私募股权投资市场回顾与展望

私募股权投资市场回顾与展望

一、基本概念

私募股权投资，简称PE,泛指任何类型的对非公开市场交易的资产进行的投资。投资者一般将资金向私募股权投资基金，有专门的基金管理公司负责投资，并对投资公司进行控制和管理。广义的私募股权投资是指通过非公开募集资金，并对企业进行各类类型的股权投资。针对企业的全周期进行投资（种子期、初创期、发展期、拓展其、成熟期和PRE-IPO）。PE 可分为：创业风险投资、成长资本、PRE-IPO投资、上市后私募投资、并购资本和夹层投资。

1.PIPE，即私募股权投资已上市公司。通常以市场价格的一定折扣率购买上市公司股权，目前国内主流PIPE交易类型有竞价定增、定价定增、协议转让等。

2.夹层投资，是一种兼有债权投资和股权投资双重性的投资方式，是一种附有权益认购权的无担保长期债权。一般不会长期持有和控股，帮助企业在阶段性达到目的后退出，寻求的回报率也低一些。

国内活跃的私募股权投资机构：1.海外资本为主的投资机构，如红杉资本、凯雷等；2.民营私募股权投资机构，如君联资本、腾讯投资等；3.国有资金主导的投资机构，如中科

招商、深创投等。

二、近年来中国私募股权投资市场回顾

1.萌芽阶段

92年，外资IDG进入中国，中国股权市场长期以美元为主。

2.起步阶段

09年创业板退出，人民币基金投资稳步提升

3.发展阶段

16年至今，国资和CVC入场，市场竞争加剧。

截止19年末，中国股权投资市场管理资本量超过11万亿元；股权投资市场新募集基金总金额为1.24万亿元，同比下降6.6%。投资行业主要集中于IT、互联网、生物、半导体及电子设备。

三、市场发展趋势展望

提高股权融资比重，是中国产业升级的必然趋势。当前中国处于产业结构升级阶段，制造业和消费业升级。私募股权投资将成为中国经济转型升级重要力量。中国正处于经济结构转型升级的过程中，私募股权投资作为一种新型直接融资方式和金融工具，将有利于金融体制改革的深化，成为服务实体经济，提高直接融资比重及建立多层次资本市场的重要力量，并为中国经济的转型升级发挥独特作用。对于中国大而不强的实体产业，私募股权投资可以是一个非常有效的支持性金融工具，资本相比其他要素更具流动性和敏感性，能够迅速捕捉信息不对称，市场不完善等带来的市场机会，所以资本的逐利性、流动性、灵活性，可以引导社会资源要素的优化配置，进而引进产业的转型和升级，促进资本与产业和良性循环。

未来的投资机遇，先进制造和前沿科技；混合所有制不断深化，参与国企混改成为投资机构未来重要投资机会；宏观经济进入调整期，不良资产投资机会涌现。

四、市场化债转股与私募股权投资