供应链金融模式下中小企业信用风险的案例分析

供应链金融模式下中小企业信用风险的案例分析

2014年第8期(总第421期)金融理论与实践

收稿日期：2014-06-03

基金项目：本文为国家自然科学基金(71301180);教育部人文社科青年基金（12YJC630053);重庆市自然科学基金(cstcjjA30007)。

作者简介：李勤（1988-），男，硕士，研究方向：供应链金融；龚科（18><#004699'>979-），男，博士，副教授，研究方向：智能分析理论与方法。

供应链金融模式下

中小企业信用风险的案例分析

李勤1，龚科2

（1.重庆交通大学管理学院，重庆 400074；2.重庆交通大学管理学院，重庆 400074）

摘要：改革开放30年来，中小企业在国民经济中扮演着重要的地位，然而融资难的问题一直困扰

着中小企业的发展，供应链金融为融资困难的中小企业提供了一种全新的融资途径。通过研究

了供应链金融模式下中小企业的信用风险，构建出主体评级与债项评级相结合的评价体系，运

用层次分析法和灰色综合评价法，并通过实例比较供应链金融与传统商业信贷模式下中小企业

的信用水平，结果表明供应链金融在一定程度上缓解了中小企业的融资困境。

关键词：供应链金融；信用风险；层次分析法；灰色综合评价法；中小企业；融资

文章编号：1003-4625（2014）08-0066-06 中图分类号：F830.5 文献标志码：A

Abstract:Abstract: Review reforming and opening 30 years, small and medium enterprises play an important

role in the national economy. However, the healthy developments of small and medium enterprises are

puzzled by fund shortage all the time. Meanwhile, supply chain finance is able to provide a nearly new

financing channel to these small and medium enterprises. In this thesis, small and medium enterprises

credit based on supply chain finance is discussed. In addition, an admixture of overall and debt ratings

evaluation system is constructed. Comparing with the traditional commercial credit model, we use ana-

lytic hierarchy process and grey comprehensive appraisement to estimate credit levels of small and me-

dium enterprises. Analysis show that supply chain finance would relieve fund shortage of small and me-

dium enterprises to some extent.

Key words:Key words: supply chain finance; credit risk; analytic hierarchy process; grey comprehensive appraise-

ment; small and medium enterprises; financing

一、引言

供应链金融作为一种新兴的商业模型，为资金

周转困难的中小企业提供了一种切实有效的解决办

法。罗齐等[1]最早提出了应用融通仓模式解决供应链中的融资问题，提出了一种推动质押贷款、促进中小企业发展的融通仓模式。在供应链金融不断发展

的过程中，如何控制其信用风险显得尤为重要[2]。本文通过借鉴传统的商业信用评价体系，并结合供应

链金融的自身业务特点进行设计，将主体评级和债

项评级合二为一，由此银行弱化了中小企业的财务

指标和抵押担保物等方面存在的融资障碍[3]。通过针对单笔业务进行授信，从而全面把握整个供应链

的运营状况，在风险管理制度上发生了根本性的变

化。为了更加准确地评估供应链金融信用风险，本

文从定量与定性相结合的角度出发，以我国供应链

金融发展比较成熟的汽车行业以及家电行业作为研

究对象，通过将层次分析法与灰色综合评价法相结合，构建出完善的供应链金融信用风险评价模型，并通过实例比较供应链金融与传统商业信贷模式下中

小企业的信用水平[4]。研究结果表明，供应链金融在一定程度上降低了中小企业的融资门槛，具有较好

的现实意义。

二、文献综述

随着供应链金融的不断发展，其信用风险管理

问题日益突出，学者们进行了相关的研究分析[5]。杨晏忠[6]指出供应链理论将企业的经营看作是一个价

【问题探讨】

66

2014年第8期(总第421期) 金融理论与实践

值增值的过程，主张上下游企业间的合作，并详细阐述了商业银行供应链金融的优势及存在的风险，指

出供应链金融风险的表现形式为：自然环境风险、政策风险、市场风险、信用风险、法律风险、企业文化差异的风险、信息传递风险、行为风险。熊熊等[7]研究了供应链金融模式下的信用风险指标体系，提出了

将主体评级与债项评级相结合的风险评价模型，将

中小企业信用风险指标体系划分为四个方面，即申

请人资质、交易对手资质、融资项下资产情况以及供应链运营状况，并运用主成分分析法和Logistic回归方法建立风险评价模型，减少了主观评价的局限

性。芮婧等[8]认为在供应链金融的实施过程中,信用风险是不可完全避免的，对此建立了基于BP神经网

络模型的供应链金融信用风险评价系统。通过结合

供应链金融自身的特点，并采用专家调查法确定了

供应链金融信用风险指标体系，该指标体系分为两类，一类是硬指标，包括盈利能力、经营能力、偿债能力、成长潜力四个方面；另一类是软指标，包括财务报表质量、领导及员工素质、行业背景及发展前景、核心企业状况、上下游合作密切程度、交易资产特征六个方面。

三、构建供应链金融信用风险指标体系