差异