首席财务官的中心作用

首席财务官的中心作用

Joseph M. Cyriac and Bryan Fisher

企业的首席执行官可能是制定主要风险防范方针和批准整体战略风

险防范计划的人。但要建立并保持有效的风险管理方法，首席财务官则要担当最重要的执行角色。尽管角色的性质与范围各不相同，但树立和传达全面的风险防范观念、优化业务决策和建立强有力的风险防范文化方面，首席财务官责无旁贷。

在金融机构和大宗商品贸易公司这样的组织中，风险管理部门一般直接向首席执行官汇报。而在诸如加工企业或消费性服务公司等组织中，风险管理部门则向首席财务官报告。无论听命于谁，最重要的是首席财务官和首席风险官必须紧密配合。这样，首席财务官和风险管理部门就可以为正在努力试图了解风险的董事会及高级管理层指出

合理的方向。

对涉及企业各业务单元的各种风险，以及这些风险单独或组合起来对整个企业可能构成的影响，首席财务官员的财务报告职责正好可以提供其独到的见解。首席财务官可以利用财务机构现有的基础设施来构建一套完整的风险防范意识，例如绘制风险热图及收益-风险剖面图。若能更好地理解风险及其对收益的影响，就能显著改善规划/预算及与投资者沟通的流程。企业从而能就某些市场事件（如石油价格每桶上升一美元）对企业总体收益的影响进行解释，并对预期收益做出相

应的调整。独到的风险洞察力使首席财务官能实施行之有效的战略规划和业务决策，在保证资本结构符合公司战略方面尤其如此。

独到的风险洞察力使首席财务官能推行行之有效的战略规划和业务

决策，在保证资本结构符合公司战略方面尤其如此。这是一个随着企业战略和外部市场环境变化而不断调整的动态过程。显然，过于激进的资产负债表会加剧企业信用等级下浮、甚至有破产的风险。过于保守的资产负债表又会降低对税盾的利用率，同样也不可取。

首席财务官还可以帮助降低某些业务决策带来的价格风险。例如，在一家加工企业，风险防范部门采取了套期保值策略来降低固定价格合约所隐含的收益风险，公司的某个业务单元就可以向客户出售这些合约。首席财务官所领导的部门需要对包含在客户合约中的风险溢价进行量化，并确定公司应该购买哪些套期保值合约以降低风险。因此，可以向喜欢这种合同安排（而不是理论价格）的客户出售更多的合约，从而提高公司收益的确定性。而在其他行业，如在一家基础材料公司，首席财务官则致力于协调销售与采购业务，确保未来的合同及定价能考虑到未来市场价格和风险的变化。

首席财务官还能在构建强有力的风险防范文化方面发挥重要作用。这包括提高业务单元层面的业绩透明度，以及在整个组织内实施一整套与风险挂钩的业绩指标。以一家制造企业为例，对一个业务单元主管的业绩评估传统上是根据该部门的总体利润，但是该业务单元主管仅控制了15%影响利润的驱动因素。通过将包括销售合同及市场营销支

出等在内的可控因素从大宗商品价格波动等不可控因素中分离出来，首席财务官可以针对实际业绩推出一套更为精确和透明的衡量标准。在一家大型工业加工企业，由于各种不同的业务活动（例如套期保值、商业优化）均融合到一个总体方针中，管理部门无法衡量采购部门的业绩。首席财务官让企业明确了解所能承受的各层次风险以及相应的衡量指标和方针，从而进一步明确业绩目标和总体风险政策之间的关系。