证券投资基金法律制度(1)

2021/1/28
第八章 证券投资基金法律制度
【本章学习要点】
证券投资基金的概念与分类。 证券投资基金各当事人及其法律关系。 基金份额的募集与交易规则。 基金合同与基金托管协议的主要内容。 证券投资基金的运作与法律监管。
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第一节 证券投资基金概述
一、证券投资基金的概念 证券投资基金，是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金 份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事 股票、债券等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。它具有集合理财、专业管 理、组合投资、分散风险的优势和特点，是众多投资者进入证券市场、分享经济增长 的很好的投资方式。。
• 证监会有关负责人说，这两起案件中，当事人从事与基金份额持有人 利益相冲突的活动，严重违背了基金从业人员对受托管理的基金财产 应负的忠实义务，扰乱了证券市场正常交易秩序。
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（二）基金托管人
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基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。
•
基金托管人与基金管理人不得为同一人，不得相互出资或者持有股份。
• 基金托管人职责终止的，基金份额持有人大会应当在六个月内选任新基金托管人；新 基金托管人产生前，由国务院证券监督管理机构指定临时基金托管人。
（三）基金份额持有人
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二、基金份额的募集与交易
（一）基金份额的募集
• 我国《证券投资基金法》第36条规定，基金管理人依照该法 发售基金份额，募集基金，应当向国务院证券监督管理机构 提交下列文件，并经国务院证券监督管理机构核准 。
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证监会开出“老鼠仓”处罚第一单
• 中国证监会2008年4月２１日公布对基金管理公司从业人员唐建、王 黎敏(南方基金公司 )“老鼠仓”案处理决定。证监会取消了唐建、 王黎敏的基金从业资格，没收其违法所得并各处罚款５０万元，还对 唐建实施终身市场禁入，对王黎敏实施７年市场禁入。由于刑法尚未 有针对相关行为的规定，两名当事人可能不会面临刑事责任追究。
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二、证券投资基金的种类
• （一）根据组织形态的不同划分为契约型投资基金与公司型投资基金 • （二）根据基金是否可以增加或赎回划分为开放式基金与封闭式基金 • （三）根据投资对象的不同，国内外的投资基金大致可分为股票基金，债券基金，
货币市场基金，期货基金，期权基金，指数基金，认股权证基金等
• 2006年以来国内基金市场给投资者带来的高额回报，使一些投资者忽视了基金背后 的投资风险。但从成熟市场的历史运作看，基金的投资年收益率是相对比较稳定的， 在正常情况下，偏股型基金的投资年收益率大约在10%-20%左右。
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第二节 基金当事人、基金份额及其运作
一、基金当事人
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6Hale Waihona Puke Baidu
[案例8-1] 基金经理唐某“老鼠仓”案 • 2007年5月15日，上投摩根基金管理公司旗下的成长先锋基金经
理唐某开“老鼠仓”被监管机构立案查实。唐某自担任基金经 理助理起，便以其父亲和第三人账户，先于基金建仓前买入新 疆众和（600888）的股票。其父亲的账户买入近6万股，获利近 29万元，另一账户买入20多万股，获利120多万元，总共获利逾 150万元。上投摩根基金管理公司回应，唐某涉嫌利用掌握的信 息进行违规投资活动，也未按照该公司制度如实申报个人及家 属的投资行为，欺骗公司，予以辞退。唐某出生于1974年，南 京建筑工程学院工学学士，上海交通大学工学硕士。1999年进 入东方证券从事信息系统开发与维护工作；2000年入申银万国 证券研究所任行业分析师，2004年荣获《新财富》最佳分析师 并进入上投摩根基金管理有限公司。2005年任该公司研究副总 监，在当年发行阿尔法股票基金时，任该基金经理助理。2006 年9月21日成立的由其管理的成长先锋基金在上投旗下所有基金 中被定位为最激进的一只。首发规模54.8亿份，到2006年底规 模已增加到82.75亿份，其中个人投资者持有80.94亿份，占 97.82%。2006年底共持有83只股票，包括著名的大牛股沪东重 机（中国船舶）、五粮液、泸州老窖等。
• （六） ETF（交易型开放式指数基金）与LOF（上市型开放式基金 ）
• （七）中外合营基金（Sino-foreign joint venture）
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三、证券投资基金的风险 • 股票交易是个人和个人进行交易，而基金则是个人和基金募集者进行交易。股票型
基金之所以比股票风险小，是因为有一个专业团队用这些募集来的基金在操作股票， 比起那些什么都不懂头一闷冲进去自己操作股票的单个人新股民来讲风险当然要小。
（一）基金管理人
•
基金管理人由依法设立的基金管理公司担任。
• 我国《证券法》明文规定禁止包括基金在内的证券从业人员买卖股票。
• 按照证监会规定，基金经理及其家属的身份证号码等资料要上报，以避免基金经理 开“老鼠仓”的可能。2007年初，中国证监会基金部发文，其中很多是强化对基金 经理建“老鼠仓”的监管。
（二）基金份额的交易
1．封闭式基金的交易
• 买入的封闭式基金是不能卖回给发起人的，投资者若想将手 中的基金出手，只能通过证券经纪商再通过证券交易所的交 易主机撮合转让给其他投资者；若想买入，也要通过证券交 易所从其他投资者手中买进。
2．开放式基金的交易
• 开放式基金一般不到证券交易所挂牌上市交易，而是通过指 定的销售网点进行申购（买入）或赎回（卖出）。基金管理 人应当在每个工作日办理基金份额的申购、赎回业务；基金 合同另有约定的，按照其约定。
• （四）根据资本来源和运用地域的不同划分为国际基金，海外基金（离岸基金）， 国内基金，国家基金，区域基金等
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• （五）对冲基金（Hegde Fund） 是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产 品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。