第二章 外汇市场与外汇交易4342558394
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Chap2外汇市场与外汇交易
客户
2.客户卖价1.8000 1.客户买价1.7000
银行
客户买卖1美元， 赚取0.1000马克
卖空：先卖后买。（预测远期汇率下降）
预测德国马克下跌，卖出一个月远期马克（ 1.8 000 ）。一个月后马克市场价格下跌至1.7000 。
客户
2.客户卖价1.8000
银行
1.客户买价1.7000
客户买卖1美元， 赚取0.1000马克
某日，一进口商在美国纽约外汇市场买入1000 万英镑，当日挂牌汇率为GBP1=USD1.6782/9 7，该客户应支付多少美元给银行？
①买卖价的选择：卖价（银行卖出英镑） ②选择成交价：1.6797（英镑是前买后卖） ③计算：1000X1.6797=1679.7万美元
二、远期外汇交易
1、概念 又称期汇交易，指买卖双方成交后并不立即办
交割时间规定上灵活，期权费贵。
二、外汇市场的种类
（一）根据有无固定场所，分为有形市场与 无形市场
• 1、有形市场(Visible Market)：大陆式市场 • 2、无形市场(Invisible Market)：英美式市场
（二）根据外汇交易主体的不同，分为银行 间市场和客户市场
• 1、银行间市场(Inter-bank Market)：外汇批发市场
三、套汇交易(Arbitrage)
1、概念
利用不同外汇市场上同一时点的汇 率差异贱买贵卖，赚取汇率差额利润的 一种外汇交易。
直间 接接 套套 汇汇
2、直接套汇(Direct Arbitrage)
①概念:利用两个外汇市场上同一时点的汇率 差异贱买贵卖，赚取汇率差额利润的一种外 汇交易。
②例: 某日香港外汇市场美元兑港元汇率为: USD1=HKD7.7804/7.7814 纽约外汇市场美元兑港元汇率为: USD1=HKD7.7824/7.7834。某客户有1亿 港元,如何通过两地外汇市场套汇?获取利润 是多少?
第二章 外汇市场与外汇交易 《国际金融学》PPT课件
• 二是中央银行直接参与外汇市场的交易，主要是依据国家货币政 策的需要主动买进或卖出外汇，以影响外汇汇率走向。
• 3）外汇经纪人
• 外汇经纪人主要为从事外汇买卖的金融机构牵线搭桥， 充当外汇交易的中间人。
• 外汇经纪人拥有庞大的信息网络和专业化的信息处理 技术，并在世界许多外汇市场设有分支机构且彼此之 间联系紧密，他们为外汇银行以更快的速度和更为有 利的价格达成交易提供了可能。
存在一个共同的交易对手——清算所。
• （2）保证金制度 • 外汇期货的清算机制，将交易所会员公司承担的交易
风险转移到了清算所。 • 为防止会员公司发生违约风险，清算所通过“保证金
制度”来为自己提供保障。 • 保证金的作用就是会员公司提供给清算所的财务保证。
• 3）外汇期货合约的应用 • （1）套期保值 • （2）投机 • （3）套利
• 为避免汇率风险，企业及银行可以在外汇市场从事外 汇保值交易（hedging）。
• 外汇持有者进行套期保值的基本原则是使自己持有的 外汇头寸为零，即要轧平头寸。
• 外汇头寸分为即期头寸和远期头寸两种。
• 即期头寸就是交易者持有的某种外汇资产和负债在 数额上的差异，若交易者持有的外汇资产金额大于 其负债金额，则称该交易者持有外汇的长头寸（long position），反之，则称交易者持有外汇的短头寸 （short position）。
• 同时银行还出于投机、套利、套汇等目的在同业市场进行外汇交 易。因此银行同业间的外汇交易构成了外汇交易的主体，占外汇 交易总额的90%以上。
• 3）外汇银行与中央银行间的外汇交易
• 中央银行干预外汇市场所进行的交易是在它与外汇银 行之间进行的。
• 通过这种交易，中央银行可以使外汇市场自发供求关 系所决定的汇率相对稳定在某一期望的水平上。
国际金融课件第二章外汇市场与外汇交易
银行与顾客间的外汇交易 银行同业间外汇交易 商业银行与中央银行间外汇交易
12
• • • • •Fra bibliotek三、外汇市场的功能 （一）外汇买卖的中介; （二）平衡外汇供求; （三）干预的渠道; （四）保值及投机的场所
13
第二节
一、即期外汇交易
外汇交易
(Spot Foreign Exchange Transaction)
1年远期
1年期的直接远期汇率
340/350
1.5840/60
20
１、固定交割日的远期外汇交易 ２、选择外汇交割日的远期外汇交易（择期交易）
21
择期交易(Optional Forward Exchange)
• 远期外汇的购买者（或出卖者）在合约的有效 期内任何一天，有权要求银行实行交割的一种 外汇业务。 • 交易目的：公司进出口贸易合同下的货款支付 在将来的某段时间进行，但往往不能十分肯定 哪一天收到货款或支付货款，为了避免汇率波 动带来的损失，客户可以指定在将来的一段时 间内交割，委托银行买入一种货币，卖出另一 种货币。
42
• 假设伦敦外汇市场STG/US$即期为1.8400/20，3个月远 期为1.8410/40。套利者在伦敦货币市场借入100万英镑， 借期3个月，则到期应还本息：100+100×8%×（3/12） =102万英镑。 • 同时，套利者将100万英镑按STG1=US$1.8400兑换成184 万美元,并存入到纽约某银行,存期3个月,到期可获本息 184+184×12%×（3/12）=189.52万美元。套利者为了 规避风险，确保利差收益将按STG1=US$1.8440卖出 189.52万美元的3个月期汇。3个月后，套利者获利为 189.52/1.8440-102=0.7766万英镑。
第二章外汇与外汇市场-PPT文档资料
➢ 如： USD=CNY6.3825 （纽约）
10.02.2021
《国际金融》
12
第二章 外汇与汇率
➢ 间接标价法又叫应收标价法，意指卖出一定 单位本国货币应收取多少单位外国货币。
➢ 目前，美元、欧元区、新西兰、加拿大、澳 大利亚等国家或地区也使用间接标价法。
➢ 关于美元标价法（U．S．Dollar Quotation）。
格为138.13日元， ➢ 后者为卖价，即银行卖出（标的物）1美元的价
格为138.40日元。 ➢ 3、在表示期汇市场上远期升、贴水的区别。
（在后面介绍）
10.02.2021
《国际金融》
21
第二章 外汇与汇率
➢ 三、外汇市场上的报价方法
➢ （一）外汇市场上的一般报价方法: 采用双向 报价法，即同时报出买入价和卖出价。
10.02.2021
《国际金融》
35
第二章 外汇与汇率
➢ 四、汇率的种类 ➢ （一）按经济意义划分：分为名义、实际和
实际有效汇率。
10.02.2021
《国际金融》
36
第二章 外汇与汇率
➢ 1、名义汇率（Nominal Exchange Rate） ： 指在给定时点上存在的汇率。
➢ 它不反映购买力状况，也不反映货币发行国 在国际市场上的竞争能力。即不能说名义汇 率下降的国家其货币购买力低或国际竞争力 弱。
《国际金融》
8
第二章 外汇与汇率
➢ 三、外汇的作用 ➢ （一）便利国际结算。 ➢ （二）促进国际贸易的发展。 ➢ （三）调节国际间的资金供求关系。 ➢ （四）增加了国际储备手段。
10.02.2021
《国际金融》
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第二章 外汇与汇率
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《国际金融》
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第二章 外汇与汇率
➢ 间接标价法又叫应收标价法，意指卖出一定 单位本国货币应收取多少单位外国货币。
➢ 目前，美元、欧元区、新西兰、加拿大、澳 大利亚等国家或地区也使用间接标价法。
➢ 关于美元标价法（U．S．Dollar Quotation）。
格为138.13日元， ➢ 后者为卖价，即银行卖出（标的物）1美元的价
格为138.40日元。 ➢ 3、在表示期汇市场上远期升、贴水的区别。
（在后面介绍）
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《国际金融》
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第二章 外汇与汇率
➢ 三、外汇市场上的报价方法
➢ （一）外汇市场上的一般报价方法: 采用双向 报价法，即同时报出买入价和卖出价。
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《国际金融》
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第二章 外汇与汇率
➢ 四、汇率的种类 ➢ （一）按经济意义划分：分为名义、实际和
实际有效汇率。
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《国际金融》
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第二章 外汇与汇率
➢ 1、名义汇率（Nominal Exchange Rate） ： 指在给定时点上存在的汇率。
➢ 它不反映购买力状况，也不反映货币发行国 在国际市场上的竞争能力。即不能说名义汇 率下降的国家其货币购买力低或国际竞争力 弱。
《国际金融》
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第二章 外汇与汇率
➢ 三、外汇的作用 ➢ （一）便利国际结算。 ➢ （二）促进国际贸易的发展。 ➢ （三）调节国际间的资金供求关系。 ➢ （四）增加了国际储备手段。
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《国际金融》
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第二章 外汇与汇率
外汇市场与外汇交易(最新修改)课件
外汇市场与外汇业务
学习交流PPT
1
第一节 外汇市场
一、外汇市场的概念 外汇市场(Foreign Exchange Market)，是指进
行外汇买卖的场所，或者说是各种不同货币彼此进行 交换的场所。
学习交流PPT
2
“外汇交易”是买入一种货币，同时卖出另外一种 货币。
在外汇市场上，外汇买卖有两种类型： 本币与外币之间的买卖； 不同币种的外汇之间的买卖。
学习交流PPT
33
• ABC: EUR/YEN 3 EUR
• XYZ: EUR YEN 129.70/76
• XYZ: UR RISK OFF PRICE
• ABC: NOW PLS 6 EUR PLS
• XYZ: 129.71/75 • ABC: SELL EUR 6，MY YEN TO ABC TOKYO
交者称为“取价者”，也称为“询价方”。
问题：外汇银行是报价者还是询价者？
学习交流PPT
27
• 2、在即期外汇市场上，一般以美元为中心货币报价。 • 3、双向报价原则
必须同时报出买价与卖价。
买卖价差通常用基点（简称“点”）来表示，汇率 报价的五位有效数字中，从右边往左边数过去，第一 位称为X个基点，第二位称为“X十个基点”，第三 位称为“X百基点”。同业价的买卖价差通常要比客 户少5个基点左右，前者一般在5个基点以内，后者 在10个基点左右。
英美式外汇市场，它没有固定的交易场所，参加外汇交易的经 纪人、银行及客户通过电话网，有的根据协定进行外汇买卖 及借贷，英、美、日、加拿大和瑞士便属于这一形式。
学习交流PPT
5
目前，世界各外汇市场的外汇交易大都通过电话、电报、 电传等现代化通讯工具进行交易，从而形成了以各外汇市场 为中心、以全球为整体的世界性的统一市场，外汇交易也由 局部交易发展为全球交易 。
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1
第一节 外汇市场
一、外汇市场的概念 外汇市场(Foreign Exchange Market)，是指进
行外汇买卖的场所，或者说是各种不同货币彼此进行 交换的场所。
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“外汇交易”是买入一种货币，同时卖出另外一种 货币。
在外汇市场上，外汇买卖有两种类型： 本币与外币之间的买卖； 不同币种的外汇之间的买卖。
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33
• ABC: EUR/YEN 3 EUR
• XYZ: EUR YEN 129.70/76
• XYZ: UR RISK OFF PRICE
• ABC: NOW PLS 6 EUR PLS
• XYZ: 129.71/75 • ABC: SELL EUR 6，MY YEN TO ABC TOKYO
交者称为“取价者”，也称为“询价方”。
问题：外汇银行是报价者还是询价者？
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27
• 2、在即期外汇市场上，一般以美元为中心货币报价。 • 3、双向报价原则
必须同时报出买价与卖价。
买卖价差通常用基点（简称“点”）来表示，汇率 报价的五位有效数字中，从右边往左边数过去，第一 位称为X个基点，第二位称为“X十个基点”，第三 位称为“X百基点”。同业价的买卖价差通常要比客 户少5个基点左右，前者一般在5个基点以内，后者 在10个基点左右。
英美式外汇市场，它没有固定的交易场所，参加外汇交易的经 纪人、银行及客户通过电话网，有的根据协定进行外汇买卖 及借贷，英、美、日、加拿大和瑞士便属于这一形式。
学习交流PPT
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目前，世界各外汇市场的外汇交易大都通过电话、电报、 电传等现代化通讯工具进行交易，从而形成了以各外汇市场 为中心、以全球为整体的世界性的统一市场，外汇交易也由 局部交易发展为全球交易 。
第2章_外汇市场与外汇交易
2.1 外汇市场概述
（二）外汇市场的参与者
5.国际性公司
通常是一些在国际上很有名的跨国公司，其子公司遍布世界 各地。参与外汇市场是他们国际贸易的组成部分，有些公司 还有自己的外汇交易室，专门从事外汇交易。
6.基金机构
他们是市场上真正的投机者，他们手中的资金就是我们俗称 的“热钱”。
2.1 外汇市场概述
1994年4月4日，中国银行间外汇市场正式启动运行。银行 间外汇市场（简称“外汇市场”）主要为外汇指定银行平 补结售汇头寸余缺及其清算提供服务，外汇指定银行为交 易主体，外汇管理部门对银行结售汇周转头寸实行上下限 额管理，对于超过或不足限额的部分，银行可通过银行间 市场售出或补充。
2.1 外汇市场概述
2.1 外汇市场概述
（一）外汇市场的含义
2.外汇市场的分类
（2）按外汇所受管制程度进行分类，
自由外汇市场：是指政府、机构和个人可以买卖任何币种、 任何数量外汇的市场。自由外汇市场的主要特点是：第一， 买卖的外汇不受管制。第二，交易过程公开。例如：美国、 英国、法国、瑞士的外汇市场皆属于自由外汇市场。 外汇黑市：是指非法进行外汇买卖的市场。外汇黑市的主要 特点是：第一，是在政府限制或法律禁止外汇交易的条件下 产生的。第二，交易过程具有非公开性。由于发展中国家大 多执行外汇管制政策，不允许自由外汇市场存在，所以这些 国家的外汇黑市比较普遍。 官方市场：是指按照政府的外汇管制法令来买卖外汇的市场。 这种外汇市场对参与主体、汇价和交易过程都有具体的规定。 在发展中国家，官方市场较为普遍。
2.1 外汇市场概述
（五）全球主要外汇市场
世界重要的外汇市场
世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大 洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、 欧洲、北美洲等三大部分，其中最重要的有伦敦、纽约、东 京、新加坡、法兰克福、苏黎士、香港、巴黎、洛杉矶、悉 尼等。另外，一些新兴的区域性外汇市场如巴拿马、开罗和 巴林
第2章 外汇市场与外汇市场业务 国际金融课件
远期外汇交易作用主要是为从事外汇交易的需求 者提供避险保值。
24
基本特征
场外交易（OTC）
没有标准化的透明性的条款
违约风险显著
可能要求合约对手方提供担保
到期前不能转让，合约签订时无价值
外汇远期只是一种约定，既非资产也非负债
25
报价方法
远期汇率直接报价法
外汇银行直接报远期汇率 瑞士、日本等国采用此法
主权货币的存在 非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存
在 金融风险特别是汇率风险的存在 投机获利动机的存在
4
2.外汇市场功能
反映和调节外汇供求 形成外汇价格体系 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通渠道 防范汇率风险
5
3.现代外汇市场特点
由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
9.8
1,691.7 100.0
260.3 10.0 2,608.5 100.0
425.0
10.1
4,281.1 100.0
2010*
交易额 % 1,853.6 36.7 904.4 17.9 312.3 6.2 266.0 5.3 262.6 5.2 237.6 4.7 192.1 3.8 151.6 3.0 120.5 2.4
22
2.3 远期外汇交易（Forward Exchange Transactions）
2.3.1远期外汇交易概述 2.3.2 远期外汇交易的分类 2.3.3远期汇率的确定 2.3.4套利业务（Interest Arbitrage）
23
2.3.1远期外汇交易概述
远期外汇交易，又称期汇交易，是指市场交易主 体在成交后，按照远期合同规定，在未来按规定 的日期交易的外汇交易。外汇买卖的将来交割日， 汇率和货币金额都是在合同中事先规定的。最常 见的远期外汇交易交割期限一般有1个月、2个月、 3个月、6个月和12个月。
24
基本特征
场外交易（OTC）
没有标准化的透明性的条款
违约风险显著
可能要求合约对手方提供担保
到期前不能转让，合约签订时无价值
外汇远期只是一种约定，既非资产也非负债
25
报价方法
远期汇率直接报价法
外汇银行直接报远期汇率 瑞士、日本等国采用此法
主权货币的存在 非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存
在 金融风险特别是汇率风险的存在 投机获利动机的存在
4
2.外汇市场功能
反映和调节外汇供求 形成外汇价格体系 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通渠道 防范汇率风险
5
3.现代外汇市场特点
由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
9.8
1,691.7 100.0
260.3 10.0 2,608.5 100.0
425.0
10.1
4,281.1 100.0
2010*
交易额 % 1,853.6 36.7 904.4 17.9 312.3 6.2 266.0 5.3 262.6 5.2 237.6 4.7 192.1 3.8 151.6 3.0 120.5 2.4
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2.3 远期外汇交易（Forward Exchange Transactions）
2.3.1远期外汇交易概述 2.3.2 远期外汇交易的分类 2.3.3远期汇率的确定 2.3.4套利业务（Interest Arbitrage）
23
2.3.1远期外汇交易概述
远期外汇交易，又称期汇交易，是指市场交易主 体在成交后，按照远期合同规定，在未来按规定 的日期交易的外汇交易。外汇买卖的将来交割日， 汇率和货币金额都是在合同中事先规定的。最常 见的远期外汇交易交割期限一般有1个月、2个月、 3个月、6个月和12个月。
第二章外汇市场与外汇交易PPT课件
新课导入
如前所述，货币兑换业务是商业银行的历史 最为悠久的业务之一。
在当今社会，商业银行由于其在金融业中所 处的地位，依然是外汇市场的主要参与者， 外汇业务也成为银行表外业务的主要内容之 一。
不过现代的外汇业务已不再局限于传统的货 币兑换业务，又增添了像套利、套汇、保值、 投机、外汇期货、期权等新的内容。
（€） 1.2931 +0.0123 929-932 1.2937 1.2778 1.294 -0.8
- 0.66260
-
-
-
-
-
-
(C$) 1.2406 0.0016 403-409 1.2450 1.2403 1.2401 0.4
three months
Rate %PA
1.1933 2.4 1.8852 1.7
外汇衍生 工具业务
套利与套汇 业务
本节知识构成
12
即期外汇业务
银行与其客户或其他银行之间的外汇 买卖成交后，在两个营业日内办理交割 的外汇业务。
远期外汇业务
交易双方同意在将来某一确定的日期， 按事先规定的远期汇价买入或卖出一定 数量的某种货币的交易行为。
13
一、即期交易的报价
在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一 定的惯例：
(Y) 107.540
-0.7050
520-560
108.55 0
107.48 0
批发外汇市场是指银行同业间的外汇市场，通常有 最小成交金额的限制。是外汇市场的主体，在整个 外汇交易量的90%以上。
8
三、外汇市场的结构
（一）外汇市场的参与者： 1、外汇银行（Foreign Exchange Bank） 2、外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）：中介于
如前所述，货币兑换业务是商业银行的历史 最为悠久的业务之一。
在当今社会，商业银行由于其在金融业中所 处的地位，依然是外汇市场的主要参与者， 外汇业务也成为银行表外业务的主要内容之 一。
不过现代的外汇业务已不再局限于传统的货 币兑换业务，又增添了像套利、套汇、保值、 投机、外汇期货、期权等新的内容。
（€） 1.2931 +0.0123 929-932 1.2937 1.2778 1.294 -0.8
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(C$) 1.2406 0.0016 403-409 1.2450 1.2403 1.2401 0.4
three months
Rate %PA
1.1933 2.4 1.8852 1.7
外汇衍生 工具业务
套利与套汇 业务
本节知识构成
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即期外汇业务
银行与其客户或其他银行之间的外汇 买卖成交后，在两个营业日内办理交割 的外汇业务。
远期外汇业务
交易双方同意在将来某一确定的日期， 按事先规定的远期汇价买入或卖出一定 数量的某种货币的交易行为。
13
一、即期交易的报价
在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一 定的惯例：
(Y) 107.540
-0.7050
520-560
108.55 0
107.48 0
批发外汇市场是指银行同业间的外汇市场，通常有 最小成交金额的限制。是外汇市场的主体，在整个 外汇交易量的90%以上。
8
三、外汇市场的结构
（一）外汇市场的参与者： 1、外汇银行（Foreign Exchange Bank） 2、外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）：中介于
第2章 外汇、汇率与外汇市场
一、外汇概述
外汇的外汇(Foreign Exchange)，即国际 汇兑。动态(Dynamic)和静态(Static)两个不 同的角度理解外汇的含义。
动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一 国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动 或过程。
静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务 关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。 静态的外汇又有广义和狭义之分。
中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和 银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。 中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。
例如，某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的 报价如下：
纽约 USD1=SF 1.7505 ～ 1.7535 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890 思考： Ø从银行还是客户的角度？ Ø哪种货币？
由以上已知可得在下列情形下的银行报价：
询价者买入美元 询价者卖出被报价币 询价者买入报价币
1.4440
1.4430
1.4430
1.7310
1.7310
1.7310
以下各组汇率大家自己练习
2．按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇 率和远期汇率
交割（Delivery)：双方各自按照对方的要求， 将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程。
⑴ 完整汇率（Outright Rate）报价方法又称 直接报价方法，是直接将各种不同交割期限的远 期买入价、卖出价完整地表示出来。
⑵ 远期差价报价方法，又称掉期率（S）或 点数汇率(Points Rate)报价方法，是指不直接公布 远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价 即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。
第二章 外汇、汇率与外汇市场
第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定与变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易
外汇的外汇(Foreign Exchange)，即国际 汇兑。动态(Dynamic)和静态(Static)两个不 同的角度理解外汇的含义。
动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一 国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动 或过程。
静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务 关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。 静态的外汇又有广义和狭义之分。
中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和 银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。 中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。
例如，某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的 报价如下：
纽约 USD1=SF 1.7505 ～ 1.7535 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890 思考： Ø从银行还是客户的角度？ Ø哪种货币？
由以上已知可得在下列情形下的银行报价：
询价者买入美元 询价者卖出被报价币 询价者买入报价币
1.4440
1.4430
1.4430
1.7310
1.7310
1.7310
以下各组汇率大家自己练习
2．按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇 率和远期汇率
交割（Delivery)：双方各自按照对方的要求， 将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程。
⑴ 完整汇率（Outright Rate）报价方法又称 直接报价方法，是直接将各种不同交割期限的远 期买入价、卖出价完整地表示出来。
⑵ 远期差价报价方法，又称掉期率（S）或 点数汇率(Points Rate)报价方法，是指不直接公布 远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价 即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。
第二章 外汇、汇率与外汇市场
第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定与变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易
外汇市场与外汇交易(ppt 63页)
一种货币的升水是另一种货币的贴水
3.远期汇率的计算方法
• ①直接标明：在外汇牌价表上直接标出远期 外汇汇率的实际水平。
• ②间接标明 • A.升水：远期外汇的价格＞即期外汇的价格 • B.贴水：远期外汇的价格＜即期外汇的价格 • C.平价：远期外汇的价格＝即期外汇的价格
A.直接标价法
• 例1.香港外汇市场
• 伦敦市场：100英镑=190美元 • 纽约市场：100美元= 90欧元 • 巴黎市场：100英镑=160欧元 • 如果以100英镑进行套汇，可获利多少？
套汇计算练习
• 1.例如：香港市场USD1=HKD780.50
•
纽约市场USD1=HKD779.65
• 求：100万美元套汇利润？
• 2.伦敦市场：GBP100=USD199～201
三、外汇掉期交易
• 荷兰A公司从美国B公司进口一批商品，荷 兰A公司将在三个月向美国公司支付100万 美元货款，签约时荷兰阿姆斯特丹外汇市 场欧元对美元的即期汇率为1欧元=1.2219 美元，三个月远期汇率为1欧元=1.2819美 元，荷兰公司拥有100万美元,但不必马上支 付，如果荷兰A公司利用100万美元进行掉 期交易，应该如何操作并能获利多少？
• 贴水时
• 3个月买入价：
• 远期汇率=即期汇率—贴水数字
•
=6.8182-0.0082
•
=6.8100
• 3个月卖出价：=6.8382-0.0072=6.8310
• 答：三个月后美元汇率是6.8100/6.8310.
C.点数标价法
• 例1.香港外汇市场
•
• 即期汇率 USD/HKD 6.8015
2.套汇：两点套汇和三点套汇
• 例1.假设在同一时间（两点套汇） • 香港外汇市场： • 1美元=6.7346～ 6.7368港元 • 纽约外汇市场： • 1美元=6.7528～ 6.7578港元 • 如果以100万美元进行套汇交易，可以获利
3.远期汇率的计算方法
• ①直接标明：在外汇牌价表上直接标出远期 外汇汇率的实际水平。
• ②间接标明 • A.升水：远期外汇的价格＞即期外汇的价格 • B.贴水：远期外汇的价格＜即期外汇的价格 • C.平价：远期外汇的价格＝即期外汇的价格
A.直接标价法
• 例1.香港外汇市场
• 伦敦市场：100英镑=190美元 • 纽约市场：100美元= 90欧元 • 巴黎市场：100英镑=160欧元 • 如果以100英镑进行套汇，可获利多少？
套汇计算练习
• 1.例如：香港市场USD1=HKD780.50
•
纽约市场USD1=HKD779.65
• 求：100万美元套汇利润？
• 2.伦敦市场：GBP100=USD199～201
三、外汇掉期交易
• 荷兰A公司从美国B公司进口一批商品，荷 兰A公司将在三个月向美国公司支付100万 美元货款，签约时荷兰阿姆斯特丹外汇市 场欧元对美元的即期汇率为1欧元=1.2219 美元，三个月远期汇率为1欧元=1.2819美 元，荷兰公司拥有100万美元,但不必马上支 付，如果荷兰A公司利用100万美元进行掉 期交易，应该如何操作并能获利多少？
• 贴水时
• 3个月买入价：
• 远期汇率=即期汇率—贴水数字
•
=6.8182-0.0082
•
=6.8100
• 3个月卖出价：=6.8382-0.0072=6.8310
• 答：三个月后美元汇率是6.8100/6.8310.
C.点数标价法
• 例1.香港外汇市场
•
• 即期汇率 USD/HKD 6.8015
2.套汇：两点套汇和三点套汇
• 例1.假设在同一时间（两点套汇） • 香港外汇市场： • 1美元=6.7346～ 6.7368港元 • 纽约外汇市场： • 1美元=6.7528～ 6.7578港元 • 如果以100万美元进行套汇交易，可以获利
第二章 外汇市场与外汇交易
6
三、外汇市场交易的三个层次
银行与客户之间的交易市场（零售市场） 银行同业间的外汇交易市场（批发市场） 银行与中央银行之间的交易
四、外汇市场的交易设备
通过电话、电报、电传、计算机网络（如路 透交易系统）等通讯设施来达成外汇交易。
补充阅读资料2—1
2020/4/7
7
补充：外汇交易信息处理工具
2020/4/7
8
五、世界主要的外汇市场
（一）伦敦外汇市场
居世界外汇市场首位。日平均外汇交易量达6000亿美 元左右。伦敦外汇市场是欧洲货币市场和欧洲债券市场的发 源地。是一个抽象的外汇市场，即通过电话、电报、电传、 计算机网络进行联系和交易。
（二）纽约外汇市场
也是无形市场。世界各地的美元交易，最后都必须在 纽约的银行办理收付和清算。
外汇经纪人 （中间商）
一般分为两类：
1、一般经纪人
也叫大经纪人。一般为公司或合伙组织（法律依据为合伙 制） 他们也 拿自己的资金参与外汇买卖。
2、外汇掮客
也叫小经纪人。专代顾客买卖外汇，获取佣金，但不垫付 资金，不承担风险。
中央银行 干预外汇市场
顾客
国际性的公司
基金机构
2020/4/7
银行间外汇市场是指经中国人民银行、国家外汇管 理局批准可以经营外汇业务的境内金融机构之间通 过中国外汇交易中心的银行间外汇交易系统进行人 民币和外汇之间交易的市场。具体p28
补充阅读资料2-3 中国外汇交易中心简介
2020/4/7
11
小思考：
什么是做市商制度？ 答案：P30
2020/4/7
旧金山开市。 ☆凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市。
2020/4/7
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• 4、中央银行（Central Bank）
2.2 主要外汇市场
• 一、伦敦外汇市场 • 二、纽约外汇市场 • 三、东京外汇市场 • 四、苏黎世外汇市场 • 五、新加坡市场
主要外汇市场
目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布 于世界各大洲的不同国家和地区.根据传统的地域划分, 可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要 的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽 约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港 等。 每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共 性。各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又 各自独立。一个中心每天营业结束后，就把订单传递到 别的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些 外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边国家和地区。
史密斯
①纽约银行 $100
②纽约银行 -$100
②伦敦银行 $100
伦敦银行
纽约银行
史密斯 ① $100 史密斯 ④ -$100 伦敦银行④ $100
③纽约银行 $100
史密斯③ $100
第二轮：伦敦通过用这笔存款发放贷款来获得收益。瑞士人 大卫向伦敦银行申请100美元贷款，伦敦银行发给大卫一张支
伦敦外汇市场上的汇率采用间接标价法，市场由英格 兰银行指定的外汇银行和外汇经纪人组成，他们各自 有自己的行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和 外汇经纪人协会。
伦敦市场还具有三大特点：
• 1、银行最多的市场。目前，在伦敦经营外汇业务 的银行有600多家，此外还有250多家外汇经纪公司。
• 2、典型的无形市场。各银行之间都是利用电话、 电报、电传等方式进行交易，没有固定的交易场所。
四、苏黎世外汇市场
• 瑞士的银行业以机构众多、资金雄厚、制度健 全、服务优良著称于世。瑞士传统的外汇市场是 海外投资者的庇护地，又是许多跨国公司的财物 经营地。 • 苏黎世外汇市场没有外汇经纪人 • 瑞士法郎是世界上最稳定的货币之一
五、新加坡外汇市场
• 新加坡外汇市场全球第四大外汇市场 • 发展于20世纪70年代亚洲美元市场成立后 • 全天24小时进行外汇买卖 • 它直接与纽约的CHIPS系统和欧洲的SWIFT系
一、伦敦外汇市场
伦敦是全球最大的外汇市场。其突出的有利条件是：
1、伦敦是传统的国际金融中心，具有悠久的国际金融 关系；
2、具有长期积累起来的外汇交易经验和技巧，人力资 源十分雄厚；
3、伦敦横跨欧亚美三个时区，地理位置得天独厚，可 以同时与世界许多外汇市场进行交易，外汇交易量首 屈一指
4、20世纪50年代后期，欧洲货币市场在伦敦兴起，使 得伦敦外汇市场地位陡然上升
北京时间
四、外汇市场的参与者
• 1、外汇银行（Appointed or Authorized Bank）
• 2、外汇经纪人（Broker） • 3、客户（Customers）
– 交易性的外汇买卖者，如进出口商 – 保值性的外汇买卖者，如套期保值者 – 投资性的外汇买卖者，如投机商（Speculator）
三、东京外汇市场
它是亚洲最大的外汇交易中心。1964年日本加入 IMF，日元被允许自由兑换，东京外汇市场开始逐 步形成。1980年12月日本新外汇法公布后，东京 外汇市场才得以迅速发展。 • 1、交易量集中。全日本外汇交易额的99％以上 是在东京和大阪两个市场成交的。 • 2、进行交易的货币种类单一。主要集中于美元， 日元与美元的交易占交易总额的90％。 • 3、主要参与者是外汇银行和外汇经纪人，一般 企业和个人不得直接进行外汇交易。
统连接，货币结算十分方便 • 新加坡外汇市场是无形市场，大部分交易
由外汇经纪人办理。交易以美元为主，占 85%，大部分交易是即期交易
2.3 外汇交易的特点与惯例
一、外汇交易的定义
– 兑换功能 – 融通功能 – 避险功能 – 清算功能 – 为外汇投机者提供了场所
三、外汇市场的特点
• 1、是世界最大市场,日交易量约20000亿 美元
• 2、外汇市场主要是一种无形市场，是全 球化的市场
• 3、外汇市场是24小时不间断的交易市场 • 4、外汇市场通常设立在各国主要金融中
心 • 5、外汇交易的货币相对集中
第二章 外汇市场与外汇 交易
【本章要求】 • 了解外汇市场的功能、特点 • 熟悉外汇市场上参加外汇交易的各种
群体及他们在外汇市场中各自的作用 • 了解外汇交易的特点以及能使外汇交
易正常进行的主要通信系统
2.1 外汇市场概述
一、外汇市场的含义 外汇市场是指各类市场主体进行外汇买卖的
场所或营运网络。 二、外汇市场的功能
• 3、主要经营现汇业务，期汇业务比重不大。
❖ பைடு நூலகம்洲货币产生的渠道
• 1、某种货币以支付商品或劳务的形式流到该货 币发行国境外
• 2、某种货币被直接转移到该货币发行国境外 • 这种方式对欧洲货币市场的出现发挥了实质性作
用，它也一直是欧洲货币市场的主要资金来源。
第一轮：假设美国人史密斯拥有纽约银行的100美元存款。在 ①下，史密斯决定在伦敦开立账户。他在纽约银行填写支票并 将其送到伦敦银行，存入款项②。伦敦银行收到此支票，为史 密斯开立了一个账户③，并将此支票送至其在纽约有业务往来 的银行进行托收，从构成银行往来账的史密斯账户和信用卡中 扣除了100美元④。
票⑤，大卫将此支票存入苏黎士银行⑥。苏黎士银行收到支票 后，将它送到纽约进行清算⑦⑧。
伦敦银行
苏黎士银行
⑥纽约银行 -$100
⑤大卫 $100
⑦纽约银行 大卫 ⑦
$100
$100
纽约银行
大卫
⑥苏黎士银行 伦敦银行⑤
$100
$100
伦敦银行 ⑧ -$100 苏黎士银行⑧ $100
二、纽约外汇市场
纽约外汇市场实际上是全球美元的清算中心。 • 1、是世界上第二大外汇交易中心 • 2、有着其他外汇市场所无法取代的美元清算和 划拨的功能。全球90％以上的美元收付通过纽约 的“银行间清算系统”（CHIPS）进行 • 3、汇率除对英镑、欧元等货币采用直接标价法， 对其他货币一律采用间接标价法 • 4、汇率变化的激烈程度超过伦敦市场 • 5、基本上是一个银行间市场 • 6、外汇经纪人在市场上起着重要作用
2.2 主要外汇市场
• 一、伦敦外汇市场 • 二、纽约外汇市场 • 三、东京外汇市场 • 四、苏黎世外汇市场 • 五、新加坡市场
主要外汇市场
目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布 于世界各大洲的不同国家和地区.根据传统的地域划分, 可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要 的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽 约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港 等。 每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共 性。各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又 各自独立。一个中心每天营业结束后，就把订单传递到 别的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些 外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边国家和地区。
史密斯
①纽约银行 $100
②纽约银行 -$100
②伦敦银行 $100
伦敦银行
纽约银行
史密斯 ① $100 史密斯 ④ -$100 伦敦银行④ $100
③纽约银行 $100
史密斯③ $100
第二轮：伦敦通过用这笔存款发放贷款来获得收益。瑞士人 大卫向伦敦银行申请100美元贷款，伦敦银行发给大卫一张支
伦敦外汇市场上的汇率采用间接标价法，市场由英格 兰银行指定的外汇银行和外汇经纪人组成，他们各自 有自己的行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和 外汇经纪人协会。
伦敦市场还具有三大特点：
• 1、银行最多的市场。目前，在伦敦经营外汇业务 的银行有600多家，此外还有250多家外汇经纪公司。
• 2、典型的无形市场。各银行之间都是利用电话、 电报、电传等方式进行交易，没有固定的交易场所。
四、苏黎世外汇市场
• 瑞士的银行业以机构众多、资金雄厚、制度健 全、服务优良著称于世。瑞士传统的外汇市场是 海外投资者的庇护地，又是许多跨国公司的财物 经营地。 • 苏黎世外汇市场没有外汇经纪人 • 瑞士法郎是世界上最稳定的货币之一
五、新加坡外汇市场
• 新加坡外汇市场全球第四大外汇市场 • 发展于20世纪70年代亚洲美元市场成立后 • 全天24小时进行外汇买卖 • 它直接与纽约的CHIPS系统和欧洲的SWIFT系
一、伦敦外汇市场
伦敦是全球最大的外汇市场。其突出的有利条件是：
1、伦敦是传统的国际金融中心，具有悠久的国际金融 关系；
2、具有长期积累起来的外汇交易经验和技巧，人力资 源十分雄厚；
3、伦敦横跨欧亚美三个时区，地理位置得天独厚，可 以同时与世界许多外汇市场进行交易，外汇交易量首 屈一指
4、20世纪50年代后期，欧洲货币市场在伦敦兴起，使 得伦敦外汇市场地位陡然上升
北京时间
四、外汇市场的参与者
• 1、外汇银行（Appointed or Authorized Bank）
• 2、外汇经纪人（Broker） • 3、客户（Customers）
– 交易性的外汇买卖者，如进出口商 – 保值性的外汇买卖者，如套期保值者 – 投资性的外汇买卖者，如投机商（Speculator）
三、东京外汇市场
它是亚洲最大的外汇交易中心。1964年日本加入 IMF，日元被允许自由兑换，东京外汇市场开始逐 步形成。1980年12月日本新外汇法公布后，东京 外汇市场才得以迅速发展。 • 1、交易量集中。全日本外汇交易额的99％以上 是在东京和大阪两个市场成交的。 • 2、进行交易的货币种类单一。主要集中于美元， 日元与美元的交易占交易总额的90％。 • 3、主要参与者是外汇银行和外汇经纪人，一般 企业和个人不得直接进行外汇交易。
统连接，货币结算十分方便 • 新加坡外汇市场是无形市场，大部分交易
由外汇经纪人办理。交易以美元为主，占 85%，大部分交易是即期交易
2.3 外汇交易的特点与惯例
一、外汇交易的定义
– 兑换功能 – 融通功能 – 避险功能 – 清算功能 – 为外汇投机者提供了场所
三、外汇市场的特点
• 1、是世界最大市场,日交易量约20000亿 美元
• 2、外汇市场主要是一种无形市场，是全 球化的市场
• 3、外汇市场是24小时不间断的交易市场 • 4、外汇市场通常设立在各国主要金融中
心 • 5、外汇交易的货币相对集中
第二章 外汇市场与外汇 交易
【本章要求】 • 了解外汇市场的功能、特点 • 熟悉外汇市场上参加外汇交易的各种
群体及他们在外汇市场中各自的作用 • 了解外汇交易的特点以及能使外汇交
易正常进行的主要通信系统
2.1 外汇市场概述
一、外汇市场的含义 外汇市场是指各类市场主体进行外汇买卖的
场所或营运网络。 二、外汇市场的功能
• 3、主要经营现汇业务，期汇业务比重不大。
❖ பைடு நூலகம்洲货币产生的渠道
• 1、某种货币以支付商品或劳务的形式流到该货 币发行国境外
• 2、某种货币被直接转移到该货币发行国境外 • 这种方式对欧洲货币市场的出现发挥了实质性作
用，它也一直是欧洲货币市场的主要资金来源。
第一轮：假设美国人史密斯拥有纽约银行的100美元存款。在 ①下，史密斯决定在伦敦开立账户。他在纽约银行填写支票并 将其送到伦敦银行，存入款项②。伦敦银行收到此支票，为史 密斯开立了一个账户③，并将此支票送至其在纽约有业务往来 的银行进行托收，从构成银行往来账的史密斯账户和信用卡中 扣除了100美元④。
票⑤，大卫将此支票存入苏黎士银行⑥。苏黎士银行收到支票 后，将它送到纽约进行清算⑦⑧。
伦敦银行
苏黎士银行
⑥纽约银行 -$100
⑤大卫 $100
⑦纽约银行 大卫 ⑦
$100
$100
纽约银行
大卫
⑥苏黎士银行 伦敦银行⑤
$100
$100
伦敦银行 ⑧ -$100 苏黎士银行⑧ $100
二、纽约外汇市场
纽约外汇市场实际上是全球美元的清算中心。 • 1、是世界上第二大外汇交易中心 • 2、有着其他外汇市场所无法取代的美元清算和 划拨的功能。全球90％以上的美元收付通过纽约 的“银行间清算系统”（CHIPS）进行 • 3、汇率除对英镑、欧元等货币采用直接标价法， 对其他货币一律采用间接标价法 • 4、汇率变化的激烈程度超过伦敦市场 • 5、基本上是一个银行间市场 • 6、外汇经纪人在市场上起着重要作用