第6章 商业银行贷款业务及其管理 课件PPT

第六章 商业银行证券投资管理
第二节 商业银行证券投资的方法与策略
（三）操纵收益曲线法 操纵收益曲线法的基本内容：银行的投资不固守一个模式，
而是随着金融市场上证券的价格将上涨时，当银行预期长期利率 将下降、长期证券的价格将上涨时，银行就应该把短期证券转移 到长期证券上，当银行预期长期利率将上涨、长期证券的价格将 下降时，银行就应该把长期证券转移到短期证券上。操纵收益曲 线法完全是银行通过对各种证券收益曲线的分析，预测未来市场 利率的变化趋势。从而相应做出投资组合的调整，优点：主动性 强，流动性大。如果预测准确的话，收益率可以达到很高的程度， 但风险较大。
证券投资业务与贷款业务的区别：
第一，银行的主动性不同。 第二，贷款涉及的是银行与借款人之间的关系，具有个性化，而证券投资则 是非个性化的，是一种社会化、标准化的市场交易行为。 第三，是否需要抵押或担保。 第四，在贷款交易中，银行一般处于主债权人的地位，而在证券投资中，银 行只是众多债权人或所有权人之一。 第五，资产流动性不同。
封闭型基金的发行总额固定，存续期限也固定，投资者不能 要求投资公司赎回基金，也不能随时申购。封闭型证券投资基金 有发行价格和交易价格两种，其发行价格由基金面值、基金的发 起与招募费用、基金销售费三部分构成，一般基金的发起与招募 费用占基金发起总额的2-5%，分摊到基金的销售价格内，而基金 的销售费用按基金销售额的1-4%一次计提，并从招募费中列支。
第六章 商业银行证券投资管理
第一节 商业银行证券投资概述 第二节 商业银行证券投资的方法与策略 第三节 商业银行证券投资的收益与风险分析
第六章 商业银行证券投资管理
第一节 商业银行证券投资概述
一、商业银行证券投资的概念
证券投资是商业银行一项重要的资产业务。商业银行证券投 资是指在商业银行业务活动中，银行为保持资产相应的流动性和 增强资产的收益性而将资金在金融市场上买、卖和持有各种有价 证券的业务行为 。
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第二节 商业银行证券投资的方法与策略
（二）杠铃结构法 杠铃结构方法是将证券划分为短期证券和长期证券两个组别，
银行资金只分布在这两类证券上，而对中期证券一般不予考虑， 这种结构反映在图形上，形似杠铃，故此得名。杠铃结构法在具 体操作中，长短期证券的期限选择以及在投资组合中的比例由银 行人员根据利率走势和证券变现能力强弱等因素决定。银行人员 应密切关注市场利率变化情况并作出准确预测，对证券投资组合 进行及时调整，确保银行收益率的稳定。从理论上讲，杠铃结构 法既考虑了短期证券的流动性，又考虑了长期证券的高收益，是 银行证券投资达到流动性、灵活性和盈利性的高效组合策略。
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第二节 商业银行证券投资的方法与策略
三、商业银行证券投资策略
银行证券投资决策主要包括时机、数量和种类三个方面。 （一）分散化投资法
分散化投资法是指商业银行应该使用投资基金购买各种类型 的证券，这样使证券的风险与收益抵消，从而获得比较稳定的投 资收益，而且不会承受较大的风险，证券投资的分散化可以从期 限、地域、类型、发行者等方面进行。在这些分散投资中，最重 要的是期限分散法，该方法是在证券的期限上加以分散，将资金 分散投入到各种期限的证券上。
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第二节 商业银行证券投资的方法与策略
二、商业银行证券投资的基本步骤
（一）确定投资政策 （二）实施证券投资分析 （三）构思证券投资资产 基本原则 1．本金的安全性原则
2．基本收益的稳定性原则 3．资本增长原则 4．良好市场性原则 5．流动性原则 6．多元化原则 7．有利的税收地位
其他
所有银 行
22% 59% 19%
按资产规模分组
最大10 11-100位 101-1000
家
银行
位银行
20%
16%
23%
51%
64%
63%
29%
20%
14%
其他银 行
28% 59% 13%
请思考：为什么随着银行规模的增加，证券资产占总资 产的比重有所下降？
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第一节 商业银行证券投资概述
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第二节 商业银行证券投资的方法与策略
(投资 金额）
012345 图6-1 阶梯投资法
期限/年
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第三节 商业银行收益
贷款业务是商业银行的主要生利资产业务，但仅仅依靠贷款 这一投资渠道很可能会造成银行资金的闲置，最终导致银行收益 的损失。原因有三：第一，在经济低迷时期，投资和消费需求不 旺，借款人的贷款需求明显不足，而存款可能相对增加；第二， 随着“金融脱媒”现象的加重，越来越多的企业不再或者减少向 银行贷款，而是转向资本市场融资；第三，出于防范贷款风险的 考虑，银行不可能满足所有借款人的贷款需求，即使这些借款者 的资金需求非常强烈。为稳定或增加银行收益，证券投资的地位 和作用得以显现。作为一个盈利性的经济组织，银行不可能不考 虑所投资证券的可能收益水平。证券收益水平可以通过票面收益 率、现时收益率、持有到期收益率和到期收益率等指标来衡量。
第六章 商业银行证券投资管理
第三节 商业银行证券投资的收益与风险分析
第六章 商业银行证券投资管理
第一节 商业银行证券投资概述
二、商业银行证券投资的意义和作用
银行进行证券投资一般出于三个方面的目的：
（1）获取收益。银行通过证券增加收益主要有三个来源：一是通过购买 有高利息的债券来实现；二是资本利得；三是通过合理避税来增加收益。
（2）补充流动性。流动性高低是衡量商业银行经营是否稳健的一个重要 标志。
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第二节 商业银行证券投资的方法与策略
（五）对证券投资组合资产的经济效果进行评价 对证券投资组合资产的经济效果进行评价既关系到过去一个
时期业绩的评价，同时也关系到下一个时期管理的方向。在评价 过程中不仅仅是比较收益率，还要比较承担的风险。风险不同， 收益率也不同，只有在同一风险水平的收益率才具有可比性。
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（三）代理证券发行 代理证券发行就是只银行利用本身的机构网点和人员等优势，
代理发行证券的单位在证券市场上以较为有利的条件发行股票、 债券及其它证券，从中收取代理发行手续费的行为。
银行在经营代理证券发行业务时，必须要注意以下四点：第 一，银行只是代理发行，对证券认购者不负担任何的经济责任， 对证券发行者只负担合同规定的责任。第二，银行代理发行的证 券必须是经过国家有关部门批准发行的合法和规范化的证券。第 三，证券的出售价格，根据市场行情，采取溢价、平价或跌价发 行。第四，要监督购买者不能用银行贷款和流动资金购买。
三、银行证券投资工具
（一）货币市场工具 货币市场工具是指到期期限在一年以内的金融工具与证券。
这些工具主要包括国库券、商业票据、大额可转让定期存单、 银行承兑汇票、证券投资基金等。 （二） 资本市场工具
资本市场工具是指期限在一年以上的各种证券。这类证券 包括中长期国债、中央政府机构债券、市政债券、公司债券、 公司股票等。 （三）金融创新工具 具体包括结构化票据 、剥离证券 、资产支持证券。
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第二节 商业银行证券投资的方法与策略
一、商业银行证券投资方法
主要方法有证券套利、证券包销和证券代理发行。 （一）证券套利
证券套利就是利用证券的现货价格与期货价格的差价进行套 卖套买，从中获取差额收益的活动。买进现货、卖出期货称之为 顺套。卖出现货、买进期货则称之为逆套。不管是顺套，还是逆 套，对银行而言，只要能够取得收益就行。证券交易市场就是证 券所有权转移的一种市场。证券买卖的方式有两种，一种是现货 交易，即买卖双方成交时即可马上进行交割，证券与现金易手， 但通常情况下允许在较短的时间内交割。另一种是期货交易，即 买卖双方成交后，按契约中规定的价格在远期交割。现货价格与 期货价格不一致，是证券套利存在和发展的基础。
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（二）证券包销 证券包销就是银行对于发行者新发行的证券，按一定的价格
全部予以承销，即在证券发行前先按全价付给发行者，再由银行 向市场公开出售；发行者按规定付给银行一定包销费用。证券包 销一般步骤是：首先与发行者进行会谈，协商发行证券的有关事 宜，如：筹资的数额、证券类型、包销的条件等。其次是指定证 券包销价格。再次是组织证券包销银团。对于筹集金额巨大，风 险较大的证券发行应组织包销银行集团，共同承担该证券的包销， 也即联合认购。银行承购证券之后，拟定出出售时间、价格、方 法和地址，然后组织力量进行售完。
第六章 商业银行证券投资管理
学习目标
【知识目标】 掌握商业银行证券投资的概念，了解商业银行证券投资的意义和作用，熟悉银行 证券投资的三类金融工具，了解商业银行证券投资的方法和策略。熟悉银行在进行证券 投资业务中面临的各种系统风险和非系统风险。 【能力目标】 能正确分析银行证券投资业务所面临的风险类型和影响，根据银行的头寸状况、 资产安排计划以及特定市场环境，能正确选择证券投资策略。
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第二节 商业银行证券投资的方法与策略
(五)阶梯投资法 阶梯投资法是指投资于由一组不同偿还期限的债券组成的投
资组合。长度为N年的阶梯，由每种期限（从1年到N年）的债券 各占1/N。实际上阶梯投资法是将全部资金平均投资在级差为一 年的不同偿还期限的债券上。这种方法由于灵活性不强，一般不 能使收益最大化。但由于各种证券的价格的升降所带来的收益上 变动能够相互抵消，因此可以保证银行获得稳定的平均收益。银 行管理售货员不必对市场利率进行预测，也不必根据对利率预测 来对证券组合进行调整。如图6-1所示：
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