技术经济学 第五章 项目方案的比较和选择

§2 Байду номын сангаас态选择
• 一、净现值法 • （一）寿命期相同的多方案比较 • 评价方法：分别计算NPV值，以NPV最
大者为最优方案
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（二）寿命不同的多方案比较
• 步骤及评价方法：
– （1）用最小公倍数法将要比较方案的寿命 周期换算为相等；
– （2）分别计算NPV值； – （3）当NPV相差较大时，选择NPV最大的
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例题3
• 某厂为提高产品质量，准备购买设备， 现有两种型号设备可供选择（均可达到 生产要求），有关资料如下表，目标收 益率为15%，请问决策者如何决策？
设备
A B
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投资 （元） 6000
8000
寿命 （年）
6
9
残值 （元）
500
0
年经营费用 （元） 4000
3200
方案为最优方案；当NPV相差较小，而投资 额相差较大，且资金有限时，用NPVR为主 要判断依据，NPVR大者优。
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例题2
• 某投资项目有A、B两个方案，有关数据 如下表，基准收益率为10%，问哪个方 案最优？
项目 投资（元） 年净收益（元）
方案A 150000 31000
方案B 30000 11000
佳方案（ P0 —基准回收期；ie—基准收 益率） • 多个方案比较时，用追加投资回收期进 行环比计算，从中选优
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4、计算分析步骤
• 将投资按从小到大的顺序排列； • 确定最小方案的可行性；如果可行，则
进入下一步；如果不可行，再计算下一 个方案的可行性，直至找到可行方案为 止； • 环比计算追加投资回收期（或追加投资 效果系数）； • 按Pa≤ P0或Ra ≥ie选优。
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第五章 项目方案的比较和选择
• 要点：
– 静态差额投资回收期法的计算及适用 – 净现值法与净现值率法的计算及适用 – 净年值法的计算及适用 – 差额内部收益率法的计算及适用
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§1 静态选择
• 一、静态差额投资回收期法
• 1、定义及计算
– 相对的投资效果指标，指用增额投资所带来 的累计净收益增量或年成本累计节约额来计 算回收增额投资所需要的年数。
技术经济学 第五章 项目方案的比较和选择
教材及参考资料
• 刘又礼：《技术经济学教程》 天津大学出版社
• 傅家骥：《工业技术经济学》 清华大学出版社
• 朱康全：《技术经济学》 暨南大学出版社
• 武春友：《技术经济学》 大连理工大学出版社
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内容要点
• 绪论 • 经济性评价要素及估算 • 资金的时间价值 • 项目方案评价方法 • 项目方案选择 • 不确定性分析 • 项目可行性研究(财务评价/国民经济评价) • 价值工程
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例题1
• 某项目有3个技术方案，它们的销售收入 相同，但投资和年经营成本各不相同， 各方案基本数据如下表，行业基准投资 回收期为5年，试比较3个方案的优劣。
方案
投资(万元) 年经营成本(万元)
1
100
30
2
132
22
3
156
18
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二、静态计算费用法
• 自学
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二、差额内部收益率法
• 1、概念
– 差额内部收益率也叫追加投资的内部 收益率，即两个方案各年现金流量差 额的现值之和等于零时的折现率。
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2、分析步骤
（1）将各投资方案按投资额大小由小到大排列。 （2）论证较小投资方案的可行性。
计算IRR，如IRRi0，则该方案可行，保留此方案； IRR<i0，则方案不可行，淘汰此方案，再计算下一个较 小投资额方案的IRR，直至找出一个可行方案为止。 （3）计算可行方案与后一个方案追加投资的差额内部收益 率IRR。 IRR i0，保留投资额大的方案，淘汰投资额小的方案 ； IRR<i0，保留投资额小的方案，淘汰投资额大的方案 。 （4）将保留方案再与下一个方案进行计算比较，方法同上 ，依次比较下去，直到最后一个方案。最终保留下的方 202案0/12为/11 最优方案。
例题4
• 某工程有4个项目方案，有关数据如表所 示，各方案使用寿命均为15年，基准收 益率为12%，请用差额内部收益率法进 行方案选择。
方案
A
B
C
D
投资
220 265 247 437
年销售收入 350 345 348 349
年总成本 323 288 293 254
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寿命（年） 残值（元）
10 15000
20 1000
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（三）净年值进行方案比较（适用于寿命 期不同的方案）
• 年值法是将研究期内的现金流量折算成 与之等值的等额支付系列，也即将现金 流量年金化。
• NAV=-I（年）+（CI-CO） • NAV大者为最佳方案
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*年费用法
– Pa=（I2-I1）/（M2-M1） – Pa=（I2-I1）/（C1-C2）
– Pa—静态差额投资回收期
– M1、 M2 —净收益额
I1、 I2—投资额
C1、 C2—成本
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2、追加投资效果系数
• Ra =（ C1-C2）/ （I2-I1） • = （M2-M1）/ （I2-I1） 3、判断方法 • 当Pa≤ P0或Ra ≥ie时，投资大的方案为最
• 在实际应用中，如果方案只是一个支出 系列，或收益相同或相似，而费用支出 不同，则可看作是年值的特殊情况，称 为年成本 ，或年费用，用此进行方案评 价。
• 年费用低者为优。
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公式
• AC（i0）=I（A/P，i0，n）-F（A/F，i0， n）+A
– AC（i0）—基准收益率下的年成本 – F—期末值（残值） – I—投资额 – A—等额年经营成本 – i0—基准收益率