违约损失率的概述
2014银行从业资格考试风险管理名词解释及重要公式
一、重要概念、术语汇总1.风险有两种定义：一种定义强调了风险表现为不确定性，而另一种定义则强调风险表现为损失的不确定性。
2.预期损失是指商业银行业务发展中基于历史数据分析可以预见到的损失，通常为一定历史时期内损失的平均值(有时也采用中间值)。
3.非预期损失是指利用统计分析方法(在一定的置信区间和持有期内)计算出的对预期损失的偏离，是商业银行难以预见到的较大损失。
4.灾难性损失是指超出非预期损失之外的可能威胁到商业银行安全性和流动性的重大损失。
5.风险管理是指如何在一个肯定有风险的环境里把风险减至最低的管理过程。
6.信用风险(CreditRisk)又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型。
7.市场风险被定义为：由于市场价格(包括金融资产价格和商品价格)波动而导致商业银行表内、表外头寸遭受损失的风险。
8.操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工、信息科技系统以及外部事件所造成损失的风险。
9.流动性风险是指银行因无力为负债的减少和／或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险。
10.资产流动性风险是指资产到期不能如期足额收回，进而无法满足到期负债的偿还和新的合理贷款及其他融资需要，从而给商业银行带来损失的风险。
11.负债流动性风险是指商业银行过去筹集的资金特别是存款资金，由于内外因素的变化而发生不规则波动，对其产生冲击并引发相关损失的风险。
12.国家风险是指经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来时，由于别国经济、政治和社会等方面的变化而遭受损失的风险。
13.政治风险是指商业银行受特定国家的政治动荡等不利因素影响，无法正常收回在该国的金融资产而遭受损失的风险。
14.经济风险是指商业银行受特定国家经济衰退等不利因素影响，无法正常收回在该国的金融资产而遭受损失的风险。
15.社会风险是指商业银行受特定国家贫穷加剧、生存状况恶化等不利因素影响，无法正常收回在该国的金融资产而遭受损失的风险。
同业存单评级标准_概述说明以及解释
同业存单评级标准概述说明以及解释引言部分是文章的开头，主要介绍文章的概述、结构和目的。
下面是详细清晰撰写的内容：1. 引言1.1 概述同业存单评级标准作为金融市场中一种重要的风险评估工具，对于发行人信用等级的判断以及投资者的决策具有重要影响。
本文将就同业存单评级标准进行概述说明和解释，并深入探讨其背景、定义、准则和指标。
1.2 文章结构本文分为五个部分进行论述。
首先在引言部分我们将给出文章的概述、结构和目的；其次，在同业存单评级标准部分，我们会介绍其定义和背景，并对评级机构和方法论进行讨论；接着，我们将概述说明以及解释同业存单评级标准的重要性，包括影响因素分析、市场应用与影响力以及风险控制与监管需求；而后，我们将具体解析与说明同业存单评级标准的内容，包括发行人信用等级划分依据和标准、收益率水平与信用等级关系解释以及违约风险衡量方法与工具介绍；最后，我们将总结本文的主要发现，并展望未来的研究方向。
1.3 目的本文旨在对同业存单评级标准进行全面细致的概述说明和解释。
通过对背景、定义、准则和指标等方面的介绍，以及探讨其重要性和具体内容的解析，可以帮助读者更好地理解同业存单评级标准的作用和影响，从而提高风险评估能力和投资决策水平。
此外，本文还将对该领域未来可能的研究方向进行展望，为相关研究提供参考。
2. 同业存单评级标准2.1 定义和背景同业存单是指由商业银行等金融机构发行的一种短期债务工具，用于筹集资金。
作为一种重要的间接融资工具，同业存单在市场上具有广泛的流通性和交易活跃度。
同业存单评级标准是对同业存单发行人信用状况和违约风险进行评估的依据和体系。
评级标准旨在帮助投资者更好地了解和衡量同业存单的风险，并提供参考依据，以支持投资者做出明智的投资决策。
2.2 评级机构和方法论同业存单评级主要由专业的信用评级机构进行。
这些机构根据自身建立的一套客观、科学且可靠的评级方法论来对发行人信用进行评估。
评级方法包括定性分析和定量分析两个方面：- 定性分析：通过对发行人经营状况、财务状况、管理能力、市场竞争力等多个因素进行综合分析，来判断发行人信用质量。
违约损失率(LGD)研究
违约损失率（LGD）研究作者：陈忠阳博士、副教授中国人民大学中国财政金融政策研究中心、中国人民大学财政金融学院长期以来，人们对信用风险的关注和研究主要在于交易对手违约的可能性，即违约概率PD（Probability of Default），而对交易对手一旦违约可能造成的损失程度，即违约损失率LGD(Loss Given Default)的研究远远不及违约概率PD，然而，作为反映信用风险程度的基本参数之一，LGD相比于PD对信用风险管理有着同样的重要性。
尤其是自新巴塞尔资本协定将LGD和PD一同纳入监管资本衡量的基本框架以来，违约损失率（LGD）引起了监管界、业界、和理论界的高度重视。
一、LGD性质与特点违约损失率LGD是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额，即损失的严重程度。
从贷款回收的角度看，LGD决定了贷款回收的程度，因为，LGD＝1－回收率。
构成一个完整风险概念的两个基本要素是损失的可能性和一旦损失发生后的损失规模，即损失的严重程度。
因此，LGD是除违约概率PD以外反映信用风险水平的另外一个重要参数，两者结合在一起才能全面反映信用风险水平。
显然，PD既定的情况下，LGD越高，信用风险越大。
预期损失率（Expected Loss, EL）是反映信用风险的一个指标，它是LGD和PD的乘积：预期损失率（EL）＝LGD × PD。
1PD和LGD都是反映债权人面临债务人违约的信用风险的重要参数，因此，两者都受到债务人信用水平的影响，然而，从性质上看，两者又有重要的区别。
总的来说，PD是一个交易主体相关变量，其大小主要由作为交易主体的债务人的信用水平决定；而LGD具有与特定交易相关联的特性，其大小不仅受到债务人信用能力的影响，更受到交易的特定设计和合同的具体条款，如抵押、担保等的影响。
因此，对于同一债务人，不同的交易可能具有不同的LGD，如对于同一债务人的两笔贷款，如果一笔提供了抵押品，而另一笔没有，那么前者的LGD将可能小于后者的LGD。
预期违约损失率、信用风险计算
目录目录 (1)实验报告成绩评阅汇总表 (2)实验1 预期违约损失率、信用价差 (3)1.1实验目的 (3)1.2实验原理 (3)1.3 实验数据与内容 (4)1.4 实验步骤与结果 (4)1.5实验结果分析 (5)实验2信用风险损失计算 (6)2.1实验目的 (6)2.2实验原理 (6)2.3 实验数据与内容 (6)2.4 实验步骤与结果 (7)1.1.5实验结果分析 (10)实验3 允损失分布拟合 (11)3.1实验目的 (11)3.2实验原理 (11)3.3实验数据与内容 (11)3.4 实验步骤与结果 (12)3.5实验结果分析 (16)实验报告成绩评阅汇总表实验1 预期违约损失率、信用价差1.1实验目的（1）利用基于无风险债券收益率贴现法（风险中性定价法（即贴现率为无风险利率，不考虑信用价差））计算债券价格；（2）利用基于市场收益率贴现定价法的信用价差（等于违约率与违约损失率的乘积）推算的隐含市场违约损失率法。
1.2实验原理无风险债券收益率贴现法是政府、金融机构、工商企业等向投资者筹集资金时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款发行者要偿还贷款全部本金的一种计息方法。
无风险收益率是指把资金投资于一个没有任何风险违约率一般是指历史的违约率，指债务人未能偿还到期债务的实际违约比率情况。
通过测算违约率，可以对不同级别、不同地区、不同行业等发行人的违约情况给出统计上的指导意见，便于进行预测和分析。
违约损失率是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额，即损失的严重程度，是指交易对手的违约损失金额占违约风险暴露的比例。
信用价差（CS）是指为了补偿违约风险，投资者要求企业信用债务提供的高于到期日相同的无风险（国债）收益的额外收益。
一般把剩余期限及现金流出流入结构相同的企业债和国债的到期收益率之差作为信用价差。
根据风险中性定价计算的信用价差隐含式为：1.3 实验数据与内容某信用评级为A 级的1年期企业债券面值为100元，票面利率为6%，一年付息一次，收益率与违约率如下表所示，要求分别利用以下方法估算债券价格，再根据无套利定价法推导计算该债券投资者在第一年末时由于违约风险造成的预期违约损失率、信用价差。
违约损失率计算公式举例
违约损失率计算公式举例违约损失率是指在合同履行中，一方违反合同约定而给对方造成的损失的比例。
它是一个重要的指标，用来衡量合同履行的风险和损失程度。
违约损失率的计算方法有多种，下面将列举一些常见的计算公式。
1. 违约损失率 = 违约金额 / 合同总金额这是最常见的违约损失率计算公式，简单直接。
违约金额是指违约方需要向对方支付的赔偿金额，合同总金额是指合同中约定的总的交易金额。
2. 违约损失率 = 违约损失金额 / 预期收益金额这个公式适用于一些长期合作的合同，预期收益金额是指在合同期限内预计能够获得的收益。
违约损失金额是指因为违约而导致的损失。
3. 违约损失率 = 违约损失金额 / 预计合同总金额这个公式是在合同签订前根据市场情况和经验预测的合同总金额。
违约损失金额是指因为违约而导致的损失。
4. 违约损失率 = 违约损失金额 / 受损方的经济损失这个公式适用于受损方因为违约而导致的经济损失较大的情况。
受损方的经济损失是指在合同履行过程中因为违约而导致的损失。
5. 违约损失率 = 违约赔偿金额 / 受损方的损失成本这个公式适用于受损方因为违约而需要承担额外的成本的情况。
受损方的损失成本是指在合同履行过程中因为违约而需要承担的额外成本。
6. 违约损失率 = 违约赔偿金额 / 合同预计收益这个公式适用于一些长期合作的合同，合同预计收益是指在合同期限内预计能够获得的收益。
违约赔偿金额是指违约方需要向对方支付的赔偿金额。
7. 违约损失率 = 违约损失金额 / 合同预计利润这个公式适用于一些长期合作的合同，合同预计利润是指在合同期限内预计能够获得的利润。
违约损失金额是指因为违约而导致的损失。
8. 违约损失率 = 违约赔偿金额 / 合同总成本这个公式适用于一些需要提前投入大量成本的合同，合同总成本是指合同的总投入成本。
违约赔偿金额是指违约方需要向对方支付的赔偿金额。
9. 违约损失率 = 违约损失金额 / 合同实际交易金额这个公式适用于一些实际交易金额较小的合同，合同实际交易金额是指实际发生的交易金额。
穆迪公布的各等级债券历史违约率情况
穆迪（Moody's）是全球知名的信用评级机构之一，其公布的各等级债券历史违约率情况一直备受关注。
了解和分析这些历史数据对投资者和市场参与者来说非常重要，因为它们能够提供对不同债券等级的违约风险有一个更清晰的认识。
在本文中，我将对穆迪公布的各等级债券历史违约率情况进行全面评估，并就此撰写一篇有价值的文章。
让我们从最基础的概念开始，了解一下什么是债券违约率。
债券违约率是指某一时期内债券发行人未能按时偿还债券本金或利息的比率。
穆迪将债券按照其信用风险分为不同等级，在不同等级债券的违约率会有所差异。
而了解这些违约率的历史情况能够帮助投资者更好地评估债券的违约风险，从而做出更为明智的投资决策。
让我们具体了解一下穆迪公布的各等级债券历史违约率情况。
根据穆迪公布的数据，不同等级债券的违约率存在明显差异。
一般来说，投资级债券（即评级为Baa3及以上）的违约率较低，而垃圾级债券（即评级为Ba1及以下）的违约率较高。
然而，并非所有投资级债券都是安全的，而并非所有垃圾级债券都是高风险的。
投资者在进行债券投资时，需要根据具体情况和市场环境综合考虑各种因素。
接下来，让我们来分析一下这些历史数据对投资者的意义。
对于长期投资者而言，了解不同等级债券的违约率可以帮助他们更好地选择适合自己投资组合的债券品种。
对于短期投机者或者交易员而言，了解违约率的历史情况能够帮助他们更好地把握市场波动，获得更好的交易机会。
对于整个市场而言，了解这些数据能够帮助监管机构更好地监管市场，防范风险。
总结回顾，通过评估穆迪公布的各等级债券历史违约率情况，我们了解到不同等级债券的违约率存在明显差异，投资者应该根据具体情况和市场环境综合考虑各种因素进行投资决策。
在我看来，违约率数据只是投资决策的一个参考因素，投资者还需要综合考虑经济环境、行业前景、发行人信用状况等多方面因素，以做出明智的投资决策。
了解穆迪公布的各等级债券历史违约率情况对投资者和市场参与者来说至关重要。
固定收益数学——名词解释
信用价差风险：由于久期匹配的信用敏感型证券和无风险证券收益率变动差异所产生的一种风险（另一种解释是，信用等价变化带来的风险）。
信用价差表示由于不履行责任所导致的损失赔偿，加上反映投资者风险厌恶所可能产生的风险溢价。
信用利差的期限结构：信用差价和期限之间的关系。
EAD（违约风险敞口）：违约风险敞口是对某项贷款承诺而言，发生违约时可能被提取的贷款额。
对于信用风险而言，违约风险敞口（EAD）与借款人应偿还银行而尚未偿还的余额部分密切相关，所以即使假定挽回率为一个常数，则在信贷余额的变化为一个随机过程的情况下，挽回率为一个与信贷余额服从相同分布的随机过程。
LGD（违约损失率）：是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额占风险暴露(债权)的百分比，即损失的严重程度。
（另一解释：违约损失率(Loss Given Default):即违约发生时风险暴露的损失程度。
）从贷款回收的角度看，违约损失率决定了贷款回收的程度，违约损失率=1-回收率(Recovery Rate)。
贷款与价值比率，指的是按揭贷款规模与房产价值的比率。
payment-to-income ratio PTI （支付收入比）：每个月贷款的偿还金额和每个月收入可以用来偿还贷款的收入的比率。
PTI越高，借款人收入用来支付贷款的比例越高，偿债压力越大。
excess spread（超额利差）：指基础资产产生的现金总收益减去证券化应支付的利息，必要的服务费和违约等因素造成的坏账损失后的超额收益。
它是承受损失的首要防线，当超额利差为负时，表明现金流已明显不足，这时需要动用其它形式的信用增强措施。
SMM单月清偿率：这个指标目前通常指月提前还款率，它是计算提前还款的最基本的基础，是指每月提前还款占总贷款余额的比率，也可以叫做月提前还款率。
需要注意的是，总贷款余额中需扣除约定的本金偿还部分。
（另：假设借款人在每个还款期内具有恒定不变的提前清偿的可能，）ABS（absolute prepayment rate）绝对提前清偿率：每月提前清偿率被表达为占初始衍生证券数量的百分比形式。
什么是违约回收率？什么是违约损失率？
什么是违约回收率？什么是违约损失率？一般状况下，信用违约不会导致总风险敞口的金额全部损失掉，债务人违约后债权人往往能够获得肯定的补偿金额，补偿金额占总暴露的百分比被称为违约回收率（recoveryrate，RR）。
与回收率相对应的概念是违约损失率（loss given default，LGD），违约损失率指的是债务人违约给债权人带来的损失的严峻程度，反映了得到补偿后的净损失，因此，RR=1-LGD。
一旦债务人破产，债权人有权获得剩余资产，而其债务的法律结构也影响债务最终能够收回的金额。
影响违约回收率的因素有许多，主要分为借款人状况、债务特征、制度、宏观经济状况等方面。
借款人特征指的是借款人的信誉、资本结构、净资产规模等；债务特征指的是债务的规模、偿付优先级、是否存在抵押质押担保；另外，制度也是影响回收率的重要因素，在不同的破产法和破产程序下违约债务清偿的结果也会不同。
（1）偿付优先级。
债权人的回收金额取决于债务人欠下的债务在全部债务中的偿付优先级，偿付优先级一般会在借款的相应条款中拟定，优先级越高回收率也就越高。
对于股份制有限公司的破产，法律规定在破产宣告以后，由破产清算组接管公司，对财产进行清算、评估、处理和安排。
大多数国家为解决公司的求偿权问题，在正式的破产程序中都会设置清算组，并依据本国国情为公司的债权人制定啄食挨次（peckingor d er）。
啄食挨次表明企业破产时不同债权人索取补偿时的优先挨次，这就造成了不同类型债权人的补偿率差异。
清算的收入要依据肯定优先原则安排，该原则规定了首先要对拥有最高优先权的债务人进行偿付，假如资金分给优先债权人后仍有剩余，再安排给一般债权人。
（2）债务人的资产状况。
一般来说，债务人资产的市场价值越高，回收率也越高；有形资产比无形资产的回收率高；增值空间大的资产或利润率高的公司，它的回收率也相对较高。
有时一个债务人会同时有多个不同种类的债务，这些债务由于其所受爱护程度的不同，信用级别也相应不同。
反映债券违约风险的重要指标
反映债券违约风险的重要指标引言债券市场作为金融市场中的重要一环，起着融资、投资和风险分散的作用。
然而，随着经济环境和市场变化，债券违约风险成为投资者关注的重点。
本文将介绍债券违约风险的重要指标，帮助投资者更好地评估债券投资的风险。
一、债券违约风险概述债券违约风险指的是债券发行人未按照合同约定支付利息或偿还本金的风险。
债券违约风险的大小取决于发行人的信用状况和市场环境等因素。
二、评估债券违约风险的重要指标为了评估债券违约风险，投资者需要关注以下重要指标：1.信用评级信用评级是评估发行人信用状况的重要指标，由专业信用评级机构进行评定。
常见的评级机构包括穆迪（Moody’s）、标准普尔（S&P）和惠誉（Fitch）等。
信用评级越高，表示发行人违约风险越低。
投资者可根据信用评级来衡量债券的风险水平。
2.债券利差债券利差是指债券的收益率与同期限无风险利率之间的差额。
债券利差较大可能意味着市场对发行人信用状况的担忧，债券违约风险较高。
投资者可通过比较不同债券的利差来评估其风险水平。
3.债券违约率债券违约率指的是特定期间内出现违约事件的债券数量与总债券数之比。
债券违约率越高，表示债券市场整体风险较大。
投资者可关注债券违约率的历史数据来判断市场风险。
4.债券到期期限债券到期期限是指债券在到期日前剩余的时间。
一般来说，到期期限越长，债券违约风险越高。
因为长期债券受到更长时间内的各种风险因素影响，投资者需注意债券的到期期限对违约风险的影响。
5.债券违约事件投资者还应关注已发生的债券违约事件，了解违约原因、处理方式和违约风险的影响等。
债券违约事件的发生可能对市场情绪产生较大影响，投资者需加以关注。
三、评估债券违约风险的方法为了全面评估债券违约风险，投资者可采用以下方法：1.综合考量各项指标投资者应基于信用评级、债券利差、债券违约率、债券到期期限和债券违约事件等指标进行综合考量，形成对债券违约风险的整体判断。
不同指标反映了债券违约风险的不同方面，因此应综合考虑。
抵押贷款的违约损失率(LGD)研究
抵押贷款的违约损失率（LGD）研究摘要：新巴塞尔资本协定将违约概率（PD）和违约损失率（LG D）纳入监管资本衡量的大体框架，国际活跃银行内部风险管理指标已从不良贷款率转向PD和LGD。
本文简要综述了国际上LGD理论与实证研究的功效，并对国内商业银行抵押贷款LGD进行了实证研究，得出了一些重要结论与管理建议。
关键词：新巴塞尔资本协定，抵押，违约损失率自巴塞尔新资本协定将违约概率（PD）和违约损失率（LGD）一同纳入监管资本衡量的基本框架以来，违约损失率（LGD）引起了监管界、业界和理论界的高度重视。
一、关于违约损失率（LGD）的研究综述违约损失率LGD（或1—回收率）是指预期违约的损失占风险暴露（exposure）的百分比，违约时风险暴露（EAD，exposure at defaul t）是指由于债务人违约所导致的可能承受风险的信贷业务的余额。
反映信用风险的重要指标—预期损失率（Expected Loss, EL）是LGD 和PD的乘积，即：预期损失率（EL）＝LGD × PD。
（一）国外及港台的研究企业举债取得资金的主要渠道有直接融资和间接融资。
直接融资的各项公司债具有次级市场价格，违约后可以通过该债务工具违约后一定时点的市场价格为基础估算违约损失率。
对于间接融资，则需依靠银行积累的违约贷款数据资料来推估违约损失率。
公开市场资料较易取得，因此违约损失率的研究也以此为基础发展起来。
Robert C. Merton于1974年发表的“on the Pricing of Corporate De bt: the Risk Structure of Interest Rates”一文是现代信贷违约概率和回收率分析的理论基础文章。
其不足之处是没有解决信用资产质量的实际观测问题，在实证中的应用受到限制，这也是模型诞生后大量后续工作的重心所在。
针对Merton（1974）模型在实证应用领域的困难，有若干文献尝试提供变通的解决办法。
2016年银行从业资格考试银行业法律法规与综合能力课件(第十四章 风险管理)
• (2)内部评级体系。 • ①非零售风险暴露的内部评级体系。商业银行采用内部评 级法计算信用风险加权资产，应该通过内部评级确定每个 非零售风险暴露债务人和债项的风险等级。 • 其中，债务人评级范围要包括所有的债务人与保证人;同 一交易对手，无论是作为债务人还是保证人，在商业银行 内部只能有一个评级。对债务人的每笔债项均应进行评级。 • ②零售风险暴露风险分池体系。所谓风险分池，是根据风 险特征、交易特征和逾期信息等特征将每笔零售风险暴露 划入到相应的资产池中，在此基础上估计PD、LGD、EAD等 风险参数。与非零ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ风险暴露相比，零售风险暴露具有笔 数大、单笔风险暴露较小、风险分散的显著特点，这一特 点决定了商业银行普遍采用组合的方式对零售业务进行管 理。
• (四)流动性风险 • 流动性风险是指商业银行无法及时获得或以合理成本 获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务或 满足正常业务开展需要的风险。 • 与信用风险、市场风险和操作风险相比，流动性风险的形 成原因更加复杂，涉及范围更加广泛，通常被视为一种综 合性风险。 • (五)国家风险 • 国家风险是指在与非本国国民进行国际经贸与金融往 来中，由于他国(或地区)经济、政治、社会变化及事件而 遭受损失的可能性。国家风险通常是由债务人所在国家 (或地区)的行为引起的，超出了债权人控制范围。 • 国家风险有两个特点:一是国家风险发生在国际经济 金融活动中，;二是在国际经济金融活动中，不论是政府、 银行、企业还是个人，都可能遭受国家风险所带来的损失。
• (六)声誉风险 • 声誉风险是指由商业银行经营、管理及其他行为或外 部事件导致利益相关者对商业银行负面评价的风险。 • (七)法律风险 • 法律风险是指商业银行在日常经营活动中，由于无法 满足或违反法律要求，导致不能履行合同、发生争议/诉 讼或其他法律纠纷而可能给商业银行造成经济损失的风险。 法律风险是一种特殊类型的操作风险。 • (八)战略风险 • 战略风险是指商业银行在追求短期商业目的和长期发 展目标的系统化管理过程中，不适当的发展规划和战略决 策可能威胁商业银行未来发展的潜在风险。 • 战略风险主要来源于四个方面：一是商业银行战略目标缺 乏整体兼容性;二是为实现这些目标而制定的经营战略存 在缺陷;三是为实现目标所需要的资源匮乏;四是整个战略 实施过程中的质量难以保证。
违约概率与违约损失率
违约概率与违约损失率一、违约概率1、概念违约概率（probability of default, PD）是指借款人在未来一定时期内发生违约的可能性；是指借款人在未来一定时期内不能按合同要求偿还银行贷款本息或履行相关义务的可能性。
违约概率的估计包括两个层面，一是单一借款人的违约概率；二是某一信用等级所有借款人的违约概率。
《巴塞尔新资本协议》要求实施内部评级法的商业银行估计其各信用等级借款人所对应的违约概率，常用方法有历史违约经验、统计模型1和外部评级映射三种方法。
2、作用对商业银行信用风险管理而言，违约概率测度居于基础性地位，发挥着重要作用。
（1）首先，这是进行信用风险管理的首要条件。
作为测量信用风险的一种基本方法，信用评级的作用是建立在对借款人违约概率的测度基础上的。
只有首先对借款人的违约概率作出科学测度，银行才能够精确地计算出预期损失2的量，也才能够对客户信用状况作出客观、准确的评估，进而才能够保证商业银行信用风险管理的科学性与有效性。
（2）其次，这是衡量不同评级体系优劣的客观标准。
如果没有违约概率的测度，就难以衡量不同评级体系的优劣；如果回避严谨科学的违约概率测度，而仅仅追求评级指标体系的建设和评级方法的完善，就无法实现信用评级的现代化飞跃。
违约概率测度是信用评级具备权威性和可操作性的灵魂，是衡量不同评级体系优劣的客观标准。
（3）再次，这是提升商业银行风险管理素质的重要动力。
实践经验表明，银行要成功地进行客户违约概率的测度，不仅要依托于先进统计模型和风险量化工具的科学运用，更离不开对现代商业银行经营管理规律的深入认识和科学把握，需要在管理的理念、体制、机制等方面都能够与之相适应，进而有力提升了商业银行风险管理的素质。
3、测算方法近年来，西方商业银行尤其是那些先进银行充分利用现代数理统计发展的最新研究成果，在客户违约概率测度上摸索出了很多方法，取得了很大的成就。
综观违约概率测度的实践发展，其呈现出以下特征和趋势：从序数违约概率转向基数违约概率，违约概率的测度日臻具体化；从单个贷款的违约概率测度转向组合贷款的联合违约概率；从只考虑借款人自身的微观经济特征转向同时考虑宏观经济因素的影响；从基于历史数据的静态测度转向以预测为主的动态测度；从单一技术转向多元技术，违约概率测度的技术更加现代化和体现出多学科的交叉化，度量日趋科学化和精确化。
第三章 信用风险管理-违约损失率
B.银行向某家新成立的电厂项目发放项目贷款1亿 C.银行为某家航空公司收购飞机提供贷款，并约定以该飞机日后产生的现金 流作为还款 D.银行针对在某交易所交易的大宗原油商品进行的商品融资 正确答案：A 解析：本题考察违约损失率的概念理解和记忆。正确答案是A。专业贷款是 对一个实体(经常是一个特殊目的实体，special purpose entity, SPE)的 贷款，创建这一实体专门是为了给实物资产融资或运作实物资产，所以选择 A项。 18.在商业银行信用风险内部评级法的债项评级中，对违约损失率产生影响 的因素有（ ）。 A.担保情况 B.企业所处行业 C.企业规模 D.宏观经济周期 E.清偿优先性 正确答案：A,B,C,D,E 解析：本题考察违约损失率的概念理解和记忆。正确答案是ABCDE。对违约 损失率产生影响的因素有担保情况、企业所处行业、企业规模、宏观经济周 期、清偿优先性。
解析：假设商业银行当年将100个客户的信用等级评为BB级，第二个观察这 组客户，发现有3个客户违约，则3%是违约频率。违约频率是事后统计结果 ，违约概率是事前预测。本质上完全不同。 8.如果经济陷入衰退，则商业银行从整体上来看，贷款客户的违约损失率和 违约风险暴露（） A.增加 B.减少 C.不变 D.无法计算 正确答案：A 解析：如果经济陷入衰退，则商业银行从整体上来看，贷款客户的违约损失 率和违约风险暴露将会增加。 9.假设某企业信用评级为BBB，对其项目贷款的年利率为10%。根据历史经验 ，同类评级的企业违约后，贷款回收率为30%，若同期信用评级为AAA企业的 此类项目贷款的年利率为5%，则根据KPMG风险中性定价模型，该信用评级为 BBB级的企业客户在1年内的违约概率为（） A.0.05 B.0.06 C.0.07 D.0.08 正确答案：B 解析：根据KPMG风险中性定价模型公司：P(1+K)+(1-P)*(1+K)*＆=1+i；P为 期限1年的风险资产的非违约概率，（1-P)即其违约概率；K为风险资产的承 诺利息；＆为风险资产的回收率，等于“1-违约损失率”，i为期限1年的无 风险资产的收益率。P*(1+10%)+(1-P)*(1+10%)*30%=1+5%,可得P=94%，即该 企业客户在1年内的违约概率为6% 10.影响商业银行信贷资产违约损失率的因素有很多，其中清偿优先性属于 （）。 A.行业因素 B.公司因素 C.项目因素
银行业信用风险评估方法及违约损失率分析
银行业信用风险评估方法及违约损失率分析作者：王峻然来源：《经营者》 2018年第8期一、信用风险的概念信用风险的定义有很多种。
巴塞尔委员会给出的定义：信用风险是指银行的借款人不能按事先达成的协议履行其义务的潜在可能性。
信用风险的传统定义是借款人不能按期还本付息而给贷款人造成损失的风险。
如今，传统的定义已不能准确描述银行业面临的信用风险。
以前，信用风险主要来自银行交易对手的直接违约，现在借款人信用等级降低、利润率下降等情况的发生也会给银行的信贷资产带来损失，造成信用风险。
因此，当今的信用风险应指由交易对手违约造成损失的风险与其信用等级或还款能力变化使信贷资产价值下降的风险之和。
银行对信用风险的分析可分为两个方面：对债务人违约发生前的信用风险进行定价和对违约发生后的违约损失率进行计算。
本文也对这两方面作了介绍。
二、典型信用风险定价方法及模型如何对信用风险进行合理、准确的定价一直是银行业关注的焦点。
信用风险定价的方法随着经济形势和市场的变化不断发展。
（一）“5C”评定方法“5C”评定方法认为企业的信用主要由五个要素决定，即企业的品格（Character）、能力（Capacity）、资本（Capital）、担保品（Collateral）和环境状况（Condition）。
品格（Character），是指企业在经营活动中的品性和行为，是企业信用最重要的决定因素。
具有良好品格的企业在任何情况下都会尽最大努力偿还债务；而品格较差的企业即使经营状况良好，也会出现不守信用的情况。
能力（Capacity），既包括企业本身的营运、获利能力，也包括企业内部人员在组织、经营、管理等方面的个人能力。
资本（Capital），主要指企业的资金和财务状况，包括企业的资本结构、资金安全性等。
其在很大程度上反映了企业偿还贷款的能力，在评定信用风险时应对其给予充分考虑。
担保品（Collateral），如果企业能够提供足以偿还贷款的担保品，那么就可在一定程度上减少银行面临的信用风险。
银行信用风险管理及资产负债管理
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11.利率风险管理 — 概述
什么是利率风险 利率的不利变动给银行财务状况带来的风险。
利率风险的来源 ✓ 重新定价风险 ✓ 收益率曲线风险 ✓ 基准风险 ✓ 期权性风险
评估银行利率风险的常用方法
✓ 收益分析法 ✓ 经济资本分析法
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11.1利率风险管理 — Hana (China)的利率风险管理
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3.4信用风险管理相关名词释义——违约损失率
违约损失率（LGD）：是指给定借款人违约后贷 款损失金额占违约风险暴露（EAD）的比例。
LGD=1-回收率 =1-（回收金额-回收成本）/违约风险暴露
上述计算方法是根据违约历史清收情况，预测违 约贷款款在清收过程中的现金流。
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3.5信用风险管理相关名词释义—贷款分类与债项评级
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8.银行核心风险监管指标
流动性比例≥ 25%
《商业银行风险监管 核心指标（试行）》
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9.资产负债管理概述
资产负债管理目的： 通过资产与负债的结构调整，实现商业银行流动性、安全性和盈利性管理目标的均衡发 展。
资产负债管理的主要内容： ✓ 正确理解资产和负债的风险敞口，做出正确的预测。银行的风险敞口往往通过其 收益的多样性，和经济资本反映出来。 ✓ 资产与负债的匹配。通过调整各类资产和负债的搭配，使资产规模与负债规模、 资产结构与负债结构、资产与负债的偿还期限相互对称和统一平衡。 ✓ 通过资金转移定价手段，优化资源配置、集中市场风险
容易与违约概率混淆的概念：违约频率、不良率
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3.3信用风险管理相关名词释义——违约风险暴露
违约风险暴露（EAD）:是指债务人违约时的预期表内、表 外项目暴露总合。
违约损失率模型研究
Moody’s的LossCalcTM模型（Gupton and Stein, 2002）包括了债务类型和
优先级、资本结构、行业和宏观经济四个方面的九个自变量，如下表。
变量类型
变量名称
变量数 目
债务类型和 优先级别
债务类型和优先级 别对应的 LGD 历史平 X1 均值
债务的相对级别
X2
资本结构
资产负债率
至时间点，如图中的 24 月份，24 月份以后的回收现金流忽略不计。
图 1 有效催收窗口 实际操作中，是分逾期的时间段对银行历史催收数据分别进行分析，以保证 分析结果的稳健性，如图 1，在贷款逾期后的第 24 个月，曲线变得比较平坦， 而且不同年份违约客户的情况都是如此，则可以确定 24 个月为该产品的有效催 收窗口。图 1 中，不同时间段的累积回收率曲线如同一层层逐渐成熟的葡萄架， 故英文中也把这个方法叫做 Vintage。在我国，零售敞口的核销较为困难，大量 违约贷款长期挂在账上，这样，有效催收时点的确定，对于 LGD 计量而言就非常 重要。 催收成本 新资本协议规定催收成本包括直接成本和间接成本，但对于直接成本和间接 成本的具体内涵未做详细界定。欧盟认为，“清收成本包括与清收相关的重要直 接成本和间接成本。此类清收成本源于运营清收部门的成本、由回收直接引起的 外部资源服务成本，如法律成本，一定比例的其它运行成本，如公司日常开支等”。 银监会的相关指引在此基础上，对直接成本和间接成本做了进一步的明确，指出 “直接损失或成本是指能够归结到某笔具体债项的损失或成本，包括本金和利息 损失、抵押品清收成本或法律诉讼费用等。间接损失或成本是指商业银行因管理 或清收违约债项产生的但不能归结到某一笔具体债项的损失和成本。商业银行应
在非违约帐户和违约帐户的分组中，LGD 模型建设都只使用违约样本，但是 其观察期和表现期的构造并不一致。非违约帐户分组中，所有样本在观察点之前 还没有发生违约，而是在表现期内都发生违约，发生违约后的帐户回收率决定于 有效催收窗口的分析，所以 LGD 模型的建设对于历史数据的时间长度要求比较 高，在下图的例子中，需要四年的历史数据。违约帐户分组中，所有样本在当前 观察点之前都已经发生违约，有效催收窗口在观察点之前已经开始（一般选择在 观察期内发生违约的样本，这样，有效催收窗口在观察期内开始，容易分析）， 在下图的例子中，需要三年的历史数据。
清算价值的计算逻辑
清算价值的计算逻辑一、定义违约损失率（LossGiven Default）是指债务人一旦发生违约事件而导致债权人实际承担的风险暴露的大小，是债权人需要承担的损失。
和违约损失率相对的是违约回收率，二者相加之和为1。
因此，计算违约率损失率也可以根据1-违约回收率来计算，从而将重心放在对资产的清算价值的计算上。
二、计算逻辑通常，在债务人发生违约事件之后，资产的清算价值往往大幅度低于其实际价值，因此需要较为准确地计算出债务人各项资产的清算价值，从而才能计算出债权人能够获得清偿的金额。
与资产不同，债务往往具有刚性，在考虑或有负债等因素之后，债务人实际的债务往往是不低于报表上显示的债务。
在清算状态下，缩水的资产与刚性的债务之间必然有较大的缺口，造成较高的违约损失率。
假定在发生违约后，债务人进入破产清算程序。
按照现行破产法的规定，对于有担保债权人而言，其偿付顺序劣后于破产费用、共益债务[1]、职工债权（工资、养老保险、医疗保险、补偿金等）、税款等；而无担保债权人的受偿顺序则在有担保债权人之后。
若资产变现价值不足以清偿同一顺位的债权，则按照债权比例进行分配。
因此，对于违约回收率的计算，一是要估算出资产的清算价值，这是最为核心的步骤；二是要估算出债务的数额，并对债务的清偿顺位进行区分，分别计算优先债权和劣后债权的数额。
三、不同资产的清算价值无论是对于资产清算价值的估算还是对于债务的核算和划分，均是以审计的财务报表（以母公司报表为基础，而非合并报表）作为基础。
按照财务报表的主要科目，我们对不同资产的清算价值进行估计。
一般来说，土地、房产、货币资金(包括现金等价物)、优质股权、股票等具有较高的清算价值和回收率。
回收率这个参数很重要，但其设定其实比较主观，需要根据标的企业的具体情况、投资人的判断、风险偏好程度、不同假设情景（乐观、中性、悲观）等来设定。
(1)货币资金货币资金具有最强的流动性，一般而言，账面非受限货币资金的金额就是其实际的清算价值。
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违约损失率概述长期以来，人们对信用风险的关注和研究主要在于交易对手违约的可能性，即违约概率(Probability of Default,PD)，而对交易对手一旦违约可能造成的损失程度，即违约损失率LGD(Loss Given Default)的研究远远不及违约概率PD，然而，作为反映信用风险程度的基本参数之一，LGD相比于PD对信用风险管理有着同样的重要性。
尤其是自新巴塞尔资本协定将LGD 和PD一同纳入监管资本衡量的基本框架以来，违约损失率(LGD)引起了监管界、业界、和理论界的高度重视。
违约损失率LGD是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额，即损失的严重程度。
从贷款回收的角度看，LGD决定了贷款回收的程度，因为，LGD＝1－回收率。
[编辑]违约损失率的性质与特点构成一个完整风险概念的两个基本要素是损失的可能性和一旦损失发生后的损失规模，即损失的严重程度。
因此，LGD是除违约概率PD以外反映信用风险水平的另外一个重要参数，两者结合在一起才能全面反映信用风险水平。
显然，PD既定的情况下，LGD越高，信用风险越大。
预期损失率(Expected Loss, EL)是反映信用风险的一个指标，它是LGD和PD的乘积：这是相对数形态的预期损失。
绝对数形式的预期损失可以表示为:其中EAD(Exposure at Default)是指违约发生时债权人对于违约债务的暴露头寸。
PD和LGD都是反映债权人面临债务人违约的信用风险的重要参数，因此，两者都受到债务人信用水平的影响，然而，从性质上看，两者又有重要的区别。
总的来说，PD是一个交易主体相关变量，其大小主要由作为交易主体的债务人的信用水平决定；而LGD具有与特定交易相关联的特性，其大小不仅受到债务人信用能力的影响，更受到交易的特定设计和合同的具体条款，如抵押、担保等的影响。
因此，对于同一债务人，不同的交易可能具有不同的LGD，如对于同一债务人的两笔贷款，如果一笔提供了抵押品，而另一笔没有，那么前者的LGD将可能小于后者的LGD。
因此，对PD和LGD的分析应有不同的着眼点。
除了上述交易项目相关特性以外，西方在LGD方面的研究和实践表明LGD还具有以下一些特点：LGD概率分布呈现双峰分布的特征；LGD与PD呈正相关的关系；LGD与破产法等法律制度密切相关；LGD波动幅度大，影响因素多，且研究历史短，数据稀少，因而量化难度大。
本文随后将针对LGD的这些特征进行详细的论述。
[编辑]违约损失率的重要性[编辑]LGD在资本监管框架中的作用起草和征询意见已经历时5年的新巴塞尔资本协定，以其非同一般的复杂性而成为金融界争论的焦点之一。
新协定的复杂性突出反映在旨在提高风险敏感度的监管资本计量框架和方法上，其中尤以许可银行采用内部LGD数据的高级信用风险计量法的复杂性更为突出。
新协定的主要目的在于通过对这些复杂的风险和资本计量方法的采用提高监管资本对于银行实际风险水平的敏感程度，从而促使银行在维持与其风险和管理水平相适应的资本金水平的同时加强风险管理。
而这一监管激励机制具体表现为，新协定提出适应不同风险管理水平的资本计量方法，包括简单的标准计量法、较高级的基础内部评级法和高级内部评级法；同时，新协定对较高级的计量方法做出了监管资本降低的激励安排，即对同一银行，采用较高级的计量方法算出的监管资本比用较低级的计量方法算出的监管资本少。
在这种刻意的制度安排下，采用高级内部评级法将获得最低的监管资本的激励，因此，高级内部评级法成为国际上大银行的首选目标，从而LGD的量化也成为全球银行业高度关注的问题之一。
1、针对信用风险的监管资本基本框架及其计量自1988年以来，巴塞尔资本协定的基本思想就是监管当局对银行的资产要根据其风险水平规定一定水平的资本要求，即监管资本要求。
新协定没有改变这一基本思想，而是在增强监管资本计量对银行风险敏感度方面进一步予以完善。
在信用风险方面反映这一监管思想的基本公式是：其中:SMC为监管资本,RWA为风险加权资产,RW为风险权重,EAD为违约时暴露。
在新协定提出的标准法下，风险权重由监管当局根据新巴塞尔协定的规定给出，共有五个等级：0%, 20%, 50%, 100%, 150%。
新巴塞尔资本协定在这一方法下基本上沿用了1988年版资本协定的做法，最大的改进在于确定银行风险资产的风险等级时引入了外部评级，从而使得外部信用评级结果在监管资本确定中发挥了重要的作用。
新协定在提高监管资本风险敏感度方面最重要的改进并不在于引进外部评级的标准法对88年版本的改革和完善，而是在于提出了基于银行内部评级来确定监管资本要求的内部评级法(包括基础内部评级法和高级内部评级法)。
在新巴塞尔资本协定提出的这种内部评级法下，针对信用风险的监管资本的基本框架包括五个方面：风险暴露分类、风险要素、风险权重函数、最低要求和监管检查。
风险暴露分类是指监管当局对银行所有的信贷类资产和业务(即对信用风险的暴露)按照监管当局的标准和要求分为公司、主权、银行、零售和权益5大类资产，每一大类资产又可以细分为更多的子类。
风险要素是指每项资产的信用风险水平由贷款违约率(Probability of Default, PD)、违约损失率(Loss Given Default, LGD)、到期日(Maturity)和违约时暴露(Exposure at Default, EAD)四个风险要素决定。
风险权重函数是由巴塞尔委员会在新协定中给定的用以计算每一项风险资产的风险权重的函数公式。
该函数公式的自变量为上述风险资产的四个(信用)风险要素，因变量是反映该风险资产的信用风险水平的风险权重(Risk Weight, RW)，它与违约时暴露(EAD)的乘积就是该风险资产的风险加权资产(Risk-Weighted Asset，RWA)数额。
风险加权资产(RWA)的8％就是新协定规定的银行对该项风险资产投资所应该具备的资本金，即该项资产的监管资本要求。
风险权重函数是根据银行不同业务的性质而确定的，因此，不同的风险暴露类别有不同版本的风险权重函数。
风险权重函数的确定是新巴塞尔资本协定最重要最复杂的任务。
以最新版本的针对银行批发业务(包括对公司、银行和主权的暴露)的风险权重函数为例，该项任务的复杂性无论是从函数式本身的复杂性还是该版本函数式经过数次修订就能够充分的表现出来。
自2001年巴塞尔委员会在新协定第二稿中提出该函数式的最初版本以来，两次最重要的修订是第三稿出台前为降低对中小企业贷款风险权重的修订和2004年1月为在监管资本要求中扣除针对预期损失的内容协定。
最后，对于采用内部评级法的银行，新协定还规定了这些银行在申请采用较高级的信用风险和监管资本计量方法时必须在技术和制度上应该达到的最低的标准以及监管当局就此进行监管检查的权力。
2、违约损失率LGD在监管资本计量中的基本作用由于标准法不采用银行内部评级数据，而是依据监管当局认可的外部评级标准将不同的风险暴露赋予不同的风险权重，LGD、PD等银行内部风险管理信息在监管资本计量上基本不发挥作用。
与标准法不同，基础内部评级法和高级内部评级法对监管资本的计量是建立在银行内部评级信息基础之上的。
然而，新协定对基础内部评级法和高级内部评级法采用内部评级信息予以不同的要求。
基础内部评级法只准许PD信息由银行内部评级提供，而LGD、EAD和M参数则由监管当局根据新协定的要求给出。
根据新协定对基础内部评级法的规定，对公司、银行和国家的无抵押的高级债权，LGD为45%；对公司、银行和国家的无抵押的次级债权：LGD=75%；有抵押债权的LGD服从较复杂的监管公式，以合理反映抵押等风险缓释技术对LGD的降低作用。
高级内部评级法下LGD由银行提供，因此银行需要估算LGD(由内部评级体系提供)。
但银行必须满足监管当局的相关规定和最低要求。
新巴塞尔资本协定将LGD引入监管资本框架具有重要意义。
在技术上，由于LGD从损失严重程度方面反映了信用风险的性质，LGD的引入更加有利于正确地反映资产的风险水平。
而且，LGD也反映了银行风险管理措施所发挥的作用。
LGD 所能反映的风险缓释技术有：抵押、担保、信用证、信用衍生产品和信用保险等。
因此，LGD在监管资本计量框架中的应用不仅使得新监管资本衡量框架能够更加正确地反映银行实际承担的风险(更具风险敏感性)，而且从监管角度认可和鼓励了不断发展和创新的银行风险缓释技术。
[编辑]LGD在银行内部评级和管理中的作用如前所述，由于新巴塞尔资本协定在内部评级法中引入LGD作为资产风险权重函数的自变量，而且通过监管资本激励机制的刻意设计鼓励银行采用基于内部估测的LGD数据的高级内部评级法，LGD对银行的重要性显得更加突出。
然而，LGD对于银行的重要性却不仅仅基于监管的原因，更不是自新巴塞尔协定提出内部评级法后才开始被银行注意到，相反，随着银行内部评级的发展，尤其是在90年代，LGD对于银行内部管理的重要性已经为许多银行所重视。
90年代以来，在西方银行业风险管理的发展进程中，内部评级体系的兴起和迅速发展是非常引人注目的一个方面。
其原因主要是银行业在竞争日益激烈、风险日益加大和创新日新月异的市场环境中，对资产风险的量化和管理显得越来越重要。
传统的信用风险评估方法，如偏重主观判断的5C专家评审法、偏重单纯计量分析的信用打分法等，都因过于简单、缺乏现代金融理论基础等原因已经不能适应金融市场和银行管理发展的需要，尤其是不能适应信用衍生产品市场、贷款出售市场和资产证券化的发展，也不能适应信用组合管理、风险资本配置等现代银行管理体系的发展。
同时，以独立身份服务于全社会公众投资者、并且在对象上以公开上市债券为主的外部信用评级对银行内部以信贷资产为主、与银行自身有着特定联系的资产组合的适用性也越来越小。
因此，银行开始开发类似外部信用评级但又反映内部管理需要的内部信用评级系统，以适应上述市场和内部管理发展的需要。
随着银行内部评级体系的发展，越来越多的银行认识到LGD 在全面衡量信用风险方面的重要作用，评级体系的结构开始由只注重评估违约率的单维评级体系向既重违约率又重违约损失率的多维评级体系发展。
所谓单维评级系统(single dimensional rating)是仅对债务人的资信评级的系统,即所谓债务人评级(obligor rating)。
该评级体系主要关注债务人本身的资信状况，而对特定交易特征一般不予考虑。
因此，该评级体系的主要估算任务是违约率PD。
在该系统下，信用等级反映被评债务人对其所承担的任一债务违约的风险。
多维评级系统(multi-dimensional rating)又称双维评级体系(dual rating)。
该体系在根据债务人资信进行债务人评级的同时，还根据项目结构和交易特征，考虑特定项目下防止损失的保护措施，如抵押担保等，对特定交易项目进行评级，即项目评级(facility rating）。