美国碳交易市场发展的经验及启示

考虑我国东西部地区经济发展水平的差异，建议首先推动建立区域碳交易体系

美国碳交易市场发展的经验及启示

《京都议定书》正式生效后，全球碳交易市场出现了爆炸式的增长。2009全球碳市场规模同比增长6%，达到1440亿美元。据世界银行预测，2012年全球碳交易市场将达到1500亿美元，有望超过石油交易成为世界第一大市场。美国作为全球第二大碳交易市场，已建立起丰富和成熟的区域性碳交易市场体系。据世界资源研究所（WRI）数据显示，近5年来，美国在配额和项目领域下的碳交易额已超过10亿美元。

美国碳交易市场的组织结构及成效

目前，美国碳交易市场的参与者分为供给者、最终使用者和中介等三大类，涉及受排放约束的企业或州、减排项目的开发者、咨询机构以及金融机构等（见图1）。排放权的最终使用者是那些面临排放约束的企业或州。这些最终使用者根据需要，购买排放权配额或减排单位，以确保达到监管要求，避免遭到处罚。

图1 美国碳交易市场的参与者

已发放的减排单位可以进入到二级市场(如各种气候交易所)交易。在二级市场中，金融机构(包括商业银行、资产管理者以及保险公司等)扮演着重要的角色，如为碳交易提供必要的流动性；提供结构性产品满足最终使用者的风险管理需要；通过对远期减排单位提供担保（信用增级）来降低最终使用者可能面临的风险等。

近年来，随着碳交易机制的完善和交易工具的丰富，美国在碳交易市场上已经实现新的突破。根据世界银行（2009）统计，在基于配额的碳交易市场中，芝加哥气候交易所（CCX）交易额连续两年的增长速度都在2～3倍左右，2008年的碳交易额达到3.09亿美元，较2007年增长329%；2007年CCX的交易额为0.72亿美元，较2006年增长约2倍。

美国发展碳交易市场的成功经验

多样化的区域性减排法律

美国碳交易市场呈现出显著的区域性优势，即地方政府（州及市等）在碳交易政策的制定及行动方面发挥了积极作用，并正在形成“自下而上”的局面。目前，有超过35个州已经单独或者结成地区联盟通过或正在通过温室气体排放的法案，比较著名的有地区温室气体倡议（RGGI）和西部气候倡议（WCI）。

一是地区温室气体倡议(RGGI)。该法案是美国第一个强制性的、以市场交易为基础去减少温室气体排放的法案，来自美国东北地区和大西洋沿岸的10个州签订了RGGI的框架协议。该法案仅限于电力部门，将2005年后所有装机容量超过25MW的发电设施列为排放单位，并为其二氧化碳排放量设定了上限，要求它们2018年排放量比2009年减少10%。为了防止出现市场失灵的情况，RGGI对传统的市场运行规则进行了许多改进和创新，尤其是引入了两个“安全阈值”。第一个安全阈值用来解决初次分配导致碳价过高的问题。例如，在某个履约期的前14个月中，如果市场价格的滚动平均值持续12个月超过安全阈值，则延长该履约期。该规定将使市场有足够的时间来吸收初始分配造成的价格失效风险，逐渐调整到最优。第二个安全阈值仍是解决供求关系严重失衡带来的风险。如果连续两次出现第一个安全阈值发生作用的情况，则说明碳配额供应严重不足。这时候将允许碳减排量的来源范围从美国本土扩展到北美或其他国际交易市场，并将其使用上限提高到5%，在某些更严重的情况下可以提高到20%。

二是西部气候倡议（WCI）。2007年，美国西部的亚利桑那州、加利福尼亚州等5个州发起成立区域性气候变化应对组织，到2009年底总共有11个州或省份加入，其中还包括了4个加拿大省份。该组织法案的目标是，到2020年该地区的温室气体排放量比2005年降低15%。这一系统计划于2012年开始运行，每三年为一个履约期，涉及五个领域：电力、工业、商业、交通以及居民燃料使用。这

些部门的排放几乎占该组织成员全部排放的90%。WCI特别强调配额是没有产权的，只是政府颁发给企业的排放许可，这些配额可以在二级市场上交易，在某些情况下也可以购买其他地方产生的减排量(offset)，将来也可能会允许企业购买其他同类型的交易系统。同时，WCI允许认为减排对当地的经济发展更有利的地区制定更加苛刻的减排目标。

有效的限额与交易机制（cap-and-trade initiatives）

虽然各地区的限排法律不同，但运行机制几乎都是基于限额与交易倡议（见表1），即政府为减排量规定一个上限（cap），然后，根据这一排放量划定相对应的排放许可权（allowances），排放许可权可以通过市场交易机制（trading）去协调各参与者的减排完成量。排放权的分配可采取免费发放、销售或者拍卖的方式进行，也可以将上述方式混合使用。每家参与实体的排放情况将受到监控和记录。该机制有助于削减其排放量直至其边际成本等于排放权的市场价格，从而最大限度地降低参与实体的履约成本。

成熟的气候产品交易平台

芝加哥气候交易所（CCX）是全球第一个自愿性参与温室气体减排量交易并对减排量承担法律约束力的市场交易平台，也是美国唯一认可清洁发展（CDM）项目的交易系统，为美国碳交易市场的发展提供了成熟的气候产品交易平台：

一是会员众多、子公司遍布全球，为碳交易提供了便利。CCX现有会员近450个，分别来自航空、汽车、电力、环境、交通等近30个不同行业，其中还包括5家中国会员公司。旗下拥有芝加哥气候期货交易所(CCFE)、欧洲气候交易所（ECX）、天津排放权交易所（TCX）等子公司。CCX积极的全球扩张步伐带动了其碳交易市场份额迅速增长。以其子公司ECX为例，仅经过两年的发展，ECX碳汇交易量就达到2.83亿吨，占欧盟京都议定书气候贸易体系交易总量的80%～90%，成为欧盟系统中最大的交易所。

二是积极开发碳交易产品和工具。CCX目前已经拥有比较完备的碳交易产品体系，是全球唯一同时开展CO2、CH4、N2O、FCS、PFCS、SF6等6种温室气体减排交易的市场，既可以进行碳信用现货交易，也可以进行碳期货交易。CCX的主要产品包括温室气体排放配额

（GEA）、经过核证的排放抵消额度（CEO）和经过核证的先期行动减排信用（CEAC）。CCX通过不断丰富交易产品和工具，为会员提供了多样化的交易选择。

表1 主要区域性减排系统及其在限额与交易机制下的减排措施