Wind资讯--电力新能源行业

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行业要闻——公司动态
• 国家电网将重组装备板块 控制力再加强 国家电网公司日前宣布将对旗下中国电科院、国网电科院、中国电力装备技术有限公 司进行重组整合，国家电网公司人士表示，此举旨在理顺国家电网公司内部科研单位 和生产单位的关系、进行更加清晰的定位，以避免企业出现内部竞争。 ABB参与中国首个风光储输示范项目建设 2012年2月14日消息，全球500强企业ABB近日为中国第一个风光储输综合示范项目提 供了先进的电池储能设备，支持该项目中新能源电力的顺利储存和释放，进而提升电 网的运行可靠性和总体运行性能。这一项目位于河北张家口，是世界上规模最大、集 风电、光伏发电、储能、智能输电于一体的新能源综合利用平台，其清洁电力将并入 华北电网。 保利协鑫计划在美投资1GW光伏电站 2月14日，国内最大的多晶硅及硅片供应商保利协鑫能源控股有限公司(3800.HK)宣布 ，美国银行-美林将提供融资资金给协鑫太阳能部分所开发、超过1吉瓦的美国主要光伏 电站项目。 2011年丹麦风电巨头维斯塔斯亏损1.66亿欧元 据丹麦风力发电巨头维斯塔斯公司8日公布的2011年年度财报显示，2011年公司税后 净亏损1.66亿欧元，这是维斯塔斯自2005年以来首次年度亏损。 报显示，2011年维斯塔斯营业收入为58.36亿欧元，同比下降16%；第四季度营业收 入为20.38亿欧元，同比下降35%。
电力新能源行业周报
——光伏短期反弹，中长期动力不足
2012年6期
【2月10日-2月16日】
Wind资讯 金融情报所
中国金融数据和解决方案的领导者
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民生证券——光伏短期反弹趋势确定，难言反转:
近期光伏行业出现小幅反弹趋势，主要受益于德国四月份前抢装和多晶硅价格触底回 升。2月份订单较为饱满，短期反弹趋势确定，但长期来看2012年整个行业难言乐观， 由于2011年产能的释放和下游需求并未有相应增长，2012全年市场维持供大于求格局 。目前库存降到2011年一季度以来最低位，进入一季度，新兴市场的装机量强劲增长 和德国市场的抢装，从而使年底总库存水平大幅降低到7.3GW以下。重点推荐：东方 电热（多晶硅冷氢化唯一国内电加热管供应商）、超日太阳（组件出货量大幅增长， 布局电站增厚业绩）。（陈龙，2012-02-13)
多晶硅电池片156mm×156mm 多晶硅电池片125mm×125mm
单晶硅电池片156mm×156mm 单晶硅电池片125mm×125mm 晶体硅组件 薄膜组件
数据来源：pvinsights，Wind资讯整理
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硅片和多晶硅反弹幅度较大，与2011年两者的跌幅较大有一定的关系，以多晶硅为例 2011年下跌幅度约60%。另一个原因是众多中小厂家生产成本在35元以上，出现市场价格 与生产成本倒挂，在第四季度清空库存后停产或停产技改，有效产能大幅度下降，有效产 能的集中度大幅度提高。
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Hale Waihona Puke Baidu
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券商研报统计
45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
12.30- 1.6-1.12 1.5 1.131.19 1.20-2.2 2.3-2.9 2.102.16
研报数量统计
39 39 40 36
28
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本周电力新能源研报数量为36篇，较上周减 少4篇。本月研报最多的公司为上海机电， 报告数量为6篇。
60 55 50 45 40 35 30 25 20
硅片价格走势图
3.00 2.50 2.00
美元/公斤
美元/片
1.50
1.00 0.50 0.00
多晶硅片156mm×156mm
单晶硅片156mm×156mm
多晶硅片125mm×125mm
单晶硅片125mm×125mm
数据来源：pvinsights，Wind资讯整理
华光股份 1
12.31
奥特迅 1
4.74
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行业策略
• 金元证券——激发新能源与电网活力：
储能是电网和新能源领域的关键技术，得到了政策的大力支持，在未来几年将得到快 速发展。储能技术不断进步，多类产品已具备了规模化量产的能力，使用成本已大幅 接近铅酸电池水平。短期来看，各种储能技术百花齐放，一起快速增长是较为明确的 。增速分化、多种技术并存将是中期的态势。长期来看，认为有两种储能技术可能获 得更大发展：一是在某些领域适用性较强的，同时这些领域的需求也有保证；二是具 有较为宽广的应用范围，同时两者都具有合理的应用成本。建议关注并衡量相关储能 技术短期、中长期的发展潜力及确定性，以及未来储能业务可能占有的比重，重点推 荐浙富股份和鑫龙电器。( 陈光明 , 2012-2-10)
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行业要闻——国际要闻
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中国拟在巴新建6台核电机组 目前在巴基斯坦运行的中国建设的核电机组已有2台。中国在巴基斯坦至少新建6台核 电机组的谈判已进入了最后的阶段。如果投建这些核电机组预计在2023年投入使用。 2011年意大利光伏电站发展迅猛 2011年意大利光伏电站发展迅猛，电站数量同比增加了104.6%，装机容量同比增加 259.5%。伦巴第、威尼托和艾米利亚；罗马涅成为电站数量最多的三个大区。尽管 87.9%的光伏电站是装机容量小于20 kwp的小型电站，但是装机容量大于20 kwp的电 站数量在2011年发展提速，同比增加216.5%。 英国调整削减光伏电价补贴立场 英国金融时报2月10日报道，英政府能源和气候变化部称，今年将削减对家庭用户光伏 发电电价补贴至现有水平的三分之一，同时提高全国总补贴资金的规模，预计在2015 年达到22亿英镑。政府公布的光伏发电体系规划类似于德国，不再采用一刀切的做法 ，而将视实际装机容量逐步削减电价补贴。气候变化大臣格雷格巴克（GregBarker） 称，预计2020年全英光伏发电装机总容量将达22千兆瓦。 美国能源部斥资700万美元削减电动汽车充电成本 作为奥巴马政府通过先进汽车技术减少美国对石油依赖的一部分，美国能源部部长朱 棣文日前宣布，计划拨款近700万美元，帮助在未来三年将电动车充电成本降低一半。
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个股策略
• 黔源电力—— 价值依赖来水，期待来水拐点的到来
鉴于过去八年枯水多于丰水的事实，分别做出了基于多年平均来水和偏枯来水的假设 ，得出的估值结果分别为20元和13.5元左右。公司业绩高波动性首先是由来水造成的 ，高杠杆运营则放大了波动幅度。老电站盈利相对稳定，董箐大幅贡献业绩增量。多 年平均来水假设下，公司的相对估值和绝对估值结果在19-20元之间。但若考虑来水折 价假设为14%后，公司估值结果会大幅下降至13.5元左右。在无法预测来水的前提下 ，公司目前的股价相对于两种来水假设下的公司价值，机会是大于风险的。维持公司 “推荐”评级，建议密切关注来水状况。（平安证券，王凡、曾凡，2012-2-16）
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行近 业一 研个 报月 数电 量力 排新 行能 源
5 10 4 3 5 2 1 0 研报数量 股票涨跌幅 0
上海机电 6
9.95
华能国际 3
0.18
黔源电力 3
3.34
长江电力 3
1.25
燃控科技 2
3.84
中国重工 2
14.04
天马股份 2
6.03
东方电气 2
1.96
国投电力 1
2.16
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Wind聚焦——光伏短期反弹，中长期动力不足
而电池片和组件相对于多晶硅和硅片这两个上游行业来说，行业内部的技术差距较小，生 产成本的差异主要体现在规模化效应和经营模式上，所以生产成本差距较小。另外，大厂 通过品牌效应可以以相当较高的价格获得超额利润，但从利润率上看不明显。所以有效产 能下降幅度较多晶硅行业下降的幅度小得多。 2011年的价格暴跌并没有制止行业产能快速扩张，以多晶硅为例，国内外部分厂家扩张计 划表如下： 现有产能 扩产计划 无锡尚德 保利协鑫 江西赛维LDK 常州天合 特变电工 0 4.6 1.5 0 0.3 5-10年新建3万吨 2012扩产到6.5万吨 2012年6月达到2.5万吨，另在呼和浩特再新增3万吨产能 2012年达到1万吨 2014达到1.5万吨
国内首个多晶硅太阳能组件生产标准诞生 以我国知名光伏企业英利集团生产工艺为基础的多晶硅太阳能光伏组件加工贸易单耗 标准通过国家海关总署审定。我国多晶硅太阳能光伏组件生产诞生第一个国家标准。 该标准的通过，标志着我国多晶硅太阳能光伏组件加工贸易领域有了统一准入门槛， 有望推动国内多晶硅市场加快优胜劣汰的调整升级，对促进行业整体水平提升，增强 行业整体竞争力，规范、推动整个太阳能行业健康、有序发展具有积极促进作用。
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行业要闻——国内要闻
• 电监会公布十一五火电造价 测算上网电价涨26% 国家电监会15日发布《“十一五”期间投产电力工程项目造价情况通报》称，“十一五 ”期间投产的各类电力工程单位造价涨落不一，火电工程造价总体呈下降趋势，而在 此造价基础上进行的电价测算数据显示，2010年上网电价相比2006年上涨26%，但报 告同时指出，若不考虑煤价因素，上网电价实则下降了1%。 光伏并网难问题未全解 装机量年增6倍 2011年中国光伏安装量为2.89GW，居于美国之后，位居世界第四；从累计安装量来看 ，加之850MW的历年安装量共计为3.74GW。虽然光伏发展迅猛，但并网难的问题仍 未全部解决。 中电联统计快报显示：2011年国内光伏并网装机容量为2.12GW。此意味着，2011年 国内光伏系统并网率仅为73.4%，亦即近四分之一项目未能并网。 广东今年缺电或超600万千瓦 广东经历了“近十年来最严重缺电”之年，今年用电仍不轻松。广东电网公司在2012 年工作会议上表示，由于缺水、少煤，今年仍将持续性缺电，缺口超过600万千瓦。
Wind聚焦——光伏短期反弹，中长期动力不足
从2011年12月以来，太阳能电池开始止跌反弹。而德国4季度新增装机总量超预期增长， 达到3GW，给予投资者较大的信心。全球光伏行业股票出现了强劲的反弹行情，从11年 12月1日至2月16日，其中尚德电力上涨了35.89%，江西赛维上涨了54.65%，而A股太阳 能发电板块是从1月初开始反弹，从1月6日至2月16日，太阳能发电指数（884045）上涨 了20.87%。 多晶硅、硅片、电池片和组件整个产业链中，硅片平均价格反弹的幅度最大14.1%，其次 是多晶硅和电池片分别反弹11%和5.5%，而组件价格未出现反弹。 多晶硅价格走势图
浙江昱辉
大全新能源 四川永祥硅业 韩国OCI
0.3
0.93 0.4 2.7
2012年底达3.1万吨
2013年达到3万吨 5年内新增5万吨 2013年扩产到6.2
数据来源：Wind资讯整理
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Wind聚焦——光伏短期反弹，中长期动力不足
而由于光伏发电成本越来越接近平价上网电价，各国政府加快了光伏行业的补贴政策退出 的步伐.全球光伏市场虽然在未来几年仍将快速增长，但增速将不断减缓。与目前的光伏行 业产能扩张速度严重不对称，产能过剩状况在中期内难以得到有效的改善。行业将继续维 持低毛利率。 另外由于准单晶硅技术的推广，组件、硅片等生产自动化和规模化进一步提高，行业的生 产成本将继续下降，导致后期产品价格下降空间增大。 所以从中长期来看，行业反弹的空间有限。
数据来源：pvinsights，Wind资讯整理
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Wind聚焦——光伏短期反弹，中长期动力不足
电池片价格走势图
4.00 3.00
组件价格走势图
1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 0.60 0.50
美元/片
美元/瓦
2.00
1.00 0.00
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行业要闻——政策法规
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中国今年将深化电力、成品油和水资源价格改革 据中国政府网消息，国务院总理温家宝15日主持召开国务院常务会议，研究部署2012 年深化经济体制改革重点工作。 会议明确了今年改革的重点工作，指出要深化电力、成品油和水资源价格改革，建立 健全排污权有偿使用和交易制度。